原油市场行情 - WTI原油价格连续第三天下跌，收于62.68美元/桶，11月合约价格跌至62.4美元 [3] - 价格下跌核心原因是市场对“次级关税”的担忧缓解，此前担忧关税加码会抑制原油需求 [3] - 10月原油期货合约到期引发的交易员“展期”操作加剧了短期市场波动 [3] 黄金市场行情 - 现货黄金价格上涨1.06%，收于3682.84美元/盎司 [3] - 市场处于盘整期，资金仍偏向买入，但暂不急于冲击3700美元高点 [3] - 黄金价格中长期受到美联储宽松货币政策支撑，2024年已累计上涨39%，市场预期年内还将有两次降息 [3] 铜市场行情 - 伦敦铜价上涨0.49%，接近10000美元/吨 [4] - 花旗报告预计铜价将在未来几个月面临需求压力，但明年有望因全球制造业复苏、美元走弱和供应短缺而上涨至12000美元/吨 [4] - 当前铜价上涨反映了对明年供需逻辑的提前定价，花旗预计四季度铜均价为10000美元/吨 [4] 大宗商品市场核心逻辑 - 油价下跌主要受关税担忧缓解和合约展期等短期因素影响，并非长期趋势改变 [5] - 黄金和铜的上涨基于中长期硬逻辑，黄金依靠货币政策宽松，铜依靠供需缺口 [5]

Key Takeaways The Fed cut rates to 4.00-4.25% and signaled two more cuts in 2025, lifting growth forecasts.Banks like JPM, BAC, BK, FHN and CFG reached new highs after the Fed's easing shift.Lower rates are set to support NII, non-interest income and asset quality in the near term.On Wednesday, at the end of a two-day FOMC meeting, the Federal Reserve kicked off an easing cycle and cut interest rates by 25 basis points (bps) to 4.00-4.25%, marking the end of a nine-month pause. The weakening labor market fo ...

来源：大伟看楼市 时隔9个月，美联储再次宣布下调25个基点，这也是自去年9月以来的第四次降息，也是2025年首次降 息，市场立刻沸腾，此时此刻，所有目光聚焦央行下周一（9月22日）的LPR——跟，还是不跟？ 刚刚！美联储突然出手 此次降息并非孤立事件，2024年全年，美联储曾连续降息三次，累计幅度达100个基点，为市场注入了 大量流动性。 而此次降息幅度虽不大，但信号意义极强，而且在发布会要点速览上，我们也看到，未来三个月，美联 储还有可能继续降息50个基点。 美联储此次降息绝非偶然，背后有着复杂的经济考量。当前美国经济增长面临一定压力，就业市场的降 温、工厂活动的变弱以及居民消费复苏的缓慢，都使得经济增长的动力不足。同时，政府沉重的债务偿 还压力也亟待缓解。在此背景下，降息成为美联储刺激经济的重要手段。通过降低利率，能够鼓励企业 增加投资、居民扩大消费，从而为经济增长注入新的活力。市场对美联储的降息路径也有着自己的预 测，不少观点认为，美联储在 10 月和 12 月可能会继续分别降息 25 个基点，若预测成真，全年累计降 息将达到 75 个基点。 美联储降息这一举措，对于我国而言，在多个层面产生影响。在货币 ...

市场指数表现 - 上证指数午盘下跌0.03%，深成指上涨0.32%，创业板指上涨0.16%，北证50上涨0.04% [2] - 沪深京三市半日成交额为15108亿元，较上一交易日缩量2096亿元 [2] - 全市场超过3400只个股下跌 [2] 宏观经济与货币政策 - 美联储上调对未来通胀的预测，但给出的利率预期却更低，表明货币政策逐步宽松的趋势或已确立 [2] - 市场对2026年鲍威尔任期结束后联储可能更宽松的预期存在 [2] - 长期美国经济滞胀的隐忧仍在 [2] 黄金投资价值分析 - 黄金被认为具有长期配置价值 [2] - 全球格局重塑年代的去美元化趋势、地缘政治风险以及投资组合多元化需求，推动全球央行和机构投资者持续增配黄金 [2] - 结构性需求的变化为金价提供了坚实的底部支撑 [2] - 黄金长期上涨趋势或持续，建议逢低买入 [2] 黄金行业投资建议 - 建议关注成长性和估值优势兼具的黄金股 [2]

今日周五(9月19日)亚盘时段，白银期货目前交投于9965一线上方，今日开盘于9910元/千克，截至发稿，白银期货暂报 9990元/千克，上涨0.83%，最高触及10038元/千克，最低下探9856元/千克，目前来看，白银期货盘内短线偏向看涨走 势。 【要闻速递】 周三，美联储自2022年12月以来首次降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5.00%，并在声明中为进一 步宽松政策留下了空间。这本应是白银的利好信号，因为低利率环境往往放大白银的吸引力，让持有无息资产的成本 降低。 然而，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的表态却出人意料地将此次降息定性为"风险管理措施"，旨在应对劳动力市 场疲软的风险，但同时强调美联储"并不急于开始宽松"，并对顽固通胀发出警告。这种模棱两可的立场，让市场原本 对未来数月激进降息的预期瞬间冷却。 鲍威尔的言论如同一记闷棍，引发了市场的即时反应。 更值得注意的是，美联储的指引导致市场对未来路径的分歧加剧。高盛分析师认为，此次降息将是多次行动的开端， 暗示年底前可能累计降息近50个基点；反观澳新银行，则将鲍威尔的言论形容为"完全不算鸽派"，预示宽松节奏将放 缓。 周四， ...

黄金在低利率环境和不确定时期往往表现良好，今年迄今已上涨近39%。与此同时，数据显示，8 月份 瑞士对中国的黄金出口比7月份猛增 254%。美联储周三将其政策利率下调25个基点，并暗示将在今年 剩余时间内稳步降低借贷成本，以应对就业市场疲软的迹象。美国上周初请失业金人数有所下降，扭转 了此前一周大幅上升的趋势，但随着劳动力供求均减少，就业市场已经趋软。 美联储主席鲍威尔周三强调，就业市场疲软是当前的政策重点，并暗示未来政策会议可能继续降息。我 们正在寻找支撑经济增长的因素，以及对高估值的合理解释，而降息前景正好提供了这种支持。此次降 息预计将进一步推动华尔街近期的上涨行情，这波行情受货币政策宽松预期及人工智能相关股票交易回 暖提振。伦敦证券交易所集团(LSEG)的数据显示，投资者预计到2025年底将再降息约44.2个基点。 周五（9月19日）亚市早盘，现货黄金交投于3640美元/盎司附近，黄金价格周四在获利回吐中下跌，市 场对美联储进一步降息的立场进行了评估；美国上周初请失业金人数有所下降，但随着劳动力供求均减 少，就业市场已经趋软，交易商仍对美国经济前景感到担忧。美股主要股指周四收于纪录高位，一天前 美联储 ...

抵押贷款利率近期表现 - 截至周三，30年期固定抵押贷款利率稳定在6.26%，为2024年10月初以来的最低水平 [1] - 在美联储周三下调基准利率后，抵押贷款利率却出现上升 [1] 历史关系与当前预期 - 历史数据显示货币政策与抵押贷款利率走势并非完全同步，例如去年9月至12月期间美联储三次降息，但同期抵押贷款利率持续上升 [1] - 美联储官员预计今年还将再降息两次，但对短期经济前景仍存在分歧 [1] - 美联储主席鲍威尔表示，政策利率变动往往会对抵押贷款利率产生影响，并且这种影响已经显现，会提振住房需求 [1] 未来利率走势预测 - 由于金融市场预期的货币政策宽松速度可能快于美联储实际将采取的步伐，抵押贷款利率不太可能进一步大幅下降 [1] - 抵押贷款利率下一步走向尚无定论 [1]

来源：市场资讯 （来源：ETF和LOF圈） 摘要 2025年三季度以来债市整体呈疲弱震荡态势，十年国债收益率逐步上行，期间主要受两重因素扰动：先是"反内卷"政策推升商品价格引发通胀预期，后是 股市上涨触发"股债跷跷板"效应，近期收益率进入窄幅震荡区间趋于平稳，同时收益率曲线呈现罕见的"熊陡"特征。信用债表现相对抗跌，资金面自年中 后持续宽松，市场杠杆回升至历史中枢水平。 海外层面，美联储政策是影响债市的核心变量。当前美国经济缓慢走弱，通胀受关税冲击有限，劳动力市场则明显恶化，美联储已释放更关注就业的信 号，同时放宽了宽松相关限制，预计下半年仍有多次降息空间，这为国内央行的宽松创造了条件。 国内方面，7月社零、固投等经济数据边际走弱，出口虽面临多重压力，但依托自身产业优势仍有望维持稳定。下半年经济整体承压，增速或低于全年目 标，物价方面CPI短期承压、年末有望回正，PPI则摆脱低位为信心修复提供支撑。政策端，财政政策以提前发债为主，今年后续融资节奏或将放缓；"反 内卷"政策向法治化、市场化推进；货币政策方面央行宽松虽有空间，但受金融稳定因素制约，预计下半年或通过重启购债等方式提供长期流动性。 展望债市，当前收益 ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【前美财长称美联储政策偏宽松，美最大风险是通胀】前美国财政部长表示，美联储政策正趋于过于宽 松，美国面临的最大风险是通胀，而非就业市场。他称综合金融状况，当前政策比人们认知的略宽松， 风险更偏向通胀。 此番言论在美联储一年来首次降息后发表。美联储主席称，降息反映风险平衡转 变，就业增长放缓等劳动力市场疲软迹象明显。 该财长强调，最大风险是偏离2%通胀目标，使美国沦 为通胀心理蔓延的国家。他还补充，货币政策及信号略显宽松，但本质是程度差异问题。 他表示，若 处于鲍威尔位置，最担心的就是通胀问题。 ...

美联储货币政策决议 - 美联储于9月17日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%至4.25%之间，此为2025年首次降息，也是继2024年三次降息后的再次降息 [1] - 美联储主席鲍威尔对降息持谨慎态度，表示不认为会快速降息，其表态相较于市场预期更为鹰派，或暗示市场对于2026年政策利率降至2.9%的预期过于乐观 [2] - 此次降息被鲍威尔视为“风险管理”降息，且本次会议未广泛讨论降息50个基点的可能性 [2] 市场预期与反应 - 在会议召开前，芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，9月降息的预期概率超过90%，市场已逐步定价今年降息3次（9月、10月、12月）的可能性 [2] - 决议公布后，美股三大指数涨跌不一，现货黄金有所回落但随后再次回升 [1] - 亚太市场反应不一，9月18日日经225指数、韩国综合指数上涨，而A股、港股出现调整，科创50指数表现抢眼，收涨0.72% [1] 对中国宏观政策的影响 - 美联储降息增强了市场对国内货币政策持续宽松的预期，中国央行有望通过降息降准来提振经济，稳住楼市股市 [2] - 美联储降息周期的开启为中国的货币政策和财政政策提供了更多调整空间，货币政策降息降准仍值得期望，财政和产业政策需等待十月份陆续出台 [3] 中国资本市场展望 - 国内存款利率有望进一步下降，居民储蓄向资本市场大转移的趋势明显，提升对股票和基金的配置比例可能提高预期回报，当前中国权益资产更具吸引力 [3] - 美元走弱和全球流动性转向宽松为人民币及其他新兴市场资产提供支撑，离岸人民币汇率已显著走强，温和的降息最有利于人民币资产 [3] 大类资产配置观点 - 在中美周期错位下，美联储决策无法主导A股走向，历史规律显示美联储降息周期中，A股的成长风格与小盘股通常相对占优，计算机、电子、通信等行业往往领涨 [5] - 本轮降息启动以来，成长板块表现突出，有色金属板块受益于金价上行与稀土战略价值亦有亮眼表现，而部分上游周期性行业、消费行业相对偏弱 [5] - 港股价值锚点取决于国内经济基本面与海外流动性，对外部流动性敏感度高于A股，历史数据显示降息重启后12个月内恒生指数平均涨幅达35.4% [6] 债券与黄金市场分析 - 债券市场短期处于逆风期，但美联储重启降息将为中债市场提供更有利的外部环境，中美利差收窄将降低国内货币政策的外部约束 [6] - 黄金在鲍威尔8月22日透露“可能降息”后已开启新一轮上涨，年内涨幅突破40% [6] - 历史经验显示降息周期中金价表现历来不会太差，普通投资者可在投资组合中配置20%左右的黄金类资产以实现保值增值，长期看金价仍有上涨趋势 [6][7]