会议预告 - 2025高工新能源新材料产业大会主题为"新材料·新动能·新生态"，由高工锂电、高工储能、高工产业研究院（GGII）主办，英联复合集流体总冠名 [1] - 会议将于2025年7月8日-9日在成都邛崃羊安新城会议中心举行 [1] 宁德时代"厂中厂"模式 - 宁德时代在赛力斯超级工厂的两条CTP2.0高端电池包产线正式投产，这是公司在重庆布局的首个基地，首次采用"厂中厂"合作模式为问界系列车型本地化生产供应动力电池系统 [2] - "厂中厂"模式能够缩短交付周期，将供应链反应时间压到最短 [4] - 该模式可增强宁德时代与主机厂的绑定，实现电池技术与整车设计的深度协同，助力电池技术迭代 [4] - "厂中厂"模式可节省土地、基建等成本，是灵活低风险的扩产策略，避免独立建厂的长周期和高风险 [4] 宁德时代与赛力斯合作 - 问界全系列车型均搭载宁德时代电池，累计市场保有量已突破70万辆 [6] - 赛力斯超级工厂具备高效、智能、尖端、绿色四大特质，是全球最先进的标杆工厂之一 [6] - 双方联合建成并成功并网了赛力斯超级工厂一期50MW分布式光伏项目，为工厂提供核心绿色能源 [8] - 未来双方将深化在新产品研发、新技术与新材料应用等领域的战略协同，推进全产业链绿色低碳转型 [10] 行业影响 - "厂中厂"模式是电池更深度参与整车生态与交付闭环的体现 [2] - 宁德时代此次投产是其最先进的智能化、数字化产线，标志着与问界合作的新起点 [4] - 该模式将助力问界提高生产及交付速度，缩短用户提车周期 [7] - 宁德时代将基于自身价值链碳中和能力，协助赛力斯打造完整的"绿色汽车价值链"，强化"零碳智造"品牌形象 [7]

市场主流观点汇总 2025/7/1 报告说明 关 迪 此报告，意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的 研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等。 本报告不构成个人投资建议，仅供公司内部使用，仅作参考之用。 报告中策略观点和投资逻辑是基于所采纳的机构当周公开发布的研究报 告，对于各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收 盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度。 期货从业资格证号：F3036000 投资咨询从业资格证号：Z0016090 黄 恬 期货从业资格证号：F03100883 投资咨询从业资格证号：Z0021089 | 【行情数据】 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 资产类别 | 细分品种 | 收盘价 | | 周度涨跌情况 | | | 数据时点 | | 2025/6/27 | | 2025/6/23 | 至 2025/6/27 | | | 焦炭 | 1421.50 | 焦炭 | | 2.67% | | | 铜 | 79920.00 | 铜 | | 2.47% | | ...

本报讯 （记者蒙婷婷）6月30日，乐山电力股份有限公司（以下简称"乐山电力"）官方微信公众平台发 布多条消息，近日，公司在转型发展新兴业务领域多点开花，多项新能源项目取得"突破性"进展。 具体来看，近日，作为四川省乐山市首家、四川省首批接入单位，乐山电力虚拟电厂正式接入四川省电 力负荷管理中心新型负荷管理系统，项目取得阶段性突破，标志着公司虚拟电厂已具备全面对接国家电 网及市场主体的电力调节能力。 据悉，虚拟电厂是连接"源网荷储"的关键枢纽和算法"大脑"，是利用现代信息通信和集成控制技术，聚 合分布式电源、可调节负荷、储能等分散资源，作为新型经营主体参与电力系统优化运行和市场交易的 一种模式。 目前，乐山电力虚拟电厂项目已接入工商业用户、储能电站、充电桩等多元化主体，形成总规模216.61 兆瓦，可调节负荷为20兆瓦的互动能力。下一阶段，乐山电力全资子公司四川乐电新能源科技有限公司 （以下简称"乐电新能源"）将开展四川电力交易平台注册工作，待公示期结束后即可进入正式运营阶 段。 乐山电力相关负责人表示，未来，乐电新能源将以新型储能、智慧运维、电力交易为三大核心，通 过"算力赋能+生态构建"两个途径，加快虚拟电 ...

器色盒属数据日报 | 2025/07/01 | | 国贸期货出品 ITG 国贸期货 | | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可[2012] 31号 | | | | 黑色金属研究中心 | 执业证号 | 投资咨询证号 | | 张宇慧 | F0286636 | Z0010820 | | 黄志鸿 | F3051824 | Z0015761 | | 节子勖 | F03094002 | Z0020036 | | | 远月合约收盘价 (元/吨) | RB2601 | HC2601 | 12601 | J2601 | JM2601 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 6月30日 | 3015.00 | 3128.00 | 690. 00 | 1442.50 | 861.00 | | | 涨跌值 | 18. 00 | 7.00 | 2. 00 | -8. 50 | -14.00 | | | 涨跌幅(%) | 0.60 7 | 0.22 | 0. 29 | -0. 59 | -1.60 - | | | 近月合约收盘价 | RB2510 ...

核心观点 - 梅兰集团通过环保治理和技术创新实现绿色转型，将环保压力转化为发展红利，成为氟化工行业标杆 [2][5][6] - 公司构建循环经济产业链，从氯碱起家延伸至高端氟新材料，实现副产物资源化利用和产业升级 [15][17][18] - 智能化工厂建设是未来战略重点，通过5G+技术提升效率25%，目标实现零排放、零污染 [20][23][24] 环保治理与转型 - 2003年投资数千万元引进德国污水处理技术，处理后水质达国家地表水标准并建成厂内鱼塘 [5][6] - 2005年与世界银行签署CDM项目，累计获得碳排放交易收入31.5亿元，减少1.3亿吨二氧化碳当量排放 [6] - 废气处理设施升级后污染物减排70%以上，颗粒物年排放量从27.36吨降至4.19吨 [11][12] 技术创新与成本控制 - 2008年以全球最低成本建成R22生产装置，通过副产物氯化氢/氟化氢利用创造新增市场 [13] - 废催化剂回收装置将危废转化为高附加值贵金属氧化物产品，大幅削减危废总量 [10] - 九宏公司采用SPI自蔓延热解焚烧技术处理废盐，年减少5万吨填埋量并回用为原料 [10] 循环经济产业链 - 国内首创"氯碱-氯化物-制冷剂"一体化产业链，打破甲烷氯化物95%进口依赖 [17][18] - 副产氢气从直接排放转向氢能再利用，匹配区域氢能规划支撑碳减排 [19] - 九宏公司投资25亿元建设第四代制冷剂项目（R1233zd等），抢占市场先机 [19] 智能化与未来规划 - 九宏公司投资1550万元建设5G+智能工厂，实现生产效率提升25%和污染物100%达标排放 [24] - 部署DCS/MES/APC系统减少人工干预，能源监测降低吨产品综合能耗 [24][25] - 目标3年内建成无人工厂，通过AI优化装置运行减少三废产生 [20][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对山东市场豆粕供需情况进行调研，指出豆粕市场呈现供需两旺格局，三季度需求或优于四季度，价格难大幅涨跌；7月库存压力或增大，8 - 9月需求前景较好；企业因政策不确定对10月至次年1月需求采购谨慎；养殖环节利润分化，下游养殖业现状制约豆粕价格上涨[19][22] 根据相关目录分别进行总结 肉鸡产业链利润情况 - 6月底大型企业鸡苗价格跌至2元/羽以下（5月底约3元/羽），孵化环节微利，屠宰环节小幅亏损，肉鸡食品深加工环节利润最高但销量不佳，冻品库存压力大，817肉鸡养殖利润不佳[2] 油厂动态与开机率 - 个别油厂出现胀库催促提货，预计山东地区油厂开机率7月中旬或7月底处较高水平[3] 豆粕用量与添加比例 - 目前豆粕日度用量环比增加源于配方调整，预计7月平稳，8 - 9月若配方不变用量因饲料销量增长环比增加；鸭料添加比例6%，肉鸡料30%，猪料8 - 10%（5月中下旬上调），若无杂粕替代高添加比例维持至9 - 10月，小麦替代玉米对豆粕需求影响有限[4] 库存压力、期货接货与需求预期 - 预计7月中旬豆粕库存压力显著增大，M2507合约饲料厂不愿接货，8 - 9月需求前景看好[5] 远期采购与基差展望 - 企业因政策不确定对10月至次年1月需求未大量采购，认为7 - 9月豆粕基差或弱于7月[6] 外销禽料季节性特征 - 5 - 10月为销售旺季（8 - 10月为高峰期），10 - 12月为淡季[8] 公司饲料产量预期 - 预计公司今年饲料产量与去年持平[9] 豆粕销售进度 - 7 - 9月合同销售进度约80%，10月至次年1月约20%；目前7 - 9月合同销售进度较快，远期落后外资油厂[12][18] 巴西大豆品质与替代品 - 新季巴西大豆出油率22%（往年约19%），蛋白含量低，主要产出45%蛋白豆粕；今年花生粕黄曲霉毒素含量偏高，DDGS价格高、性价比低[12] 养殖环节利润分化 - 养殖环节除生猪养殖有利润，禽类、水产等利润不佳[13] 区域流通格局与销售压力 - 山东豆粕因河南本地压榨产能扩张难流入河南市场，7月销售压力大[15] 油厂利润与采购策略 - 今年油厂压榨利润整体尚可，企业不敢采购美豆，有时间观察政策动向[16] 远期合约关注点 - 下游企业对10 - 1月合约关注货权风险，对次年5 - 7月合约关注一口价水平[19] 豆粕储存要求与保质期 - 水分控制在11%以下，沿海保质期1个月，沿江2个月，内陆3个月[20] 大豆采购与库存压力 - 截至6月底大豆采购进度过快，三季度压榨利润好，预计8 - 10月到港量和9月期末库存压力上调[21] 豆粕供应展望 - 国内10月供应预计充足，12月至次年1月及次年2 - 3月现货供应紧张程度待观察[22] 巴西采购进度与供应潜力 - 巴西大豆8月船期采购进度85%，9月35%，10月20%，不采购美豆11 - 12月供应可维持[22] 市场博弈与压力 - 市场等待油厂胀库预期兑现，预计8月豆粕市场压力更显著[26] 饲料销售趋势 - 6月销量优于5月，7月预计持平，8月环比增长，8 - 9月是水产饲料销售高峰期，猪料销售预期好[28] 油厂销售与产能动态 - 外资油厂销售进度与去年同期类似，民营油厂偏慢；今年油厂压榨利润好，部分停产小型压榨厂恢复生产[29] 库存现状 - 当前豆粕物理库存7天左右、被动累积，山东地区高库存10天以上，计划控制库存，下游终端库存累积[31] 销售与采购进度 - 油厂7月合同基本售罄，8 - 9月约30%，10月至次年1月约10%；下游6月采购完成，8 - 9月合同采购进度50% - 70%，山东同比偏慢，10月至次年1月采购进度20% - 30%[32] 需求展望 - 后期豆粕需求环比改善，8 - 9月优于当前，10月至次年1月禽料及水产料需求或转弱，猪料需求增长[33] 供应与质量 - 巴西大豆杂质含量高、品质不佳，今年山东大豆库存同比增加，10月国内压榨原料供应充足[34] 产能动态 - 今年山东部分停产油厂重新开机，未来几年全国大豆压榨产能预计继续扩张[35] 蛋鸡养殖现状与配方调整 - 蛋鸡养殖效益不佳、亏损，高存栏致亏损，养殖户悲观；饲料企业因玉米及副产品价格高降低副产品用量、提高豆粕添加比例[35] 基差展望 - 结合期货盘面判断，期货弱势下行基差坚挺，期货上涨基差承压走弱[35] 现货与价格 - 豆粕现货一口价性价比高，预计2800元/吨以下支撑强，6月头寸压力不大，7月上旬或有压力[35] 期货策略 - 预计M2601合约偏强，M2509 - M2601价差深度贴水时可接M2509合约仓单[35] 提货与需求 - 油厂提货速度显疲态，8 - 9月豆粕需求预计优于6 - 7月，8、9、10月水产及肉鸡饲料需求提供支撑[35] 价格展望 - 今年豆粕价格整体低位、高库存，波动温和下跌或缓慢上涨，12月至次年1月或有利好驱动[36]

打造科技创新平台，支撑建材行业绿色低碳发展。自去年起，建材行业通过在"揭榜挂帅"、科技资源支 持、打造高水平科技成果、产学研用交流、新材料推广应用等方面聚力，绿色低碳科技创新能力全面提 升。但不少企业反映，行业科技创新平台数量不足，功能相对较弱。科技创新平台可促进科研基础设 施、人才、资源储备及研发项目等方面创新资源的共享与优化，推动最先进、最前沿的创新成果规模化 应用，着力解决建材行业创新成果转化过程中存在的"难点""堵点"。未来建材企业要继续发力，力争实 现建材行业科技研发体系与产业和市场深度融合。 在山东济宁落地的全球首个水泥行业零外购电示范工厂，近日引起外界广泛关注。该工厂通过实施一系 列节能技改和多能互补，绿色新能源发电超1.6亿千瓦时，实现新能源的高效稳定利用，成为我国建材 行业"六零"工厂的标杆。 近年来，建材行业"六零"工厂概念逐渐被外界熟知。与国际上普遍聚焦"近零排放"或"净零产品"等单一 目标的发展路径不同，建材行业"六零"工厂概念提出"零外购电、零化石能源、零一次资源、零碳排 放、零废弃物排放、零员工"系列指标，目的是为了更好地引领建材企业绿色低碳转型发展。 在绿色发展理念引领下，当前参 ...

宁德时代与赛力斯合作进展 - 宁德时代CTP 2 0高端电池包产线在赛力斯超级工厂正式投产 采用智能化 数字化技术 [2] - 此次投产标志着宁德时代在重庆本地化生产的开端 也是与问界合作的新起点 [2] - 赛力斯董事长指出宁德时代独家供应的高端电池投产对问界汽车具有里程碑意义 [2] 厂中厂合作模式 - 宁德时代首次在重庆采用"厂中厂"模式 由赛力斯作为链主推动供应链集成化与集聚化 [2] - 赛力斯将一级供应商从300家精简至100家 其中20家为世界级供应链企业 [2] - 该模式将提升问界生产交付效率 缩短用户提车周期 [3] 绿色能源合作 - 双方已联合建成50MWh分布式光伏项目 为工厂提供绿色能源 [3] - 宁德时代将协助赛力斯打造完整绿色汽车价值链 强化零碳智造形象 [3] - 未来将在新产品研发 新技术应用等领域深化合作 推动全产业链低碳转型 [3] 赛力斯融资与财务表现 - 赛力斯汽车完成50亿元战略融资 投资方包括三大国有行子公司及中国移动等机构 [3][4] - 一季度归母净利润7 48亿元 同比增长240% 资产负债率降至76 83% 较2024年末下降超10个百分点 [4] - 2024年12月曾获国开制造业转型升级基金11 2亿元投资 [3] 市场表现与销量 - 5月销量重回3万辆以上水平 达3 6万辆 环比增长33% 同比增长13 19% [5] - 二季度销量回暖得益于问界M8和2025款M9上市 [5] - 截至6月30日总市值2194亿元 股价报134 32元/股 较稳定 [5] - 4月28日已向港交所递交上市申请 [5]

虚拟电厂业务进展 - 公司虚拟电厂正式接入四川省电力负荷管理中心新型负荷管理系统 成为乐山市首家、全省首批接入单位 标志着具备全面对接国家电网及市场主体的电力调节能力 [1] - 虚拟电厂作为连接"源网荷储"的关键枢纽 可聚合分布式电源、可调节负荷、储能等分散资源 提供调峰、调频、备用等服务 参与电力交易 当前已形成总规模216.61兆瓦 可调节负荷20兆瓦的互动能力 [1] - 项目接入工商业用户、储能电站、充电桩等多元化主体 在保供、需求侧管理、市场交易三方面发挥协同效应 [1] 储能业务突破 - 乐电新能源中标四川能投储能科技100兆瓦/200兆瓦时独立储能电站运维项目 实现系统外电网侧储能运维零突破 当前电网侧储能运维总装机达200兆瓦 居四川省第一 [2] - 中标项目系四川省首批新型储能示范项目 采用电化学储能技术 具有调峰、应急备电功能 对新能源消纳与电网稳定性提升具有战略意义 [2] - 公司展示出在电网侧、用户侧、台区侧储能全业务链条的综合实力 将加速市场拓展提升新兴产业竞争力 [2] 光充一体化项目 - 公司建成四川电动汽车停车场"光充一体"示范项目 为首个光伏与充电站配套项目 通过棚顶光伏一体化设计实现空间高效利用 [2] - 项目年发电量可满足800辆次电动汽车清洁充电需求 年减排二氧化碳130吨 光伏与充电设施智能耦合降低电网负荷压力 [2] - 该项目为"光伏+交通"融合模式提供实践经验 推动清洁能源交通基础设施发展 [2] 战略转型与资本认可 - 公司提出"33221"发展布局 主攻新能源、新产业、新平台三大方向 重点拓展新型储能、虚拟电厂、光伏等领域 前期投入已进入收获期 [3] - 2024年2月完成近2亿元定增 获财通基金、诺德基金、华夏基金、泰康资产等机构认购 [4] - 2024年4月以来股价累计上涨109.64% 区间最大涨幅达183.91% [5] 2025年发展规划 - 持续推进储能业务 打造电网侧、用户侧、台区侧协同发展格局 加速全川用户储能建设 [6] - 拓展虚拟电厂全川多区域布局 强化设计、施工、运维全产业链能力 [6]

股指上行趋势 - 6月中旬地缘因素导致指数小幅回落，但近期A股涨势明显，上行趋势未结束[3] - 场内融资余额仅小幅增长，显示投资者情绪未过热[3] - 截至2025-6-27，银行、通信板块赚钱效应最佳，食品饮料、煤炭表现较弱[3] - 有色金属、银行、通信行业抛压较小，汽车、机械、石油石化抛压较大[3] - 小盘股修复明显，大盘价值与小盘成长风格分化处于两年中枢水平[3] - IM股指期货年化基差从17%降至11%，市场观望情绪修复[3] - 中证红利指数2021年后呈现季节性规律，3-4月超额收益显著，5-6月分红阶段收益衰退[3] 建筑工程行业 - 建筑央企估值处于底部，股息率高，具备配置价值[5] - 央企市值管理通过并购重组、股份回购、现金分红等手段提升价值[7] - 国务院国资委举办国有企业上市公司市值管理研讨班，央企及地方国企参与[7] - 地方建筑国企基本面稳健，如四川国资委推动市值管理，四川路桥拟回购1亿-2亿元股份[7] - 2025年1-5月对外承包工程完成营业额4450.8亿元（+6.6%），新签合同额7090.8亿元（+14.4%）[8] - "一带一路"国家新签合同额6102.7亿元（+22.1%），完成营业额3635.2亿元（+5.1%）[8] - 新质生产力建筑公司拓展低空经济、AI等领域，新型电力系统（BIPV、虚拟电厂等）空间广阔[8] - 化学工程建筑公司受益煤化工项目落地，推进催化剂业务[8] 其他行业动态 - 全球资本流向非美市场，国内杠杆资金加速扩张[11] - 军工行业因抗战80周年阅兵维持高景气[11] - 计算机行业受数字资产政策及科技自主驱动[11] - 海外科技领域小米Yu7放量，特斯拉启动Robotaxi试点[11]