报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 目录总结 有色金属 - 铜主力基差率0.29%，较昨日增减0.30%，现货价格100940 [3] - 铝主力基差率 -0.42%，较昨日增减0.22%，现货价格23870 [3] - 锌主力基差率 -0.12%，较昨日增减0.38%，现货价格24420 [3] - 铅主力基差率 -1.35%，较昨日增减0.32%，现货价格17025 [3] - 锡主力基差率0.71%，较昨日增减0.76%，现货价格389800 [3] - 工业硅主力基差率3.59%（另一数据5.35%），较昨日增减0.14%（另一数据 -0.91%），现货价格145900（另一数据9250） [3] - 碳酸锂主力基差率 -1.35%，较昨日增减0.93%，现货价格145250 [3] 贵金属 - 黄金主力基差率 -0.34%，较昨日增减 -0.28%，现货价格1045.27 [3] - 白银主力基差率 -0.23%，较昨日增减 -0.93%，现货价格23136 [3] 黑色产业 - 螺纹钢主力基差率4.46%，较昨日增减 -0.51%，现货价格3280 [3] - 热卷主力基差率 -1.18%，较昨日增减 -1.63%，现货价格3260 [3] - 铁矿石主力基差率8.14%，较昨日增减1.32%，现货价格858.6 [3] - 焦炭主力基差率 -6.4%，较昨日增减 -0.22%，现货价格1605 [3] - 焦煤主力基差率1.11%，较昨日增减6.96%，现货价格1187.5 [3] - 动力煤主力基差率12.55%，较昨日增减 -0.50%，现货价格700 [3] - 硅铁主力基差率 -4.7%，较昨日增减0.20%，现货价格5300 [3] - 锰硅主力基差率1.93%，较昨日增减2.92%，现货价格5920 [3] - 不锈钢主力基差率 -0.03%，较昨日增减 -0.91%，现货价格14300 [3] - 玻璃主力基差率 -4.67%，较昨日增减2.85%，现货价格1020 [3] 油脂油料 - 大豆主力基差率 -5.1%，较昨日增减0.07%，现货价格4100 [3] - 豆粕主力基差率12.94%，较昨日增减0.00%，现货价格3080 [3] - 菜粕主力基差率8.06%，较昨日增减 -1.47%，现货价格2400 [3] - 豆油主力基差率6.93%，较昨日增减0.27%，现货价格8220 [3] - 菜油主力基差率9.53%，较昨日增减0.84%，现货价格9750 [3] - 花生主力基差率16.60%，较昨日增减0.38%，现货价格9200 [3] - 棕榈油主力基差率0.60%，较昨日增减0.30%，现货价格8700 [3] - 玉米主力基差率2.37%，较昨日增减0.00%，现货价格2335 [3] - 玉米淀粉主力基差率0.59%，较昨日增减0.00%，现货价格2570 [3] 农副产品 - 苹果主力基差率 -8.51%，较昨日增减1.88%，现货价格8220 [3] - 鸡蛋主力基差率22.39%，较昨日增减5.21%，现货价格3700 [3] - 生猪主力基差率14.48%，较昨日增减4.71%，现货价格13400 [3] 软商品 - 棉花主力基差率9.18%，较昨日增减 -0.01%，现货价格12880 [3] - 白糖主力基差率2.78%，较昨日增减0.27%，现货价格5390 [3] 化工 - 甲醇主力基差率0.59%，较昨日增减0.10%，现货价格2225 [3] - 乙醇主力基差率 -3.20%，较昨日增减0.39%，现货价格3635 [3] - PTA主力基差率 -0.89%，较昨日增减0.26%，现货价格4985 [3] - 聚丙烯主力基差率5.68%，较昨日增减0.23%，现货价格6850 [3] - 苯乙烯主力基差率1.30%，较昨日增减 -0.26%，现货价格7390 [3] - 短纤主力基差率0.97%，较昨日增减 -0.28%，现货价格6460 [3] - 塑料主力基差率4.24%，较昨日增减 -1.36%，现货价格6710 [3] - PVC主力基差率 -4.9%，较昨日增减 -0.53%，现货价格4600 [3] - 橡胶主力基差率 -0.29%，较昨日增减0.57%，现货价格15700 [3] - 20号胶主力基差率4.55%，较昨日增减0.37%，现货价格13230 [3] - 纯碱主力基差率 -4.9%，较昨日增减0.00%，现货价格1142 [3] - 尿素主力基差率 -1.24%，较昨日增减0.49%，现货价格1750 [3] - 纸浆主力基差率2.85%，较昨日增减 -0.70%，现货价格5515 [3] 能源化工 - 原油主力基差率 -5.5%，较昨日增减 -0.23%，现货价格411.8 [3] - 燃料油主力基差率5.08%，较昨日增减 -0.75%，现货价格2667 [3] - 沥青主力基差率 -1.97%，较昨日增减 -0.70%，现货价格3080 [3] - 低硫燃料油主力基差率1.15%，较昨日增减 -0.52%，现货价格3095 [3] - LPG主力基差率22.14%，较昨日增减0.12%，现货价格4998 [3] 股指 - 沪深300主力基差率0.12%，较昨日增减 -0.05%，现货价格4734.5 [3] - 上证50主力基差率 -0.05%，较昨日增减0.10%，现货价格3075.9 [3] - 中证500主力基差率0.27%，较昨日增减 -0.01%，现货价格8287.9 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花销售进度较快处于历年同期高位，下游备货意愿增加，基本面偏强，但临近春节前期利多因素有所消化，预计短期区间震荡为主 [6] - 预计未来短期美棉和郑棉走势大概率区间震荡为主，套利和期权操作建议观望 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01、CF05、CF09合约收盘价分别为15155、14535、14705，涨跌幅分别为10、10、5；CY01合约无成交，CY05、CY09合约收盘价分别为20515、20625，涨跌幅分别为0、 - 55 [2] - 现货价格：CCIndex3128B价格为15819元/吨，跌61；CY IndexC32S价格为21320，涨20；Cot A价格为74.80美分/磅；FCY IndexC33S价格为21072，涨13等 [2] - 价差情况：棉花跨期、棉纱跨期、跨品种及内外价差有不同表现，如棉花1月 - 5月价差为620，涨跌为0；内外棉价差（1%关税）为2807，涨6等 [2] 第二部分 市场消息及观点 棉花市场消息 - 2026年1月21日出疆棉公路运输价格指数为0.1678元/吨·公里，环比上涨0.96%，预计短期内运价指数整体窄幅震荡 [4] - 截至2026年1月15日，巴基斯坦2025/26年度新棉上市量累计达85.1万吨，同比基本持平，采购进度优于去年，未售出新花减少 [4] - 2025年12月全棉坯布出口4885万米，同比增长9.3%，出口金额4568万美元，同比增加5.3%；2025年1 - 12月累计出口6.39亿米，同比增长23.17%，累计出口额6.13亿美元，同比增长9.34%；进口方面也有相应增长数据 [5] 交易逻辑 棉花销售和下游备货情况使基本面偏强，但临近春节利多因素消化，预计短期区间震荡 [6] 交易策略 单边预计未来短期美棉和郑棉区间震荡，套利和期权操作建议观望 [7] 棉纱行业消息 - 国内纯棉纱市场交投偏缓，品类分化，精梳高支纱走货顺畅，低支纱价格稳中有降，常规纱订单平平 [8] - 全棉坯布市场成交持续，下游大订单不多，小、散单为主，工厂开工回升赶订单，家纺坯布出货不及前期 [8] 第三部分 期权 - 期权合约数据：如2026/1/19，CF605C14600.CZC标的合约价格14545.00，收盘价334.00，涨跌幅 - 16.9%等 [10] - 波动率走势：昨日棉花60日HV为9.2812，波动率略增，CF605 - C - 14600等隐含波动率分别为13.3%、11.3%、11.2% [10] - 期权策略建议：昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.8667，主力合约成交量PCR为0.4688，今日认购认沽成交量均减少，期权操作建议观望 [11][12] 第四部分 相关附图 包含1%关税下内外市场棉花价差、棉花1月基差、棉花5月基差、棉花9月基差、CY05 - CF05、CY01 - CF01、CF9 - 1价差、CF5 - 9价差等相关附图 [14][17][21][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯基本面改善港口库存高位回落下游提货需求提振非苯乙烯纯苯下游开工回升关注下游开工改善持续性及海外关税政策兑现进度国内纯苯开工仍低；苯乙烯港口小幅去库基差走强开工恢复慢下游开工有所回升ABS库存压力逐步缓解；策略上EB2602、BZ2603谨慎逢低做多套保 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -77 元/吨（+105），华东纯苯现货 - M2 价差 -175 元/吨（+15 元/吨），纯苯连一合约 - 连三合约价差未提及具体数据；苯乙烯主力基差 142 元/吨（+47 元/吨），苯乙烯连一合约 - 连三合约价差未提及具体数据 [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 178 美元/吨（+20 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 180 美元/吨（+23 美元/吨），纯苯美韩价差 154.0 美元/吨（-6.0 美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 386 元/吨（-78 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 29.70 万吨（-2.70 万吨），开工仍低；苯乙烯华东港口库存 93500 吨（-7100 吨），华东商业库存 58900 吨（-1000 吨），处于库存回建阶段，开工率 70.9%（-0.1%） [1][3] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 78 元/吨（+145 元/吨），开工率 54.05%（+7.34%）；PS 生产利润 -322 元/吨（+45 元/吨），开工率 57.40%（-1.50%）；ABS 生产利润 -978 元/吨（-55 元/吨），开工率 69.80%（+0.00%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -990 元/吨（-45），开工率 77.17%（+2.95%）；酚酮生产利润 -919 元/吨（+0），开工率 89.00%（+3.50%）；苯胺生产利润 1171 元/吨（+262），开工率 73.26%（+11.95%）；己二酸生产利润 -921 元/吨（-41），开工率 65.30%（-2.30%） [1]

动力煤 - 提供2026年1月14日至20日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差在-112至-100元/吨间变动，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 给出2026年1月14日至20日燃料油、原油/沥青、INE原油基差及比价等数据，如20日燃料油基差64.18，比价0.1410 [7] 化工商品 - 2026年1月14日至20日橡胶、甲醇、PTA等化工品基差数据，如20日橡胶基差 - 320元/吨、甲醇11.5元/吨 [9] - 化工品跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期 - 645元/吨、9月 - 1月 - 685元/吨 [10] - 化工品跨品种数据，如20日LLDPE - PVC为1832元/吨、LLDPE - PP为181元/吨 [10] 黑色 - 2026年1月14日至20日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差数据，如20日螺纹钢基差159元/吨、铁矿石3.5元/吨 [20] - 黑色商品跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期 - 80元/吨、9月(10) - 1月 - 31元/吨 [19] - 黑色商品跨品种数据，如20日螺/矿为3.98、螺/焦炭为1.8471 [19] 有色金属 国内市场 - 2026年1月14日至20日铜、铝等国内有色商品基差数据，如20日铜基差 - 740元/吨、铝 - 310元/吨 [27] 伦敦市场 - 2026年1月20日LME有色铜、铝等升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜升贴水101.84、沪伦比7.83 [31] 农产品 - 2026年1月14日至20日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据，如20日豆一基差 - 178元/吨、豆二158.66元/吨 [35] - 农产品跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期 - 41元/吨、9月 - 1月 - 12元/吨 [35] - 农产品跨品种数据，如20日豆一/玉米为1.90、豆二/玉米为1.52 [35] 股指期货 - 2026年1月14日至20日沪深300、上证50等股指基差数据，如20日沪深300基差10.28、上证50 - 4.75 [46] - 股指跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期 - 57.4、次季 - 当季2.0 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 股指期货 市场各期货品种期现价差、跨期价差及跨品种比值有不同表现，可结合历史分位数等数据辅助投资决策[1] 国债期货 各国债期货品种基差、跨期价差和跨品种价差存在差异，上市以来百分位数可作参考[2] 贵金属期货 市场受宏观地缘事件影响，美元等资产走弱支撑金价偏强震荡，国内金价受人民币升值影响弱于外盘；白银价格或转入高位震荡；铂金偏强波动，钯金相对较弱，可参考不同策略操作[3] 集运产业期货 集运指数、期货价格及基本面数据有不同表现，市场受运力供给、外贸指标和海外经济等因素影响[5] 根据相关目录分别进行总结 股指期货 - 期现价差方面，IF为 -10.28，IC为22.94，IH为3.09，IM为 -25.52，较前一日变化分别为4.75、无、无、 -61.95 [1] - 跨期价差方面，各品种不同合约间价差表现不一，如IF次月 - 当月为 -2.00，IC李月 - 当月为 -216.20等 [1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为1.7478，IC/IF为1.7519等，较前一日有不同变化 [1] 国债期货 - 基差方面，TS为1.5312，TF为1.5394，T为1.6543，TL为0.4912，较前一交易日变化分别为 -0.0207、 -0.0153、0.0164、0.4766 [2] - 跨期价差方面，各品种不同合约间价差表现不一，如TS当季 - 下季为 -0.0360，TF当季 - 隔季为0.0300等 [2] - 跨品种价差方面，TS - TF为 -3.4310，TS - T为 -5.7360等，较前一日有不同变化 [2] 贵金属期货 - 国内期货收盘价方面，AU2604合约为1060.16元/克，AG2604合约为23062元/千克等，较前一日有不同涨跌 [3] - 外盘期货收盘价方面，COMEX黄金主力合约为4769.10美元/盎司，COMEX白银主力合约为94.46美元/盎司等，较前一日有不同涨跌 [3] - 现货价格方面，伦敦金为4762.98美元/盎司，伦敦银为94.53美元/盎司等，较前值有不同涨跌 [3] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力为 -4.17，白银TD - 沪银主力为87等，较前值有不同变化 [3] - 比价方面，COMEX金/银为50.49，上期所金/银为45.97等，较前值有不同涨跌 [3] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率为4.30%，美元指数为98.54等，较前值有不同涨跌 [3] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存无变化，上期所白银库存为618582千克等，较前值有不同变化 [3] 集运产业期货 - 集运指数方面，SCFIS（欧洲航线）结算价指数为1954.19，SCFIS（美西航线）为1305.27等，较前值有不同涨跌 [5] - 期货价格及基差方面，EC2602为1710.0，EC2604（主力）为1112.6等，较前一日有不同涨跌，基差（主力）为841.6，较前值上涨19.6 [5] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给为3372.38FTEU，港口准班率（上海）为41.81%等，较前值有不同变化 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周内盘受地缘扰动大，先上涨后下跌，周度中枢小幅上移 内外估值偏高，外盘供需格局预期转弱，内盘估值中性，2 - 3、3 - 4走反套，后续需关注仓单情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度情况 - 周二盘面大幅下跌，02 - 03月差90（+3），03 - 04月差 - 279（-12），02 - 04月差 - 189（-9） 周一晚10点，FEI和CP纸货价格分别至529.45、529.45美金，小幅上涨 [1] 周度情况 - 本周内盘先涨后跌，周度中枢小幅上移 02基差138（-41），02 - 03月差70（+15），03 - 04月差 - 250（-58） [1] - 民用气价格上涨，山东4440（+40），华东4523（+56），华南5035（+195） 最便宜交割品为山东醚后4340（-50） 仓单5977手（-241） [1] - FEI和CP月差上涨，MB月差下跌，油气比价走弱，FEI较CP和MB走强 内外PG - FEI至73.6（-11.9），PG - CP至69.6（-8） [1] - 中国华东丙烷到岸贴水77（-2）；AFEI、中东、美国丙烷FOB贴水37.75（+3.75）、29（-1）、50.8美金（+9.12） 运费上涨，美湾 - 日本139（+7） FEI - MOPJ价差 - 27（周环比+12） [1] - PDH利润明显修复但目前仍差 港口库存 - 4.9%，到船 + 2.7%，出货总体明显增加 炼厂库容率 - 0.66pct，外放 - 0.19% [1] - PDH开工73.07%（-2.54pct），2月存多套装置停车预期（巨正源二期和中景二期），PDH开工存继续下滑预期 [1]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 基差&月差 - 1月20日山东基差(+80)(非京博)为1，日度变化3；华东基差(镇江库)为11，日度变化3；华南基差(佛山库)为 -9，日度变化33 [3] - 1月20日01 - 03为 -57，日度变化3；02 - 03为 -17；03 - 06为 -16，日度变化0 [3] 主力合约情况 - 1月20日BU主力合约(02)价格为3139，日度变化 -3；成交量为166692，日度变化 -18207；持仓量为413904，日度变化 -882；仓单为16110，日度无变化 [3] 原油及各地沥青价格 - 1月20日Brent原油价格为63.9，日度变化 -0.2 [3] - 1月20日京博沥青价格为3100，日度无变化；山东(非京博)为3060，日度无变化；镇江库为3150，日度无变化；佛山库为3130，日度变化30 [3] 沥青马瑞利润 - 12月19日沥青马瑞利润为369，1月14日为327，之后数据为N/A [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种走势不一，生猪期现回落，油脂、蛋白粕、玉米/淀粉、天然橡胶、合成橡胶、棉花、白糖、纸浆、双胶纸、原木等品种呈现不同的震荡态势，投资者需根据各品种的基本面和市场因素进行分析决策 [1][7][8][9][11][12][16][17][18][19][20][23] - 2025 年三季度开始去产能，预计 2026 年下半年猪周期逐步见底回暖；油脂油料供应宽松，关注回调后买入套保和套利策略；棉花中长期重心向上 [11][7] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 油脂 - 棕榈油因出口预期表现偏强，马来西亚 1 月 1 - 20 日出口数据受关注，国内现货库存环比增长但成交一般；美国农业部上调 25/26 年全球大豆产量和库存，美豆油投机基金净空单减少；中加达成初步协议，菜油未来供应预期转宽松 [7] - 展望：豆油震荡，棕油震荡，菜油震荡偏弱；建议关注回调后阶段性买入套保和多棕油空菜油套利策略 [7] 蛋白粕 - 国际方面，阿根廷大豆播种接近尾声，特朗普政府掺混义务方案支撑需求预期，美豆压榨表现强劲，对华出口大单提振盘面，但中长期美豆供需平衡表期末库存消费比环比走高，巴西大豆新作产量预估上调 [8] - 国内方面，豆粕跌到区间下沿，菜粕跌出性价比吸引下游备货点价，春节前终端备货推动油厂库存下降 [8] - 展望：美豆震荡、连粕震荡，菜粕震荡，菜粕预计弱于豆粕，震荡偏弱 [8] 玉米 - 近期基本面偏紧平衡，上游惜售，降雪阻碍物流，基层上量受阻；后期关注春节前后抛压节奏，下游饲料企业安全库存能覆盖春节，深加工企业春节前刚需备货启动 [9] - 替代谷物方面，北方冬小麦主产区播种偏晚或提供炒作题材；政策粮投放平抑价格，市场上有顶下有底 [9] - 展望：震荡，短期显性库存难累积，支撑价格高位震荡 [9] 生猪 - 供应方面，短期 1 月上旬出栏进度偏慢，部分区域二次育肥重新入场，月底出栏或提速；中期供应过剩压力至少持续至 2026 年 4 月；长期 2025 年三季度开始去产能，预计 2026 年 5 月往后商品猪供应压力减轻 [11] - 需求方面，屠宰量周度微增，肉猪比价缩小，肥标价差扩大；库存小幅累库，生猪均重环比增加 [11] - 展望：震荡，上半年产业端建议关注逢高做空的套保机会，2026 年下半年猪周期逐步见底回暖 [11] 天然橡胶 - 盘面维持宽幅震荡，受商品调整走势影响，胶价日内窄幅震荡但未跌破近两周支撑位，基本面变化不大，更多受宏观带动 [12][13] - 展望：基本面变量有限，不支持单边继续上行，中期延续回调多配思路，短期回归宽幅震荡 [14] 合成橡胶 - 盘面跌幅放缓，转为高位震荡运行，中期看涨逻辑不变，基于丁二烯基本面边际改善预期；原料端丁二烯市场价格延续上行态势 [16] - 展望：丁二烯供需格局改善相对确定，短期上方有压力需调整，中期维持震荡偏强 [16] 棉花 - 短期因阶段性利多出尽，棉价上涨势头暂缓，处于调整期；基本面整体尚可，新棉累库速度偏慢，消费较好，但内外价差走扩带动棉纱进口增加为边际利空因素 [17] - 中长期基于棉花平衡表预计偏紧和新疆植棉面积下降预期，维持棉价重心向上、震荡偏强观点 [17] - 展望：震荡偏强，建议回调逢低多配 [17] 白糖 - 国际市场 25/26 榨季全球糖市预计供应过剩，巴西、泰国、印度、中国均预计增产，内外糖价承压但估值处于低位；国内市场进入全面开榨期，供应边际增多 [18] - 展望：震荡偏弱，维持反弹空思路 [18] 纸浆 - 利多因素为海外浆厂涨价，进口成本提高，针阔叶价差不高支撑盘面低位；利空因素为需求进入季节性淡季，针叶流动性充裕，节前备货难出现，阔叶现货价格松动 [19] - 展望：震荡偏弱，下方支撑在 5200 - 5250 元/吨，5750 - 5800 元/吨区域有压力 [19] 双胶纸 - 市场维持低位震荡，基本面无大矛盾，规模纸企排产稳定，华南部分停机产线计划复产，经销商理性备库，出版提货结束，市场成交转社会单，需求疲软 [20][22] - 展望：震荡偏弱，出版社提货收尾，社会面需求清淡 [22] 原木 - 期货主力合约延续增仓下跌，跌破 760 元/方支撑位，盘面由空头主导；估值进入低估值区，往下空间有限；基本面暂无明显变化，交割方面国产材交割冲击弱化，太仓地区到船下降，现货偏强 [23] - 展望：短期区间运行，03 合约 760 - 800 元/方区间操作 [23] 品种数据监测 - 涉及油脂油料、蛋白粕、玉米淀粉、生猪、棉花棉纱、白糖、纸浆双胶纸、原木等品种，但文档未详细给出相关数据内容 [26][45][58][76][118][131][145][168] 中信期货商品指数 - 2026 年 1 月 20 日，综合指数 2414.16，-0.15%；商品 20 指数 2773.48，-0.23%；工业品指数 2308.47，-0.34% [184] - 农产品指数 934.25，今日涨跌幅 -0.02%，近 5 日涨跌幅 -1.15%，近 1 月涨跌幅 +2.39%，年初至今涨跌幅 +0.13% [186]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃产线长期亏损加速产能出清，春节前部分产线有冷修计划，供给端有收缩预期但房地产数据走低，玻璃工厂订单有限，临近月底刚需走弱，产能收缩可能不及需求回落，预计价格短期震荡偏弱运行，建议反弹高空思路，后续关注宏观政策和产线冷修情况 [4] 各章节总结 市场行情回顾 - 期货市场玻璃主力日内震荡走低，120分钟布林带三轨向下，呈短期震荡偏弱信号，压力关注日线20均线附近，支撑关注布林带下轨线附近，成交量较昨日减70.1万手，持仓量较昨日减6499手，收盘1056元/吨，较昨结算价跌34元/吨，跌幅3.12% [1] - 现货市场华北偏淡、成交偏弱，华东淡稳，山东出货好转、安徽受限、江浙变化不大，华中波动不大、出货偏弱，华南偏稳运行、下游囤货意愿一般 [1] - 基差方面华北现货价格1020元/吨，基差-36元/吨 [1] 基本面数据 - 供应方面截止1月15日本周浮法玻璃总产量105.23万吨，环比-0.65%，同比-4.28%，行业平均开工率71.38%，环比-0.58%，平均产能利用率75.14%，环比-0.49%，本周暂无产线放水或点火，1条前期点火产线出玻璃，部分产线负荷恢复，日产量小幅增长 [2] - 库存方面全国浮法玻璃样本企业总库存5301.3万重箱，环比-250.5万重箱，环比-4.51%，同比+20.89%，折库存天数23天，较上期-1.1天，企业库存呈下降趋势，后市仍存下降预期 [2] - 需求方面全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比+7.9%，同比+86.4%，春节临近南北订单走势分化，南方可执行天数略增，部分订单可维持20天以上，北部及中部区域订单下滑 [2][3] - 利润方面天然气浮法玻璃周均利润-164.40元/吨，环比+22.00元/吨，煤制气浮法玻璃周均利润-69.01元/吨，环比+4.82元/吨，石油焦浮法玻璃周均利润3.93元/吨，环比+9.71元/吨 [3] 主要逻辑总结 - 供应端玻璃产线长期亏损加速产能出清，春节前部分产线有冷修计划，但房地产数据走低，玻璃工厂订单有限，临近月底刚需走弱，产能收缩可能不及需求回落，预计价格短期震荡偏弱运行，建议反弹高空思路，后续关注宏观政策和产线冷修情况 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货短期消息面影响减弱行情维持偏强震荡但波动回落，黄金可继续持有多单并卖出虚值看跌期权，白银价格或转入高位震荡可卖出虚值期权，铂钯短期跟随黄金偏强震荡，铂金可高抛低吸，钯金可卖出虚值看涨期权 [3] - 集运市场各指数有不同程度涨跌，需关注运力供给、外贸指标和海外经济数据变化 [5] 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - 2026年1月20日，IF期现价差为 -5.86，较前一日变化2.82，历史1年分位数76.20%，全历史分位数48.80%；IC期现价差为0.33，较前一日变化 -21.95，历史1年分位数84.00%，全历史分位数50.20%；IM期现价差为 -79.05，较前一日变化 -8.15，历史1年分位数75.00%，全历史分位数21.60%等 [1] 国债期货价差 - 2026年1月19日，TS基差为1.3984，较前一交易日变化0.0052，上市以来百分位数16.40%；TF基差为1.4918，较前一交易日变化 -0.0079，上市以来百分位数37.90%；T基差为1.2769，较前一交易日变化0.0701，上市以来百分位数43.00%等 [2] 贵金属期现 - 国内期货方面，2026年1月16 - 19日，AU2604合约涨跌幅1.60%，AG2604合约涨跌幅3.14%，PT2606合约涨跌幅0.83%，PD2606合约涨跌幅1.83%；外盘期货方面，COMEX黄金主力合约涨跌幅 -0.42%，COMEX白银主力合约涨跌幅 -2.46%等 [3] 集运产业期现 - 集运指数方面，2026年1月12 - 19日，SCFIS（欧洲航线）涨跌幅 -0.11%，SCFIS（美西航线）涨跌幅 -1.41%；上海出口集装箱运价方面，1月9 - 16日，SCFI综合指数涨跌幅 -4.45%等 [5] 资金流向及重点席位持仓变化 - 未呈现有效总结内容