报告核心观点 报告涵盖财经要闻、宏观策略、行业公司及重点数据更新等内容，分析国内外市场表现，指出中国经济温和复苏，长期资金入市形成托底力量，各行业有不同发展态势与投资机会，如光伏行业装机创新高但出口疲软，券商行业 6 月业绩有望环比增长等，投资者可关注相关行业与标的[5][8][13]。 财经要闻 - 习近平主持会议强调推进全国统一大市场建设，治理企业低价竞争，推动海洋经济发展[5] - 中国结算公司发布新指引支持公募基础设施证券投资基金扩募发售，优化业务规则体系[5] - 国家医保局等印发措施支持创新药发展，推动医保数据用于研发及公共数据资源利用[5] 宏观策略 市场分析 - 银行电力、航天游戏、通信传媒、金融科技等行业领涨时，A股分别呈现震荡上扬、震荡上行、震荡整固等态势，当前市场市盈率处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局，建议关注相关行业投资机会[8][9][11][12] - 中国经济温和复苏，长期资金入市，美联储降息路径不确定，短期市场预计稳步震荡上行，需关注政策、资金和外盘变化[8][9][11] 周度策略 - 涵盖全国要闻与数据、河南经济与政策、债券和股票市场、券商板块周行情跟踪等内容[10] 行业公司 光伏行业 - 6月光伏板块震荡筑底，多数个股正向收益，行业指数略跑输沪深300，日均成交环比缩量，部分子行业和个股涨幅居前[13] - 三部门印发光伏治沙规划，到2030年新增装机2.53亿千瓦，治理沙化土地1010万亩[13] - 多晶硅料和光伏玻璃产量反弹，后续将持续去产能，5月国内新增装机创历史新高但出口疲软[13][14][15] - 钙钛矿叠层电池效率刷新，商业化进程加快，建议关注主辅材和新技术领域头部企业[15] 新材料行业 - 6月新材料板块走势强于沪深300，基本金属多数上涨，半导体销售额同比增长，超硬材料出口量增价减，特种气体价格稳定[17][18][19] - 维持行业“强于大市”评级，长期看好其发展，建议关注相关企业[19] 电力及公用事业行业 - 6月指数表现弱于市场，5月全社会用电量和规上工业发电量同比有不同程度增长，太阳能单月新增装机0.92亿千瓦[21][22] - 煤炭产量同比增长，进口减少，价格有涨有跌，库存减少；天然气产量增长，进口减少，价格有变化；三峡水情入出库流量有差异[22][23][24] - 河南5月电力供需有变化，风光储装机占比49.56%，维持行业“强于大市”评级，建议关注大型水电企业[24][25] 券商行业 - 5月券商指数上半月补缺下半月回落，跑输沪深300，板块分化反弹，经营业绩受多因素影响[27] - 预计6月自营、经纪、两融、投行业务环比改善，整体经营业绩环比增长，建议关注相关上市券商[27][28] 机器人行业 - 6月中信机械板块上涨跑赢沪深300，部分子行业涨幅靠前，部分靠后[29] - 建议关注传统工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头及人形机器人、AIDC等主题投资标的[29][30] 游戏及传媒行业 - 5月26日 - 6月24日传媒板块上涨跑赢多指数，个股多数上涨，当前PE处于历史较高分位[32] - 游戏基本面与政策面共振，AI应用带动价值重估；IP衍生品市场崛起；出版业绩平稳，关注低估值高股息公司；影视关注暑期档影片票房及业绩影响，建议关注相关公司[33][34][35] 农林牧渔行业 - 5月农林牧渔行业表现强于对标指数，动保板块涨幅居前，农产品加工板块跌幅居前[35] - 生猪价格环比下跌，预计下半年供需双增；白羽鸡价格有变化，养殖利润有望释放；宠物食品出口量增长，相关上市公司有望受益[36][37][41] 汽车行业 - 截至6月20日汽车行业指数下跌跑输沪深300，部分个股涨幅靠前[38] - 5月汽车产销同环比双增，出口保持增长，新能源汽车出口高增速，乘用车产销量双增，商用车产量增长销量下滑，维持行业“强于大市”评级，关注政策和智能化进展[38][39][40] 证券行业半年度策略 - 资本市场平稳运行是政策主基调，证券行业24/25Q1经营情况改善，预计2025年各业务有不同表现[41][42] - 维持行业“同步大市”评级，建议关注三类上市券商[43] 有色金属行业半年度策略 - 黄金因国际环境不确定性和央行购金凸显配置优势；铝行业供需偏紧，有望维持高景气；超硬材料传统需求收缩，功能性金刚石有发展潜力；润滑油添加剂国产替代加速[44][45][46][47] - 上调行业评级为“强于大市”，建议关注相关企业[48] 重点数据更新 限售股解禁明细 - 多家公司于2025年7月1 - 3日有不同数量限售股解禁，占总股本比例不同[49] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025年7月1日，A股十大活跃个股成交金额、收盘价和涨跌幅有差异[51]

政策导向与行业影响 - 中央财经委员会会议强调治理企业低价无序竞争并推动落后产能有序退出[1] - 国务院常务会议听取加快建设科技强国情况汇报[1] - 人民日报文章提出加强产品抽查、反不正当竞争执法及强化标准引领[1] - 政策推动下多晶硅期货主力合约大涨5%至34490元/吨 工业硅主力合约上涨3.32%至8090元/吨[1] - 国内头部光伏玻璃企业计划7月集体减产30% 预计7月产量降至45GW[1] 光伏板块市场表现 - 光伏板块涨幅靠前 科创新能源ETF（588830 SH）上涨0.27%[2] - 主要成分股中大全能源上涨9.45% 晶科能源上涨2.36% 天合光能上涨1.76% 阿特斯上涨2.00% 固德威上涨1.58%[2] - 上证科创板新能源指数中光伏设备占比47.60% 电池占比39.3%[2] - 科创新能源ETF连续5日净申购 近五日申购份额分别为900万、600万、300万、700万、3700万份[2] 关联产品与个股 - 科创新能源ETF（588830）及其联接基金（A类023075 C类023076 I类024157）[3] - 关联个股包括晶科能源（688223）、天合光能（688599）、阿特斯（688472）、大全能源（688303）等[3]

公司核心事件 - 百川股份实际控制人、董事长郑铁江被江阴市监察委员会立案调查并实施留置，具体原因尚未披露 [2] - 郑铁江与其妻子王亚娟合计持有公司9233万股，占总股本的15.54% [5] - 郑铁江直接持股14.19%（8433万股），其中6324.75万股为限售股，3639.75万股处于质押状态 [6] 公司治理与运营 - 郑铁江于6月23日主持了公司2025年第二次临时股东大会，公司强调其他高管正常履职，生产经营未受影响 [7] - 郑铁江为公司创始人，现任百川股份董事长及多家子公司董事职务 [4] 新能源业务发展 - 公司2016年通过增资海基新能源切入锂电领域，后逐步将其纳入合并报表，目前实际持股37.95%，表决权50.08% [9][10] - 海基新能源主营锂离子电芯及储能系统集成，已覆盖发电侧、电网侧等全领域储能项目 [11] - 2024年海基新能源营收4.81亿元，净亏损3.24亿元，亏损同比扩大（2023年亏损1.71亿元） [12] - 新能源业务毛利率为-38.69%，营收同比下降18.61%，成本同比上升13.46% [13] 业务结构与项目进展 - 化工业务为公司核心，2024年营收449.54亿元，毛利率16.9%，同比增长13.56个百分点 [13] - 新材料业务营收5.83亿元，毛利率-1.95%，同比略有改善 [13] - 年产3万吨石墨负极材料项目于2024年4月投产，旨在强化产业链和成本优势 [14] 市场表现 - 截至7月1日收盘，公司股价报7.49元/股，总市值44.51亿元 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂现货成交清淡，震荡偏弱运行，趋势强度为 -1，表明看空程度较弱 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2507 合约收盘价 62,980，较 T - 1 涨 560；成交量 955，较 T - 1 减 17,144；持仓量 10,845，较 T - 1 减 5,174 [1] - 2509 合约收盘价 62,780，较 T - 1 涨 520；成交量 398,387，较 T - 1 增 8,660；持仓量 326,676，较 T - 1 减 4,148 [1] - 仓单量 22,940 手，较 T - 1 增 312 [1] - 现货 - 2507 为 -1,680，较 T - 1 降 560；现货 - 2509 为 -1,480，较 T - 1 降 520 [1] - 基差方面，2507 - 2509 为 200，较 T - 1 增 40；电碳 - 工碳为 1,600，较 T - 1 持平；现货 - CIF 为 4,006，较 T - 1 增 30 [1] - 原料方面，锂辉石精矿（6%,CIF 中国）625，较 T - 1 降 5；锂云母（2.0% - 2.5%）1,255，较 T - 1 持平 [1] - 锂盐方面，电池级碳酸锂 61,300，较 T - 1 持平；工业级碳酸锂 59,700，较 T - 1 持平 [1] - 消费方面，三元材料 523（多晶/消费型）105,410，较 T - 1 持平；三元材料 622（多晶/消费型）110,840，较 T - 1 持平 [1] 宏观及行业新闻 - SMM 电池级碳酸锂指数价格 61332 元/吨，环比上一工作日下跌 61 元/吨；电池级碳酸锂均价 6.13 万元/吨，与上一工作日持平；工业级碳酸锂均价 5.97 万元/吨，与上一工作日持平 [1] - 海南矿业与控股子公司 Kodal Mining UK 的全资子公司 LMLB 签订锂辉石包销协议，自 2026 年 1 月 1 日起，LMLB 在布谷尼锂矿项目一期生产的锂辉石将全部出售给海南矿业 [3]

核心观点 - 涵盖美国宏观经济、中国政策动态、能源转型、金融科技等多领域研究，对各行业和公司发展趋势、投资机会进行分析并给出评级建议 [2][3][4] 宏观经济 美国宏观经济 - 5月美国消费、就业等“硬数据”放缓，6月制造业和服务业景气度回升但企业投资意愿修复慢，关税对通胀传导后续或显现，财政货币宽松预期升温致美股涨、美元弱 [2] - 6月美国增长动能降温，全球制造业周期有韧性，关税对美国通胀传导不及预期，日本通胀有望降温，美欧日或推动财政扩张 [3] 中国政策动态 - 7月是政策观察重要窗口期，关注对等关税截止日、中欧峰会、政治局对下半年经济工作部署，以及新型政策性金融工具落地和消费地产数据提振情况 [3] 行业研究 能源转型 - 海外金融机构推动现货铀价反弹，看好天然铀板块；美国科技企业支持核聚变发电，看好可控核聚变主题；海外电气设备供需紧，1 - 5月国内变压器出口金额同增33%；国内电网建设快，1 - 5月电网基建总投资2040亿元，同增19.8%，规划到2030年新增光伏装机253GW [4] 多元金融 - 国际清算银行指出稳定币不满足货币三大标准，难成主流，最多为附属角色，但肯定其在支付及代币化技术方面作用 [5] 机械设备 - 中央强调海洋经济高质量发展，建议关注振华重工、博迈科、中集集团等相关企业 [5] 工业 - 全国统一电力大市场重要，看好特高压核准提速、配网改造升级、风电需求结构性增长投资主线 [7] 科技/计算机 - 推理算力需求增长快于单位算力成本降低，持续看好推理端算力需求加速增长 [8] 策略 - 6月高股息板块表现一般且内部分化，短期相对收益或进入压力期，中长期仍具配置价值 [10] 石油天然气/基础化工 - 25 - 27年中国原油需求稳定，石油需求进入“平台期”，中长期油价下行拐点显现，关注高分红龙头配置机遇 [11] 传媒 - 看好传媒行业结构性增长机会，包括游戏、AI应用、IP衍生品、短剧出海等赛道 [12] 科技/电子 - 2H25电子板块关注算力链高景气、自主可控国产化率提升、AI端侧产品发展机遇 [13] 通信 - 看好2H25通信行业AI算力、新质生产力、核心资产三条投资主线 [14] 科技 - 关注A股已上市科技公司港股二次上市投资机会，对企业、港股投资者、A股投资者均有意义 [16] 重点公司 老铺黄金 - 国内外开店加速，单店销售有提升空间，新加坡门店销售火爆，看好高成长势头，维持“买入”评级 [17] 苏州银行 - 实控人变动，大股东增持，植根优质区域，业绩稳健，资产质量优，维持“买入”评级 [20] 中材科技 - 高端电子纱供给紧缺，公司提前布局有望构建新增长点，风电业务景气延续，维持“买入”评级 [20] 东京电子 - 首次覆盖给予“买入”评级，目标价32,000日元，公司在半导体设备领域技术和供应链优势明显，有望受益中美先进工艺投资机会 [22] 隆鑫通用 - 首次覆盖给予“买入”，目标价18.40元，公司完成战略转变，与宗申合并业务或形成协同效应 [23] 迪威尔 - 拟扩产深海承压零部件项目，多向模锻技术领先，有望打开业务空间，维持“买入”评级 [24] 小商品城 - H1主业增势好，创新业务拓宽成长曲线，全球数贸中心将落地，给予“买入”评级 [24] 恺英网络 - 召开发布会推出AI平台和产品，构建AI生态闭环，IP长线运营能力持续验证 [26] 评级变动 - 东京电子首次评级“买入”，目标价32,000日元；小商品城评级由增持调为买入，目标价26.64元；隆鑫通用首次评级“买入”，目标价18.40元；四方股份、东方电子首次评级“买入” [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅主力合约价格区间震荡，PS2508收盘价32700元/吨，跌幅2.39%，成交量261490手，持仓量61196手，净减5137手 [4] - 多晶硅N型复投料成交均价3.44万元，N型致密料成交价格3.19万元，周度价格均表现稳定，自身基本面无显著变化，供应端减产难落地，装机下降压力向产业链上游传导，电池片和组件累库明显 [4] - 前期强调反弹驱动在于盘面价格将破万三反应过于悲观预期，近期受新能源商品大幅反弹共振，盘面以减仓反弹为主，较底部减仓18416手，现货价格稳定，基差修复结束冲高后转入震荡调整 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 多晶硅主力合约价格区间震荡，PS2508收盘价32700元/吨，跌幅2.39%，成交量261490手，持仓量61196手，净减5137手 [4] - 多晶硅N型复投料成交均价3.44万元，N型致密料成交价格3.19万元，周度价格稳定，基本面无显著变化，供应端减产难落地，装机下降压力向产业链上游传导，电池片和组件累库明显 [4] - 前期强调反弹驱动在于盘面价格将破万三反应过于悲观预期，近期受新能源商品大幅反弹共振，盘面以减仓反弹为主，较底部减仓18416手，现货价格稳定，基差修复结束冲高后转入震荡调整 [4] 行情要闻 - 截止07月01日，多晶硅仓单数量2600手，较上一交易日无变化 [5] - 2025年5月，国内光伏装机约92GW，装机同比增加383.2%，环比增加超100%，创历史同期新高，1 - 5月国内新增光伏装机197.85GW，同比增长150% [5] - 6月23日，国家能源局发布1 - 5月份全国电力工业统计数据，截至5月底，全国累计发电装机容量36.1亿千瓦，同比增长18.8%，其中太阳能发电装机容量10.8亿千瓦，同比增长56.9%，1 - 5月份，全国发电设备累计平均利用1249小时，比上年同期降低132小时，全国主要发电企业电源工程完成投资2578亿元，同比增长0.4%，电网工程完成投资2040亿元，同比增长19.8% [5]

公司控制权变更 - 杭州高新控股股东将变更为北京巨融伟业能源科技有限公司，实际控制人由胡敏变更为林融升 [2][3] - 交易按上市公司整体估值26亿元计算，巨融伟业收购19.03%股份（2410.59万股） [3] - 东杭集团承诺交易后不再谋求控制权，并对现有业务板块2025-2027年业绩作出承诺（每年净利润为正且扣除无关收入后合并收入不低于3亿元） [5] 交易细节与估值 - 杭州高新当前股价13.48元/股，总市值17亿元，交易估值溢价约52.9%（26亿元 vs 17亿元） [2][7] - 今年以来股价涨幅达49.61%，但公司近年净利润波动较大（2022年-2165万元、2023年2365万元、2024年Q1-180万元） [5][7] 新控股股东背景 - 巨融伟业实控人林融升旗下巨融能源主营LNG全产业链，拥有4座LNG工厂（年产能300万吨）及300余辆运输槽车（年运力100万吨） [5][6] - 巨融能源正探索新能源、光伏、风电领域转型，强调环保效益（LNG车辆减排85%，100万吨LNG减少废气300万吨） [6] 公司经营与历史 - 杭州高新主营线缆用高分子材料，应用于5G、军工、新能源等领域，近年营收稳定（2022-2024年约3.7-3.9亿元）但净利润亏损 [7] - 公司历史上多次易主：2019年高长虹转让控制权至吕俊坤，2022年东杭集团通过司法拍卖入主，现再度变更 [7]

格力钛与阳光保险纠纷 - 格力钛全资子公司珠海广通汽车100%股权被法院冻结 价值18.06亿元 案件源于2015年魏银仓盗用公章与阳光人寿签署增资对赌协议担保 [5] - 阳光保险2015年12月向银隆增资10亿并签署对赌协议 要求银隆新能源、银隆集团、魏银仓补偿本金10亿加1.5亿利息 [5] - 格力电器2021年以18.28亿元获得格力钛30.47%股权 加上董明珠17.46%股份实现控股 但格力钛持续亏损 2021年亏4.17亿 2022年亏14.4亿 2024年上半年亏19亿 [6] - 阳光保险持有格力钛11.60%股权 要求格力钛履行对赌协议偿还债务 但格力钛称协议系魏银仓盗用公章签署 [7] 阳光保险经营状况 - 2024年阳光保险总保费收入1283.8亿元同比增长8.0% 保险服务收入640.0亿元同比增长6.9% 归母净利润54.5亿元同比增长45.8% [9] - 阳光财险2024年原保费收入478.2亿元同比增长8.1% 综合成本率99.7% 每100元保费仅赚0.3元 [10] - 阳光寿险2024年总保费804.5亿元同比增长7.8% 新业务价值51.5亿元同比增长43.3% 但主要依赖银行代销和高佣金 [10] - 2024年阳光保险总投资收益198.5亿元同比增长35.8% 综合投资收益297.8亿元同比增长111.6% 主要受益于股市行情 [11] 阳光保险合规问题 - 黑猫投诉平台涉及阳光保险的投诉达5900多件 包括捆绑销售、高利贷、暴力催收等 [12] - 2025年上半年阳光财险和阳光人寿合计收到近30张罚单 总罚款突破500万元 2024年全年被罚没900多万元 [13] - 阳光财险原许昌信保部经理何庭含因骗贷7623万元被判15年 案发前一年还因"业绩突出"获得晋升 [14] - 阳光财险广州分公司等4家机构因虚构中介业务、虚假理赔等被罚140万元 相当于年利润十分之一 [14] 阳光保险管理层与业绩 - 阳光保险创始人张维功以"拼命三郎"著称 公司内部被称为"夜总会" 员工常年加班无加班费 [16][18] - 2022年阳光保险上市后业绩下滑 归母净利润由2021年58.83亿元降至2023年37.38亿 年复合增速-20.29% [20] - 2025年3月阳光保险元老赵宗仁、王永文突然辞任 接任风控的王霄鹏上任首月就因"数据造假"被罚 [21] - 阳光财险总精算师更替 由冯雪隐接棒 首要任务是优化"产品精算与风险定价" [21]

产品创新 - 远程星享V7E以"真能装、真能跑、真安全、真好开"四大核心优势直击市场痛点，通过底层技术架构创新与能源路线突破为行业开辟价值升维之路[1] - V7E提供7.5方超大货厢容积（同级产品仅6-7方），配合195高承载轮胎与高集成电驱系统实现1.5吨同级最强额载，解决空间与承载平衡问题[3] - 搭载51.4kWh玄武电池实现CLTC工况375公里续航，2C液冷超充技术实现"充电10分钟续航2小时"，百公里电耗13.8kWh[3] - 配备18项智能配置，包括行业首发PEB系统可自动刹停碰撞风险，未来全球版将搭载双Orin 500TOPS算力平台支持L4级智驾[4] 技术架构 - 采用"一体化集成+定制"的玄武动力系统，集成AI能效管家智能切换动力模式，覆盖城配及城际运输场景[3] - 基于GXA-M数智架构实现动力/制动系统灵活搭配，为无人货仓、旅居车等场景预留扩展空间[6] - 架构具备跨域融合能力，可结合AI技术优化能量管理策略，推动商用车向智能移动终端进化[6] 能源战略 - 提出"醇氢+电动"双路线战略，弥补纯电车型在能量密度、寒区适应性等短板[5] - 醇氢电动路线依托吉利甲醇技术积累，在购置成本和使用成本方面具备显著优势[5] - 双路线实现"宜醇则醇、宜电则电"的场景覆盖，为全场景新能源化提供可行路径[5] 平台协同 - VAN家族共享吉利乘用车安全技术、轻量化技术及智能技术，以乘用车标准提升商用车品质[5] - 玄武黄金动力链、玄武电池、醇氢电动构成核心技术体系，形成差异化竞争优势[5] - "乘商协同"理念颠覆传统商用车开发模式，实现技术资源的高效整合[5]

公司基本信息 - 公司名称为军创家园（四川）商业管理有限公司，法定代表人为范贤群，注册资本1000万人民币 [1] - 公司类型为其他有限责任公司，营业期限从2025-6-30至无固定期限 [1] - 公司地址位于四川省成都市金牛区一环路北三段100号1栋1单元28楼2号 [1] - 公司所属国标行业为租赁和商务服务业>商务服务业>综合管理服务 [1] 股东结构 - 中氢汇（四川）能源科技有限公司持股51% [1] - 中氢汇（江西）能源科技有限公司持股30% [1] - 成都萌吧文化发展有限公司持股19% [1] 经营范围 - 商业综合体管理服务、供应链管理服务、数据处理服务、软件开发、计算机系统服务 [1] - 项目策划与公关服务、专业设计服务、信息咨询服务、社会经济咨询服务 [1] - 人工智能公共数据平台、人力资源服务、科普宣传服务、商务代理代办服务 [1] - 标准化服务、单用途商业预付卡代理销售、销售代理、个人商务服务 [1] - 互联网数据服务、广告发布、广告设计代理、人工智能公共服务平台技术咨询服务 [1] - 信息系统运行维护服务、互联网销售（除销售需要许可的商品）、企业管理咨询 [1] - 合同能源管理、电动汽车充电基础设施运营、充电桩销售、电子产品销售 [1] - 机动车充电销售、新能源汽车换电设施销售、集中式快速充电站、新兴能源技术研发 [1] - 许可项目包括互联网信息服务、互联网直播技术服务、食品销售 [1] 成立信息 - 公司登记机关为金牛区市场监督管理局 [1] - 公司成立时间为近期（具体日期未披露） [1]