报告核心观点 - 市场在资金及政策预期支撑下延续强势，震荡中孕育突破动能，应紧抓“政策预期 + 产业景气”双重确定性，利用波动优化持仓结构，迎接三季度业绩与政策共振行情 [1][2][10] - 中游行业助力指数“中枢抬升”，基于“反内卷”政策预期，中游制造及中游传统资源加工类行业开启“困境反转”交易 [2][22] - 国产算力产业链“产业突破 - 业绩验证 - 需求确认”逻辑链条已打通，进入高速增长周期，全产业链自主化进程提速，行情有望受催化 [2][26] 观点回顾 - 2024 年度策略《结构新生，主导演进》提出国内经济动能转换期，新兴主导产业趋势将逐渐确立，2024 年配置“内升外落”，关注软硬科技 [9] - 20240121《红利策略仍有效》认为经济数据显示政策有所显现，红利策略仍有效，市场接近阶段性底部的胜率提升 [9] - 20240204《等待资金面问题缓解》指出被动卖出和购买意愿寡淡是当前资金面主要矛盾，经济数据修复将成为市场底部反转关键 [9] - 20240407《财报季关注盈利因子配置方向》提出强势非农数据或推后美联储降息时点，4 月市场进入业绩窗口期及政策落地期，对盈利端的预期将有望迎来市场重新计价 [9] - 20240804《海外降息有望释放 A 股压力》认为海外衰退宽松交易渐起，政治局会议表述更为积极，权益市场短期或将迎来“东升西降” [9] 大势与风格 - 本周市场在资金及政策预期支撑下延续强势，海外特朗普政府开启第二轮关税谈判，对市场影响弱于第一轮，国内基本面数据偏弱，6 月 PPI 同比 -3.6%，跌幅扩大，6 月 CPI 同比小幅回升并再度回正，核心 CPI 持续小幅回升，偏弱物价数据使市场对政策预期升温，地产政策预期及“反内卷”落地效果、基建项目进展受关注 [10] - 下周起市场将迎来二季度经济数据披露窗口，价格因素拖累下，二季度名义经济增速难超预期，临近月末，市场对政治局会议预期或升温，资金面支撑下市场有望在震荡中孕育突破动能，7 月盈利因子有望升温 [10] 中观行业与景气 - “反内卷”交易推动行业表现，周初高温使电力行业股价走强，7 月 10 日房地产行业因政策预期交易涨幅居前，电新、钢铁等行业股价延续修复，银行业股价周五显著调整，全周表现居后 [20] - 以 2024 年 8 月 30 日万得全 A 成分股为股票总池，剔除金融及微盘成分股后，全 A（剔除金融、微盘）指数 2024 年 8 月 30 日至 2025 年 7 月 11 日累计涨幅 32.8%，2025 年年初至 7 月 11 日涨幅 7.0%，2025 年 6 月 20 日至 7 月 11 日涨幅 6.3%，年初至 6 月 20 日股价偏弱的中游制造及中游传统资源加工类行业本轮涨幅居前，助力指数中枢上行，基于“反内卷”政策预期，这些行业开启“困境反转”交易 [2][22] - 国产算力产业链“产业突破 - 业绩验证 - 需求确认”逻辑链条打通，产业端沐曦集成、摩尔线程科创板 IPO 获受理，填补 A 股全功能 GPU 空白，产业链重点公司工业富联中报业绩创新高，需求端国产大模型 Tokens 消耗量高速增长，国产算力产业进入高速增长周期，全产业链自主化进程提速，行情有望受催化，建议关注国产算力芯片、服务器、PCB、光通信厂商等 [2][26] 一周市场总览、组合表现及热点追踪 - 本周 A 股市场主力资金净买入 615.74 亿元，环比由净卖出转净买入，非银金融资金净流入 289.21 亿元，计算机、房地产分列二、三，资金净流出规模最大的是电子、汽车和国防军工 [35] - 本周股票型 ETF 场内净申购金额为 48.91 亿元，结束连续 2 周净赎回，单周净申购规模创 3 周以来最大，份额增加最多的五只 ETF 分布分散，减少最多的五只 ETF 分别是华泰柏瑞中证 A500ETF、易方达创业板 ETF 等 [35]

市场技术分析 - 沪指成功站上3500点重要心理和技术关口，为A股打开向上空间，下一个技术目标为去年高点3674点，更乐观目标为4000点[1] - 3600-3674点区域是关键阻力位，突破3500点后惯性上冲试探前高是常见技术行为，有效站稳3500点将延续上升趋势[3] - 挑战前高过程中3500点上方可能出现震荡反复，3674点附近存在大量历史套牢盘，接近该区域时解套抛压将显著增加[6][7] 基本面驱动因素 - 国内经济持续复苏，6月制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别环比上升0.2、0.2和0.3个百分点至49.7%、50.5%和50.7%[4] - 财政政策和货币政策维持宽松基调，下半年海内外流动性有望共振，美联储9月降息预期增强将释放国内货币政策空间[4] - 政策环境持续优化，活跃资本市场定调不变，政策组合拳刺激市场，但基本面复苏强度与持续性仍需观察[4][7] 潜在挑战与风险 - 部分板块和个股自低点反弹后积累可观涨幅，技术指标可能超买引发短线资金获利了结[7] - 经济数据可能出现反复，地产销售持续性存疑，一季报显示盈利分化严重，部分行业前景不明朗[7] - CPI和PPI绝对水平仍低，市场对需求不足和通缩风险的担忧未完全消除[7] 海外影响因素 - 美国通胀数据顽固可能导致美联储降息推迟，压制全球风险偏好并对A股形成压力[8] - 地缘冲突持续和大国博弈可能引发避险情绪升温，美股显著调整或对A股情绪产生负面影响[8] 市场结构与资金行为 - 增量资金有流入迹象但市场仍存存量博弈特征，资金快速轮动难以形成持续普涨[8] - 市场风格可能在大盘蓝筹与中小盘成长之间切换，影响指数表现[8] 短期与中期目标 - 短期技术目标为3674点（2024年高点），市场在趋势力量和政策支持下具备挑战该点位的动能[8] - 中期4000点目标需要更强经济基本面复苏、更大政策支持和有利海外环境共同推动[9]

政策信号释放 - 国家发改委允许人口流入城市利用超长期特别国债、地方政府专项债等资金加大闲置存量土地回收和存量商品房收购力度 [1] - 政策锚定2035年基本实现新型城镇化目标 重点推进农业转移人口市民化、都市圈培育、城市更新等四大行动 [6] - 中央首次将超长期特别国债纳入房地产纾困资金用于存量商品房与闲置土地收购 [5] 市场反应 - AH地产股集体大涨 A股渝开发、南山控股等多股涨停 港股内房股涨幅达20%-30% [1] - 沪指站稳3500点 地产板块反弹由政策预期驱动而非具体新闻 [3] 机构观点 - 汇丰银行认为市场正拥抱"坏到极致即是好"逻辑 资金提前布局政治局会议政策窗口期 [3] - 摩根士丹利解读政策为短期利好 但基本面影响取决于资金规模、开发商选择标准等执行细节 [5] - 汇丰建议关注能变现现有资产且具备土地再投资能力的国企地产股 [3] 政策工具 - 新型城镇化建设将使用"两重"(重大项目建设)和"两新"(消费品以旧换新)专项支持资金 [6] - 资金覆盖领域包括农业转移人口住房保障、市政设施升级、产业配套完善等城镇化补短板项目 [6]

焦煤期货市场表现 - 焦煤期货主力合约大幅上涨2 79%报884 5元/吨 [1] 供应端动态 - 523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率达85 5%环比增1 7个百分点 [2] - 原煤日均产量增至191 8万吨(环比+3 8万吨) 精煤日均产量增至76 5万吨(环比+2 6万吨) 均为7周新高 [2] - 吕梁市场炼焦煤竞拍成交均价1123元/吨 较6月25日上涨123元/吨 [2] - 6月甘其毛都口岸蒙煤通关量环比降18 3%同比降37 3% 7月10-17日因蒙古国庆闭关将加剧供应收缩 [2] 机构供需分析 - 山西煤矿复产进度分化 部分仍受检修减产影响 预计7月国产煤产量环比回升但增幅有限 [3] - 蒙古那达慕大会导致7月11-15日口岸闭关5天 焦煤供应预期维持低位 [3] - 下游焦钢企业开工率高位运行 补库需求强劲 叠加期现贸易商采购活跃 加速上游库存去化 [3] - 炼钢利润受政策提振 刚性需求支撑现货价格反弹 市场看涨情绪强化 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱供给宽松需求收缩价格将承压，建议主力逢高空并买入看跌期权保护；玻璃反弹高度和力度有限，短线逢低多，中长线逢高空 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1194元/吨，环比涨16元/吨；玻璃主力合约收盘价1035元/吨，环比涨10元/吨 [2] - 纯碱与玻璃价差159元/吨，环比涨6元/吨；纯碱主力合约持仓量1615142手，环比降78753手 [2] - 玻璃主力合约持仓量1526305手，环比降46116手；纯碱前20名净持仓 -391471手，环比降1826手 [2] - 玻璃前20名净持仓 -386664手，环比增5285手；纯碱交易所仓单3736吨，环比降297吨 [2] - 玻璃交易所仓单799吨，环比降3吨；纯碱9月 - 1月合约价差 -43元/吨，环比降3元/吨 [2] - 玻璃合约9月 - 1月价差 -97元/吨，环比持平；纯碱基差 -26元/吨，环比降6元/吨 [2] - 玻璃基差41元/吨，环比降10元/吨 [2] 现货市场 - 华北重碱1168元/吨，环比涨10元/吨；华中重碱1250元/吨，环比持平 [2] - 华东轻碱1170元/吨，环比持平；华中轻碱1155元/吨，环比持平 [2] - 沙河玻璃大板1076元/吨，环比持平；华中玻璃大板1070元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率81.32%，环比降0.89%；浮法玻璃企业开工率75.68%，环比增0.68% [2] - 玻璃在产产能15.78万吨/年，环比增0.1万吨/年；玻璃在产生产线条数222条，环比持平 [2] - 纯碱企业库存184.81万吨，环比增3.86万吨；玻璃企业库存6908.5万重箱，环比降13.1万重箱 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值18385.14万平米，环比增5347.77万平米；房地产竣工面积累计值2737.29万平米 [2] 行业消息 - 习近平指出要构建新型能源体系；美财长拟与中方会谈；澳总理将访华；国办印发意见；外交部回应特朗普加征关税 [2] 观点总结 - 纯碱供应宽松、产量下滑、利润转负，后续产量或继续下滑，需求端玻璃产线无变化但整体产量上行，光伏玻璃需求下滑，本周企业库存增加预计下周继续累库 [2] - 玻璃供应端产线无变化、产量上升、利润改善，后续复产力度或增加；需求端地产形势不乐观、数据下滑，下游订单下滑，采购以刚需为主，光伏玻璃有库存压力 [2]

市场现状 - 国内中厚板市场延续震荡调整态势，黑色系期货波动加剧市场观望情绪，现货报价以稳为主，部分区域价格小幅下挫 [1] - 终端需求疲软态势未改，交投氛围谨慎，贸易商多持稳观望态度 [1] - 黑色系期货主力合约震荡运行，市场情绪受宏观政策预期波动影响，投机资金离场观望 [4] 价格表现 - 8日国内中厚板价格稳中下行，全国20mm普板均价3418元/吨，较上一交易日下跌2元/吨；低合金均价3585元/吨，下跌3元/吨 [5] - 主要城市报价方面，上海3300元/吨，广州3550元/吨，武安3250元/吨，武汉3390元/吨，重庆3560元/吨 [5] - 区域价差方面，华东与华北价差维持50元/吨，华南与华东价差缩窄至240元/吨，华南与华北价差290元/吨 [5] 供需与成本 - 终端采购以刚需补库为主，投机性需求低迷，淡季效应下下游企业备货积极性不足 [4] - 钢厂锁价持稳，华北地区锁单价格持稳，华东地区部分钢厂调整幅度在-20-0元/吨，华中地区维持不变 [6] - 原料端焦炭价格波动趋缓，叠加粗钢产量平控政策压力暂缓，成本端支撑力度有所弱化 [6] 未来展望 - 短期市场焦点集中于政策刺激及宏观消息面变化，下半年基建投资加速、制造业复苏预期增强或对中厚板需求形成潜在支撑 [8] - 美联储降息预期升温或带动大宗商品情绪回暖，但实际效果仍需观察 [8] - 预计明日全国中厚板价格或维持稳中观望态势，局部地区或根据资源到货情况及成交表现小幅调整 [8] 行业动态 - 产能扩张压力持续存在，下半年计划新增产能510万吨，供需矛盾仍难根本缓解 [9] - 政策端专项债发行提速、万亿国债落地等宏观利好或为市场注入信心 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计供给依旧宽松，需求收缩，价格将继续承压，操作上建议纯碱主力逢高空，近期可趁着上涨买入看跌期权保护 - 玻璃短线建议逢低多，中长线依旧维持逢高空思维 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1168元/吨，环比-6；玻璃主力合约收盘价1019元/吨，环比-7 - 纯碱主力合约持仓量1801178手，环比100920；玻璃主力合约持仓量1587598手，环比45540 - 纯碱前20名净持仓-425154，环比-20565；玻璃前20名净持仓-395232，环比-12851 - 纯碱交易所仓单4340吨，环比666；玻璃交易所仓单802吨，环比0 - 纯碱9月 - 1月合约价差-39，环比-7；玻璃合约9月 - 1月价差-95，环比-3 - 纯碱基差-15元/吨，环比-50；玻璃基差4元/吨，环比-72 [2] 现货市场 - 华北重碱1180元/吨，环比-20；华中重碱1250元/吨，环比0 - 华东轻碱1175元/吨，环比0；华中轻碱1155元/吨，环比0 - 沙河玻璃大板1076元/吨，环比-4；华中玻璃大板1070元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率81.32%，环比-0.89；浮法玻璃企业开工率75.68%，环比0.68 - 玻璃在产产能15.78万吨/年，环比0.1；玻璃在产生产线条数222条，环比0 - 纯碱企业库存184.81万吨，环比3.86；玻璃企业库存6908.5万重箱，环比-13.1 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值23183.61万平米，环比5347.77；房地产竣工面积累计值18385.14万平米，环比2737.29 [2] 行业消息 - 国务院总理李强出席金砖国家领导人第十七次会晤第一阶段会议并发表讲话 - 国务院台办表示启用M503航线W121衔接航线对两岸同胞都有利 - 中缅泰达成系列共识，将继续严打电诈，全面清剿电诈园区，全量抓捕涉诈人员 - 财政部决定在政府采购活动中对部分自欧盟进口的医疗器械采取相关措施，商务部称中方措施只针对自欧盟进口医疗器械产品，在华欧资企业生产产品不受影响 - 商务部新闻发言人就美取消相关对华经贸限制措施情况答记者问，称双方团队正在加紧落实伦敦框架有关成果 [2] 观点总结 - 纯碱方面，供应端国内纯碱开工率下跌、产量下滑，但市场供应依旧宽松，利润下滑，后续产量预计继续下滑，天然碱法将逐步成为主流；需求端玻璃产线未变、整体产量上行但维持在底部，刚需生产迹象明显，开工率和利润好转，光伏玻璃需求下滑，预计继续下滑，对纯碱需求出现负反馈，本周国内纯碱企业库存增加，预计下周继续累库 - 玻璃方面，供应端玻璃产线未变、整体产量上升且维持在底部，刚需生产迹象明显，行业整体利润改善，后续复产力度有望增加；需求端当前地产形势不容乐观，6月房地产数据继续下滑，需求预计进一步走弱，下游深加工订单下滑，采购以刚需为主，汽车玻璃厂备货量增加难以抵消地产相关需求疲软，光伏玻璃需求面临库存压力，基差维持正常范围，后续市场交易更多是政策预期，预计反弹高度和力度有限 [2]

**行业与公司** - **行业**：大金融板块（银行、非银金融）[1][2] - **公司**：国有大行（如江苏银行、南京银行、上海银行、杭州银行、青岛银行、苏州银行、宁波银行、上海农商行、浙商银行、齐鲁银行）[7][10][12] --- **核心观点与论据** **银行板块** 1. **中长期吸引力** - 国有大行加权平均股息率4.07%，与10年期国债利差2.42个百分点，对险资等长线资金具吸引力[7] - 负债成本下降为银行股上涨打开空间[7] - 2024年上市银行整体利润增速2.35%，2025年预计稳定增长[9] 2. **业绩支撑因素** - **自营债券浮盈**：OCI类资产浮盈占利润比例17.8%，部分银行超50%（如上海农商行、浙商银行）[10] - **投资收益**：2024年处置AC及OCI账户收益占营收2.4%，同比提升1.3个百分点（如南京银行、上海银行）[12] - **拨备**：超额信贷拨备2.6万亿+非信贷拨备7,000亿，占利润比例154%（杭州银行、青岛银行超200%）[12] 3. **边际改善** - 2025年一季度净息差环比降9BP，优于2024年一季度降13BP，因存款利率下调等政策[11] - 贷款增速放缓减少资本消耗，长期利好分红[11] 4. **资金流向** - 南向资金2025年净流入港股6,800亿，其中1,500亿流向金融板块（占比20%）[12] - 公募基金对金融板块配置比例升至3.75%，银行板块低配比例近11个百分点，未来增配空间大[13][14] 5. **短期回调原因** - 季末调仓需求+央行货币政策表述调整（删去“择机降息降准”），市场预期降息空间缩减至20-30BP（5月已降10BP）[6] --- **非银板块** 1. **分化原因** - 银行板块因红利属性上行，非银板块受经济预期及改革预期波动影响（如券商、保险）[2] - 上周三根放量大阳线未改变银行与非银走势分化趋势[3] 2. **行情驱动因素** - 历史共性：经济预期改善（如2014年降息）或资本市场改革（如2019年注册制）[15] - 当前催化：政策转向（2024年9月）、金融支持消费政策（2025年6月）、海外关税/美联储降息预期[16][17] 3. **配置逻辑** - 机构低配幅度显著（公募低配比例居首），估值处于历史20%分位（PE/PB）[17] - 短期建议增配交易性仓位（券商、锂电、军工、半导体）[4][21] --- **其他重要内容** 1. **后市策略** - 7月关键验证因素：关税豁免、美联储降息、国内政策（政治局会议）、中报业绩[18][19] - 短期可博弈乐观趋势（如放量突破板块），长期看好核心红利资产（银行、水电、运营商）[20][22] 2. **中报线索** - 涨价驱动：有色、化工细分领域 - 量增驱动：汽车、机械、新消费[23] --- **数据引用** - 股息率：国有大行4.07%[7] - 利润增速：2024年2.35%[9] - 息差变化：2025Q1环比降9BP[11] - 资金流向：南向净流入6,800亿（金融占1,500亿）[12] - 公募配置：金融板块3.75%[13]

纪要涉及的行业 A股市场、消费细分行业、金融板块、成长板块、新消费行业、TMT行业、航海装备、能源金属、光伏设备、航空机场、军工电子、软件开发、军工、有色金属、电力设备新能源、交通运输、大金融、消费电子、传媒（游戏）、通信（算力）、机器人、国产软件 纪要提到的核心观点和论据 - **A股走势判断**：预计2025年7月A股呈震荡格局，短周期和7月都处于震荡趋势，因基本面压力未完全释放，冲高驱动因素或一过性或已充分反映[1][2][27] - **行业风格判断**：7月市场风格偏均衡，低估值蓝筹和估值性价比良好的科技成长股有投资机会，行业配置风格偏向成长和金融板块，大小盘风格保持均衡[1][3][28] - **A股冲高驱动因素**：风险事件缓和（伊以停火）、政策预期改善（93阅兵计划公布、六部门金融支持消费政策出台）、机构资金流入（大机构半年度考核配置低估值大金融板块）[4] - **伊以停火影响**：对全球市场风险偏好提振是一过性的，甚至可能反复，地缘风险担忧不限于伊以，中美博弈也可能反复[5] - **93阅兵计划影响**：正式公布提振市场情绪，与主题热点炒作相关，增强确定性，提振作用将持续[7] - **六部门金融支持消费政策影响**：对市场情绪有提振，但对盈利总量提振效应有限且未超预期，对消费细分行业有一定利好[1][8] - **四中全会预期影响**：被视为较长期利好因素，但目前仅为情绪提振，会议召开时点和议题不确定[9] - **7月底政治局会议前政策空窗期**：政策将处于空窗期，金融支持消费政策出台后，短周期内出台更大增量政策概率降低[10] - **大机构配置低估值大金融板块行为**：可能与半年度考核压力及时间点有关，资金流入导致的指数冲高是一过性利多因素[11] - **短期冲高分母端因素可持续性**：大部分已反映或具有一过性，仅有极少部分政策预期可能支撑市场，但难以持续大幅支撑股市上涨[12] - **分子端因素回落**：5月出口同比增速降至5%，工业企业利润同比增速大幅回落至 -9.1%，1 - 5月累计转负，表明企业盈利状况恶化，A 股中报业绩可能低于预期[13][16] - **5月出口增速趋势**：降至5%，低于4月和3月，抢出口效应基本消减，海外需求疲弱[14] - **经济增长压力**：国内内需高位后难上行，出口回落将导致6、7月经济增长压力上升[15] - **7月A股中报业绩披露展望**：部分业绩好的公司已提前披露，越到后期业绩压力越大，主题概念相关公司7月中旬面临业绩考验[17] - **本周A股冲高行情性质**：脉冲式，是调仓和减仓的较好时机，后续基本面压力未完全释放[18] - **影响A股7月表现因素及季节性特征**：受基本面、政策及外部事件、流动性影响，过去15年7月上证综指涨跌次数基本持平，走势偏震荡，无明显单边趋势[19] - **基本面因素影响**：经济数据（制造业PMI、地产销售增速）和中报业绩预告影响7月A股走势，数据和业绩增速上行则上证综指上涨，反之则偏弱[20] - **政策和外部事件影响机制**：政策收紧或负面外部事件使7月上证综指下跌，积极政策则有支撑作用[21][22] - **流动性因素影响**：宽松货币政策使A股7月表现较好，加息或上调利率、准备金率则产生压制作用[23] - **2025年7月A股基本面情况**：呈现弱修复态势，经济增长弱修复，出口压力增大，制造业和基建投资难大幅上升，地产销售回落，企业盈利受压制，指数难大幅创新高[24] - **2025年7月政策和地缘风险影响**：政策积极但7月底政治局会议前有空窗期，地缘风险有不确定性，总体影响偏中性[25] - **2025年7月流动性影响**：预计维持宽松状态，宏观流动性宽松，微观流动性外资可能流入港股，融资不确定性高，股市资金平稳流入，对A股表现偏正面[26] - **历史7月表现较强行业**：业绩表现好（年度净利润预计增速高、中报预告增速好）和估值相对较低的行业[31] - **2025年7月行业配置建议**：重点配置估值性价比高的行业（军工、有色金属、电力设备新能源、交通运输、大金融）和科技行业中估值性价比高的子行业（消费电子、传媒、通信、机器人、国产软件）[35] 其他重要但可能被忽略的内容 - 六部门金融支持消费政策提到养老和消费的5000亿元专项贷款[8] - 此前预计A股一季报同比增速约2%，中报可能回升至3 - 4%，但目前中报业绩压力增大[16] - 2025年6 - 7月社零同比增速受益于低基数效应回升，手机消费旺季支撑消费增速[24] - 自2010年以来15年中，5年金融风格、4年成长风格在7月涨幅居首[28] - 近五年大小盘风格无明显偏向，整体趋于均衡[30] - 2025年7月新消费和TMT行业预计无明显季节性超额收益，配置高成长性赛道性价比不高[32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭基本面未进一步走差，上游焦煤和政策预期带来利好，期货经长周期下行跌至多年低点，预计近期维持震荡上行走势，关注焦煤7月产量情况，警惕成本支撑坍塌 [5][33] - 随着前期利空兑现，焦煤供应阶段性收缩以及7月政策预期或是反弹主因，但供应问题7月面临考验，需密切关注7月产量情况 [6][34] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 1 - 5月全国规模以上工业企业利润总额27204.3亿元，同比降1.1%；钢铁行业盈利316.9亿元；国有控股企业利润总额8709.5亿元，同比降7.4%；股份制企业利润总额20170.7亿元，降1.5%；外商及港澳台投资企业利润总额6856.8亿元，增0.3%；私营企业利润总额7592.5亿元，增3.4% [8] - 6月27日临汾安泽市场炼焦煤价格暂稳，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1170元/吨 [9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级焦炭平仓|1220元/吨|-3.94%|-8.96%|-27.81%|-40.20%| |青岛港准一级焦炭出库|1140元/吨|-2.56%|-6.56%|-29.63%|-41.54%| |甘其毛都口岸蒙煤|865元/吨|0.00%|-5.98%|-26.69%|-45.94%| |京唐港澳洲产焦煤|1200元/吨|-0.83%|-5.51%|-19.46%|-42.31%| |京唐港山西产焦煤|1250元/吨|0.00%|-3.10%|-18.30%|-39.02%|[10] 期货市场 |期货市场|活跃合约|收盘价|涨跌幅(%)|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1421.5元/吨|2.52|1422.0元/吨|1389.0元/吨|28193|5398|53145|1846| |焦煤|847.5元/吨|4.89|848.0元/吨|820.5元/吨|1179647|308648|582668|18006|[13] 后市研判 - 截至6月27日当周，独立和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计111.97万吨，周环比降0.15万吨；6月23日焦炭第四轮降价后，样本独立焦企吨焦盈利 - 46元/吨，周环比降23元/吨，焦化厂提产积极性一般；需求端，247家钢厂铁水日均产量242.29万吨，周环比增0.11万吨，钢厂盈利率59.31%，周环比持平 [5][33] - 截至6月27日当周，523家炼焦煤矿精煤日均产量73.8万吨，环比减0.6万吨，较去年同期低3.5万吨；6月下旬部分煤矿因安全问题停产，多数可短期复产；6月16 - 21日当周，甘其毛度口岸蒙煤累计通关4207车，周环比增374车，折合日均通关701.2车；需求端，焦炭日均产量合计111.97万吨，周环比降0.15万吨 [6][34]