根据提供的研报内容，以下是量化模型和因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：中证新能源汽车指数模型 **模型构建思路**：通过选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司证券，反映新能源汽车相关上市公司的整体表现[69]。 **模型具体构建过程**： - 样本空间为中证全指指数的样本空间，排除ST、*ST证券，科创板证券和北交所证券需满足上市时间要求[69]。 - 选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司证券作为待选样本[70]。 - 按过去一年日均总市值排名，选取前50名证券作为指数样本[70]。 **模型评价**：该模型聚焦新能源汽车行业龙头股，主题特征鲜明，具备较好的流动性和机构认可度[71]。 模型的回测效果 1. **中证新能源汽车指数模型**： - 前十大权重累计占比55.29%，聚焦宁德时代、汇川技术、比亚迪等龙头股[71]。 - 行业分布以电力设备及新能源、汽车、基础化工为主，权重占比72.55%[75]。 - 市值分布均衡，1000亿以上成分股权重占比38.40%[79]。 - 概念暴露度高，如民营企业综合（82.74%）、新能源汽车（77.67%）、碳中和（71.75%）[81]。 - PE和PB估值处于历史低位，具备较高投资性价比[83]。 - 预期2025年营业收入24518亿元，同比增长24.31%；归母净利润1839亿元，同比增长55.04%[85]。 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：新能源汽车行业景气因子 **因子构建思路**：通过分析新能源汽车销量、渗透率、动力电池装机量等指标，反映行业景气度[9][25]。 **因子具体构建过程**： - 中国新能源车销量693.7万辆，同比增长40.3%，渗透率44.3%[9]。 - 全球动力电池装机量401.3GWh，同比增长38.5%，宁德时代市占率38.1%[28]。 - 磷酸铁锂电池装车占比81.4%，创历史新高[32]。 **因子评价**：该因子能有效捕捉新能源汽车行业的高成长性和龙头竞争优势[67]。 因子的回测效果 1. **新能源汽车行业景气因子**： - 中国新能源车销量同比增长40.3%，渗透率提升3.4pct[9]。 - 全球动力电池装机量同比增长38.5%，宁德时代市占率提升0.2pct[28]。 - 磷酸铁锂电池装车占比81.4%，同比增长73.0%[32]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2509合约预计在20均线上下宽幅震荡运行，基本面偏空，基差和盘面偏多，库存和主力持仓偏空 [2] - 不锈钢2509合约预计在20均线上下宽幅震荡，基本面中性，基差和盘面偏多，库存偏空 [3] 根据相关目录分别进行总结 多空因素 - 利多因素为新能源汽车数据继续表现良好，6月产销同比上升 [6] - 利空因素为国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；不锈钢仓单陆续流入现货，供应压力增加；矿价开始松动，镍铁价格继续稳中有降，成本线重心下移 [6] 镍、不锈钢价格基本概览 - 7月28日，沪镍主力收盘价121620元，较7月25日跌2740元；伦镍电收盘价15230美元，较7月25日跌35美元；不锈钢主力收盘价12840元，较7月25日跌190元 [11] - 7月28日，SMM1电解镍现货价123200元，较7月25日跌1450元；1金川镍现货价124250元，较7月25日跌1400元；1进口镍现货价122500元，较7月25日跌1550元；镍豆现货价121650元，较7月25日跌1550元 [11] - 7月28日，冷卷304*2B（无锡）、（佛山）、（杭州）、（上海）现货价均与7月25日持平 [11] 镍仓单、库存 - 截止7月25日，上期所镍库存为25451吨，其中期货库存21947吨，分别增加174吨和387吨 [13] - 7月28日，伦镍库存204036吨，较7月25日增114吨；沪镍仓单21953吨，较7月25日增6吨；总库存225989吨，较7月25日增120吨 [14] 不锈钢仓单、库存 - 7月25日，无锡库存为61.48吨，佛山库存32.67万吨，全国库存111.86万吨，环比下降2.92万吨，其中300系库存67万吨，环比下降1.75吨 [18] - 7月28日，不锈钢仓单103296吨，较7月25日减58吨 [19] 镍矿、镍铁价格 - 7月28日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）价格58美元/湿吨，与7月25日持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）价格29美元/湿吨，与7月25日持平 [22] - 7月28日，菲律宾到连云港海运费11.5美元/吨，与7月25日持平；菲律宾到天津港海运费12.5美元/吨，与7月25日持平 [22] - 7月28日，高镍（8 - 12）价格912元/镍点，较7月25日涨2元；低镍（2以下）价格3200元/吨，与7月25日持平 [22] 不锈钢生产成本 - 传统成本12765元，废钢生产成本13477元，低镍 + 纯镍成本16512元 [24] 镍进口成本测算 - 进口价折算123162元/吨 [27]

公司动态 - 中国长安汽车集团有限公司于2025年7月27日成立 注册资本200亿元 法定代表人为朱华荣 注册地址为重庆 [1] - 长安汽车公告兵器装备集团汽车业务分立为一家独立中央企业 由国务院国资委履行出资人职责 [2] 行业趋势 - 上半年重卡/出口领跑行业 新能源激增151% [5] - 上半年燃气重卡动力市场中 潍柴连冠 东风暴涨207% 玉柴份额增长快 [5] - 新能源轻卡格局生变 上汽跃进双星上市 剑指城配全场景 [5] - 150辆牵引车再出口非洲 [5] - 前7月商用车行业出现新风向 长安迎"新身份" 全柴/庆铃股权划转 [5]

报告核心观点 - 本周大部分资产按原有方向行进但市场不确定性增加 继续看好黄金和恐慌指数 暑期档电影和游戏市场表现良好 建议关注相关企业 国内矿端扰动致锂价底部回升 建议关注有色金属板块相关标的 医药板块关注创新药及有BD强催化的核心标的 泡泡玛特海内外业务发力 扬杰科技2025H1净利润较快增长 [3][13][20][30][35][40][45] 各行业报告总结 海外/教育研究 - 白宫《AI行动计划》为核能产业提供政策背书 看好核电及铀板块中长期配置价值 本周港股科技股上涨 AI能源板块受益上涨 加密核心资产现货ETF净流入 价格高位震荡 全球加密货币总市值稳定 相关标的有回落 市场不确定性增加 继续看好黄金和恐慌指数 [8][9][10][13] 北交所 - 世界人工智能大会举办 上海将发放智能网联汽车示范运营牌照 北交所涵盖人形机器人、智能驾驶、AI眼镜产业链企业 北交所科技成长股股价涨跌幅中值1.47% 并行科技拟采购设备 众诚科技签订运维服务项目 [15][16][18] 传媒 - 暑期档电影市场转暖 优质影片催化有望带动票房增长 建议关注出品方及院线/票务公司 游戏产品表现良好 催化交易有望持续 关注新游产品周期 国产大模型迭新推动AI应用发展 关注相关产业布局公司 互联网平台竞争格局有望稳定 关注头部公司 卡牌潮玩板块景气度高 关注相关产业链公司 国有出版公司新业态探索落地 关注并购整合进度 [20][21][22][23][26][27] 金属新材料 - 铜价震荡运行 关注美国铜关税、“弱现实”及美联储降息预期 铝价维持震荡 锂价底部回升 关注具备第二增长曲线和锂自给率提升空间的标的 钴价上涨 关注出口禁令延长带来的反弹机会 [30][31][32][33] 医药 - 本周医药指数上涨 行情扩散 看好创新药 关注有BD强催化的核心标的 小核酸药物进入快速发展期 建议关注相关国内标的 医药板块具备积极发展因素 建议关注多方面投资机会 [35][36][37] 新消费 - 泡泡玛特25H1业绩增速超预期 海内外业务发力 品牌及IP认可度提升 海外业务营收占比增加 产能优化及费用管控提升营运效率 潮玩市场处于快速成长期 公司有望持续提升市场份额 预计2025 - 2027年归母净利润增长 维持“买入”评级 [40][42][43] 电子 - 扬杰科技2025H1净利润较快增长 2025Q2业绩增长 重点产品放量提升毛利率 “MCC”+“YJ”双品牌开拓市场 外延并购扩充版图 多品类产品发力 汽车电子未来可期 预计2025 - 2027年归母净利润增长 维持“增持”评级 [45][46][47]

全国GDP总量与排名 - 2025年上半年GDP总量前三省份为广东65242.50亿元、江苏63326.3亿元、山东[1] - 上半年GDP超2万亿省份共13个，前十名包括浙江、四川、河南、湖北、福建、上海、湖南[1] - 上海GDP排名从第11升至第9位，四川从第6升至第5位，辽宁从第18升至第17位[1] - 全国GDP同比增长5.3%，20省份增速高于全国线，西藏以7.2%领跑[1][2] 区域经济亮点 上海 - 信息服务业增加值同比增长14.6%至3637.29亿元，占GDP近七分之一，拉动GDP增长1.7个百分点[5] - 信息服务业营收增速20.4%，较全国高6.1个百分点[5] - 集成电路、人工智能产业同比分别增长11.7%和12.3%[6] - 规上工业总产值同比增长5.6%，为近两年最高水平[6] 四川与河南 - 四川GDP 31918.2亿元，增速5.6%，服务业贡献率62.3%，现代服务业中租赁和商务服务业增长12.4%[8] - 河南GDP 31683.8亿元，增速5.7%，与四川差距缩小至234.4亿元[9] - 四川规上工业增加值增长7.3%，创近三年最好开局[8] 西藏 - GDP增速7.2%全国第一，第三产业增加值782.20亿元占主导[17] - 旅游业接待游客3218.48万人次，收入315.52亿元，分别增长11.7%和10.2%[17] - 雅鲁藏布江水电工程开工，装机容量6000万千瓦，年发电量3000亿千瓦时[18] 甘肃 - GDP增速6.3%全国第二，规上工业增加值增长10.2%全国第三[20] - 工业投资增长12.8%，进出口总值增长33.8%，对"一带一路"国家贸易占比75.3%[20][21] 湖北 - GDP增速6.2%中东部第一，高技术制造业增加值增长14.4%[23] - 固定资产投资增长6.5%，进出口增长28.4%[23] 经济增速滞后省份 广东 - GDP增速4.2%全国倒数第三，出口仅增长1.1%，固定资产投资下降9.7%[26][27] - 房地产开发投资下降16.3%，新建商品房销售面积下降10.6%[27] 山西 - GDP增速3.8%全国垫底，进出口下降20.8%，固定资产投资增长1.4%[28][29] - 规上工业增加值从负增长跃升至6.3%，旅游业带动消费增长[29] 其他省份 - 海南进出口下降6.1%，固定资产投资下降7.6%[30] - 青海出口增长112.1%，但第三产业增速仅3.3%[31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面锂矿供给充裕，下游对高价锂持续性存疑，但政策出台使市场忧虑供给扰动，价格攀升；盘面上持仓大幅扩张，虚实比风险高企，持仓风险预期抬升；后期政策指引下锂价或仍有上探空间，受政策预期和持仓风险影响，基本面影响弱，价格或震荡偏强运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025 年 7 月 25 日较 7 月 18 日，进口锂原矿、进口锂精矿、国产锂精矿、电池级碳酸锂现货、电池级氢氧化锂（粗粒）、电池级氢氧化锂（细粒）、磷酸铁锂价格上涨，变动幅度分别为 6.91%、4.83%、4.83%、15.09%、1.55%、1.27%、2.18%；即期汇率、工业级碳酸锂现货价格下跌，变动幅度分别为 -0.12%、-100.00%；钴酸锂、三元材料价格（811、622）无变动；碳酸锂库存合计减少 1374 吨，变动幅度为 -1.14% [6] 市场分析及展望 上周市场分析 - 监管与交割方面，截止 2025 年 7 月 25 日，广期所仓单规模 11996 吨，最新匹配成交价格 63580 元/吨，主力合约 2509 持仓规模 49.1 万手 [8] - 供给端，截止 7 月 25 日，碳酸锂周度产量 18548 吨，较上期增加 235 吨；市场流传江西涉事锂矿停止复审，锂价上涨且持仓扩张；锂价高位驱动下，上游复产积极，供给维持高位 [8] - 进口方面，5 月碳酸锂进口量约 2.11 万吨，环比降 25%，同比降 14%，智利、阿根廷是主要来源，分别占比约 63%、31%；6 月智利发运至中国碳酸锂规模环比增 6%，整体仍处低位，发往韩国规模增加；5 月锂矿石进口约 60.5 万吨，环比降 2.9%，澳大利亚、南非进口规模增加，津巴布韦进口规模收缩 71.7%；澳矿成本有下滑但加权平均成本平稳，若新季度财报加权平均成本坚挺，可确定澳矿挺价策略 [9][10][11] - 需求方面，下游正极材料供给上，截止 7 月 25 日，磷酸铁锂产量约 69853 吨，开工率 61.82%，库存 38020 吨，较上期减少 680 吨；三元材料产量约 15900 吨，开工率 50.6%，较上期增加 0.02 个百分点，库存 12865 吨，较上期减少 100 吨；价格上，三元材料价格平稳，磷酸铁锂动力型和储能型价格上涨；整体正极材料价格受成本驱动抬升，但市场交投一般，材料厂对高价锂观望，订单以长协与客供为主，主动备货意愿不高 [12] - 新能源汽车终端消费上，7 月 1 - 20 日，全国乘用车新能源市场零售 53.7 万辆，同比增 23%，较上月同期降 12%，零售渗透率 54.9%，今年以来累计零售 600.6 万辆，同比增 32%；高频销量上，换新政策使新能源汽车销量基数抬升，国内市场自驱力欠佳致消费增速放缓；乘联会预期下半年换新政策更强，多地加码补贴辅助设施；整体新能源汽车配套设施及法规日益完善，但国内宏观环境改善有限，居民消费自驱力不足，潜在消费待挖掘，后期消费强度需关注政策指引 [13] - 库存方面，截止 7 月 25 日，碳酸锂库存合计 119616 吨，较上期去库约 1374 吨，其中工厂库存 29400 吨，较上期去库约 930 吨，市场库存 90136 吨，较上期去库约 524 吨，交易所库存 11996 吨，较上周增加 1757 吨 [14] 本周展望 - 政策指引下锂价或有上探空间，政策彰显决策层对内卷整治决心，提振市场情绪；盘面上持仓大幅增加，交易所仓单低位，市场情绪未消退；基本面上，锂价高位驱动上游增产，下游材料厂主动补库意愿弱，排产环比微增，基本面边际改善有限；预计锂市受政策预期和持仓风险影响，基本面影响弱，价格或震荡偏强运行 [4][15] 行业要闻 - 阿根廷政府驳回赣锋锂业 Mariana 项目二期扩产申请，因其申请前已启动项目开发，不符合准入条件；Galan 提交的锂项目获批；力拓、韩国 POSCO 相关项目还在申请中 [16] - 永兴材料回应生产经营正常，未减产停产，对宜春市相关问题未直接置评，表示按政府要求做好工作，未说明矿权审批及锂矿变更程序事宜 [16] - 宜春银锂拟近日停产进行设备检修，以降低成本和确保设备安全稳定运行 [16] 相关图表 - 报告包含碳酸锂期货价格、电池级氢氧化锂价格、进口锂精矿（6%）价格走势、碳酸锂产量合计、电池级碳酸锂产量、碳酸锂供给结构、碳酸锂进口、氢氧化锂产量合计、电池级氢氧化锂产量、氢氧化锂产量结构、磷酸铁锂价格、磷酸铁锂产量、三元材料价格走势、三元材料产量、磷酸铁锂电池产量、三元电池产量等图表，展示了不同时间维度下各指标的变化情况 [18][20][23][29]

鹏鼎控股 - 公司生产园区覆盖深圳、淮安、秦皇岛、高雄、泰国五大区域 [2] - 通过Tier1模组厂进入汽车电子领域 正推进与国内外车厂合作 [2] - 2024年下半年通过光模块客户认证并实现小批量投产 [2] - 已构建AI手机、AI PC、AI眼镜等AI端侧消费品全场景产品矩阵 [2] - 利用ONE AVARY平台布局AI服务器、光模块、交换机、人形机器人、新能源汽车全链条 [2] 沪电股份 - 泰国生产基地已实现小规模量产 正提升生产效率和良率 [3] - 加速客户认证与产品导入 逐步释放中高端产品产能 [3] - 2024年Q4投资43亿新建AI芯片配套高端PCB扩产项目 6月下旬已启动建设 [3] - 项目旨在满足高速运算服务器、AI等新兴场景对高端PCB的中长期需求 [3] 金禄电子 - 产品主要应用于汽车电子领域 聚焦新能源汽车"三电系统" [4] - PCB配套国内动力电池装机量前十企业中的八家BMS系统 [4] - 成为多家头部动力电池厂商的PCB主力供应商 BMS用PCB市场地位突出 [4] 万源通 - 泰国工厂预计2025年三季度开工 2026年三季度投产 年化产能约400万㎡ [5] - 泰国布局主要响应客户东南亚产能需求 便于就近交付 [5] - 2025年上半年汽车电子产品收入占比超40% 成为第一大收入来源 [5] - 量产HDI产品应用于车载智能驾驶（DMS、毫米波雷达、激光雷达等） [5] - 打样产品涉及光通讯模块 主要为三阶HDI [5][6]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [5] 报告的核心观点 - 2025H1公司归母净利润预计5.52 - 6.37亿元同比增长30% - 50%，扣非后归母净利润预计5.14 - 5.98亿元同比增长21.56% - 41.67%，2025Q2业绩较快增长，重点产品放量提升毛利率 [7] - “MCC”+“YJ”双品牌开拓市场，外延并购扩充版图，子公司美微科（越南）持续建设，计划收购贝特电子100%股权切入电力电子保护元器件市场 [7] - 多品类产品齐发力，传统功率二极管和小信号分立器件料号及封装类型齐全，2024年投资的SiC工厂完成IDM产线通线，自主开发车载SiC模块获多家测试及合作意向，预计2025Q4开展全国产主驱SiC模块验证 [7] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为12.78、15.36、18.07亿元，同比增速分别为27.51%、20.20%、17.62%，当前股价对应PE分别为23、19、16倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2025年7月25日收盘价54.61元，一年内最高54.72元、最低33.20元，总市值29,672.22百万元，流通市值29,606.69百万元，总股本543.35百万股，资产负债率35.77%，每股净资产16.63元/股 [3] 盈利预测与估值 |指标|2023年|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|5,410|6,033|7,061|8,402|9,794| |同比增长率（%）|0.12%|11.53%|17.03%|19.00%|16.57%| |归母净利润（百万元）|924|1,002|1,278|1,536|1,807| |同比增长率（%）|-12.85%|8.50%|27.51%|20.20%|17.62%| |每股收益（元/股）|1.70|1.84|2.35|2.83|3.33| |ROE（%）|11.20%|11.44%|13.27%|14.39%|15.18%| |市盈率（P/E）|32.12|29.60|23.21|19.31|16.42| [6] 财务预测摘要 资产负债表（百万元） |会计年度|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|3,942|4,794|6,254|7,885| |应收票据及账款|2,120|2,220|2,642|3,080| |存货|1,227|1,465|1,739|2,007| |流动资产总计|7,746|8,974|11,176|13,562| |固定资产|3,563|3,519|3,483|3,449| |在建工程|1,359|1,106|686|200| |资产总计|14,272|15,189|16,905|18,804| |负债合计|5,109|5,146|5,806|6,461| |股东权益合计|9,163|10,042|11,099|12,343| [8] 利润表（百万元） |会计年度|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|6,033|7,061|8,402|9,794| |营业成本|4,037|4,577|5,433|6,272| |销售费用|225|254|302|392| |管理费用|359|374|437|539| |研发费用|423|431|521|607| |财务费用|-135|-18|-35|-60| |净利润|1,001|1,290|1,550|1,823| |归属母公司股东净利润|1,002|1,278|1,536|1,807| |EPS(元)|1.84|2.35|2.83|3.33| [8] 现金流量表（百万元） |会计年度|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营性现金净流量|1,392|1,483|2,037|2,280| |投资性现金净流量|-1,088|-359|-269|-279| |筹资性现金净流量|46|-272|-307|-370| |现金流量净额|380|852|1,460|1,631| [8][9] 主要财务比率 |会计年度|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营收增长率|11.53%|17.03%|19.00%|16.57%| |营业利润增长率|12.23%|24.23%|19.89%|17.23%| |归母净利润增长率|8.50%|27.51%|20.20%|17.62%| |经营现金流增长率|54.76%|6.52%|37.38%|11.93%| |毛利率|33.08%|35.17%|35.33%|35.96%| |净利率|16.58%|18.26%|18.45%|18.61%| |ROE|11.44%|13.27%|14.39%|15.18%| |ROA|7.02%|8.42%|9.09%|9.61%| |ROIC|13.89%|19.64%|22.53%|26.71%| |P/E|29.60|23.21|19.31|16.42| |P/S|4.92|4.20|3.53|3.03| |P/B|3.39|3.08|2.78|2.49| |股息率|1.20%|1.38%|1.66%|1.95%| |EV/EBITDA|13|13|10|9| [8][9]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 随着行业去库存结束，材料环节 23 - 24 年盈利下行态势有望扭转，欧洲市场有望二次增长，国内市场在增程乘用车、纯电动商用车等推动下有望高增长，行业整体盈利水平有望恢复至合理水平 [7] - 建议关注动力电池、铁锂正极、三元正极、负极、隔膜、电解液、铜箔、铝箔、结构件、导电剂及粘结剂、硅碳负极等领域相关上市公司 [7] 根据相关目录分别进行总结 蜂巢能源龙鳞甲二代电池正式下线，湖南裕能在马来西亚投资并成立有关公司 - 7 月 22 日，蜂巢能源龙鳞甲二代电池在湖州基地下线，是 2022 年发布的龙鳞甲电池迭代版，为全球已量产最大电量的 800V 三元增混电池，电量 65KWh，兼具 5C 超充，拓宽增混用户使用范围和补能体验，采用高集成热 - 电分离技术等实现三重安全防护，安全性能超行业标准 6 倍，体积利用率提升 4%，20% - 80%充电仅需 12 分钟，循环寿命超 1600 次，配合 BDU 冷却系统温降达 40%，体现蜂巢能源在高端乘用车电池领域持续突破 [7][10] - 7 月 22 日，湖南裕能召开会议通过在马来西亚投资并成立有关公司议案，同意在新加坡设投资公司，由其在马来西亚设项目公司，投资建设年产 9 万吨锂电池正极材料项目，总投资约 5.6 亿马来西亚林吉特，约合人民币 9.5 亿元，可服务东盟等地区新能源电池厂商，降低国际贸易摩擦风险，扩大产能规模，提升全球市场份额和整体竞争力 [7][11] 本周行情回顾 板块表现 - 本周电新板块上涨 2.98%，全行业排名 12 名，跑赢沪深 300 指数 1.29pcts [7][12] - 本周电新行业子板块中，涨幅前三是综合能源设备（4.83%）、输变电设备（4.05%）、锂电池（4.01%）；跌幅前三是储能（ - 0.61%）、电力电子及自动化（0.68%）、电机（1.03%） [12] 个股表现 - 本周电动车板块 190 个股票，上涨 143 个，下跌 43 个，横盘 4 个；涨幅前十为山河智能、雅化集团等；跌幅前十为华宝新能、高澜股份等 [16] - 本周美股重点公司表现分化，涨幅前三是大全新能源（12.5%）、蔚来（12.1%）、阿特斯太阳能（4.1%）；跌幅前三是 QUANTUMSCAPE（ - 18.2%）、理想汽车（ - 7%）、新纪元能源（ - 5.4%） [16] 估值情况 - 截至 2025 年 7 月 25 日，电新板块估值 64x，全行业排名第 6 位，沪深 300 估值 14x；细分板块中，电机（324x）、储能（226x）估值较高，车用电机电控（60x）等多个细分板块估值低于平均水平 [25] - 展示了宁德时代、亿纬锂能等多家重要标的 2024 - 2027 年归母净利润及对应 PE（倍）情况 [33][34] 新能源汽车产业跟踪 锂电池产业链跟踪 - 锂：电池级碳酸锂价格 7 万元/吨，环比 + 8.02%；氢氧化锂价格 5.89 万元/吨，环比 + 1.55% [35] - 钴：硫酸钴价格 5.08 万元/吨，环比持平；四氧化三钴 20.85 万元/吨，环比 + 0.05% [35] - 镍：硫酸镍价格 2.79 万元/吨，环比持平 [35] - 三元正极：三元正极 523、622、811 价格分别为 11.7、12.5、14.4 万元/吨，环比持平 [35] - 铁锂正极：磷酸铁锂价格 3.265 万元/吨，环比 + 7.22% [35] - 负极：天然石墨高端、中端价格 5.75、3.7 万元/吨，环比持平 [35] - 电解液：三元/圆柱/2600mAh 电解液价格 1.725 万元/吨，环比 - 4.17%；六氟磷酸锂电解液价格 4.95 万元/吨，环比 + 0.51% [35] - 隔膜：9μm 湿法、16μm 干法基膜价格 0.6875、0.425 元/平方米，环比持平；9 + 3μm 涂覆隔膜价格 0.8875 元/平方米，环比持平 [35] - 铜箔：6μm 铜箔价格 9.89 万元/吨，环比 + 0.25% [35] - 铝箔：12μm 铝箔价格 3.415 万元/吨，环比 + 1.19% [35] 重要上市公司公告 - 道氏技术拟与广东芯培森技术有限公司签署《合资协议》，共同出资设立广东赫曦原子智算中心有限公司，推动“AI + 材料”协同研发体系建立，解决材料研发算力问题 [48] - 江特电机因筹划公司控制权变更相关事项，股票自 2025 年 07 月 22 日上午开市起停牌，预计不超 2 个交易日 [48] - 诺德股份全资孙公司深圳百嘉达新能源材料有限公司与楚能新能源相关子公司签订合作协议，2025 - 2030 年楚能新能源预计累计向百嘉达采购铜箔 16 万吨，双方将在产品供销、研发等方面合作 [48] 重要产业动态 - 国轩高科启动全固态电池量产线设计，金石电池处于中试量产阶段 [50] - 普利特首批方形 314Ah 半固态电池量产交付，成为国内首家完成该技术从实验室到量产线贯通的企业，产品出货增加对半年度业绩有积极影响 [50] - 蜂巢能源董事长透露 2025 年四季度将在量产线试生产半固态电池，第一代产品产能规划 2.3GWh [50]

公司IPO进展 - 公司于2021年10月22日启动IPO辅导 当前辅导期间为2025年4月10日至2025年7月10日 [2] - 辅导报告显示2025年1-6月财务报表业绩较去年同期有小幅下滑 [2] 公司业绩表现 - 业绩下滑主因是美国对华关税政策导致下游出口型企业海外订单减少 进而影响公司产品销量 [2] - 当前面临2025年度业绩不达预期的压力 [2] 行业环境分析 - 芯片市场复苏主要集中在AI 新能源汽车和工业化等高端领域 [2] - 中低端消费电子市场竞争依然激烈 [2] - 高端进口芯片的国产替代需要更长时间完成渗透 [2] 公司基本情况 - 成立于2009年9月24日 注册资本5625万元 [3][6] - 注册地址为深圳市南山区粤海街道沙河西路深圳B01 [6] - 属于计算机 通信和其他电子设备制造业(C39) [6] 公司主营业务 - 主要从事集成电路设计 系统软件 硬件设计及IC销售 [3] - 主要产品包括8bit MCU 32bit MCU 收音/DAB接收模组 CD伺服音频解码芯片 [3] - 提供家电 家用音响 车载音响 大健康电子 DSP收音 DAB及消费类电子应用技术服务 [3] 公司股权结构 - 控股股东为熊涛 持股比例38.99% [5][6] - 熊涛同时担任公司董事长 [5]