报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 9月10日国内沥青市场均价为3789元/吨，较上一日涨0.03%，各地区市场表现有差异，后市价格走势不同；供应短期偏紧，需求环比稳定，供需双弱下炼厂库存企稳回升，社会库存稳定去库，沥青现货价格预计偏弱运行，裂解价差短期受油价波动主导，中期偏空，BU2511合约运行区间预计在3350~3500 [2][5][8] 根据相关目录分别进行总结 相关数据 - 期货价格与持仓：9月10日，BU2511（主力）、BU2512、BU2601、SC2510、Brent首行期货价格均上涨，主力合约持仓和成交增加，仓单数量减少 [2] - 基差月差：BU12 - 01基差减小，BU11 - 12基差增大，山东、华东、华南与主力基差均减小 [2] - 产业链现货价格：山东市场价上涨，华东市场价持平，华南市场价下跌，山东汽油、柴油、石油焦价格上涨，稀释沥青贴水持平，汇率中间价上涨 [2] - 价差利润：沥青炼厂利润、成品油综合利润、BU - SC裂解、汽油现货 - Brent、柴油现货 - Brent均下降 [2] 市场研判 市场概况 - 华北地区主力炼厂70沥青限量，市场资源偏紧，贸易商出货价小幅上涨；山东市场需求稳定，个别地炼沥青价格小幅上调，主流成交价格持稳，后市价格或走稳；华东地区需求不温不火，主力炼厂库存中低，沥青价格走稳为主；华南部分地区需求回升，广西石化沥青价格小幅上涨，后市价格或向好 [5][6] 行情研判 - 供应短期偏紧，需求环比稳定，供需双弱环境下炼厂库存企稳回升，社会库存稳定去库，沥青自身缺乏明显驱动，现货价格预计偏弱运行，裂解价差短期受油价波动主导，中期偏空，BU2511合约运行区间预计在3350~3500 [8] 相关附图 - 展示了BU主力收盘、持仓量，华东、山东沥青市场价，山东地炼汽油、柴油价格的历史数据图表 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，国内东北产区临近新季玉米上市，储备轮换玉米投放补充供应，贸易商挺价信心减弱加快售粮，用粮企业备库充足控制收购量，市场购销清淡但部分区域新季玉米开秤价同比偏高对市场情绪有利多；盘面受新季开秤价提振前期反弹，近日多头获利离场期价回落，建议暂且观望 [2] - 淀粉方面，北方原料玉米处于新陈交替阶段，部分企业因原料不足新增检修，淀粉市场行情偏弱且企业亏损，行业开机率偏低；供应压力弱、需求好转使库存压力下滑，但行业库存仍偏高，木薯淀粉和小麦淀粉替代优势好挤压需求；盘面受玉米回落影响同步走弱，且自身需求不佳走势弱于玉米 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货活跃合约收盘价2197元/吨，环比-22；玉米月间价差（1 - 5）为 -70元/吨，环比3；玉米淀粉月间价差（11 - 1）为 -14元/吨，环比3 [2] - 黄玉米期货活跃合约持仓量860426手，环比 -21204；玉米淀粉期货活跃合约持仓量199400手，环比6510 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量 -56652手，环比2315；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 -45015手，环比2315 [2] - 黄玉米注册仓单量51959手，环比 -4305；玉米淀粉注册仓单量9406手，环比0；主力合约CS - C价差217元/吨 [2] - CBOT玉米期货活跃合约收盘价419.5美分/蒲式耳，环比 -2；CBOT玉米总持仓1454514张，环比 -2187；CBOT玉米非商业净多头持仓数量18485张，环比 -52455 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2367.45元/吨，环比0；长春玉米淀粉出厂报价2660元/吨，环比0；锦州港玉米平舱价2310元/吨，环比 -10 [2] - 潍坊玉米淀粉出厂报价2900元/吨，环比0；石家庄玉米淀粉出厂报价2830元/吨，环比0；进口玉米到岸完税价格1926.58元/吨，环比0.36 [2] - 进口玉米国际运费0美元/吨，玉米淀粉主力合约基差43，环比17；玉米主力合约基差170.45，环比17 [2] - 山东淀粉与玉米价差360元/吨，环比 -10；木薯淀粉与玉米淀粉价差212，环比28；玉米淀粉与30粉价差 -92，环比0 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米播种面积398.93百万公顷，环比0；产量35.89百万吨，环比0.77 [2] - 巴西预测年度玉米播种面积131百万公顷，环比0；产量22.6百万吨，环比0 [2] - 阿根廷预测年度玉米播种面积53百万公顷，环比0；产量7.5百万吨，环比0 [2] - 中国预测年度玉米播种面积295百万公顷，环比0；产量44.3百万吨，环比0 [2] - 乌克兰预测年度玉米产量30.5百万吨，环比0 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存73.5万吨，环比 -3.5；北方港口玉米库存156万吨，环比 -19；深加工玉米库存量271.1万吨，环比 -23.1 [2] - 淀粉企业周度库存126.5万吨，环比 -5.3；玉米当月进口数量6万吨，环比 -10；玉米淀粉当月出口数量15.94吨，环比1.44 [2] - 饲料当月产量2827.3万吨，环比 -110.4；山东玉米淀粉加工利润 -85元/吨，环比32 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数27.63天，环比 -0.5；河北玉米淀粉加工利润 -63元/吨，环比 -3 [2] - 深加工玉米消费量114.3万吨，环比0.28；吉林玉米淀粉加工利润 -136元/吨，环比 -5 [2] - 酒精企业开机率46.21%，环比3.34；淀粉企业开机率47.14%，环比 -0.56 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率8.69%，环比0.15；60日历史波动率6.79%，环比0.14 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率8.89%，环比0.28；平值看跌期权隐含波动率8.89%，环比0.27 [2] 行业消息 - 截至9月6日，巴西2024/25年度二季玉米收获进度为98.3%，一周前97.0%，去年同期100%，五年均值97.4% [2] - 9月9日，乌克兰经济部表示农民计划将2026年冬季谷物播种面积从2025年的524万公顷增加到543万公顷，但部分地区土壤干燥播种进展缓慢 [2] - 截至2025年9月7日当周，美玉米优良率为68%，高于市场预期的67%，前一周为69%，上年同期为64% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月10日焦煤2601合约收盘1117.0，下跌1.93%，现货端唐山蒙5精煤报1366，折盘面1146；宏观面中国7月外汇储备规模环比上涨0.91%，央行连续第10个月增持黄金；基本面矿端产能利用率大幅下降8.20%，独立洗煤厂产能利用率连续4周下降，进口累计增速连续3个月下降，库存连续2周回升，库存中性偏高；技术上日K位于20和60均线之间，操作上震荡运行对待 [2] - 9月10日焦炭2601合约收盘1603.0，下跌0.77%，现货端焦炭首轮提降落地；宏观面美国政府公布初步基准修订数据，截至今年3月的一年间，美国非农就业人数被下修91.1万，相当于每月平均少增近7.6万人；基本面需求端本期铁水产量228.84万吨，-11.29万吨，受阅兵钢厂控产影响，本期铁水大幅下降，煤矿端库存无压力，焦煤总库存总体增加；利润方面本期全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利64元/吨；技术上日K位于20和60均线之间，操作上震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1117.00元/吨，环比-6.50；J主力合约收盘价1603.00元/吨，环比+5.50 [2] - JM期货合约持仓量885248.00手，环比-17361.00；J期货合约持仓量52202.00手，环比-743.00 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-117717.00手，环比+8713.00；焦炭前20名合约净持仓-4245.00手，环比-164.00 [2] - JM5 - 1月合约价差78.00元/吨，环比-3.50；J5 - 1月合约价差129.50元/吨，环比+1.50 [2] - 焦煤仓单1300.00张，环比-200.00；焦炭仓单1430.00张，环比+120.00 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤940.00元/吨，环比+8.00；俄罗斯主焦煤远期现货149.00美元/湿吨，环比-0.50 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1560.00元/吨，环比0.00；京唐港山西产主焦煤1540.00元/吨，环比0.00 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1270.00元/吨，环比0.00；内蒙古乌海产焦煤出厂价1100.00元/吨，环比0.00 [2] - 唐山一级冶金焦1720.00元/吨，环比0.00；日照港准一级冶金焦1520.00元/吨，环比0.00 [2] - 天津港一级冶金焦1620.00元/吨，环比0.00；天津港准一级冶金焦1520.00元/吨，环比0.00 [2] - JM主力合约基差153.00元/吨，环比+6.50；J主力合约基差117.00元/吨，环比-5.50 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量25.60万吨，环比+0.40；314家独立洗煤厂精煤库存280.60万吨，环比-5.60 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.35%，环比-0.00；原煤产量38098.70万吨，环比-4008.70 [2] - 煤及褐煤进口量4273.70万吨，环比+712.70；523家炼焦煤矿山原煤日均产量188.60万吨，环比-2.60 [2] - 16个港口进口焦煤库存464.77万吨，环比+9.36；焦炭18个港口库存260.76万吨，环比-7.90 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存920.05万吨，环比-41.22；独立焦企全样本焦炭库存66.51万吨，环比+1.20 [2] - 247家钢厂炼焦煤库存795.76万吨，环比-16.09；全国247家样本钢厂焦炭库存623.71万吨，环比+13.64 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数13.09天，环比-0.16；247家样本钢厂焦炭可用天数11.71天，环比+0.93 [2] - 炼焦煤进口量962.30万吨，环比+53.11；焦炭及半焦炭出口量89.00万吨，环比+38.00 [2] - 炼焦煤产量4089.38万吨，环比+25.00；独立焦企产能利用率73.14%，环比-0.22 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利64.00元/吨，环比+9.00；焦炭产量4185.50万吨，环比+15.20 [2] 全国下游情况 - 247家钢厂高炉开工率80.38%，环比-2.80；247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.77%，环比-4.23 [2] - 粗钢产量7965.82万吨，环比-352.58 [2] 行业消息 - 美国政府公布初步基准修订数据，截至今年3月的一年间，美国非农就业人数被下修91.1万，相当于每月平均少增近7.6万人 [2] - “十四五”期间，我国制造业增加值增量预计达8万亿元，占全球比重接近30%，总体规模连续15年保持全球第一 [2] - 摩根大通交易员称美联储“9月降息之日”就是“利多出尽”之时 [2] - 市场监管总局约谈主要外卖平台，相关平台承诺严守法律法规，杜绝不正当竞争 [2]

铝类产业日报 2025/9/10 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铝主力合约收盘价(日,元/吨) 主力-连二合约价差:沪铝(日,元/吨) | 20,790.00 10.00 | +40.00↑ 氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨) 0.00 主力-连二合约价差:氧化铝(日,元/吨) | 2,933.00 -45.00 | +4.00↑ -13.00↓ | | | 主力合约持仓量:沪铝(日,手) | 196,440.00 | +2246.00↑ 主力合约持仓量:氧化铝(日,手) | 276,136.00 | -4976.00↓ | | | LME铝注销仓单(日,吨) | 110,250.00 | +67400.00↑ 库存:氧化铝:合计(周,万吨) | 130,104.00 | +10892.00↑ | | 期货市场 | LME电解铝三个月报价（日，美元/吨） | 2,627.50 | +10.00↑ LME铝库存（日，吨） | 485,275.00 | 0.00 | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂整体维持谨慎看多观点，白糖预计震荡偏弱，玉米短期盘面承压下行、中期维持偏弱格局，棉花短期区间震荡、远期新棉上市后相对承压，鸡蛋9月上旬或反弹但整体高度有限、维持偏空思路，粕类中长线看多、短期关注调整风险，生猪继续下跌空间有限但需求承接有变数 [1][3][4][7][9][10][12] 各行业总结 油脂产业 - 豆油：美国大豆压榨利润上升利于本土压榨，产油量或增加；现阶段豆粕供应过剩，部分油厂停工，豆油产量下降支撑基差报价 [1] - 棕榈油：马来西亚BMD毛棕榈油期货高位强势震荡，等待MPOB报告指引；国内大连棕榈油期货高位窄幅震荡 [1] - 菜籽油：现价和期价有一定涨幅，仓单数量为442 [1] - 价差：棕榈油跨期、菜籽油跨期、豆棕价差、菜豆油价差等有不同程度变化 [1] 糖产业 - 期货市场：白糖2601和2605合约价格下跌，ICE原糖主力合约价格上涨 [3] - 现货市场：南宁、昆明等地价格有变动，进口糖价格上升 [3] - 产业情况：全国和广西食糖产量、销量累计值同比增加，工业库存同比减少，食糖进口量大幅增加；巴西中南部地区产糖量同比大增，制糖比创新高，原糖供应压力大 [3] 玉米系产业 - 玉米：东北地区价格坚挺，华北地区稳中偏弱；供应端新旧季过渡，价格有支撑但集中上市期将承压；需求端采购积极性偏弱 [4] - 玉米淀粉：期货价格下跌，长春和潍坊现货价格不变，基差扩大，持仓量减少，仓单增加 [4] 棉花产业 - 期货市场：棉花2601和2605合约价格下跌，ICE美棉主力合约价格上涨 [7] - 现货市场：新疆到厂价、CC Index等价格下跌，FC Index价格上涨 [7] - 产业情况：商业库存和工业库存环比减少，进口量增加，纺织业存货同比下降，纱线和坯布库存天数减少，棉花出疆发运量增加 [7] 蛋产业 - 期货市场：鸡蛋11和10合约价格上涨，基差缩小，11 - 10价差扩大 [9] - 现货市场：鸡蛋产区价格不变，蛋鸡苗价格不变，淘汰鸡价格下跌，蛋料比上升，养殖利润增加 [9] - 观点：近几日需求转好或拉动蛋价走高，但存栏量高和冷库蛋冲击压制涨幅，下半周需求或转淡，9月上旬蛋价或反弹但高度有限 [9] 粕类产业 - 豆粕：现价和期价微跌，基差缩小，盘面进口榨利变化，仓单增加 [10] - 菜粕：现价微跌，期价微涨，基差缩小，盘面进口榨利下降，仓单增加 [10] - 大豆：哈尔滨和江苏进口大豆现价不变，期价微跌，基差扩大，仓单减少 [10] - 价差：豆粕跨期、菜粕跨期、油粕比、豆菜粕价差等有不同变化 [10] - 观点：美豆供强需弱格局延续，巴西升贴水支撑国内成本；国内供应担忧缓解，油厂豆粕库存回升，终端备货积极性低，两粕下跌空间不大，四季度成本支撑预期强 [10] 生猪产业 - 期货市场：主力合约基差扩大，生猪2511和2601合约价格下跌，11 - 1价差扩大，持仓量增加，仓单减少 [12] - 现货市场：多地现货价格下跌，样本点屠宰量微增，白条价格、仔猪价格、母猪价格不变，出栏体重增加，自繁和外购养殖利润增加，能繁存栏微降 [12] - 观点：养殖端出栏恢复，现货价格回落但继续下跌空间有限，需求承接有变数，双节前或有集中出栏，短期供应压力有限，基差走强 [12]

化工日报 | 2025-09-10 市场氛围转弱，胶价跟随回落 市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约15940元/吨，较前一日变动-320元/吨；NR主力合约12735元/吨，较前一日变动-310 元/吨；BR主力合约11690元/吨，较前一日变动-340元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格15050元/吨，较前一日变动-350元/吨。青岛保税区泰混15000元/吨，较前一 日变动-250元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1865美元/吨，较前一日变动-25美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1785 美元/吨，较前一日变动-40美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11900元/吨，较前一日变动-200元/吨。浙江 传化BR9000市场价11800元/吨，较前一日变动-150元/吨。 市场资讯 2025年8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计66.4万吨，较2024年同期的61.6万吨增加7.8%。 据隆众资讯了解，近日，前期轮胎检修企业装置运行均已恢复，产能利用率提升至常规水平，另有企业月内订单 较上月增加，排产量小幅提升，"金九银十"对业者心态仍存促进作用，部分地区雨季结束，市场备 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年8月热卷期货较上月大涨后本月小幅回调 整体上本月热卷市场现货价格冲高回落 供需情况相对健康 库存虽有小幅上升但压力不大 热卷在成材里要好于建材需求 主要是家电、汽车及船舶等板材终端需求相对较强 能带动热卷需求上升 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 合约价格 - 热卷期货主力合约8月初冲高后回落 最终收阴线 主力合约HC2601跌幅达51点 短期快速拉高后价格下挫 最终以3346元/吨收盘 较7月份价格下挫1.5% [3] 品种行情 - 热卷期货挂牌12个合约 价格除2509合约外 其他都呈现合约之间价差缩小状态 整体涨跌幅度变化较大的在远月合约 跌幅在28点至64点之间 主力合约HC2601持仓量1166633手 月环比增加约69.6万手 [6][7] 关联行情 - 当月 热卷价格跟随原材料的价格回落而回落 双焦边际有减弱迹象 市场信心不足 导致8月价格黑色板块整体有所回落 [9] 现货市场 基差数据 - 8月份活跃合约热卷HC2601期货收盘价3346元/吨 上海热轧卷Q235B 4.75mm的价格为3380元/吨 上海热卷期现基差为34元/吨 环比扩大14元/吨 [10] 注册仓单 - 8月份 热卷注册仓单较7月份大幅下降 最高80166手 截至8月29日25059手 月初至月末降幅达32112手 18家仓库中变化幅度最大的集中在江苏仓库 其他仓库相对稳定 [11] 影响因素 产业资讯 - 8月国内热卷市场供应整体保持在较高水平 单周产量围绕320万吨上下波动 未出现明显大幅增减 同期冷轧卷板、中厚板等其他主要板材品类供应规模也处于同比高位区间 受8月处于季节性需求淡季影响 下游实际采购需求降温 供应端随之小幅调整 最终呈现环比小幅回落态势 整体供需关系相对适配 [12] - 8月热卷库存小幅累积 供应维持高位但后续有小幅回落 需求虽处淡季但未大幅萎缩 两者差距有限 未形成明显供需失衡矛盾 库存小幅增加是季节性因素下的正常波动 未对市场造成显著压力 [12] 技术分析 - 期货品种热卷HC2601合约与螺纹等产业关联品种走势接近 从盘面来看 热卷HC2601合约处于10日均线下方运行 紧贴BOLL的下轨运行 处于偏弱状态 [13][14] 行情展望 - 2025年8月热轧卷板市场呈现“供应高位、需求韧性减弱、库存累积”的基本面特征 价格震荡下行 期现市场同步走弱 短期供需矛盾与成本支撑博弈加剧 预计9月价格延续震荡寻底态势 需重点关注需求旺季兑现情况及政策限产执行力度 [16]

石油沥青日报 | 2025-09-10 市场氛围一般，盘面震荡偏弱运行 市场分析 1、9月9日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2511合约下午收盘价3420元/吨，较昨日结算价上涨0.09%；持仓241910 手，环比减少619手，成交112448手，环比减少77019手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3806-4086元/吨；山东，3470—3820 元/吨；华南，3490-3540元/吨；华 东，3560-3700 元/吨。 昨日原油价格出现反弹，但力度有限，欧佩克增产的趋势对市场形成潜在压制。且近期稀释沥青贴水小幅下滑， 沥青成本端支撑边际转弱。现货方面，昨日华北以及川渝市场沥青现货价格出现下跌，山东市场沥青现货价格小 幅上涨，其余地区沥青现货价格大体企稳。目前需求旺季特征不明显，部分地区沥青现货资源供应有所增加，对 现货价格形成一定压制。整体来看，沥青市场自身基本面一般，如果油价反弹动力不足，盘面或震荡偏弱运行。 策略 单边：震荡偏弱 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 原油价格大幅波动、宏观风险、海外原料供应风险、沥青终端需求变动、装置开工负荷变动等 2025年期货市场研究报告 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前菜粕市场处于“高库存、弱现实”与“减产强预期”的博弈节点，短期需紧盯USDA报告对美豆的定调，rm2601合约价格高位震荡，短期价格或仍以震荡为主；中期需关注四季度缺口预期能否兑现、需警惕市场情绪的波动以及突发消息对价格的影响 [13] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约行情：2025年9月8日，菜粕rm2601合约高开震荡调整，较昨日上涨0.24%，收至2542点，全日成交量为37.14万手，持仓量为39.35万手 [2] - 品种价格：菜粕期货各合约全天均有不同涨跌，品种持仓量491406手，较上一交易日增加1810手 [4] - 关联行情：菜粕期权全日成交77516手，总持仓140720手，持仓量增加4741手，当日合计行权0手 [6] 现货市场 - 基差数据：9月8日，菜籽粕基准价为2638.33元/吨，菜粕基差96.33元/吨 [8] - 注册仓单：今日菜粕新增注册仓单较上一交易日增加3642张，总仓单10403张 [9] 影响因素 - 产业资讯：2025年3月至8月，中国对加拿大菜粕、油菜籽实行反倾销措施，导致进口量减少，沿海油厂压榨原料短缺，加籽压榨菜粕产量同比骤降，进口市场亦有明显降量，支撑菜粕价格；9月气温逐渐下降，水产养殖对菜粕的需求将逐渐下滑，但当前仍处于水产养殖旺季，对菜粕有一定的刚性需求 [11] - 技术分析：从日K图来看，当日菜粕期货价格呈现震荡走势，全天价格在5日均线与20日均线之间波动，上方高点位置及20日均线对价格形成压制，关注是否可以有效突破 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场需求旺季来临但以刚需采购为主，盘面窄幅波动；PE多套装置停车检修，供应压力预计小幅缓解，PP新增产能放量；下游需求处于“金九银十”季节性淡旺季过渡时期，下游开工率有上涨预期，短期供需边际或好转；原油弱势整理，PDH制PP利润小幅亏损，PDH装置检修量增加 [2] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃基差结构 - 涉及塑料期货主力合约走势、LL华东 - 主力合约基差、聚丙烯期货主力合约走势、PP华东 - 主力合约基差等内容 [1][8][11] 生产利润与开工率 - PE开工率为80.5%（+1.9%），PP开工率为79.9%（-0.3%）；PE油制生产利润为344.5元/吨（-41.0），PP油制生产利润为 - 265.5元/吨（-41.0），PDH制PP生产利润为 - 296.9元/吨（-21.8） [1] 聚烯烃非标价差 - 涉及HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东、PP均聚注塑 - 拉丝华东等价差内容 [26][33][34] 聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 - 238.9元/吨（-1.6），PP进口利润为 - 523.0元/吨（+54.2），PP出口利润为38.8美元/吨（+3.9） [1] 聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为20.2%（+2.7%），PE下游包装膜开工率为50.5%（+0.9%），PP下游塑编开工率为42.7%（+0.4%），PP下游BOPP膜开工率为61.4%（+1.0%） [1] 聚烯烃库存 - 上游生产库存小幅上涨，中游环节库存走低 [2] 策略 - 单边：中性；跨期：01 - 05反套；跨品种：L - P做多 [3]