凤凰网财经讯 4月28日，三大指数开盘涨跌不一，沪指低开0.09%，深成指高开0.09%，创业板指高开 0.20%。离境退税、可控核聚变等板块指数涨幅居前，石英、乳业奶粉等板块指数跌幅居前。 华泰证券研报指出，进入二季度，房地产行业增量政策窗口逐步打开，结合更加积极有为的宏观政策以 及更加积极的财政政策定调，后续需关注实操政策落地节奏。华泰证券认为一线城市更具政策弹性，看 好因此带来的市场复苏节奏以及相关标的。 国金证券：万能险新业务允许最低保证利率可调，利差损风险继续下降 国金证券研报表示，近日，金融监管总局发布《关于加强万能型人身保险监管有关事项的通知》，本通 知自2025年5月1日起实施，对不符合《通知》要求的存量业务，给予一年的过渡期，原则上应当于2026 年4月30日前完成整改。我们认为，一方面，万能险产品新业务允许最低保证利率可调，有助于更好防 控利差损风险；另一方面，从产品管理、账户管理、资金运用管理、销售管理等方面，进一步强化万能 险监管，市场秩序将进一步规范，利好规范经营的大型险企。 银河证券指出，随着美国关税政策的影响边际递减，投资者风险偏好逐渐回升。同时，我国将实施更加 积极有为的宏观政 ...

国资支持与业绩增长 - 国资入主后围绕业务板块和管理结构进行优化升级 包括聚焦主责主业 加大市场开拓力度 构建自主出海和协同出海双轮驱动的海外市场拓展战略 [2] - 通过数字化改造提升生产效率 降低运营成本 股东支持公司通过再融资 并购等方式扩大规模 提高持续经营能力和盈利能力 [2] - 2025年一季度公司主营收入1.36亿元 同比上升21.85% 归母净利润1623.84万元 同比上升44.38% 扣非净利润1567.49万元 同比上升90.05% [8] 产能与扩产计划 - 公司根据客户订单排产 定产定销 目前产能情况良好 场地充足 可随时根据订单情况扩产 [3] 核能领域业务 - 公司主要向核电 地铁 隧道 大型工业与民用建筑领域供应通风与空气处理系统设备 亦可向可控核聚变 乏燃料后处理等领域供应通风设备 [4] - 可控核聚变尚处于试验阶段 新建乏燃料后处理工程项目尚未通过审批 暂时无法预估设备需求量 [4] 3D打印业务 - 2024年末公司收购南方增材少数股东权益并增资5000万元 支持其拓展3D打印服务及核电材料集采业务 [5] - 3D打印服务及核电材料集采业务在核电 消费 汽车 军工 航空航天等行业有序开展中 [5] 股权激励计划 - 公司正在研究股权激励相关政策 将根据市场状况 发展战略和股东利益等多方面因素综合考量 [6] 海外市场拓展 - 公司业务主要聚焦国内市场 产品主要跟随客户出海 2024年在核电 工业与民用领域实现少量自主出海 [7] - 2025年公司将通过资源整合 跨国合作创新等方式稳步开拓海外业务 [7] 财务状况 - 2025年一季度公司负债率15.86% 投资收益297.93万元 财务费用-12.54万元 毛利率30.37% [8]

公司基本情况介绍 - 董事会秘书介绍公司基本情况、业务特点和2024年度经营情况 [1] 国资支持与业绩增长 - 国资入主后围绕业务板块和管理结构优化升级，包括聚焦主业、开拓市场、提升内部管理等，是业绩持续增长的长期驱动力 [1] 产能情况 - 公司根据客户订单排产，定产定销，目前产能良好，场地充足可随时扩产 [2] 特定领域业务情况 - 公司可向可控核聚变、乏燃料后处理等领域供应通风设备，但因可控核聚变处于试验阶段、乏燃料后处理项目未审批，暂无法预估设备需求量 [3] - 2024年末公司收购南方增材少数股东权益并增资5000万元，支持其拓展3D打印服务及核电材料集采业务，目前业务有序开展 [4] 股权激励计划 - 公司会综合多方面因素考量股权激励，目前正研究相关政策，有进展会及时披露 [5] 产品出海进展 - 公司业务主要聚焦国内市场，产品主要跟随客户出海，2024年在核电、工业与民用领域实现少量自主出海，2025年将积极探索海外市场机遇 [6][7]

中美贸易谈判 - 在彻底取消所有对华单边关税措施前，中美贸易谈判可能进展有限 [1][2] - 特朗普针对关税问题表态持续反复，试图利用关税武器制造谈判筹码，中国商务部要求彻底取消所有对华单边关税措施 [3] - 特朗普未来一年面临债务上限谈判和减税法案通过、中期选举两大约束，目前支持率仍在40%以上，铁杆支持者未动摇 [3] - 46%受访者认为关税由出口国家支付，未来几个月通胀上行和经济数据走弱可能影响特朗普支持率 [3] 国内政策 - 国内政策是托底和应对式的，4月是第一波以试验和预防为特征的政策 [1][4] - 政策表现为定向帮扶受贸易摩擦冲击企业和扩大服务业支持力度，需要摸索过程 [5] - 4月政治局会议提出"大力发展服务消费"，帮扶外贸企业，强调新兴支柱产业重要性 [5] - 判断年内第二轮政策可能在年中出现，届时出台更大力度总量型政策的掣肘会减少 [5] 市场表现 - 筹码出清相对彻底且对业绩不敏感的主题阶段性占优 [1][6] - 地产高频数据边际走弱，新房成交面积同比连续4周负增长，一线城市二手房房价连续5周环比下行 [7] - 消费数据与2024年同期相比不算弱，但社零增速和消费者信心指数位于历史低位 [7] - 物价水平偏弱，3月CPI同比-0.1%，核心CPI改善到0.5%，一季度GDP平减指数为-0.77% [7] 科技板块 - 科技板块相对医药和消费更接近情绪冰点，对风偏回升更敏感 [1][8] - 市场整体情绪有所降温但不低位，融资买入额/总成交额8.4%，位于2023年以来67%分位 [9] - 中证1000期权隐含波动率26.8，A股交易损耗指标位于2023年以来83.7%分位 [9] - 计算机、通信、传媒行业融资买入额/成交金额指标远低于医药、纺织服装、农林牧渔和消费者服务 [9] - 消费医药相对科技的超额收益达到阶段性极值，最多跑赢科技达13.5% [10] 投资机会 - 5月关注新技术和产业题材轮动、海外科技映射链修复以及服务业扩内需政策落地 [1][11] - 新技术和产业题材包括多模态AI、MCP+AI Agent、可控核聚变等 [12] - 海外科技映射链修复关注光模块、PCB、服务器等 [12] - 服务业扩内需关注文旅产业链和医疗服务领域 [12] - 中长期三大高确定性趋势：中国科技自主可控、欧洲需求增加、中国与非美市场合作加强 [12]

核能发展技术路线 - 中国计划2027年建成紧凑型聚变能实验装置 预计5年内实现"核聚变点亮第一盏灯" [1] - 中国磁约束聚变能技术路线图包括实验装置、聚变实验堆、工程示范堆和原型电站 中国聚变工程示范堆（CFEDR）已启动方案设计 目标建设世界首个聚变示范电站 [1] - 中国聚变工程示范堆将完成从ITER到聚变原型电站的技术过渡 演示持续大功率、安全稳定运行的可行性 [1] 小型模块化反应堆发展 - 未来10年是小型模块化反应堆开发验证和推广的重要窗口期 相比大型核反应堆具有建造周期短、单机投资低、厂址适应性强等优势 [2] - 中国已建成全球首个第四代核电特征的球床式高温气冷堆项目 有望率先建成全球首个陆上商用模块式小型堆"玲龙一号" [2] - 小型堆在数据中心供能、园区综合能源供应、替代退役煤电等方面有广阔商业前景 预计2030年完成商业示范 [2] 核能协同发展前景 - 小型堆与可控核聚变协同发展被视为能源革命的"双引擎" 小型堆提供当前核能安全发展的确定性 可控核聚变打开未来无限能源想象 [3] - 2030年中国数据中心耗电量预计达400太瓦时 是2020年的两倍 AI应用生态繁荣将推动算力需求增长 [2] - 核能发展需要政策协同、耐心资本支持和公众理解 共同推动其成为可持续发展基石 [3]

摘要 真话白话说财经，理财不说违心话 --这是第1338 篇白话财经- - 今天，沪指成功收红，逼近3300点，和美股对比来看，A股走出了独立行情！ 持仓超万亿！国家队加仓名单！ 从4月7日A股跳空下跌以来， "国家队"资金维护大盘的态度坚定，也让沪指出现了连续的上涨，K线实现了8连阳 。 历史上，沪指出现"8连阳"的时间节点也都比较特殊，不是牛市初期就是牛市高点，对应的是市场情绪快速修复或者逐渐亢奋。 | 上证指数 | 深证6 | | --- | --- | | 3299.76 | 9870 | | 8.33 0.25% | -35.48 | 1、今天，A股经受住了美股大跌的考验，沪指成功翻红，逼近3300点，K线8连阳。 2、"国家队"最新持仓曝光！一季度增持了多只沪深300ETF。 3、基金一季报披露完毕，盘点基金调仓方向，这些板块值得关注！ （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/4/22，不作投资推荐） 两市成交额继续在万亿以上，盘面上，跨境电商相关的物流、贸易板块领涨，水泥建材等地产链继续上涨。 分析人士指出，随着投资者关于内外部的疑虑消减，中国股市也有望走出升势，战略性看多。 （图片来源： ...

文章核心观点 - 近年来中国可控核聚变行业投融资规模大幅增长，集中在上海、合肥等科研资源丰富地区，以资本类投资机构为主，已有能源企业横向收购布局业务 [23] 行业主要上市公司 - 安泰科技(000969.SZ)、中国广核(003816.SZ)、永鼎股份(600105.SH)、西部超导(688122.SH)、上海电气(601727.SH)等 [1] 近期国内可控核聚变行业投融资规模情况 - 2015年及之前国内无融资事件，2016年中科海奥B轮融资开行业先河，2022 - 2024年投融资规模不大但整体上涨，投资数量从2022年2起增至2024年6起，三年融资金额累计突破30亿元，2025年截至3月20日融资数量2起，金额累计达17.6亿元 [1] 可控核聚变领域单笔融资规模及投资轮次情况 - 除2024年平均规模较小外，近年来单笔融资金额整体呈升高趋势，平均单笔达数亿元人民币 [2] - 融资轮次近年来集中在早期阶段，种子轮和天使轮融资事件合计占比近57.14%，A轮之后轮次融资较少，早期轮次创业公司融资事件占比大，行业有“风口”机会 [4] 可控核聚变行业投融资区域情况 - 行业发展有显著地区特征，不同地区融资状况差异大，截至2025年3月获融资的8家企业中，上海和合肥企业融资数量最多，均为2起，北京、成都、南京、西安各有1家企业融资 [6] 可控核聚变行业投融资方向情况 - 截至2025年3月20日，行业主要投融资事件涉及的获投企业定位主要是可控核聚变技术研发公司，仅1家新材料研发生产商和环保能源产品供应商，行业推进关键在于核心技术突破 [13] 可控核聚变行业投资者情况 - 投资主体以资本类组织机构为主，占比超83%，代表性有山景资本、天创资本等，实业类投资主体有中国核电、浙能电力等少数相关业务布局企业 [16] 可控核聚变行业产业投资基金情况 - 行业尚在发展初期，未达商业化应用阶段，专用产业资金较少，已有核能产业投资资金会助力发展，有中国核工业集团、中国广核集团有限公司出资的代表性投资管理有限公司 [18] 可控核聚变行业兼并重组情况 - 2025年3月，中国核电、浙能电力分别拟斥资10亿元、7.5亿元参股中国聚变能源有限公司，前瞻性布局核聚变能源领域，该投资有利于布局该领域 [20]

文章核心观点 2025年以来中国可控核聚变领域取得多项重大技术突破 随着国家未来产业战略推进和资本加速布局 产业化进程有望提速 国泰海通重点关注高温超导磁体等中上游细分领域 [1] 两大主力军旗下核心项目获得重大技术突破 相关主体密集招标 - 1月20日 中科院等离子体物理研究所旗下EAST装置成功实现上亿摄氏度1066秒稳态长脉冲高约束模等离子体运行 创造托卡马克装置高约束模运行新的世界纪录 [1] - 3月5日 EAST后续项目BEST项目首块顶板顺利浇筑 标志其建设进入全面加速阶段 [1] - 3月28日 中核集团核工业西南物理研究院旗下“中国环流三号”实现原子国内首次核温度1.17亿度、电子温度1.6亿度 综合参数聚变三乘积大幅跃升 意味着中国聚变挺进燃烧实验 [1] - 2024年12月 联创光电中标中核集团“星火一号”项目 首个订单金额4180万元 标志该项目正式启动 [2] - 2025年以来 聚变新能(安徽)有限公司、中科院等离子体物理研究所等密集招标 涉及水冷系统等多个项目 [2] 聚变公司接连斩获多方投资 可控核聚变产业化进程正加速推进 - 3月1日 中国核能电力股份有限公司、浙江浙能电力股份有限公司拟以增资方式参股聚变公司 投资金额为10亿元/7.5亿元 [3] - 4月1日 上海未来产业基金拟战略投资聚变公司 为我国可控核聚变技术的产业化进程注入百亿级资本动能 [3] 未来10年市场规模有望显著增长 高温超导等产业链持续受益 - 2025年4月10日报告指出 得益于清洁能源需求、材料科学进步和政府支持 未来十年聚变反应堆市场将显著增长 [4] - 2030年全球核聚变市场规模有望达到4965.5亿美元 2024 - 2030年CAGR约为7.4% [4] - 当前可控核聚变技术方案中托克马克仍为主流 以ITER实验堆阶段为例 磁体系统成本占比高达28% [4] - 高温超导能提供更强磁场 有效降低聚变装置的成本和尺寸 随着技术不断突破 产业链中上游相关环节有望持续受益 [4]

纪要涉及的行业 可控核聚变行业 纪要提到的核心观点和论据 - **发展推动因素**：全球能源安全竞赛及潜在电力需求增长推动可控核聚变发展，预计2023 - 2050年全球电力消费可能翻倍，核电增速高于传统能源，亚洲地区需求增长空间巨大[1][6][7] - **投资风口逻辑**：可控核聚变近几年一直处于投资风口，2024年美股核电股和聚变相关公司表现出极大弹性，原因在于AI电力基建需求拉动预期以及美国对俄罗斯油资源制裁推动市场行情，2021 - 2024年各国对聚变权益投资爆发性增长，中美布局明显增加[2] - **商业化预期**：技术发展呈现非线性进步使资本对商业化预期提前，普遍预计30 - 35年内可实现向电网供电，国内新环巨能计划2027 - 2028年初建设商业示范堆，2025年3月东方超环装置实现上亿度千秒稳态运行是里程碑事件，ITER项目关键部件在合肥竣工交付标志产业链从科研阶段向工程实践转变[1][4] - **发展模式差异**：海外采用政企合作模式，以民营企业为主导；中国以科研机构和央国企为主导，成立创新联合体和聚变能源公司，2025年中国核电和智能电力增资，上海未来产业基金战略投资，中石油2024年投资20亿元占股20% [5] - **全球发展前景**：中国在技术发展方面具有国际比较优势，在碳中和与能源安全保障诉求及潜在电力需求拉动下，全球进行能源安全竞赛，IAEA预测2023 - 2050年装机容量增速为40% - 250%，亚洲地区即使悲观情景下也有翻倍空间，政策明确提出发展可控核聚变等前端技术[6][7] - **市场环境与选股机会**：全球市场波动增加，A股市场超跌反弹但仍有不确定性，运营商板块是成长防御方向，可控核聚变是高赔率方向，是硬科技与国家安全主题，可配置相关股票捕捉机会[8] - **市场前景**：可控核聚变主题市场前景广阔，类似机器人板块，具备国家安全概念，机构持仓较轻，估值适中且市值较小，估值弹性空间大，市场对其业绩容忍度相对较高，具有稀缺性[9] - **投资价值评估**：评估相关公司投资价值需关注产业链上游材料和设备环节，如高温超导板块的联创光电等公司，还需关注公司毛利率、业务情况、估值和股价，大市值企业关注其稀缺龙头潜质及订单增长预期[3][10][11] - **投资策略共性**：核心资产与机器人板块投资策略共性在于中小市值股票和低价股弹性更好，炒作先启动关键部件再扩展到其他方向，强势股市值落在40 - 50亿区间，股价低于20元，估值低于50倍，大票关注龙头潜质及深度绑定科技龙头的能力[12] - **积极变化**：当前可控核聚变领域迎来政策支持、技术突破和资本布局信号，2025年可能出现订单和政策新催化因素，大国博弈下能源安全与自主可控成重点关注题材[13] - **挖掘新主线**：借鉴机器人行情演绎，通过统计涨跌幅及个股特征挖掘新主线，梳理股票池标的分析轮动方向及收益弹性，参考强势题材特征寻找具备弹性的个股[14][15] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

盘面上，大消费、大金融走强，离境退税、统一大市场概念股活跃，黄金、银行、港口航运等板块涨 幅居前；可控核聚变、算力、工业母机、通用设备等板块走弱。全市场超4300只个股下跌。 具体来看，银行板块走强，农业银行、建设银行、上海银行齐创历史新高，苏州银行、光大银行、中 信银行等涨幅居前。 2025.04. 16 作者 | 一财资讯 4月16日，A股市场全天探底回升，沪指尾盘翻红。截至收盘，沪指涨0.26%，深证成指跌0.85%，创 业板指跌1.21%。 | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | S | 3276.00 | 8.34 | 0.26% | | 399001 | 深证成指 | mm m | 9774.73 | -83.37 | -0.85% | | 399006 | 创业板指 | Lum 3 | 1907.11 | -23.29 | -1.21% | 东方证券： 经济数据表现强势，基本面修复有所延续。科技突破引领民间投资，突出新质生产力优 势。短期外部扰动持续，内需发 ...