前言 ①核电+绿氢，产品已落地钍基熔盐核电项目，这家公司多款产品可以应用于绿氢制备、存储、输送等环 节； ②存储芯片+大尺寸硅片，这家公司12英寸硅片支撑先进制程NAND/DRAM/逻辑芯片，均已经在主 流客户验证。 《电报解读》是一款主打时效性和专业性的即时资讯解读产品。侧重于挖掘重要事件的投资价值、分析 产业链公司以及解读重磅政策的要点。即时为用户提供快讯信息对市场影响的投资参考，将信息的价值 用专业的视角、朴素的语言、图文并茂的方式呈现给用户。 ...

文章核心观点 - 可持续航空燃料（SAF）对航空业实现碳中和目标至关重要，中国市场需求潜力巨大，但面临成本高和原料瓶颈等挑战，需要政策与市场机制支持以及多技术路径突破 [1][3][4] - 中国“双碳”目标为行业提供了稳定政策预期，驱动企业从被动合规转向主动引领可持续发展，覆盖能源供给、供应链和全生命周期规划 [1][3][7] - 霍尼韦尔公司基于中国市场的战略重要性，通过聚焦突破式创新、降本增效和本土适配的技术路线，参与并推动中国能源绿色低碳转型 [6][7][8] 可持续航空燃料（SAF）市场需求与挑战 - 中国SAF需求预计2030年达300万吨，2050年将大幅增长至8600万吨，长期呈现供不应求趋势 [1][3][4] - 国际航空运输协会路线图显示，航空碳减排约三分之二依赖SAF，其推广应用需求将持续扩增 [3] - 2024年SAF平均成本约为传统航空燃料的3倍，企业面临短期投资回报压力 [1][10] - 推动SAF发展的核心驱动力包括国际航线碳排放监管趋严、航空公司ESG战略需求以及长期政策信号与资本预期 [3] 原料瓶颈与技术路径 - 以地沟油（厨余油）为例，中国年可回收量约500万吨，全部用于生产SAF（按80%转化率）年产量约400万吨，远低于2050年8600万吨的需求预测，凸显原料瓶颈 [4] - 公司针对不同区域原料特点布局多技术路线，包括以废弃油脂等为原料的Ecofining工艺，以及利用绿氢与二氧化碳合成电子甲醇的eFining甲醇制航空燃料工艺 [8] - 必须同步探讨其他具备经济可行性的技术方案和路径，以应对未来的巨大需求缺口 [4][5] 政策环境与企业转型 - 中国国家自主贡献目标具备高度透明性，为行业参与者提供了稳定的政策保障和切实的操作指南 [2] - 政策体系构建了目标引领、技术支撑、市场驱动的完整闭环，对SAF、绿氢和碳捕集等关键领域赋能效应显著 [1][3] - 中国企业可持续发展实现深刻转变，从被动合规到主动引领，将可持续性提升至核心战略，甚至制定比国家目标更进取的时间表 [1][7] - 中国第一阶段SAF应用试点已覆盖3家航空公司、4个机场，具备条件的机场和航空公司数量持续增加，为强制政策推出创造条件 [3][4] 霍尼韦尔的技术布局与战略 - 公司技术研发重心聚焦突破式创新、降本增效和本土适配，以破解产业化落地核心痛点 [7][8] - 在绿氢领域，推出绿氢催化剂涂层膜技术，使单位面积氢气产量提高55%，并将质子交换膜水电解过程中电解槽堆栈支出成本降低35% [8][10] - 提供从转型组合（如“未来炼厂”方案）到循环组合（多种碳捕集技术）的解决方案，旨在形成“捕碳—制氢—合成燃料”的闭环 [9][10] - 公司不仅关注新项目，更看重中国约10亿吨的庞大传统石化炼化存量产能市场，合作空间广阔 [6] 行业协同与结构性挑战 - 能源转型面临跨领域协同机制缺失的挑战，绿氢制SAF涉及能源、化工、航空等多行业，但原料标准、碳核算规则尚未统一 [10] - 行业内缺乏真正的“集成商”进行全链条统筹，亟需技术实力雄厚的主体牵头整合，推动标准化发展 [8] - 技术组合落地需平衡经济可行性与短期效益，需要政策激励与市场机制的双重支撑 [10]

文章核心观点 - 可持续航空燃料对于航空产业链的可持续发展不可或缺，中国SAF市场需求巨大但面临成本与原料瓶颈，需要政策与市场机制支持以及多技术路径协同发展 [1][2][11] - 中国“双碳”目标为行业提供了稳定的政策保障和具体操作指南，推动企业从被动合规转向主动引领 [1][3][7] - 霍尼韦尔公司看好中国市场，其技术路线与中国的绿色低碳战略高度契合，正通过多领域技术创新支持能源转型 [6][8][9] 可持续航空燃料市场需求与预测 - 中国SAF需求预计在2030年达到300万吨，2050年将大幅增至8600万吨，供不应求趋势将长期维持 [1][2][4] - 国际航空运输协会路线图表明，航空碳减排约有三分之二依赖SAF [2] - 欧盟对SAF的高需求核心源于强制添加政策，中国航空业是自主贡献目标的重要一环，试点工作已在推进 [3] 可持续航空燃料发展的驱动与挑战 - 核心驱动力包括国际航线碳排放监管趋严带来的市场需求压力、航空公司的ESG战略以及“双碳”目标释放的政策信号与资本预期 [3] - 主要挑战是SAF成本高昂，2024年其平均成本是传统航空燃料的约3倍，企业短期投资回报压力巨大 [1][11] - 地沟油等原料面临瓶颈，国内厨余油年可回收量约500万吨，全部用于生产SAF年产量约400万吨，远低于2050年8600万吨的需求预测 [4][5] 霍尼韦尔的技术路线与业务布局 - 在SAF领域构建多技术路线：深化以废弃油脂等为原料的Ecofining工艺，推广以绿氢与二氧化碳合成电子甲醇为原料的eFining工艺 [9] - 在绿氢领域推出催化剂涂层膜技术，可将电解槽单位面积氢气产量提高55%，并使电解槽堆栈支出成本降低35% [9][11] - 提供“未来炼厂”转型方案和多种碳捕集技术，形成“捕碳—制氢—合成燃料”的闭环解决方案 [10][11] 能源转型的结构性挑战与行业趋势 - 行业缺乏能够进行全链条统筹的“集成商”，参与者多聚焦单一环节，亟需技术实力雄厚的主体牵头推动标准化 [10] - 技术组合落地面临经济可行性挑战以及跨领域协同机制缺失，如原料标准、碳核算规则尚未统一 [11] - 中国企业可持续发展实现深刻转变，从被动合规到主动引领，行动从局部治理扩展到全生命周期规划，进程从概念倡导走向技术驱动 [7]

行业与公司概览 * 纪要涉及的行业包括新能源（固态电池、储能、新能源汽车、绿氢、风电）、锂电子、算力基础设施（AI服务器、AIDC）、电网等[1] * 涉及的公司包括中科院旗下研究所、亿纬锂能、宁德时代、欣旺达、阿特斯、金峰、仙盟、佛山能源、韵达、金峰、明阳、中国高速传动、鸿海、英维克等[1][2][5][6][14][17][23][25][26][28] 固态电池技术 * 技术研发取得进展，中科院多个研究所聚焦改善固固界面导电性，例如通过改进证据材料、引入电化学活性短邮件、形成负碘界面等方式[3] * 产业界认为600兆帕等静压工艺不适合大规模量产，因安全性低且效率极低，解决方案需依赖材料端突破，如引入添加剂或新材料[1][4] * 美国公司如SP、QS和AT股价涨幅显著，SP自10月1日起上涨超过80%，QS涨20%以上，AT涨约20%，主要得益于战略客户突破（如SP与宝马合作）和技术进展[2] 储能行业动态 * 全球需求旺盛，印度、智利、德国等地出现多个GWh级别项目招标，德国太阳能行业协会建议政府制定2030年100 GWh储能目标，西班牙设定75 GWh目标[1][5] * 中国企业积极拓展欧洲市场，亿纬锂能与欧洲公司签订500兆瓦时战略合作协议，并将628型储能电芯推广至欧洲[5] * 大电芯（如628电芯、宁德时代587电芯）成为趋势，可显著降低成本，例如欣旺达金门产线生产628电芯可使单线产能达15 GWh，成本比314电芯便宜2分钱，带来单位盈利提升[6][7] * 储能系统存在硬件故障率高和效率偏低问题，调研显示19%的储能电站存在频繁故障（如跳闸、停机），仅30%多实现88%的效率，多数效率在83%-88%之间，低效导致全年电量损失大[1][8][11] 新能源汽车与锂电子市场 * 国内9月新能源汽车销量68万辆，同比增长6%，环比增长9%，新车型车企（如小鹏、领跑、蔚来）数据较好，蔚来因销量增长上涨5%[9][2] * 海外市场增速显著，9个国家合计销量31万辆，同比增长34%，环比增长75%，渗透率达32%，德国增速50%，西班牙接近翻倍[9][10] * 预计2026年锂电子板块增速接近30%，主要拉动因素为：储能板块维持40%-50%增速（贡献12-15个百分点）、海外动力电池维持30%增速（贡献6-7个百分点）、国内商用车增长50%（贡献5个百分点）[1][10][12][13] 绿氢与风电产业 * 绿氢项目投资增加，金峰与仙盟签订甲醇二期、三期投资协议，金峰计划总投资145万吨绿氢制甲醇，一期25万吨已跑通[14] * IMO可能于10月中旬通过更严格船舶排放法规，从2027年实施，通过概率较大，将成为行业催化因素[15] * 推荐绿氢生产运营商（如富杰、佳泽、金风科技、中国天楹、佛山能源），因市场为卖方市场，滤水市场价格7,000多元/吨，产能跑通后净利润可观[17] * 佛山能源优势包括：国内少数实现批量销售并获得ISCC认证，1-6月销售6,000吨滤水，拥有5万吨在运产能，年底技改后达30万吨，明年出货量预计大幅提升，主业城市燃气运营稳健（年业绩9-10亿元，70%分红率）[18][19] * 海上风电前景广阔，第三季度招投标和交付订单良好，深远海项目优势明显且政策倾斜，推荐韵达、金峰、明阳等核心标的[1][21][22][23] * 风机行业龙头业绩创新高，市值攀升，中国高速传动旗下南高齿曾占风电齿轮箱市场70%-80%份额，近期降至50%，控股股东罢免多名高管带来不确定性，威力传动等新兴企业可能获得发展机会[22][24] 算力基础设施与电网 * 海外算力需求超预期增长，鸿海三季度业绩环比增14%、同比增11%，AI服务器业务是主要推动力，预计四季度出货量持续增加[28] * 美国AI发展面临电网老化挑战，到2028年AR行业需50GW电力容量（占美国总容量一半以上），全球需100GW以上，每年需新增20-30GW容量[29] * 国内AIDC板块值得关注，台达电假期涨幅13%，维谛涨5%-6%，映射至迈格米特、欧陆通等公司，金盘、思源、华铭是北美市场主要参与者[30][31] * 液冷技术前景广阔，推荐液冷产业链一体化集成商（如英维克、森岭、同飞）和核心代工企业（如科创、苏北）[25] * 电网板块特高压景气度受重视，特高压交流核电送出工程由国网总部管理，四季度有大项目招标落地，是布局良机[32] 其他重要内容 * 阿特斯在储能领域全球签单能力强，签署加拿大2.1GW项目（含设备供应和长期运营服务），2025年预计全球出货量八九十GWh，海外占比增加，美国市场壁垒高但确定性强[26] * 企业盈利预期方面，随着反例卷结果显现，2026年有望实现盈利，绿存板块受IMO表决催化，头部公司产线投料成功及二三期规划印证供需平衡[27]

公司融资与股东结构 - 海德氢能完成新一轮战略融资 由蔚来资本等机构投资 老股东襄禾资本和愉悦资本持续加码 蔚来资本的部分投资通过与中电集团的战略合作完成[2] - 融资将重点用于全球化市场拓展与新产品开发 以夯实技术创新优势与商业化领先地位[2] - 融资后股东阵容包括中国石化、沙特阿美、蔚来资本、红杉中国、愉悦资本、襄禾资本、真格基金、英诺天使基金及水木清华校友种子基金等能源龙头企业与头部投资机构[2] 技术优势与产品性能 - 新一代制氢系统氢舟®（HydoLyser®）是绿氢技术的核心 提供高效率、强绿电适应性和易运维特性 推动绿氢平准化成本下降[4] - 产品型谱包含高压（HydoLyser® MK）、低压（HydoLyser® X）及AEM（HydoLyser® Anion）等系列 5MW以上工业级系统实测直流电耗低至4.0kWh/Nm³ 电流效率大于97% 动态响应速率大于5%/s 低负荷安全运行区间低于20%[4] - 系统采用数字原生设计 结合插片式构型与自研HydoOS®绿氢智能管理系统 实现电解槽健康状态监测与运维服务 基于CVM技术可实时监控单个小室健康状态 故障单片可在12小时内完成更换或升级 运维成本降低至少90%以上[5] 全球化项目与市场应用 - 业务覆盖中国、欧洲和中东地区市场 已落地超过20个标杆项目 获得沙特阿美、中石化、壳牌、道达尔能源等全球能源企业认可[6] - 获得欧盟CE全指令高质量认证 实现欧洲能源企业标准的高品质交付 在德国落地的风电直连制氢项目是首个符合壳牌标准的高压碱性制氢系统[6] - 项目应用场景多元化 包括氢交通（新疆和青海制加氢一体站）、氢储能（欧洲分布式氢储能电站）、绿色燃料（SAF应用示范和黑龙江吉林绿氢生产）以及工业降碳（内蒙古10MW方形插片式电解槽煤化工应用和亚洲首个水泥耦合绿氢项目）[7] 生态合作与解决方案 - 与华为数字能源、国电南瑞、金风科技、惠生工程等领军企业合作 面向大规模绿电制氢与化工解决方案 实现从技术设计到项目运营的全流程支撑[14] - 与中集安瑞科、中石化机械、亿华通、博世、G33、OXCCU等企业合作 打造分布式制氢与多元化应用解决方案 覆盖"制氢-储运-应用-服务"全链条 实现一站式快速部署和全生命周期运营服务[14] - 在欧洲与Hydrogenity联手建设德国本地绿氢服务体系 通过数字化技术和本地化服务 为客户提供从核心设备到综合服务的氢基能源生态解决方案[11] 行业前景与政策支持 - 绿氢被视为"新石油"和全球能源安全的"万能钥匙" 可将风光电力存储为绿色氢氨醇燃料 为航运、航空、重载交通与发电供能等领域提供燃油替代潜力 同时作为绿色原料替代煤炭、石油和天然气 减少工业领域化石能源消耗[17] - 全球政策支持加码 国家能源局落实《氢能产业发展中长期规划（2021—2035年）》 欧洲锚定2030年绿氢产能目标并出台支持政策 中东、南美、北非等地区依托风光资源部署大规模绿氢出口项目[18]

本轮融资将重点用于全球化市场拓展与新产品开发，进一步夯实海德氢能在绿氢产业的技术创新优势与商业化领先地位。本轮融资完成后，海德氢能股东阵 容汇聚了中国石化、沙特阿美、蔚来资本、红杉中国、愉悦资本、襄禾资本、真格基金、英诺天使基金及水木清华校友种子基金等能源龙头企业与头部投资 机构。这不仅体现了投资机构对海德氢能技术实力与商业化前景的高度认可，也展示出全球资本与产业力量对绿氢赛道未来价值的集体共识。 海德氢能致力于为全球能源变革者提供持续领先的绿氢解决方案。从旗舰产品先进电解制氢系统氢舟®（Hydolyser®)拓展到覆盖多场景应用的生态解决方 案，海德氢能业务已进入中国、欧洲与中东地区市场，在全球范围内收获沙特阿美、中石化、壳牌、道达尔能源等能源巨头的认可。 先进技术为核，驱动迈进可负担绿氢时代 在多元化的绿氢应用中，制氢系统是技术体系的核心——海德氢能的新一代制氢系统氢舟®（HydoLyser®）正如一颗绿色能源的"芯片"，为客户提供更高 效率、更强绿电适应性、更易运维的技术价值，推动绿氢平准化成本下降。 海德氢能推出了完整的产品型谱，包含高压（HydoLyser®MK）、低压（HydoLyser®X），及 ...

智利《三点钟报》9月4日报道，过去一年智利麦哲伦大区引进两大绿氢项目。一项目 归属于由奥地利企业AustriaEnergy、?kowing和丹麦哥本哈根基础投资伙伴基金组成的 HNH能源财团，预计投资110亿美元生产和出口绿氨。该项目分两阶段，第一阶段预计 于2028年启动建设，安装1.4吉瓦风电、1吉瓦电解槽，年产58万吨绿氨。目前该项目已 于2024年7月开始环评，本周将提交首份环评补充材料。另一项目归属于道达尔能源， 于今年5月开始环评，并以160亿美元创下智利环评系统史上最大投资项目纪录，同样 生产并出口绿氨。其项目经理表示公司当前在智利的战略重心已完全集中于这一项 目，目前也正准备其环评补充材料。 （原标题：智利麦哲伦大区两大绿氢项目环评有序推进） ...

美国对印度施加贸易与能源压力 - 美国对印度商品关税税率提高至50% 使印度成为被美国加征关税最高的主要经济体之一 [1] - 美国单方面取消与印度签订的重要订单 加剧印度高通胀 高失业率和外汇储备压力 [3] - 美国试图通过外交和政治压力迫使印度停止从俄罗斯进口石油 以扼制印度经济和能源命脉 [3] 印度启动绿氢能源战略 - 印度提出国家绿氢任务 目标到2030年占据全球近10%绿氢市场份额并成为全球绿氢出口中心 [5] - 计划总投资超过80亿卢比 创造60多万个就业岗位 实现年产500万吨绿氢 [5] - 战略旨在减轻对进口原油依赖 缓解外汇储备压力 非化石能源装机占比已提前突破50% [5] 中国在绿氢领域的领先优势 - 中国在绿氢领域形成全方位 多层次领先优势体系 包括系统集成 建设速度和成本控制 [7] - 中国电解槽价格仅为印度三分之一 使绿氢具备显著出口价格竞争力 [9] - 中国太阳能技术 产业规模和市场应用处于世界领先 为低成本生产绿氢提供支持 [9] 印度发展绿氢面临的挑战 - 印度电网设施老旧 输电损耗高 供电不稳定 影响绿氢生产连续性和效率 [7] - 储能系统成本高昂 土地获取流程复杂 政策框架不清晰制约项目推进 [7] - 印度高度依赖进口设备导致初始投资和生产成本居高不下 政府补贴难以短期扭转劣势 [9] 绿氢产业竞争格局 - 中国石化与沙特合作建设全球最大绿氢/绿氨生产综合体 展现宏大布局 [7] - 印度虽拥有丰富太阳能和风能潜力 但太阳能产业发展远落后于中国且依赖中国零部件 [9] - 绿氢产业发展需长期投入和技术积累 印度需加强技术研发和完善基础设施 [12]

能源安全背景 - 美国政府对印度实施能源施压 包括关税制裁和石油进口限制 促使印度加快能源自主步伐[1] - 莫迪政府推出国家绿氢任务战略 旨在应对能源困局并争夺未来能源话语权[1] 绿氢战略目标 - 计划到2030年实现年产500万吨绿氢产能目标 抢占全球10%市场份额[1] - 政府投入超过800亿卢比（约10亿美元）专项资金 预计创造60万个绿色就业岗位[1] - 该计划每年可减少近5000万吨二氧化碳排放 相当于印度当前年排放量的5%[1] 面临的结构性挑战 - 电网系统输电损耗高达20% 远高于全球8%的平均水平[2] - 政策法规体系不健全 关键绿氢认证标准尚未出台[2] - 储能技术瓶颈导致氢能储存成本居高不下[2] 国际竞争态势 - 中国已构建完整绿氢产业链 碱性电解槽制氢成本降至每公斤1.5美元以下[4] - 中国电解槽产能占据全球70%市场份额 光伏发电成本低至每度电0.03美元[4] - 印度光伏组件本土化率不足30% 关键设备依赖进口[4] 成本竞争力分析 - 印度90%电解槽需要进口 导致绿氢综合成本比中国高出35-40%[6] - 预计到2030年印度绿氢出口价格可能比中东和澳大利亚高出20%[6] 技术自主发展路径 - 重点突破质子交换膜电解槽等核心技术 建立本土研发体系[6] - 印度理工学院校企合作项目初见成效 首台国产化电解槽预计2025年面世[6] 基础设施改造 - 政府规划新建2800公里特高压线路的绿色能源走廊项目[6] - 项目完成后输电效率可提升至95%以上[6] 国际合作进展 - 与德国氢能联盟吸引20亿欧元投资[7] - 日本川崎重工提供技术转让 帮助建立印度首个液氢工厂[7] 政策制度创新 - 正在制定明确的碳定价机制和绿证交易体系[7] - 这些制度创新有望增强投资者信心[7]

国际能源博弈背景 - 特朗普政府关税施压未能削弱印度能源依赖 拜登政府接力施压阻断印度从俄罗斯进口石油通道[1] - 印度为抗衡国际市场波动提出国家绿氢任务计划以实现能源自给自足[1] 印度绿氢战略目标 - 计划到2030年成为重要绿氢生产国并占据全球市场10%份额[1] - 政府拟投入超过800亿卢比资金 带动产业创造约60万个就业岗位[1] - 预计每年减少碳排放约5000万吨[1] 成本与技术挑战 - 安永预测2030年绿氢单位成本将下降至少40%[1] - 面临传输网老化 政策协同不足 储能调峰成本高 融资复杂等障碍[1] - 高度依赖进口设备和核心技术 直接抬高生产成本削弱价格竞争力[6] 中国竞争态势 - 中国已建成完整绿氢产业链 技术水平全球前列[2] - 凭借更低单位生产成本和庞大产能规模获得全球市场价格与供给优势[2] - 中国通过可再生能源并网实现极具竞争力的大规模绿氢产出[4] - 印度在产业链建设 制造能力和规模化应用方面滞后于中国[4] 印度发展路径 - 需加大国内科研创新和高端技术人才培养投入[6] - 推进电网升级改造提升输电效率 确保可再生能源与绿氢生产衔接[6] - 深化与跨国能源企业 科技金融伙伴合作获取技术管理经验和资金[6] - 德国日本等国投资与技术输出可能成为关键发展引擎[6] 政策框架需求 - 需建立清晰稳定制度框架增强市场信心[7] - 政策执行力将决定全球绿氢竞赛结果[7] - 全球能源格局正向绿色低碳转型 绿色能源成为经济增长主方向[7]