公司活动安排 - 公司将于2025年9月1日下午15:00至17:00举行2025年半年度网上业绩说明会 [1] - 业绩说明会通过"中欣氟材投资者关系"小程序平台进行 [1]

行业投资评级 - 基础化工行业本周表现优于沪深300指数，涨幅达3.16%，在中信一级行业中排名第10位[2][56] - 化工子行业中改性塑料、电子化学品、锂电化学品涨幅居前，分别达到10%以上[58] - 氟化工、橡胶制品、膜材料等细分领域表现较好，周涨幅超过5%[58] 核心观点 - 制冷剂产品维持高景气度，R134a价格上涨500元/吨至5.1万元/吨，R32价格上涨1000元/吨至5.75万元/吨[4] - 草甘膦价格持续上涨至26699元/吨，周涨幅300元/吨，毛利提升317.9元/吨至3725.1元/吨[3] - 涤纶长丝价格反弹，POY、FDY、DTY分别上涨125元/吨、150元/吨和100元/吨[4] - 民爆行业受益于"十四五"收官项目推进，雅鲁藏布江、三峡水运新通道等重大项目拉动需求[5] 细分领域跟踪 聚氨酯 - MDI价格回落，聚合MDI华南均价15700元/吨，周跌1.88%；纯MDI价格17950元/吨持平[15] - TDI华东均价16250元/吨，周跌2.99%，行业开工率53.49%[15] 农化 - 磷肥价格平稳，磷酸一铵3336元/吨，磷酸二铵3536元/吨[19] - 尿素价格1744元/吨，周跌1.97%；氯化钾3270元/吨，周跌0.46%[20] 氟化工 - 萤石价格上涨1.33%至3207元/吨，氢氟酸价格9996元/吨持平[23] - R125价格4.55万元/吨持平，R142b价格2.7万元/吨持平[27] 化学纤维 - 粘胶短纤价格上涨100元/吨至12950元/吨，氨纶价格持平[54] - 涤纶长丝开工率89.26%，产量76.5万吨，周增0.47%[68] 钛白粉 - 价格13302元/吨持平，毛利-1344元/吨，周增0.65%[66] - 行业开工率62.6%，库存58.65万吨，周降2.75%[66] 行情表现 - 基础化工板块115家上涨，352家下跌，壹石通周涨54.1%居首[59] - 凯美特气、宏和科技分别上涨34.73%和33.09%[59] - 至正股份、丰山集团跌幅居前，分别下跌13.04%和8.51%[59]

【导读】A股盘中创10年新高，多家基金公司研判 创10年新高！ 8月18日，上证指数盘中一度触及3745.94点，创出自2015年8月之后的近10年新高。全市场成交额达2.8 万亿元，A股总市值首次突破100万亿元大关。板块方面，食品饮料、家用电器、电子、有色金属、社 会服务等板块涨幅居前。 沪指创10年新高，后市怎么走？关键点位需关注哪些变量？哪些投资机会值得关注？ 多位业内人士表示，资金面与政策协同仍有望对市场形成支撑，中长期看好市场中枢抬升。关注周期、 科技、制造、医药与新消费等方向。 多因素助力A股创10年新高 8月18日，沪指突破近10年高点，科技板块继续领涨。 财通基金认为，A股市场整体市场风险偏好和情绪都在快速回暖。一方面，内外部宏观环境频现暖风， 美俄会晤为市场注入信心；另一方面，科技领域产业趋势逐渐明确，从全市场范围看，仍是当前市场最 为看重的方向之一。此外，数据显示，当前散户参与度仍存在提升空间。 据兴业基金分析，大涨的主要原因如下： 一是货币政策延续宽松。央行二季度货币政策执行报告中，强调"落实落细适度宽松的货币政策"，保持 市场流动性充裕，推动资金流入股市。 二是多类资金开始配置股市。 ...

财务表现 - 公司上半年实现营业收入7.74亿元，同比增长19.81% [1] - 归母净利润541.2万元，上年同期亏损2312.87万元，实现扭亏为盈 [1] 业务布局 - 公司持续深入推进含氟新材料业务的战略布局 [1] - 在含氟高性能聚合物领域深耕细作，包括PEEK材料单体DFBP和光学镜片材料单体BPEF等产品 [1] - 在含氟新能源及电子化学品领域取得进展，涉及钠电电解质NaPF6和锂电添加剂LiTFSI等产品 [1] - 在含氟新型环保制冷剂领域实现突破，包括第四代制冷剂R1234ze/yf等产品 [1] 市场突破 - 公司在高端产品市场方面持续实现突破 [1]

财务表现 - 营业收入7.74亿元 同比增长19.81% [1] - 归属于上市公司股东的净利润541.2万元 [1] - 扣除非经常性损益的净利润386.48万元 [1] - 基本每股收益0.0166元 [1] 业务发展 - 持续深化含氟新材料战略布局 [1] - 含氟高性能聚合物领域取得突破 包括PEEK材料单体DFBP和光学镜片材料单体BPEF [1] - 含氟新能源及电子化学品领域深耕 涉及钠电电解质NaPF6和锂电添加剂LiTFSI [1] - 含氟新型环保制冷剂技术推进 包括第四代制冷剂R1234ze/yf等产品 [1] - 高端产品市场持续实现突破 [1]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）早盘高开后持续红盘震荡，场内价格一度上涨超过1%，截至发稿时上涨0.59% [1] - 成交量达到29.87万手，换手率为2.4%，外盘交易量为12.02万手，内盘为17.8万手 [2] - 新宙邦大涨6.46%，凯赛生物上涨6.15%，巨化股份上涨4.62%，联泓新科上涨4.55%，多氟多上涨2.64%，昊华科技上涨2.21% [1][2] 细分行业与个股表现 - 锂电化学品板块表现突出，新宙邦涨幅达6.46% [2] - 氟化工板块个股涨幅显著，巨化股份上涨4.62%，多氟多上涨2.64% [1][2] - 其他化学制品板块中，凯赛生物上涨6.15%，联泓新科上涨4.55% [1][2] 行业估值与配置价值 - 细分化工指数市净率为2.11倍，位于近10年来29.22%分位点的低位，中长期配置性价比凸显 [3] - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等 [4] - 其余5成仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会 [4] 行业趋势与政策影响 - 多项扩内需政策逐步落地，国内需求有望企稳修复，但供给端竞争加剧导致产品价格走弱、产能利用率走低 [2] - 反内卷整治有望缓解部分化工子行业产能重复建设、无序过度竞争的局面，行业景气度或阶段性好转 [3] - 化工品行情分化明显，传统重资产化工行业处于弱周期震荡阶段，油气深加工产业链盈利韧性凸显，电子化学品/可降解/新能源材料等需求放量驱动盈利 [3] 机构观点与后市展望 - 开源证券认为新一轮供给侧改革势在必行，有助于改善行业竞争格局，提高企业盈利能力 [2] - 中原证券建议关注农药、有机硅和涤纶长丝等行业 [3] - 华安证券指出基础化工成本压力边际缓解，化工品价格中枢逐步稳定，部分细分领域进入修复通道 [3]

化工板块市场表现 - 化工板块8月18日震荡上行 化工ETF（516020）早盘高开后持续红盘震荡 场内价格一度涨幅超过1% 截至发稿时上涨0.59% [1] - 锂电和氟化工板块个股涨幅居前 新宙邦和凯赛生物大涨超6% 巨化股份和联泓新科涨超4% 多氟多和昊华科技涨超2% [1] - 化工ETF（516020）盘中交易价格为0.685元 较前日上涨0.004元（0.59%） 成交量为2942万份 IOPV参考净值为0.6793元 [2] 成份股具体表现 - 新宙邦（300037）涨幅达6.46% 属于锂电池化学品行业 [2] - 凯赛生物（688065）涨幅6.15% 归类为其他化学制品行业 [2] - 巨化股份（600160）上涨4.62% 属于氟化工行业 [2] - 联泓新科（003022）涨幅4.55% 归类为其他化学原料行业 [2] - 多氟多（002407）上涨2.64% 昊华科技（600378）涨幅2.21% [2] 行业基本面分析 - 2025年以来扩内需政策逐步落地 国内需求有望企稳修复 但供给端竞争加剧导致产品价格走弱和产能利用率走低 [2] - 企业面临"增收不增利"甚至亏损局面 行业正经历"反内卷"浪潮 新一轮供给侧改革势在必行 [2] - 供给侧改革有助于改善行业竞争格局 提高企业盈利能力 优化化工行业供需结构 [2] 估值水平分析 - 截至8月15日收盘 细分化工指数市净率为2.11倍 处于近10年来29.22%分位点的低位 [3] - 当前估值水平显示中长期配置性价比凸显 [3] 行业前景展望 - 反内卷整治深入将缓解产能重复建设和无序过度竞争局面 部分子行业有望迎来景气度阶段性好转 [4] - 农药、有机硅和涤纶长丝等行业值得重点关注 [4] - 化工品行情分化明显 价格有望逐渐修复 全球化工行业在能源结构转型与政策调整中呈现分化格局 [4] 细分领域发展态势 - 煤炭产能释放叠加新能源替代加速 基础化工成本压力边际缓解 [4] - 传统重资产化工行业仍处于弱周期震荡阶段 受新增产能集中投放影响 [4] - 油气深加工产业链凭借成本优势与高端化转型 盈利韧性持续凸显 [4] - 电子化学品/可降解/新能源材料等领域依托技术迭代与政策红利 需求放量驱动盈利增长 [4] 投资工具分析 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数 全面覆盖化工各个细分领域 [5] - 近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股 其余5成仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [5] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块 [5]

股价及交易数据 - 截至2025年8月15日收盘，公司股价报35.02元，单日涨幅3.76%，换手率8.0%，成交量52.53万手，成交额18.21亿元 [1] - 当日主力资金净流入1.24亿元，游资资金净流入4241.04万元，散户资金净流出1.67亿元 [4][4] 股东及公司治理 - 截至2025年7月31日，公司股东人数为99,575户 [2] - 公司强调重视股东回报，坚持现金分红并严格遵循相关法规 [2] 主营业务及产能 - 公司三氟化氮年产能达8300吨，为国内氟类气体重要供应商，正通过组织创新和品质提升推动IC领域及海外市场渗透 [2] - 针对日本关东化学爆炸及三井化学退出三氟化氮事件，公司未直接回应价格走势，但提及当前三氟化氮价格处于十年低位（12万元/吨） [2] 投融资动态 - 公司澄清未获得大基金三期及其子基金投资 [3]

行业投资评级 - 报告对化工行业整体评级为"看好" [1] 核心观点 液冷散热材料 - AI服务器功率达2000-3000W，远高于普通服务器300-1000W，液冷技术渗透率提升 [3] - 英伟达BlackWell架构采用液冷方案，GB200采用单相冷板+风冷，DGX GB300系统引入机架级液冷设计 [3] - 氟化液是理想浸没式冷却液，市场空间广阔，主要品类包括全氟烯烃、全氟聚醚、全氟胺等 [3] - 建议关注八亿时空、新宙邦、东阳光、永和股份、巨化股份等标的 [3] 氦气供应扰动 - 乌克兰无人机袭击俄罗斯奥伦堡氦气工厂，该厂是俄重要氦气生产基地 [3] - 2025年初海外跨国公司已对氦气提价，事故将进一步影响供需格局 [3] - 建议关注广钢气体、华特气体、金宏气体等相关企业 [3] 香料事故影响 - 厦门中坤生物科技发生火灾，涉及松节油储罐及二氢月桂烯醇等香料产品 [3] - 建议关注新化股份等香料相关企业 [3] 化工板块配置 传统周期板块 - 关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等白马股 [3] - 地产链关注远兴能源(纯碱)、钛白粉规模企业 [3] - 纺服链关注桐昆股份(涤纶长丝)、华峰化学(氨纶) [3] - 农化板块关注新洋丰、云图控股、史丹利(复合肥)，云天化、兴发集团(磷化工)，亚钾国际(钾肥) [3] 长景气底部上行板块 - 氟化工制冷剂配额调整不改长期向上趋势，关注巨化股份、三美股份、东岳集团等 [3] - 轮胎行业景气底部，关注赛轮轮胎、森麒麟等头部企业 [3] 成长标的 - 半导体材料关注雅克科技、鼎龙股份、华特气体等 [3] - 面板材料关注瑞联新材、莱特光电(OLED方向) [3] - 合成生物材料关注凯赛生物、华恒生物 [3] - 锂电及氟材料关注新宙邦、新化股份 [3] 行业动态 原油市场 - 非OPEC引领产量提升，OPEC+存在超额增产预期，全年供给显著增长 [4] - 全球GDP维持2.8%增速，原油需求稳定提升，但受特朗普关税政策影响增速放缓 [4] - 中美关税缓解，俄乌事件有望缓解，油价维持低位 [4] 煤炭与天然气 - 煤炭价格中长期底部震荡，中下游压力逐步缓解 [4] - 美国或加快天然气出口设施建设，进口天然气成本有望下滑 [4] 化工周期运行 - 7月工业品PPI同比-3.6%，环比降幅收窄至0.2% [5] - 7月制造业PMI录得49.3%，环比下滑0.4pct [5]

行业投资评级 - 石油石化行业评级为"强于大市"（维持）[1] 核心观点 石油石化 - 国际油价偏弱震荡，WTI原油期货连续下跌0.30%，布伦特油期货下跌0.29%[6] - 地缘政治方面，美俄会晤取得进展但未达成协议，乌克兰危机和领土问题仍需关注后续进展[6] - 基本面显示夏季出行旺季接近尾声，OPEC+增产持续推进，供应端压力显现[6] - 宏观经济方面，美国7月核心CPI同比上涨3.1%，环比上涨0.3%，通胀压力温和，市场预期美联储9月降息概率增加[6] - 中美关税暂停实施24%的对等关税90天，提振市场信心[6] 氟化工 - 制冷剂R32和R134a价格高位续涨，供需偏紧[6] - 需求端受益于汽车和空调产业增长，2025年1-7月汽车产销同比增长12.7%和12%[6] - 供应端受限，2025年二代制冷剂生产总量减少，三代制冷剂配额锁定[6] - HFC-32与HFC-134a配额消耗比分别达55.8%和52.2%，市场供应有序[6] 行业细分表现 化工市场行情 - 基础化工指数上涨2.46%，石油石化指数下跌0.05%[10] - 细分板块中，氟化工指数上涨5.81%，半导体材料指数上涨6.00%[10] - 申万三级化工细分板块中，改性塑料涨幅最大（+12.29%），氟化工次之（+5.81%）[12] 石油石化 - 原油基本面数据显示WTI和布伦特原油期货价格下跌[15] - OPEC和美国原油日均产量增加[15] - 美国商业原油库存走势波动[18] - 炼化产业链中，石脑油、MTBE、柴油等成品油现货价走势分化[24] 氟化工 - 萤石97湿粉和氢氟酸价格下行[46] - 制冷剂R32和R134a价格及价差持续走高[49][54] - 家用空调排产计划值和汽车产量显示需求增长[51][56] 半导体材料 - 半导体材料指数上涨6.00%[10] - 周期上行和国产替代共振，行业指数有望震荡回升[72] - 中国半导体月度销售额环比增速改善[75] - Nand-flash和DRAM存储器价格走势分化[76][80] 投资建议 - 石油石化板块建议关注"三桶油"：中国石油、中国石化、中国海油[85] - 氟化工板块建议关注巨化股份、三美股份、昊华科技及金石资源[85] - 半导体材料板块建议关注南大光电、上海新阳、联瑞新材、强力新材[85]