报告核心观点 - 报告聚焦中国工业碳中和战略需求 系统构建主要工业行业和减排环节的技术图谱 描绘工业碳中和技术发展时间表与路线图 [1] - 工业部门作为中国能源消耗和碳排放主要来源 蕴含巨大技术创新与产业升级机遇 [1] - 在需求侧调控、技术革新和清洁电力替代三轮驱动下 2060年中国工业部门CO2排放有望降至4.5亿吨 较2025年下降95%左右 [1] - 氢能替代、电气化耦合清洁电力替代、原料替代与废物回收、CCUS四类技术构成工业脱碳核心支柱 合计贡献工业技术减排潜力近80% [1] - 预计2025至2060年 中国工业领域碳中和技术累计投资额将达到42万亿元左右 [1] 工业脱碳技术路径 - 氢能替代、电气化耦合清洁电力替代、原料替代与废物回收、CCUS四类通用性技术构成工业脱碳核心支柱 [1] - 低碳流程技术大规模应用期（2025—2035年） 需求侧结构调整和短流程技术替代传统高碳路径 能效提升和短流程技术发展是该阶段核心减排手段 贡献约55%工业碳中和技术减排量 [2] - 工艺颠覆性技术爆发应用期（2036—2050年） 氢能技术、电气化耦合清洁电力替代及CCUS等技术规模化部署 推动工业体系深度重构 [2] - 碳移除托底技术深度应用期（2051—2060年） 工业部门依托CCUS等技术对难减排环节进行兜底 推进全行业深度碳中和 [2] 政策建议 - 加快规划部署战略性重大工程 强化碳市场和碳金融对工业碳中和技术的激励作用 [3] - 设立科技专项加快碳中和共性技术研发突破与示范推广 构建有利于碳中和技术发展的财税政策支持体系 [3]

核心观点 - 7月出口超预期增长，同比增幅扩大至7.2%，主要受益于机电、汽车、集成电路等具备全球竞争力的优势制造领域[1][13] - 对新兴市场出口延续高景气，对非洲、东盟、越南、印度出口同比增幅分别达42.41%、16.59%、27.94%和9.79%[15] - 出口商品结构优化，汽车、集成电路、通用设备出口同比分别增长18.6%、29.2%和5.3%，而自动数据处理设备、手机出口同比下滑9.6%和21.8%[17] - 推荐关注景气度较高的有色、煤炭、汽车、光伏、医药生物、半导体、电力等行业[1] 行业景气度变化 上游资源品 - 工业金属价格多数上涨，铜、铝、锌、锡、镍、铅价格上行，黄金期现价格上涨2.05%[4][8] - 煤炭价格分化，秦皇岛优混动力煤价格上涨1.36%，焦煤期货结算价上涨5.81%[92] - 全国水泥价格指数下跌0.47%，熟料价格指数下跌0.09%[99] 中游制造 - 光伏产业链价格多数上涨，行业价格指数周环比上涨3.79%，组件、电池片、硅片价格分别上涨0.51%、6.17%和8.56%[50][54] - 7月重卡销量同比增幅扩大至42.38%，三个月滚动同比增幅扩大至31.04%[57][59] - 新能源汽车产业链中DMC价格上涨2.38%，钴粉价格上涨7.38%，碳酸锂价格下跌2.74%[36][47] 信息技术 - 6月全球半导体销售额同比增幅收窄至19.6%，欧洲销量同比增幅扩大，美洲、中国和亚太地区增幅收窄[25][27] - 7月集成电路进出口金额同比增幅扩大，出口金额同比增长29.2%，进口金额同比增长12.96%[31][35] - 费城半导体指数周环比下跌4.10%，DXI指数上涨0.92%[20][22] 消费服务 - 票房收入十日均值环比上涨32.15%，年初以来票房收入同比增长16.55%[76][78] - 空冰洗彩零售额四周滚动均值同比增幅收窄至17.29%[82] - 中药材价格指数下跌0.46%，生鲜乳价格持平，食糖综合价格下跌0.28%[79][68] 金融地产 - A股换手率、日成交额下行，土地成交溢价率周环比下降5.26个百分点[4][8] - 商品房成交面积周环比下降14.03%，二手房挂牌量指数下行[8] 公用事业 - 全国重点电厂日均发电量12周滚动同比增幅扩大[4] - 我国天然气出厂价下跌2.42%，英国天然气期货价格下跌4.89%[8]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多个金融和商品市场进行分析，认为不同市场走势受政策、供需、宏观环境等多种因素影响，多数品种短期呈震荡走势，部分有偏强或偏弱倾向，投资者需关注相关因素变化以把握投资机会[2][4][6] 各目录总结 金融类 股指 - A股市场昨日震荡上涨，Wind全A涨0.72%，成交额1.76万亿元，不同指数涨幅有别；育儿补贴制度全国落地，预计央行购国债筹资推普惠财政方案拉动通胀；股市上涨有长、中、短期逻辑，操作上可等政策和市场趋势明确再调仓[2] - 国债期货昨日收盘表现不一，30年期主力合约跌0.04%，5年期和2年期主力合约涨0.02%，10年期基本持稳；央行开展逆回购操作，净回笼1705亿元；短期反内卷政策行情驱动结束，债市有望修复，短期国债偏强运行[3] 贵金属 - 隔夜伦敦现货黄金和白银价格下跌，金银比运行至89.3附近；市场关注美国关税谈判、美联储理事决定及地缘政治；黄金处“降息预期升温”与“地缘不确定性”双支撑窗口，有望偏强，白银低吸持有是好策略[4] 矿钢煤焦类 螺纹钢 - 昨日螺纹盘面窄幅震荡，主力合约收盘涨0.03%，持仓减少；现货价格小涨，成交小降；本周建材产量降、库存增、表需降，供需压力加大；市场对反内卷政策和阅兵限产有预期，短期盘面或震荡偏强[6] 铁矿石 - 昨日铁矿石期货主力合约价格跌0.5%，成交和减仓；港口现货价格下跌；供应端发运量降低，需求端铁水产量降、高炉开工率持平，港口库存降、钢厂库存增，预计矿价短期震荡[7][8] 焦煤 - 昨日焦煤盘面上涨，主力合约涨幅3.3%，持仓增加；现货方面山西部分煤价下调，蒙煤市场偏强；供应端超产核查扰动，需求端焦企开工高位，刚需强劲，钢焦企业补库放缓，预计短期宽幅震荡[9] 焦炭 - 昨日焦炭盘面上涨，主力合约涨幅1.43%，持仓增加；现货港口报价上涨；供应端原料煤价坚挺，焦企生产负荷回升，库存低位；需求端钢厂到货改善，库存回升，刚需好，贸易商观望，预计短期宽幅震荡[10] 锰硅 - 周三锰硅期价震荡走强，主力合约涨2.11%，持仓下降；宁夏地区报价上调；黑色板块偏强，锰硅价格上移；市场消息多提振信心，钢招有进展，需求有支撑，供应难降，预计短期宽幅震荡，关注市场情绪和焦煤走势[11][12] 硅铁 - 周三硅铁期价震荡走强，主力合约涨4.27%，持仓增加；宁夏地区报价上调；黑色板块偏强，硅铁期价上移；成本支撑强，供需“反内卷”未显影响，7月供应增加，需求钢招采购价上调，库存高位，预计短期宽幅震荡，关注市场情绪和焦煤走势[13] 有色金属类 铜 - 隔夜LME铜和SHFE铜上涨，国内现货进口亏损收窄；市场关注美国关税谈判、美联储理事决定；库存增加，需求淡季订单不足，采购刚需；8月上旬宏观或偏弱，关注价格倒挂库存外迁和淡季矛盾，铜价可能偏弱，但受旺季预期制约跌幅[15][16] 镍&不锈钢 - 隔夜LME镍和沪镍上涨；LME库存增加，国内SHFE仓单减少；镍矿内贸和升水价格下跌，不锈钢原料价格分化，镍铁价格上移，库存下降，8月粗钢产量或增，一级镍库存降、产量预计增；短期受市场情绪影响走弱，基本面变化不大，震荡运行[17] 氧化铝&电解铝&铝合金 - 氧化铝和沪铝隔夜震荡偏强，铝合金震荡偏强；现货方面氧化铝价格回落，铝锭贴水扩大，部分加工费有调整；几内亚铝矿出口政策放松，氧化铝过剩压力加码，电解铝累库或延续，铝价有压力，铝合金旺季价差修复预期，关注政策和累库周期[18][19] 工业硅&多晶硅 - 6日工业硅和多晶硅震荡偏强；多晶硅政策预期见顶，关注供应压力和需求结构，现货锚定成本，期货随高品仓单溢价，产能整合消息给盘面升水，关注空SI多PS机会；工业硅以成本为基准，西南复产是驱动，关注政策落地，警惕风险[20] 碳酸锂 - 昨日碳酸锂期货合约上涨，现货价格下跌，仓单库存增加；7月智利锂盐出口量增加；供应端周产量放缓，预计8月供应增加；需求端8月正极材料耗锂预计增加；库存社会库存去库，仓单库存有回流，关注枧下窝停产不确定性[21] 能源化工类 原油 - 周三油价冲高后收跌；白宫对印度征关税但21天后生效，市场担忧减退；现货市场8月升水面临上调，沙特上调9月亚洲原油售价；油价整体上行压力大，震荡偏弱运行[23] 燃料油 - 周三上期所燃料油主力合约收涨；8月高、低硫供应充足，需求或走弱，基本面支撑下滑；宏观方面前期油品涨幅不明显，“反内卷”预期差修正，原油情绪转弱，关注油价波动，不看好后续上行空间，震荡偏弱对待[24] 沥青 - 周三上期所沥青主力合约收涨；本周炼厂库存降、社会库存升、装置开工率降；8月山东部分炼厂检修，供应或缩减，南方需求有望改善；受供应库存双低位支撑，现货价格坚挺，关注成本端原油波动，震荡思路对待[25][26] 橡胶 - 周三沪胶主力上涨，NR主力上涨，丁二烯橡胶主力下跌；截至8月3日天然橡胶社会库存下降；产区天气好，原料价格回调，下游需求内稳外弱；供增需稳，旺季有压力，预计宽幅震荡[27] PX&PTA&MEG - TA509、EG2509和PX期货主力合约昨日收盘上涨；江浙涤丝产销局部放量；华南PTA工厂减产，多套乙二醇装置计划检修；OPEC+增产，成本端油价承压，TA价格跟随承压，乙二醇供应恢复，库存或累库，预计价格偏弱调整，关注关税和油价变化[28][29] 甲醇 - 周三各地现货和下游产品有不同价格；8月维持累库预期，但进口量增加不多，需求变动不大，库存同比无明显上行，总库存偏低，预计价格震荡[30] 聚烯烃 - 周三华东拉丝等有不同价格和毛利；8月供需开始恢复，库存向下游转移，基本面矛盾不大，成本无大幅上涨则上行空间有限[31] 聚氯乙烯 - 周三华东、华北、华南PVC市场价格有调整；8月基本面压力缓和，库存下降，市场回归基本面交易，主力合约切换至消费淡季，预计价格震荡偏弱，基差和月差走强[32][33] 尿素 - 周三尿素现货价格走强；行业日产量增加，需求端跟进情绪放缓，产销率回落；印度招标意向跟标量超计划，中国货源或参与；利好消息落地后新增驱动乏力，预计短期期货盘面偏弱震荡，关注出口和印标情况[34] 纯碱 - 周三纯碱现货报价局部下调；贸易商报价随盘面波动；近期企业检修结束，开工率提升，需求按需跟进，部分中下游观望，部分地区运费提升支撑成本；供需暂无扭转迹象，预计期价宽幅震荡，关注相关商品和供需变化[35] 玻璃 - 周三玻璃现货价格偏弱；在产产能和日熔量稳定，需求端情绪回落，产销率下降，刚需改善不大，补库后价格传导受阻，产业信心一般；预计期价短期宽幅震荡，关注价差、商品走势和政策导向[36][37] 农产品类 蛋白粕 - 周三CBOT大豆下跌，受美豆粕疲软和需求低迷影响；巴西7月大豆出口增加，阿根廷出口税调整提振巴西出口；国内豆粕和菜粕期价走高，主力合约换月，现货成交火爆，供应充足，库存攀升但预期峰值下降，基差回归，策略上豆粕多单和正套参与[39] 油脂 - 周三BMD棕榈油下跌，受需求迟滞影响，大连市场上涨限制跌幅；MPOB将发布供需数据，MPOA显示马棕7月产量增加；加菜籽下跌，受产区降雨和植物油市场影响；国内三大油脂偏强运行，受大宗商品普涨和四季度采购偏慢提振，策略上多单和卖盘跌期权[40] 生猪 - 周三生猪主力移仓换月，主力合约反弹收涨；现货猪价下跌，出栏增加但需求不足，养殖端降价走货；供给端有压力，政策有支撑，维持震荡观点，关注短期低位买入机会和市场情绪[41][42] 鸡蛋 - 周三鸡蛋主力合约反弹收涨，9月合约企稳但面临换月；现货价格下跌，销区到货增加，终端消化一般，贸易商随销随采；短期基本面偏空，未来需求旺季蛋价有反弹可能，关注市场情绪和超跌反弹动能[43] 玉米 - 周三玉米9月合约企稳反弹，夜盘上行；现货价格偏弱，东北购销气氛偏差，华北价格稳定或窄幅调整；技术上9月合约短线有反弹压力，中线偏弱预期[44] 软商品类 白糖 - 截至7月31日云南销糖情况；现货报价下调；原糖期价疲弱，关注巴西压榨和印度估产；国内进口糖压力待释放，盘面1月合约验证支撑，弱势思路对待，无趋势行情[46] 棉花 - 周三ICE美棉下降，CF509上涨，主力合约持仓下降；国际市场关注宏观关税谈判和降息预期，基本面关注USDA8月报；国内09合约摘牌临近，主力持仓下降，仓单注销提速；宏观情绪偏暖，商业库存低有支撑，09合约上行需额外因素，01合约短期稳、长期震荡偏强[47]

市场指数表现 - 上证指数上涨0.12% [1] - 深证成指下跌0.13% [1] - 创业板指数下跌0.52% [1] 半导体产业链 - 半导体产业链爆发性上涨 [1] - IGBT分支共振大涨 [1] - 先进封装分支共振大涨 [1] 行业板块表现 - 医疗行业股票表现活跃 [1] - 能源行业股票表现活跃 [1] - 创新药概念加速回撤 [1] - 有色金属行业表现低迷 [1] - 光伏行业等反内卷概念表现低迷 [1]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告核心观点 - 国内经济面临下行压力，进入政策观察窗口，若数据持续走弱，增量政策或发力，海外是通胀走势关键观察期，需重点跟踪美国通胀数据变化 [2] - 若无新增冲击因素，人民币短期汇率有望在 7.15 - 7.23 区间获支撑，波动中枢大概率锚定 7.20 一线 [4] - 股市受外资和游资推动上行，短期外部关税调整与外资流入多空博弈，沪深 300 指数上行压力加大 [5] - 债市情绪有回暖迹象，可适当布局多单 [7] - 集运欧线期价预计回归震荡偏回落或震荡走势，中期若无突发事件影响，整体期价走势略偏回落 [9] - 贵金属中长线或偏多，短线由多头掌握局面，可回调做多 [10] - 铜短期建议持币观望，锌宽幅震荡、长期看跌，镍和不锈钢关注美元指数走势，锡可择机库存套保，碳酸锂近期宽幅震荡偏强，工业硅和多晶硅短期震荡偏强，铅震荡 [11][12][14][17][18][20][24] - 螺纹钢热卷上方有阻力，关注华东平电成本压制，铁矿石上方压力显现，关注 09 在 800 的压力位，焦煤焦炭中长期走势不悲观，硅铁和硅锰回归基本面 [26][27][29][32] - 原油上行空间受限，需留意下行风险，LPG 保持宽松局面，PTA - PX 可逢低做扩 TA 加工费，MEG - 瓶片区间震荡，甲醇基本面弱，PP 短期偏震荡，PE 等待需求回归信号，纯苯苯乙烯跟随成本端，燃料油短期驱动向下，低硫燃料油偏空配置，沥青短期震荡、中长期旺季可期，玻璃纯碱烧碱跟随震荡，纸浆回落有支撑，原木区间操作，丙烯偏弱震荡 [35][38][41][42][44][46][48][49][52][53][54][55][58][61][64] - 生猪建议逢高沽空，油料逢低远月多配，油脂近期震荡偏强，玉米淀粉震荡偏弱，棉花短期小幅震荡，白糖延续弱势，鸡蛋可适当布局反套，苹果短期震荡，红枣价格或震荡 [66][68][69][70][71][73][75][76][77] 各部分内容总结 宏观 - 国内外进入经济观察期，国内制造业 PMI 回落，经济有下行压力，进入政策观察窗口，海外是通胀走势关键观察期 [1][2] 人民币汇率 - 前一交易日，在岸人民币对美元收盘和夜盘均下跌，中间价调贬，基于分析框架，若无新增冲击因素，短期汇率有望在 7.15 - 7.23 区间获支撑，波动中枢大概率锚定 7.20 一线 [3][4] 股指 - 昨日股指震荡偏强，两市成交额回升，期指表现不一，股市上行受外资和游资推动，短期外部关税调整与外资流入多空博弈，沪深 300 指数上行压力加大，建议卖出现金担保看跌期权 [5] 国债 - 国债期货小幅低开后上行，午后转跌，公开市场净回笼，流动性充裕，债市情绪有回暖迹象，建议适当布局多单 [6][7] 集运 - 集运指数（欧线）期货各月合约价格低开后震荡上行，临近收盘回落，部分船司下调欧线现舱报价致期价低开，马士基调整航线或影响欧线运力，利多远月期价，临近收盘现舱报价下行限制期价上限，后市预计回归震荡偏回落或震荡走势 [7][9] 大宗商品 有色 - 黄金白银因降息预期回升震荡偏强，中长线或偏多，可回调做多 [10] - 铜价因美国数据不佳回落，短期建议持币观望 [11][12] - 锌受 LME 低库存支撑，宽幅震荡、长期看跌 [12] - 镍和不锈钢走势震荡，关注美元指数走势 [14][15] - 锡价有韧性，可择机库存套保 [16][17] - 碳酸锂矿证问题发酵，近期宽幅震荡偏强，短期逢低步多，中长期逢高布空 [18][19] - 工业硅和多晶硅成本推动价格上涨，短期震荡偏强，工业硅关注回调做多机会，多晶硅关注产业整合动态 [20][22][23] - 铅价按旺季预期上涨，短期内偏强震荡，具体观察去库情况 [24] 黑色 - 螺纹钢热卷煤矿查超产减产推进，上方有阻力，关注华东平电成本压制 [25][26] - 铁矿石受焦煤压制，上方压力显现，关注 09 在 800 的压力位 [27] - 焦煤焦炭因煤炭行业“反内卷”预期，中长期走势不悲观，临近 09 合约交割，不建议无现货处理能力者参与交割博弈，前期焦煤 9 - 1 反套可考虑止盈 [28][29] - 硅铁和硅锰回归基本面，当前钢厂利润好支撑需求，但长期房地产低迷，澳矿发运恢复，矿端对硅锰支撑不足，短期反内卷情绪回落但仍有余热 [30][32] 能化 - 原油隔夜盘面冲高回落收跌，基本面多空交织，上行空间受限，需留意下行风险 [33][35] - LPG 低位震荡，供应宽松，需求变动不大，整体保持宽松局面 [36][38] - PTA - PX 价格受商品情绪影响回落，TA 加工费降至历史低位，可逢低做扩加工费 [39][41] - MEG - 瓶片煤炭风波再起，乙二醇预计区间震荡，瓶片盘面加工费区间操作 [42] - 甲醇“反内卷”情绪退潮，行情回归基本面，产业面偏弱，短期关注下游抵抗行为和港口 - 内地价差 [43][44] - PP 短期偏震荡，供需格局变化有限，受宏观情绪和焦煤价格扰动 [45][46] - PE 受外界因素影响为主，自身缺方向性驱动，后续需等待需求回归信号 [47][48] - 纯苯苯乙烯跟随成本端，纯苯震荡，可逢高做缩价差，苯乙烯预计偏弱运行，可单边逢高空、品种间逢高做缩价差 [49][50] - 燃料油供应改善，需求有提振，但现货市场充裕，短期驱动向下 [52] - 低硫燃料油受原油拖累下跌，供应缩量，需求疲软，库存累库，偏空配置 [53] - 沥青短期因需求受抑制和资金短缺，基本面环比转弱，绝对价格震荡，中长期需求旺季可期 [53][54] - 玻璃纯碱烧碱跟随震荡，纯碱供强需弱，玻璃处于弱平衡，烧碱关注仓单压力和旺季成色 [55][56][57] - 纸浆回落有支撑，关注远月逢低做多机会 [58][59] - 原木区间操作，非产业客户不建议追涨杀跌，产业客户择机套保，期权可逢高卖出看涨、逢低卖出看跌 [60][61] - 丙烯偏弱震荡，山东市场因供需差缩小走强，成本内外扰动大 [63][64] 农产品 - 生猪现货供强需弱，建议逢高沽空，适当布局反套 [66] - 油料外盘美豆偏弱，内盘豆系近月下跌空间有限，菜系短期走强，建议逢低远月多配 [67][68] - 油脂近期震荡偏强，植物油稍强，关注产地去库、中美贸易、中加关系等 [69] - 玉米淀粉震荡偏弱，玉米购销平淡 [70] - 棉花短期小幅震荡，关注进口配额政策、淡季去库速度和中美贸易协议调整 [71] - 白糖延续弱势，跟随外盘表现 [72][73] - 鸡蛋中长周期产能宽松，短期可适当布局反套 [74][75] - 苹果短期震荡，时令水果冲击走货，新季苹果价格回落 [76] - 红枣价格或震荡，关注产区天气和灰枣生长情况 [77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品等多个行业品种进行了分析，提供价格、供需等关键信息及走势预测，为投资者提供交易参考，如农产品中花生预计偏强震荡但不改下跌趋势，化工中尿素关注1700 - 1800元/吨运行区间等[4][12][13] 各目录总结 化工品种表现 - 8月7日部分化工主力合约价格有变动，焦煤涨0.205%、焦炭涨0.182%，天然橡胶跌0.419%、20号胶跌0.325%等[4] 宏观要闻 - 上证指数再度站上3600点，两融余额重返两万亿大关，7月至今电子等行业融资买入额高，部分个股获融资净买入超10亿元[7] - 特朗普签署行政命令对印度商品加征关税，还计划对芯片和半导体加征约100%关税，若在美国建厂无需缴纳[7] - 特朗普计划最快下周与俄、乌总统会面以推动俄乌停火[7] - 7月央行净投放2365亿元，较上月少4195亿元，货币政策首要目标切换，准财政工具或是核心抓手[8] - 8月4 - 6日国家电网经营区用电负荷连续创新高，预计7日仍维持高位[8] - 多部门印发方案，到2027年全国将新改建农村公路30万公里，建制村通公交率达55%以上[8] - 商务部延长进口牛肉保障措施调查期限至2025年11月26日[9] - 8月零售业景气指数为50.1%，环比上升0.5个百分点，行业发展趋势向好[9] - 上海出台具身智能产业发展实施方案，最高给予5000万元资金支持，目标到2027年核心产业规模突破500亿元[9] - 今年上半年我国工业和服务机器人产量同比分别增长35.6%、25.5%，新增相关企业同比增长约45%[9] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生市场价格平稳，供需双弱，行情清淡，受交割成本支撑预计偏强震荡但不改下跌趋势[12] - 油脂成交减少，市场缺乏驱动，预计偏弱震荡[12] - 白糖期货震荡偏弱，供应端巴西榨季高峰压制原糖，国内库存结构好，需求端现货报价持稳，建议观望，关注超跌反弹机会[12] - 玉米期货窄幅震荡，市场观望情绪浓，基本面小麦替代效应显现，供应压力缓解但政策托底预期仍存，建议区间操作，关注支撑位有效性[12] - 生猪价格弱势，供应端出栏冲击，需求端高温抑制消费，盘面预计区间震荡[12][13] - 鸡蛋现货弱势，供应阶段集中释放，期货盘面卖压回调，建议多单回避，尝试空单[13] - 棉花ICE棉反弹，郑棉上涨，国际美棉生长进度慢、印度种植目标完成难，国内基本面变化不大，纺企仍亏损，建议观望，逢低试多[13] 能源化工 - 尿素市场价格偏强，日产预计维持19 - 20万吨，库存去化，需求端复合肥开工提升但成品库存压力大，期货关注1700 - 1800元/吨区间[13] - 烧碱库存压力大，2509合约承压调整，建议关注9 - 11反套[13][14] - 焦煤焦炭供应受检查消息扰动，焦炭有提涨预期，双焦走势坚挺但上行空间有限[14] 工业金属 - 铜因特朗普关税威胁引发避险情绪而承压下行，铝供应端可流通货源增多、库存累积，需求端淡季，预计铝价高位调整[14][15] - 氧化铝基本面过剩，仓单低位，现货价格坚挺，盘面高位调整，警惕宏观情绪影响[15] - 螺纹钢夜盘涨，热卷夜盘跌，建材产需双降、热卷产减需增，库存回升，价格短期波动反复，中期偏多[15][16] - 铁合金近期反弹带动企业利润修复，产量增长，需求淡季偏弱，跟随黑色系波动，产业中长期卖保，短期区间震荡[16][17] - 碳酸锂主力合约探底回升，市场供需双弱，供应8月预计环比增3%，需求正极材料耗锂量预计环比增8%，但库存高形成压制，建议逢回调轻仓试多[17] 期权金融 - 8月6日A股三大指数放量收涨，行业板块涨多跌少，趋势投资者关注品种间强弱套利机会，波动率投资者卖出宽跨式做空波动率[17][18] - A股市场指数稳健上行，中期趋势不变，政策倾向财政支出向居民端发力，未来或有更多刺激措施，财政可能从其他方面弥补支出[18][19] - 今年沪深300指数与微盘股指数涨幅差距大，本轮牛市是“水牛”行情，题材股有表现空间，沪指重回上升趋势，关注IF、IM、IC低吸机会[19][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内经济有下行压力，进入政策观察期，关注后续1 - 2个月经济数据；海外处于通胀观察期，关注美国通胀情况及美联储降息预期反复情况[2] - 若无新增冲击因素，短期人民币汇率有望在7.15 - 7.23区间内获得支撑，波动中枢大概率锚定于7.20一线[4] - A股预计呈现结构性行情，整体走势震荡为主，可卖出现金担保看跌期权[6] - 债市日内稳步走强，对增值税恢复利好老券逻辑计价合理，近期关注7月金融信贷数据，建议波段操作[7] - 集运EC回归震荡偏回落走势可能性较大，中期若无突发事件影响，整体期价走势略偏回落[9] - 贵金属因降息预期回升偏强，中长线或偏多，短线多头掌握局面[11] - 铜价估值修复，短期或震荡偏弱，建议持币观望[13][14] - 铝承压震荡，氧化铝偏弱运行，铸造铝合金震荡，可考虑多铝合金空沪铝套利操作[15][16] - 锌探底回升，短期震荡，长期看跌[16][17] - 镍和不锈钢短期震荡，关注镍铁支撑[18] - 锡小幅回升，可择机库存套保[19] - 螺纹钢热卷短期上下空间有限[21] - 铁矿石短期偏强运行，关注09合约800压力位[23] - 焦煤焦炭中长期走势不悲观，临近09合约交割，若无现货处理能力，不建议参与交割博弈，前期焦煤9 - 1反套可考虑止盈，09盘面焦化利润建议暂时观望[26] - 硅铁和硅锰情绪回落，但不过度悲观[27][28] - 原油基本面主导市场，上行空间受限，需留意下行风险，关注8月8日后美对俄相关制裁能否落地[31] - LPG保持宽松局面不变[33] - PX - TA近端供需矛盾不大，当前TA加工费已到历史低位，后续可逢低做扩加工费[35] - MEG和瓶片预计随情绪区间震荡，瓶片盘面加工费以区间操作为主[37][38] - 甲醇短期基本面弱，关注下游抵抗行为及港口 - 内地价差[39] - PP供需不平衡情况短期难缓解，持续偏弱格局[42] - PE受外界因素影响为主，自身缺乏方向性驱动，后续关注需求回归信号[45] - PVC处于三高状态，建议回归产业思路，开仓做空[47] - 纯苯和苯乙烯震荡整理，可逢高做缩纯苯苯乙烯价差，苯乙烯单边可考虑逢高空[48][50] - 燃料油短期驱动向下，低硫燃料油偏空配置为主，沥青跟随成本端弱势震荡，中长期旺季可期[52][53][54] - 尿素09合约预计震荡偏弱[56] - 纯碱供强需弱，玻璃处于弱平衡，烧碱关注仓单压力及下游需求改善情况[58][59][60] - 纸浆价格回落之后震荡为主，建议观望；原木非产业客户区间操作，产业客户择机套保，可进行期权操作[62][63] - 丙烯山东市场因供需差缩小小幅走强，盘面低位震荡，成本扰动较大[66] - 生猪建议逢高沽空，适当布局反套[67] - 油料逢低远月多配[69] - 植物油近期整体震荡偏强[70][71] - 玉米和淀粉窄幅震荡，震荡偏弱[71][72] - 棉花短期进入震荡格局，关注相关政策及去库速度和贸易协议调整情况[74] - 白糖短期跟随外盘表现[76] - 鸡蛋可适当布局反套[77] - 苹果短期价格可能进一步回落[78] - 红枣价格暂以震荡为主，关注灰枣生长情况[79] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观方面，中国出台金融支持新型工业化等政策，美国服务业PMI引发滞涨担忧，短债高峰来临，消费者贷款逾期占比创新高，俄罗斯考虑停火使油价走低，市场关注美联储降息预期[1] - 人民币汇率方面，前一交易日在岸人民币对美元收盘及夜盘表现有变化，中间价调升；美国相关经济数据及特朗普关税等言论影响市场；若无新增冲击因素，短期汇率有望在7.15 - 7.23区间获支撑，波动中枢锚定7.20一线[3][4] - 股指方面，昨日股指上涨，小盘强势，两市成交额回升，期指表现不一；受政策引导，预计对相关行业有支撑，A股呈结构性行情，震荡为主，建议卖出现金担保看跌期权[5][6] - 国债方面，国债期货震荡上行，期现两端长端强于短端，流动性平稳；债市对增值税利好逻辑计价合理，关注7月金融信贷数据，建议波段操作[6][7] - 集运方面，昨日集运指数（欧线）期货各月合约价格低开后部分回调；主流船司下调欧线现舱报价，预计EC回归震荡偏回落走势，中期若无突发事件影响，整体期价略偏回落[7][9] 大宗商品 有色 - 黄金和白银因降息预期回升偏强，关注本周相关事件，中长线或偏多，短线多头掌握局面[11] - 铜价估值修复，短期或震荡偏弱，基本面稳定，投资者警惕需求疲弱影响，建议持币观望[13][14] - 铝宏观驱动暂缓，国内需求淡季，社会库存积累但绝对库存低，价格承压震荡；氧化铝产能过剩，库存回升，价格预计偏弱；铸造铝合金基本面较好，期货跟随沪铝波动，可考虑套利操作[15][16] - 锌探底回升，基本面供应从偏紧过渡至过剩，需求疲弱，短期震荡，长期看跌[16][17] - 镍和不锈钢短期震荡，基本面无明显逻辑变动，关注镍铁支撑及下游需求回暖情况[18] - 锡小幅回升，基本面稳定，自身有韧性，供给端有变数，需求端影响未完全体现，可择机库存套保[19] 黑色 - 螺纹钢热卷因焦煤消息波动，宏观情绪降温后盘面止跌企稳，基本面出口接单走弱但钢厂订单状况好，上下空间有限[20][21] - 铁矿石在焦煤带动下反弹，基本面供应中性，需求高位，库存难趋势性累库，短期偏强运行，关注09合约800压力位[22][23] - 焦煤焦炭市场因山西煤矿严查消息情绪被点燃，焦煤远月合约涨停，近月有交割压力担忧，中长期走势不悲观，操作上关注相关事件，09合约交割需谨慎[24][26] - 硅铁和硅锰情绪回落，供应端开工率和产量增加，利润有修复，需求端受钢厂利润支撑但长期受房地产等因素限制，不过度悲观[27][28] 能化 - 原油隔夜盘面回落，回吐涨幅，基本面供应压力上升，需求支撑减弱，上行空间受限，关注美对俄制裁落地情况[30][31] - LPG供应宽松，需求变动不大，库存高位震荡，整体保持宽松局面[32][33] - PX - TA产业链利润向上集中，TA加工费到历史低位，后续有检修预期，可逢低做扩加工费[34][35] - MEG和瓶片“反内卷”溢价挤出，基本面供需矛盾不大，预计随情绪区间震荡，瓶片盘面加工费区间操作[36][37] - 甲醇“反内卷”情绪退潮，产业面偏弱，短期基本面弱，关注下游及港口 - 内地价差[38][39] - PP供应端压力大，需求端偏弱，供需不平衡短期难缓解，持续偏弱格局[40][42] - PE受焦煤影响被动拉涨，基本面近端压力大，预期需求有望回暖，缺乏方向性驱动，关注需求回归信号[43][45] - PVC供应或上升，需求一般，出口预期下调，库存累库，处于三高状态，建议开仓做空[46][47] - 纯苯和苯乙烯供需双增，基本面改善有限，震荡整理，可逢高做缩纯苯苯乙烯价差，苯乙烯单边可逢高空[48][50] - 燃料油出口缓和，需求有变化，库存高位，短期驱动向下；低硫燃料油供应缩量，需求疲软，库存累库，偏空配置；沥青供给增加，需求受天气和资金影响，短期弱势震荡，中长期旺季可期[51][54] - 尿素“反内卷”投机资金离场，期货回调，现货市场承压，中期出口有支撑，09合约震荡偏弱[55][56] - 纯碱供强需弱，玻璃弱平衡，烧碱关注仓单压力及下游需求改善情况[57][60] - 纸浆供应和库存高位，需求无大幅增量，价格回落震荡，建议观望；原木09合约关注交割逻辑，01合约有想象空间，非产业客户区间操作，产业客户择机套保，可进行期权操作[61][63] - 丙烯山东市场因供需差缩小小幅走强，盘面低位震荡，成本扰动大[64][66] 农产品 - 生猪价格趋稳，供强需弱，7、8月出栏量或为低位，建议逢高沽空，适当布局反套[67] - 油料外盘美豆弱势，内盘豆系计价远月供应缺口逻辑反弹，菜系近月仓单问题致盘面走强，建议逢低远月多配[68][69] - 油脂植物油整体震荡偏强，棕榈油关注产地去库和美国生柴政策，豆油关注中美贸易进展，菜油关注中加关系[70][71] - 玉米和淀粉窄幅震荡，现货成交一般，高价玉米支撑有限[71][72] - 棉花ICE期棉和郑棉有表现，国内棉价或进入震荡格局，关注进口配额、去库速度和贸易协议调整情况[73][74] - 白糖国际和国内期货有变动，市场承压，短期跟随外盘[75][76] - 鸡蛋期货破位下行，供应充足，需求一般，中长周期产能宽松，可适当布局反套[77] - 苹果期货上涨但短期价格承压，时令水果冲击，走货有限，库存减少，价格或回落[78] - 红枣产区关注天气，销区成交一般，价格震荡，关注灰枣生长情况[79]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外方面，美国总统预告关税大动作，美国7月非制造业PMI下滑，美元指数走弱，全球风险偏好降温；国内方面，7月制造业PMI下降，经济增长放缓，但政策利好，中美延长关税休战期，国内风险偏好升温。不同资产表现各异，股指短期高位偏强震荡可谨慎做多，国债短期高位震荡回调需谨慎观望，商品板块中黑色、贵金属短期可谨慎做多，有色、能化短期谨慎观望[2]。 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 海外：美国总统预告关税动作，印度、欧盟面临关税升级警告；美国7月非制造业PMI从6月的50.8降至50.1，低于预期，美元指数走弱，全球风险偏好降温[2] - 国内：7月制造业PMI为49.3%，较上月降0.4个百分点，经济增长放缓；持续出台育儿补贴政策或提振消费；中美延长关税休战期90天，短期关税风险不确定性降低，美联储降息预期升温为国内货币政策打开空间，人民币升值，国内风险偏好升温[2] - 资产表现：股指短期高位偏强震荡，谨慎做多；国债短期高位震荡回调，谨慎观望；商品板块中，黑色短期波动加大，谨慎做多；有色短期震荡，谨慎观望；能化短期震荡，谨慎观望；贵金属短期高位震荡，谨慎做多[2] 股指 - 国内股市在通信、银行保险及家电等板块带动下大幅上涨，基本面7月制造业PMI下降，经济增长放缓，但政策利好，国内风险偏好升温，市场聚焦国内增量刺激政策及贸易谈判进展，短期宏观向上驱动增强，后续关注中美贸易谈判及国内增量政策实施情况，操作上短期谨慎观望[3] 贵金属 - 周二贵金属分化，沪金窄幅震荡，沪银收涨；上周五非农数据爆冷，美联储降息概率大增，6月核心PCE通胀反弹，美国经济滞胀特征显性化，数据公布后市场重定价，美元指数下行，美股大跌，VIX波动率指数回升，特朗普宣布解雇劳工局局长并表示将宣布下一任美联储主席人选，预计贵金属短期偏强，关注后续通胀及就业数据[4] 黑色金属 - 钢材：周二期现货市场同步反弹，成交量低位运行，煤矿安监升级推动焦煤价格上涨带动板块反弹，现实需求偏弱，上周五大品种钢材库存回升幅度扩大，表观消费量环比回落16.1万吨，后期需求或走弱；供应方面，五大品种钢材产量环比回升0.45万吨，钢厂自主性限产积极性不高，但阶段性限产抑制供应，盘面对现货贴水扩大，华东、华南电炉钢谷电成本被打破，下方有支撑，短期以区间震荡思路对待[6] - 铁矿石：周二期现货价格小幅反弹，受黑色板块整体反弹带动，铁水产量短期高位但连续两周回落，后续或继续下行；供应方面，全球铁矿石发运量环比回落139万吨，但本周到港量环比回升267.3万吨，周一港口库存小幅回升，短期以区间震荡思路对待[6] - 玻璃：周二主力合约区间震荡，上周供应方面日熔量和产能利用率微增，供应压力大，受宏观反内卷政策影响市场有减产预期；需求方面，终端地产行业弱势，需求难有起色，但下游深加工订单环比增加，需求略有好转；利润方面，浮法玻璃利润周环比增加，受政策影响市场交易政策面，玻璃价格回调，预计短期以区间震荡为主[7][8] - 硅锰/硅铁：周二现货和盘面价格反弹，因煤炭供应收缩预期增强、煤炭价格反弹带动；硅锰6517北方市场价格5720 - 5770元/吨，南方市场价格5770 - 5820元/吨，锰矿现货价格松动；硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5600 - 5800元/吨，75硅铁价格报5900 - 6000元/吨，下游对硅铁囤货意愿不高，采购偏谨慎，临近月底个别钢厂开启8月采购，出口情况缓和；Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率环比增0.88%，日均产量环比增2.31%，主产区厂内生产节奏平稳，商家心态积极，挺价拉涨情绪转浓，出库情况尚可，铁合金价格短期以区间震荡思路对待[7] - 纯碱：周二主力合约区间震荡，上周供应方面产量环比下滑，但新产能投放周期下供应过剩；需求方面，下游需求支撑乏力，以刚需生产为主，整体需求无实质性变化；市场对产能退出担忧支撑底部价格，但基本面供需宽松格局仍存，高库存高供应现状仍在，长期压制价格，政治局会议不及预期，市场情绪降温，价格回调，预计以区间震荡为主[7] 有色新能源 - 铜：降息预期抬升，高盛预计美联储9月开始连续三次降息25个基点，失业率上升可能降息50个基点，美联储官员戴利表示降息时机临近，年内降息次数可能大于两次；欧盟与美国贸易协议联合声明待美方回应；即使美国排除精炼铜关税，Comex铜持续累库，超26万短吨，透支后期进口需求[9] - 铝：周二白盘受大宗偏暖氛围影响上涨，收盘价较昨日涨35元/吨，基本面近期走弱，国内社库累计回升10万吨，LME库存增加，工信部文件对铝实际影响有限，之前政策从碳排放角度约束电解铝行业，短期情绪有反复；2025年1 - 6月国内新增再生铝项目20个，新增产能331万吨，同比显著增长，广西、重庆、江苏等地布局集中[9] - 铝合金：废铝供应偏紧，再生铝厂原料短缺，生产成本上升，企业由盈转亏且亏损面扩大，部分企业被动减产；目前步入需求淡季，制造业订单增长乏力，需求不佳，考虑成本端支撑，预计短期价格震荡偏强，但需求疲软限制上方空间[9] - 锡：供应端，云南江西两地合计开工率大幅回升3.72%至59.23%，矿端现实偏紧，但精炼锡减产幅度低于预期，采矿许可证下发后矿端趋于宽松，关注复产进度；需求端，终端需求疲软，光伏前期抢装透支后期装机需求，6月国内新增光伏装机同比降低38%，光伏玻璃开工下降，光伏锡条开工率下降，处于季节性淡季，下游订单边际下降，现货成交回暖，以刚需采购为主，库存增加367吨至10325吨，需求萎缩速度超供应收缩，预计价格短期震荡偏弱，高关税风险、复产预期和需求偏弱制约反弹空间[9] - 碳酸锂：周二主力11合约下跌2.39%，最新结算价68540元/吨，加权合约减仓11764手，总持仓69万手；钢联报价电池级碳酸锂68000元/吨，环比降1000元，工业级碳酸锂66950元/吨，环比降1000元；澳洲锂辉石CIF最新报价745美元/吨，环比持平；外购锂辉石生产利润1755元/吨；宜春自然资源局要求辖区内8座大型矿山9月30日前提交储量核实报告，枧下窝矿采矿证8月9日到期，市场关注停产风险，短期波动较大，谨慎观望[9] - 工业硅：周二主力11合约上涨1.37%，最新结算价8395元/吨，加权合约持仓量50万手，减仓1174手；华东通氧553报价9250元/吨，环比降200元，期货贴水760元/吨；华东421和华东通氧553价差450元/吨；最新周度产量73528吨，环比增加0.3%；昨日焦煤因超产检查消息大幅上涨，关注其对工业硅的带动作用，短期震荡偏强[10] - 多晶硅：周二主力11合约结算价49740元/吨，上涨3.88%，加权合约持仓38万手，增仓18874手；最新N型复投料报价47500元/吨，P型菜花料报价30500元/吨，N型硅片报价1.2元/片，单晶Topcon电池片(M10)报价上涨至0.29元/瓦，N型组件(集中式):182mm报价上涨至0.66元/瓦；多晶硅仓单数量3450手，环比增加250手，近期仓单多次增加，反映企业套保及交割意愿增强；光伏是反内卷重点行业，预期仍存，且下方现货价格提供支撑，下游硅片和电池片顺利跟涨，但组件暂时未能调价，仓单增加，市场情绪降温，短期预计高位震荡[11] 能源化工 - 原油：俄罗斯考虑暂停空袭以免受二级制裁，特朗普表示若周五不同意停火将把俄罗斯“影子船队”列入黑名单，油价盘中低点反弹，同时特朗普将提高对印度关税，近期油价波动性抬高，维持宽幅震荡[12] - 沥青：跟随反内卷情绪消散共振走弱，主力价格逼近3500水平，厂库小幅去化，现货情况一般，成交量中性偏低，旺季需求弱于往年，成交基差小幅走低，社库未见明显去化，叠加原油受OPEC+增产冲击走低，库存中性且去化有限，继续保持弱震荡格局[12] - PX：PTA近期大装置检修，PX需求略有走低，总体供需格局短期仍偏紧，但PXN价差回落至253美金，PX外盘小幅走低至839美金，近期保持震荡格局，等待PTA装置变化情况[12] - PTA：价格下跌至4600左右支撑位，加工费在100左右偏低，近期大装置检修对冲海伦石化160万吨产线投产，现货成交偏低，基差贴水10块左右，下游开工走低至88.1%，进货节奏放缓，8月中下旬前难有囤库起色，终端订单偏低，负反馈持续，叠加板块反内卷情绪消散共振走弱，继续保持偏弱震荡格局，价格回升需等待旺季需求验证[13] - 乙二醇：港口库存小幅去化至51.6万吨，进口水平回升，8月后气制装置将回归，供应压力增加，下游前期库存缓解后将陷入累库压力，囤货需求低位，去库驱动减弱，近期维持震荡[14] - 短纤：板块共振走弱带动价格走低，终端订单一般，开工略有反弹，但终端负反馈持续，库存有限累积，后期去化需等8月旺季需求备货，中期跟随聚酯端可继续逢高空[14] - 甲醇：“反内卷”降温，工业品回调，煤炭价格上涨有一定支撑，但受装置重启、进口增加和MTO利润压缩限制，供需承压，2509合约临近交割月贴近现货逻辑，预计价格震荡偏弱[14] - PP：“反内卷”降温，多头离场，价格回归基本面，原油价格偏强支撑成本，供应端产量持续释放，新增投产压制价格，需求端处于淡季，8月下开工或提升，供强需弱，预计价格震荡偏弱[14] - LLDPE：情绪溢价回吐，供应端装置重启产量增加，需求端偏弱无起色，库存偏低及原油价格坚挺有一定支撑，预计价格震荡偏弱[15] 农产品 - 美豆：隔夜CBOT市场11月大豆收990.50跌4.00或0.40%，截至8月3日当周，美国大豆优良率为69%，与市场预估持平，低于前一周的70%，高于上年同期的68%，美国高温高湿天气利好作物生长，注意周后期中西部极端高温风险[16] - 豆菜粕：国内油厂大豆高到港、高开机，豆菜粕盘面价差低于正常区间，豆粕性价比下表观需求尚可，累库节奏放缓，预计8 - 9月进口大豆月均到港量1170万吨，同比增加42%，贸易基差报价下跌，下游滚动补库，实际走货平平[16] - 豆菜油：国内四季度大豆买船进度快，豆粕、豆油低估值买盘增多，四季度大豆供应收紧预期不变，豆棕价差倒挂，豆油性价比高、表需好，有豆油出口订单消息利好修复豆棕价差，可关注多豆油空棕榈油套利交易机会；菜油基本面无明显变化，港口库存高、流通缓慢[17] - 棕榈油：7月以来产区增产、增库压力大，出口现实偏弱，印度7月棕榈油进口下滑10%，市场预期8月MPOB报告库存增加；外围市场海外油料油料持续偏弱调整，原油偏弱限制棕榈油风险偏好，近日棕榈油表现以资金情绪及技术盘调整为主，反弹动能强但持续性存疑[18] - 玉米：全国玉米市场价格下跌，现货购销清淡，期货走弱后贸易商出货心态尚可，东北玉米小幅下跌，华北深加工企业早间剩余车辆不多，少数企业收购价上调，成交量不大，8月玉米整体供需弱平衡，关注后期新季玉米行情题材指引[18] - 生猪：养殖主体对低价惜售，屠企采购难度增加，但淡季表现一般，短期出栏降重导致阶段性供应压力增加，二育栏舍利用率高、出栏环比预计增多，不排除猪价进一步承压可能[18]

大宗商品价格指数总体表现 - 7月大宗商品价格指数111.4点 环比上涨0.5% 实现连续三个月正增长 [1][2] - 重点监测50种大宗商品中32种价格上涨 18种价格下跌 [1] 分行业价格变动情况 - 黑色价格指数77.9点 环比上涨1.7% 止跌反弹 [1] - 有色价格指数130.1点 环比上涨1.1% 延续涨势 [1] - 农产品价格指数97.9点 环比下跌0.2% 继续回落 [1] - 能源价格指数96.7点 环比下跌0.6% 小幅走低 [1] - 化工价格指数102.9点 环比下跌1.4% 冲高回落 [1] - 矿产价格指数71.7点 环比下跌2.7% 继续走低 [1] 市场趋势与政策环境 - 企业预期乐观 市场持续稳定恢复 总体保持扩张态势 [2] - 反内卷政策密集出台 宏观经济逆周期调节政策实施力度加大 [2] - 大宗商品流通业发挥扩内需 稳增长 促发展重要作用 [2]

大宗商品价格指数 - 7月份中国大宗商品价格指数为111.4点，环比上涨0.5% [1] - 指数环比连续三个月实现正增长，表明企业预期乐观，市场持续稳定恢复 [2] 分行业价格指数 - 黑色价格指数止跌反弹，达到77.9点，环比上涨1.7% [1] - 有色价格指数延续涨势，报130.1点，环比上涨1.1% [1] - 农产品价格指数继续回落，报97.9点，环比下跌0.2% [1] - 能源价格指数小幅走低，报96.7点，环比下跌0.6% [1] - 化工价格指数冲高回落，报102.9点，环比下跌1.4% [1] - 矿产价格指数继续走低，报71.7点，环比下跌2.7% [1] 分商品价格表现 - 重点监测的50种大宗商品中，7月份32种价格上涨，18种价格下跌 [1] 市场展望 - 国家"反内卷"政策密集出台，宏观经济逆周期调节政策实施力度加大，大宗商品市场整体有望继续平稳向好 [2] - 全球大宗商品价格波动加剧，外部不确定、不稳定风险仍然较多 [2] - 部分行业仍面临有效需求不足、生产经营压力加大等问题 [2] - 大宗商品流通业在扩内需、稳增长、促发展方面具有重要作用 [2]