股价表现 - 截至2025年8月18日收盘，大烨智能股价报7.73元，较前一交易日上涨0.23元，涨幅3.07% [1] - 当日成交量为20.27万手，成交金额达1.56亿元 [1] 公司业务 - 主营业务为智能电网设备的研发、生产和销售 [1] - 主要产品包括智能配电终端、智能用电终端等 [1] - 公司注册地位于江苏省 [1] 公司公告 - 截至公告披露日，公司及下属公司无其他正在履行的对外担保 [1] - 无逾期担保情形 [1] - 无涉及诉讼的担保金额及因担保被判决败诉而应承担的损失金额 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 预计公司25-27年归母净利润分别为10.4/11.6/13.8亿元 对应PE估值13/11/10倍 [5] - 市场相关报告评级显示近6个月内21份报告给予"买入"建议 评分1.00（买入区间） [11][12] 业绩表现 - 1H25实现营业收入19.2亿元（同比-14.7%） 归母净利润4.0亿元（同比-25.7%） 下滑主因国内项目推迟及海外需求波动 [2] - Q2单季营收11.4亿元（同比-15.8%） 归母净利润2.5亿元（同比-20.2%） 逆周期投入导致费用增长 [2] - 预计25年全年营收55.2亿元（同比+17.0%） 归母净利润10.4亿元（同比+3.3%） [8] 业务发展 智能配用电业务 - 海外市场：南非智能水表工厂投产 配电产品在亚非拉规模化中标 中亚非洲获变压器订单 [3] - 国内市场：新增订单超4亿元 国网/蒙西电网计量产品中标2.4亿元 配网设备中标南网0.4亿元 [3] 新能源业务 - 构建全球供应链体系 完成微电网设备及EMS系统自研 非洲拉美中标弱电网社区/农业灌溉项目 [3] - 业务模式从产品销售向系统集成转型 形成"用电+配电+新能源+水务"综合解决方案平台 [4] 财务预测 - 25-27年盈利预测：营收CAGR 15.8%至73.2亿元 归母净利润CAGR 15.4%至13.8亿元 [8] - ROE维持在13.7%-15.9% 每股收益从2.13元增至2.84元 经营性现金流持续改善 [8] - 销售/研发费用同比增11.6%/6.1% 体现逆周期投入战略 [4] 估值指标 - 当前PE（25E）12.8倍 低于历史中枢 每股净资产15.57元（25E） PB 1.75倍 [8] - 每股经营性现金流1.61元（25E） 股利回报率预计提升至1.2元/股 [8]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1][3][5][35] 核心观点 - 数据中心业务表现亮眼，与英伟达合作推动HVDC供电架构升级转型 [2][33] - 北美电气化业务收入增长强劲，2025年上半年同比+14% [1][18] - 公司上修2025年业绩指引，营收内生增速调至8.5%-9.5%，EPS指引上调至11.97-12.17美元/股 [2][34] 财务表现 - 2025年上半年营业收入134.0亿美元(同比+9%)，归母净利润19.5亿美元(同比+7%)，经营利润率23.9%(同比+0.5pct) [1][8] - 2025年第二季度营业收入70.3亿美元(同比+11%，环比+10%)，归母净利润9.8亿美元(同比-1%，环比+2%)，经营利润率23.9%(同比+0.3pct，环比+0.1pct) [1][8] - 预计2025-2027年净利润分别为43.2/48.1/53.0亿美元，同比增长13.7%/11.3%/10.3% [3][35] 分业务表现 - 北美电气化业务：2025年上半年收入63.6亿美元(同比+14%)，经营利润率29.7%(同比+0.2pct) [1][18] - 全球电气化业务：2025年上半年收入33.6亿美元(同比+8%)，经营利润率19.4%(同比+0.8pct) [1][19] - 航空航天业务：2025年上半年收入20.6亿美元(同比+13%)，经营利润率22.6%(同比+0.3pct) [1][22] - 车辆业务：2025年上半年收入12.8亿美元(同比-12%)，经营利润率16.3%(同比-0.7pct) [1][26] - 车辆电动化业务：2025年上半年收入3.4亿美元(同比-1%)，经营利润率-4.4%(同比-3.8pct) [1][27] 订单增长 - 2025年第二季度北美电气化业务单季度新增订单同比增长55% [2][33] - 数据中心业务12个月滚动新增订单同比增长23% [2][33] 估值指标 - 当前股价对应2025-2027年PE分别为32.2/29.0/26.3倍 [3][35] - 2025年预测每股收益11.01美元，2026年12.26美元，2027年13.52美元 [4][38]

行业调研热度分析 - 上周全A被调研总次数136次，低于2024年同期的200次，显示调研热度降温[12] - 电力设备、机械设备、医药生物、电子、计算机、基础化工、通信为上周关注度最高的一级行业[12] - 通信、食品饮料、公用事业、美容护理行业关注度同比增加[13] - 7月全A月度被调研总次数1373次，低于2024年同期的1505次[21] - 电子、机械设备、医药生物、电力设备和汽车为7月关注度最高的一级行业[21] - 电力设备、国防军工、建筑装饰等9个行业关注度同比增加[21] 个股调研情况 - 上周华明装备被调研16次，机构调研家数46家，为市场关注度最高个股[29] - 威胜信息上周被调研3次，公司正布局AI大模型推动能源产品智能化转型[32] - 三鑫医疗上周被调研2次，公司积极拓展海外血液净化业务[32] - 7月华明装备被调研25次，机构调研家数198家，持续保持高关注度[34] - 威力传动、埃斯顿、江波龙等个股7月被调研次数在5-8次之间[34] 细分行业动态 - 仪器仪表行业受益于全球低GWP制冷剂转型，泄漏监测传感器需求增长[20] - 纯碱行业总产能4120万吨，开工率80%-82%，库存180万吨左右[20] - 粘胶短纤维行业有效产能480万吨，开工率86%-87%，库存降至15天水平[20]

板块整体表现 - 电网设备板块较上一交易日上涨0.64% [1] - 上证指数报收3728.03点，上涨0.85%；深证成指报收11835.57点，上涨1.73% [1] 领涨个股表现 - 长缆科技（002879）收盘价21.13元，涨幅9.99%，成交量46.03万手，成交额9.22亿元 [1] - 新风光（688663）收盘价34.27元，涨幅7.53%，成交量6.86万手，成交额2.29亿元 [1] - 三变科技（002112）收盘价13.85元，涨幅6.37%，成交量37.69万手，成交额5.16亿元 [1] - 威腾电气（688226）收盘价47.41元，涨幅6.06%，成交量6.18万手，成交额2.88亿元 [1] - 派诺科技（831175）收盘价17.25元，涨幅5.12%，成交量5.40万手，成交额9193.79万元 [1] 下跌个股表现 - 思源电气（002028）收盘价83.98元，跌幅3.53%，成交量11.92万手，成交额10.10亿元 [3] - 华菱线缆（001208）收盘价12.58元，跌幅1.33%，成交量22.24万手，成交额2.77亿元 [3] - 宏发股份（600885）收盘价25.87元，跌幅1.03%，成交量24.43万手，成交额6.31亿元 [3] 资金流向 - 板块主力资金净流出4.44亿元，游资资金净流出2.28亿元，散户资金净流入6.71亿元 [3] - 特变电工（600089）主力净流入6376.18万元，占比5.66%；游资净流出5247.06万元，占比4.66% [4] - 长缆科技（002879）主力净流入5593.03万元，占比6.07%；游资净流出2767.36万元，占比3.00% [4] - 三变科技（002112）主力净流入4581.55万元，占比8.87%；游资净流出1459.39万元，占比2.83% [4] 相关ETF表现 - 中证500质量成长ETF（560500）近五日涨幅3.36%，市盈率17.07倍 [6] - ETF最新份额4.4亿份，减少400万份，主力资金净流入66.7万元 [6] - 估值分位为67.44% [7]

券商评级行业分布 - 8月18日券商共给予近40家A股上市公司"买入"评级，关注行业集中在酿酒、食品饮料、光伏设备、化纤、电池、电网设备、美容护理等领域 [1] - 贵州茅台、安琪酵母、重庆啤酒分别以17份、7份、7份研报成为近一月最受券商关注个股 [4][5] 重点个股分析 贵州茅台 - 天风证券和西南证券于8月18日发布研报，预计2025-2027年EPS分别为74.87元、81.10元、87.63元，对应动态PE为19倍、18倍、16倍 [4] - 公司推进国内市场"三个转型"，品牌力行业领先，西南证券维持"买入"评级 [4] 安琪酵母 - 开源证券下调2025-2027年归母净利润预测至16.39/20.96/25.42亿元（原17.05/21.54/25.74亿元），对应EPS为1.89/2.41/2.93元 [5] - 新榨季糖蜜价格下降预期增强，2025-2026年利润弹性有望释放，维持"买入"评级 [5] 重庆啤酒 - 海通国际预计2025-2027年EPS为2.42/2.56/2.74元，给予2025年25xPE，目标价61元，维持"优于大市"评级 [5] - 公司销量跑赢行业，成本优化对冲短期压力 [5] 其他受关注个股 - 爱旭股份：ABC组件海外突破，2025年扭亏为盈，华创证券首次覆盖给予"买入"评级 [2] - 华峰化学：行业景气承压，华鑫证券建议关注下游需求复苏，维持"买入"评级 [2] - 科达利：中国银河预计全年保持高速增长，首次覆盖给予"买入"评级 [2] - 东方电缆：民生证券关注存货和合同负债增长，维持"买入"评级 [2] - 生益科技：单季度营收创新高，中国银河看好产能扩建，维持"买入"评级 [2] - 德赛西威：智驾业务高增，海外突破，中国银河维持"买入"评级 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][8] 核心观点 - 2025H1营收44.3亿元（同比+9.0%），归母净利润4.7亿元（同比-26.6%），Q2营收22.9亿元（同比-17.1%），归母净利润1.9亿元（同比-49.6%），主要因海缆项目交付节奏低于预期 [8] - 海缆业务Q2确认收入7.6亿元（环比Q1下降36%），但存货及合同负债分别环比增加8.6亿元/7.8亿元至31.2亿元/16.7亿元，预示Q3-4将迎交付拐点 [8] - 下调2025-27年归母净利润预测至15.4/20.0/24.6亿元（原值16.0/21.5/26.6亿元），对应PE 24/19/15x [8] 财务预测 - 2025E营收115.24亿元（同比+26.7%），归母净利润15.44亿元（同比+53.2%），EPS 2.25元 [1][8] - 毛利率预计从2024年18.8%提升至2027年25.2%，ROE从14.7%升至19.1% [9] - 经营性现金流2025E为-11.78亿元，主要因存货备货增加，2026E将恢复至30.02亿元 [9] 业务表现 - 海缆及高压电缆业务25H1收入19.6亿元（同比+8.3%），毛利率25.0%，但Q2环比下降36% [8] - 电力工程线缆业务收入22.0亿元（同比+24.9%），毛利率10.8%，订单环比增加6亿元至50亿元 [8] - 海洋工程运维收入2.8亿元（同比-44.6%），但订单环比增加6亿元至36亿元 [8] 市场数据 - 当前股价54.97元，对应2025E PE 24.48倍，PB 4.50倍 [1][5][9] - 总市值378.04亿元，一年股价波动区间43.82-61.18元 [5]

A股市场表现 - 过去一周（8月11日—8月15日）A股三大指数全线上涨，沪指报3696.77点周涨1.7%，深成指报11634.67点周涨4.55%，创业板指报2534.22点周涨8.58% [2] - 近55%个股周内上涨，263股周涨超15%，10股周跌超15%，PEEK材料、液冷服务器等板块领涨，银行、贵金属等板块领跌 [2] - 液冷服务器概念股欧陆通（300870.SZ）以82.52%周涨幅居首，中邮科技（688648.SH）涨74.05%次之，牛股榜10只个股周涨幅均超49% [2][3] 液冷服务器行业动态 - 万得液冷服务器概念指数8月1日-15日累计上涨19.77%，欧陆通股价8月15日盘中达249.88元/股创上市新高 [3][5] - 液冷技术需求爆发式增长，IDC预计2025-2029年中国液冷服务器市场年复合增长率达48%，2028年市场规模将达162亿美元 [6] - 天风证券预测AI数据中心液冷渗透率将从B200的10%提升至GB300的90%，2025年为起量元年，单机柜液冷价值量约10万美元 [6] - 浙商证券测算2025-2027年液冷市场规模分别为354/716/1082亿元，2027年或突破千亿 [6] 领涨个股分析 - 欧陆通主营开关电源产品，包括数据中心电源等，一季度营收8.88亿元同比增27.65%，归母净利润4957.07万元同比增59.06% [3][7] - 公司已完成首次公开发行股票募集资金使用并注销部分专户 [7] - 中信证券指出谷歌、Meta等厂商ASIC芯片及英伟达GPU提升液冷需求，国内企业出海潜力显著 [7] 领跌个股分析 - 金利华电（300069.SZ）周跌28.31%成最熊股，际华集团等跌幅超20%，熊股榜10只个股周跌幅均超14% [9][10] - 公司终止收购氢能装备企业海德利森的重大资产重组计划，导致股价连续三日累计跌幅超30% [12][13] - 公司表示重组终止不影响玻璃绝缘子主业，目前无重启计划 [12]

A股市场表现 - 过去一周（8月11日—8月15日）A股三大指数全线上涨，沪指报3696.77点周涨1.7%，深成指报11634.67点周涨4.55%，创业板指报2534.22点周涨8.58% [2] - 近55%个股周内上涨，263股周涨超15%，10股周跌超15% [2] - PEEK材料、其他电源设备、液冷服务器等板块涨幅居前，银行、贵金属、影院线等板块跌幅居前 [2] 领涨个股分析 - 欧陆通（300870.SZ）以82.52%周涨幅居首，中邮科技（688648.SH）涨74.05%，赛诺医疗（688108.SH）和大元泵业（603757.SH）周涨幅均超60% [3] - 欧陆通属于液冷服务器、数据中心、消费电子概念股，主营开关电源产品研发生产 [4] - 欧陆通8月15日盘中价249.88元/股创上市新高，近一周累计涨幅近83% [5] 液冷服务器行业动态 - 万得液冷服务器概念指数8月累计上涨19.77%，市场需求爆发式增长 [8] - IDC预计2025-2029年中国液冷服务器市场年复合增长率48%，2028年规模达162亿美元 [9] - 天风证券预测2025年AI数据中心液冷渗透率或从10%提升至90%，单机柜价值量约10万美元 [9] - 浙商证券测算2025-2027年液冷市场规模分别为354/716/1082亿元 [9] 领跌个股分析 - 金利华电（300069.SZ）周跌28.31%成为最熊股，际华集团（601718.SH）等跌幅超20% [12] - 金利华电主营玻璃绝缘子业务，终止收购氢能装备企业海德利森导致股价连续跌停 [15][16] - 公司声明终止重组不影响现有主业，且无重启计划 [16]

股价表现 - 截至2025年8月15日收盘，三星医疗报收于24.21元，较上周的23.61元上涨2.54% [1] - 本周最高价出现在8月13日盘中，报24.77元 [1] - 本周最低价出现在8月11日盘中，报23.16元 [1] - 公司当前最新总市值340.21亿元，在电网设备板块市值排名7/122，在两市A股市值排名487/5152 [1] 业务动态 - 三星医疗子公司签订约1.85亿人民币波兰智能电表项目合同，合同金额总计9,389.66万波兰兹罗提 [1] - 项目将向TAURON Dystrybucja S.A.提供单相和三相智能表产品 [1] - 合同金额占公司2024年度经审计营业收入的1.26% [1] 战略意义 - 此次签约标志着公司在欧洲市场智能电表业务的突破 [1] - 有助于完善海外业务布局，提升海外市场竞争优势 [1] - 合同履行预计对公司经营工作和业绩产生积极影响 [1]