光模块CPO概念表现活跃 - 国证通信指数涨1 61% 成分股中万马科技涨超16% 中海达 新易盛 万集科技 天孚通信等跟涨 [1] - 通信ETF（159695）涨1 58% 换手率3 86% 跟踪国证通信指数 反映中国通信行业股票价格变动趋势 [1] - 通信ETF（159695）配备场外联接基金（A类 019071 C类 019072） [1] 英伟达财报表现 - 英伟达2026财年第一财季营收同比增长69%至441亿美元 高于市场预期的431亿美元 [1] - 净利润187 75亿美元 市场预期207 67亿美元 调整后每股收益0 96美元 市场预期0 93美元 [1] 光模块行业前景 - 上海证券认为投资者对光模块过于悲观 中东国家AI基础设施需求可能成为2026年1 6T需求的催化剂 实现量价齐升 [1] - 国内互联网大厂及运营商加大AI领域资本开支 第二梯队光模块厂商有望承接溢出需求 业绩迎来改善 [1] 短期市场展望 - 中原证券预计短期市场以稳步震荡上行为主 建议以政策导向为主线 兼顾业绩确定性与估值修复潜力 [2] - 短线建议关注通用设备 通信设备以及环保等行业投资机会 [2]

免税收入 - 国债利息收入全额免征企业所得税，包括直接购买持有至到期和按公式计算的利息收入[15] - 2012年及以后年度发行的地方政府债券利息收入免征企业所得税[15] - 居民企业直接投资于其他居民企业取得的权益性投资收益免征企业所得税，不包括持有不足12个月的股票投资收益[16] - 投资者从证券投资基金分配中取得的收入暂不征收企业所得税[17] 加计扣除 - 研发费用加计扣除比例：一般企业100%，集成电路和工业母机企业120%[5] - 形成无形资产的研发费用，一般企业按200%摊销，集成电路和工业母机企业按220%摊销[5] - 企业投入基础研究的支出可按100%加计扣除[5] - 安置残疾人员支付的工资可在据实扣除基础上100%加计扣除[21] 所得减免 - 技术转让所得不超过500万元部分免征企业所得税，超过部分减半征收[6] - 从事农、林、牧、渔业项目所得免征或减半征收企业所得税[22] - 国家重点扶持的公共基础设施项目投资经营所得实行"三免三减半"政策[23] - 符合条件的环保、节能节水项目所得实行"三免三减半"政策[24] - 符合条件的节能服务公司实施合同能源管理项目所得实行"三免三减半"政策[25] 减免所得税 - 小型微利企业年应纳税所得额不超过300万元部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%税率缴纳[25] - 高新技术企业减按15%税率征收企业所得税[9] - 技术先进型服务企业减按15%税率征收企业所得税[9] - 符合条件的软件企业实行"两免三减半"政策[10] - 重点软件企业实行"五免五减按10%"政策[10] - 集成电路设计、装备、材料、封装、测试企业实行"两免三减半"政策[11] - 线宽小于28纳米的集成电路生产企业实行"十免"政策[11] 一次性扣除 - 2018-2027年期间新购进的单位价值不超过500万元的设备、器具允许一次性计入当期成本费用[14] 减计收入 - 资源综合利用收入减按90%计入收入总额[18] - 金融机构农户小额贷款利息收入减按90%计入收入总额[19] - 铁路债券利息收入减半征收企业所得税[19] - 社区养老、托育、家政服务收入减按90%计入收入总额[20]

报告核心观点 - A股市场短期维持区间震荡，后续有望震荡修复，建议关注金融、有色金属、大消费和TMT等板块 [5] 市场表现 - 5月29日市场全天窄幅震荡，三大指数小幅下跌，沪指、深成指、沪深300、创业板、科创50、北证50分别下跌0.02%、0.26%、0.08%、0.31%、0.23%、1.39% [1] - 两市成交额有所放量，全天成交额1.01万亿元，较上个交易日放量110亿 [5] 板块表现 - 申万行业中纺织服饰、环保、煤炭、交通运输和通信涨幅靠前，基础化工、农林牧渔、国防军工、汽车和房地产跌幅靠前 [2] - 概念板块中医疗废物处理、可燃冰、乳业、可控核聚变和毛发医疗涨幅靠前，环氧丙烷、转基因、光刻胶、大豆和成飞概念跌幅靠前 [2] 消息面 - 1 - 4月国有企业营业总收入262755.0亿元与上年持平，利润总额13491.4亿元同比下降1.7% [4] - 国家数据局正研究制定培育全国一体化数据市场政策文件 [4] - 中欧半导体上下游企业座谈会强调维护全球半导体供应链安全与稳定 [4] - 美国5月消费者信心指数上升12.3点至98，是自去年11月以来首次月度增长和2021年3月以来最大月度增幅 [5] - 1 - 4月规模以上工业企业利润同比增长1.4%，企业盈利水平延续恢复向好态势 [5] - 4月经济回稳势头较好，5月降准降息相继落地，货币政策和信贷政策进一步宽松 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当日北交所市场呈震荡轮动格局，北证50指数微涨，日成交额微增，盘面热点聚焦新消费与核聚变题材等多个领域 中期政策面或推动估值修复，但需警惕6 - 7月解禁压力及高估值题材股业绩修正风险 策略上建议均衡配置，关注科技成长、政策主题红利等方向，严控仓位规避涨幅过高品种，跟踪外围流动性风险，中长期布局核心为政策催化与产业升级主线 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 板块行情复盘 - 5月27日北证A股成交金额达253.7亿元，换手率5.5%，位于各版块第一 从估值看，北证50 PE TTM为73.32倍，处于历史较高水平 [7][15] - 各板块成交情况：北证A股266家公司成交253.7亿元，科创板587家成交672.3亿元，创业板578家成交840.7亿元，上证主板1693家成交3270.5亿元，深证主板1486家成交3408.6亿元 [8] 个股涨跌复盘 - 当日北交所266家公司中98家上涨，2家平盘，166家下跌 涨幅前五为花溪科技（10.8%）、绿亨科技（9.9%）、瑞奇智造（8.9%）、骑士乳业（6.7%）、太湖雪（6.6%）；跌幅前五为中科美菱（-9.1%）、中航泰达（-8.6%）、辰光医疗（-7.3%）、常辅股份（-6.9%）、林泰新材（-6.6%） [1][17] - 当日涨幅前十大公司涉及机械设备、基础化工等多个行业，成交额环比涨幅差异较大 [18] - 当日跌幅前十大公司涉及医药生物、环保等多个行业，成交额环比有涨有跌 [19] 重要新闻 - 三部门提出加强新型信息基础设施建设，到2027年规模以上电子信息制造业企业关键工序数控化率超85%，形成100个以上典型场景解决方案和不少于100家的专业化服务商“资源池”；到2030年建立完备的数据基础制度体系，建成电子信息制造业工业数据库 [1][20] 重点公司公告 - 万源通本次股票解除限售数量总额为620万股，占公司总股本4.0777%，可交易时间为2025年5月30日 [2][21] - 舜宇精工持股5%以上股东权益变动到达1%，股东众宇投资于2025年5月22 - 26日期间通过集中竞价累计减持公司股份306168股，占公司总股本0.4713% [2][22] - 戈碧迦因股权激励计划限制性股票授予登记，公司总股本变更，持股5%以上股东秭归紫昕集团有限责任公司持股比例由14.16%降低为13.83% [2][24]

指数表现 个股分化显著：两市共1750只个股上涨，3477只下跌，平盘182只，个股普跌特征明显。涨停个股70家 (含北交所)，跌停16家，短线情绪分化，资金向防御性板块集中。 资金动向 北向资金小幅回流：北向资金全天净流入约15亿元，沪股通净流入8亿元，深股通净流入7亿元，外资对 消费蓝筹偏好延续，但流入规模有限，未对市场形成显著提振。 基础化工：领跌两市，永冠新材、美农生物、安纳达等跌停、中毅达、汇得科技、江天化学、新金路等 跌超7%。 主力资金避险倾向：内资主力净流出约180亿元，科技成长板块(半导体、电子)及汽车产业链资金流出 居前，防御性板块(食品饮料、电力)获小幅加仓，反映市场风险偏好较低。 板块热点 涨幅居前板块 纺织服饰：午后大幅走高，领涨两市。明牌珠宝、周大生、锦泓集团、老凤祥、菜百股份、安正时尚等 涨停或涨超10%。 环保：全天强势，博世科、玉禾田、启迪环境、劲旅环境、侨银股份等涨停或涨超10%，深水海纳、圣 元环保、宇通重工等涨超4%。 食品饮料：盘中异常活跃，欢乐家、新乳业、会稽山、均瑶健康等涨停或涨超10%，东鹏饮料、李子 园、西王食品、百润股份等涨超4%。 下跌居前板块 汽车：继续 ...

报告核心观点 - 对2025年5月28日市场情况进行分析，展示主要指数、申万一级行业和概念板块表现 [1] 市场回顾 - 今日沪指涨跌幅为-0.02%，深证成指涨跌幅为-0.26%，创业板指涨跌幅为-0.31% [1] - 申万一级行业中纺织服饰、环保、煤炭涨幅居前，汽车、房地产、计算机涨幅居后 [1] - 概念板块中黄金珠宝、乳业、连板概念表现较好，CRO、医疗服务、近端次新股概念表现较差 [1]

市场表现 - 三大指数集体收跌，沪指跌0.02%报3339.93点，深成指跌0.26%报10003.27点，创业板指跌0.31%报1985.38点 [2] - 两市成交额小幅放量突破万亿，沪市成交3894亿元，深市成交6206亿元 [2] - 两市个股跌多涨少，上涨1751家，下跌3480家，182家涨幅持平，75股涨停，13股跌停 [2] 板块热点 - "车"概念板块走强，催化因素包括中概股小马智行、文远知行大涨、机器人行情向应用端扩散、无人物流车概念扩散效应 [1] - 环保股大涨，医疗废物处理、垃圾分类等板块表现突出，物流、无人驾驶板块亦表现不俗 [1] - 新消费概念持续火热，美容护理、饮料方向领涨，会稽山6天4板，均瑶健康3连板，周大生等多股涨停 [1] - 核电板块走强，融发核电4连板 [1] - 化工板块回调，医药、光伏等板块跌幅居前 [1] 资金动向 - 主力资金重点抢筹一般零售、汽车零部件、通用设备等板块 [3] - 主力净流入居前个股包括雪人股份、供销大集、国芳集团等 [3] 政策动态 - 国家数据局正研究制定培育全国一体化数据市场的政策文件，强化数据市场生态建设 [4] - 1-4月国有企业利润总额13491.4亿元，同比下降1.7%，营业总收入26.28万亿元与上年持平 [5] 后市展望 - 华泰证券认为市场短期或偏震荡运行，建议关注大金融、消费及泛科技板块 [6][7] - 光大证券预计市场风格将在防御与成长间轮动，防御关注稳定类或高股息行业，成长关注主题成长及独立景气行业 [8] - 东方证券判断短期市场以震荡调整为主，沪指3300-3400点区间整理，建议关注题材股及文化传媒、游戏等行业 [9]

市场整体表现 - 三大股指震荡分化：沪指微涨0.07%报3342.93点，深证成指跌0.04%报10025.31点，创业板指涨0.02%报1992.13点，沪深北三市合计成交6679亿元 [1] - 市场情绪偏弱：近3500股下跌，医药、地产、券商等板块走低，宠物经济概念回落（天元宠物、美农生物跌近10%） [1] 无人驾驶概念 - 无人物流车/环卫车概念强势：德邦股份连续两日涨停，飞力达涨超8%；玉禾田盘中涨停（午盘涨19.52%），启迪环境、侨银股份等涨停 [1][3] - 政策催化：商务部等8部门推动智能物流设施（如无人配送车）应用，探索供应链数据交易 [4] - 行业空间：长江证券测算无人物流车可替代商用车存量超千万辆，2025年头部公司交付量或达万辆级别，渗透率不足1%；若末端配送渗透率达17%，市场规模或超千亿元 [5] "新消费"概念 - 黄酒/饮料股持续活跃：会稽山连续3日涨停（近8日累计涨75%），欢乐家20%涨停，均瑶健康3连板 [1][6][7][10] - 公司澄清：会稽山、均瑶健康均公告生产经营正常，无重大未披露信息 [9][10] 核电概念 - 板块爆发：天力复合涨18.41%，久盛电气涨13.08%，融发核电连续4日涨停，长城电工、汇金通3连板 [11][12][13] - 行业逻辑：浙商证券认为全球核电发展将强化天然铀需求，远期供需矛盾或推动价格长牛 [14] - 公司动态：长城电工提示2024年仍预亏，汇金通称经营环境未重大变化 [14]

市场整体表现 - A股三大指数涨跌不一 沪指涨0.07%至3342 93点 深成指跌0 04%至10025 31点 创业板指微涨0 02%至1992 13点 [2][3] - 港股三大指数高开低走 快手-W涨幅达4 92% 网易-S涨3 02% 腾讯音乐-SW涨2 37% 小米集团-W涨1 94% [4][6] 板块热点 大消费概念 - 饮料制造概念领涨 欢乐家20CM涨停 会稽山6天4板创新高 东鹏饮料涨5 23% 燕京啤酒涨3 54% [7][8] - 零售概念活跃 友阿股份、国芳集团涨停 供销大集涨7 02% 国光连锁涨6 03% [10][11] - 万联证券指出 扩内需政策及原材料降价推动食品饮料行业业绩修复 建议关注乳制品、啤酒等细分领域 [11] 环保板块 - 环保板块早盘大幅反弹 玉禾田涨19 52% 启迪环境、劲旅环境、侨银股份涨停 新安洁涨14 99% [12][13] - 生态环境部将升级标准体系 推动美丽中国建设 包括生态环境质量标准修订及重点领域标准完善 [13] - 信达证券认为"十四五"环保需求高景气 水务及垃圾焚烧等运营类资产有望迎来"戴维斯双击" [14] 其他活跃板块 - CPO概念涨2 41% 光通信涨1 72% 核电涨1 27% 航空涨1 34% [4] - 教育板块跌1 89% 宠物经济跌2 64% 生物科技跌1 13% [4] 个股表现 - 快手-W总市值2195亿港元 网易-S市值6273亿港元 腾讯音乐-SW市值2209亿港元 [6] - 环保股中玉禾田市值89亿 侨银股份市值55亿 启迪环境市值30亿 [13] - 零售股中国芳集团市值96亿 步步高市值152亿 [11]

节能环保板块市场表现 - 博世科20%涨停 启迪环境 福龙马 侨银股份等涨停 保丽洁 万邦达等跟涨 [1] - 博世科涨幅达+20.00% 启迪环境+10.11% 福龙马+49.99% 融发核电+49.99% 侨银股份+9.98% 保丽洁+8.02% [2] 政策动态与行业趋势 - 生态环境部将聚焦美丽中国建设 推动生态环境标准体系持续升级 包括加快质量标准与排放标准升级 重点领域标准体系建设等 [3] - 生态环境部将持续开展减污降碳协同创新试点 建立健全重点行业减污降碳协同标准体系 修订生态工业园区管理办法和标准 [3] - "十四五"期间国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更高要求 节能环保及资源循环利用行业有望维持高景气度 [3] 行业投资机会 - 水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产 盈利稳健上行 现金流持续向好 叠加公用事业市场化改革 优质运营类资产有望迎戴维斯双击 [3]