在华投资规模与战略地位 - 沙特阿美在中国市场的投资总额已超过2400亿元人民币，其中公司出资逾900亿元 [2] - 公司自2012年在北京设立亚洲总部以来，已在中国设立9家合资企业 [3] - 中国在全球化学品销量中占比40%，是石化产品第一大消费国和最大生产国，市场需求约占全球总量一半 [7][9] 未来重点投资领域 - 未来三年将重点聚焦三大方向：先进石化产业、新能源与低碳解决方案、产业创新与先进材料 [3][8] - 具体关注五个关键领域：化学品、先进材料、减排技术、低碳能源、科技创新与风险投资 [7][8] - 在化学品领域，目标在2030年前实现日均400万桶的化工原料转化能力 [7] 具体合作项目与产能 - 福建中阿炼化一体化项目包括1600万吨/年炼油装置、150万吨/年乙烯装置、200万吨/年对二甲苯装置及下游衍生物生产装置 [8][9] - 公司计划于2027年建成全球碳捕集与封存中心，年处理能力达900万吨二氧化碳当量 [17] - 公司已种植2400万棵红树林，计划至2035年扩至3亿棵 [17] 风险投资与创新生态 - 公司设立了规模约550亿元（约合75亿美元）的风险投资基金，并已完成对多家中国初创企业的投资 [3][10] - 风险投资基金规模已扩大一倍以上，重点投向产业创新、颠覆性技术及可持续发展领域 [8] - 中国拥有全球最大的电动汽车产量（约占70%），并主导全球光伏组件和锂电池制造（分别约占80%和70%的产能） [11] 技术优势与低碳承诺 - 公司拥有每日1200万桶的最大可持续产能，是上游碳强度最低的能源公司之一 [12] - 公司甲烷强度仅为0.05%，远优于行业目标（到2025年为0.2%），并且常规运行火炬燃烧接近于零 [15] - 公司致力于在2050年前实现全资运营资产范围一和范围二温室气体净零排放 [14] - 2023年公司热电联产设施供电达5.3吉瓦，能效显著高于传统发电模式 [15]

央企专业化整合推进会 - 国务院国资委组织召开中央企业专业化整合推进会，8组17家单位进行重点项目集中签约 [1] - 签约项目涉及新材料、人工智能、邮轮运营、检验检测、航空物流等关键领域 [1][8] - 专业化整合旨在服务国家战略、补链强链、推动科技创新和产业创新深度融合 [1][8] 邮轮运营资源整合 - 中国旅游集团与中远海运集团签署星旅远洋邮轮整合协议，星旅远洋邮轮成为华夏国际邮轮全资子公司 [1][3] - 华夏国际邮轮由三家央企（中国旅游集团持股35.3%、中远海运集团持股17.6%、招商局集团持股17.6%）及三家上海国企共同持股，注册资本85亿元 [3] - 央企邮轮运营平台已整合多艘邮轮资源，船队规模位居亚洲第一 [3] 邮轮产业发展与经济效益 - 邮轮产业带动效应显著，产业带动比例系数高达1:10至1:14 [4] - 2025年中国及亚洲邮轮经济景气指数分别为102.28和102.34，已恢复至2019年水平之上 [6] - 今年前三季度全国邮轮港口进出港邮轮达344艘次，接待旅客205万人次，同比增幅分别达17%和28% [6] 未来整合方向与重点领域 - “十五五”期间，央企将在国家战略安全、核心技术、矿产资源、人工智能等方面加大重组整合步伐 [2] - 未来专业化整合将支持头部企业在业务布局不合理的行业开展整合，并向产业链高端延伸 [9][10] - 整合重点包括加快关键核心技术突破、壮大战略性新兴产业、优化提升传统产业 [8][9]

股份回购操作 - 公司于2025年11月24日斥资1778.61万港元回购405.4万股股份 [1] - 每股回购价格区间为4.37港元至4.45港元 [1] 股份注销情况 - 公司于同日注销已回购股份8934.95万股 [1]

央企专业化整合推进会概况 - 国务院国资委组织召开中央企业专业化整合推进会，8组17家单位进行重点项目集中签约[3] - 签约项目涉及新材料、人工智能、邮轮运营、检验检测、航空物流等关键领域[3] - 专业化整合旨在服务国家战略、补链强链、科技创新、提质增效，提升资源配置效率[3] - “十五五”期间央企将在国家战略安全、核心技术、矿产资源等领域加大重组整合步伐[4] 邮轮产业整合与运营 - 中国旅游集团与中远海运集团签署星旅远洋邮轮整合协议，星旅远洋邮轮成为华夏国际邮轮全资子公司[3][6] - 央企邮轮运营平台公司整合多艘央企邮轮资源，船队规模位居亚洲第一[6] - 华夏国际邮轮成立于2023年12月，注册资本85亿元，由三家央企和三家上海国企共同持股[6] - 邮轮产业带动效应显著，产业带动比例系数高达1:10至1:14，即每产生1元收入能带动相关产业10～14元经济效益[7] 邮轮经济发展态势 - 2025年中国及亚洲邮轮经济景气指数分别为102.28和102.34，已恢复至2019年水平之上[9] - 今年前三季度全国邮轮港口进出港邮轮达344艘次，接待旅客205万人次，同比增幅分别达17%和28%[9] - 国际客源大幅增加，1至9月中旬经上海口岸乘坐邮轮入境的外籍旅客数量较去年同期增长约77%[9] - 中国邮轮经济正从规模扩张转向结构升级与质量提升，进入高质量发展新阶段[9] 其他重点整合项目领域 - 中国石化与东方电气集团、内蒙古乌审旗开展碳纤维“产业合作+资本运作”项目[12] - 中国一汽与卓驭科技在智能驾驶领域进行专业化整合，并与中国五矿合作电池关键材料领域产业链共链项目[12][13] - 中铝集团与鞍钢在产业互联网与数智供应链领域开展专业化整合[12][13] - 南航集团与招商局集团在航空物流领域进行专业化整合[13] 专业化整合未来方向 - 未来整合将支持头部企业在业务布局不合理的行业开展整合，优化布局结构，提升规模效应[14] - 产业链纵向整合将锚定“高端”发力，获取关键资源和技术，向产业链高端延伸[14] - 央企集团内部将推进同类业务整合，合并精简业务板块，消除低水平重复建设[14] - 整合后需对并入板块的人力、技术、市场等全面梳理，实现信息、资源、市场和管理制度对接[14]

近期回购操作 - 11月24日以每股4.370港元至4.450港元的价格回购405.40万股，金额1778.61万港元，当日收盘价4.410港元，下跌0.45% [2] - 自10月30日起已连续18个交易日进行回购，累计回购8428.40万股，累计金额3.69亿港元，期间股价累计上涨4.50% [2] - 近期单日回购金额较高，如11月21日回购825万股金额3677.77万港元，11月20日回购800万股金额3658.40万港元 [2] 年度回购概况 - 今年以来共进行51次回购，累计回购3.07亿股，累计回购金额达14.35亿港元 [2] - 单次大规模回购出现在8月22日，单日回购6762.40万股，金额2.98亿港元，回购价格区间为4.340港元至4.430港元 [3] - 3月24日进行了一次大规模回购，回购2380万股，金额9851.53万港元 [3]

沪市公司增持回购整体情况 - 11月23日晚间沪市共有超20份利好公告发布上周末已有超60家沪市公司集体释放积极信号[1] - 一批龙头公司及股东持续买入硬科技企业合同订单研发利好不断[1] 主要公司股东增持进展 - 三峡能源控股股东三峡集团近日以集中竞价方式增持公司870万股占总股本约0.03%[1] - 自增持计划披露以来三峡集团已累计增持1.86亿股占总股本0.65%累计交易金额达7.96亿元[1] - 9月初至今控股股东又增持近3.14亿元持续买入力度不减[1] 主要公司股份回购进展 - 中国石化完成本轮回购计划实际回购A股8935万股占总股本0.07%回购均价约5.60元/股使用资金总额约5亿元[2] - 11月回购力度加码当月回购4053万股占整个回购规模的45%总计回购的股份将全部用于注销并减少注册资本[2] - 春秋航空计划回购3亿元至5亿元用于员工持股计划截至11月21日累计回购7.18万股使用资金总额近400万元[2] - 红塔证券嘉化能源回购金额分别达到1.2亿元和3亿元[2] 科创板公司动态 - 截至11月23日晚至少14家科创板公司发布回购进展或合同订单类利好[3] - 阿特斯累计回购3552万股占总股本0.96%总交易金额约3.5亿元[3] - 中控技术自10月启动回购以来累计回购股份594万股成交总金额近3亿元[3] 硬科技企业经营与研发利好 - 晶科能源组件产品飞虎3正式量产下线量产效率突破24.8%功率可达670W在全球订购签约仪式上累计签单达成15GW[3] - 山石网科ASIC安全专用芯片完成量产流片关键验证全部功能及性能指标均达设计要求预计2026年第一季度开始规模化销售[4]

签约的重点项目涉及新材料、人工智能、邮轮运营、检验检测、航空物流等关键领域。 人工智能、新材料等领域重点项目完成集中签约，央企新一轮整合启动。 国务院国资委日前组织召开中央企业专业化整合推进会，8组17家单位进行了重点项目集中签约，包含 中关村机器人公司、国机集团、内蒙古乌审旗政府、东方电气集团、中国石化、中国一汽、大疆创新、 中国国新、中汽中心、国家绿色发展基金、中国南水北调、鞍钢、中铝集团、南航集团、招商局集团、 中国远洋海运、中国旅游集团等。 签约的重点项目涉及新材料、人工智能、邮轮运营、检验检测、航空物流等关键领域。其中，中国旅游 集团与中远海运集团正式签署星旅远洋邮轮整合协议。星旅远洋邮轮成为华夏国际邮轮全资子公司，标 志着央企邮轮运营资源整合主体任务全面落地。 国务院国资委副主任李镇在会上表示，现阶段开展专业化整合工作，是要在服务国家战略、补链强链、 科技创新、提质增效等基础上，进一步提升整合的主动性、系统性、针对性，将专业化整合打造成培育 核心优势企业、提升资源配置效率、推动高质量发展的重要手段。 中国企业研究院首席研究员李锦对第一财经表示，"十五五"期间，央企在国家战略安全、核心技术、矿 产资 ...

宏观与市场环境 - 美国9月新增非农就业11.9万人，远超市场预期的5.1万人，但失业率升至4.4%[12] - 美联储官员内部分歧较大，12月议息会议可能暂停降息[12] - 上周恒生指数下跌5.1%，上证综指下跌3.9%，标普500指数下跌1.9%[9] - 美元指数回升至100.15，日元兑美元贬值1.2%，逼近160关口[9][18] - 上周A股市场情绪下降，全A日均成交额降至1.9万亿元，个股上涨比例降至9.6%[14] 资金流动 - 上周偏股基金新发规模提升至221.0亿元，ETF被动资金流入大幅增长至503.0亿元[15] - 北向资金估算净流出183亿元，外资流入有色金属板块18.3百万美元[16][41] - 南下资金单周净买入升至386.0亿元，处于2022年以来89%分位水平[17] 行业与商品动态 - 10月中国家用空调内销495万台，同比下滑21%，出口533万台，同比下滑19%[59] - 上周五大钢材表观需求环比增3.90%至894万吨，总库存环比降44万吨至1433万吨[62] - 锂价震荡走高，碳酸锂产量2.21万吨，库存去化放缓；铜价受降息预期反复影响震荡运行[82][81] - 欧盟对原产于中国的割草机器人发起反倾销调查，涉及九号公司、科沃斯等企业[60] 政策与战略观点 - 国泰海通策略认为中国股市调整后进入击球区，恐慌抛售已释放交易风险，看好科技、券商与消费板块[33][35] - 日本内阁批准21.3万亿日元的经济刺激计划，市场预计政府可能追加发行国债[10][21]

香港本地股方面，长实集团涨1.64%，收报39.64港元；新鸿基地产涨1.19%，收报98.1港元；恒基 地产涨1.5%，收报29.76港元。 中资金融股方面，中国银行涨1.29%，收报4.72港元；建设银行涨1.48%，收报8.21港元；工商银行 涨1.41%，收报6.49港元；中国平安跌0.62%，收报56.55港元；中国人寿涨0.93%，收报26.12港元。 石油石化股方面，中国石油化工股份跌0.45%，收报4.41港元；中国石油股份跌0.69%，收报8.64港 元；中国海洋石油跌1.49%，收报21.22港元。 责任编辑：袁浩 新华社香港11月24日电 香港恒生指数24日涨496.48点，涨幅1.97%，收报25716.5点。全日主板成交 3026.42亿港元。 国企指数涨159.64点，收报9079.42点，涨幅1.79%。恒生科技指数涨150.07点，收报5545.56点，涨 幅2.78%。 蓝筹股方面，腾讯控股涨2.38%，收报624.5港元；香港交易所涨1.47%，收报415.2港元；中国移动 涨1.86%，收报87.6港元；汇丰控股涨2.09%，收报107.3港元。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡高硫裂解加速走弱，月差历史低位运行，基差走弱后历史低位震荡，380基差走弱后周五反弹，欧洲HSFO裂解快速回落，本周EW继续走强 [6] - 新加坡0.5%裂解本周震荡走弱，月差震荡走弱、基差小幅走强 [6] - 全球渣油库存累库，新加坡渣油去库、高硫浮仓大幅累库、ARA渣油累库、富查伊拉渣油小幅去库，高硫浮仓小幅去库，EIA渣油累库 [7] - 俄乌和谈预期加强，外盘汽柴油大幅回落，低硫对柴油价差本周反弹 [7] - Al Zour炼厂10月21日发生火灾后停产，近期新加坡基差开始反弹 [7] - 全球渣油进入累库周期，外盘裂解受原油下跌影响预计有所支撑，短期震荡格局，FU01内外维持高空思路，可布局1 - 2反套等，低硫短期下行空间有限 [7] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2025年11月17 - 21日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从366.33变为342.52，变化-11.75；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从415.16变为392.05，变化-9.53；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 6.17变为 - 7.70，变化 - 0.59等 [4] 新加坡燃料油掉期数据 - 2025年11月17 - 21日，新加坡380cst M1从362.23变为348.23；新加坡180cst M1从367.79变为352.69；新加坡VLSFO M1从449.06变为427.47等 [4] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年11月17 - 21日，新加坡FOB 380cst从356.03变为343.36，变化 - 2.06；FOB VLSFO从449.02变为427.46，变化 - 10.88；380基差从 - 5.60变为 - 4.55，变化0.70等 [5] 国内FU数据 - 2025年11月17 - 21日，FU 01从2593变为2502，变化 - 15；FU 05从2632变为2539，变化 - 26；FU 09从2602变为2513，变化 - 28等 [5] 国内LU数据 - 2025年11月17 - 21日，LU 01从3236变为3078，变化 - 61；LU 05从3221变为3085，变化 - 60；LU 09从3220变为3119，变化 - 41等 [6]