全球经济格局与中国资本市场 - 当前A股与港股估值处于历史低位区间，沪深300指数市盈率仅为12.6倍，不足标普500指数的一半，显著低于日经225指数和德国DAX指数 [1] - 中国资本市场估值洼地优势明显，为全球投资者提供分享中国优质企业成长红利的机会 [1] - 外资持有A股数量虽增长，但持股市值占比下降，截至5月26日外资持股市值2.33万亿元，占流通A股市值2.95%，与第二大经济体体量形成错位 [2] 外资流动与市场吸引力 - 外资流入A股和港股趋势增强，呈现"东升西落"特征，资本从美国流出并流入中国资产 [8][9] - 外资流入有限的核心症结包括经济增速波动、楼市表现疲软以及政策效果尚未完全显现 [11] - 资本市场开放举措包括取消沪港通、深港通总额度限制和QFII额度限制，但资本项目下尚未实现完全自由兑换，换汇环节存在障碍 [12] 中美贸易与产业链重构 - 中美贸易具有互补性，完全脱钩可能性不大，关税战缓和可能性较大，未来贸易将继续 [7] - 全球产业链重构导致部分低端制造业转移至东南亚和印度，但中国拥有最完备产业链，出口贸易正向高端制造业升级 [8] - 关税战促使资本重新配置，部分产业转移属于国际产业链正常转移，不会引发大规模资本撤离 [8] 中国资产估值与投资机会 - A股和港股估值处于历史底部区域，恒生指数与沪深300指数估值显著低于欧美市场，存在"错误定价"现象 [9] - 中国资产正处于估值纠偏过程中，从严重低估向合理估值回归，估值有望回升 [5][9] - 当前A股和港股估值仅相当于美股三分之一，投资机会较多，是国际投资者加仓的时机 [18] 资本市场改革与国际化 - A股在上市、退市和信息披露方面与国际成熟市场存在差距，需完善制度并打击财务造假等行为 [13][17] - 人民币国际化加速，东盟和中东地区与中国签订人民币结算体系，与资本市场开放形成协同效应 [14] - 吸引国际资本流入需完善制度建设，保护投资者利益，确保资本获得良好投资回报 [17] 增量资金与投资方向 - 从欧美市场流出的资金可能成为A股和港股增量来源，中国资产是全球主要估值洼地 [15] - 短期需稳定外资持仓，长期需在制度建设、投资者保护和市场透明度方面实现突破 [17] - 国际投资者可关注A股和港股当前低估值的投资机会，把握估值纠偏带来的收益 [18]

粮油类 - 监测的12种粮油商品价格周环比11平1升，整体基本稳定 [2] - 特一粉价格周环比上涨1.49%至2.050元/500克，同比下降0.77% [2] - 粳米价格周环比持平为2.860元/500克，同比下降0.69% [2] - 小米价格周环比持平为5.040元/500克，同比下降5.26% [2] - 鲁花花生油价格周环比持平为150.000元/5L，同比上涨0.67% [2] 肉禽蛋类 - 监测的7种肉类均价20.576元，周环比均持平 [3] - 精瘦肉价格同比下降4.32%至14.160元 [3] - 五花肉价格同比下降5.92%至13.360元 [3] - 鲜牛肉价格同比下降8.29%至33.200元 [3] - 鲜羊肉价格同比下降1.46%至40.600元 [3] - 白条鸡价格同比下降1.12%至8.800元 [3] - 鸡蛋价格周环比下降5.32%至3.560元，同比大幅下降22.61% [4] 蔬菜水果类 - 监测的17种蔬菜均价2.667元，周环比5降4平8升，平均上涨0.44% [5] - 韭菜价格周环比下降9.52%至1.900元，青辣椒下降7.83%至2.120元，土豆下降7.41%至2.000元 [5] - 蒜苔价格周环比上涨11.76%至3.800元，白萝卜上涨6.58%至1.620元，大葱上涨5.00%至2.100元 [5] - 蔬菜价格同比4降2平11升，平均上涨2.35% [5] - 监测的5种水果均价3.544元，周环比3降1平1升，同比2平3升 [5]

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 l数据日报 国贸期货研究院 投资咨询号:Z0021658 2025/5/30 农产品研究中心 黄向岚 从业资格号:F03110419 豆粕主力合约基差(张家港) 涨跌 指标 5月29日 ==== 19/20 ====- 20/21 ===== 21/22 ===== 22/23 ===== 22/23 == - 23/24 - 24/25 大连 38 2500 -21 2000 -2 天津 -11 1500 1000 日照 -62 -21 500 43%豆粕现货基差 张家港 -32 -11 -500 (对主力合约) 01/23 02/23 03/25 04/25 09/21 05/26 06/26 N9-NI 东莞 -62 -21 ----- 2020/21 ---- 2019/20 ----- 2021/22 == 2022/23 1000 800 600 400 200 -200 04/24 05/25 03/24 06/25 07/26 08/26 01/21 02/21 M9-RM9 M9-1 -42 10 18/19 ===== 19/2 ...

活动概况 - 新疆阿克苏2025年名特优新农产品及文旅资源融合春夏推介会暨杭阿消费帮扶系列展销活动于5月29日在杭州吴山广场举行 [1] - 活动由阿克苏市人民政府和杭州市援疆指挥部共同主办，采用"名特优新农产品展销+文旅资源推介"形式展示阿克苏特色 [1] - 杭州市对口支援阿克苏市以来已选派600余名干部人才，实施援疆项目360余个 [1] 农产品发展 - 阿克苏构建了"阿克苏礼物"市域公共品牌体系和质量溯源体系，打造出"浙疆果""小甜心"等30多个特色品牌 [1] - 通过"电商+"模式赋能农产品，阿克苏市农产品网络零售额位列南疆首位 [1] - "十城百店"工程持续推动"疆产东送"，促进农民增收和两地经济文化交流 [2] 文旅资源 - 文旅推介从"古今驿站""南疆宝库""水韵之城""活力之都""全域旅游"5个篇章展示阿克苏"冰火丝路·天山水城"特色 [1] 展销会情况 - 展销会展示新疆羊肉、恰玛古、杏干、驼奶等百余种名特优新农产品 [2] - 设置美食品鉴区让杭州消费者体验"阿克苏味道"，活动将持续至6月4日 [2] - 现场为10家运营商授牌以激励产销对接贡献 [2]

农产品日报 | 2025-05-30 苹果走货一般，红枣库存处近期高位 苹果观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘苹果2510合约7655元/吨，较前一日变动+13元/吨，幅度+0.17%。现货方面，山东栖霞80# 一 二级晚富士价格4.10元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+545，较前一日变动-13；陕西洛川70# 以上 半商品晚富士价格4.80元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+1945，较前一日变动-13。 近期市场资讯，苹果库内货源交易行情稳定，产地套袋工作有序进行，农忙阶段包装不快。西部产区客商货源找 货积极性一般，存货商有序发市场为主；山东产区具有性价比的货源找货尚可，大果及好果走货一般，行情维持 稳定，客商按需采购。销区市场市场走货一般，天气转热，瓜类水果存在一定冲击。陕西洛川产区目前库内70#起 步果农统货4.2-4.5元/斤，70#起步半商品4.5-5.0元/斤，以质论价。 山东栖霞产区果农三级2.5-3元/斤，果农80#以 上统货3-3.5元/斤，80#一二级条纹4.0-4.5元/斤，80#一二级片红3.8-4.0元/斤。 市场分析 昨日苹果 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 5 月 30 日） 一、动力煤 | 商品 | | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/05/29 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/28 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/27 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/26 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/23 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950 动力煤基差 基差（右） 动力煤现货价:秦皇岛 期货结算价(活跃合约) :动力煤 www.bcqhgs.com 1 ...

食用农产品市场 - 全国食用农产品市场价格环比下降0.4% [1] - 6种水果平均批发价格小幅下降 西瓜、柑橘、香蕉分别下降6.7%、1.9%和0.6% [1] - 禽产品批发价格稳中有降 鸡蛋下降1.1% 白条鸡与前一周持平 [1] - 30种蔬菜平均批发价格每公斤4.13元 下降1.0% 茄子、豆角、黄瓜分别下降5.5%、3.8%和3.1% [1] - 肉类批发价格小幅波动 猪肉每公斤20.60元下降0.5% 羊肉持平 牛肉上涨0.2% [1] - 粮油批发价格稳中有涨 面粉、菜籽油、花生油分别上涨0.2%、0.1%和0.1% [1] - 水产品批发价格小幅上涨 鲤鱼、鲫鱼、草鱼分别上涨1.5%、1.5%和1.1% [1] 生产资料市场 - 生产资料市场价格环比下降0.6% [1] - 成品油批发价格小幅下降 92号汽油、95号汽油、0号柴油分别下降2.2%、2.1%和1.7% [2] - 橡胶价格小幅回落 合成橡胶、天然橡胶分别下降0.9%和0.6% [2] - 煤炭价格略有下降 炼焦煤、二号无烟块煤、动力煤每吨962元、1165元和753元 分别下降0.9%、0.4%和0.3% [2] - 钢材价格总体下降 螺纹钢、普通高速线材、槽钢每吨3451元、3659元和3666元 均下降0.4% [2] - 有色金属价格以降为主 锌、铜分别下降0.7%和0.6% 铝上涨0.3% [2] - 化肥价格略有回落 尿素、三元复合肥分别下降0.2%和0.1% [2] - 基础化学原料价格小幅波动 甲醇、聚丙烯分别下降1.6%和0.4% 硫酸持平 纯碱上涨0.3% [2]

日度报告——综合晨报 美国上诉法院批准暂缓执行贸易法院命令 [T报ab告le_日R期an：k] 2025-05-30 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 美国上诉法院批准暂缓执行贸易法院命令 美国上诉法院暂缓了执行贸易法院命令，特朗普关税政策继续 执行，市场风险偏好回落，美元指数走低。 宏观策略（黄金） 美国至 5 月 24 日当周初请失业金人数 24 万人 综 金价先跌后涨最终收涨，主要受到特朗普对等关税被贸易法院 阻止后又被最高法院恢复的事件扰动，市场避险情绪先降后升。 美国政府目前仍在与不同国家进行贸易谈判。 合 宏观策略（国债期货） 晨 央行开展了 2660 亿元 7 天期逆回购操作 报 美关税政策被叫停对于债市的影响主要集中在情绪层面。国债 期货估值基本合理，短线存在做多机会。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 首批收购存量商品房专项债落地 本周五大品种去库表现尚可，螺纹产量下降带动降库加快。卷 板需求维持韧性，环比有所回升，钢价也有所反弹。但需求走 弱预期仍难证伪，双焦表现弱势，预计钢价反弹空间有限。 农产品（豆油/菜油/棕榈油） 马来西亚计划在 2030 年前将 B30 生物燃料用于运输行业 扫描二维 ...

贸易谈判进展 - 美国贸易团队预计下月赴印进行贸易谈判 印度和美国可能在6月25日前达成临时贸易协议 [1] - 印度提出在一些领域"大幅"削减关税 但寻求保留对粮食和乳制品等敏感农产品的高额关税 [1] - 印度暗示对杏仁等不太敏感的农产品持灵活态度 可能将进口石油和天然气关税下调2.5%至3% [1] 印度关税政策 - 印度对美国大米征收70%—80%的关税 对美国乳制品征收30%—60%的关税 [1] - 印度敦促美国降低对宝石和珠宝 纺织品 鞋类 皮革和手工艺品等劳动密集型产业商品的关税 [1] - 印度在与其他贸易协定中也推动保护乳制品等敏感行业 包括2022年与澳大利亚达成的协议 [2] 其他国家谈判动态 - 韩国正寻求削减或豁免美国对钢铁 铝和部分汽车产品加征的25%高关税 [2] - 日本愿意在造船领域与美国开展合作 但坚决反对汽车关税 [2] - 德国主要汽车制造商正与华盛顿就一项可能的进口关税协议进行谈判 [2] 行业保护措施 - 印度拥有近20万个乳业合作社 约1500万成员 主要是小规模牧民家庭 [2] - 自1947年独立以来 印度政府一直对农业设置高额关税壁垒 [2] - 印度在与欧盟的贸易谈判中也提出类似要求 以保护乳制品和其他敏感的农业部门 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为宝城期货2025年5月29日的品种套利数据日报，包含动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个品种的基差、跨期、跨品种等套利数据[1][5][15][24][39][46] 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 2025年5月22 - 28日动力煤基差均为 - 190.4元/吨，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 2025年5月22 - 28日，INE原油基差在 - 7.49至 - 4.38元/吨间变动，燃料油基差在50.10至107.73元/吨间变动，原油/沥青比价在0.1290至0.1311间变动 [6] 化工商品 - 基差方面，2025年5月22 - 28日天胶基差在 - 100至245元/吨间变动，甲醇基差在67至103元/吨间变动等 [11] - 跨期方面，如天胶5月 - 1月为50元/吨，9月 - 1月为 - 795元/吨等 [11] - 跨品种方面，如2025年5月22 - 28日LLDPE - PVC价差在2210至2241元/吨间变动 [11] 黑色 - 基差方面，2025年5月22 - 28日螺纹钢基差在114.0至140.0元/吨间变动，铁矿石基差在109.4至123.2元/吨间变动等 [16] - 跨期方面，螺纹钢5月 - 1月为18.0元/吨，10月 - 1月为 - 14.0元/吨等 [16] - 跨品种方面，2025年5月22 - 28日螺/矿比价在4.21至4.27间变动，螺/焦比价在2.1763至2.2144间变动等 [16] 有色金属 国内市场 - 2025年5月22 - 28日，铜基差在260至710元/吨间变动，铝基差在100至275元/吨间变动等 [25] 伦敦市场 - 2025年5月28日，LME铜升贴水44.97，铝升贴水0.54等；沪伦比方面，铜为8.14，铝为8.14等；进口盈亏方面，铜为 - 765.27元，铝为 - 1221.41元等 [31] 农产品 - 基差方面，2025年5月22 - 28日豆一基差在 - 114至 - 39元/吨间变动，豆二基差在6至9元/吨间变动等 [39] - 跨期方面，如豆一5月 - 1月为38元/吨，9月 - 1月为105元/吨等 [39] - 跨品种方面，2025年5月22 - 28日豆一/玉米比价在1.77至1.79间变动，豆油/豆粕比价在2.60至2.61间变动等 [39] 股指期货 - 基差方面，2025年5月22 - 28日沪深300基差在28.91至36.07间变动，上证50基差在15.02至18.85间变动等 [47] - 跨期方面，沪深300次月 - 当月为 - 38.6，当季 - 当月为 - 70.2等 [47]