公司基本信息 - 公司名称为深圳市挚可奇电子有限责任公司，法定代表人为欧晓龙 [1] - 公司注册资本为30万元人民币 [1] - 公司经营范围广泛，涵盖电子产品、模具、家电零配件销售及计算机相关服务 [1] 公司业务范围 - 一般经营项目包括电子产品、模具、家电零配件、第一类及第二类医疗器械、智能车载设备销售 [1] - 业务涉及计算机软硬件批发、系统服务、软件开发及信息技术咨询 [1] - 公司具备货物进出口和技术进出口资质 [1] - 许可经营项目为在线数据处理与交易处理业务（经营类电子商务） [1] - 业务还包括机械设备研发、互联网数据服务、家用电器研发及劳动保护用品销售 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周转债市场继续震荡上行，多数行业收涨，前期涨幅较高的部分板块如TMT、军工、汽车明显回落；多数平价区间的平衡及偏股型转债估值有所上行，市场价格中位数进一步抬升至133元，在纯债利率低位、转债供需矛盾延续、季报落地后小盘风格相对占优等因素影响下，转债资产情绪总体较佳 [3] - 目前市场价格中位数再次跃升至历史99%分位数位置，各平价区间溢价率也基本在历史90%分位数以上，但权益牛市氛围以及前述利好转债的因素并未明显改变下，加减仓决策均不易做出，整体应以波段思维应对；短期内择券可偏向前期涨幅有限、季节性胜率较高的小盘标的，关注平衡型转债中正股高波的储能、电力、半导体设备及材料、光伏、化工、药房等板块，或低溢价偏股个券机会 [3][17] 根据相关目录分别进行总结 上周市场焦点（2025/11/10 - 2025/11/14） 股市方面 - 上周权益市场总体震荡，沪指周内再创十年新高后，周五回调至4000点以下；受AI科技股CoreWeave下调全年营收指引、日本存储巨头铠侠业绩不及市场预期等影响，TMT板块整体回调，而物价数据温和回升下消费板块表现较好 [1][7] - 分行业看，上周申万一级行业多数收涨，综合(6.99%)、纺织服饰(4.41%)、商贸零售(4.06%)、美容护理(3.75%)、医药生物(3.29%)涨幅居前；通信(-4.77%)、电子(-4.77%)、计算机(-3.03%)、机械设备(-2.22%)表现靠后 [8] 债市方面 - 上周在央行连日净投放下资金面边际转松，周二央行公布的货币政策执行报告明确将继续实施"适度宽松的货币政策"、10月经济数据显示增速放缓未对债市形成较大影响，尽管日内"股债跷跷板"效应明显，但全周来看债市总体维持震荡；10年期国债利率周五收于1.81%，和前周基本持平 [1][8] 转债市场方面 - 上周转债个券多数收涨，中证转债指数全周+0.52%，价格中位数+0.64%，算术平均平价全周+0.25%，全市场转股溢价率与上周相比-0.24% [2][8] - 平价[90,100)、[100,110)、[110,120)的转债算数平均转股溢价率变动+1.35%、+0.95%、-0.30%，处于2023年来95%、98%、91%分位值 [8] - 上周转债市场多数行业收涨，社会服务（+10.96%）、钢铁（+5.18%）、石油石化（+2.75%）、有色金属（+2.30%）表现居前，通信（-2.24%）、国防军工（-2.17%）、汽车（-1.20%）、传媒（-0.71%）表现靠后 [11] - 个券层面，国城（锂矿）、大中（锂矿）、首华（天然气供应）、凯盛（氯化亚砜）、天赐（电解液）转债涨幅靠前；航宇（航空航天）、测绘（已公告强赎）、豪美（铝型材）、欧通（数据中心电源）、柳工转2（工程机械）转债跌幅靠前 [2][12] - 上周转债市场总成交额3493.53亿元，日均成交额698.71亿元，较前周有所提高 [15] 估值一览 - 截至上周五(2025/11/14)，偏股型转债中平价在80 - 90元、90 - 100元、100 - 110元、110 - 120、120 - 130元、130元以上区间的转债平均转股溢价率为48.74%、34.95%、28.38%、20.3%、13.66%、9.79%，位于2010年以来/2021年以来98%/99%、94%/95%、95%/97%、91%/92%、86%/81%、86%/74%分位值 [18] - 偏债型转债中平价在70元以下的转债平均YTM为-7.24%，位于2010年以来/2021年以来的0%/0%分位值 [18] - 全部转债的平均隐含波动率为42.24%，位于2010年以来/2021年以来的83%/79%分位值。转债隐含波动率与正股长期实际波动率差额为0.62%，位于2010年以来/2021年以来的80%/81%分位值 [18] 一级市场跟踪 本周（2025/11/10 - 2025/11/14） - 瑞可转债公告发行，暂无转债上市 [26] - 瑞可转债（118060.SH）正股瑞可达（688800.SH），隶属于电子行业，截至11月14日市值148.09亿元。公司是专业从事连接器产品的研发、生产、销售和服务的国家专精特新"小巨人"企业，2024年公司实现营业收入24.15亿元，同比+55.29%，实现归母净利润1.75亿元，同比+28.11%；2025Q1 - 3公司实现营业收入23.21亿元，同比+46.04%，实现归母净利润2.33亿元，同比+119.89% [26] - 本次发行的可转债规模为10亿元，信用评级为AA -，于11月12日公告发行。扣除发行费用后拟投入以下项目：5亿元用于高频高速连接系统改建升级项目；2亿元用于智慧能源连接系统改建升级项目;3亿元用于补充流动资金 [26] 未来一周（2025/11/17 - 2025/11/21） - 暂无转债公告发行和上市 [27] 上周（2025/11/10 - 2025/11/14） - 同意注册的有茂莱光学1家，上市委通过的有华峰测控1家，股东大会通过的有科博达、苏州天脉2家，董事会预案的有莱特光电1家，无新增交易所受理的企业 [27] 截至目前 - 待发可转债共计95只，合计规模1442.2亿，其中已被同意注册的5只，规模合计37.6亿；已获上市委通过的7只，规模合计64.7亿 [27]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以维持 [8] 核心观点 - 工业富联2025年三季度业绩超预期，算力巨头进入业绩加速期 [1][6] - 公司单季度及累计营收、净利润均实现高速增长，盈利能力同比改善明显 [2][6] - AI服务器及交换机业务是增长核心驱动力，公司战略定位与客户优势将支撑其享受AI浪潮红利，开启第二轮成长曲线 [14] 业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入6039.31亿元，同比增长38.4%；实现归母净利润224.87亿元，同比增长48.52% [2][6] - 2025年单三季度实现营业收入2431.72亿元，同比增长42.81%；实现归母净利润103.73亿元，同比增长62.04% [2][6] - 2025年单三季度毛利率为7%，净利率为4.27%，同比改善明显 [2][6] 业务驱动因素 - **云计算业务**：AI服务器持续放量，前三季度云计算业务收入同比增速超过65%，单三季度同比增速超过75% [14] - **云解决方案提供商客户**：前三季度CSP客户收入占云计算业务比例为70%，同比增速超过150%；单三季度CSP客户收入同比增长超过2.1倍 [14] - **GPU AI服务器**：前三季度收入同比增长超过300%；单三季度营收环比增长超90%，同比增长超5倍 [14] - **通信及移动网络设备业务**：交换机业务单三季度同比增长100%，其中800G交换机同比增长超过27倍 [14] 公司战略与竞争优势 - 公司形成“2+2”新型战略，发展核心业务“高端智能制造+工业互联网”，并布局新事业“大数据+机器人” [14] - 客户结构优质且合作深入，网络设备客户包括Cisco、华为等，云计算客户包括Nvidia、AWS、微软、谷歌、字节跳动、阿里、腾讯等全球头部企业 [14] 盈利预测 - 预计公司2025年实现归母净利润342.33亿元 [14][20] - 预计公司2026年实现归母净利润582.31亿元 [14][20] - 预计公司2027年实现归母净利润697.53亿元 [14][20]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持（维持）[6] 报告核心观点 - AI算力需求强劲，驱动存储市场供不应求，价格持续上涨[1][2] - 存储原厂控货提价，供需缺口短期难补，涨价趋势预计延续至2026年[2][32][37] - 晶圆代工龙头产能利用率维持高位，受益于国产化替代与结构性需求增长[1][11][12] - AI服务器与机柜出货量大幅增长，成为云端网络业务核心驱动力[3][58][68] 分章节总结 中芯国际：产能供不应求 - 25Q3营收23.82亿美元，同比增长9.7%，环比增长7.8%，创历史新高[1][11] - 25Q3毛利润5.23亿美元，环比增长16.2%，毛利率22.0%，环比上升1.6个百分点[1][11] - 月产能提升至102.28万片（折合8英寸晶圆），产能利用率达95.8%，环比提升3.3个百分点[1][12] - 25Q3资本支出170.65亿元，同比大幅增加，前三季度累计超400亿元[1][26] - 预计2025年收入首超90亿美元，25Q4收入指引环比持平至增长2%，毛利率指引18%-20%[1][30] 存储市场供需与价格趋势 - 闪迪11月NAND闪存合约价涨幅达50%，原厂酝酿新一轮涨价，幅度预计20%-30%[2][32] - 原厂2026年产能已排满，新增产线最快2027年下半年就位，供应紧张局势短期难缓解[2][32] - 128G QLC Wafer自10月以来累计涨幅接近100%，SSD价格易涨难跌，DRAM价格涨势预计延续至2026年上半年[2][38][41][42] - 2026年DRAM产业资本支出预计达613亿美元，年增14%；NAND Flash资本支出预计222亿美元，年增约5%[33][35] - 铠侠FY25Q2营收4483亿日元（约29亿美元），环比增长30.8%，预计FY25Q3营收创新高，达5000-5500亿日元[45][56][57] 鸿海精密：AI算力驱动业绩增长 - 25Q3营收2.06万亿新台币，环比增长15%，同比增长11%；归母净利润576.73亿新台币，环比大增30%[3][58] - 25Q3毛利率6.35%，净利率2.80%，AI机柜出货季增300%，AI服务器营收突破1万亿新台币[3][58][68] - 25Q4AI机柜出货目标环比高双位数增长，2026年AI服务器市占率目标超当前4成[3][68] - 2026年美国前五大CSP厂商资本支出预估近6000亿美元，AI服务器出货态势延续[3][68] 相关标的 - 重点覆盖标的包括存储模组（香农芯创）、存储芯片（兆易创新）、半导体设备（中微公司、北方华创）及AI算力相关公司（工业富联、中芯国际等）[8][82]

2025年绿色供应链CITI指数总体表现 - 公众环境研究中心发布2025年绿色供应链CITI指数评价结果，基于管理机制合规、改善资源消耗、减少污染物排放、能源使用与应对气候变化以及绿色选择五个维度对23个行业、800家中外企业进行量化评价[4] - 大中华区企业进步显著，有11家企业跻身CITI指数TOP 50，上榜数量再创新高，包括富士康、立讯精密、鹏鼎控股、安踏体育、华为、维他奶国际、隆基绿能、李宁、科森科技、联想集团、TCL实业[1][6] - 部分跨国企业披露略受影响，近年来受限于一些地区的政策转向，一些跨国企业开始推迟披露可持续发展报告、对外交流趋于保守[4] 企业具体排名与得分 - CITI指数TOP 10企业及其得分为：adidas（得分缺失）、FOXCONN（89.83）、PUMA（87.39）、PRIMARK（82.77）、DOLLAR GENERAL（81.56）、M&S（85.13）、INDITEX（得分缺失）、H&M（81.48）、CISCO（81.37）[5] - 其他进入TOP 50的知名企业包括Microsoft（65.42）、Lenovo（34.34）、SAMSUNG（39.33）、TOYOTA（34.11）等[5] - 进入TOP 50的企业能将绿色低碳采购向更上游环节推进，开展高质量环境信息披露，并积极引领产业链协同绿色低碳转型[6] 供应链环境与气候风险管控进展 - 供应链环境与气候风险管控成为企业普遍共识，近8成企业披露环境合规与改善进展[6] - 中外企业与联采平台推动逾2000家供应商通过蔚蓝地图披露环境问题或整改情况[6] - 逾3400家供应商着手测算披露资源能源消耗、污染物排放、温室气体排放和生物多样性保护数据，同比增长22%[6] 绿色供应链实践存在的差距与挑战 - 中外企业供应链环境管理和气候行动的"承诺"与"落实"存在差距，超过四成公开承诺绿色供应链建设的中外企业尚未披露绿色采购进展[1][7] - 超六成企业未能有效推动供应链碳管理，仅5%推动供应链气候信息披露，供应链实测数据仍未被链主企业充分应用[7] - 通过订单激励等方式赋能供应商使用或投资绿电的链主企业仍是少数，供应链绿电消纳比例偏低[7] - 企业对于生物多样性等新兴议题的关注程度仍处于起步阶段，构建可追溯的供应链管理体系仍面临上游供应链信息收集的挑战[7] - 对于绿色溢价缺乏支付意愿，是阻碍上游高碳环节脱碳以及塑料等材料分类回收和循环再生利用的关键瓶颈[7] 绿色供应链的重要性与建议 - 企业需要从绿色设计开始，实现协同降碳、减污、扩绿、增长，以推进可持续减排与发展，在此过程中信息公开、公众知情、政府监管、社会监督均很重要[6] - 报告倡议完善政府、企业、金融机构、公众/消费者多元参与的治理机制，通过政策、法律、标准完善和公民、消费者行为改变，共同破解绿色溢价难题[8] - 建议企业深化行业脱碳路径和技术研究，加强供应商能力建设，通过充分环境信息披露构建与利益方信任并接受社会监督[9] - 建议主管部门持续完善企业可持续发展相关信息披露的顶层设计，构建有利于企业落实绿色生产和供应链低碳转型的政策环境[9] - 建议金融机构引导资金流向更绿色低碳的项目，为高碳排放产业低碳转型中大规模、长周期的项目提供资金支持以填补融资缺口[9]

上海对外开放的核心观点 - 上海作为中国改革开放前沿和国际大都市，正扎实推进制度型开放，建设更高水平开放型经济新体制 [3] - 上海通过链接全球的窗口和走向世界的基地，展现其强大的全球资源配置能力与出口竞争力 [4][5] - 制度创新是上海高水平开放的关键，包括货物、服务、数字贸易和投资自由化便利化，以及跨境数据交易等规则体系的构建 [7] 链接全球的窗口效应 - 虹桥品汇作为进博会常年展示平台，汇聚来自120多个国家和地区的6000多个品牌、8.5万款商品，2024年交易额超过300亿元 [4] - 上海吸引了8万家外资企业落户，实到外资占全国超过1/10，外资企业贡献全市约1/3税收、约1/4地区生产总值、约1/5就业岗位 [4] - 渣打银行在上海参与债券通、互换通等项目，并成为首家获批参与中国国债期货交易的外资银行 [4] 出口与产业竞争力 - 2024年上海港集装箱吞吐量突破5000万标箱，成为全球首个跨越此量级的港口 [5] - 外高桥港区海通国际汽车码头2024年前三季度汽车出口同比增长14.2%，新能源汽车占比超过六成 [5] - 擎朗智能通过调整产品体积、风格和技术以适应海外市场，依托长三角完备产业链实现快速迭代 [5] - 华勤技术在全球设有10多个研发中心，实现从“制造出海”向“研发出海”转型 [5] 制度创新与营商环境 - 上海数据交易所2025年上半年数据成交额已超30亿元，搭建起跨境数据交易规则体系 [7] - 国际中转集拼整体作业时间减少50%，洋山港国际中转集拼货物比例显著提升 [7] - 政府采购云平台“对标改革专窗”已实施超3000个采购项目，公共服务类国企纳入对标改革 [7] - 上海自贸试验区77条试点措施被国务院复制推广至全国 [8] 跨国公司创新与转型 - 施耐德电气在上海工厂不仅是生产基地，更是“孵化基地”，绿色智造、碳排放监测等全球首发解决方案先落地上海再推向世界 [6] - 博世中国表示，创新技术从中国走出去反哺欧洲正成为趋势 [7]

文章核心观点 - A股市场长期回报率显著低于美股，根源在于市值龙头企业的行业结构和成长性存在巨大差异 [1][3] - 美股前十大市值公司以高成长性的科技企业为主，而A股则以增长缓慢的传统行业（如金融、能源）为主 [4][5] - 企业基本面和全球盈利能力是股市长期财富效应的核心基础，A股需要更多具备持续成长性和全球竞争力的公司 [7][11] 中美股市短期表现对比 - 截至2025年11月13日，A股主要指数表现强劲：上证指数和沪深300指数累计涨幅达20%，科创50指数涨40%，创业板指涨50% [1] - 同期美股标普500指数涨幅为16%，纳斯达克指数涨幅为20%，均低于A股创业板指涨幅 [1] 中美股市长期回报对比 - 2016年初至2025年11月13日近十年间，标普500指数累计涨幅达237%，纳斯达克指数涨幅约360% [3] - 同期A股上证指数累计涨幅仅15%，创业板指约13%，沪深300指数为25% [3] - 若剔除2025年涨幅，2016年至2024年底的9年间，A股主要指数均为下跌 [3] 市值前十公司行业结构对比 - 美股市值前十公司包括苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、Meta、特斯拉、博通、台积电和沙特阿美，其中9家为高科技企业 [3][4] - 英伟达市值达5万亿美元（约40万亿人民币），市值最低的公司也接近10万亿人民币 [3] - A股市值前十公司以工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大行，以及中石油、中海油、中国移动、贵州茅台等传统行业为主 [4] - 宁德时代和工业富联为2025年新进入前十的公司 [4] 企业成长性对比 - 美股前十科技公司利润增速普遍保持在20%至30%，部分公司甚至达到100%至200% [5] - A股前十企业中，四大行近十年利润多为个位数增长，三大运营商利润增长常年低迷，三桶油利润周期性强劲，整体近乎零增长 [5] - 贵州茅台近五年利润增速持续下滑，2025年三季报增速已降至个位数 [6] 盈利范围与市值规模对比 - 美股前十科技公司如特斯拉、英伟达、苹果、微软等赚取全球市场的利润，台积电和沙特阿美也面向全球市场 [7] - A股前十企业中，除新进入的宁德时代和工业富联外，其余公司99.9%的收入和利润来自国内市场 [7] - 美股龙头企业市值可达三四十万亿人民币，而A股最大的农业银行市值仅3万亿人民币，英伟达一家公司市值相当于13个农业银行 [7] 具体公司案例对比 - 英伟达2022财年营收269亿美元，2024财年营收609亿美元，增长126%，净利润从43亿美元增至297亿美元，增长590% [9] - 农业银行2022年净利润2311亿元人民币，2024年净利润2507亿元，增长8.5% [9] - 宁德时代2018年上市时市值约800亿，2021年底市值一度突破1.6万亿，2025年11月市值约1万亿，2024年海外收入占比达38.9% [9] - 工业富联2024年营收5700多亿元，相当大部分收入来自海外客户 [11] 市场结构性差异与未来展望 - 2025年11月，标普500指数中信息技术和通信服务板块市值占比超过40%，而A股市场金融和能源板块市值占比仍很高 [11] - A股要形成长期财富效应，关键在于涌现更多像宁德时代、工业富联这样具备长期成长性和全球竞争力的企业 [11]

核心投资哲学 - 投资决策的底层逻辑是坚持“做对的事情，把事情做对”，强调方向正确比方法正确更重要 [15][16][62] - 建立并严格遵守“停止做某事清单”（stop doing list），不做什么比做什么更重要，例如不做代工、不为市场占有率牺牲利润等 [16][59] - 投资成功的关键在于保持理性，而非短期盈利，长期坚持原则比运气更能提供保护 [47][52][63] 企业分析与投资框架 - 投资选择需通过商业模式和企业文化双重过滤器，20年间认真投资的公司不超过10个 [9][30][37] - 理解企业是投资的前提，例如因自身游戏行业背景而看懂并投资网易，其股价在6个月内从不足1美元上涨20倍 [8][23][24][26] - 评估投资时持续比较机会成本，若找不到比现有持仓更优的标的则继续持有，例如在茅台股价从2627元高点下跌50%至1200元附近时，因基本面未变且无更好选择而继续持有 [40][41][45][46] 管理理念与组织文化 - 在企业经营中强调信任与契约精神，通过合理的股权设计和文化机制保障团队合作，例如离开小霸王后创办步步高时明确分配机制 [14][15][16] - 在企业管理中充分授权，只要CEO在做“对的事情”，具体执行由其决定并承担后果，即使出现失误（如功能机向智能机转型时库存管理失误导致现金从70-80亿人民币急剧减少）也允许犯错并自我修正 [16][18][22] - 好的企业文化能引导公司最终回归正道，如同北斗星指引方向，确保用户导向和产品品质，例如投资苹果看重其用户导向文化，并准确预测其不会进入电动车领域 [31][32][33] 对普通投资者的建议 - 炒股很难赚钱，80%的散户在牛市和熊市均亏损，尤其面对量化基金等机构投资者时处于劣势 [54][55] - 普通投资者若不懂企业，应选择投资标普500指数或伯克希尔哈撒韦等易懂标的，避免看图看线炒股 [55][56] - 投资需要智慧而非聪明，关键是知道什么是对的事情并坚持，少做事、做对事、把事做好 [58][61][72][73]

公司业务与品牌 - 公司最早以液晶显示业务起家，随后切入教育和企业服务市场，于2009年和2017年先后创立面向教育交互智能平板业务的“希沃”品牌和面向会议交互智能平板业务的“MAXHUB”品牌 [1] - MAXHUB品牌已落地北美、欧洲、东南亚等140多个国家和地区，交付超过60万台交互智能平板 [1] - 公司进军具身智能领域，自研的MAXHUB A3智能柔性机械臂在赛事中拿下冠军，自研工业级四足机器人MAXHUB X7也已发布，商用清洁机器人已批量进入欧洲、东南亚及日本市场 [8] 市场地位与增长 - 2024年中国商用交互平板市场出货量按年增长18.7%，高于全球整体水平，公司旗下MAXHUB品牌以28%的市场占有率领跑行业 [4] - 报告期内，MAXHUB海外自有品牌业务收入同比增幅达59.56% [4] - 全球实体会议室数量超1亿间，其中我国范围有超2000万间会议室，以约10000元的平均客单价计算，智能会议平板是一个万亿赛道 [5] 海外发展战略 - 2022年之后，公司正式把海外品牌作为战略发展方向之一，在团队、代理、产品各方面加大投入 [6] - 海外市场是企业接下来的发力点之一，企业服务产品专注消费力更强的发达国家，教育类产品主要面向“一带一路”国家 [6] - 公司通过与国际科技巨头（如微软、英特尔）合作，获得软件认证与生态系统绑定，作为出海的关键步骤，例如联合推出多款通过Microsoft Teams认证的硬件设备 [6] - 公司已在印度、美国、荷兰、泰国、印度尼西亚、阿联酋等8个国家设立子公司，拥有22个国家本地化团队和超35个全球合作工厂，并在多地筹建新子公司或办事处 [7] - 公司计划赴港上市，募资用途包括海外市场拓展、战略性投资及并购等，以支持建立本地化团队、吸引国际人才和提升全球品牌知名度 [8] 产品与技术优势 - 公司产品在目前行业里唯一实现了Windows系统、安卓系统及无系统外设的集合，并通过AI实现人像捕捉、降噪、声音识别与追踪功能 [6] - 在海外市场，公司目前聚焦于MAXHUB品牌，未来该品牌声量提高后，会承接集团更多的产品出海，包括机器人、汽车电子等 [8]

宏观经济数据 - 10月全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，服务业生产指数同比增长4.6%，社会消费品零售总额同比增长2.9% [2] - 10月70个大中城市商品住宅销售价格环比和同比均下降 [2] - 1至10月全国铁路完成固定资产投资6715亿元，同比增长5.7% [2] 产业与科技发展 - 国务院常务会议强调强化人工智能融合赋能，聚焦重点行业开发新产品和增值服务 [1] - 第二十七届高交会汇聚全球100多个国家和地区5000多家企业，展示5000余项前沿科技成果 [2] - 我国076两栖攻击舰首舰四川舰开展首次航行试验，创新应用电磁弹射和阻拦技术 [2] - 我国首条符合新能源汽车运输国际新标准的汽车运输船“太平洋号”建造完工 [4] 资源与能源 - 辽宁探明国内首个千吨级低品位超大型金矿床大东沟金矿，金金属量1444.49吨 [3] - 广州期货交易所铂、钯期货合约自11月27日起上市交易，交易保证金为合约价值的9% [5] - 10月全球实物黄金ETF流入达82亿美元，已连续五个月流入，前十个月累计净流入720亿美元创历史纪录 [5] 资本市场与交易 - 10月A股融资融券新开户13.02万户，环比9月的20.54万户明显回落，融资融券余额从年初不足1.9万亿元增长至2.49万亿元 [5] - 上交所对*ST正平、*ST亚振等异常波动股票进行重点监控，深交所对“平潭发展”进行重点监控 [5] - 合富中国十四个交易日累计涨幅256%，11月17日起停牌核查 [7] 公司动态 - 工业富联回应订单传闻，称客户项目进度与交付节奏正常，新品推进顺利 [7] - 亿纬锂能储能电池订单较为饱满，率先量产600Ah+电芯 [7] - 辉瑞成功完成对临床阶段生物制药公司Metsera的收购，该公司致力于开发肥胖症及心血管代谢疾病药物 [7] - 中微公司巽鑫投资累计减持1252.29万股，减持计划实施完毕 [7] 国际动态 - 美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.65%，标普500跌0.05%，纳指涨0.13% [8] - 美国白宫调整“对等关税”适用范围，将部分农业产品排除在附加关税之外 [9] - 韩国和美国正式签署总额达3500亿美元的投资协议，涵盖造船、能源、半导体等领域 [9] 产业链与供应链 - 因上游储存芯片价格疯涨，小米、OPPO、vivo等手机厂商暂缓本季度存储芯片采购，部分厂商DRAM库存低于三周 [6]