纪要涉及的行业或公司 * 蓝箭航天 [1] * 钧达股份 [3][5] * 东方日升 [3][5] * 光伏电池行业（特别是HJT与TOPCON技术） [3][6] * 欧洲电动车市场 [3][4] 核心观点与论据 **欧洲电动车市场政策变化与展望** * 德国计划重启总额30亿欧元的电动车补贴，每辆车约可获得4,000欧元购置奖励，并纳入二手车补贴范围，设置4.5万欧元上限 [3] * 法国2026年单车补贴提升至5,700欧元，若使用欧盟本土产电池可额外获得最高2,000欧元奖励，使得单车最高补贴金额达到7,700欧元 [3][4] * 英国设定低排放车型渗透率目标，2026年目标提升至33%，未达标制造商每辆电动车需罚款1.5万英镑，同时提供每辆车最高3,750英镑的购车补贴 [3][4] * 预计在强劲的区域市场重新补贴政策下，2026年欧洲电动车市场总量可能突破500万辆，同比增长28% [3][4] **商业航天领域公司发展前景** * 钧达股份和东方日升主要生产太空卫星供能用太阳翼电池 [3][5] * 其业绩与太阳翼渗透率取决于商业火箭降本进展和晶硅钙钛矿叠层技术的稳定性与效率 [3][5] * 假设中国发射1万颗低轨卫星，将对两家公司市值产生约200%的弹性 [3][5] * 如果美国每年部署100GW电池量，两家公司市值弹性将进一步提升 [3][5] **光伏电池技术成本与市场影响** * 近期银价从15,400上涨至17,000，每上升1,000，每500千克价格会导致电池成本上升一分钱，相较于2024年底翻倍水平，使得整体成本提高五六分 [6] * TOPCON电池银用量较高，约为8.5毫克每瓦，成本压力增大 [3][6] * HJT电池因采用银包铜技术，用量较少，大约为35毫克每瓦，对银价敏感度较低 [6] * 在银价达到2万水平时，HJT电池仍具有明显成本优势，可领先TOPCON七八分 [6] * HJT电池适用于太空光伏应用，具有质量轻、与钙钛矿适配等优势 [3][6] 其他重要内容 * 蓝箭航天IPO已获受理 [1] * 欧洲电动车补贴政策倾向于低收入群体及性价比车型，旨在推动更广泛的电动车普及 [3] * 近期光伏组件价格上涨，下游需求提前备货现象明显 [6]

公司人事变动 - 公司董事会秘书职位空缺 由董事长魏璞女士代行董事会秘书职责 [1] - 董事长魏璞女士不再担任第五届董事会审计委员会委员职务 [1] - 公司董事会选举胡玄女士为第五届董事会审计委员会委员 [1] 公司经营与财务概况 - 2025年1至6月份 公司营业收入构成为：工业占比89.41% 医疗服务业及其他占比10.57% 光伏电池片占比0.02% [1] - 截至发稿 公司市值为29亿元 [1]

公司资产处置进展 - 公司为剥离非核心或亏损资产 正持续打折挂牌出售旗下新能源与医院资产 其中普乐新能源科技(泰兴)有限公司51%股权及债权已是第五次挂牌 昆明医科肿瘤医院有限公司100%股权为第三次挂牌 [1] - 普乐新能源资产前四次挂牌均无意向受让方报名 第五次挂牌价格在首次挂牌价格3046万元基础上下调80% 转让底价定为609.80万元 [2] - 昆明医科肿瘤医院资产前两次挂牌也均无意向受让方报名 第三次挂牌价格在首次挂牌价格3592.77万元基础上下调40% 转让底价定为2155.662万元 [3] 公司财务与经营状况 - 公司近年来业绩持续承压 2022年至2024年分别净亏损0.27亿元 1.56亿元和2.97亿元 [4] - 2025年前三季度公司营业收入为5.82亿元 同比下降7.25% 归母净利润亏损6046万元 较去年同期亏损7620万元有所收窄 [6] - 2025年第三季度单季营业收入为2.15亿元 同比上升4.27% 但归母净利润亏损2284万元 较去年同期亏损1996万元进一步扩大 [6] 公司业务背景与市场分析 - 公司主营业务包括水暖阀门管件业务 肿瘤精准放射治疗业务以及光伏电池业务 [3] - 市场分析指出 公司频繁挂牌转让子公司资产 可能是由于跨界医疗和光伏领域持续亏损 为后续经营发展而采取的“割肉求生”举措 [4]

公司技术及产品进展 - 公司目前量产出货TOPCon高效电池 [1] - 钙钛矿晶硅叠层电池属于公司储备技术，目前处于研发阶段 [1]

公司产能与技术路线 - 公司子公司山西中来光能电池科技有限公司目前拥有**16GW**的TOPCon高效电池产能 [1] - 公司后续计划根据自身实际情况与市场状况，在继续开展TOPCon业务的基础上，将部分产线分步升级为BC（背接触）电池产线 [1] 行业技术发展趋势 - 光伏电池技术路线呈现多元化发展，TOPCon技术作为当前主流高效电池技术之一，仍在持续布局 [1] - BC（背接触）电池技术作为具有潜力的下一代高效电池技术路线，已进入部分领先公司的产能升级规划中 [1]

市场表现 - 12月首个交易日A股市场震荡拉升，沪指涨0.65%收于3914.01点，深证成指涨1.25%收于13146.72点，创业板指涨1.31%收于3092.50点 [1] - 沪深两市成交额总计1.87万亿元，较上一交易日放量2881亿元 [1] - 全市场上涨股票数量接近3400只，逾70只股票涨停 [3] 板块与个股动态 - 消费电子、有色金属、商业航天、光刻胶等板块表现强势，其中消费电子板块近20股涨停，商业航天概念股航天发展录得12天8板 [2][3] - 互联网电商、保险、电池等板块跌幅居前，电池板块冲高回落，个股万润新能跌近9% [2][3] 机构观点摘要 - 巨丰投顾认为12月是收官总结与来年布局的窗口期，建议投资者在控制风险的同时，聚焦业绩确定性、政策导向和估值安全，关注半导体、消费电子、人工智能、机器人、低空经济等领域的增量机会 [4] - 星石投资认为短期不确定性减少，股市可能震荡修复，板块轮动或加快，中长期看牛市基础未变，上市公司业绩将为市场打开空间 [4] - 排排网财富预计A股将维持震荡向上的结构性行情，科技成长是当前最具弹性的方向，消费领域或迎阶段性催化，高股息资产仍具中期配置意义 [5] 行业与政策消息 - 光伏电池片价格持续回落，主要因供需失衡加剧，11月下游组件厂商减产力度加大，市场直采量几乎只有10月的一半，而电池片自身减产不及预期 [6] - 北京市计划加强“人工智能+政务服务”统筹建设，强化政务领域大模型顶层设计，整合算力资源与数据集，并制定相关管理办法与指引以推进安全应用 [7][8]

股东减持计划 - 持有公司5%以上股份的股东夏祖望计划减持不超过约1337万股，占公司总股本比例不超过3%，减持期间为2025年12月22日至2026年3月21日，减持方式包括集中竞价和大宗交易 [1] - 公司董事、高级管理人员谭梦雯计划减持不超过49万股，占公司总股本比例不超过0.11%，其当前持股为196万股（占0.44%），减持期间为2025年12月22日至2026年3月21日，减持方式为集中竞价交易 [1] - 公司高级管理人员廖丽娜计划减持不超过约78万股，占公司总股本比例不超过0.18%，其当前持股约314万股（占0.7%），减持期间为2025年12月22日至2026年3月21日，减持方式为集中竞价交易 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来自工业板块，占比89.41% [1] - 医疗服务业及其他业务收入占比为10.57% [1] - 光伏电池片业务收入占比为0.02% [1] 公司市值 - 截至发稿，公司市值为28亿元 [2]

并购交易核心信息 - 国晟科技宣布以2.41亿元收购铜陵市孚悦科技有限公司100%股权 [1] - 标的公司孚悦科技成立时间不到一年半 [1] - 交易估值较标的公司净资产溢价超过10倍 [1] 标的公司业务与客户 - 孚悦科技业务从电容器行业转型为锂电池外壳材料生产 [1] - 转型后业务发展迅速，已积累包括多氟多在内的多家新能源电池生产商客户 [1] - 公司业务毛利率可观，达到30%至40% [1] 市场与监管反应 - 此次并购因跨界和高溢价特性，以及前期股价飙涨，引发内幕交易质疑 [1] - 监管机构已就此次交易向上市公司发出问询 [1] - 新能源汽车行业被描述为增长势头良好 [1]

公司资产处置 - 公司首次公开挂牌转让泰兴普乐51%股权及全部债权，挂牌价格为3049万元，但公告期满后未征集到意向受让方 [1][3] - 因首次挂牌失败，公司推进第二次挂牌转让，挂牌底价下调20%至2439.20万元 [1][3] - 截至评估基准日，目标公司泰兴普乐经审计的净资产为-3.04亿元，股东全部权益评估值为-2.92亿元，其对公司的债务金额为1.85亿元 [4] - 泰兴普乐成立于2022年9月，主要从事技术进出口、货物进出口及新兴能源技术研发等业务 [4] - 2024年和2025年前5个月，泰兴普乐营业收入分别为695.49万元和5.88万元，净利润分别为-1.95亿元和-4409.45万元，截至2025年5月底资产负债率高达211% [4] - 公司转让该资产的目的为优化产业结构，实现资源有效配置，交易完成后将不再持有泰兴普乐股权 [4] - 公司于2022年11月向泰兴普乐增资3122.45万元取得其51%股权，借此进军光伏电池行业 [5] - 2024年10月，公司曾签署协议拟以6140万元交易对价将泰兴普乐51%股权及全部债权转让给凡荣实业，但该协议于2025年10月终止 [5][6] 公司股权变动 - 公司控股股东、实际控制人曹德莅曾签署协议转让其持有的3566.03万股，转让价款为3.2亿元，但因交易对方未支付首付款，转让协议自始无效并自动解除 [1][9] - 交易完成后，杭州润锋将成为公司控股股东，其实际控制人孙荣祥将间接掌控公司14.65%的表决权 [9] - 截至公告披露日，曹德莅持有公司股份4300.4万股，占总股本的9.65%，其中累计被质押450万股，被司法冻结80万股 [10] 公司财务业绩 - 公司2022年至今营业收入持续下滑，归母净利润一直处于亏损状态 [2] - 2021年公司营业收入为10.09亿元，同比增长55.71%，归母净利润为1868.29万元，同比增长44.55% [7] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为9.90亿元、9.48亿元和8.23亿元，同比分别增长-1.86%、-4.19%和-13.19% [7] - 2022年至2024年，公司归母净利润分别为-2618.67万元、-1.56亿元和-2.97亿元，同比下滑240.16%、496.13%和90.42% [7] - 2025年前三季度，公司实现营业收入5.82亿元，同比下降7.25%，归母净利润亏损6046.25万元，较上年同期有所收窄 [8] - 公司业绩亏损主要系阀门管件业务收入减少、产品毛利率下降，以及其他业务板块收入下降但仍需负担较高折旧和人工成本所致 [8]

公司资产出售 - 永和智控拟公开挂牌转让全资孙公司昆明医科肿瘤医院有限公司100%股权 [1] - 转让旨在优化公司产业结构并提高上市公司发展质量 [1] - 截至评估基准日2025年7月31日，昆明医科经审计的净资产为3245.39万元，评估后股东全部权益价值为3592.77万元，首次挂牌底价不低于3592.77万元 [1] 交易影响 - 交易完成后，公司将不再持有昆明医科股权，昆明医科不再纳入公司合并报表范围 [1] - 2025年1至6月份，公司医疗服务业及其他业务营收占比为10.57% [1] 公司业务构成与市值 - 2025年上半年公司营业收入构成为：工业占比89.41%，医疗服务业及其他占比10.57%，光伏电池片占比0.02% [1] - 截至发稿，永和智控市值为28亿元 [2]