美股市场整体表现 - 当地时间12月10日，美股三大指数收高，道指上涨497.46点，涨幅为1.05%，报48057.75点；纳指上涨77.67点，涨幅为0.33%，报23654.16点；标普500指数上涨46.17点，涨幅为0.67%，报6886.68点，逼近历史最高收盘纪录 [1] - 标普500指数十一大板块九涨一跌一平，工业板块和材料板块分别以1.84%和1.77%的涨幅领涨，公用事业板块下跌0.11%，必需消费品板块收平 [7] 美联储货币政策 - 美联储批准再次降息25个基点，这是该机构今年连续第三次降息，使联邦基金利率降至3.50%至3.75%的区间 [3][4] - 美联储宣布将自12月12日起购买国库券，未来30天购买400亿美元，并表示国债购买规模或将在未来数月维持高位 [4][5] - 美联储主席鲍威尔表示，货币政策不存在预定的路径，将逐次会议做出决定，并排除了加息的可能性，认为“目前没有人会把加息作为基本预期” [2][4][5] - 美联储“点阵图”显示决策层对2026年利率的预测中值没有变化 [4] - 美联储取消了常备隔夜回购操作的总额度限制，符合条件的交易对手方在每日两次操作时段的每一次操作中，可针对每一种证券类型提交一笔申报，每笔申报的最高金额为400亿美元 [4] - 鲍威尔指出，近期通胀风险偏向上行，就业风险偏向下行，就业领域的下行风险已上升，风险平衡格局发生转变 [4] - 芝商所（CME）的FedWatch工具显示，交易员预计明年美联储降息幅度更大，降息两次或以上的概率为68% [5] 大型科技股与金融股表现 - 大型科技股多数上涨，高通涨超3%，台积电涨超2%，亚马逊、博通、特斯拉涨超1%，谷歌-A、阿斯麦、英特尔、甲骨文、苹果小幅上涨 [8] - 大型科技股中，超威半导体、英伟达、波音小幅下跌，Meta跌超1%，微软跌超2%，奈飞跌超4% [8] - 金融股多数上涨，美国国际集团涨超6%，美国合众银行、地区金融、美国运通、摩根大通、第一资本金融涨超3%，巴克莱、大都会人寿、纽约梅隆银行、富国银行涨超2% [8] 奈飞收购案动态 - 奈飞以720亿美元收购华纳兄弟探索（WBD）资产的交易遭遇消费者集体诉讼，指控其拟议的交易可能会减少美国订阅串流平台的选择 [6][8] - 部分国会议员对奈飞的收购建议提出质疑，预计交易将面临美国反垄断法的严格监管，美国总统特朗普公开质疑该收购方案可能存在反垄断问题，并表示将“亲自参与决策过程” [8] - 派拉蒙天舞集团针对华纳兄弟探索开出1080亿美元等值的全现金收购，挑战奈飞此前达成的协议 [8] 能源股与中概股表现 - 能源股多数上涨，斯伦贝谢涨超4%，康菲石油涨超3%，雪佛龙、帝国石油、埃克森美孚、西方石油涨超1%；杜克能源、美国能源跌超1% [8] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收高0.64% [9] - 中概股中，拼多多、腾讯音乐、老虎证券、理想汽车跌超1%，小鹏汽车、网易、京东、哔哩哔哩、极氪、富途控股小幅下跌；金山云、唯品会、新东方小幅上涨，携程、爱奇艺、百度、阿里巴巴涨超1%，虎牙涨超6% [9]

海外市场动态 - 美联储决议前夕美股涨跌不一，标普500指数跌0.09%，道琼斯指数跌0.38%，纳斯达克指数涨0.13% [1] - 摩根大通股价跌近5%领跌道指成分股，苹果股价五连跌，特斯拉和谷歌反弹超1% [1] - 纳斯达克金龙中国指数收跌1.37%，百度跌近5%，小鹏汽车跌超3%，大全新能源涨3%，东方文化涨约292% [1] - 美国职位空缺数据意外回暖，十年期美债收益率逼近两个多月高位 [2] - 美元指数涨至一周高位，比特币盘中涨超5%突破9.4万美元，以太坊一度涨近10% [3] - 原油价格两连跌至两周低位，盘中跌超1%，黄金期价告别本月内低位，白银期价史上首次涨破60美元，一度涨近5% [3] - 伦铜价格跌超1%，告别纪录高位 [3] - 报道称SpaceX寻求2026年上市，融资将远超300亿美元，估值达1.5万亿美元 [3] - 微软宣布新增230亿美元AI投资，其中175亿美元押注印度，为在亚洲规模最大单笔投资 [4] - 韩国出口额与日本差距收窄至不足300亿美元 [5] 国内政策与宏观 - 李强表示应加大市场相互开放，避免经贸问题泛政治化、泛安全化 [6] - 何立峰表示中美应不断拉长合作清单，为两国经贸关系打开新合作空间 [6] - 东方证券认为市场短期上行动力不足，仍以震荡蓄势为主，但中长期向好逻辑不改 [6] 行业与题材热点 - 华为鸿蒙智行五大品牌宣布深化战略合作，重点推进归一化解决方案、共建充电网络等 [7] - 鸿蒙智行11月全系交付量达81864辆，同比增长89.61%，创单月销量最高纪录 [7] - 业内酝酿的多晶硅产能整合收购平台“北京光和谦成科技有限责任公司”成立，注册资本30亿元 [8] - 此前报道称多晶硅收储各方合计出资额可能在200亿至300亿元，总资金需求将更高，计划筹集至少500亿资金用于收购百万吨左右过剩产能 [8] - 2025算力产业生态高质量发展大会即将召开，中银证券认为AI算力硬件特别是光模块领涨，光通信芯片可能面临短缺，2026年具备涨价逻辑 [9] - 全国零售业创新发展大会举行，商务部表示“十五五”时期要把零售业作为培育完整内需体系的关键着力点 [9] - 预计2025年中国零售市场规模将突破50万亿元，未来五年保持5-8%的稳健增长 [11] - 湖北省提出大力开拓人形机器人、脑机接口、6G、合成生物等新领域新赛道 [10] - 内蒙古推进呼包鄂乌一体化发展，打通1小时铁路经济圈 [10] - 阿里已成立千问C端事业群，拟将千问打造成为AI时代用户的超级App入口 [10] - 蓝箭航天终极目标是将朱雀三号每公斤发射费用降至2万元内 [10] - 摩尔线程将于12月19日至20日举行首届MUSA开发者大会，揭晓新一代GPU架构 [10] 上市公司公告与动态 - 兴福电子拟投资4.8亿元建设4万吨/年电子级磷酸项目，并拟4626.78万元购买光刻胶用光引发剂制备专有技术及设备 [12] - 中科曙光与海光信息终止换股吸收合并 [14] - 惠伦晶体因2021年、2022年年报存在虚假记载，公司股票被实施其他风险警示 [14] - 嘉澳环保因2022和2023年年报存在虚假记载，公司股票将被实施其他风险警示 [14] - 思瑞浦终止购买奥拉股份股权 [14] - 嘉美包装控股股东筹划控制权变更，股票停牌 [14] - 莱茵生物控股股东筹划控制权变更，并拟购买北京金康普至少80%股权，股票停牌 [14] - 再升科技控股股东拟协议转让6.04%公司股份给中融华信 [14] - 厦门空港筹划收购兆翔科技100%股权 [14] - 惠泰医疗拟以2亿元至2.5亿元回购股份 [14] - 精测电子子公司签订累计金额4.33亿元的半导体量检测设备销售合同，应用场景主要为先进存储和HBM [14] - 兴齐眼药SQ-22031滴眼液治疗干眼Ⅱ期临床试验首例受试者入组 [14] - 同益中拟投资约1.98亿元建设年产2400吨超高分子量聚乙烯纤维项目，拓展产品在人形机器人等领域应用 [14] - 西安奕材2026年12英寸硅片总体产能有望超过120万片/月，产品已量产用于先进代际DRAM存储芯片 [14] - 霍莱沃卫星测试系统订单高速增长，主要来源于商业航天卫星整星及载荷制造厂商 [14] - 天玛智控拟共同投资35.45亿元建设煤矿重大智能成套装备研发中心项目 [14] - 永茂泰投资4亿元建设镁铝合金新材料汽车和机器人零部件智能制造项目 [14] - 卡倍亿高速铜缆业务进展符合预期，224G产品已实现小批量量产 [14] - 龙江交通拟投资26.79亿元建设石墨矿采选联合项目 [14] - 华菱线缆为长征系列、神舟系列等火箭进行配套，独家供应模块化卫星生产电装设计部分产品 [14] 市场表现与数据 - 部分公司股价创历史新高，如陕西华达涨20%（航天）、德科立涨20%（光通信）、乾照光电涨11.4%（航天）、致尚科技涨10.34%（光通信）等 [13] - 冰轮环境（算力）涨6.3%，力聚热能（环保）涨6.09%，福晶科技（光通信）涨5.57%等公司股价表现突出 [15] - 近期有多家公司面临限售股解禁，如南山智尚解禁市值12.50亿元（解禁比例14.11%）、博苑股份解禁市值15.34亿元（解禁比例14.69%）等 [16]

市场整体表现 - 12月9日恒生指数下跌1.29%，报收25434.23点 [1] - 南向资金通过港股通全天合计净买入5.31亿港元 [1] - 港股通全天合计成交金额为966.95亿港元 [1] 沪市港股通交易概况 - 沪市港股通成交金额603.00亿港元，成交净卖出3.52亿港元 [1] - 成交金额前三名为阿里巴巴-W（41.15亿港元）、小米集团-W（33.21亿港元）、腾讯控股（29.30亿港元） [1] - 净买入金额最高为腾讯控股，净买入11.26亿港元，该股收盘下跌0.41% [1] - 净卖出金额最高为泡泡玛特，净卖出4.38亿港元，收盘股价下跌5.04% [1] 深市港股通交易概况 - 深市港股通成交金额363.96亿港元，成交净买入8.83亿港元 [1] - 成交金额前三名为阿里巴巴-W（32.37亿港元）、腾讯控股（19.87亿港元）、中芯国际（15.03亿港元） [2] - 净买入金额最高为小米集团-W，净买入3.84亿港元，该股收盘下跌3.10% [2] - 净卖出金额最高为腾讯控股，净卖出2.48亿港元，收盘股价下跌0.41% [2] 重点个股交易与表现 - 阿里巴巴-W在沪市和深市港股通合计成交额最高，达73.52亿港元，股价下跌1.63% [1][2] - 腾讯控股在沪市获大幅净买入11.26亿港元，但在深市被净卖出2.48亿港元，股价下跌0.41% [1][2] - 小米集团-W在沪市和深市合计获净买入5.40亿港元，股价下跌3.10% [1][2] - 中芯国际在沪市被净卖出1.33亿港元，在深市获净买入0.15亿港元，股价下跌4.11% [1][2] - 泡泡玛特在沪市和深市合计被净卖出5.74亿港元，股价下跌5.04% [1][2] - 农业银行获净买入3.07亿港元，股价上涨0.88% [2] - 华虹半导体获净买入2.50亿港元，股价下跌5.41% [2] - 长飞光纤光缆获净买入0.58亿港元，股价上涨4.35% [2]

复牌与停牌 - 太龙药业控股股东筹划的控制权变更事项已与相关方达成一致并签署协议 股票复牌 [1] - 普冉股份拟购买高性能存储器公司诺亚长天49%股权 股票复牌 [2] - 皮阿诺控股股东、实控人正在筹划公司控制权变更事宜 可能导致实控人变更 股票停牌 [2] 并购活动 - 威帝股份拟通过支付现金方式收购江苏玖星精密科技51%股权 [3] - 宏华数科拟以1.05亿元收购山东盈科杰数码科技49%股权 [4] - 盛达资源拟以5亿元收购金石矿业60%股权 [10] 股权变动与回购 - 陕天然气股东陕西燃气集团协议转让公司7%股份 汇通资本转让6%股份 [4] - 海伦哲拟以5000万元至1亿元回购公司股份 [5] 对外投资与产能扩张 - 剑桥科技拟向境外全资子公司CIG美国增资1亿美元 以扩张北美及东南亚地区高速光模块产能配套 [6] - 浙江荣泰拟投资约5.45亿元在泰国投建项目 年产1.4万吨云母纸、4500吨云母制品及700万套机器人部件 [6] - 航天彩虹与关联方中天火箭共同出资5000万元设立新疆子公司 [11] 重大合同与定点协议 - 能辉科技与欧洲某公司签署350MWh储能框架合同及第一批销售合同 [7] - 立中集团与伟景智能签署5000台人形机器人加工件定点采购协议 [8] 产品研发与注册进展 - 国芯科技抗量子密码金融POS机芯片新产品内部测试成功 [9] - 长春高新控股子公司金赛药业自主研发的金培生长激素注射液及合作引进的醋酸甲地孕酮口服混悬液新纳入国家医保目录 [9] - 甘李药业全资子公司收到国家药监局下发的关于在研药品GLR1044注射液的《药物临床试验批准通知书》 [11]

美股市场表现 - 美国三大股指小幅收涨，道琼斯工业平均指数涨0.39%至47474.46点，标普500指数涨0.25%至6829.37点，纳斯达克指数涨0.59%至23413.67点 [1][2] - 热门科技股多数上涨，苹果股价上涨1.09%至286.190美元，为连续第七个交易日上涨并续创历史新高，英特尔股价涨超8%，英伟达股价涨近1% [2][3] - 半导体设备与材料、加密储备概念板块涨幅居前，Strategy和康特科技股价涨超5%，阿斯麦涨近2%，Coinbase涨超1% [3] 中概股市场表现 - 中概股表现相对弱势，纳斯达克中国金龙指数收跌0.65%至7808.98点，万得中概科技龙头指数跌0.86%至4442.56点，万得中概股100指数跌0.79%至3041.71点 [4][5] - 热门中概股多数下跌，小鹏汽车股价跌近8%，爱奇艺跌超3%，蔚来和哔哩哔哩跌超2%，阿里巴巴跌近2% [4] 贵金属市场动态 - 贵金属走势分化，截至国内期货市场收盘，沪金主力合约报跌0.85%至953.82元，沪银主力合约涨1.10%至13640元 [7][8] - 12月3日早盘，黄金、白银双双高开，COMEX黄金报4237美元/盎司，涨幅0.38%，COMEX白银报58.94美元/盎司，涨幅0.40% [8][9] 行业与板块表现 - 黄金股与能源板块走低，美国能源股价跌超5%，金田和黄金资源跌超3%，泛美白银和科尔黛伦矿业跌超2%，埃克森美孚和雪佛龙跌超1% [4] 宏观与政策消息 - 美国总统特朗普表示，很可能在2026年初公布下任美联储主席提名人选，以接替将于2026年5月结束任期的现任主席鲍威尔，并确认财政部长贝森特无意担任此职务 [9] - 联合国贸发会议发布的《2025年贸易和发展报告》预计，2025年全球经济增长将放缓至2.6%，低于2024年的2.9%，报告指出金融市场波动对全球贸易的影响力几乎与实体经济活动相当 [9]

美股市场整体表现 - 美股三大股指小幅收涨，道琼斯工业指数涨0.39%至47474.46点，标准普尔500指数涨0.25%至6829.37点，纳斯达克指数涨0.59%至23413.67点 [2] - 道琼斯工业指数成份股中波音股价大涨超10% [4] - 美股市场航空股集体上涨，美联航涨超3%，美国航空涨逾2%，西南航空涨近2%，达美航空涨超1% [4] 科技股与芯片股表现 - 美股市场大型科技股多数上涨，苹果涨超1%，Meta、英伟达涨近1%，微软、谷歌、亚马逊均小幅上涨，特斯拉小幅下跌 [4] - 美股市场芯片股多数上涨，费城半导体指数涨1.83% [1][7] - 英特尔涨超8%并创出今年以来新高，恩智浦半导体涨近8%，微芯科技涨超6%，德州仪器、应用材料均涨逾4%，格芯涨逾3% [1][7][8] - 下跌芯片股方面，超威半导体跌超2%，博通跌逾1% [8] 能源股与中概股表现 - 能源股全线走低，埃克森美孚、雪佛龙、康菲石油均跌逾1%，西方石油、斯伦贝谢跌幅均不足1% [4] - 中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.65% [5] - 下跌中概股方面，联掌门户重挫逾17%，小鹏汽车大跌近8%，阿特斯太阳能跌逾6%，斗鱼、信也科技均跌近5% [5][6] - 上涨中概股方面，万物新生涨超6%，亚朵涨逾5%，叮咚买菜涨逾4%，迅雷涨逾3% [6] 行业与公司动态 - 小鹏汽车与华为联合宣布，小鹏X9超级增程首发华为DriveONE全栈高集成高压油冷发电机 [5]

美股市场表现 - 当地时间12月1日，美股三大指数集体收跌，结束此前连续五个交易日的上涨趋势，道指跌0.90%，纳指跌0.38%，标普500指数跌0.53% [1][4] - 标普500指数十一大板块八跌三涨，公用事业板块、工业板块、医疗板块分别以2.35%、1.49%和1.49%的跌幅领跌，能源板块和科技板块分别以0.91%和0.07%的涨幅领涨 [4] - 热门科技股涨跌不一，阿斯麦涨超2%，美光科技、英伟达、苹果、奈飞、AMD涨超1%，安森美半导体、亚马逊小幅上涨；博通跌超4%，谷歌-A、英特尔、台积电、超微电脑、Meta、微软小幅下跌 [4] 英伟达战略合作 - 英伟达与电子设计自动化龙头企业新思科技宣布达成战略合作，英伟达将斥资20亿美元入股新思科技，每股价格为414.79美元 [4] - 该投资将使英伟达成为新思科技的第七大股东，持股比例为2.6% [5] - 双方将通过多年合作，将英伟达的人工智能计算技术深度整合到工业设计与工程领域，重塑从芯片到系统的整个设计流程 [4] - 合作目标包括加速新思科技计算密集型应用产品组合的迭代、推进智能体人工智能工程技术研发、扩大云服务接入范围以及联合制定市场推广计划 [4] - 英伟达CEO黄仁勋表示，与新思科技的合作并非排他性协议，也不涉及采购英伟达芯片的条款 [5] 中国资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数逆势收涨0.87% [2][5] - 个股方面，霸王茶姬涨超6%，网易涨5%，阿里巴巴涨超4%，新东方涨超3%，百度涨超2% [2][5] - 部分中概股下跌，小鹏汽车、理想汽车跌超2%，爱奇艺跌超4%，蔚来跌超5% [5] 能源股表现 - 能源股多数上涨，美国能源涨超4%，康菲石油、英国石油涨超1%，斯伦贝谢涨近1%，雪佛龙、西方石油、壳牌、埃克森美孚、巴西石油小幅上涨，墨菲石油跌超1% [5] 白银市场动态 - 周一白银价格再创新高，一度升至每盎司58.84美元，此前在上周五大涨近6% [7] - 白银已连续六个交易日上涨，今年以来价格几乎翻倍，超过黄金约60%的涨幅 [7] - 10月份有创纪录规模的大量白银流入伦敦，以缓解这一全球最大白银交易中心历史性的供应紧张局面 [7] - 与上海期货交易所相关联仓库中的库存近期降至近10年来的最低水平，而一个月期白银借贷成本仍处于高位 [7]

美股市场表现 - 道指上涨314.67点，涨幅0.67%，收于47427.12点；纳指上涨189.1点，涨幅0.82%，收于23214.69点；标普500指数上涨46.73点，涨幅0.69%，收于6812.61点 [1] - 英伟达股价上涨1%，谷歌股价下跌1%，甲骨文股价上涨4%，人造肉公司Beyond Meat股价大幅上涨19% [1] - 纳斯达克中国金龙指数微跌，阿里巴巴股价小幅上涨0.3% [1] 欧股与原油市场 - 德国DAX30指数上涨279.54点，涨幅1.19%；英国富时100指数上涨85.57点，涨幅0.89%；法国CAC40指数上涨70.63点，涨幅0.88% [2] - 欧洲斯托克50指数上涨82.74点，涨幅1.48%；西班牙IBEX35指数上涨223.47点，涨幅1.38%；意大利富时MIB指数上涨422.34点，涨幅0.99% [2] - 纽约轻质原油期货价格上涨70美分，涨幅1.21%，收于每桶58.65美元；伦敦布伦特原油期货价格上涨65美分，涨幅1.04%，收于每桶63.13美元 [2] 加密货币与外汇市场 - 比特币价格上涨超过3%，重返9万美元关口；以太坊价格上涨超过2%，报3019.81美元 [3] - 美元指数下跌0.07%，收于99.595；欧元兑美元汇率升至1.1594，英镑兑美元汇率升至1.3235 [3] - 美元兑日元汇率升至156.46，美元兑瑞士法郎汇率降至0.8043，美元兑加元汇率降至1.4040，美元兑瑞典克朗汇率降至9.5038 [3] 贵金属市场 - 现货黄金价格微涨0.8%，报4164.01美元 [4] 宏观经济数据与事件 - 美国上周初请失业金人数减少6,000人至216,000人，为4月中旬以来最低水平；续请失业金人数小幅上升至196万人 [5] - 美联储褐皮书显示近几周经济活动基本不变，但消费者支出进一步下滑，就业市场小幅走弱，物价水平保持温和上涨 [7] - 日本政府计划发行至少11.5万亿日元（约735亿美元）新债券为经济刺激计划融资，本财年税收收入预计达创纪录的80.7万亿日元 [7] 贸易政策与行业动态 - 加拿大将削减从无自由贸易协定国家进口钢铁的配额至2024年水平的20%，对有协定国家配额降至75%，并对部分钢铁衍生品征收25%全球关税 [6] - 加拿大将从2026年初起与铁路公司合作，将省际间钢铁和木材运输费用降低50% [6] 公司动态与法律挑战 - 苹果公司对印度新反垄断法提起司法挑战，该法可能使其面临最高380亿美元罚款，苹果主张该处罚基于全球营业额计算具有任意性且违宪 [8] - 特斯拉印度区总经理预计，印度Model Y买家可在4-5年内通过节省燃油和维护费用收回约三分之一购车成本（约200万卢比） [8] 大行评级 - Melius Research予特斯拉“买入”评级，目标价525美元 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前宏观层面处于相对真空期，A股缺乏明确上涨主线，市场成交维持低位，预计短期市场分歧将在股指震荡调整中逐步消化，待新的驱动主线带来股指进一步上行；各品种受宏观、产业等多因素影响，大多呈现震荡走势，部分品种有特定投资策略建议[1] 根据相关目录分别进行总结 股指 当前宏观层面相对真空，A股缺乏上涨主线，成交低位，短期市场分歧将在震荡调整中消化，待新驱动主线带动股指上行[1] 国债 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨空间[1] 有色金属 - 铜：近期市场情绪反复，铜价或震荡运行[1] - 铝：产业面驱动有限，宏观情绪反复，铝价高位震荡[1] - 氧化铝：国内产能持续释放，产量及库存双增，基本面偏弱，价格围绕成本线震荡[1] - 锌：美联储内部分歧加大，宏观情绪反复，国内基本面短期有改善但过剩格局不改，锌价预计震荡[1] - 镍：美联储分歧大，中美元首通话宏观情绪短期转好，印尼限制镍冶炼项目审批影响有限，矿端升水持稳；此前镍价下挫，近期印尼中间品计划减产约6000金属吨/月，若宏观转好镍价有修复预期，建议短线为主，多镍空不锈钢轻仓参与，中长期一级镍过剩[1] - 不锈钢：美联储分歧大，宏观反复，原料镍铁价格走弱，社会库存累增，11月减产有限，期货震荡寻底，建议短线操作，多镍空不锈钢轻仓参与，关注逢高卖套机会[1] - 锡：美联储分歧大，宏观反复，印尼锡出口规模大幅下滑，叠加矿供应未修复和终端需求预期，中长期仍偏多[1] 贵金属与新能源 - 贵金属：12月降息有分歧，价格或震荡，关注美国经济数据[1] - 工业硅：西北产能复产，西南开工弱于往年，枯水期影响削弱；多晶硅11月排产下降，有机硅联合减产；产能中长期有去化预期，四季度终端装机边际提升，反内卷政策未落地市场情绪消退[1] - 碳酸锂：新能源车传统旺季将至，储能需求旺盛，供给端复产增加，但产业需求淡季有转弱担忧，宏观真空期，价格震荡[1] 黑色金属 - 螺纹钢：产业需求淡季有转弱担忧，宏观真空期，估值低但价格上行空间未打开，可参与虚值累活策略[1] - 热卷：产业淡季效应不明显，产业结构宽松，宏观真空期，基差尚可，可参与期现正套或用期权策略优化成本或利润[1] - 铁矿石：近月受限产压制，商品情绪好，远月有向上机会；直接需求尚可，成本支撑，但供给偏高，库存累积，板块承压，价格反弹空间有限[1] - 铁合金：短期生产利润不佳，成本支撑走强，直接需求尚可，供给偏高，下游承压，价格反弹有限[1] - 纯碱：供需有支撑，估值偏低，但短期情绪主导，价格波动走强；跟随玻璃为主，供需一般，价格向上阻力较大[1] - 焦炭、焦煤：估值角度本轮下跌接近尾声，焦炭1630计价2 - 3轮提降预期，焦煤各合约接近关键支撑位，进一步下跌需焦煤供给持续回升；驱动角度下游预计12月中旬开启补库，单边短线对待，中长线观望，套保空单兑现离场[1] 农产品 - 豆油：“美国延迟落地对进口生物燃料原料的优惠削减”遭辟谣，对美豆、美豆油有利多预期差，支撑价格；国内高压榨下基差稳中偏弱，单边建议观望[1] - 菜油：产业对澳菜籽及进口毛菜油补充乐观，但外资多配菜油趋势未改，建议观望[1] - 棉花：国内新作丰产预期强，收购价支撑皮棉成本；下游开机低位，但纱厂库存不高有刚性补库需求；新作市场年度用棉需求有韧性，短期“有支撑、无驱动”，关注明年相关政策、面积意向、天气和旺季需求[1] - 白糖：全球食糖供应由短缺转过剩，原糖价格承压下行，国内新作供应压力同比增长，郑糖上方承压，跟随原糖[1] - 玉米：短期基层惜售、东北物流紧张、下游低库存带来阶段性供应紧张，现货价格坚挺，盘面跟随反弹；卖压预期后置，供应压力未释放前谨慎看多，关注农户售粮节奏和物流情况[1] - 豆粕：关注中国采购美豆情况，若无天气问题，12 - 1月转向交易南美新作丰产压力，关注新作贴水走势，预期拖累盘面定价，MO5建议逢高空[1] - 纸浆：盘面上涨到多数针叶浆交割品注册仓单成本以上，上涨空间有限，有新仓单注册后可考虑1 - 3反套[1] - 原木：基本面走弱已被盘面计价，大跌后追空盈亏比低，建议观望[1] - 生猪：现货逐渐稳定，需求支撑叠加出栏体重未出清，产能有待进一步释放[1] 能源化工 - 原油：OPEC + 计划12月维持小幅增产，俄乌和平协议推进，美国加大对俄制裁[1] - 燃料油：逻辑同原油[1] - 沥青：短期供需矛盾不突出跟随原油；十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺；利润较高[1] - 橡胶（HK）：原料成本支撑强，期现价差低位，RU盘面仓单数量在老胶仓单注销后处于低位[1] - 橡胶（BR）：成本端丁二烯支撑不足，合成胶供给宽松，高开工高库存未压制价格主因，短期价格止跌，关注反弹幅度[1] - PTA：汽油利润和低迷苯价格支撑PX，炼厂优先增产汽油减少芳烃装置进料；海外装置故障和部分国内装置重整负荷下滑；国内大型装置轮检，产量回落[1] - 乙二醇：原油价格下跌带动乙二醇价格下跌，煤炭价格上涨使国内成本支撑略有走强，装置投产预期强烈压制涨幅[1] - 短纤：汽油利润和低迷苯价格支撑PX，PTA价格回升基差走强，短纤价格跟随成本波动[1] - 苯乙烯：亚洲苯价疲软，STDP装置及重整装置开工率下降；美湾纯苯价格上调，美国部分装置降负，苯调油逻辑推动纯苯补涨[1] - PE：出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑；检修减少，开工负荷高位，远洋到港供应增加，下游需求开工走弱[1] - PP：检修较少，开工负荷较高，供应压力偏大；下游改善及预期；丙烯单体高位，成本支撑较强[1] - PVC：盘面回归基本面，后续检修少，新产能放量，供应压力攀升；需求减弱，订单不佳[1] - 烧碱：广西氧化铝投前送货，部分厂延迟投产送货放缓；后续检修少；山东烧碱累库压力，液氯价格高；绝对价格偏低，近月仓单有限，易发生挤仓风险[1] - LPG：国际油气基本面宽松，CP/FEI价格走弱；盘面PG价格估值修复，燃烧需求重启，化工刚需支撑，国内现货基本面维稳[1] - 集运：宏观利好情绪消化，旺季涨价预期提前计价，11月运力供给相对宽松[1]

每经AI快讯，11月21日，恒生指数下跌2.38%。南向资金今日净买入1.05亿港元。 | 南向资金今日成交活跃个股榜单 | | --- | | 代码 | 简称 | 收盘价 (港元) | 涨跌幅 (%) | 净买入金额 (亿港元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0700.HK | 腾讯控股 | 610.0 | -1.77 | 17.36 | - | | 1810.HK | 小米集团-W | 38.08 | 1.01 | 12.68 | . | | 9988.HK | 阿里巴巴-W | 147.6 | -4.65 | 11.58 | - | | 1024.HK | 快手-W | 64.0 | -1.46 | 2.36 | - | | 3690.HK | 美团-W | 95.55 | -2.99 | 1.46 | | | MH 8986 | 小鹏汽车-W | 78.5 | -4.09 | 1.34 | - | | 0883.HK | 中国海洋石油 | 21.54 | -1.91 | 0.65 | . | | 9992.HK | 泡泡玛特 | 199.3 | ...