股东户数变动趋势 - 750家公司公布截至8月10日股东户数数据 其中108只股票股东户数连续减少3期以上 筹码呈持续集中趋势 [1] - 康欣新材股东户数连续减少16期 最新户数为39,352户 累计降幅34.63% *ST兰黄连续减少14期 最新户数12,109户 累计降幅41.59% [1] - 逸豪新材 中一科技 洁美科技最新一期股东户数降幅居前 分别下降14.56% 14.16% 13.75% [1] 市场表现分析 - 股东户数连降股中74只股价上涨 33只下跌 洁美科技 海辰药业 *ST汇科涨幅居前 分别上涨45.63% 35.04% 33.33% [2] - 48只股票期间跑赢大盘 占比44.44% 洁美科技 *ST汇科 海辰药业相对沪指超额收益率分别为34.28% 25.12% 24.92% [2] - 主板有72只股东户数连降股 创业板有36只 [2] 行业分布特征 - 股东户数连降股主要集中在基础化工 电子 电力设备行业 分别有13只 12只 10只个股 [2] 机构关注度 - 近一个月6只股东户数连降股获机构调研 洁雅股份 双汇发展分别获4次 2次调研 [2] - 东方雨虹 洁雅股份 双汇发展调研机构家数分别为72家 43家 16家 [2] 业绩表现 - 14只股东户数连降股已公布半年报 圣农发展净利润同比增幅791.93% [3] - 2只股公布上半年业绩快报 东华科技 陕国投A净利润增幅分别为14.64% 5.74% [3] - 32只股公布上半年业绩预告 其中预增5只 预盈5只 [3] - 东北证券预计净利润中值4.31亿元 同比增幅225.90% [3] 个股数据详情 - 股东户数连续下降股包含逸豪新材 中一科技 洁美科技等 最新股东户数分别为18,628户 18,402户 14,736户 较上期降幅均超13% [3] - 紫光国微股东户数连续下降12期 中兴通讯连续下降11期 [1][7] - 天禾股份股东户数连续下降10期 [8]

公司分红情况 - 公司发布2025半年度分配预案，拟10派2元（含税），预计派现金额合计2672.80万元 [2] - 派现额占净利润比例为26.99%，为公司上市以来累计第3次派现 [2] - 公司上市以来历次分配方案中，2024年12月31日方案为10转增3派3元（含税），派现金额合计0.31亿元，股息率0.46% [2] - 2024年9月30日方案为10派3元（含税），派现金额合计0.31亿元 [2] 财务表现 - 公司2025半年报实现营业收入7.47亿元，同比增长7.39% [2] - 净利润9904.29万元，同比下降18.97%，基本每股收益0.7411元 [2] 资金动向 - 该股今日主力资金净流出981.15万元，近5日主力资金净流出890.81万元 [3] - 最新融资余额1.04亿元，近5日增加2584.38万元，增幅32.92% [4] 行业分红排名 - 基础化工行业共有11家公司公布2025半年度分配方案，派现金额最多的是云天化（3.65亿元），其次为嘉化能源（2.65亿元）和金能科技（1.99亿元） [4] - 行业分红排名中，公司派现金额2672.80万元，排名第10，派现占净利润比例26.99%，股息率0.43% [4][5] - 嘉化能源派现占净利润比例最高（45.66%），金能科技股息率最高（3.84%） [4]

市场表现与指数动态 - A股市场持续上行 上证指数于8月19日盘中涨至3746.67点 创2015年8月以来近十年高点 年初以来涨幅达11.20% 深证成指和创业板指均突破2024年10月8日以来高点 [3] - 低市值公司数量加速缩减 年初市值低于20亿元公司数量为594家 占A股总数11.10% 截至8月19日降至200家 较年初减少66.33% 占比下降7个百分点 [3] - 低市值公司数量逐月递减 今年前8个月中有6个月环比下降 其中2月末、5月末、6月末和8月19日环比降幅均超20% 7月末环比下降7.35% [3] 低市值公司特征分析 - ST股占比显著 200家市值低于20亿元公司中有61家为ST或*ST股 占比约30% [5] - 行业分布集中 机械设备行业数量最多达30家 建筑装饰、基础化工和环保行业均为17家 医药生物、电力设备、汽车和纺织服装行业均超10家 传统行业如地产链低市值公司数量较多 [5] - 业绩表现疲弱 200家公司中有107家2024年归母净利润亏损 其中83家2025年一季度继续亏损 [5] 个股典型案例 - *ST紫天市值最低为4.44亿元 较年初36.09亿元下跌87.70% 深交所拟终止其上市交易 年内股价累计下跌87.01% [4][6] - *ST苏吴市值6.61亿元 因涉嫌信披违法违规被立案调查 自7月14日起近20个跌停板 股价报收0.93元/股 年内累计跌幅达90% [4][6] - 部分低市值公司逆势上涨 ST中通市值9.88亿元较年初增长35.80% 大禹生物市值11.39亿元增长81.06% 夜光明市值13.04亿元增长82.98% [6]

市场表现与行业归因 - 上证指数从2024年1月底的2789点上涨至2025年8月18日的3728点，累计涨幅34% [2] - 大金融和电子行业是主要推动力，银行和非银金融贡献了11%的指数涨幅，贡献度占比34% [2] - 剔除银行及非银板块，上证指数8月18日收盘点位为3411点 [2] - 2021年9月13日至2025年8月18日期间，31个申万行业中仅11个上涨，电力设备和基础化工等行业跌幅超过30% [4] 估值与市场机会 - 上证指数和沪深300总体估值不低，但呈现结构性分化 [8] - 电力设备、食品饮料、社会服务、汽车等行业估值分位处于收缩态势 [8] - 红利资产估值分位升高由股价上涨推动，其他行业因盈利下滑导致估值被动抬升 [8] - 中证红利指数和中证2000指数估值处于较高分位，顺周期指数和沪深300成长指数估值分位中等偏下，茅指数估值分位很低 [11] 市场资金与情绪 - 当前市场融资买入额占成交额比例处于历史较高水平，显示市场情绪积极 [15] - 融资买入占比上升时段通常对应市场上涨阶段 [15] - 市场资金呈现寻找机会的态势，与当前市场感知相符 [15] 支撑市场动量的趋势 - 低利率和"资产荒"推动资金提升风险偏好，机构从低波动股票转向高估值领域，如优质成长类板块 [18] - 公募基金配置呈现高估值持仓股市值占比提升，低估值持仓股占比下滑 [18] - 家庭负债表从超额储蓄转向增配股市，个人投资者开户数量增长，7月新开户数达196万户，同比增长71% [20] - A股总市值占居民储蓄存款余额比率逐步提升，居民存款增速放缓至10%，低于2019-2023年平均增速14% [21][22] 市场展望 - 市场关注点转向结构性增长机会，政策呵护、流动性宽松和增量资金入市对市场形成支撑 [23]

核心观点 - 报告构建了跨行业的转债正股估值评分框架，采用纵向（个股相对于自身历史水平）和横向（个股在同行业中的相对位置）两个维度，对正股进行二维定位，以挖掘估值性价比 [1][9] - 横向估值框架通过筛选行业适用的估值指标（PE、PB、PS）和有效的二级财务指标，计算横向评分，低横向估值组（0-20%）较无可用指标组平均最大回撤低15pct，抗回撤能力突出 [1][10][24][25] - 纵向估值框架通过计算PS、PB、PE的历史分位数均值及财务指标调整，低纵向估值正股在上涨行情中弹性更强，例如2025年6月27日-8月1日期间，估值80%以上组平均涨幅仅4.42%，显著低于其他组别 [2][29][33] - 综合横纵向评分（各占50%权重），当前低估转债标的集中在国防军工、基础化工、建筑装饰（横向评分低）及环保、美容护理、汽车、食饮（纵向评分低）等行业，具体包括麒麟转债、岱美转债等20只估值性价比突出的标的 [3][34][44] 横向估值框架 指标适用性筛选 - 通过三个维度筛选行业适用的一级指标：有效数据点不足（如PE要求EPS>0且PE<90）、指标跨期稳定性不足（变异系数超出最低值+0.03范围）、个股估值离散过大（假定价格范围超过2倍均价） [11][12][14][16] - PB覆盖行业最广（申万29个行业中27个适用），PE(3年非负均值)全面优于PE，成为PE的优质替代 [17][18] 二级指标有效性 - 以PE(3年非负均值)、LnPB、PS为因变量，ROE、净利润率等财务指标为自变量，通过固定效应模型回归筛选系数显著且符号符合经济意义的二级指标（如资产负债率系数为负） [20] 评分计算与效果 - 横向评分=一级指标分位数（50%）+二级指标调整（ROE等占30%，两年复合增速占20%），权重根据指标适用性动态调整 [21][23] - 低横向估值组在2025年上半年波动市中表现稳健，0-20%组较无指标组回撤低15pct [24][25] 纵向估值框架 - 数据范围：2021年6月至今，避免未来值干扰，一级指标（PS、PB、PE历史分位数均值）与二级指标（资产负债率、ROE等历史分位数）各占50%权重 [28] - 上涨行情中低分位个股弹性显著，如"反内卷"行情中估值80%以上组涨幅仅4.42%，低于其他组别 [29][33] 低估标的筛选 - 横向低分行业：国防军工（横向评分6%）、基础化工（21%）、建筑装饰（23%） [34][44] - 纵向低分行业：环保（15%）、美容护理（10%）、汽车（13%）、食饮（30%） [34][44] - 综合评分前20标的：麒麟转债（汽车，横纵向评分10%）、岱美转债（汽车，19%）、珀莱转债（美容护理，26%）等，兼具低估值与高弹性 [34][44]

行业投资评级 - 化工行业维持"推荐"评级 [5] 核心观点 - 重点关注半年报业绩超预期的标的，推荐圣泉集团、海利得、卓越新能和瑞联新材 [1] - 磷肥出口窗口期已至，高景气有望持续，建议关注云天化 [2] - 化工安全事故频发引发行业安全严查，农药行业景气度有望回升 [3] 重点公司分析 - 圣泉集团：AI服务器核心电子树脂供应商，受益下游出货量放量，2025年EPS预测1.53元，PE 22倍 [4] - 海利得：涤纶工业丝领军企业，受益美国关税冲突，2025年EPS预测0.37元，PE 18倍 [4] - 卓越新能：新项目投产推动业绩增长，2025年EPS预测3.16元，PE 14倍 [4] - 瑞联新材：医药板块收入大幅增长，2025年上半年净利润同比增长69.93% [1][4] 化工产品价格走势 - 涨幅前五：液氯（华东）+92%、工业级碳酸锂（四川）+19%、电池级碳酸锂（四川）+17%、氢氧化锂+11%、六氟磷酸锂+9% [20] - 跌幅前五：有机硅DMC（华东）-8%、NYMEX天然气-8%、107胶-7%、丁酮（华东）-7%、甲酸-6% [21] 子行业跟踪 涤纶长丝 - 市场价格震荡上涨，FDY均价7050元/吨（+35元/吨），行业开工率89.29% [22][23] - 江浙织造综合开机率58.11%，库存去化明显，POY库存13-17天 [23] 轮胎 - 全钢胎开工率60.06%（+0.93pct），半钢胎69.11%（-0.86pct） [31] - 东南亚轮胎出口量同比下滑，森麒麟泰国子公司出货量同比减少34.77% [35] 制冷剂 - R134a价格站上51000元/吨高位，R32报价59000-60000元/吨，行业维持供需紧平衡 [42][44] 化肥 - 磷矿石价格平稳，30%品位均价1020元/吨，云南地区受雨季影响供应缩减 [71] - 尿素均价1747元/吨（-1.85%），磷酸一铵3303元/吨，氯化钾3270元/吨 [67][73][84] 市场表现 - 申万化工指数报3908.04点，周涨2.46%，跑赢沪深300指数0.09% [11] - 改性塑料（+12.29%）、氟化工（+5.81%）、膜材料（+5.79%）涨幅居前 [13]

百亿私募持仓概况 - 截至8月18日 15家百亿私募现身28家上市公司十大流通股东行列 重仓股市值超290亿元 [1] - A股已超660家公司披露2025年中报 近130家公司前十大流通股东出现私募机构 [1] - 百亿私募重仓股数量27只 其中14只增持 7只持股不变 6只遭减持 [2] 私募持仓变动情况 - 高毅资产重仓股持股市值123亿元居首 共重仓5只个股 其中3只遭减持 [2] - 高毅邻山1号远望基金减持海康威视1200万股至3.38亿股 持股市值降至93.73亿元 [2] - 该基金同期减持国瓷材料250万股至4.77亿元 减持东诚药业400万股至2.52亿元 [2] - 芯朋微 宏创控股 创元科技分别遭睿郡资产 久期投资 大朴资产减持 [2] - 高毅邻山1号远望基金增持安琪酵母350万股至12.31亿元 增持龙佰集团800万股至14.26亿元 [3] - 迎水投资重仓苏交科 智飞生物 恒为科技 亿帆医药 持股数量基本不变 [3] - 亿帆医药持股市值增加约1118万元 其余三家公司持股市值均减少 [3] 行业分布特征 - 私募重仓股集中在工业 信息技术 材料 可选消费 医疗保健等行业 [4] - 工业领域以机械设备 建筑装饰 电力设备 国防军工为主 [4] - 信息技术行业以电子 计算机 电力设备 通信为主 [4] - 材料行业以基础化工类公司居多 可选消费以汽车类公司为主 [4] - 增持个股分布在计算机 基础化工 汽车 医药生物 电子 电力设备等行业 [4] - 减持个股来自信息技术 工业环保 医药生物 有色金属等行业 [4] 个股与市场表现 - 汇嘉时代前十大流通股东出现4家私募 其2家减持2家持股不变 [4] - 国发股份遭2家私募减持 1家持股不变 [4] - 近20只个股有2家私募现身十大流通股东 包括苏交科 博瑞医药等 [4] - 接近五成公司上半年净利润同比下滑或亏损 22家处于亏损状态 [5] - 仅5家公司上半年净利润超10亿元 超九成公司净利润低于10亿元 [5] - 超七成私募重仓股总市值在百亿以下 海康威视以2772亿元居首 [5] - 500亿元市值公司共4家 100-500亿元规模约30家 [5] - 近130只重仓股年初至今平均涨幅41% 超八成个股股价上涨 [5] - 超八成股票多头策略阳光私募今年以来回报率为正 平均回报率20% [5] - 14家百亿主观私募上半年平均收益率5.51% 超八成机构实现正收益 [5]

东吴证券指出，截至2025年8月15日，风险趋势模型中主要宽基指数综合评分后三名为万得微盘股 日频等权指数（19.31分）、中证红利（35.06分）和中证2000（35.59分）。中证2000指数风险度为 104.32，综合动量为75.49，短期和中期趋势均为上涨，综合评分为35.59分，未触发顶底提示信号。历 史统计显示，中证2000指数在9月份平均收益率为1.64%，表现优于多数宽基指数。当前市场呈现健康 上涨的态势，小盘成长风格占优，中证2000作为小盘代表指数之一，其走势与市场高景气投资风格相契 合。 2000ETF（561370）跟踪的是中证2000指数（932000），该指数从沪深市场中选取总市值排名约 1800-3800名的微盘股作为指数样本，重点覆盖新兴产业领域，行业分布较为均衡。指数成分股以民营 企业为主，具有显著的成长与创新特征，尤其在机械设备、基础化工、计算机等行业配置权重较高，能 够综合反映中小市值创新型企业的整体市场表现。 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明 ...

两融余额突破历史高位 - A股两融余额时隔10年重新突破2.1万亿元 达到21023亿元 [1][2] - 2025年8月18日单日增长397亿元 为年内最大单日增幅 实现6连增 [2] - 8月以来两融余额累计增长超1100亿元 [2][4] 融资余额主导增长 - 融资余额贡献主要增量 2025年8月18日达20881亿元 单日增395亿元 [4] - 同期融券余额仅142亿元 8月累计增长仅4亿元 [4] - 单日两融交易额创年内新高 达3273亿元 为历史第三高水平 [4] 行业融资分布特征 - 电子 机械设备 计算机行业8月融资净买入额均超百亿元 [5] - 医药生物 电力设备 国防军工等9个行业融资净买入额居前 [5] - 电子 非银金融等7个行业融资余额存量规模超千亿元 [5] 市场结构保持稳定 - 两融余额占A股流通市值比例稳定在2.32% 与8月初持平 [1][4] - 两融增速与A股流通市值增速基本匹配 [1][4]

市场表现 - 沪指站稳3700点 中证石化产业指数高开后震荡下行 [1] - 成分股中 兴发集团 蓝晓科技 金发科技等领涨 [1] - 石化ETF（159731）跟随指数下行 迎低位布局机会 [1] 油价走势分析 - 短期中东和俄乌地缘风险尚存 美国关税政策存不确定性 油价或呈现震荡走势 [1] - 中长期油价锚定基本面 OPEC+增产加速推进 旺季后面临过剩预期 油价中枢存在进一步下移担忧 [1] 国内油企应对策略 - 通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低业绩对油价的敏感性 [1] - 加速挖掘国内海上油气资源以降低能源对外依存度 [1] 石化ETF产品结构 - 紧密跟踪中证石化产业指数 申万一级行业以基础化工和石油石化为主 权重占比合计超93% [1] - 前十大重仓股涵盖"三桶油"（中国石油 中国石化 中国海油） 权重占比合计超23% [1] - 联接基金代码为017855/017856 [1]