骄成超声（688392.SH）首次覆盖报告 - 公司依托核心超声波技术，从轮胎裁切拓展至新能源和半导体领域，2025年有望实现主业反转，并受益于先进封装国产化浪潮 [1] - 2024年公司收入结构为：配件31%、动力电池超声波焊接设备26%、线束连接超声波设备14%、半导体超声波设备8%、非金属超声波设备2%、服务及其他19% [5] - 2024年半导体业务收入为4693万元，全部来自功率半导体；2025年先进封装领域的超声波扫描显微镜已获国内大客户验收及出货，打破海外垄断 [5] - 新能源领域绑定国内头部客户，核心大客户市占率超一半；固态电池极耳焊接设备已有小批量订单并交付 [5] - 配件收入占比从2020年的13.27%提升至2024年的31.42%，耗材属性强，有助于平滑设备周期 [6] - 预计2025-2027年收入为7.61亿元、10.54亿元、14.52亿元，同比增长30.2%、38.5%、37.8%；归母净利润为1.38亿元、2.33亿元、3.29亿元，同比增长61.3%、67.9%、41.3% [6] 金山办公（688111.SH）2025年三季报 - 2025年前三季度营收41.78亿元（同比增长15.21%），归母净利润11.78亿元（同比增长13.32%），扣非归母净利润11.49亿元（同比增长15.94%） [9] - 2025年第三季度单季营收15.21亿元（同比增长25.33%），归母净利润4.31亿元（同比增长35.42%），扣非归母净利润4.21亿元（同比增长39.01%），毛利率86.46%（同比提升0.99个百分点） [9] - 截至2025年9月30日，WPS Office全球月度活跃设备数6.69亿（同比增长8.83%），其中PC版3.16亿（同比增长14.05%），移动版3.53亿（同比增长4.54%） [9] - 第三季度WPS个人业务收入8.99亿元（同比增长11.18%），WPS365业务收入2.01亿元（同比增长71.61%），WPS软件业务收入3.91亿元（同比增长50.52%） [10] - 预计2025-2027年营收分别为60亿元、71亿元、85亿元，归母净利润分别为19亿元、22亿元、27亿元 [10] 知行科技（1274.HK）动态跟踪 - 公司发布iRC100机器人通用控制器，采用大小脑一体化架构设计，面向具身智能全场景应用 [12] - 推出端到端城区辅助驾驶系统，基于多模态数据闭环能力，提升复杂场景系统性能上限 [12] - 5G智慧工厂年产能350万套，实现全域数据闭环驱动和无人化高柔性生产 [13] - 预计2025-2027年总收入为17.9亿元、28.1亿元、36.8亿元，同比增速43%、57%、31% [2] 中望软件（688083.SH）2025年三季报 - 2025年前三季度营收5.38亿元（同比增长5%），归母净利润-0.41亿元；第三季度单季营收2.04亿元（同比基本持平），归母净利润0.12亿元 [14] - 海外市场延续高增，上半年海外主营业务收入同比增长超40%；境内业务保持稳健 [14] - 持续推进"All-in-One CAx"一体化战略，研发投入集中关键项目；发布ZWCAD365完善2D产品矩阵 [15] - 前三季度研发投入3.27亿元，研发费用率超60% [15] - 预计2025-2027年营收分别为9.55亿元、10.9亿元、12.64亿元，归母净利润分别为0.36亿元、0.74亿元、1.25亿元 [3] 大华股份（002236.SZ）2025年三季报 - 2025年前三季度营收229.13亿元（同比增长2.06%），归母净利润35.35亿元（同比增长38.92%），扣非归母净利润25.56亿元（同比增长13.04%） [17] - 第三季度单季营收77.31亿元（同比增长1.95%），归母净利润10.60亿元（同比增长44.12%），扣非归母净利润7.61亿元（同比增长52.34%） [17] - 前三季度毛利率41.65%（同比提升1.27个百分点），第三季度毛利率41.74%（同比提升2.42个百分点） [18] - 前三季度经营活动现金流量净额15.64亿元，同比增加16.89亿元；销售商品、提供劳务收到现金262.17亿元（同比增长9.45%），收现比114.4% [18] - 预计2025-2027年营收分别为330.64亿元、351.05亿元、379.36亿元，归母净利润分别为41.05亿元、42.56亿元、46.29亿元 [19] 赛分科技（688758.SH）2025年三季报 - 2025年前三季度营收302.4百万元（同比增长38.4%），归母净利润93.2百万元（同比增长71.1%），毛利率72.7% [21] - 第三季度单季营收119.8百万元（同比增长40.0%，环比增长20.9%），归母净利润39.6百万元（同比增长141.0%，环比增长32.1%），毛利率76.0%（同比提升3.6个百分点） [21] - 深化存量客户复购及新客户开拓，驱动经营规模扩张 [22] - 预计2025-2027年营收分别为378.5百万元、456.9百万元、548.8百万元，同比增长20.0%、20.7%、20.1%；归母净利润分别为109.7百万元、129.0百万元、151.8百万元，同比增长28.8%、17.6%、17.7% [22] 亿纬锂能（300014.SZ）2025年三季报 - 第三季度营收168.32亿元（同比增长35.85%，环比增长9.49%），归母净利润12.11亿元（同比增长15.13%，环比增长140.16%） [24] - 第三季度出货量32.8GWh（动力电池13.1GWh+储能电池19.7GWh）；预计全年动力电池出货50GWh，储能电池出货70-75GWh [25] - 第三季度动力电池单位净利0.03元/Wh（对应净利率5%），储能电池毛利率修复至12%（单位净利0.024元/Wh），预计第四季度毛利率提升至15%区间 [25] - 预计2025-2027年归母净利润分别为43.62亿元、74.77亿元、96.51亿元，同比增长7%、71.4%、29.1% [26] 南方航空（600029.SH）2025年三季报 - 2025年前三季度营收1376.65亿元（同比增长2.23%），归母净利润23.07亿元（同比增长17.40%）；第三季度单季营收513.74亿元（同比增长3.01%），归母净利润38.40亿元（同比增长20.26%） [28] - 第三季度毛利率16.55%（同比提升1.14个百分点），净利率9.40%（同比提升0.96个百分点） [28] - 前三季度可利用座公里（ASK）289,809.37百万（同比增长5.62%），收入客公里（RPK）248,129.57百万（同比增长7.63%），客座率85.62%（同比提升1.60个百分点） [29] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.09元、0.28元、0.46元 [29] 隆达股份（688231.SH）2025年三季报 - 2025年前三季度营收13.1亿元（同比增长25.1%），归母净利润0.71亿元（同比增长18.7%）；第三季度单季营收4.81亿元（同比增长45.6%），归母净利润0.18亿元（同比增长29.0%） [32] - 前三季度高温合金产品收入9.05亿元（同比增长36.7%），驱动营收增长 [33] - 预计2025-2027年营收分别为18.1亿元、22.8亿元、28.3亿元，同比增长30%、26%、24%；归母净利润分别为1.0亿元、1.6亿元、2.4亿元，同比增长52%、61%、48% [33] 巨星农牧（603477）2025年三季报 - 2025年前三季度营收56.39亿元（同比增长42.57%），归母净利润1.07亿元（同比下降58.69%）；第三季度单季营收19.22亿元（同比增长11.57%），归母净利润-0.74亿元（同比下降124.32%） [35] - 第三季度商品猪出栏均价逐月下降（7月13.91元/公斤、8月13.38元/公斤、9月12.80元/公斤）；前三季度出栏生猪293.1万头（同比增长63.64%），第三季度出栏102.5万头（同比增长45.98%） [36] - 前三季度毛利率10.44%（同比下降7.40个百分点），第三季度毛利率4.11%（同比下降22.26个百分点） [37] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.21亿元、6.04亿元、8.96亿元，同比增长-76.6%、398.6%、48.4% [37] 内蒙一机（600967.SH）2025年三季报 - 2025年前三季度营收78.9亿元（同比增长11.1%），归母净利润3.86亿元（同比增长6.18%）；第三季度单季营收21.7亿元（同比下降6.6%），归母净利润0.97亿元（同比下降3.85%） [40] - 第三季度毛利率14.77%（同比提升0.57个百分点），净利率4.47%（同比提升0.17个百分点） [41] - 经营活动现金流量净额-6.64亿元，同比增加82.78% [41] - 预计2025-2027年营收分别为111亿元、126亿元、142亿元，同比增长13%、14%、13%；归母净利润分别为6.5亿元、8.4亿元、10.8亿元，同比增长30%、29%、29% [41] 华润建材科技（01313.HK）2025年三季报 - 2025年前三季度营收150.70亿元（同比下降4.47%），归母净利润3.31亿元（同比增长7.26%）；第三季度单季营收48.64亿元（同比下降10.96%），归母净利润0.24亿元（同比下降82.97%） [43] - 前三季度水泥业务收入91.35亿元（同比下降12.3%），毛利率17.1%（同比提升4.5个百分点）；第三季度水泥销量1411.8万吨（同比下降5.3%），吨毛利22元（同比下降10元） [43] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.47亿元、6.34亿元、9.46亿元 [45] 中煤能源（601898.SH）2025年三季报 - 2025年前三季度营收1105.84亿元（同比下降21.24%），归母净利润124.85亿元（同比下降14.57%）；第三季度单季营收361.48亿元（同比下降23.78%），归母净利润47.80亿元（同比下降0.96%） [47] - 前三季度煤炭产量10158万吨（同比下降0.7%），销量19036万吨（同比下降7.4%）；聚烯烃产量99万吨（同比下降13.5%），尿素产量159.4万吨（同比增长21.5%） [48] - 预计2025-2027年归母净利润分别为161.52亿元、179.71亿元、185.66亿元，同比增长-16.41%、11.26%、3.31% [48] 农夫山泉（09633.HK）跟踪报告 - 2025年上半年营收256亿元（同比增长16%），归母净利润76亿元（同比增长22%） [50] - 分品类收入：茶饮料101亿元（同比增长20%），水产品94亿元（同比增长11%），功能性食品29亿元（同比增长14%），果汁饮料26亿元（同比增长21%） [50] - 上半年毛利率60.32%（同比提升1.54个百分点），净利率29.75%（同比提升1.61个百分点） [51] - 预计2025-2027年营收分别为505亿元、570亿元、633亿元，归母净利润分别为153亿元、176亿元、197亿元 [51] 北交所市场动态 - 2025年10月27日北证50指数收盘1469.15（下降0.20%），成交金额166.7亿元；专精特新指数收盘2537.14（上涨0.12%） [53] - 当日涨幅前五个股：美之高（21.3%）、龙竹科技（13.1%）、路桥信息（8.2%）、戈碧迦（7.7%）、常辅股份（5.5%） [53] - 政策推动北交所高质量发展，关注研发投入高、订单增速快的专精特新标的 [55] 国内政策专题 - 二十届四中全会审议通过"十五五"规划建议，强调安全、现代化产业体系建设、内需三大主线 [58] - 安全主线涵盖产业体系、国防军队、社会治理等方面；内需部分新增"增强国内大循环内生动力和可靠性"表述 [58] - 建议挖掘现代化产业体系建设、"安全+各行各业"、消费内需三大主线机会 [59]

小型微利企业增值税优惠资格 - 增值税优惠资格仅与“小规模纳税人”身份挂钩，与“小型微利企业”身份不直接相关 [3] - 小型微利企业中的小规模纳税人可享受增值税减免，而一般纳税人则需按适用税率缴纳 [7] 小规模纳税人增值税优惠细则 - 月销售额10万元以内或季度销售额未超过30万元（不含销售不动产）且开具增值税普通发票的，免征增值税 [4] - 若季度销售额超过30万元（例如50万元），则按1%征收率缴纳增值税（例如缴5000元），相比原3%税率节省1万元 [5] - 1%的优惠征收率政策同样适用于开具增值税专用发票的情况 [5] 广告费与业务宣传费税前扣除政策 - 服装企业发生的广告费和业务宣传费支出，不超过当年销售收入15%的部分准予扣除，超过部分可结转至以后年度扣除 [14][15] - 以年销售收入1000万元的服装公司为例，当年广告费和业务宣传费扣除上限为150万元 [15] - 化妆品制造或销售、医药制造、饮料制造（不含酒类）企业的扣除标准提高至销售收入的30%，例如年收入1000万元的化妆品公司扣除上限为300万元 [15] - 烟草企业的烟草广告费和业务宣传费支出一律不得在计算应纳税所得额时扣除 [15][16]

公司战略与产品发布 - 公司在《财富》全球论坛上推出全新"王老吉国际罐"并举办沙特阿拉伯上市活动 [1] - 继今年2月发布"WALOVI"英文品牌标识后，公司借助《财富》全球论坛平台启动国际罐沙特上市仪式，产品首次登陆中东市场 [3] - 公司计划以沙特市场为核心，充分发挥其辐射作用，重点发展中东市场 [3] 市场机遇与选择依据 - 沙特是中东最大经济体，人均GDP接近3万美元，消费力强劲 [3] - 沙特"2030愿景"与中国"一带一路"倡议对接逐步深入，中沙企业在经济、文化等方面合作前景广阔 [3] - 沙特位于海湾地区枢纽，可辐射阿联酋、卡塔尔等周边市场，具有重要战略地位 [3] - 中东国家多属沙漠气候，消费者对兼具"清凉"与"健康"特性的饮品有需求，与公司天然植物清凉饮料产品属性契合 [3] 品牌定位与高层表态 - 公司认为此次国际罐在沙特发布是顺应市场需求，也是中国品牌向世界传递健康理念的重要里程碑 [3] - 公司高层对王老吉在沙特及中东的发展前景充满信心，期待与更多中东伙伴携手让源自东方的健康饮品走向更广阔的世界 [3]

市场回顾与重要新闻 - 周一A股三大指数集体收涨，沪指涨1.18%，深成指涨1.51%，创业板指涨1.98%，沪深两市成交额23,399.22亿元[2][8] - 9月规模以上工业企业利润同比增长21.6%，较8月加快1.2个百分点，连续两个月增速超20%[3][9] - QFII三季度新进重仓个股93只，增持67只，合计持股10.18亿股，市值212.83亿元，加码有色金属和电力等顺周期领域[3][9] 资本市场改革与政策动向 - 证监会主席吴清强调“十五五”期间将增强多层次资本市场包容性，科创板科创成长层将迎来首批企业上市，创业板将设置新产业上市标准[10][11] - 政策聚焦提升上市公司质量，拓宽并购重组渠道，督促分红回购增持，构建中长期资金“长钱长投”生态[12][13] 消费行业表现与趋势 - 9月社零总额同比增3.0%，增速同比环比均下降，商品零售增3.30%，餐饮收入增0.90%[14] - 通讯器材类、体育娱乐用品类、家具类零售额增速亮眼，均超11%，1-9月线上零售额累计增9.8%[15][16] - 建议关注白酒、大众食品、旅游免税、黄金珠宝、国货化妆品等细分领域机会[17][18] 汽车行业运行状况 - 2025H1汽车板块营收19,287.64亿元（同比+7.56%），归母净利润801.38亿元（同比+6.16%），新能源车销量爆发与出海对冲国内竞争压力[20] - 板块毛利率15.56%（同比-0.52pcts），净利率4.34%（同比-0.06pcts），乘用车子板块归母净利润同比降7.88%[21][22] - 汽车零部件板块盈利韧性较强，毛利率18.49%，归母净利润增17.06%[22][23] 电力设备出口动态 - 9月逆变器出口金额50.67亿元，环比降19.37%，同比增4.60%，大洋洲市场同比增288.29%[24][27] - 9月电力设备整体出口金额86.47亿元，同比增48.97%，变压器出口53.81亿元，同比增60.40%[30] - 电缆出口金额18.31亿元，同比增65.00%，拉美市场表现亮眼[33][34] 重点公司业绩分析 - 东鹏饮料2025Q3营收61.07亿元（同比+30.36%），归母净利润13.86亿元（同比+41.91%），华北区域销售收入同比增72.88%[35][37] - 珠江啤酒2025Q3营收18.75亿元（同比-1.34%），归母净利润3.32亿元（同比+8.16%），毛利率50.93%（同比+1.16pcts）[42][43] - 润本股份2025Q3驱蚊产品收入同比增48.54%，但归母净利润同比降2.89%，毛利率58.27%（同比-0.06pcts）[45][46]

成都SKP商业模式创新 - 成都SKP将高端时尚百货与歌剧演出结合，引入《歌剧魅影》实现场景破壁 [1] - 商场运营模式从单一购物向提供时尚潮流艺术和时髦休闲生活的多元体验升级 [1] - 创新模式旨在吸引追求文化艺术体验的新兴消费者群体，提升商场吸引力和竞争力 [1] 沃尔玛中国高管任命 - 沃尔玛中国任命刘鹏为山姆会员店业态总裁，直接向沃尔玛中国总裁及首席执行官朱晓静汇报 [2] - 刘鹏曾就职于阿里巴巴集团，担任天猫国际总经理、天猫进出口业务总裁等职务 [2] - 此次任命是沃尔玛持续加大对中国投资、实现业务战略升级的重要举措 [2] 季节性商品消费趋势 - 北方地区明显降温带动取暖及保暖类商品销售火爆 [3] - 线上平台数据显示台式即热饮水机、暖被机等商品同比增长超200%，烘干机、水暖毯同比增长超100% [3] - 毛呢大衣、羊绒衫、皮草等服装品类成交额同比增长均超100% [3] 娃哈哈系企业高管变动 - 宏胜饮料集团有限公司法定代表人祝丽丹已离职 [4] - 祝丽丹曾是娃哈哈核心高管，在158家娃哈哈系、宏胜系企业中担任法定代表人或高管 [4] - 作为宗馥莉长期倚重的核心管理者，其离职或给娃哈哈系企业的运营与管理带来变动 [4]

抽检总体情况 - 本期共抽取食品、食用农产品等240批次 经检验合格229批次 不合格11批次 不合格率为4.58% [2] 不合格产品问题分析 - 不合格项目主要涉及微生物污染和农兽药残留 包括亚硝酸盐、铜绿假单胞菌、大肠菌群、镉、倍硫磷、噻虫胺、噻虫嗪等指标不符合国家标准 [2] - 包装饮用水成为不合格重灾区 抽检的11批次不合格产品中有7批次为包装饮用水 主要问题是铜绿假单胞菌超标 [3] - 食用农产品中发现重金属镉超标问题 例如某批发超市的茄子镉含量检测值为0.114 mg/kg 超出标准限值0.05 mg/kg的128% [3] 合格产品分布情况 - 本次抽检合格产品覆盖多个食品品类 包括刺梨制品、肉制品、调味品、粮食加工品等 共229批次合格 [4] - 刺梨产业表现突出 多家公司的刺梨果汁、刺梨干等产品通过抽检 如贵州趣露食品的果趣山刺梨果汁饮料、贵州山王果健康的有机刺梨原汁等 [7] - 传统特色食品质量稳定 包括老干妈风味豆豉、独山盐酸菜、瓮安泡酸辣等地方特色产品均符合标准要求 [5][9]

文章核心观点 - 丹江口水库作为南水北调中线工程核心水源地，其优质水资源催生并滋养了一个百亿级的水饮特色产业集群 [1] - 当地通过严格的生态保护和水质监控体系确保水源质量，并以此为核心优势吸引知名企业落户，形成了完整的产业链 [2][4] - 水产业已成为带动地方经济发展的关键力量，产品覆盖湖北本地市场并远销北方多个省份，未来将向高端化、品牌化升级 [4] 水产业规模与发展现状 - 丹江口市水饮产品年产量近500万吨，覆盖湖北市场并远销北京、天津、河北等北方省份 [4] - 已建成十余座现代化生产基地，构建了从饮料生产、罐体加工到包装设计、产品营销的完整产业链 [4] - 武当山水饮料公司第四季度三大生产线满负荷运转，正冲刺全年10亿元产值目标 [1] 核心水源优势与生态保护 - 丹江口水库是亚洲第一大人工淡水湖，水域面积1050平方公里，库容量339亿立方米 [2] - 水库水质常年保持Ⅱ类以上，核心区水质达Ⅰ类，水体富含钙、镁、钾等天然矿物质 [1][2] - 库区植被覆盖率达67%，当地实行最严格环境准入制度，累计完成退耕还林等生态修复工程超百万亩 [2] - 通过高空卫星、无人机及260多个高清摄像头组成监控网络，对38条入库河流水质和20个排污口进行在线监测 [4] 重点企业与产业链协作 - 吸引了农夫山泉、北京一轻、燕京啤酒、华润怡宝等知名企业扎堆落户 [4] - 北京一轻食品（丹江口）产业园利用当地水资源和农产品优势，建成先进饮料生产基地，并带动周边茶产业发展 [2] - HPP柑橘汁生产线采用600MPa超高压处理技术，能锁住97%以上维生素，原料来自库区生态果园 [2]

投资评级与估值 - 报告对东鹏饮料维持“增持”评级 [1][6] - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为45.05亿元、56.10亿元、67.58亿元，同比增长率分别为35.4%、24.5%、20.5% [6] - 最新收盘价对应2025年至2027年市盈率分别为35倍、28倍、23倍 [6] 业绩表现与财务数据 - 2025年前三季度公司实现营业收入168.44亿元，同比增长34.13%，归母净利润37.61亿元，同比增长38.91% [6] - 2025年第三季度单季实现营业收入61.07亿元，同比增长30.36%，归母净利润13.86亿元，同比增长41.91% [6] - 2025年前三季度毛利率为45.17%，同比提升0.12个百分点，归母净利率为22.33%，同比提升0.77个百分点 [6] - 2025年第三季度单季毛利率为45.2%，销售费用率为15.3%，同比下降2.6个百分点，归母净利率为22.7%，同比提升1.8个百分点 [6] 产品收入结构分析 - 2025年前三季度能量饮料收入125.63亿元，同比增长19.36%，电解质饮料收入28.47亿元，同比增长134.78%，其他饮料收入14.24亿元，同比增长76.41% [6] - 能量饮料收入占比下降9.27个百分点至74.63%，电解质饮料收入占比提升7.25个百分点至16.91% [6] - 2025年第三季度单季能量饮料/电解质饮料/其他饮料收入分别为42.03亿元/13.54亿元/5.47亿元，同比增长14.59%/83.81%/95.63% [6] 区域市场表现 - 2025年前三季度广东区域收入38.85亿元，同比增长13.5%，华东区域收入23.95亿元，同比增长32.76%，华中区域收入22.08亿元，同比增长28.15% [6] - 西南区域收入20.27亿元，同比增长48.91%，华北区域收入26.01亿元，同比增长72.88%，显示低市占率市场大幅增长 [6] - 线上渠道收入4.88亿元，同比增长48.89%，重客及其他区域收入20.88亿元，同比增长42.44% [6] 增长驱动因素 - 公司具备优秀的渠道扩张和运作能力，能量饮料业务市场份额持续提升 [6] - 以“补水啦”为代表的电解质水第二增长曲线快速放量，得益于对品类和产品定价的精准把握、与功能饮料的渠道协同以及精细化管理能力 [6] - 在公司“全国全面发展，培育第二曲线”的发展计划下，成长空间广阔 [6]

东鹏饮料财务表现与业务进展 - 第三季度营收61亿元，同比增长30.4%，净利润13.9亿元，同比增长41.9% [2] - 前三季度营收168.4亿元，同比增长34%，净利润37.6亿元，同比增长38.9%，收入和利润均已超越2024年全年（营收158.4亿元，净利润33.3亿元）[2][3] - 能量饮料前三季度营收42亿元，同比增长15%，电解质饮料营收13.5亿元，同比增长84%，占比已超过20% [3] - 公司拥有3200余家经销商，覆盖超420万家有效活跃终端网点 [3] - 公司于10月9日再次向香港联交所递交上市申请 [3] 可口可乐公司第三季度业绩 - 第三季度营收124.55亿美元，同比增长5%，超出市场预期，有机营收增长6%，净利润36.83亿美元，增长29% [4] - 全球单箱销量增长1%，无糖可口可乐销量全球增长14%，瓶装水、运动饮料、咖啡和茶销量全球增长3% [4] - 公司重申2025年业绩指引，预计全年有机营收增长5%至6%，可比货币中性每股收益增长约8% [4] Deckers Brands第二财季业绩 - 第二财季净销售额增长9.1%至14.31亿美元，按固定汇率计算增长8.3% [6] - HOKA品牌净销售额增长11.1%至6.3亿美元，UGG品牌增长10.1%至7.6亿美元，其他品牌销售额下降26.5%至3720万美元 [6] - 国际净销售额增长29.3%至5.9亿美元，国内净销售额下降1.7%至8.4亿美元 [6] - 公司预计全财年净销售额约为53.5亿美元，HOKA品牌预计增长百分之十几，UGG品牌预计增长百分之几至个位数中段 [6] 阿迪达斯第三季度业绩与市场动态 - 第三季度剔除汇率因素后品牌营收增长12%至66.3亿欧元，营业利润大幅增长至7.36亿欧元，营业利润率提升至11.1% [8] - 毛利率提升0.5个百分点至51.8%，公司上调全年营业利润预期至约20亿欧元 [8] - 有消费者发现部分阿迪达斯羽绒服由雪中飞代工，并对比了产品参数差异 [7] 品牌营销与合作伙伴动态 - 迪卡侬作为官方赞助商助力2025环广西世巡赛，其VAN RYSEL品牌助力车队斩获2个赛段"敢斗奖" [10] - lululemon邀请品牌大使李宇春焕新冬日羽绒外套系列，Wunder Puff系列采用600蓬松度鹅绒填充 [10] - MAMMUT猛犸象携手全球代言人张若昀发布秋冬大片，揭晓艾格极限6代系列产品 [11] 品牌新品与市场拓展 - 果子熟了携手天猫超市、7-ELEVEN、京东七鲜等渠道推出多款新品，包括无糖果味茶系列和营养素饮料 [13] - 海底捞推出全新寿司品牌"如鮨寿司"，全国首店落地杭州，门店面积超500平方米，推出200余款SKU，主打高质价比 [14] - 橘朵首家海外线下专卖店落地新加坡，国内第100家专卖店落子广州天河城，线下门店已覆盖全国50余座重点城市 [15] - The North Face推出全新巅峰系列进阶攀登系统，包含24件单品，主打轻量化和技术升级 [16] 其他公司财务与业务要闻 - 万辰集团前三季度营收365.62亿元，同比增长77.37%，净利润8.55亿元，同比增长917.04%，主要系量贩零食业务发展 [18] - 八马茶业招股录得至少853亿元孖展认购，公开发售部分超购1896倍 [19] - 物美集团高层看好硬折扣模式，预计年底AI新质零售调改至100家门店，11月硬折扣门店总数将达10家，SKU数较传统超市减少超九成 [20] - 劲仔食品第三季度营业收入6.85亿元，同比增长6.55%，净利润6083.35万元，同比下降14.77% [21] - 日本石野制作所将投资约3亿日元扩建工厂，产能提升20%，以应对回转寿司连锁店在亚洲市场的扩张 [22] - 滔搏上半财年营收123.0亿元，净利润7.9亿元，用户规模超8900万，运营超800个抖音及微信视频号，超3600家小程序店铺 [23]

中国外商投资动态 - 2025年1-9月全国实际使用外资金额5737.5亿元人民币，同比下降10.4%，但9月当月同比增长11.2% [2] - 1-9月高技术产业实际使用外资1708.4亿元人民币，其中电子商务服务业、航空航天器及设备制造业、医疗仪器设备及器械制造业实际使用外资分别增长155.2%、38.7%、17% [2] - 从来源地看，日本、阿联酋、英国、瑞士实际对华投资分别增长55.5%、48.7%、21.1%、19.7% [2] 中国乘用车市场库存 - 2025年9月末全国乘用车行业库存328万辆，较上月增12万辆，较2024年9月增26万辆，呈现旺季备货特征 [3] - 2025年9月底库存支撑未来销售天数为39天，相对于2023年9月的50天和2024年9月的45天，库存压力明显下降 [3] - 2025年4月行业库存350万辆为近两年新高，5-8月车企理性控制生产持续去库存，9月库存回升且厂家库存占比24.6%，较上月提升0.7个百分点 [3] 金融机构业务进展 - 浙商证券获批开展上市公司股权激励行权融资业务试点 [7] 全球股市表现 - 美股三大指数于10月24日集体收涨并均创历史新高，纳指涨1.15%本周累涨2.31%，道指涨1.01%本周累涨2.2%，标普500指数涨0.79%本周累涨1.92% [8] - 大型科技股多数上涨，英伟达、谷歌涨超2%，福特汽车涨超12%创2020年3月以来最佳单日表现，美光科技涨近6%创历史新高 [8] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.27%本周累涨2.4%，文远知行涨超5%，金山云涨超2%，百度、哔哩哔哩涨近2% [9] 重点公司人事与战略调整 - 贵州茅台集团宣布人事调整，张德芹不再担任董事长，由贵州省能源局局长陈华接任 [10] - 宗馥莉已重回娃哈哈集团，以宏胜饮料集团总裁身份行事，宏胜系销售分公司已通知2026年继续使用娃哈哈品牌 [12] 跨国企业运营动态 - 美国通用汽车公司为削减成本裁员200多人，受影响员工主要为计算机辅助设计工程师 [11] - 保利集团发布澄清声明，表示未组织或参与任何涉及香港稳定币、稳定币基金相关业务及活动，相关香港注册公司与保利集团无任何关系 [13]