活动概况与模式 - 活动由国务院国资委社会责任局指导，中国稀土集团等4家央企联合主办，主题为"'脐'心协力 '橙'意助农"央企消费帮扶聚力行动，于14日在江西省赣州市开幕 [1] - 活动采取"线下展销+线上销售"联动模式 [1] 活动规模与参与方 - 线下集中展销来自3个国家部委、30余家国资央企定点帮扶和对口支援的92个县110家被帮扶企业的1400款特色农产品 [1] - 现场邀请专业机构进行质量检测，以保障产品安全 [1] 活动目的与意义 - 此次行动旨在搭建产销对接桥梁，助力脱贫地区产业发展和农民增收 [1] - 该活动是国资央企积极履行社会责任、服务乡村振兴的具体实践 [1]

巴西农产品出口整体表现 - 2025年巴西农产品出口额创历史新高，达到1692亿美元 [1] - 全球市场需求强劲及价格竞争优势是主要推动力 [1] 主要农产品出口量及增长情况 - 大豆出口量达1.08亿吨，同比增长9.5% [1] - 棉花出口量达303万吨，同比增长9%，巴西持续巩固其全球最大棉花出口国地位 [1] - 牛肉出口量达350万吨，同比增长40.1% [1] - 鸡肉出口量达532.4万吨，同比增长0.6%，尽管受禽流感疫情影响仍创下纪录 [1] - 猪肉出口量达151万吨，同比增长11.6% [1] 行业地位变化 - 巴西有望超越加拿大，成为全球第三大猪肉出口国 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对经济增长、通货膨胀两方面进行分析，经济增长方面生产端电厂日耗、高炉开工率等有不同表现，需求端新房销量、车市零售等呈现走弱态势；通货膨胀方面CPI猪价反弹力度趋弱、农产品价格指数下跌，PPI油价升至高位、铜铝持续上涨等 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 经济增长：30城新房销量环比走弱 生产：电厂日耗高于去年同期 - 电厂日耗高于去年同期，1月13日6大发电集团平均日耗82.6万吨，较1月6日下降2.7%；1月6日南方八省电厂日耗227.8万吨，较12月30日上升9.6% [5][12] - 高炉开工率总体温和回升，1月9日全国高炉开工率79.3%，较1月2日上升0.4个百分点；产能利用率86.1%，较1月2日上升0.8个百分点；唐山钢厂高炉开工率90.0%，较1月2日下降3.7个百分点 [5][15] - 轮胎开工率连续两周回落，1月8日汽车全钢胎开工率58.0%，较1月1日下降0.1个百分点；汽车半钢胎开工率65.9%，较1月1日下降2.4个百分点；江浙地区织机开工率持续回落，1月8日江浙地区涤纶长丝开工率90.5%，较1月1日上升0.4个百分点，下游织机开工率57.9%，较1月8日下降1.7个百分点 [5][18] 需求：水泥价格再创新低 - 30城新房销量环比走弱，1月1 - 13日30大中城市商品房日均销售面积为15.2万平方米，较12月同期下降44.9%，较去年1月同期下降41.8%，较2024年1月同期下降40.8%，较2023年1月同期下降63.6%；分区域一线、二线和三线城市销售面积分别同比下降47.7%、37.2%、41.5% [5][23] - 车市零售增长偏弱，1月零售同比下降32%，批发同比下降40% [5][26] - 钢价震荡偏强，1月13日螺纹、线材、热卷、冷轧价格较1月6日分别上涨0.6%、1.3%、下跌0.3%和上涨0.1%；1月以来环比分别上涨0.2%、下跌0.2%、下跌0.03%和下跌0.7%，同比分别下跌1.9%、1.5%、4.1%和8.7%；钢材转向累库，1月9日五大钢材品种库存865.2万吨，较1月2日上升14.4万吨 [5][33] - 水泥价格再创新低，1月13日全国水泥价格指数较1月6日下跌1.1%；华东和长江地区水泥价格分别下跌0.5%和0.6%；1月以来水泥均价环比下跌0.9%，同比下跌19.3% [5][34] - 玻璃价格反弹力度扩大，1月13日玻璃活跃期货合约价报1119元/吨，较1月6日上涨0.8%；1月以来环比上涨9.6%，同比下跌18.2% [5][39] - 集运运价指数近跌远涨，1月9日CCFI指数较12月26日上涨4.2%；SCFI指数下跌0.5%；1月以来CCFI指数同比下跌22.6%，环比上涨6.1%；SCFI指数同比下跌26.6%，环比上涨7.8% [5][43] 通货膨胀：猪价反弹力度趋弱 CPI：猪价反弹力度趋弱 - 猪价反弹力度趋弱，1月13日猪肉平均批发价为18.0元/公斤，较1月6日上涨0.3%；1月以来环比上涨2.0%，同比下跌21.3% [5][47] - 农产品价格指数温和下跌，1月13日农产品批发价格指数较1月6日下跌0.9%；分品种鸡蛋上涨3.4%、水果上涨1.0%、猪肉上涨0.3%、鸡肉下跌0.1%、羊肉下跌0.6%、牛肉下跌0.8%、蔬菜下跌1.6%；1月以来同比上涨4.0%，环比下跌0.6% [5][52] PPI：油价升至10月以来高位 - 油价升至10月以来高位，1月13日布伦特和WTI原油现货价报68.8和61.2美元/桶，较1月6日分别上涨8.4%和7.0%；1月以来布伦特和WTI现货月均价环比分别上涨2.0%和0.7%，同比分别下跌19.2%和22.5% [5][55] - 铜铝持续上涨，1月13日LME3月铜价和铝价较1月6日分别上涨0.1%和2.3%；1月以来LME3月铜价环比上涨10.4%，同比上涨43.0%；LME3月铝价环比上涨7.0%，同比上涨20.2%；国内商品指数环比转涨，1月13日南华工业品指数较1月6日上涨1.2%，CRB指数较1月6日下跌1.5%；1月以来南华商品指数环比上涨3.7%，同比下跌5.3%；CRB指数环比上涨0.4%，同比上涨0.7% [5][59] - 工业品价格环比涨跌不一，1月以来玻璃、焦煤、焦炭、动力煤价格环比上涨，其它工业品价格环比下跌，其中水泥、冷轧板跌幅居前；同比跌幅多数收敛，冷轧板、动力煤价格同比跌幅走阔，其他工业品价格同比跌幅普遍收窄 [63]

2025年中国外贸进出口总体表现 - 2025年中国外贸进出口总值45.47万亿元人民币，同比增长3.8% [2] - 出口总值26.99万亿元人民币，同比增长6.1% [2] - 进口总值18.48万亿元人民币，同比增长0.5% [2] - 进出口规模再创新高，进口规模连续17年位居全球第二大进口市场 [2][7] 市场多元化与区域贸易表现 - 与全球249个国家和地区有贸易往来，其中190多个国家和地区进出口实现增长 [3] - 对共建“一带一路”国家进出口23.6万亿元，增长6.3%，占进出口总值的51.9% [3] - 对东盟进出口7.55万亿元，增长8%，东盟连续三年成为第一大出口市场 [3][6] - 对拉美进出口3.93万亿元，增长6.5% [3] - 对非洲进出口2.49万亿元，增长18.4% [3] - 自亚洲、拉美、非洲进口值分别增长3.9%、4.9%和6% [8] - 中国—东盟自贸区3.0版落地实施，对东盟进出口突破万亿美元 [4] 出口结构升级与产品亮点 - 高技术产品出口同比增长13.2%，拉动出口增长2.4个百分点 [5] - 专用装备、高端机床、工业机器人出口分别增长20.6%、21.5%和48.7% [5] - 工业机器人出口超过进口，成为净出口国 [5] - 锂电池出口增长26.2%，风力发电机组出口增长48.7% [5] - 电动摩托车及脚踏车出口增长18.1%，铁道电力机车出口增长27.1% [5] - 工业气体净化装置出口增长17.3%，电动叉车出口增长5.2% [5] - 中间品贸易实现较快增长，是拉动出口的主要力量 [6] 进口表现与结构 - 进口规模达18.48万亿元，创历史新高 [7] - 自6月起进口连续7个月保持同比增长，12月增速加快至4.4% [7] - 第八届进博会意向成交金额超过800亿美元 [7] - 全年进口农产品近1.5万亿元 [7] - 进口大宗商品近30亿吨，增加1.1% [7] - 进口机电产品超7.4万亿元，增长5.7% [7] - 自已建交的最不发达国家进口增长9% [8] - 自大洋洲进口食用水产品增长37.2%，乳品增长18.6% [4] 不同经营主体表现 - 有进出口记录的经营主体超过78万家 [9] - 民营企业进出口26.04万亿元，增长7.1%，占进出口总值比重提升至57.3% [9] - 民营企业以市场采购方式出口增长9.2% [9] - 外资企业进出口13.27万亿元，增长3.7%，已连续7个季度保持增长 [9] - 外资企业在计算机通信设备、医药制造、食品制造领域进出口分别增长9.6%、6.1%和9.5% [9] - 国有企业进出口6.06万亿元，占外贸总值的13.3% [10] - 有进出口记录的国有企业平均每家进出口9.4亿元，居各类型企业首位 [10] - 国有企业进口是出口的2.1倍，进口了超六成的能源产品和近四成的金属矿砂 [10]

文章核心观点 - 加拿大总理卡尼的访华是一次兼具经贸与政治意义的战略行动 旨在调整加拿大国际战略 降低对美国的经济依赖 并寻求与中国在贸易、能源、农业及国际安全等领域的合作突破 [1][2][4] 访问背景与战略意义 - 此访是卡尼就任总理后首次访华 也是加拿大总理8年来的首次访华 旨在加强对话、增进互信、拓展合作并巩固中加关系转圜势头 [2] - 访问时间点特殊 正值委内瑞拉与格陵兰岛事态以及加拿大国内经济出现波动之际 被赋予了特殊的战略意义 [2][4] - 面对美国关税战及特朗普相关言论 加拿大正重新审视外交战略 推进贸易多元化 计划未来十年将对非美国市场的出口额翻一番 [4] - 加拿大迫切需要降低对美国的经济依赖 寻求扩大对华出口和吸引中国投资 [4] 加拿大经济与双边贸易现状 - 2025年10月加拿大国内生产总值下滑0.3% 录得2022年12月以来最大跌幅 美国加征关税的负面影响可能在2026年进一步加剧 [4] - 中国是加拿大除美国之外的第二大贸易伙伴 自1970年建交以来 双边贸易规模从1.5亿美元跃升至2024年的930亿美元 [4] - 2025年1至11月 中加双边贸易额达821.54亿美元 同比下跌0.8% [4] - 中国从加拿大主要进口黄金、农副食品、能源、金属矿产和木材/木浆产品 向加拿大主要出口电子产品与机械设备 [5] - 双方贸易被认为不涉及高敏感性技术 经贸互补性强 合作潜力大 [6] 能源合作与多元化机遇 - 加拿大90%的石油出口至美国 美国未来将持续减少从加拿大进口油气 中国是加拿大推动能源贸易多元化最具潜力的伙伴 [6] - 2025年前11个月 加拿大对中国出口原油近1亿桶、液化天然气超20万吨 [6] - 中国是加拿大跨山石油管道和液化天然气项目最大买家之一 该项目于2024年5月投入商业运营 旨在提升加拿大对亚洲的能源出口能力 [6] 地缘政治与供应链考量 - 美国对格陵兰岛的控制权要求引发加拿大安全焦虑 担忧其关键矿产资源在美国供应链中的重要性下降 [7] - 在捍卫主权原则和维护全球供应链稳定议题上 加拿大认为与中国拥有共同利益 [7] 访问议题与潜在突破 - 此次访华将聚焦贸易、能源、农业和国际安全等议题 多位加拿大内阁部长陪同出访 [8] - 访问最重要看点是双方能否在电动车关税和农产品贸易议题上取得突破 [8] - 加拿大对华加征100%的电动车关税是特鲁多政府时期的政策 成为深化双边贸易关系的关键阻碍 [8] - 自2024年10月起 加拿大对从中国进口的电动汽车和钢铝产品分别加征100%和25%关税 [8] - 中国方面 已对加拿大油菜籽征收75.8%的临时反倾销保证金 并对菜籽油、油渣饼、豌豆加征100%关税 对水产品、猪肉加征25%关税 [8] - 加拿大最大油菜籽产区萨斯喀彻温省省长随团访华 旨在寻求解决油菜籽出口问题 [9] 民意基础 - 益普索于2025年12月进行的民调显示 合计54%的加拿大受访者支持加拿大与中国达成贸易协定 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业板块进行趋势研判并给出逻辑观点及策略参考，涉及股指、国债、有色金属、贵金属与新能源、工业硅、螺纹钢等多个领域，各板块受不同因素影响呈现不同走势，投资者需根据各板块特点及相关因素变化进行操作决策 [1] 根据相关目录分别进行总结 金融板块 - 股指：昨日商业航天、芯片等题材板块调整，股指冲高后回调，市场成交量维持高位，放量突破后短期震荡调整或延续上行格局 [1] - 国债：资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，近期关注日本央行利率决策，行情呈震荡走势 [1] 有色金属板块 - 铜：近期市场情绪好转，叠加矿端仍偏紧，铜价有望维持偏强运行 [1] - 铝：近期产业驱动有限，但电解铝供应端受限，叠加宏观情绪好转，价格有望偏强运行 [1] - 氧化铝：供应端仍有较大释放空间，产业面偏弱施压价格，但当前价格基本处于成本线附近，预计价格震荡运行 [1] - 锌：基本面成本中枢趋稳，库存压力显现，当前价格基本面支撑不足，近期宏观情绪较好锌价补涨，谨慎看待上方空间 [1] - 镍：近期印尼表示将根据行业需求调整RKAB配额，市场对镍供给担忧大幅降温，且LME镍库存大幅增加，镍价高位回调，后续政策落地仍有不确定性，短期镍价高位震荡，波动风险加剧，建议关注印尼政策落地情况、宏观情绪变化以及期货持仓，操作上短线逢低多为主 [1] - 不锈钢：原料镍铁价格持续上涨，不锈钢社会库存小幅去化，钢厂1月排产增加，原料端扰动仍存，不锈钢期货高位震荡，波动率较大，操作上建议短线为主，企业等待逢高卖套机会 [1] - 锡：近期宏观情绪较好叠加供应扰动不断，锡价再度发酵持续拉涨，后续基本面存一定压力，走势主要受市场情绪影响，操作上需警惕资金撤出行为，中长期仍推荐逢低多配策略 [1] 贵金属与新能源板块 - 金银：地缘风险持续、美联储独立性危机、美国12月核心CPI低于预期提振降息押注等助力金银价格进一步走强，短期预计维持偏强运行，但价格波动幅度或较剧烈，建议控制仓位 [1] - 铂、钯：宏观层面仍相对利好，但基本面不如贵金属扎实，预计短期以宽幅波动格局为主，建议控制仓位，后续关注美国232调查结果，中长期来看，铂供需缺口仍存，可逢低做多或择机关注【多铂空钯】套利策略 [1] - 工业硅：西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降，建议观望 [1] - 碳酸锂：新能源车传统旺季、储能需求旺盛、供给端复产增加，短期加速上涨，但预期偏强，现货偏淡，情绪传导至现货暂不顺畅，续涨动能不足，单边多单先行离场观望，期现参与正套头寸 [1] 黑色金属板块 - 螺纹钢：高产量、高库存等对价格上涨空间有压制，期价拉涨对现货传导暂不顺畅，单边多单离场观望，期现参与正套头寸 [1] - 铁矿石：板块轮动，但铁矿上方压力明显，在此位置不建议追多，行情呈震荡走势 [1] - 锚库：弱现实与强预期交织，现实供需延续偏弱，预期上能耗双控与反内卷或对供应有扰动，行情呈震荡走势 [1] - 硅铁：弱现实与强预期交织，现实供需延续偏弱，预期上能耗双控与反内卷或对供应有扰动，行情呈震荡走势 [1] - 玻璃：短期市场情绪转暖，供需有支撑，但中期供需延续过剩，价格承压，行情呈震荡走势 [1] - 纯碱：跟随玻璃为主，中期供需更为宽松，价格承压，行情呈震荡走势 [1] - 焦煤：若“去产能”预期继续发酵，加上现货年前补库，后续或仍有上涨空间，但目前市场“去产能”预期主要来源于网络传闻，实际上涨空间难以判断，大幅上涨后波动加剧，需谨慎对待 [1] - 焦炭：逻辑同焦煤，行情看多 [1] 农产品板块 - 棕榈油：MPOB报告发布利空出尽，等待产地减产去库、生柴叙事的做多机会，短期建议观望 [1] - 豆油：自身基本面较强，建议在油脂中多配，考虑多Y空P价差，等待1月USDA报告 [1] - 菜油：加拿大总理访华，中加贸易关系或有转机，加菜籽有望进入国内市场，澳菜籽后续也有望通关进入压榨，贸易流打通后，交易逻辑逐渐从国内偏紧的矛盾转移至全球菜籽增产预期，仍有下跌空间，短期警惕宏观情绪带来的反弹 [1] - 棉花：国内新作丰产预期强，但籽棉收购价支撑皮棉成本，下游开机维持低位，但纱厂库存不高，存在刚性补库需求，考虑到纺纱产能增长，新作市场年度用棉需求韧性较强，目前棉市短期处于“有支撑、无驱动”的局面，未来关注明年一季度中央一号文件关于直补价格与植棉面积的定调、明年植棉面积意向、种植期天气、金三银四旺季需求等情况 [1] - 白糖：全球过剩、国内新作供应放量，空头共识较为一致，如果盘面继续下跌，下方成本支撑较强，但短期基本面缺乏持续驱动，关注资金面变化情况 [1] - 玉米：售粮进度有所放缓但同比仍偏快，港口库存偏低，中下游节前存在一定补库需求，短期现货仍较坚挺，盘面预期高位震荡 [1] - 豆粕：USDA报告利空，南美丰产下收割压力预期在巴西CNF升贴水上逐步体现，内盘预期偏弱震荡，今日进口豆拍卖全部溢价成交，反映了市场对3月缺豆的预期，但拍卖豆的成交量较大，对国内一季度大豆供应有补充作用，后续继续关注拍卖情况 [1] 能源化工板块 - 原油：OPEC+暂停增产至2026年底、俄乌和平协议不确定性、美国制裁委内瑞拉原油出口等因素影响，行情震荡 [1] - 燃料油：跟随原油，行情震荡 [1] - 纸浆：今日受到商品宏观回落影响出现下跌，整体未跌破震荡区间，短期商品情绪波动较大，建议谨慎观望 [1] - 原木：现货价格近期有一定触底反弹迹象，预计期货价格进一步下跌空间有限，但1月外盘报价仍略有下跌，期现市场缺乏上涨驱动因素，预计760 - 790元/m³区间震荡 [1] - PTA：PX市场经历一轮迅猛上涨，此轮涨势并非源于基本面突变，2026年市场预计持续趋紧，受印度新增PTA产能及需求有机增长驱动，国内PTA维持高开工，汽油价差仍处高位对芳烃有所支撑，行情震荡 [1] - 乙二醇：市场传出中国台湾两套共计72万吨/年的MEG装置因效益原因计划下月起停车，乙二醇在持续下跌过程中受供给端消息刺激出现快速反弹，当前聚酯下游开工率维持在90%以上，需求表现略超预期 [1] - 短纤：PX市场经历一轮迅猛上涨，国内PTA维持高开工，国内聚酯负荷下滑，短纤价格继续跟随成本紧密波动，行情震荡 [1] - 苯乙烯：亚洲苯乙烯市场整体持稳，供应商受制于持续亏损不愿降价，买家因下游聚合物需求疲软和利润压缩坚持压价，虽下游需求端疲弱，但国内因出口支撑使得市场的看涨情绪并不弱，市场处于弱平衡状态，短期上行动力需要关注海外市场的带动 [1] - 尿素：出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑，行情震荡 [1] - 丙烯：检修较少，开工负荷较高，供应压力偏大，下游改善不及预期，丙烯单体高位，原油价格上涨，成本支撑较强，地缘冲突加剧，原油有上涨风险，行情看多 [1] - PVC：2026年全球投产较少，未来预期偏乐观，基本面较差，出口退税取消，后续可能出现抢出口现象，西北地区差别电价有望实行，倒逼PVC产能出清，宏观情绪暂时消退，盘面预计重新交易基本面，基本面偏弱，绝对价格低位 [1] - LPG：1月CP超预期上涨出台，进口气成本端支撑偏强，美委、中东地缘冲突升级，短期风险溢价抬升，EIA周度C3库存累库趋势放缓，预计逐步转为去库表现，国内港口库存同样去化，国内PDH维持高开工、深度亏损运行，全球民用燃烧刚需表现，海外烯烃调油对MTBE需求阶段性下滑，自2026年1月1日起石脑油重新征税，LPG等轻质化裂解原料远期需求预期增加，下游烯烃产品表现偏强 [1] 其他板块 - 集运欧线：预计1月中旬见顶，航司试探性复航仍较为谨慎，节前补货需求或仍在 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - USDA1月供需报告维持2025/26年度美豆单产53蒲式耳/英亩高于市场预期，下调美豆出口至15.75亿蒲式耳，期末库存预估上调至3.5亿蒲式耳，美豆库消比上调至8.2%；维持阿根廷大豆产量不变，全球大豆期末库存上调至1.2411亿吨；预期巴西2025/26年度大豆产量1.78亿吨高于市场预期，报告数据利空 [9][10] - 美豆季度库存报告显示美豆12月季度库存32.9亿蒲式耳高于市场预期，报告利空 [10] - 短期南美天气无明显炒作驱动，巴西已开始收割，关注1月收割卖压对巴西CNF升贴水的影响 [10] - USDA报告利空，南美丰产下收割压力预期在巴西CNF升贴水上逐步体现，内盘预期偏弱震荡 [10] - 今日进口豆拍卖全部溢价成交，反映市场对3月缺豆预期，拍卖豆成交量大对国内一季度大豆供应有补充作用，后续继续关注拍卖情况 [10] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 1月13日大连43%豆粕主力合约基差29，日照43%豆粕现货基差399、涨跌29，天津43%豆粕现货基差439、涨跌29，张家港43%豆粕现货基差379、涨跌19，东莞43%豆粕现货基差359、涨跌9，湛江43%豆粕现货基差419、涨跌29，防城43%豆粕现货基差419、涨跌19；广东菜粕现货基差90；M3 - 2基差356、涨跌29 [6] 库存、开机和压榨数据 - 展示了中国港口大豆库存、全国主要油厂豆粕库存、饲料企业豆粕库存天数、全国主要油厂大豆压榨量、全国主要油厂开机率等数据的历史走势 [7][8] 价差和升贴水、榨利数据 - 展示了RM1 - 5、豆粕 - 菜粕现货价差（广东）、豆粕 - 菜粕盘面价差（主力）等价差数据，以及2025年大豆CNF升贴水走势图、2025年进口大豆盘面毛利等数据 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货预计仍有一定压力，建议保持谨慎[5][6] - 股指期货预计波动中枢将逐步上移，前期多单可继续持有[8][9] - 贵金属预计市场波动将显著放大，多单可离场后暂且观望[10][11] - 螺纹、热卷价格可能延续弱势震荡，投资者可关注回调做多机会并轻仓参与[12][13] - 铁矿石市场供需格局有转强预期，短期可能延续强势，投资者可关注回调做多机会并轻仓参与[14][15] - 焦煤焦炭期货形态转强，投资者可关注低位买入机会并轻仓参与[17][18] - 铁合金总体过剩压力延续，回落后可考虑关注低位区间多头机会[19] - 原油有望继续走高，主力合约关注做多机会[22][23] - 燃料油预计价格走强，主力合约关注做多机会[25][26] - 聚烯烃关注做多机会[27][28] - 合成橡胶预计偏强震荡[30][31] - 天然橡胶预计短时或呈现宽幅震荡[32][33] - PVC预计偏强震荡，但需警惕需求端不确定性[34][37] - 尿素短期价格将维持震荡偏强[38][39] - PX短期或震荡调整为主，考虑区间参与[40][42] - PTA短期或震荡运行，考虑逢低谨慎操作[43] - 乙二醇近期或因宏观情绪影响波动增加，考虑谨慎观望[44][45] - 短纤短期或跟随原料价格震荡运行，注意控制风险[46] - 瓶片预计跟随成本端震荡运行，考虑逢低谨慎参与[47][48] - 纯碱基本面压力不减，短期内区间操作为主[49] - 玻璃基调宽松为主，下方空间有限[50][51] - 烧碱预计短期价格延续稳中偏弱走势，考虑区间操作[52] - 纸浆或有期价向现价回归趋势，区间震荡[53][54] - 碳酸锂或震荡偏强运行[55] - 铜或呈现高位震荡[57][58] - 铝短期高价对消费的抑制作用或使铝价承压，长期有支撑[59][60] - 锌价运行重心上移后或转为震荡[61][62] - 铅延续区间震荡行情[63][64] - 锡预计偏强运行[65][66] - 镍一级镍仍旧处于过剩格局，后续关注印尼相关政策[67] - 豆粕可关注低位成本支撑区间多头机会，豆油多头可关注冲高离场机会[68][70] - 棕榈油或可考虑关注回调后的做多机会[71][72] - 菜粕、菜油或可考虑关注豆菜粕及豆菜油价差做扩机会[73][74] - 棉花预计中长期棉价偏强运行，回调后逢低分批做多[75][78] - 白糖中长期上方空间有限[79][80] - 苹果预计中长期价格偏强运行[84][86] - 生猪一季度供给或仍面临较大压力，考虑观望[87][88] - 鸡蛋考虑正套策略[90][91] - 玉米春节前或仍有一轮售粮高峰，玉米淀粉或跟随玉米行情为主[92][93] - 原木预计盘面底部震荡为主[94] 各品种总结 国债 - 上一交易日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.28%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约持平[5] - 央行开展3586亿元7天期逆回购操作，单日净投放3424亿元[5] - 当前宏观经济复苏动能待加强，预计货币政策保持宽松，国债收益率处相对低位，市场风险偏好提升，国债期货有压力[5] 股指 - 上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深300股指期货主力合约-0.44%，上证50股指期货主力-0.15%，中证500股指期货主力合约-1.20%，中证1000股指期货主力合约-1.76%[7] - 工信部召开制造业企业座谈会，强调企业发展方向；商务部对原产美韩的进口太阳能级多晶硅继续征反倾销税[7][8] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低，但资产估值有修复空间，经济有韧性，市场情绪升温，增量资金入场，预计股指波动中枢上移[8] 贵金属 - 上一交易日，黄金主力合约收盘价1,027.18，涨幅0.09%；白银主力合约收盘价21,004，涨幅0.28%[10] - 美国2025年12月CPI数据公布，全球贸易金融环境复杂，利好黄金配置和避险价值，各国央行购金支撑金价，但近期贵金属投机情绪升温[10] 螺纹、热卷 - 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡，唐山普碳方坯报价2980元/吨，上海螺纹钢现货3170 - 3300元/吨，上海热卷报价3270 - 3290元/吨[12] - 需求端房地产下行，市场将入淡季，关注冬储；供应端产能过剩但螺纹钢产量低，库存略高于去年同期且消耗快[12] 铁矿石 - 上一交易日，铁矿石期货高位震荡，PB粉港口现货报价823元/吨，超特粉现货价格703元/吨[14] - 高炉复产，铁水日产量回升，2025年前11个月铁矿石进口量同比增1.4%，国产原矿产量低于2024年同期，港口库存处近五年同期最高[14] 焦煤焦炭 - 上一交易日，焦煤焦炭期货大幅回落[16] - 焦煤主产地煤矿正常生产，需求端焦企补库，部分煤种价格反弹；焦炭现货采购价格首轮上调有望开启，高炉复产，铁水产量回升，需求增加[17] 铁合金 - 上一交易日，锰硅主力合约收跌0.37%至5916元/吨，硅铁主力合约收跌0.11%至5682元/吨[19] - 加蓬锰矿发运量回落，澳矿供应恢复，港口锰矿库存418万吨（-21万吨），报价企稳回升；主产区电价、焦炭等价格企稳，成本低位窄幅波动[19] - 上周样本建材钢厂螺纹钢产量为近五年同期最低，锰硅、硅铁产量为近5年同期偏低水平，短期过剩程度略减，库存累升[19] 原油 - 上一交易日INE原油大幅上行，因伊朗局势或升级[20] - 美国投机客减持原油期货和期权净空头头寸，油气活跃钻机数减少，雪佛龙称委内瑞拉原油产量有望提50%[21] - 美国与石油企业商议委内瑞拉石油开发遭冷遇，美伊矛盾激化，原油于60美元附近企稳，有望走高[22] 燃料油 - 上一交易日燃料油探底回升，收于5日均线下方，新加坡油罐燃料油出口量约22.7万吨，周环比减33%，库存总量远高于去年平均[24] - 新加坡燃料油库存减少，成本端原油价格上行，预计带动燃料油价格走强[25] 聚烯烃 - 上一交易日杭州PP市场报盘走高，拉丝主流价格6400 - 6500元/吨；余姚市场LLDPE价格部分涨80元/吨以上，买盘观望情绪浓[27] - 元旦后北方低温影响，传统行业开工下降，新能源等领域需求稳增，PP制品各细分领域需求不均[27] 合成橡胶 - 上一交易日，合成橡胶主力收涨0.29%，山东主流价格持稳至12000元/吨，基差持稳[29] - 上周市场上涨受丁二烯价格上涨及装置开工率高位支撑，但下游需求疲软限制涨幅，后市关注丁二烯价格、下游需求及装置检修情况[30] 天然橡胶 - 上一交易日，天胶主力合约平收，20号胶主力收跌0.19%，上海现货价格持稳至15700元/吨附近，基差持稳[32] - 供应端国内产区进入割胶尾声，原料价格上涨；需求端轮胎产能利用率走低，去库不及预期；库存端中国天胶库存累库[32] PVC - 上一交易日，PVC主力合约收涨1.73%，现货价格上调（50 - 60）元/吨，基差持稳[34] - 短期处于传统需求淡季，政策预期下盘面或偏强震荡，中期产能出清与出口增长或改善供需，需警惕需求不确定性[34] - 供应端开工率79%，周环比涨2.0%；需求端下游开工率47%，周环比持平，库存周环比增3.0%；成本利润端企业利润压缩，高成本装置降负[34] 尿素 - 上一交易日，尿素主力合约收跌0.11%，山东临沂持稳（0）元/吨，基差持稳[38] - 短期价格震荡偏强，受出口需求拉动和成本端支撑；供应端日产预计在20万吨附近波动；需求端工业需求维持，板材需求减弱，农业补仓后等待，出口暂无新配额消息；成本利润端行业利润小幅回升[38] - 本期尿素企业总库存102.22万吨，港口样本库存14万吨，均低于上周预期[38] 对二甲苯PX - 上一交易日，PX2603主力合约下跌，跌幅0.49%，PXN价差调整至340美元/吨，PX - MX价差在145美元/吨附近[40] - 2026年1月1日起，中国大陆地区PX产能调整至4344万吨，亚洲PX总产能调整为7892万吨，PX负荷在90.9%附近，成本端原油上涨带来支撑[40] PTA - 上一交易日，PTA2605主力合约下跌，跌幅0.31%[43] - 供应端装置个别提负，PTA负荷在78.2%，环比增0.1%；2026年1月1日起，中国大陆地区PTA产能基数调整至9209万吨；需求端聚酯负荷维持在90.8%，江浙终端开工局部下降，工厂原料备货下降；效益方面，PTA加工费调整至310元/吨附近[43] 乙二醇 - 上一交易日，乙二醇主力合约下跌，跌幅1.4%[44] - 供应端整体开工负荷73.93%（环比升0.2%），其中草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷78.63%（环比升2.77%），内蒙古一装置重启出料；库存方面，华东部分主港地区MEG港口库存约80.2万吨（环比升7.7万吨），1月12 - 18日主港计划到货14.8万吨；需求端下游聚酯开工维持，终端织机开工下降，11月聚酯产品出口增长[44] 短纤 - 上一交易日，短纤2603主力合约下跌，跌幅0.37%[46] - 供应方面，短纤装置负荷小升至97.6%附近，环比增1.36%；需求方面，江浙终端开工局部下降，工厂原料备货下滑，织造端新单偏弱，坯布库存上升[46] 瓶片 - 上一交易日，瓶片2603主力合约上涨，涨幅0.16%，瓶片加工费下降至420元/吨附近[47] - 供应方面，瓶片工厂负荷小降至74%，一季度聚酯瓶片工厂有检修和重启计划，预计后期负荷最低点在2月中下旬；需求端12月以来下游软饮料消费回升，1 - 11月聚酯瓶片出口总量同比增12%，11月出口量环比增1.9%[47][48] 纯碱 - 上一交易日，主力2605收盘于1212元/吨，跌幅1.30%[49] - 基本面宽松，上周国内纯碱产量环比增8.11%，同比增5.49%；库存反映冬储节奏弱于往年，厂家总库存环比增11.67%，同比增6.93%；设备方面部分有产量提升和恢复，下游采购情绪一般[49] 玻璃 - 上一交易日，主力2605收盘于1096元/吨，跌幅3.09%[50] - 基本面宽松，信义节能玻璃一生产线引板；下游采购方面，沙河地区产销较好，华东出货一般，华中价格暂稳，中下游拿货谨慎[50][51] 烧碱 - 上一交易日，主力2603收盘于2131元/吨，跌幅2.74%[52] - 冬季季节性特征显著，上周样本企业产量环比增0.82%，同比增5.71%；库存方面厂库库存环比增1.94%，同比增93.63%；下游需求淡季，对氯碱综合利润形成压制，上周综合利润环比增19.33%，同比减60.22%；春节前电解铝厂有冬储需求，但昨日下游氧化铝卸车不理想，市场成交下滑[52] 纸浆 - 上一交易日，主力2605收盘于5492元/吨，跌幅0.54%[53] - 受宏观情绪带动，山东针叶浆价格上调，阔叶浆因货源紧俏和进口成本高企维持高位，但高价实单成交一般，下游采购刚需清淡；库存方面中国纸浆主流港口样本库存量环比增0.5%，同比增12.12%，处于高位且累库[53][54] 碳酸锂 - 上一交易日碳酸锂主力合约涨7.44%至166980元/吨[55] - 4月1日取消锂电池产品出口增值税退税，或激发企业抢出口动力；宏观流动性释放推高商品定价中枢；基本面看年内复产预期落空，矿端紧平衡，锂盐产量高，消费端储能和动力电池需求改善，社会库存去化[55] 铜 - 上一交易日，沪铜主力合约收于103540元/吨，涨幅0.29%[56] - 宏观方面美国劳动力市场、制造业和服务业数据有差异，12月CPI数据使美联储4月降息概率升温，我国12月CPI低于预期但优于前值[56][57] - 基本面智利铜矿罢工、厄瓜多尔铜矿项目延期，干扰矿端供应；消费端铜价高抑制采购，国内外库存累增，上周电解铜社会库存增3.49万吨[57] 铝 - 上一交易日，沪铝主力合约收于24780元/吨，涨幅0.69%；氧化铝主力合约收于2790元/吨，跌幅0.64%[59] - 部分氧化铝企业检修减产影响有限，过剩格局未变，库存高位；国内电解铝产能接近天花板，海外有减产风险，供应难有显著增量；高铝价抑制需求，电解铝和铝棒库存累增，上周电解铝社会库存增8万吨，铝棒社会库存增3.7万吨[59] 锌 - 上一交易日，沪锌主力合约收于24490元/吨，涨幅0.57%[61] - 受检修和季节性停产影响，国内矿山产量下滑，进口锌精矿加工费下行，矿端供应紧张；冶炼企业亏损走扩，检修范围增大，精炼锌产出下滑；下游处于淡季，锌价高，现货交投寡淡，库存累增，上周精炼锌社会库存增1.25万吨[61] 铅 - 上一交易日，沪铅主力合约收于17435元/吨，涨幅0.11%[63] - 原生铅冶炼企业年底集中检修，产量下降；再生铅受原料和环保因素制约，散单供应稀缺；需求端汽车起动电池旺季支撑部分刚需，电动自行车电池需求淡；国内原生社会库存降至历史极低水平，上周增加2800吨[63] 锡 - 上一交易日沪锡主力合约涨4.63%至400300元/吨[65] - 刚果金军事冲突，地缘冲突推高资源品价格；基本面矿端偏紧，佤邦复产慢，国内加工费低，冶炼厂亏损且原料库存缩紧，开工率低，印尼严打非法矿山影响产出和出口；需求端新兴领域支撑需求有韧性，供需偏紧使精炼

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为宝城期货品种套利数据日报（2026 年 1 月 14 日），展示各品种基差、跨期、跨品种等套利数据 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 提供 2026 年 1 月 7 日 - 13 日动力煤基差、5 月 - 1 月、9 月 - 1 月、9 月 - 5 月数据，基差从 -108 元/吨升至 -100 元/吨 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出 2026 年 1 月 7 日 - 13 日燃料油、INE 原油、原油/沥青基差及比价数据 [7] 化工商品 - 提供橡胶、甲醇等化工品 5 月 - 1 月、9 月 - 1 月、9 月 - 5 月跨期数据，以及 LLDPE - PVC 等跨品种数据和 2026 年 1 月 7 日 - 13 日基差数据 [9][10] 黑色 - 给出螺纹钢、铁矿石等黑色商品 5 月 - 1 月、9 月(10) - 1 月、9 月(10) - 5 月跨期数据，螺/矿等跨品种数据和 2026 年 1 月 7 日 - 13 日基差数据 [18][21] 有色金属 国内市场 - 提供 2026 年 1 月 7 日 - 13 日铜、铝等国内基差数据 [27][30] 伦敦市场 - 给出 2026 年 1 月 13 日 LME 有色铜、铝等升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 [33] 农产品 - 提供豆一、豆二、玉米等农产品 2026 年 1 月 7 日 - 13 日基差数据，豆一、菜油等跨期数据，豆一/玉米等跨品种数据 [38] 股指期货 - 给出 2026 年 1 月 7 日 - 13 日沪深 300、上证 50 等基差数据，沪深 300、上证 50 等跨期数据 [48][49][51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米价格短期有望阶段性偏强中长期关注进口和拍储政策变化；淀粉价格短期稳中偏强中长期关注下游消费节奏和库存去化情况 [3] - 白糖国际关注增产预期兑现国内短期参考国产糖成本和现货中长期或向下寻找配额外进口成本 [6] - 棉花需求预计持续好转新作季种植面积下降适合长期做多 [9] - 鸡蛋存栏下降速度关键看淘汰节奏若腊八前现货低迷集中淘汰利好二季度蛋价 [16] - 苹果短期盘面走交割逻辑有望高位震荡中期受制于消费端近强远弱需关注去库情况 [19] - 生猪年前供需双增阶段可能错配价格上涨需近端去产去库关注出栏等预期差扰动 [19] 各农产品情况总结 玉米/淀粉 - 价格方面长春价格不变锦州和潍坊涨10蛇口涨10玉米基差从12到6贸易利润不变进口盈亏从245到372淀粉基差从117到94加工利润从 -71到 -50 [2] - 行情分析玉米短期价格有望阶段性偏强中长期关注进口和拍储政策；淀粉短期价格稳中偏强中长期关注下游消费节奏和库存去化 [3] 白糖 - 价格方面柳州、南宁、昆明现货价格不变基差从109到137泰国进口利润从148到183巴西从326到361仓单不变 [6] - 行情分析国际关注增产预期兑现国内短期参考国产糖成本和现货中长期或向下寻找配额外进口成本 [6] 棉花 - 价格方面3128价格从15680到15610进口M级美棉等部分数据有变化进口利润等部分数据有变化 [20] - 行情分析期初库存低抵消产量增量需求预计好转新作季种植面积下降适合长期做多 [9] 鸡蛋 - 价格方面河北、辽宁、山东、河南、湖北产区价格上涨基差从341到340白羽肉鸡、黄羽肉鸡价格不变生猪价格从17.95到18.04 [15] - 行情分析存栏拐点已现但基数高存栏下降关键看淘汰节奏若腊八前现货低迷集中淘汰利好二季度蛋价 [16] 苹果 - 价格方面山东80一二级价格不变库存数据部分有变化基差部分有变化 [18] - 行情分析产区成交清淡好货价格稳定一般及以下统货松动库存去库速度环比增快同比低于去年短期盘面走交割逻辑中期近强远弱需关注去库 [19] 生猪 - 价格方面河南开封、湖北襄阳、山东临沂、安徽合肥、江苏南通产区价格部分有变化基差从1195到1185 [19] - 行情分析周末现货先涨后跌年前供需双增阶段可能错配价格上涨需近端去产去库关注出栏等预期差扰动 [19]