黄金市场动态 - 现货黄金交投于3355美元/盎司附近，金价周三上涨，因弱于预期的就业数据引发市场对美联储提前降息的预期 [1] - 黄金年内累计涨幅已超过25%，主要受国际局势紧张、投资者寻求对冲工具及全球央行持续增持推动 [3] - 黄金ETF持仓持续回升，避险需求支撑金市长期上涨趋势 [3] 原油市场动态 - 美原油交投于67.30美元/桶附近，美油周三上涨超3%，因伊朗暂停与联合国核监督机构合作及美越达成贸易协议 [1] 美国就业数据与货币政策预期 - 美国6月ADP数据显示民间部门就业岗位两年多来首次下降，市场预期美联储最早9月降息 [3] - 分析师预计6月非农就业新增岗位仅为10.6万个，若属实将创四个月新低 [3] - 美联储主席鲍威尔重申对降息持耐心态度，但未排除本月降息可能性，强调决策依赖后续数据 [3] 利率与黄金关联性 - 利率预期成为左右金价的核心变量，劳动力市场恶化可能促使美联储改变观望立场 [3] - 黄金作为无息资产在利率下行周期表现更优，若就业数据远强于预期或抑制美联储降息步伐 [3]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 以震荡思路对待能化，等待供需新的驱动 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油：地缘再有波澜，油价大幅攀升，周三夜盘价格大幅攀升，市场担心地缘进一步发酵，伊朗暂停与国际原子能机构合作，低库存格局下价格异动，对地缘担忧成周三攀升诱因，EIA库存报告显示美国交割库库欣和柴油库存低，柴油裂解价差升至高位，欧洲热浪使石油发电需求增加预期，OPEC6月增产未使最大需求国库存有效累积，地缘导致的高点难再到达，市场或震荡等待库存普遍累积 [4][7] - 沥青：期价震荡，等待利空发酵，主力期货收于3562元/吨，华东、东北和山东现货分别为3780元/吨、3950元/吨、3815元/吨，期价跟随原油震荡，欧佩克+8月或超预期增产，重油供应增加确定性提升，俄乌等冲突短期扰动中长期缓和，重油增产施压沥青裂解价差，委内瑞拉和伊朗出口提升，国内原料供应充足，7月伊朗原油到港或超预期增加，现货北强南弱，华南供应提升，期现机会驱动仓单增加施压期价，期货市场或由山东定价转向华东及华南，七月排产计划大增，需求端国内地产止跌企稳，但沥青价差低位显示高估，只有原油、螺纹钢双强才有走牛基础 [10] - 高硫燃油：利空仍待发酵，主力收于2979元/吨，欧佩克+8月或超预期增产，天然气价格下跌埃及天然气危机有望解除，利空发电需求，地缘降温是双重利空，我国燃料油进口关税提升，税费监管加强使进料需求大降，埃及天然气替代油发电趋势明显，当前裂解价差强势与贴水弱势不矛盾，支撑高硫燃油的三大驱动在转弱，总体供增需减相对确定，地缘升级对价格扰动短暂，震荡偏弱 [10] - 低硫燃油：期价跟随原油下跌，主力收于3590元/吨，跟随原油下跌，主产品属性强，汽柴油价差走弱，裂解价差跟随汽油小幅走高，但面临航运需求回落、绿色能源替代、高硫替代等利空，估值偏低，有望跟随原油变动，国内成品油出口退税下调、UCO出口退税取消，供应压力传导至低硫燃油，面临供应增加、需求回落趋势，或维持低估值运行 [11] - LPG：盘面回归交易基本面宽松，PG盘面或弱势震荡，2025年7月2日，PG2508合约收盘4211元/吨，涨跌幅+0.26%，山东民用气等价格有变动，地缘溢价回吐后盘面回归基本面交易，供强需弱格局短期难改，液化气和民用气商品量增加，燃烧淡季下游补货意愿低，化工需求方面PDH开工虽提升但利润低迷，后续增量有限，部分装置有停工和重启情况，当前基本面宽松格局未改，市场有对地缘和关税担忧，短期盘面偏谨慎，PG短期震荡，临近90天关税时间节点关注关税进展 [12] - PX：原油暂稳，PX震荡偏强，7月2日，PX CFR中国台湾价格为854(-7)美元/吨，PX2509收在6790(-4)元/吨，基差265(-49)元/吨，MOPJ收在568(4)美元/吨，PXN至290(-11)美元/吨，PTA2509收在4794(-6)元/吨，盘面加工费为347(-3)元/吨，短期成本端原油因OPEC+增产、全球需求前景担忧大概率偏弱整理，PX成本趋弱，供需端国内部分PX装置将停车检修，需求端PTA检修重启均有，后市关注装置变动预期兑现情况，成本和供需劈叉，关注原油风险 [13] - PTA：供需转弱、成本端PX较强，PTA震荡，7月2日，现货价格为4920(-70)元/吨，现货加工费收在299(-36)元/吨，现货基差至126(-64)元/吨，江浙涤丝产销整体偏弱，山东一套250万吨PTA装置负荷提满，本周原油行情或下跌，对PTA支撑偏弱，PTA货少，主力供应商有挺市意向，7月货源基差较强，但部分涤纶短纤、聚酯瓶片工厂计划减产，需求下降，多空消息博弈，本周行情震荡，供需边际走弱，但短期跟随成本端偏强表现 [13] - 苯乙烯：驱动真空期，苯乙烯窄幅震荡，7月2日华东苯乙烯现货价格7550（-100）元/吨，主力基差288（-95）元/吨，华东纯苯等价格有变动，主力月合约EB2508有相应价格表现，中东局势缓和使原油价格下跌，市场看多情绪减弱，盘面减仓时苯乙烯价格回调，现货端供需减弱，港口库存增加，但月底逼空情绪偏强，基差走强使现货价格回调幅度有限，基本面供应回归、下游需求转淡，向累库趋势转变，纯苯非苯乙烯下游仍差，但苯乙烯回归增加对纯苯消纳，基本面边际改善，关注产业链整体库存低位时逼仓事件扰动，以及纯苯7 - 8月基本面好于苯乙烯的价差做缩机会 [14] - 乙二醇：基差持稳，装置陆续重启，乙二醇延续震荡，7月2日价格重心回升，市场商谈僵持，午后盘面窄幅调整，基差运行平稳，主流成交在09合约升水70 - 73元/吨附近，美金方面外盘重心小幅上行，成交不多，6月30日华东主港地区MEG港口库存约54.5万吨附近，环比下降7.7万吨，6月30日 - 7月6日主港计划到货总数约为15.0万吨，马来西亚一套75万吨/年装置上游裂解停车，运行稳定性欠佳，沙特一套45万吨/年装置计划7月下旬重启，当下低库存对期价有支撑，远期供应有增量，预期走弱，延续震荡整理格局 [16] - 短纤：基差回落，加工费回升，绝对值跟随原料波动，7月2日，涤短工厂报价下调，成交重心维持，江浙、福建地区价格有差异，期货略偏强，现货基差走弱，产销好转，平均产销63%，涤纶短纤等价格有变动，截至6月26日库存微幅累库，2025年5月我国未梳涤短出口同比增28%，环比增16.4%，加工费周三扩张，基差本周回落，下游涤纱受高温天气影响开工率下滑，产业无较大矛盾，加工费见底回升，绝对值跟随原料波动 [16] - 瓶片：检修逐步开启，瓶片加工费见底，7月2日，聚酯原料期货早盘下跌，聚酯瓶片工厂报价下调，市场成交气氛尚可，7 - 9月订单成交价格有区间，出口报价下调，主原料成本、瓶片价格及加工费等有变动，近期PTA基差走弱使瓶片加工差修复，短期市场价格跟随原料成本波动，绝对值跟随原料波动，加工费进一步压缩空间有限 [18] - 甲醇：内地港口分化，甲醇震荡，7月2日太仓现货低端2450元/吨（-50），01港口现货基差46（-70），7月纸货等价格有变动，内地价格反弹，CFR中国均价280美元/吨（0），中国甲醇装置检修/减产统计日损失量24440吨，有新增检修装置，伊朗装置开工回归，7月2日期价反弹，内蒙古地区价格上涨，买盘积极，企业成交顺畅，部分企业停售，7月2日中国甲醇港口库存总量增加0.32万吨，国内重要会议召开提振商品情绪，甲醇受带动，煤炭端港口煤价上涨传导，坑口情绪向好，下游企业有刚需补库需求，甲醇生产利润偏高，烯烃短期弱势，MTO利润大幅下滑后仍偏低位，部分下游MTO有负反馈，短期震荡 [20][21] - 尿素：国内供强需弱格局难改，依赖出口拉动，尿素短期或震荡，2025年7月2日，厂库和市场低端价分别为1760（+0）和1770（+0），主力合约收盘价1739元/吨（+1.05%），山东09基差+31（-18）较上一工作日小幅下降，行业日产19.68万吨，较上一工作日+0.25万吨，较去年同期+2.1万吨，开工84.99%，较去年同期回升3.81%，近两日盘面小幅反弹，带动现货成交好转，煤化工板块上涨，盘面小幅上探，当前盘面有农需尾声和出口集港支撑，且天气高温，多地工厂临时检修，周尾日产回落至20万吨以下，但追肥进入尾声，直施备肥增量有限，下游复合肥工厂短期季节性淡季，原料尿素需求有限，上方空间有限，国内供需宽松格局难改，港检放开，企业加速集港，依靠出口消化供需差，盘面震荡，关注后续出口增量变化，等待新的市场驱动 [21] - 塑料：“反内卷”提振市场情绪，塑料小幅反弹，7月2日LLDPE现货主流价7250（-20元/吨），主力合约基差-38（-59）元/吨，期价震荡，基差走弱，7月2日PE检修率15.9%（+1.6%），线型CFR中国等海外价格有相应表现，7月2日主力合约小幅反弹，国内重要会议召开，“反内卷”预期提振商品价格，油价震荡，美国供需双增，原油市场关注OPEC+会议产量决议，当前8月增产呼声高，塑料自身基本面仍偏承压，产能提升下实质性产量增加，供应压力高，下游开工较往年同期偏低，采买心态谨慎，海外人民币汇率走强后持稳，出口窗口拓宽有限，整体短期“反内卷”预期提振商品情绪，塑料震荡 [23][25] - PP：重要会议提振市场情绪，短期PP震荡，7月2日华东拉丝主流成交价7120（0）元/吨，PP主力合约基差48（-28）元/吨，期价反弹，基差走弱，7月2日PP检修比例17.19%（-0.78%），拉丝排产26.01%（-1.76%），拉丝CFR远东等海外价格偏稳，汇率震荡，7月2日主力小幅反弹，国内重要会议召开提振商品情绪，成本端油价震荡，美国供需双增，原油市场关注OPEC+会议产量决议，8月增产呼声高，PP供给端仍偏增量，后续有新产能预期，需高检修平衡，近日检修略有提升，需求端下游塑编注塑开工较往年同期偏低，拿货心态谨慎，海外人民币汇率走强，出口窗口拓宽有限，短期重要会议提振市场情绪，PP跟随波动，短期震荡 [24] - PVC：低估值弱供需，PVC震荡运行，华东电石法PVC基准价4830（+30）元/吨，主力基差-100（-79）元/吨，山东等电石接货价格及内蒙乌海电石价格有变动，山东32%碱折百价格等及综合利润有变动，宏观层面国内“反内卷”，海外财政、货币双宽预期偏强，市场风险偏好改善，微观层面中长期新产能投放、内需淡季、出口量难增长，基本面承压，7月中旬前检修较多，7 - 8月仍有80万吨新产能待投产，产量将回升，下游开工环比走弱，低价补库放量，印度BIS认证推迟6个月，出口签单改善有限，供需偏紧，成本弱稳，电石价格企稳，烧碱成本存上移预期，现货跌价或放缓，静态成本5380元/吨，动态成本弱稳，市场风险偏好改善，但供需预期悲观，盘面仍以逢高空为主 [27] - 烧碱：液氯承压，烧碱弱反弹，山东32%碱折百价等及液氯价格、综合利润等有变动，短期烧碱震荡运行，支撑为市场风险偏好改善、烧碱成本重心上移，压力为7 - 8月供需预期悲观，魏桥烧碱日均收货量及收货价有变动，氧化铝产能回升，印染开工走弱，下游有低价抄底意愿，出口签单回暖，7月山东集中检修结束，新装置投产产量将提升，7月山东电价下降，液氯或跌至-400元/吨，烧碱综合成本重心上移至2450元/吨，短期偏震荡，若下游积极补库，反弹空间打开 [28] 品种数据监测 能化⽇度指标监测 - 跨期价差：Brent、Dubai、PX、PP等多个品种不同月份的跨期价差有相应最新值和变化值 [29] - 基差和仓单：沥青、高硫燃油、低硫燃油等多个品种的基差、变化值及仓单数量有相应数据 [30] - 跨品种价差：1月PP - 3MA、5月PP - 3MA等多个跨品种价差有最新值和变化值 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美越贸易协议达成使市场风险偏好回升，油价与美股等风险资产同步反弹，但原油基本面无明显利好，EIA数据偏利空，市场焦点是对等关税截止日前谈判情况，短期宏观情绪主导油市 [1][2] - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格涨2.00美元，收于每桶67.45美元，涨幅3.06%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨2.00美元，收于每桶69.11美元，涨幅2.98%；SC原油主力合约收涨2.11%，报509元/桶 [1] - 截至6月30日当周，阿联酋富查伊拉港成品油总库存为1915.6万桶，较一周前增加3.6万桶，其中轻质馏分油库存增74.9万桶至748.7万桶，中质馏分油库存增67.8万桶至272.2万桶，重质残渣燃料油库存减139.1万桶至894.7万桶 [1] - 美国至6月27日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 -149.3万桶，前值 -46.4万桶；当周EIA原油库存384.5万桶，预期 -180.9万桶，前值 -583.6万桶；EIA战略石油储备库存23.9万桶，前值23.7万桶；6月27日当周美国原油出口减少196.5万桶/日至230.5万桶/日；战略石油储备（SPR）库存增23.9万桶至4.028亿桶，增幅0.06%；除却战略储备的商业原油库存增384.5万桶至4.19亿桶，增幅0.93% [1] - 印尼政府计划到2029年或2030年实现原油日产量达100万桶目标，现阶段日均原油消费量达160万桶，日均产量在58 - 60万桶之间，政府敦促承包商提高产量并与技术供应商合作 [1] - 高盛表示若欧佩克+周日决定增产，市场反应不大，预计8月产量上调是最后一次，因非欧佩克国家页岩油流入影响供需平衡，但风险倾向于8月后欧佩克+配额进一步增加 [1] 投资逻辑 - 美越贸易协议达成推动油价与美股等风险资产反弹，原油基本面无明显利好，EIA数据偏利空，市场焦点是对等关税截止日前谈判情况，短期宏观情绪主导油市 [2] 策略 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 风险 - 下行风险为欧佩克大幅增产、宏观黑天鹅事件；上行风险为制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，涉及原油、贵金属、有色、黑色、化工、农产品、金融等领域，各行业受宏观、供需、地缘政治等因素影响，走势有震荡、上涨、下跌等不同表现，投资建议包括关注机会、警惕风险、采取相应交易策略等 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价上行，布伦特09合约涨2.78%，中东地缘风险升温、贸易战风险弱化，但原油供需面宽松，上周美国EIA原油库存超预期增加384.5万桶，关注宏观及地缘利多因素发酵空间，供需指引偏负面 [1] 贵金属 - 隔夜贵金属偏强震荡，鲍威尔讲话重申保持耐心，美国ADP就业人数减少3.3万人，市场降息预期升温，聚焦今晚非农数据 [2] 铜 - 隔夜美盘铜价高位领涨，伦铜收在1万美元以上，市场交易7月降息概率，特朗普威胁对日高关税，沪铜关注现价跟调力度与现货升贴水，短线涨势测试8.1万，中长期建议高位空配 [3] 铝 - 隔夜沪铝高位震荡，本周铝锭社库增加，华东现货升水下降，终端消费前置和淡季负反馈显现，宏观推动有色强势，持仓高位体现分歧大，警惕阶段性回调风险 [4] 铸造铝合金 - 铸造铝合金跟随沪铝波动，保太ADC12报价稳定，旺季合约有升水，铝和铸造铝合金现货价差大，盘面远月合约价差在400 - 500元波动，扩大时考虑多AD空AL介入 [5] 氧化铝 - 近期氧化铝现货成交3100元附近，国内运行产能回升至9300万吨以上，现货流动性改善，期货大涨基差走低后仓单库存或脱离低位，预计上方空间有限 [6] 锌 - 基本面供增需弱，下游对高价锌接受度不足，但宏观情绪向好，沪锌在2.2万元/吨有支撑，短期不排除多头二次入场，中长线反弹空配 [7] 铅 - 沪铅万七上方盘整，资金交投情绪一般，现货成交清淡，废电瓶供应紧张有成本支撑，再生铅7月供应预增，原生铅检修与复产并存，消费前置和“锂代铅”影响需求，关注能否站稳万七，短期上方压力位1.78万元/吨 [8] 镍及不锈钢 - 沪镍反弹高位震荡，市场交投活跃，菲律宾镍矿山装载对供应影响有限，印尼扰动是压力，高镍铁报价支撑减弱，镍铁库存增至3.5万吨，纯镍库存降至3.8万吨，不锈钢库存99.2万吨，沪镍处于反弹末端，等待空头机会 [9] 锡 - 隔夜锡价震荡，LME0 - 3月现货贴水缩至38美元，关注美国电子产品与半导体行业关税，现锡26.85万，对交割月升水300元，倾向26.8 - 27.2万为高位区，远月合约空配 [10] 碳酸锂 - 碳酸锂期价震荡反弹，市场交投活跃，总库存攀升至13.7万吨，下游和贸易商补库，下游7月排产旺盛，技术上处于反弹，但库存高、矿价反弹初期，期价反弹不稳固，短线震荡看待 [11] 多晶硅 - 多晶硅期货主力合约强势封板于35000元/吨上方，“反内卷”主题重申和工业硅期货上涨强化供给侧调控预期与成本支撑，期价上方空间取决于供给侧调控政策落地进程 [12] 工业硅 - 工业硅期货价格大幅走强，“反内卷”使供给侧调控政策预期升温，下游多晶硅期货联动涨停，云南多家厂复产、新疆大厂有复产预期，价格处于历史低位，多空题材交织，走势震荡 [13] 螺纹&热卷 - 夜盘钢价震荡，螺纹表需趋稳、产量回升、库存去化放缓，热卷需求回落、产量高位、库存累积，高炉有利润，铁水产量高位，关注淡季需求承接能力，基建回暖缺乏持续性、地产销售低位，盘面因供给侧改革预期和唐山限产反弹，短期有望维持强势 [14] 铁矿 - 铁矿隔夜盘面上涨，全球发运环比回落、未来有下滑预期，国内到港量下降、港口库存企稳，淡季终端需求符合预期，钢厂盈利率尚可，铁水产量高位，唐山限产和反内卷消息使供应端收缩预期加强，短期走势跟随成材偏强震荡 [15] 焦炭 - 日内价格上涨，焦化有提涨预期，生产利润微薄，日产回落，库存下降，贸易商采购意愿低，碳元素供应充裕，下游铁水淡季未下滑，市场有乐观预期，关税有影响，跟随螺纹上行，价格偏强震荡 [16] 焦煤 - 日内价格上涨，政策或加强超产管控，炼焦煤矿产量回落，现货竞拍成交好转、价格小涨，终端库存下降，总库存环比下降，产端持续去库，碳元素供应充裕，下游铁水淡季未下滑，市场有乐观预期，跟随螺纹上行，价格偏强震荡 [17] 锰硅 - 日内价格上涨，前期减产使库存下降，周度产量回升，表内库存转增，锰矿库存短期偏低、矿山挺价意愿增加，康密劳氧化矿现货资源紧缺、价格上行，跟随螺纹上行，但基本面改善有限，6750上方压力大 [18] 硅铁 - 日内价格上涨，铁水产量维持在242以上，出口需求3万吨左右，金属镁产量环比抬升，需求尚可，供应下行，市场成交一般，表内库存下降、产端库存累增，部分企业或采取贸易模式去库，关注去库持续性，跟随螺纹上行，价格偏强震荡 [19] 集运指数（欧线） - 当前货量稳健、月中运力走低，装载率良好，运价上方压力不大但上行空间小，7月运价预计平稳，08合约修复基差，若航司挺价或提振市场情绪，加沙谈判进展可能推升红海航线复航预期，压制远月合约 [20] 燃料油&低硫燃料油 - 夜盘油价涨3%，燃油系期货预计跟涨，高硫燃油船加注及深加工需求低迷，中东、北非夏季发电需求因高硫裂解估值偏高受影响，FU震荡偏弱；低硫船燃低迷，但国内焦化利润强势，预计分流低硫燃油供应，LU短期受提振 [21] 沥青 - 夜盘油价涨3%，沥青预计跟涨，1 - 7月国内炼厂沥青累计产量同比预计增长7%，年初以来54家样本炼厂出货量累计同比增长8%，华南7月上旬“出梅”后需求有提升空间，1 - 5月压路机销量同比大增，Q3是需求恢复关键期，供需预期双增下库存去化、水平偏低，基本面矛盾不突出，短期单边走势跟随原油 [22] 液化石油气 - 7月CP大幅下调，冲突降温后国际市场增供压力主导，美国两烷库存加速上升，MB价格承压，炼厂开工使国产气外放量走高，国内供应宽松，原油带动和政治风险溢价消退，关注海外出口回升节奏，盘面震荡偏弱 [23] 尿素 - 主流区域降水后下游采购集中，日产小幅下降，生产企业库存减少，港检放开后港口累库幅度大，近期市场供需边际好转，短期行情震荡偏强，后期农需进入淡季，供应充足，出口政策主导行情走向 [24] 甲醇 - 甲醇液盘主力持续上涨，国内装置开工提升，内地流向港口货源增加，沿海烯烃装置降负，港口累库幅度大，可流通现货少，下游对高价原料接受度低，短期行情窄幅波动，关注伊朗装船及沿海烯烃装置运行情况 [25] 苯乙烯 - 纯苯后市国产量增加预期强、进口维持高位，价格偏弱，供需基本面需求弱稳，供应端开工率提升，累库预期强，供需支撑不足，各地市场主流价格下调 [26] 聚丙烯&塑料 - 石化企业下调部分LLDPE出厂价格，贸易商出货回落，终端需求变动不大、备货积极性不高，基本面偏弱；聚丙烯生产企业厂价涨跌不一，贸易商出货为主，报盘松动，下游观望心态重，市场成交欠佳 [27] PVC&烧碱 - PVC偏强，7月检修增加但有新增投产，供应高压，国内需求疲软，印度反倾销或使出口订单转弱，短期跟随成本波动，长期出口转弱、产量高位，期价低位震荡；烧碱走势偏强，库存环比下行，新增投产释放、山东检修恢复，供给有压力，氧化铝产能回升、非铝下游需求一般，短期成本推动，长期供给压力不减，期价高位承压 [28] PX&PTA - 国内夜盘时段外盘原油震荡，PX和PTA价格延续弱势、月差走弱，国内收盘后油价回升或有提振，整体震荡，基差和月差偏弱，聚酯开工小幅下降，PX和PTA相对下游供需由紧趋松，后市开工有提升空间，产业供需格局或转宽松，PTA加工差、基差和月差承压，风险在油价 [29] 乙二醇 - 受海外装置停车扰动，乙二醇延续小幅反弹，沙特装置短停、马来装置稳定性欠佳，供应有扰动，关注装置恢复节奏，国内供应随检修重启增加，需求阶段性减弱，维持底部区间震荡 [30] 短纤&瓶片 - 短纤价格随原料波动，现货加工差和盘面月差走强，行业库存平稳，开工提升，关注累库减产可能；瓶片价格震荡，行业减产去库，现货加工差回升，但盘面弱势，行业自律减产兑现，谨慎看待，关注库存表现 [31] 玻璃 - 政策破除内卷式竞争，商品情绪偏强，玻璃低估值、行业利润差，期价大幅上涨，现货波动不大，沙河地区库存压力不大、湖北压力高，加工订单弱势、原片备货意愿低，高库存弱需求格局，需供给端收缩才能去库，目前去产能迹象未现，建议观望 [32] 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶 - 国际原油期货价格上涨，泰国原料市场价格涨跌互现，全球天然橡胶供应进入高产期，国内丁二烯橡胶装置开工率回升、上游丁二烯装置开工率回落，6月中国重卡销量环比小增同比大增，全钢胎开工率上升、半钢胎开工率回落，轮胎企业出货放缓、产成品库存上升，青岛地区天然橡胶总库存上升至63.21万吨，中国顺丁橡胶社会库存回落至1.35万吨，中国丁二烯港口库存回落至2.75万吨，下游需求一般、供应增加、天胶库存续增、合成库存下降、外部利空减弱，策略超跌反弹，关注贸易谈判进程 [33] 纯碱 - 商品情绪强劲，华东有碱厂冷修，纯碱表现偏强，期现商补库、部分碱厂封单，重庆润渝停车检修，供给窄幅收缩，光伏有减产趋势，安徽两座窑炉减产，7月首轮减产开始，预计仍有窑炉堵口措施，短期宏观情绪提振，但需求端有缩减预期，期价难大幅上涨 [34] 大豆&豆粕 - USDA报告偏中性，国内豆粕现货偏弱，油厂压榨率提升使库存增加，国内5家大厂进口阿根廷豆粕3万吨，关税暂缓日期临近，中美贸易不确定因素多，美国天气未恶化，豆粕行情先震荡对待 [35] 豆油&棕榈油 - 豆棕油从低位拉升上涨，美国参议院通过的45z税收法案利多，国内宏观政策去化落后产能，植物油跟随上涨，生物柴油发展给植物油托底，长期逢低多配，短期关注生柴、贸易政策和天气情况 [36] 菜籽&菜油 - 隔夜加拿大菜籽上涨，受美豆油上涨提振，美国限制北美以外原料生产的生柴申请税收减免，提振油籽压榨和需求预期，北美产区天气良好，油籽期价短期驱动不明显，关注中国与美国和加拿大双边经贸关系，国内菜系短期震荡，建议观望，或现油强粕弱走势 [37] 豆一 - 国产豆主力结束跌势反弹，国内宏观政策去化落后产能，大宗商品强势，东北产区天气利于作物生长、未来10天降雨偏多，关注天气和中美贸易政策，短期关注天气和政策指引 [38] 玉米 - 中储粮组织进口玉米竞价销售，大连玉米期货震荡下行，新季小麦与玉米价差缩小，饲料企业替代，北港库存去库、南港销区库存去库缓慢，USDA数据显示美玉米种植面积为2013年以来最大、历史第三高，美玉米价格或寻底，国内玉米市场矛盾不大，流通环节供应节奏影响行情，期货继续震荡 [39] 生猪 - 生猪期货大涨3%，现货价格拉涨，盘面对现货深度贴水状态下收敛基差，中期出栏压力大、猪价反弹空间受限，长期关注产能拐点 [40] 鸡蛋 - 鸡蛋期货下跌、远月合约跌幅大，现货价格稳定，中期上半年鸡苗补栏量高、产能释放，老鸡淘汰力度不足、日龄偏高，关注新开产和老鸡淘汰节奏，长期蛋价周期未见底，期价逢高空 [41] 棉花 - 美棉上涨，种植面积高于预期、优良率回升，美国2025年棉花种植面积预计1012万英亩，国内棉花成交一般、基差稳中偏强，纯棉纱成交清淡、下游需求不足，截至6月15号商业库存312.69万吨、较5月底减少33.18万吨，库存仍存偏紧预期，美国称中美达成协议，操作逢低买入 [42] 白糖 - 隔夜美糖震荡，印度和泰国降雨好、新榨季增产预期强，美糖走势偏弱；国内食糖和糖浆进口量低，国产糖份额增加、销售快、库存压力轻，三季度降雨预期低，25/26榨季广西食糖产量不确定，关注天气和甘蔗长势，糖价维持震荡 [43] 苹果 - 期价震荡，市场需求下降、冷库出货放缓，交易重心转向新季度估产，西部产区受寒潮和花期大风影响，果锈风险增加，但产区花量足，产量预估偏空，操作偏空 [44] 木材 - 期价震荡，辐射松外盘价格低、6月国内到港量低位，上周港口日均出库量恢复到6万方以上、需求好转，港口原木库存总量偏低、压力小，新西兰原木发运量因利润不佳维持低位，供给端有利多，但国内需求淡季，价格偏弱，操作观望 [45] 纸浆 - 纸浆期货小幅上涨，山东银星现货报价5900元/吨、江浙沪俄针报价5120元/吨、阔叶浆明星报价4020元/吨，价格持稳；截至2025年6月26日，中国纸浆主流港口样本库存量216.3万吨、较上期去库4.5万吨，库存降低但同比偏高，5月份进口301.6万吨、1 - 5月累计进口1554.7万吨、同比增加2.1%，需求偏弱、供给宽松，估值偏低，期价低位震荡，操作观望 [46] 股指 - 昨日A股震荡走低，期指主力合约走势分化，IH和IF小幅收涨、全线贴水标的指数；发改委安排超3000亿元支持“两重”建设项目，今年8000亿元清单下达完毕；隔夜外盘欧美股市多数收涨，标普500指数创新高，美债收益率上涨，美元指数反弹；美国6月ADP就业人数减少3.3万人，特朗普宣布与越南达成贸易协议；美元走弱后有新经济政策预期，关注走弱动能是否衰竭，A股市场在配置红利资产基础上增配科技成长 [47] 国债 - 国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.40%；财政部公布三季度国债发行安排，将发行11只超长期特别国债，部分提前发行，上半年已发行550亿元，剩余7450亿元下半年发行，发行节奏靠前；近期市场风险偏好提升，对债市压制不明显，债市交投平淡，短期内注意波动放大风险 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油价格反弹后突破前期震荡区间，但缺乏强驱动，短期单边行情概率不大，建议观望为主，期权端可捕捉波动放大机会 [2] - 预计短期PX高位震荡为主，PTA短期绝对价格承压但低位受原料端支撑，乙二醇短期价格震荡整理，短纤供需整体偏弱，瓶片供需存改善预期 [6] - 尿素期货价格上行由需求端预期改善主导，后市供需面有进一步修复可能 [15] - 烧碱短期宏观情绪偏强下预计低位有反弹，但势能有待现货跟进；PVC短期供需矛盾仍突出，长线有积极利好预期 [38] - 甲醇上下空间有限，建议区间操作 [41] - 苯乙烯供需边际仍存压力，估值有修复预期，关注原料端共振的苯乙烯高空机会 [51] - LLDPE和PP供应收缩带动库存去化，7月有去库预期但总量压力仍存，PP中期可在价格反弹至7200 - 7300区间择机布局空单 [55] 根据相关目录分别进行总结 原油产业 - 7月3日Brent涨2.00美元至69.11美元/桶，WTI跌0.19美元至67.26美元/桶，SC涨10.50元至509.00元/桶；部分成品油价格有涨跌 [2] - 隔夜油价上涨受地缘政治和贸易进展驱动，但基本面制约涨幅；伊朗暂停合作引发供应担忧，美越贸易协议提振需求预期；OPEC +增产被消化，沙特出口增加，美国原油库存意外增加，汽油需求疲软 [2] 聚酯产业链 - 7月2日下游聚酯产品价格多数下跌，PX相关价格及价差有变动，PTA相关价格及价差有变动，MEG港口库存减少、到港预期增加，聚酯产业链开工率多数下降 [6] - 7月PX预计高位震荡，PTA供需预期转弱、基差走弱，乙二醇供需转向宽松，短纤供需两弱，瓶片供需存改善预期 [6] 期货日报（未明确品种） - 7月2日期货收盘价多数上涨，期货合约价差有变动，主力持仓多头前20和单边成交量减少，空头前20减少，多空比下降，郑商所仓单数量不变 [10][11][12] - 上游原料部分价格不变，合成氨涨9元至2240元/吨；现货市场价部分有涨跌；跨区价差部分缩小，基差部分缩小；下游产品价格多数不变；化肥市场部分产品价格有涨跌 [13][14][15] - 尿素日度产量和生产厂家开工率下降，周度产量和装置检修损失量不变，厂内库存减少，港口库存不变，生产企业订单天数减少 [15] PVC、烧碱产业 - 7月2日山东32%液碱折百价等部分价格不变，华东电石法PVC市场价涨20元至4760元/吨，期货价格上涨，基差和月差有变动 [33] - 烧碱海外报价FOB华东港口降10美元至405美元/吨，出口利润增83.9元至220.6元/吨；PVC海外报价上涨，出口利润增41.9元至13.4元/吨 [34][35] - 烧碱行业和山东样本开工率上升，PVC总开工率微升，外采电石法PVC利润增加，西北一体化利润减少；烧碱下游氧化铝行业开工率上升，粘胶短纤和印染行业开工率下降；PVC下游制品开工率下降，预售量减少；液碱和PVC部分库存有变动 [36][37][38] 甲醇产业 - 7月2日MA2601和MA2509收盘价上涨，MA91价差缩小，太仓基差缩小，部分现货价格有涨跌，区域价差缩小 [41] - 甲醇企业、港口和社会库存增加；上游国内企业开工率上升，西北企业产销率下降，下游外采MTO装置等部分开工率有变动 [41] EIA周度数据 - 截至2025年6月27日当周，美国原油产量微降，炼厂开工率上升，商业原油库存增加384.5万桶，库欣原油库存减少149.3万桶，战略原油库存增加23.9万桶，部分油品库存和产量有变动，原油出口减少196.5万桶/日，进口增加97.5万桶/日，石油产品表需减少2.6万桶/日 [43] 苯乙烯产业 - 7月2日Brent原油等上游原料部分价格有涨跌，纯苯进口利润减少；苯乙烯现货和期货价格下跌，基差和月差缩小 [49] - 苯乙烯海外报价部分有涨跌，进口利润增加；国内纯苯综合开工率下降，苯乙烯等部分开工率有变动，苯乙烯一体化等利润有变动，纯苯等库存增加 [50][51] 聚烯烃产业 - 7月2日L2601等期货收盘价上涨，L2509 - 2601和PP2509 - 2601月差缩小，部分现货价格上涨，基差有变动 [55] - PE装置和下游加权开工率下降，PP装置开工率上升、粉料开工率下降、下游加权开工率下降；PE企业库存减少、社会库存增加，PP企业库存减少、贸易商库存增加 [55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国贸易谈判取得进展提振全球市场情绪，国内经济增长有所加快、政策刺激及外部因素使国内市场情绪回暖，不同资产呈现不同走势，各行业受多种因素影响表现各异，投资操作需谨慎[2]。 各行业总结 宏观金融 - 海外美国6月ADP就业人数减少3.3万人，利率期货几乎完全定价美联储9月降息，美越达成贸易协议使全球风险偏好升温；国内6月制造业PMI为49.7%，较上月升0.2个百分点，消费政策刺激加强及“反内卷”强调提振国内风险偏好，国外市场回暖及人民币汇率升值使国内市场情绪回暖[2] - 资产方面，股指短期震荡反弹，谨慎做多；国债短期高位震荡，谨慎观望；商品板块中，黑色短期低位震荡反弹，谨慎做多；有色短期震荡偏强，谨慎做多；能化短期震荡，谨慎观望；贵金属短期高位震荡，谨慎做多[2] 股指 - 受军工、半导体及人工智能等板块拖累，国内股市小幅下跌，但经济增长加快、政策刺激、国外市场回暖及人民币升值使国内市场情绪和风险偏好升温[3] - 市场交易逻辑聚焦国内增量刺激政策和贸易谈判进展，短期宏观向上增强，后续关注中美贸易谈判和国内增量政策情况，操作上短期谨慎做多[3] 贵金属 - 黄金周三窄幅震荡收至779元/克，美6月民间就业岗位减少使市场对美联储降息预期提高，美国国会参议院通过法案刺激通胀和增加债务，鲍威尔表态转鸽强化政策转向预期[4] - 市场预期今年降息两次从9月开始，后续关注非农就业报告，黄金短期偏强，中东和俄乌冲突支撑避险属性[4] 有色新能源 - 铜：上半年新增专项债规模增长44.7%，下半年发行预计加快，25年1 - 5月铜产量659.3万吨，同比增11.4%，需求增速高使库存处中偏低水平[5] - 铝：周三铝价冲高回落，LME库存增加，国内铝锭和铝棒累库，去库拐点已至，仓单降至3万吨以下[5] - 铝合金：步入需求淡季，订单增长乏力，但废铝供应偏紧支撑价格，短期震荡偏强但上方空间有限[5] - 锡：供应端锡矿偏紧，加工费低，开工率回升但仍处低位，缅甸矿山复产不及预期，泰国运输禁令影响供应；需求端进入淡季，订单和光伏组件环比走弱，库存增加，短期价格震荡偏强，中期受高关税、复产预期和需求回落压制[6] - 碳酸锂：周三加权合约涨3.1%，持仓量减少，现货和原料反弹，市场对供给侧调控预期升温，但基本面宽松，谨慎多单介入或等反弹遇阻机会[7] - 工业硅：周三加权合约涨4.78%，增仓，市场对供给侧调控预期升温，基本面变化不大，供给扰动大，谨慎多单介入或等反弹遇阻机会[7] - 多晶硅：周三多个合约涨停封板，增仓，中央财经委会议提及治理低价无序竞争，光伏新能源和黑色建材板块涨幅大，多晶硅行业易联合减产涨幅迅猛，谨慎多单介入[8][9] 能源化工 - 原油：美国与越南达成贸易协议，市场对7月9日前达成更多协议乐观，油价小幅上行[10] - 沥青：跟随油价小幅回升，现货情况好转，发货量提高，厂库去化，基差回升，社库累积有限，短期跟随原油高位波动[10] - PX：短期成本支撑强但下游需求负反馈，价格走低，油价回落带来不确定性，面临回调风险，但PTA开工回升带动需求，国内装置检修增加，偏紧格局持续，外盘和PXN保持稳定，跟随原油偏强震荡[10] - PTA：短期基差回升，成交放量，流通性缓解，月差走弱，下游开工下行，需求或长期低位，港口库存缓解，7月开工或走高，价格或小幅回落[11] - 乙二醇：油价下行带动价格中枢回落，下游开工走低使去库速度放缓，总体开工走低，工厂库存累积，港口库存大幅去化至54万吨，去库下中枢或小幅抬高，价格震荡[11] - 甲醇：太仓现货价格先跌后涨，基差走弱，内蒙古市场平稳，装置检修损失量10640吨，港口和生产企业库存增加，订单待发增加，内地检修和进口偏少支撑价格，但基本面限制上行空间[12] - PP：市场价格涨跌互现，两油聚烯烃库存减少，6月产量增加，下游需求淡季订单不乐观，地缘政治和贸易摩擦支撑价格，预计震荡偏弱[13] - LLDPE：聚乙烯市场价格下跌，装置检修但产量仍增，下游淡季，库存高、开工低，基本面供需恶化，成本端支撑走弱，价格预计震荡偏弱[13] 农产品 - 美豆：隔夜CBOT市场11月大豆收涨2.00%，未来两周美豆主产区降雨减少、气温偏高，有天气升水支撑，巴西大豆升贴水偏强，农民惜售增加[14] - 豆菜粕：油厂高开机稳定，豆粕供需宽松，市场心态震荡偏弱，7 - 9月进口大豆月均到港量或1100万吨，弱基差行情预期不变，但美豆稳定且进口成本预期上涨提供支撑[14] - 豆菜油：油厂高开机，豆油供需宽松，库存季节性修复但处同期低位，受油料及相关油脂走弱影响或承压；菜油进口菜籽买船缓解供应担忧，港口高库存逐步消化[15] - 棕榈油：国内集中到港增多，商业库存增加，国际原油溢价和美国生物柴油政策利好出尽，回归丰产压力计价，马棕出口环比增幅放缓，7月关税和参考价下调[15] - 玉米：港口库存压力减小，山东深加工检修，玉米原料库存增加，山东 - 北港价差收缩，7月后北港往南港发运，南港进口供应少、需求回归，库存加速去化，期货在进口玉米轮出月难上涨，预期到8月加速收缩基差，若8 - 9月小麦价格上涨，玉米期货或反弹，短期C2509合约压力位2400元/吨，支撑位2350 - 2380元/吨[16] - 生猪：全国均价自6月中旬以来涨幅近10%，6月集团场出栏体重降至合理区间，二次育肥补栏增多，7月集团场出栏压力小，肥标价差扩大，二育压栏惜售情绪浓，需求端屠宰量下滑，短期供需双弱，无突出矛盾支撑持续上涨，淡季压栏风险增加，期货拉高有产业卖套压力，部分时间节点易修复性下跌[17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - API数据显示截至28日当周美国原油及汽油库存超预期增长但柴油库存回落，隔夜油价窄幅上行 [6] - OPEC扩大增产幅度首月8个成员国基本完成既定增产幅度，特朗普表达对油价过高担忧，后期不排除OPEC+加大增产力度可能 [7] - 6月报中中美关税冲突暂缓使原油需求预期好转，但巴西、圭亚那等国供应有增长预期，平衡表调整幅度有限，下半年市场维持累库格局 [7] - 油价逐步回归基本面驱动，短期预计震荡运行，建议观望 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘64.96美元/桶，收盘65.53美元/桶，最高65.98美元/桶，最低64.67美元/桶，涨跌幅0.65%，成交量17.29万手；Brent主力开盘66.58美元/桶，收盘67.28美元/桶，最高67.50美元/桶，最低66.34美元/桶，涨跌幅0.81%，成交量27万手；SC主力开盘503.1元/桶，收盘498.2元/桶，最高503.8元/桶，最低495.6元/桶，涨跌幅0.24%，成交量13.75万手 [6] 行业要闻 - 高盛称若欧佩克+周日决定增产，市场预计不会有太大反应，因市场普遍预期已转向这一结果 [8] - 航运情报公司Kpler称沙特6月原油出口量环比增加45万桶/日至633万桶/日，为一年多来最高水平 [8] - 哈萨克斯坦6月份原油产量较5月份增长7.5%，达到每天188万桶，创下历史新高，上半年原油产量同比增长13%，达到179万桶/日 [8] 数据概览 - 报告展示了全球高频原油库存、WTI基金持仓、Brent基金净持仓、Dtd Brent价格、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国原油增产速度、EIA原油库存等数据图表 [10][11][18][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能化表现依然弱势，市场对“反内卷”炒作应冷静对待，各品种基本面多偏空，小时周期策略多为空单持有 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 板块观点汇总 - 原油、EB、PX、PTA、PP、塑料、甲醇、EG、橡胶、PVC、BR 橡胶中期结构多为震荡或偏空，短期结构均偏空，小时周期策略均为空单持有 [2] 行情日评 - 市场“反内卷”炒作，能化一体炼化装置去产能或针对下游，对原料不一定利多，应冷静对待 [3] 各品种分析 - **原油**：以伊冲突结束后挤出地缘溢价，短期基本面偏强但中期过剩预期强烈；日线中期震荡、小时短期下跌，日内震荡且短周期重心下移，上方压力位 507 一线，小时周期空单持有 [4] - **苯乙烯**：开工维持高位、下游需求淡季偏弱、库存中性，中期有新增装置投产；小时短期下跌，日内震荡未改下跌路径，上方压力 7340，小时周期空单持有 [8] - **橡胶**：5 月泰国混合胶出口和中国进口大增，泰国产区胶水价格跳水，需求端轮胎行业过剩、半钢胎库存新高；日线和小时均下跌，日内震荡尾盘反弹测试 14100 压力，小时周期空单持有，止损 14100 [11] - **合成橡胶**：基本面极弱，需求端轮胎弱势，原料丁二烯装置有大量产能投放且开工创历史新高；日线和小时均下跌，日内震荡未改下跌路径，上方压力 11670，小时周期空单持有 [13] - **PX**：利润修复部分装置复产，开工率提升，需求端聚酯偏弱但去库持续；小时短期下跌，日内震荡偏弱，上方压力 6870，小时周期空单持有 [15] - **PTA**：下游聚酯 7 月有降负预期，PX 库存偏紧下开工回落，短期基本面矛盾不大；小时短期下跌，日内震荡偏弱，上方压力 4840，小时周期空单持有 [17] - **PP**：检修装置增多开工下滑，但新投产能增加，需求淡季偏弱；小时短期下跌，日内震荡，上方压力 7140，小时周期空单持有 [20] - **甲醇**：国内周度开工 78.1%创近五年新高，进口预期不弱，供应高位需求淡季偏弱；日线中期下跌，减仓反弹量能不足，上方压力 2510，小时周期空单持有 [22] - **PVC**：供应端开工中位与去年同期持平，下游终端需求弱势；日线和小时均下跌，减仓反弹，上方压力 4955，小时周期空单持有，止损 4955 [23] - **乙二醇**：供应端检修装置将恢复，需求端聚酯开工回落，短期基本面走弱；日线和小时均下跌，减仓反弹，上方压力 4345，小时周期空单持有 [27] - **塑料**：开工同比偏低但需求乏力库存偏高，短期基本面矛盾不突出；日线和小时均下跌，日内震荡，上方压力 7450，小时周期空单持有 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油当前油价已至合理区间，空单可持有但不宜追空 [2] - 甲醇单边参与难度大，建议观望 [3] - 尿素后续供需或有好转，价格下行空间有限，可逢低关注短多机会 [5] - 橡胶建议中性思路，短线操作，关注多RU2601空RU2509的波段操作机会 [10] - PVC在供强需弱预期下偏弱运行 [10] - 苯乙烯价格或将震荡偏空 [13] - 聚乙烯价格将维持震荡 [15] - 聚丙烯6月价格偏空 [16] - PX关注跟随原油逢低做多机会 [19] - PTA关注跟随PX逢低做多机会 [20] - 乙二醇后续关注逢高空配机会 [21] 各品种总结 原油 - 行情：WTI主力原油期货收涨0.56美元，涨幅0.86%，报65.53美元；布伦特主力原油期货收跌0.35美元，跌幅0.52%，报67.28美元；INE主力原油期货收涨1.10元，涨幅0.22%，报499.4元 [2] - 数据：富查伊拉港口油品周度数据显示，汽油、柴油、燃料油及总成品油均去库 [2] 甲醇 - 行情：7月1日09合约涨3元/吨，报2384元/吨，现货跌270元/吨，基差+136 [3] - 基本面：低库存，现货偏强，港口基差较强，现货估值高，下游利润被压缩，8月进口预计有限，09合约前港口难大幅累库，国内供应高位，需求短期尚可但后续有走弱风险 [3] 尿素 - 行情：7月1日09合约涨9元/吨，报1721元/吨，现货跌10元/吨，基差+39 [5] - 基本面：检修装置增多，开工回落，国内需求走淡，出口持续，港口库存走高，现货估值中性偏低，09对应淡季，企业库存偏高，基差弱势，后续供需或好转 [5] 橡胶 - 行情：市场有收储烟片胶5万吨预期，NR和RU震荡转强 [8] - 多空观点：多头因减产预期看多，空头因宏观预期转差、需求淡季、减产幅度可能不及预期看跌 [8] - 数据：轮胎开工率环比走高同比有差异，天然橡胶社会库存有增有减，青岛天然橡胶库存增加 [9] - 现货：泰标混合胶等价格有变动 [10] PVC - 行情：PVC09合约下跌68元，报4821元，常州SG - 5现货价4740元/吨，基差 - 81元/吨，9 - 1价差 - 93元/吨 [10] - 基本面：成本端部分原料价格有变动，整体开工率下降，需求端下游开工下降，厂内库存减少，社会库存增加，企业利润压力上升，近期检修增多但产量仍高，下游开工疲弱且转淡季，出口有转弱预期 [10] 苯乙烯 - 行情：现货和期货价格下跌，基差走强 [12] - 基本面：成本端纯苯开工回升，供应偏宽，供应端乙苯脱氢利润下降但开工持续上行，港口库存累库，需求端三S整体开工率上涨 [12][13] 聚乙烯 - 行情：期货价格下跌 [15] - 基本面：伊以冲突暂告段落，原油价格回落企稳，现货价格下跌，估值向下空间有限，贸易商库存高位边际去化，需求端农膜订单递减，开工率震荡下行，7月无新增产能投产计划 [15] 聚丙烯 - 行情：期货价格下跌 [16] - 基本面：山东地炼利润止跌反弹，开工率将回升，丙烯供应回归，需求端下游开工率随塑编订单阶段性见顶后将季节性震荡下行，季节性淡季 [16] PX - 行情：PX09合约下跌2元，报6794元，PX CFR下跌13美元，报861美元，基差305元，9 - 1价差160元 [18] - 基本面：负荷维持高位，检修季结束，部分装置有变动，PTA负荷下降，6月韩国PX出口中国增加，5月底库存下降，PXN走扩，估值中性偏上，三季度有望持续去库 [18] PTA - 行情：PTA09合约上涨2元/吨，报4800元，华东现货下跌50元，报4980元，基差175元，9 - 1价差126元 [20] - 基本面：PTA负荷下降，部分装置有变动，下游负荷下降，部分装置检修或减产，社会库存去库，现货和盘面加工费上涨，7月检修量预期增加，需求端聚酯化纤库存压力低但甁片有减产计划 [20] 乙二醇 - 行情：EG09合约上涨6元/吨，报4273元，华东现货下跌6元，报4328元，基差69元，9 - 1价差 - 21元 [21] - 基本面：供给端负荷下降，部分装置有变动，海外部分装置有重启或停车情况，下游负荷下降，部分装置检修或减产，进口到港预报和华东出港情况有变动，港口库存去库，各工艺利润有差异，成本端部分原料价格有变动，海内外检修装置开启，下游开工预期下降，港口库存去化将放缓，估值同比中性，检修季将结束 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前能化市场缺乏明确主线，整体延续震荡格局，应以震荡思路对待，等待供需新驱动；各品种受地缘政治、供需关系、成本等因素影响，走势有所不同[1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油：中东6月出口大增，市场等待周末OPEC+会议决议；7月1日国际油价走高，沙特6月出口量增至633万桶/日，巴西5月石油产量同比增10.9%，哈萨克斯坦6月产量齐平历史高位；原油格局健康但地缘有不确定性，后市或震荡等待库存积累[4] - 沥青：期价震荡，等待利空发酵；欧佩克+8月或增产，重油供应增加，国内原料充足，需求端沥青高估，绝对价格偏高估，月差有望回落[4][5] - 高硫燃油：利空仍待发酵；欧佩克+增产、天然气价格下跌等因素使供应增加、需求减少，价格震荡偏弱[6] - 低硫燃油：期价跟随原油下跌；受航运需求回落等因素影响，估值低，跟随原油波动[7] - LPG：盘面回归基本面宽松，或弱势震荡；供强需弱格局难改，下游补货意愿低，短期震荡，关注关税进展[7] - PX：原油暂稳，PX震荡偏强；成本端原油或偏弱，国内部分装置将检修，关注装置变动[9] - PTA：供需转弱、成本端PX较强，震荡；本周原油或下跌，PTA货少但需求或下降，供需边际走弱，短期跟随成本偏强[9] - 苯乙烯：驱动真空期，窄幅震荡；中东局势缓和使原油下跌，苯乙烯价格回调，基本面供应回归、需求转淡，关注库存和价差机会[10] - 乙二醇：低库存延续震荡整理态势；未来到港量增加，沙特装置停车仅短暂提振，瓶片装置长停使需求下滑，基差走弱，绝对值震荡[12] - 短纤：加工费有支撑，基差企稳，绝对值跟随原料波动；产业矛盾不大，关注产销情况，加工费见底回升[13][14] - 瓶片：检修逐步开启，加工费见底；装置检修使供给减量，加工费压缩空间有限，绝对值跟随原料波动[14][15] - 甲醇：港口大幅走弱，震荡；7月1日期价震荡，产区价格下行，港口库存增加，本周预期去库，烯烃短期弱势[16][17] - 尿素：国内供强需弱格局难改，依赖出口拉动，短期或弱势震荡；内需弱，盘面交易供强需弱格局，关注出口增量，盘面震荡[17] - 塑料：检修支撑有限，震荡；7月1日主力合约震荡走弱，油价回落，自身基本面承压，需求端开工低，出口窗口拓宽有限[20] - PP：检修提升有限，短期震荡；7月1日主力震荡回落，成本端油价回落，供给端有增量，需求端开工低，出口窗口拓宽有限[21][22] - PVC：低估值弱供需，震荡运行；宏观层面风险偏好改善，基本面中长期承压，产量将回升，下游开工走弱，出口签单改善有限[23] - 烧碱：液氯承压，烧碱弱反弹；短期震荡运行，支撑为风险偏好改善和成本上移，压力为7 - 8月供需预期悲观[24] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 跨期价差：展示了Brent、Dubai、PX、PTA等多个品种不同月份合约的跨期价差及变化值[26] - 基差和仓单：列出了沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、变化值和仓单数量[27] - 跨品种价差：呈现了不同品种间的跨期价差及变化值，如PP - 3MA、TA - EG等[29] 化工基差及价差监测 未提及具体数据内容，仅列出了甲醇、尿素、苯乙烯等品种名称