报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铜、氧化铝、电解铝等多种有色金属进行分析，认为不同金属受市场供需、政策、库存等因素影响，价格走势和投资机会各异，如铜在232未落地前价格和价差受支撑，氧化铝预计价格反弹，铝锭社会库存或处偏低水平等 [4][12][21] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 铜：沪铜2508合约收于80540元/吨，涨幅0.65%，沪铜指数增仓4906手至60.10万手；沪铜现货升水报升水120元/吨，较上一交易日下跌80元/吨 [2] - 氧化铝：2509合约环比上涨130元至3071元/吨，持仓环比减少6396手至42.23万手；阿拉丁氧化铝北方现货综合报3075元持平 [8] - 电解铝：沪铝2507合约环比上涨100元/吨至20850元/吨，持仓环比增加12660手至69.31万手；7月2日A00铝锭现货价华东20820，涨40；华南20740，涨60；中原20630，涨60 [17] - 铸造铝合金：2511合约上涨90元至19885元/吨，持仓环比增加383手至10472手；Mysteel 7月2日ADC12铝合金锭现货价华东19600，持平 [24] - 锌：沪锌2508跌0.11%至22230元/吨，指数持仓减少4934手至26.38万手；上海地区0锌主流成交价集中在22305~22415元/吨 [30] - 铅：沪铅2508涨0.23%至17175元/吨，指数持仓增加239手至8.38万手；今日SMM1铅价较上一交易日持平 [35] - 镍：沪镍主力合约NI2508上涨830至121220元/吨，指数持仓增加2288手；金川升水环比下调100至2500元/吨，俄镍升水环比持平于400元/吨 [41] - 不锈钢：主力SS2508合约上涨135至12670元/吨，指数持仓减少4059手；冷轧12250-12500元/吨，热轧12000-12200元/吨 [48] - 锡：主力合约沪锡2508收于268520元/吨，上涨1180元/吨或0.44%，持仓增加282手至56207手；7月2日，Mysteel上海现货锡锭报价上海锡锭价格267500-269000元/吨，均价268250元吨，较7月1日涨1500元/吨 [56] - 工业硅：受多晶硅期货情绪带动，日内工业硅期货主力合约大幅走强，收于8210元/吨，涨4.79%；期货价格拉涨后，新疆内蒙硅厂出货加速，出货价格7600-8050元/吨 [62][63] - 多晶硅：近期关于多晶硅供给侧及限价的传言较多，受限价消息影响，日内多晶硅期货全线涨停；n型复投料成交价格区间为3.20-3.50万元/吨，成交均价3.44万元/吨，环比下降6.27% [66] - 碳酸锂：主力2509合约上涨1980至62780元/吨，指数持仓减少2761手，广期所仓单增加240至23180吨；SMM报价电碳环比上调350至61350元/吨，工碳环比上调350至60050元/吨 [70] 重要资讯 - 铜：秘鲁矿山物流运输遭破坏，铜精矿运输中断 [3] - 氧化铝：几内亚矿业改革，创建几内亚铝土矿指数，国家行使铝土矿销售权和运输权；新疆某电解铝厂常规招标氧化铝，中标到厂价格上涨 [10] - 电解铝：7月2日主要市场电解铝库存较上一交易日减0.1；上期所7月2日铝仓单较上一交易日减少224吨；上周铝水棒产量环比下降0.88万吨；2025年5月中国光伏新增装机同比增长388.03% [18] - 铸造铝合金：预计6月份全月乘用车终端销量接近200万辆，今年上半年销量同比增速或将达到7%；7月2日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计21278吨，较前一交易日增加230吨 [25] - 锌：Nexa公司Cajamarquilla冶炼厂运营全面恢复，产能利用率达正常水平；国内西南某矿山7月锌矿招标价格环比上涨170元/金属吨 [31] - 铅：西部地区某再生铅炼厂7月下旬完成检修，预计8月正常生产铅；本周海外粗铅到港，已知成交量约1千吨 [36] - 镍：受印尼镍矿供应收紧及高品位矿石稀缺影响，镍价有望在2025年下半年显著回升；印尼计划将矿业配额期限从三年缩短至一年 [42] - 锡：美国国会参议院通过“大而美”全面减税和支出法案，最终版不含风能和光伏项目进口组件的新消费税 [57] - 工业硅：未提及 - 多晶硅：未提及 - 碳酸锂：宁德时代阐述电池循环经济未来展望，在印尼启动电池工厂项目；智利国家铜业公司锂开采配额获批准；智利国会通过加快投资项目审批流程法案 [71] 逻辑分析 - 铜：市场对232关税预期推迟到9/10月，comex和lme价差维持1400美元/吨左右，lme库存增加，国内库存或下滑，232未落地前价格和价差受支撑 [4] - 氧化铝：价格大涨因几内亚政策及市场传闻，铝土矿供需紧平衡，价格支撑渐显但涨幅受限，后续关注仓单变动 [12] - 电解铝：宏观情绪改善，铝水就地转化率季节性下降，铝棒产量或降，铝锭社会库存7月维持窄幅增减，光伏需求缓和淡季影响，关注月差及基差变化 [21] - 铸造铝合金：期货价格随铝价上涨，现货成交清淡，压铸企业采购意愿弱，价格受成本支撑，后续仍随铝价波动 [28] - 锌：供应端干扰消退，预计7月国内精炼锌产量增加，消费进入淡季，下游采购情绪受压制，预计国内社会库存累库，锌价承压下行 [32] - 铅：原生铅冶炼厂开工率维持高位，再生铅冶炼厂亏损，开工意愿难提升，7-8月铅蓄电池旺季将至，消费好转，铅价或偏强震荡 [37] - 镍：镍价在12万上方弱势震荡，跟随商品市场氛围波动，7月需求进入淡季，供应或略降，印尼调整镍矿政策，镍价仍将震荡 [43] - 不锈钢：价格随商品情绪反弹，但出口受限，内需进入淡季，需求无好转则价格缺乏向上驱动，关注12800一线压力 [52] - 锡：市场对232关税预期推迟，lme库存减少，注销仓单高企，矿端供应偏紧，需求进入淡季，难有增量 [58] - 工业硅：7月多晶硅复产产能增加，需求上升，中央财经委员会会议利多，多空交织，短线偏多 [64] - 多晶硅：7月复产及新投产能增加，面临累库局面，组件、硅片降价，市场传言限价，政策落地后价格有支撑，短期建议偏多操作 [68] - 碳酸锂：价格借题材拉升，7月锂盐厂复产概率大，需求排产有分歧，过剩或低于预期，短线反弹后中期逢高沽空 [74] 交易策略 - 铜：单边低库存下232延期预期带动价格走高，套利买进卖远，期权观望 [5][7] - 氧化铝：单边预计价格受市场情绪带动反弹，关注仓单变动，套利和期权暂时观望 [14][15] - 电解铝：单边铝价随板块偏强震荡，套利去库时关注7-9及9-12正套机会，累库时离场，期权暂时观望 [22] - 铸造铝合金：单边期货绝对价随铝价偏强震荡，套利铝合金与铝价价差在-200至-1000元之间、期现价差在400元以上考虑交易，期权暂时观望 [28] - 锌：单边暂时观望，逢高少量布局空单，套利和期权暂时观望 [35] - 铅：单边获利多单可继续持有，套利和期权暂时观望 [40] - 镍：单边反弹沽空，套利暂时观望，期权考虑反弹后卖出看涨期权 [44][46] - 不锈钢：单边震荡下行，关注国内刺激政策及美国关税进展，套利暂时观望 [53][54] - 锡：单边短期市场偏强，关注后期锡矿复产节奏，套利和期权未提及 [59] - 工业硅：单边短线偏多参与，压力位参考8500元/吨，套利Si2511、Si2512反套参与，期权暂观望 [65] - 多晶硅：单边短期交易政策预期，远月合约多单参与，压力位参考36000元/吨，套利和期权暂观望 [69] - 碳酸锂：单边反弹沽空，套利暂时观望，期权卖出虚值看涨期权 [75][77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金高位震荡，白银区间震荡，铜多单持有，锌承压，铅反弹承压，锡反弹承压，铝反弹，镍承压，工业硅反弹承压，碳酸锂反弹承压 [1] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾：美国财政扩张法案有进展，美元走弱趋势没变，黄金价格有支撑 [2] - 基本逻辑：美国财政扩张法案有进展、他国贸易谈判妥协、美元延续大幅走弱态势，关税多妥协但未来变数大，长期全球秩序重塑及财政货币双宽松趋势不变，黄金长牛逻辑不变 [3] - 策略推荐：黄金760附近支撑较强，长期看多逻辑不变，择机考虑做长线准备；白银缺乏新动力，区间震荡，8560支撑较强 [4] 铜 - 行情回顾：沪铜隔夜冲高小幅回落 [5] - 产业逻辑：海外铜矿供应紧张，铜精矿加工TC降至-43.57美元/吨；COMEX铜持续抽干全球铜库存，LME现货升水环比回落；消费淡季深入，下游畏高观望，终端电力和新能源汽车等绿色铜需求亮眼，对冲传统铜需求不足 [5] - 策略推荐：建议前期铜多单继续持有，部分可逢高止盈兑现，警惕铜高位回落风险；中长期对铜看涨；短期沪铜关注区间【78500，81000】，伦铜关注区间【9700，9900】美元/吨 [6] 锌 - 行情回顾：锌震荡偏弱，测试下方均线支撑 [8] - 产业逻辑：2025年锌矿端趋松，近期秘鲁大型锌冶炼厂罢工或引发供应担忧；锌矿整体供应高位，TC延续反弹；国内库存小幅累库，下游逢低采购，镀锌企业开工率受钢材需求疲软拖累低于往年同期 [8] - 策略推荐：锌震荡回落，测试下方均线支撑，关注2万2关口，长期锌供增需弱，把握逢高空机会；沪锌关注区间【22000，22600】，伦锌关注区间【2650，2750】美元/吨 [9][10] 铝 - 行情回顾：铝价短期反弹，氧化铝承压回落走势 [11] - 产业逻辑：电解铝海外宏观情绪转暖，终端领域淡季深入，铝锭及铝棒库存累积，需求端国内铝加工下游龙头企业开工环比下降，终端受高铝价施压，淡季氛围渐浓；氧化铝海外铝土矿进口维持高位，6月国内氧化铝运行产能环比回升，7月预计产能持稳，库存方面电解铝厂氧化铝总库存小幅累库，基本面维持相对宽松格局 [12] - 策略推荐：建议沪铝关注逢高抛空机会，注意铝锭库存变动情况，主力运行区间【20000-20800】；氧化铝低位区间运行为主 [12] 镍 - 行情回顾：镍价承压回落，不锈钢回落走势 [13] - 产业逻辑：镍海外宏观环境转暖，菲律宾镍矿发运量回升，印尼镍矿价格下调，成本端支撑力度减弱，国内精炼镍纯镍产量环比小幅下降但冶炼厂原材料库存充足，供应端压力明显；不锈钢终端淡季与高库存压力延续，社会库存连增三周突破100万吨，终端市场消费淡季深入，供需过剩压力延续 [14] - 策略推荐：建议镍、不锈钢关注反弹抛空，注意库存变动情况，镍主力运行区间【118000-122000】 [14] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2509小幅减仓，探底回升 [15] - 产业逻辑：下游排产分歧较大，短期维持价格高位震荡等待下游产量指引；中长期基本面供应过剩，总库存持续创新高；供应端国内生产企业内卷严重，加工费降低后代工企业逐渐复产，一体化企业和盐湖企业维持正常运转，周度产量回升至近5年高位；终端市场进入传统消费淡季且增速平稳；近月维持B结构，对近月价格有一定支撑，叠加原料端价格上调或导致短期价格下跌不畅 [16] - 策略推荐：短期震荡，背靠区间上沿沽空【61800-63300】 [16]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 美联储主席鲍威尔表示关税影响通胀，今夏通胀或小幅走高，7月是否降息取决于数据，不排除任何会议降息可能 [160] - 烧碱现货降价未结束，受液氯影响成本抬升，远月估值修复但反弹空间有限，关注液氯对供应传导影响 [10][12][103] - 集运指数（欧线）降价拐点延后，2508合约窄幅震荡，单边交易价值低，可逢高布空2510，上方压力位参考1500点 [13][19][161] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金因降息预期升温，白银继续冲高；黄金趋势强度 -1，白银趋势强度 1 [20][24] - 黄金基本面数据显示价格上涨、持仓量等有变动，ETF持仓有增减 [21] 有色金属 - 铜现货坚挺支撑价格，趋势强度 1；基本面数据显示期货价格、成交量、库存等有变化 [26][28] - 锌基本面偏承压，趋势强度 -1；相关数据显示价格、成交量、库存等变动 [29][30] - 铅存旺季预期支撑价格，趋势强度 1；数据体现价格、成交量、库存等情况 [32][33] - 锡受宏观环境带动上行，趋势强度 0；期货及现货数据有相应表现 [35][37] - 镍矿端支撑松动，冶炼端限制上方弹性；不锈钢库存边际去化，钢价修复弹性有限；两者趋势强度均为 0 [39][42] - 碳酸锂现货成交清淡，震荡偏弱运行，趋势强度 -1；基本面数据及行业新闻反映市场情况 [43][45] 工业硅与多晶硅 - 工业硅上游供应扰动增加，关注市场情绪；多晶硅市场消息持续扰动，关注上方空间；两者趋势强度均为 1 [46][48] - 基本面数据展示期货市场、基差、价格、利润等情况 [46] 黑色金属 - 铁矿石预期反复，宽幅震荡，趋势强度 0；基本面数据及行业新闻体现市场动态 [49] - 螺纹钢和热轧卷板均宽幅震荡，趋势强度均为 0；相关数据及新闻反映市场情况 [51][54] - 硅铁和锰硅受板块情绪影响，偏弱震荡，趋势强度均为 0；基本面数据及新闻展示市场状况 [55][57] - 焦炭和焦煤受下游环保减产扰动，震荡偏弱，趋势强度均为 0；基本面数据及新闻反映市场情况 [59][62] - 动力煤日耗修复，震荡企稳，趋势强度 0；基本面数据及新闻体现市场动态 [64][67] - 原木主力切换，宽幅震荡，趋势强度 -1；基本面数据及行业新闻反映市场情况 [68][70] 化工品 - 对二甲苯逢低正套，趋势强度 0；PTA 多 PX 空 PTA，趋势强度 0；MEG 多 PTA 空 MEG 止盈，趋势强度 0；相关数据及市场情况展示 [71][75] - 橡胶震荡运行，趋势强度 0；基本面数据及行业新闻体现市场动态 [76][79] - 合成橡胶震荡运行格局延续，趋势强度 0；基本面数据及行业新闻反映市场情况 [80][82] - 沥青窄幅震荡，趋势强度 0；基本面数据及市场资讯展示市场状况 [83][93] - LLDPE 短期震荡为主，趋势强度 0；基本面数据、现货消息及市场状况分析体现市场情况 [94][97] - PP 现货下跌，成交平淡，趋势强度 -1；基本面数据及现货消息反映市场动态 [99][100] - 烧碱现货降价未结束，关注液氯影响，趋势强度 0；基本面数据、现货消息及市场状况分析展示市场情况 [102][105] - 纸浆震荡运行，趋势强度 0；基本面数据及行业新闻体现市场动态 [106][111] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度 -1；基本面数据及现货消息反映市场情况 [112][113] - 甲醇短期震荡运行，趋势强度 0；基本面数据及现货消息体现市场动态 [115][117] - 尿素短期震荡运行，趋势强度 0；基本面数据、行业新闻及市场分析展示市场情况 [119][122] - 苯乙烯短期震荡，趋势强度 0；基本面数据、现货消息及市场分析体现市场动态 [123][126] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度 -1；基本面数据及现货消息反映市场情况 [127] - LPG 短期震荡运行，趋势强度 0；基本面数据、市场资讯展示市场状况 [129][138] - PVC 趋势偏弱，趋势强度 -1；基本面数据、现货消息及市场状况分析体现市场动态 [141][144] - 燃料油夜盘偏弱震荡，短期波动下降，趋势强度 0；低硫燃料油窄幅调整，外盘现货高低硫价差上行，趋势强度 0；基本面数据展示市场情况 [145] 农产品 - 棕榈油产地基本面改善有限，震荡磨底；豆油美豆天气炒作不足，缺乏驱动；两者趋势强度均为 0；基本面数据及行业新闻体现市场动态 [169][176] - 豆粕隔夜美豆收平，连粕或反弹震荡；豆一现货稳定，盘面或震荡；两者趋势强度均为 0；基本面数据及行业新闻反映市场情况 [177][179] - 玉米震荡运行，趋势强度 0；基本面数据及行业新闻体现市场动态 [180][182] - 白糖偏弱运行，趋势强度 -1；基本面数据及行业新闻反映市场情况 [183][186] - 棉花缺乏有效驱动，期价震荡走势，趋势强度 0；基本面数据及行业新闻体现市场动态 [188][191] - 鸡蛋旺季将至，淘汰难增，趋势强度 0；基本面数据展示市场情况 [193] - 生猪提前交易 7 月社会面去库逻辑，趋势强度 0；基本面数据、市场逻辑体现市场情况 [195][198] - 花生下方有支撑，趋势强度 0；基本面数据、现货市场聚焦体现市场动态 [200][202]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各商品期货品种进行分析，给出投资建议和趋势强度判断，涉及贵金属、有色金属、黑色金属、能源化工、农产品等多个领域，各品种受基本面、宏观及行业新闻等因素影响，呈现不同走势和投资机会 [2][11][14] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金因降息预期升温，趋势强度 -1；白银继续冲高，趋势强度 1 [2][5][9] - 提供贵金属基本面数据，包括价格、成交、持仓、库存、价差等 [6] 有色金属 - 铜因现货坚挺支撑价格，趋势强度 1；锌基本面偏承压，趋势强度 -1；铅存旺季预期支撑价格，趋势强度 1；锡受宏观环境带动上行，趋势强度 0；镍矿端支撑松动、冶炼端限制上方弹性，不锈钢库存边际小幅去化、钢价修复但弹性有限，趋势强度均为 0；碳酸锂现货成交清淡、震荡偏弱运行，趋势强度 -1 [2][11][14][17][20][24][28] - 各品种提供基本面数据，涵盖期货、现货价格，成交、持仓、库存情况，以及价差、升贴水等信息 [6][11][14][17][21][24][28] - 发布宏观及行业新闻，如美国经济数据、贸易协议、企业项目进展等 [7][10][11][13][15][18][22][25][27] 能源化工 - 工业硅上游供应扰动增加，关注市场情绪，趋势强度 1；多晶硅市场消息持续扰动，关注上方空间，趋势强度 1；铁矿石预期反复、宽幅震荡，趋势强度 0；螺纹钢和热轧卷板宽幅震荡，趋势强度均为 0；硅铁和锰硅受板块情绪影响、偏弱震荡，趋势强度均为 0；焦炭和焦煤受下游环保减产扰动、震荡偏弱，趋势强度均为 0；动力煤日耗修复、震荡企稳，趋势强度 0；原木主力切换、宽幅震荡，趋势强度 -1；对二甲苯逢低正套，趋势强度 0；PTA 多 PX 空 PTA，趋势强度 0；MEG 多 PTA 空 MEG 止盈，趋势强度 0；橡胶震荡运行，趋势强度 0；合成橡胶震荡运行格局延续，趋势强度 0；沥青窄幅震荡，趋势强度 0；LLDPE 短期震荡为主，趋势强度 0；PP 现货下跌、成交平淡，趋势强度 -1；烧碱现货降价未结束，但需关注液氯影响，趋势强度 0；纸浆震荡运行，趋势强度 0；玻璃原片价格平稳，趋势强度 -1；甲醇短期震荡运行，趋势强度 0；尿素短期震荡运行，趋势强度 0；苯乙烯短期震荡，趋势强度 0；纯碱现货市场变化不大，趋势强度 -1；LPG 短期震荡运行，趋势强度 0；PVC 趋势偏弱，趋势强度 -1；燃料油夜盘偏弱震荡、短期波动下降，趋势强度 0；低硫燃料油窄幅调整、外盘现货高低硫价差继续上行，趋势强度 0 [2][4][31][34][36][37][41][45][50][54][57][64][68][71][84][89][92][96][102][105][109][113][117][120][132][136] - 各品种提供基本面数据，包含期货价格、成交、持仓，现货价格、基差、月差等信息 [31][34][37][41][45][54][57][64][65][68][72][84][89][92][98][102][103][105][109][113][118][122][132][136] - 发布宏观及行业新闻，如经济数据、企业装置检修、市场供需变化等 [7][10][33][38][39][42][83][85][90][93][107][109][114][115][118][128][129][130][132][133][138][148][149][150][151][153][154][158][160][163][164][165][169] 农产品 - 棕榈油产地基本面改善有限、震荡磨底，趋势强度 0；豆油美豆天气炒作不足、缺乏驱动，趋势强度 0；豆粕隔夜美豆收平、连粕或反弹震荡，趋势强度 0；豆一现货稳定、盘面或震荡，趋势强度 0；玉米震荡运行，趋势强度 0；白糖偏弱运行，趋势强度 -1；棉花缺乏有效驱动、期价震荡走势，趋势强度 0；鸡蛋旺季将至、淘汰难增，趋势强度 0；生猪提前交易 7 月社会面去库逻辑，趋势强度 0；花生下方有支撑，趋势强度 0 [2][4][159][167][170][173][178][183][185][190] - 各品种提供基本面数据，包括期货价格、成交、持仓，现货价格、基差等信息 [159][167][170][173][178][183][186][190] - 发布宏观及行业新闻，如作物产量、压榨数据、进出口情况等 [160][163][164][165][169][173][174][175][179]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品多个领域进行分析，涉及黄金、股指期货、国债期货等多个品种，指出各品种受不同因素影响呈现不同走势，投资者需关注相关因素变化并根据建议调整投资策略 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 特朗普不考虑延长7月9日关税谈判截止日期，美国6月ISM制造业PMI为49，鲍威尔称无法确定7月降息是否过早 [12][13][14] - 金价反弹超1%后短期上涨动能不足，短期走势震荡，市场波动增加 [14][15] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 鲍威尔预计关税对通胀影响今夏显现，美国参议院通过特朗普税改法案，特朗普否认延长关税协议期限 [16][17][19] - 美元指数短期维持弱势 [20] 宏观策略（美国股指期货） - 美国6月制造业活动略好于预期，5月职位空缺数超预期，鲍威尔称关税将影响物价 [21][22][23] - 美股市场情绪过热，需注意回调风险 [23] 宏观策略（股指期货） - 1 - 5月规上电子信息制造业增加值同比增11.1%，中央财经委会议强调治理企业低价无序竞争 [24][25] - A股延续放量回升，建议各股指均衡配置 [26][27] 宏观策略（国债期货） - 6月财新PMI录得50.4，央行开展1310亿元7天期逆回购操作 [28][29] - 7月债市震荡走强但难有趋势性行情，建议多头持有，关注逢回调买入策略，继续持有做陡曲线策略 [29][30] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - 美国5月压榨大豆2.037亿蒲，ANEC预计巴西6月出口下降，阿根廷关税上调后出口或降温 [31] - 短期期价继续震荡，关注美豆产区天气及中美关系发展 [33] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - SPPOMA数据显示马棕6月产量环比降0.65%，印尼5月棕榈油出口同比大增53% [34][35] - 油脂市场震荡，关注产地产量和销区补库进度及美国7月8日听证会结果 [35] 农产品（白糖） - 广西南华仅3家糖厂未清库，ICE7月原糖交割量或为2014年以来低点，巴西中南部6月上半月产糖同比降22% [36][37][38] - 郑糖短期维持震荡格局 [39] 农产品（玉米淀粉） - 淀粉糖议价成交，原料上涨淀粉企业亏损，预计降开机去库存 [40] - CS - C价差复杂，建议观望 [41] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 上半年重点房企拿地总额同比增长33.3%，6月我国重卡销量同比大增3成 [42][43] - 钢价震荡，谨慎看待反弹高度，现货端建议反弹套保 [44][45] 农产品（玉米） - 进口玉米拍卖成交率96.91%，成交价符合预期 [45] - 旧作合约策略观望，关注新作产情及逢高沽空11、01合约机会 [45] 黑色金属（动力煤） - 北港市场动力煤报价暂稳，环渤海八港库存日环比减少12万吨 [46] - 短期煤价维持平稳 [46] 黑色金属（铁矿石） - 中信泰富Sino Iron项目开采方案获批 [47][48] - 铁矿石价格延续弱势震荡 [48] 有色金属（多晶硅） - 中央财经委强调治理企业低价无序竞争 [49] - 基本面偏空，PS2508 - 2509正套可持有 [50] 有色金属（工业硅） - 有机硅排产有走强趋势，新疆大厂减产，云南进入丰水期预计开炉数增加 [51] - 关注工业硅反弹沽空机会，左侧建仓注意仓位管理 [52] 有色金属（碳酸锂） - 福田汽车半固态电池应用于电动轻卡，广期所将研发铂、钯、氢氧化锂等品种 [53][54] - 短期锂价震荡偏强，空单规避或移至LC2511，关注回调试多及LC2509 - LC2511正套机会 [54] 有色金属（铜） - 俄罗斯基础金属对华出口激增，智利5月铜产量环比回升 [55][58] - 短期铜价震荡偏强，单边偏多思路，套利观望 [59] 有色金属（铅） - 上海发布电动自行车以旧换新补贴细则，蓄电池一线品牌上调售价 [60][61] - 关注回调买入及下方Sell Put机会，套利观望，关注内外反套机会 [63] 有色金属（锌） - 6月30日【LME0 - 3锌】贴水10.23美元/吨，Nexa旗下锌炼厂罢工结束，4月秘鲁锌精矿产量同比增加15.3% [63][64] - 单边短期观望，待右侧信号；套利提前观察正套；内外中线维持正套思路 [64] 有色金属（镍） - 印尼在关税谈判截止期限前向美国提出镍矿等投资方案 [65] - 短期镍价低位窄幅震荡，关注逢高沽空机会 [66][67] 能源化工（原油） - API美国原油库存回升 [68] - 油价震荡偏强，短期区间震荡 [68][69] 能源化工（苯乙烯） - 中石化化工销售纯苯挂牌价格下调 [70] - 关注纯苯裕龙新产能释放节奏，苯乙烯后续驱动有限，绝对价格依赖油端及供应扰动 [70][71] 能源化工（烧碱） - 7月1日山东地区液碱市场价格下调 [72] - 烧碱现货下跌放缓，盘面反弹高度有限 [74] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价多稳，个别小幅下调，聚酯原料下跌 [75][76] - 关注逢低滚动做扩瓶片加工费机会 [78] 能源化工（纸浆） - 今日进口木浆现货市场价格延续下行走势 [78] - 纸浆行情震荡为主 [79] 能源化工（PVC） - 今日国内PVC粉市场价格走低 [80] - PVC行情震荡为主 [80] 能源化工（碳排放） - 7月1日CEA收盘价74.28元/吨，全国碳排放权交易系统启用单向竞价交易方式 [81][82] - 碳排放短期波动大，建议观望 [82]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对有色金属各品种进行分析，认为铜在低库存和232延期预期下价格走高；氧化铝供需窄幅过剩，价格震荡；铝后续库存预计7月窄幅增减，消费淡季或不淡；铸造铝合金价格随铝价波动；锌供应放量、消费淡季，价格或承压；铅消费边际好转，价格或偏强；镍供需两弱，价格中期反弹沽空；不锈钢震荡下行；锡短期市场偏强；工业硅根据技术图形短线操作；多晶硅建议先行观望；碳酸锂短线反弹后中期逢高沽空 [2][13][23][28][37][42][49][57][64][72][76][81] 根据相关目录分别进行总结 市场研判 铜 - 市场回顾：7月1日沪铜2508合约收于80640元/吨，涨幅1.09%，沪铜指数减仓15446手至59.61万手；现货市场持货商挺价，上海报升水200元/吨，广东报升水90元/吨，天津报贴水120元/吨 [2] - 重要资讯：2025年1 - 5月世界汽车销量3799万台，新能源汽车789万台，中国新能源乘用车世界份额68.3% [3] - 逻辑分析：市场对232关税预期推迟到9/10月，comex和lme价差扩大，lme库存增加，国内库存或下滑，支撑价格和价差 [5][7] - 交易策略：单边低库存情况下232延期预期带动价格走高；套利买近卖远；期权观望 [8][9][10] 氧化铝 - 市场回顾：期货市场氧化铝2509合约环比下跌42元至2945元/吨，持仓环比减少4532手至42.97万手；现货市场各地价格持平 [11] - 相关资讯：新疆某电解铝厂招标氧化铝，中标价格上涨；上期所氧化铝仓单减少；全国氧化铝建成产能11292万吨，运行9315万吨，开工率82.5% [12] - 逻辑分析：产能增量慢于预期，供需窄幅过剩，关注产能边际变化；铝土矿短期过剩，下半年供需紧平衡，关注矿端价格对成本定价预期的影响 [13] - 交易策略：单边预计价格在73 - 75美元铝土矿成本对应区间震荡，关注仓单变动；套利和期权暂时观望 [16][17] 电解铝 - 市场回顾：期货市场沪铝2507合约环比上涨65元/吨至20800元/吨，持仓环比增加21366手至68.04万手；现货市场华东、华南、中原价格有变动 [19] - 相关资讯：7月1日主要市场电解铝库存增加，上期所铝仓单减少；上周铝水棒产量下降；5月中国光伏新增装机显著增加；7月9日是美国“关税大限”，欧盟、加拿大等有相关贸易动态；6月制造业PMI为49.7%，较上月上升0.2个百分点 [20][21] - 交易逻辑：关税风险下降提振市场情绪，铝水转化率季节性下降，后续关注铝棒产量和库存变动；光伏新增装机缓和组件产量下降预期，铝消费淡季或不淡 [23] - 交易策略：单边宏观情绪改善，铝价随板块偏强震荡；套利去库时关注7 - 9及9 - 12正套机会，累库时离场；期权暂时观望 [24] 铸造铝合金 - 市场回顾：期货市场铸造铝合金2511合约上涨50元至19825元/吨，持仓环比增加258手至10089手；现货市场各地价格持平 [26] - 相关资讯：预计6月乘用车终端销量接近200万辆，上半年销量同比增速或达7%；7月1日三地再生铝合金锭日度社会库存增加；广西宏盛铝业拟建项目 [26][27] - 交易逻辑：市场成交清淡，期现套利商活跃，压铸企业采购意愿减弱，价格在成本支撑下稍显坚挺，后续价格随铝价波动，关注期现套利机会 [28] - 交易策略：单边期货绝对价随铝价偏强震荡；套利铝合金与铝价价差在 - 200至 - 1000元之间、期现价差在400元以上考虑套利；期权暂时观望 [30] 锌 - 市场回顾：期货市场沪锌2508跌0.8%至22255元/吨，指数持仓减少6105手至26.88万手；现货市场上海地区成交转好，升水报价有分歧 [32] - 相关资讯：Nexa公司冶炼厂复产；和田地区铅锌冶炼工程投产；济源万洋集团产出高品质锌锭；西南某矿山7月锌矿招标价格上涨 [33][34] - 逻辑分析：秘鲁冶炼厂复产，国内企业有新进展，开盘盘面下行后反弹；6月精炼锌产量同比增加，预计7月继续增加，消费进入淡季，下游开工率下滑，库存预计累库，价格或承压 [35][37] - 交易策略：单边暂时观望，逢高可少量布局空单；套利和期权暂时观望 [38] 铅 - 市场回顾：期货市场沪铅2508跌0.26%至17100元/吨，指数持仓增加1148手至8.26万手；现货市场价格下跌，下游拿货意愿一般 [40] - 相关资讯：6月30日SMM铅锭五地社会库存增加；上海发布电动自行车以旧换新补贴细则 [41] - 逻辑分析：原生铅冶炼厂开工率维持高位，再生铅冶炼厂亏损，开工意愿难提升，供应或收紧；7 - 8月铅蓄电池旺季将至，消费边际好转，价格或偏强震荡 [42] - 交易策略：单边获利多单可继续持有，逢低可少量布局多单；套利和期权暂时观望 [43][45] 镍 - 市场回顾：盘面沪镍主力合约NI2508下跌250至120720元/吨，指数持仓减少3110手；现货金川升水、俄镍升水持平，电积镍升水下调 [46] - 相关资讯：印尼总统出席镍资源和电池产业链项目奠基仪式；MMP集团冶炼厂投产；6月制造业PMI等指数上升 [47][48] - 逻辑分析：镍价在12万上方弱势震荡，7月需求进入淡季，供应或略降，供需两弱，部分转为隐性库存，镍矿价格下跌，成本下移，中期反弹沽空 [49] - 交易策略：单边反弹沽空；套利暂时观望；期权考虑反弹后卖出看涨期权 [50][51][52] 不锈钢 - 市场回顾：盘面主力SS2508合约下跌110至12560元/吨，指数持仓增加4789手；现货冷轧12300 - 12500元/吨，热轧12050 - 12200元/吨 [56] - 相关资讯：印度对中国不锈钢无缝钢管发起反倾销期中复审调查；中国对原产于欧盟等的进口不锈钢继续征收反倾销税 [57] - 逻辑分析：商品情绪反复，盘面给出套保利润，价格承压；现货成交踊跃但利润微薄，需求无好转则价格缺乏向上驱动；高碳铬铁7月招标价平盘，镍系价格承压，若钢厂减产，钢材和原料或螺旋式下跌 [57] - 交易策略：单边震荡下行；套利暂时观望 [58][59] 锡 - 市场回顾：期货市场主力合约沪锡2508收于269840元/吨，上涨1700元/吨或0.63%，持仓增加74手至55925手；现货市场价格下跌，成交有限 [61] - 相关资讯：2025年1 - 5月世界汽车和新能源汽车销量数据 [62] - 逻辑分析：美国关税预期推迟，LME库存增加，注销仓单高企，供应脆弱；矿端供应偏紧，缅甸佤邦矿区复产停滞，需求进入淡季，难有增量 [64] - 交易策略：单边短期市场偏强，关注后期锡矿复产节奏；期权暂时观望 [65][66] 工业硅 - 市场回顾：期货市场因传言龙头大厂复产，主力合约大幅下跌，收于7765元/吨，跌4.31%；现货市场新疆内蒙硅厂出货加速 [67][68] - 相关资讯：甘肃巨化新材料有限公司项目进行环评公示 [69] - 综合分析：市场传言影响情绪，7月多晶硅复产产能对需求有支撑，在龙头大厂完全复产前，价格难转跌，根据技术图形短线操作 [70][72] - 策略：单边根据技术图形短线操作；期权暂观望；套利Si2511、Si2512反套参与 [73] 多晶硅 - 市场回顾：期货市场主力合约大幅走弱，收于32700元/吨，跌2.39%；现货市场价格下降 [74] - 相关资讯：国家主席签署法律；美国太阳能行业协会指出补贴情况 [75] - 综合分析：6月硅片排产与5月差异不大，多晶硅产量增加、去库，硅片价格下探，现货承压；市场交易政策预期，但产量未缩减，仅靠预期难推动盘面反转，目前期货与现货平水，建议观望 [76] - 策略：单边产业利空和宏观利多交织下，建议先行观望；期权和套利暂观望 [77][79] 碳酸锂 - 市场回顾：盘面主力2509合约上涨100至62780元/吨，指数持仓减少4592手，广期所仓单增加312至22940吨；现货电碳、工碳价格持平 [80] - 重要资讯：海南矿业签订锂辉石包销协议；习近平主持会议强调市场建设 [81] - 逻辑分析：碳酸锂先跌后涨，滚动交割开始，关注仓单虚实比，近月back结构有利多头；7月锂盐厂复产概率大，需求环比增2 - 3%，过剩可能低于预期，价格测试上方压力，中期逢高沽空 [81] - 交易策略：单边反弹沽空；套利暂时观望；期权卖出虚值看涨期权 [82][83] 有色产业价格及相关数据 报告给出铜、氧化铝、铝、锌、铅、镍、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂的日度数据表，包含价格、价差、比值、行业利润、库存等数据，以及各品种相关的价格走势图 [84][95]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期美国和主要经济体贸易谈判有进展，市场避险情绪回落，但美国对等关税已产生，后续通胀和经济减速仍是基准情景，“大而美”法案或加深美国债务和赤字问题，对贵金属不必悲观，以回调做多为主，本周关注美国就业数据；各金属品种因自身供需、宏观等因素呈现不同走势和投资机会[2][4] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 市场回顾：昨日伦敦金收涨0.88%报3302.15美元/盎司，伦敦银收涨0.36%报36.09美元/盎司，沪金主力合约收涨0.54%报768.98元/克，沪银主力合约收涨0.10%报8722元/千克；美元指数收跌0.54%报96.875；10年期美债收益率收报4.23%；人民币兑美元汇率收涨0.14%报7.1636 [2] - 重要资讯：加拿大取消数字服务税，白宫将重启与加谈判；欧盟7月1日赴美谈判，或接受普遍关税并寻求关键行业豁免；美国财长预计7月9日前签署贸易协议；特朗普抨击美联储；美国6月芝加哥PMI录得40.4为1月以来最低；美联储7月维持利率不变概率79.8%，9月累计降息25个基点概率75.9% [2] - 逻辑分析：贸易谈判有进展使避险情绪回落，5月PCE数据反弹，9月前美联储或观察为主，但关税影响下通胀和经济减速是基准情景，“大而美”法案或加深债务赤字问题，对贵金属不必悲观 [2][4] - 交易策略：单边突破5日均线可轻仓试多，套利和期权观望 [5] 铜 - 市场回顾：昨日伦铜价格收于9878美元降0.01%；LME库存减650吨至9.06万吨，COMEX库存增1928短吨至211209短吨 [7] - 重要资讯：特朗普表示不延长关税期限将告知各国税率；6月制造业PMI为49.7%、非制造业商务活动指数为50.5%、综合PMI产出指数为50.7%均上升；智利5月铜产量486574吨同比增9.4% [7] - 逻辑分析：特朗普表态增强232关税计价预期，comex和lme价差扩大，lme库存减少升水下降，国内冶炼厂出口或使库存下滑支撑价差，降息预期和软逼仓使铜价反弹但上方受限 [7][8] - 交易策略：单边LME低库存带动价格走高，套利观望，期权观望 [9] 氧化铝 - 市场回顾：夜盘氧化铝2509合约环比跌43元至2944元/吨；现货阿拉丁北方综合报3075元持平，全国加权指数3087.7元跌4.2元等 [11] - 重要资讯：新疆某电解铝厂招标氧化铝中标价上涨；上期所氧化铝仓单30319吨持平；全国氧化铝建成产能11292万吨，运行9315万吨较上周增10万吨，开工率82.5% [11][12] - 逻辑分析：产能增量慢于预期，供需窄幅过剩，基差收敛推动期货反弹，基差转负后仓单持平，西北地区现货招标价上涨，铝土矿短期过剩但雨季影响发运，后续关注仓单和矿价变动 [12][13] - 交易策略：单边预计价格在铝土矿成本对应区间震荡，关注仓单变动；套利和期权观望 [13] 电解铝 - 市场回顾：夜盘沪铝2507合约环比涨70元/吨至20805元/吨；6月30日A00铝锭现货价华东20770跌130、华南20680跌100、中原20580跌140 [15] - 重要资讯：6月30日中国铝锭现货库存增0.2万吨，铝棒社会库存增0.5万吨；上期所铝仓单减5660吨；上周铝水棒产量降0.88万吨；5月光伏新增装机显著增加；7月9日是美国关税截止期限，欧美等贸易谈判有进展；6月制造业PMI为49.7%上升 [15][16][17] - 交易逻辑：宏观上贸易协议提振市场情绪，伦铝收涨；基本面铝水转化率下降，铝棒产量或降带动铸锭增加，7月铝锭库存窄幅增减，华南基差转负仓单下降或暂缓，月差收敛，光伏装机增加缓和组件排产下降影响 [17][18] - 交易策略：单边铝价随板块偏强震荡；套利去库时关注7 - 9及9 - 12正套机会，累库时离场；期权观望 [19] 铸造铝合金 - 市场回顾：铸造铝合金2511合约上涨20元至19795元/吨；6月30日ADC12铝合金锭现货价华东19600持平、华南19600持平、东北19600持平、西南19550持平、进口19300跌100 [22] - 相关资讯：预计6月乘用车终端销量接近200万辆，上半年销量同比增速或达7%；6月30日三地再生铝合金锭日度社会库存增238吨；广西宏盛铝业拟建40万吨再生铝项目 [22] - 交易逻辑：期货上涨带动现货但跟涨动力不足，期现套利商活跃，下游接受度低，价格上涨依赖期货和原料，后续跟随铝价波动，关注期现套利机会 [23] - 交易策略：单边随铝价偏强震荡；套利铝合金与铝价价差在 - 200至 - 1000元间、期现价差在400元以上考虑套利；期权观望 [24] 锌 - 市场回顾：隔夜LME市场跌1.35%至2741美元/吨，沪锌2508跌0.31%至22365元/吨，指数持仓减1366手；上海地区0锌主流成交价22470 - 22580元/吨，成交稍有改善 [26] - 相关资讯：6月30日SMM七地锌锭库存总量为8.06万吨较23日增0.28万吨；6月精炼锌产量58.51万吨环比增6.49%、同比增7.19%，预计7月产量59.55万吨环比增1.79%、同比增21.63% [27] - 逻辑分析：基本面6月精炼锌产量同比增加，7月预计继续增加，消费进入淡季，下游开工率下滑，原料库存充足，锌价高位压制采购情绪，短期宏观影响下价格反复，供应放量、消费淡季预计库存累库，价格承压 [27][28] - 交易策略：单边暂时观望，逢高布局空单警惕宏观风险；套利和期权观望 [28] 铅 - 市场回顾：隔夜LME市场无涨跌维持2041.5美元/吨，沪铅2508合约涨0.15%至17170元/吨，指数持仓增1093手；6月30日SMM1铅均价跌50元/吨，再生铅冶炼企业报价贴水扩大，下游采购积极性好转 [31] - 相关资讯：6月30日SMM铅锭五地社会库存总量至5.63万吨较23日增600余吨；6月全国电解铅产量环比下滑0.78个百分点、同比上升16.23百分点；华东某大型再生铅炼厂7月或减产 [31][32] - 逻辑分析：原生铅冶炼厂开工率高位，再生铅因废料价格高亏损开工意愿难提升，供应或收紧，7 - 8月铅蓄电池旺季将至，消费边际好转，铅价或偏强震荡 [32] - 交易策略：单边获利多单继续持有，逢低少量布局多单；套利和期权观望 [33][34] 镍 - 外盘情况：隔夜LME镍价下跌65至15125美元/吨，库存减288至204006吨，0 - 3升贴水 - 195.38美元/吨，沪镍主力合约NI2508下跌620至120350元/吨，指数持仓减22手；金川升水环比下调200至2600元/吨，俄镍升水环比下调100至400元/吨，电积镍升水环比下调75至125元/吨 [35] - 相关资讯：6月29日印尼59亿美元镍资源和电池产业链项目奠基；MMP集团高品位镍锍冶炼厂投产，年产能2.8万公吨 [36] - 逻辑分析：标杆品种下跌市场乐观情绪降温，7月需求进入淡季环比负增长，供应因成本倒挂略降，供需两弱，年内过剩和累库不符或有隐性库存，短期跟随商品氛围，中期反弹沽空等镍矿下跌 [37] - 交易策略：单边反弹沽空；套利观望；期权反弹后卖出看涨期权 [37][39] 不锈钢 - 市场回顾：主力SS2508合约下跌160至12510元/吨，指数持仓增加5896手；冷轧12350 - 12500元/吨，热轧12050 - 12100元/吨 [40] - 重要资讯：6月26日印度对中国不锈钢无缝钢管发起反倾销复审调查；7月1日起对原产于欧盟等的进口不锈钢钢坯和热轧板/卷继续征收反倾销税5年 [41] - 逻辑分析：商品情绪反复，盘面给出套保利润价格承压，现货成交踊跃但利润微薄，高碳铬铁7月招标价平盘，若钢厂减产，NPI和镍矿价格或受打压 [41] - 交易策略：单边震荡下行；套利观望 [40][41] 工业硅 - 市场回顾：上周合盛硅业减产期货主力合约大幅走高，本周一多空博弈剧烈，主力合约冲高后多头减仓收于8060元/吨涨2.94%；期货拉涨后新疆内蒙硅厂出货加速，出货价格7600 - 8050元/吨 [43] - 相关资讯：甘肃巨化新材料拟建年产36万吨工业硅等项目，分两阶段推进 [45] - 综合分析：6月30日传言龙头大厂复产影响市场情绪，7月多晶硅复产产能接近30万吨支撑需求，龙头大厂完全复产前期货价格难转跌 [45] - 策略：单边根据技术图形短线操作；期权观望；套利Si2511、Si2512反套参与 [45] 多晶硅 - 市场回顾：周一主力合约冲高回落收于33535元/吨涨4.55%；n型复投料成交均价3.44万元/吨环比下降6.27%，n型颗粒硅成交均价3.35万元/吨环比下降2.90% [47] - 相关资讯：6月27日《中华人民共和国反不正当竞争法》修订通过10月15日施行；美国太阳能行业协会指出光伏补贴节省电费等，取消补贴有负面影响 [47][48] - 综合分析：6月硅片排产与5月差异不大，多晶硅产量增加、去库，硅片价格下探，现货承压，市场交易供给侧政策预期但落实需时日，产量未减仅靠预期难反转，政策预期明朗盘面难超跌，期货与现货平水，产业利空和宏观利多交织 [48] - 策略：单边先行观望；期权和套利观望 [49] 碳酸锂 - 市场回顾：主力2509合约下跌1040至62260元/吨，指数持仓减少18035手，广期所仓单增加630至22628吨；SMM报价电碳环比上调150至61300元/吨、工碳环比上调150至59700元/吨 [51] - 重要资讯：海南矿业与子公司签订锂辉石包销协议 [52] - 交易策略：单边反弹沽空；套利观望；期权卖出虚值看涨期权 [54] 锡 - 市场回顾：昨日沪锡2508主力合约收盘于267010元/吨降0.42%；6月30日上海现货锡锭报价266500 - 268000元/吨均价267250元/吨较27日跌1750元/吨，40%锡精矿加工费均价11000元/金属吨、60%锡精矿加工费均价7000元/金属吨持平，市场交投冷清 [56] - 相关资讯：特朗普表示不延长关税期限；6月制造业PMI等上升；智利5月铜产量同比增9.4% [57] - 逻辑分析：上周美国降息预期升温后市场情绪降温，锡价回落，LME库存持平注销仓单高企，矿端供应偏紧，缅甸佤邦矿区复产停滞，需求进入淡季无明显改善 [58] - 交易策略：单边短期市场偏强关注后期锡矿复产节奏；期权观望 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对黄金、白银、铜等多个期货品种在2025年7月1日的走势进行分析和预测，涵盖基本面跟踪、宏观及行业新闻等内容，并给出各品种趋势强度 [2][5][11] 各品种总结 贵金属 - 黄金因地缘政治停火，趋势强度 -1；白银继续冲高，趋势强度 1 [2][5][9] - 给出沪金、黄金T + D等品种昨日收盘价、日涨幅等基本面数据 [6] 有色金属 - 铜情绪利好价格坚挺，趋势强度 0；中国5月铜矿砂及其精矿进口量环比降17.55%，同比增6.61% [11][13] - 锡紧现实弱预期，趋势强度 0；沪锡主力合约昨日收盘价268,110元，日涨幅 -0.28% [14][15][16] - 镍矿端支撑松动，冶炼端限制上方弹性；不锈钢库存边际小幅去化，钢价修复但弹性有限，两者趋势强度均为0 [18] 能源化工 - 碳酸锂仓单矛盾缓解，偏弱运行，趋势强度 -1；6月30日SMM电池级碳酸锂报价上涨 [22][24] - 工业硅上游工厂复产，盘面或回调，趋势强度 0；多晶硅关注实际现货成交情况，趋势强度 -1 [25][27] - 铁矿石预期反复，宽幅震荡，趋势强度 -1；1 - 5月全国规模以上工业企业利润总额同比降1.1% [28] - 螺纹钢、热轧卷板宽幅震荡，趋势强度均为0；6月制造业采购经理指数等回升 [30][31][32] - 硅铁、锰硅宽幅震荡，趋势强度均为0；6月宁夏地区硅铁企业开工率上升 [35][36][37] - 焦炭、焦煤宽幅震荡，焦煤受消息扰动，两者趋势强度均为0 [38][39][41] - 动力煤日耗修复，震荡企稳，趋势强度 0 [43][46] - 原木主力切换，宽幅震荡，趋势强度 -1；6月26日美元指数跌破97.0关口 [47][49] - 橡胶震荡运行，趋势强度 0；截至6月30日青岛地区天胶库存有变化 [50][52][54] - 合成橡胶短期震荡运行，趋势强度 0；丁二烯华东港口库存略降 [56][57][58] - LLDPE短期震荡为主，趋势强度 0；2025年09合约国内PE装置新增产能预计205万吨 [59][60] - PP现货震荡，成交偏淡，趋势强度 -1；PP期货走低拖累现货市场情绪 [64][65] - 烧碱后期仍有压力，趋势强度 -1；山东氧化铝企业下调采购价 [67][68][69] - 纸浆震荡运行，趋势强度 0；智利Arauco公司针叶浆银星价格下调 [73][75][76] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度 -1；周末至今国内浮法玻璃原片价格大稳小动 [79][80][81] - 甲醇短期震荡运行，趋势强度 0；甲醇现货价格指数下降 [83][85] - 尿素震荡承压，趋势强度 0；6月25日中国尿素企业总库存量环比减少 [87][88][90] - 苯乙烯短期震荡，趋势强度 -1；2025年纯苯供应端压力高企 [92][93] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度 -1；周末至今国内浮法玻璃市场供需有压力 [96][98] - LPG短期震荡运行，趋势强度 0；6月27日沙特CP预期价格下跌 [100][102][109] - PVC趋势偏弱，趋势强度 -1；国内PVC现货市场价格重心震荡趋弱 [112][113][115] - 燃料油弱势仍在，短期波动下降；低硫燃料油震荡调整，外盘现货高低硫价差上行，两者趋势强度均为0 [2][116] - 集运指数（欧线）暂时观望，关注7月下旬挺价成色，趋势强度 0；6月30日SCFIS指数有涨幅 [118][128][131] 农产品 - 棕榈油产地近端基本面改善有限，趋势强度 0；马来西亚6月棕榈油出口量增加 [140][142][144] - 豆油美豆旧作库存偏高，新作面积略减，趋势强度 0；美国6月1日大豆库存总量同比增4% [140][145] - 豆粕报告落地、美豆微涨，连粕或反弹震荡；豆一或反弹震荡，两者趋势强度均为 +1 [148][150] - 玉米震荡运行，趋势强度 0；北方玉米集港价格持平，集装箱集港上涨 [151][152][153] - 白糖内强外弱，趋势强度 -1；CAOC预计24/25、25/26榨季国内食糖产消等情况 [154][155] - 棉花缺乏有效驱动期价冲高回落，趋势强度 0；美棉种植面积高于预期 [159][161] - 花生下方有支撑，趋势强度 0；产区余货不多，上货量小，部分地区价格平稳 [164][165][166] 其他 - 短纤短期震荡，趋势强度 0；直纺涤短期货盘整，现货成交商谈 [133][135] - 瓶片短期震荡，多PR空PF，趋势强度 0；聚酯瓶片工厂报价多稳，成交一般 [133][134][135] - 胶版印刷纸震荡运行，趋势强度 0；山东、广东市场双胶纸价格稳定 [137][138][139]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：短期在降息预期及CL价差驱动下铜价有所反弹，“232”调查结束前，电解铜紧缺趋势难反转，下方有支撑，核心关注美铜进口关税政策节奏、美国加征关税后的经济基本面变化，主力参考79000 - 81000 [1][3] - 铝：氧化铝短期价格震荡偏弱，主力合约参考区间2750 - 3150；铝短期以高位宽幅震荡为主，后续重点跟踪去库拐点及需求变化，主力合约参考20000 - 20800运行 [4] - 铝合金：市场供需双弱，需求端矛盾突出，预计盘面偏弱震荡，主力参考19200 - 20000运行，关注上游废铝供应及进口边际变化 [5] - 锌：短期锌价在降息预期走高、美元疲软驱动下反弹，但基本面未本质改善，中长期逢高空，短期观望，关注22500 - 23000压力位 [8] - 镍：宏观情绪改善，精炼镍成本支撑松动，中期供给宽松制约价格，短期盘面区间调整，主力参考116000 - 124000，关注消息面波动 [10] - 不锈钢：市场情绪改善但基本面偏弱，镍铁议价区间下移成本支撑走弱，产量维持高位，需求疲软，短期盘面偏弱运行，主力运行区间参考12200 - 13000，关注钢厂减产节奏 [12] - 碳酸锂：短期基本面有压力，6月或过剩，基本面逻辑未扭转，盘面在情绪和基本面矛盾下博弈，短期区间震荡，主力参考5.8 - 6.4万运行，关注上游投产动态和淡季下游订单情况 [15] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值79990元/吨，日跌0.17%；精废价差日涨8.47%；LME 0 - 3为240.67美元/吨，日跌79.16美元/吨等 [1] - 月间价差：2507 - 2508现值230元/吨，日涨70元/吨 [1] - 基本面数据：6月电解铜产量113.49万吨，月降0.30%；5月进口量25.31万吨，月增1.23%；国内主流港口铜精矿库存周降12.44%等 [1] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝现值20780元/吨，日跌0.53%；氧化铝山东平均价3080元/吨，日跌0.16% [4] - 比价和盈亏：进口盈亏 - 1362元/吨，沪伦比值7.97 [4] - 月间价差：2507 - 2508现值150元/吨，日跌50元/吨 [4] - 基本面数据：5月氧化铝产量727.21万吨，月增2.66%；电解铝产量372.90万吨，月增3.41%；铝型材开工率周降2.5等 [4] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12现值20100元/吨，无涨跌 [5] - 月间价差：2511 - 2512现值70元/吨，日跌20元/吨 [5] - 基本面数据：5月再生铝合金锭产量60.60万吨，月降0.66%；原生铝合金锭产量26.10万吨，月降0.38%；再生铝合金开工率周降2.77%等 [5] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值22490元/吨，日跌0.35% [8] - 比价和盈亏：进口盈亏 - 1306元/吨，沪伦比值8.13 [8] - 月间价差：2507 - 2508现值85元/吨，日涨5元/吨 [8] - 基本面数据：5月精炼锌产量54.94万吨，月降1.08%；进口量2.82万吨，月增2.40%；镀锌开工率周降2.39等 [8] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值122250元/吨，日跌0.04%；LME 0 - 3为 - 185美元/吨，日涨3美元/吨 [10] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本月降4.16% [10] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价27400元/吨，无涨跌 [10] - 月间价差：2508 - 2509现值 - 80元/吨，日跌10元/吨 [10] - 供需和库存：中国精炼镍产量月降2.62%；进口量月增8.18%；SHFE库存周降1.51%等 [10] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12650元/吨，日跌0.39% [12] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价60美元/湿吨，无涨跌 [12] - 月间价差：2508 - 2509现值55元/吨，日跌5元/吨 [12] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）月增0.36%；进口量月降12.00%；300系社库（锡 + 佛）周降0.28%等 [12] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价61300元/吨，日涨0.25%；SMM电碳 - 工碳价差1600元/吨，无涨跌 [15] - 月间价差：2507 - 2508现值 - 80元/吨，日涨20元/吨 [15] - 基本面数据：5月碳酸锂产量78090吨，月增8.34%；需求量93960吨，月增4.83%；进口量28336吨，月降25.37%等 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年7月十大转债分别为中特转债、山路转债、金铜转债、爱玛转债、兴业转债、友发转债、重银转债、白电转债、花园转债、渝水转债，并对各转债对应公司的基本情况、财务数据和公司看点进行介绍[11][20][31] 根据相关目录分别进行总结 中特转债 - 6月末收盘价109.399元，转股溢价率108.66%，正股PE - TTM 11.5 [11] - 全球领先特殊钢材料制造企业，年产约2000万吨特殊钢材料，有多个生产及产业链延伸基地 2024年营收1092.03亿元（同比 - 4.22%），归母净利润51.26亿元（同比 - 10.41%） 2025年Q1营收268.4亿元（同比 - 5.59%），归母净利润13.84亿元（同比 + 1.76%） [11] - 全球品种规格最全特钢企业之一，产能超2000万吨，核心产品市占率高 覆盖完整产业链，成本管控强 积极外延扩张，大股东承诺注入南钢集团 [12] 山路转债 - 6月末收盘价113.766元，转股溢价率50.91%，正股PE - TTM 3.9 [20] - 以路桥工程施工与养护为主营，拓展多领域 2024年营收713.48亿元（同比 - 2.3%），归母净利润23.22亿元（同比 + 1.47%） 2025年Q1营收97.64亿元（同比 + 1.95%），归母净利润2.49亿元（同比 + 1.89%） [20] - 实控人为山东省国资委，有中特估概念 化债背景下资产负债等有提升空间 受益山东省十四五规划，中标省内重大项目 把握一带一路机遇，开拓新国别 [21] 金铜转债 - 6月末收盘价128.025元，转股溢价率5.74%，正股PE - TTM 20.7 [31] - 从事有色金属加工，产品有铜产品和烧结钕铁硼永磁材料 2024年营收1241.61亿元（同比 + 12.36%），归母净利润4.62亿元（同比 - 12.29%） 2025年Q1营收272.85亿元（同比 + 9.89%），归母净利润1.51亿元（同比 + 38.55%） [31] - 2024年铜加工行业反弹，产品毛利润改善 包头稀土永磁项目投产，销量增加 电磁扁线业务增长，子公司盈利 [32] 爱玛转债 - 6月末收盘价123.919元，转股溢价率37.61%，正股PE - TTM 14.1 [40] - 电动两轮车行业龙头，产品自行研发生产销售 2024年营收216.06亿元（同比 + 2.71%），归母净利润19.88亿元（同比 + 5.68%） 2025年Q1营收62.32亿元（同比 + 25.82%），归母净利润6.05亿元（同比 + 25.12%） [40] - 以旧换新补贴有望延续，渠道广营收或提升 新国标实施，可能有扶持政策 毛利率有改善空间 [41] 兴业转债 - 6月末收盘价124.495元，转股溢价率13.03%，正股PE - TTM 6.4 [52] - 首批股份制商业银行，金融牌照多，为现代金融服务集团 2024年营收2122.26亿元（同比 + 0.66%），归母净利润772.05亿元（同比 + 0.12%） 2025年Q1营收556.83亿元（同比 - 3.58%），归母净利润237.96亿元（同比 - 2.22%） [52] - 利息净收入平稳增长 资产质量总体稳定 规模和客户数量稳定增长 [53] 友发转债 - 6月末收盘价126.782元，转股溢价率6.47%，正股PE - TTM 14.7 [64] - 国内最大焊接钢管企业，产品应用广泛 2024年营收548.22亿元（同比 - 10.01%），归母净利润4.25亿元（同比 - 25.46%） 2025年Q1营收114.02亿元（同比 + 6.06%），归母净利润1.33亿元（同比 + 9680.17%） [64] - 全国布局巩固龙头地位 积极拓展海外市场，境外收入增长 维持高股息率 [65] 重银转债 - 6月末收盘价125.956元，转股溢价率12.15%，正股PE - TTM 7.3 [77] - 长江上游和西南地区最早地方性股份制商业银行 2024年营收136.79亿元（同比 + 3.54%），归母净利润51.17亿元（同比 + 3.8%） 2025年Q1营收35.81亿元（同比 + 5.3%），归母净利润16.24亿元（同比 + 5.33%） [77] - 成渝双城经济圈升级为国家级战略 资产规模稳定增长 紧跟国家战略，调整信贷策略 [78] 白电转债 - 6月末收盘价131.325元，转股溢价率2.85%，正股PE - TTM 24.3 [88] - 高新技术企业，为多领域核心配电及控制设备供应商 2024年营收49.85亿元（同比 + 15.12%），归母净利润1.96亿元（同比 + 79.05%） 2025年Q1营收9.76亿元（同比 + 4.68%），归母净利润0.37亿元（同比 + 11.47%） [88] - 产品改善盈利能力，配合费用管控 电容器市场份额领先，在手订单充足 拓展海外一带一路项目 [89] 花园转债 - 6月末收盘价129.19元，转股溢价率14.24%，正股PE - TTM 26.3 [101] - 围绕维生素D3产业链发展，有多种产品 2024年营收12.43亿元（同比 + 13.58%），归母净利润3.09亿元（同比 + 60.76%） 2025年Q1营收3.26亿元（同比 - 1.18%），归母净利润0.97亿元（同比 + 5.5%） [101] - 部分产品市场率高，新项目进展顺利，扩展其他品类 深耕医药制造，有新品获批和在审 [102] 渝水转债 - 6月末收盘价124.888元，转股溢价率30.54%，正股PE - TTM 26.6 [112] - 重庆市最大供排水一体化企业，有特许经营权 2024年营收69.99亿元（同比 - 3.52%），归母净利润7.85亿元（同比 - 27.88%） 2025年Q1营收16.52亿元（同比 + 8.66%），归母净利润2.37亿元（同比 + 28.91%） [112] - 市场占有率高，业务稳定 收购项目巩固市占率，拓展外省业务 成本控制有效，单耗下降 [113]