美豆油 52.20 52.84 51.83 52.64 1.06% 【豆油市场消息速递】 北京时间9月3日，芝加哥商业交易所(CBOT)豆油期货价格继续上涨，今日开盘报52.70美分/磅，现报每 吨52.59美分/磅，涨幅0.17%，盘中最高触及52.85美分/磅，最低下探52.51美分/磅。 更新时间： 豆油期货行情回顾： 9月2日芝加哥商业交易所(CBOT)豆油期货行情 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 截至9月2日，全国豆油港口库存为118.1万吨，上周同期为114万吨，环比增加4.1万吨。 9月2日：全国一级豆油成交量68500吨，环比上个交易日增加621.05%。 9月2日，阿根廷豆油（10月船期）C&F价格1157美元/吨，与上个交易日相比下调6美元/吨；阿根廷豆 油（12月船期）C&F价格1157美元/吨，与上个交易日相比下调7美元/吨。 ...

| 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 农产品期权策略早报概要：油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类，农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡， 棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整。 农产品期权 2025-09-03 农产品期权策略早报 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （ ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大豆/粕类短期利多CBOT大豆，但全球蛋白原料供应过剩，进口成本向上动能待考，豆粕预计区间震荡 [3] - 油脂受商品情绪和估值影响下跌，但基本面有支撑，棕榈油四季度或因政策上涨 [9] - 白糖新榨季广西增产预期且估值高，方向看空，空间取决于外盘 [12] - 棉花基本面有转好可能，短期棉价高位震荡 [15] - 鸡蛋供应压力主导，鸡龄下降前反弹空近月和反套 [19] - 生猪9月供应偏弱，关注盘面低位反弹，远月反套 [22] 各品种总结 大豆/粕类 重要资讯 - 周二美豆下跌，国内豆粕盘面反弹、现货涨20元/吨，华东基差持平，上周豆粕和大豆累库，折豆粕库存高位，下游库存天数升0.36天至8.87天，上周压榨243万吨，本周预计240万吨 [3] - 美豆产区9月初降雨预计中性略少，巴西升贴水反弹，USDA调低种植面积，美豆产量环比降108万吨 [3] 交易策略 - 关注大豆进口成本企稳表现，国内豆粕9月或去库支撑榨利，关注美豆和巴西种植情况，豆粕区间震荡，低位逢低试多，高位注意榨利和供应压力 [5] 油脂 重要资讯 - 马来西亚8月棕榈油出口增加，产量全月预计降2.65%，印度8月棕榈油进口增16%至99.3万吨，豆油进口降28%至35.5万吨 [7][8] - 周二国内三大油脂反弹，需求国稳定需求等提供利多，商品回调和估值偏高抑制做多情绪，外资多单减仓，国内现货基差低位稳定 [7] 交易策略 - 油脂因估值高和商品情绪下跌，基本面有支撑，棕榈油若需求和产量正常，产地库存或稳定，四季度因印尼B50政策有上涨预期，震荡偏强看待 [9] 白糖 重点资讯 - 周二郑糖期货震荡，1月合约收盘价跌10元/吨，现货报价下调，广西现货-郑糖主力合约基差301元/吨 [11] - 国际糖业组织预计2025/26榨季全球糖缺口收窄至23.1万吨，产量增3.1%至1.8059亿吨，消费量增0.4%至1.8082亿吨 [11] 交易策略 - 国内7月后进口供应增加，新榨季广西增产预期且估值高，方向看空，空间取决于外盘巴西生产情况 [12] 棉花 重点资讯 - 周二郑棉期货震荡，1月合约收盘价涨20元/吨，中国棉花价格指数下跌，基差1367元/吨 [14] - 国际棉花咨询委员会预计2025/26年度全球棉花产量2555万吨，较上月预估下调37万吨，期末库存1660万吨，较上月预估下调50万吨 [14] 交易策略 - 基本面下游消费旺季将至且国内库存低有转好可能，盘面1月合约14200元/吨上方抛压大，短期棉价高位震荡 [15] 鸡蛋 现货资讯 - 全国鸡蛋价格多数稳定少数微涨，主产区均价涨0.02元至3.12元/斤，供应稳定，养殖单位出货积极，需求一般，今日多数走稳少数窄幅调整 [17][18] 交易策略 - 现货不及预期，悲观情绪加剧，老鸡出淘增多但供应改善有限，需求托底，市场需更多逼淘才有上涨动力，供压主导，鸡龄下降前反弹空近月和反套，注意持仓风险 [19] 生猪 现货资讯 - 昨日国内猪价涨跌互现，河南均价落0.23元至14.08元/公斤，四川均价涨0.17元至13.84元/公斤，北方出栏或增量，猪价或下跌，南方或维稳 [21] 交易策略 - 前期现货反弹预期落空，当前盘面估值低，9月供应偏弱，关注盘面低位反弹，观望为主，留意支撑，远月反套 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场进行分析，涉及黄金、外汇、股指、国债等金融领域，以及农产品、黑色金属、有色金属、能源化工等商品领域，指出各市场受不同因素影响呈现不同走势，投资者需根据各市场特点和投资建议进行决策 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国8月ISM制造业PMI为48.7，多项指数有变化，特朗普称需强力降息，国际金价创新高，市场避险情绪增加，新订单分项重回荣枯线上方，关注周五非农数据 [3][14][15] - 投资建议：金价走势偏强，注意波动增加 [16] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 特朗普对普京表示失望，英国经济担忧加剧，日本自民党多名高官表达辞职意向，美元指数短期大幅上升，市场风险偏好走低 [2][17][20] - 投资建议：美元短期走强 [21] 宏观策略（股指期货） - 8月A股新开户数265万户，同比增长165%，9月2日A股市场回调，多个指数跌超2%，高位科技股多数下跌，属正常调整，后续走势待重大事件落地后演绎 [4][22][23] - 投资建议：各股指均衡配置 [24] 宏观策略（美国股指期货） - 特朗普将就全球关税案裁决向美国最高法院上诉，美国8月ISM制造业PMI连续六个月萎缩，贝森特将面试美联储主席候选人，美股大幅调整，高估值科技板块跌幅领先 [25][26][28] - 投资建议：关注波动率回升是否持续，市场情绪扰动下的回调提供参与机会 [28] 宏观策略（国债期货） - 9月央行未进行公开市场国债买卖，开展2557亿元7天期逆回购操作，单日净回笼1501亿元，债市偏震荡走势，预计明日股债双牛概率较高 [29][30] - 投资建议：做多需把握节奏，上涨后不建议追多 [31] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - 美豆优良率降至65%，美国周度出口检验数据符合预期，国内油厂保持高开机，豆粕供应充足但需求强劲 [32] - 投资建议：期价暂时仍以震荡为主，继续关注中美关系发展 [33] 农产品（棉花） - 巴西棉花收割进度73%，美国得州南部棉花产量料高于均值，截至8月31日美棉优良率降至51%，生长进度偏慢但整体长势良好，外盘面临季节性供应压力，ICE棉花12月合约有未点价订单 [34][35][36] - 投资建议：郑棉短期料震荡为主，等待新棉上市收购价指引，上方空间受限 [36] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 8月印度棕榈油进口环比增长16%，食用油进口总量环比增加3.6%，8月1 - 31日马来西亚棕榈油产量环比减少2.65% [37][38][39] - 投资建议：逢低做多 [39] 黑色金属（动力煤） - 9月2日广州港内贸动力煤价格弱稳运行，需求走弱，阅兵期间运输受限，港口煤价跌势加快，预计运输限制后甩货压力放大，煤价维持季节性跌势，在650元附近有支撑 [40] - 投资建议：考虑港口库存和政策调控，预计煤价在650元附近支撑 [40] 黑色金属（铁矿石） - Grangex宣布重启Sydvaranger开采，成材库存堆积，钢厂被动减产压力增加，阅兵期间钢厂和下游生产受抑制，运输限制缓解后终端和钢厂有小幅补库，9月原料有支撑，走势震荡 [5][41] - 投资建议：维持震荡市思路 [42] 农产品（红枣） - 9月2日广州如意坊市场红枣价格暂稳运行，期货主力合约缩量下跌，新疆产区红枣进入上糖期，销区现货价格稳定，库存有变化 [43] - 投资建议：观望为主，关注产区天气及后续实地调研情况 [44] 农产品（玉米淀粉） - 9月2日黑龙江、吉林、河北、山东玉米淀粉企业理论利润分别为 - 44元/吨、 - 81元/吨、 - 51元/吨、 - 122元/吨，受益于开机率下降，淀粉现货价格企稳，但供需趋弱 [45] - 投资建议：米粉价差进一步走弱空间预计较小 [45] 农产品（玉米） - 9月2日进口玉米拍卖成交率提升至23%，现货继续走强，期货冲高回落，新玉米上市增加，现货价格或缓慢走弱，期货反弹空间有限 [45][46] - 投资建议：关注后期卖压兑现期的逢高做空机会 [47] 有色金属（碳酸锂） - 阿根廷批准力拓Rincon锂项目，盘面回吐涨幅，需求环增下供应缩量带来的阶段性供需偏紧或于9月起兑现至高频数据，基本面对价格有支撑 [6][48] - 投资建议：关注去库周期内仓单见顶及基差走强后的试多机会和正套机会 [49] 有色金属（多晶硅） - 0.66元/W组件限价作废，招标规模和型号变更，不设招标控制价，9月多晶硅排产或增加，关注限产限销政策执行力度 [50][51] - 投资建议：盘面回落至现货或以下时博弈后续政策性价比提升，预计多晶硅价格在48000 - 55000元/吨之间运行，单边回调看涨，套利观望 [53] 有色金属（铅） - 9月1日【LME0 - 3铅】贴水42.47美元/吨，LME库存降至26万吨以下但处季节性高位，国内废电瓶下跌，9月再生铅开工率或大幅下行，需求或边际改善，社库缓慢去库 [54] - 投资建议：关注逢低布局中线多单机会，月差观望，关注内外反套机会 [54] 有色金属（工业硅） - 7月全国光伏发电利用率96.4%，上周新疆、宁夏新增开炉，南方开工基本稳定，预计8月工业硅去库约1万吨，9 - 10月或累库约3万吨，11 - 12月枯水期有望去库约10万吨，关注9月10 - 12日硅领域标准化工作研讨会 [56][57] - 投资建议：关注新疆大厂复产节奏，短期工业硅价格在8200 - 9200元/吨运行，关注区间操作机会 [58] 有色金属（锌） - 9月1日【LME0 - 3锌】升水14.98美元/吨，LME库存延续去化至季节性史低水平，河北多地镀锌板厂停产放假，沪锌短期震荡，中期沽空逻辑或通过伦锌上涨压制沪锌估值实现 [59] - 投资建议：单边观望，关注中线正套机会，海外库存见底前维持正套思路 [60] 有色金属（铜） - Mount Polley铜金矿露天矿扩建项目获批，智利7月采矿业同比萎缩3.3%，Mantoverde铜矿暂时停产，预计铜精矿产量损失3000 - 4000吨 [61][63][64] - 投资建议：单边短线偏多，套利观望 [65] 有色金属（镍） - 9月2日LME镍库存较上一日增加390吨，雅加达等城市游行示威活动，供应侧有不确定性，镍矿价格坚挺，镍铁报价坚挺但国内铁厂亏损，9月300系粗钢排产环比增加，镍价预计区间震荡 [66][67] - 投资建议：在区间低位布局多单更具性价比 [67] 能源化工（原油） - 哈萨克斯坦8月产量预计环比上升2%，达到188万桶/日，油价反弹，市场等待OPEC +会议结果，对未来供应过剩担忧未消除 [68] - 投资建议：油价维持震荡 [68] 能源化工（碳排放） - 9月2日CEA收盘价68.75元/吨，较前一日下跌0.95%，全国碳市场成交量扩大，价格缓慢下跌，CEA走势震荡偏弱 [69] - 投资建议：CEA价格短期震荡偏弱 [70] 能源化工（PX） - 9月2日PX价格小幅下跌，国内PX负荷变动不大，海外PX负荷边际有小幅提升，短期化工反内卷情绪退潮，PXN小幅回落，估值中性 [72] - 投资建议：短期单边价格震荡调整 [73] 能源化工（PTA） - 今日PTA期货小幅收跌，现货基差偏弱，终端织造负荷未提升，新单跟进乏力，供应端近期检修偏多，近月累库转去库格局，估值中性 [74] - 投资建议：短期震荡调整 [75] 能源化工（烧碱） - 9月2日中国32%液体烧碱市场均价942.33元/吨，较上一日上涨3.49元/吨，国内液碱市场成交重心上移 [76] - 投资建议：预计盘面高位震荡为主 [77] 能源化工（纸浆） - 今日进口木浆现货市场基本持稳运行，上海期货交易所主力合约价格区间内窄幅震荡，纸浆基本面偏弱 [77] - 投资建议：盘面震荡偏弱 [78] 能源化工（PVC） - 今日国内PVC粉市场价格窄幅整理，期货区间震荡，下游采购积极性不高，现货成交偏弱 [79] - 投资建议：盘面震荡 [80] 能源化工（苯乙烯） - 8月纯苯月产量评估为196.33万吨，较上月上升7.89万吨，今日苯乙烯盘面持续下探，买气一般，成交偏淡，9月供需边际或有修复，Q4远端矛盾未解决 [81][82][83] - 投资建议：短期苯乙烯偏弱运行，关注下游库存消化情况 [83] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价局部小幅下调，聚酯瓶片市场成交气氛一般，部分大厂装置有变动，行业维持20%减停产目标，平均负荷有所提升，四季度有新产能投放计划，下游需求向淡季过渡 [84][85] - 投资建议：瓶片定价跟随聚酯原料波动，加工费有压力 [85] 能源化工（纯碱） - 9月2日华南市场纯碱价格淡稳运行，碱厂装置无明显波动，下游需求不温不火，按需补库，纯碱期价小幅震荡，市场趋弱调整 [86] - 投资建议：逢高沽空，关注供给端扰动 [87] 能源化工（浮法玻璃） - 9月2日沙河市场浮法玻璃价格行情，5mm大板和小板价格与上一交易日持平，玻璃期价继续下跌，供给端扰动结束，需求端缺乏提振，盘面走势偏弱 [88] - 投资建议：单边谨慎操作，关注多玻璃空纯碱套利策略 [89] 航运指数（集装箱运价） - 达飞开通亚非新航线，MSC公布国庆空班、宣停4趟欧线航次，欧线10月周均运力和去年同期基本持平，9月后两周供应承压，运价下行趋势未改 [90][91] - 投资建议：短期震荡，关注10情绪性拉高后的空配机会和12在现货带动下涨幅回吐后的多配价值 [92]

摘要 高频跟踪：工业生产分化，基建开工持续回暖，地产成交偏弱。 【工业生产】工业生产分化。 本周，高炉开工率同比上行0.9pct至6.8%。化工链生产表现偏弱，纯碱、 PTA开工同比分别-4.1pct至1.7%、-5.5pct至-12.1%。汽车半钢胎开工也有回落，同比-0.3pct至-6.2%。 【建筑业开工】基建开工持续回暖。 本周，反映地产投资的全国粉磨开工率、水泥出货率延续低位，同 比分别-3.3pct至-9%、-1.3pct至-4.2%。反映基建投资的沥青开工率同比延续上行，较前周+0.1pct至 9.2%。 【下游需求】地产成交磨底，人流出行强度边际回落。 本周，全国新房日均成交面积仍较弱，同比 +9.6pct至0%；其中，一线、三线成交明显不及往年同期。人流出行强度也有回落，全国迁徙规模指数同 比-7.6pct至12.8%。 【物价】农产品价格回落、工业品价格回升。 本周，农产品方面，猪肉、鸡蛋、水果价格回落，环比分 别-0.2%、-0.2%、-0.5%。工业品方面，南华工业品价格指数环比0.2%。其中，金属价格指数环比 0.2%。 风险提示 贸易形势超预期变化、政策应对模式不确定性、政策传导机 ...

【小新的Vlog】美味松茸如何采收？小新带你沉浸式寻觅藏在山林的"珍馐" 编辑：徐世明 广告等商务合作，请点击这里 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索"中新经纬"或"jwview")，看更多精彩财经资讯。 近日，小新来到了四川省甘孜州乡城县，这里不仅有绝美的川西风光，这个时节还有来自大自然的馈赠 ——美味的松茸"破土而出"。 据了解，乡城县的气候温和、水源丰富，适宜松茸生长，所产的乡城松茸有产量大、质量好的特点，每 年7月至9月是乡城松茸采收的时间。松茸生长在海拔在3200米至4500米的青冈林下的青冈林落叶腐殖质 土壤，松茸不仅味道鲜美，还具有较高经济价值，是当地村民增收的途径之一。松茸该怎么找，如何采 呢？今天跟着小新的镜头一起进山沉浸式采松茸。(记者 吕杨) 来源：中国新闻网 ...

抽检概况 - 本次抽检覆盖13批次食用农产品 全部合格[2] - 抽检时间集中在2025年7月22日 涉及蔬菜 水果 肉类等多品类[3][4] - 所有样品均由广电计量检测（沈阳）有限公司承担检验[3][4] 被抽样单位分布 - 兴家源生态果蔬超市被抽检6批次 占比46.2%[3][4] - 广宜农贸市场内三家商户共被抽检6批次 占比46.2%[3][4] - 被抽样单位均位于沈河区团结路77号及令闻街55-1号[3][4] 产品品类分析 - 蔬菜类占比最高 包括香菇 大白菜 甜椒等共9批次[3][4] - 食用菌类抽检3批次 包括鲜蘑和香菇[3][4] - 肉类抽检1批次 为牛腿肉 来自铁岭县久丰清真牛羊屠宰厂[3] - 水果抽检1批次 为洛川富士苹果[4] 供应链溯源 - 鸡腿产品溯源至丹东禾丰成三食品有限公司[3] - 牛腿肉产品溯源至铁岭县久丰清真牛羊屠宰厂[3] - 本地化采购特征明显 辽宁本地供应商占比100%[3][4]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业整体投资评级，但对各品种给出了趋势研判，包括看多、看空、震荡、观望等评级[1]。 报告的核心观点 当前市场流动性充裕，宏观层面因素对不同行业品种影响各异，各品种受自身供需、宏观情绪、政策等多因素影响呈现不同走势[1]。 各行业品种总结 宏观金融 - 股指：当前市场流动性充裕对股指支持较强，宏观层面总体偏利好，短线多头品种可考虑向IF或IH倾斜以降低持仓波动与风险[1]。 - 国债：资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨空间[1]。 - 黄金：避险升温和降息预期共同提振金价走强[1]。 - 白银：跟随黄金上涨，且弹性强于黄金[1]。 有色金属 - 铜：美联储降息预期提升，叠加未来铜供应存在偏紧预期，铜价有望偏强运行[1]。 - 铝：国内消费淡季下，国内铝下游需求承压，但美联储降息预期提升，铝价震荡运行[1]。 - 氧化铝：氧化铝产量及库存双增，基本面偏弱施压价格，国内反内卷叙事延后，关注远月布局多单机会[1]。 - 锌：社库持续累增施压锌价，但LME锌库存仍在持续去化，且宏观情绪对有色板块仍有支撑，锌价下方空间有限，谨慎追空[1]。 - 镍：宏观情绪转暖，美联储降息预期抬升，近期印尼劳工动荡引发担忧，印尼镍矿升水暂稳，需求端不锈钢临近旺季有回暖预期，镍价短期跟随宏观震荡反弹，关注供给与宏观变化，建议短线偏多为主，卖套等待机会，中长期一级镍过剩压制仍存[1]。 - 不锈钢：宏观情绪转暖，美联储降息预期抬升，印尼劳工动荡引发担忧，原料镍铁铬铁价格均有上涨，不锈钢社会库存持稳，利润修复后钢厂陆续复产，关注钢厂实际生产情况，原料支撑仍存，不锈钢期货短期震荡运行，操作上建议短线为主，等待逢高卖套机会，期现正套可逐步止盈[1]。 - 锡：云南炼厂季节性检修预期兑现，短期宏观情绪改善下锡价偏强震荡[1]。 - 矿业硅：西南、西北供给复产，套保压力大，多晶硅有限产预期[1]。 - 多晶硅：产能中长期有去化预期，终端装机意愿低，利润可观[1]。 黑色金属 - 螺纹钢：估值重回中性，产业驱动不清晰，宏观驱动偏暖，价格震荡[1]。 - 热卷：估值重回中性，产业驱动不清晰，宏观驱动偏暖，价格震荡[1]。 - 铁矿石：近月受限产压制，但商品情绪较好，远月仍然有向上机会[1]。 - 锰硅：反内卷长期化，短期基本面不乐观，供给恢复而需求或有走弱风险，库存较高，看空[1]。 - 硅铁：反内卷长期化，短期基本面不乐观，供给恢复而需求或有走弱风险，库存较高，看空[1]。 - 玻璃：弱现实依旧，供给过剩压力仍在，看空[1]。 - 纯碱：弱现实依旧，供给过剩压力较大，价格承压[1]。 - 焦煤：钢材累库快于季节性，市场通过打压钢价来压制供给以平衡供需，目前先压制电炉，如果后期市场发现钢材供给还是过剩，可能会继续打压铁水，对应炉料价格继续承压，煤焦基本面边际走弱，震荡偏弱看待[1]。 - 焦炭：逻辑同焦煤，震荡[1]。 农产品 - 棕榈油：四季度看涨预期仍在，但短期受利多出尽影响回调较大，预计震荡运行，建议持有多单离场，未入场观望为主[1]。 - 豆油：逻辑同棕榈油，观望[1]。 - 菜油：受ICE油菜籽价格下挫影响国际菜油价格，未来对加菜籽的反倾销措施及对澳菜籽的采买进度是影响关键，建议观望为主[1]。 - 棉花：棉花短期增仓上行，近月逼仓逻辑主导，01合约高度有限，关注7月底8月初时间窗口及滑准税配额释放[1]。 - 白糖：白糖偏强运行，原糖底背离反弹叠加旺季需求，但高度有限，关注5600 - 6000区间震荡[1]。 - 玉米：国内进入新陈过渡窗口期，余粮供应趋紧，北港库存降至低位，下游饲企维持滚动建库，深加工需求仍偏弱，短期盘面预期低位震荡，后续关注新粮上市情况[1]。 - 豆粕：美豆供需偏紧支撑CBOT美豆盘面，美豆和巴西豆CNF升贴水价差缩窄至正常范围，预期巴西豆CNF升贴水继续下跌幅度有限，榨利转差，进口成本支撑下，预期MO1下方空间有限，短期预期走势偏震荡[1]。 - 纸浆：纸浆外盘报价调涨，巴西外盘报价连续两轮提涨，盘面下跌幅度较深，纸浆仓单有所去化，可考虑11 - 1正套[1]。 - 原木：原木当前偏强的基本面仍未出现拐点，预计在11合约交割成本820 - 840元/m³区间震荡[1]。 - 生猪：出栏逐步恢复增加，降重有限，养殖成本下移，看空[1]。 能源化工 - 原油：印度减少俄罗斯原油采购，OPEC + 继续增产，特朗普提高对印度关税，关税扰动需求担忧，价格震荡[1]。 - 燃料油：印度减少俄罗斯原油采购，OPEC + 继续增产，特朗普提高对印度关税，关税扰动需求担忧，价格震荡[1]。 - 沥青：短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺[1]。 - 沪胶：国内产区降雨扰动，原料成本支撑偏强，库存去化速度缓慢，商品临近09合约交割，短期商品市场情绪转空[1]。 - BR橡胶：OPEC + 持续增产，原油基本面持续宽松，合成胶基本面维持变化不大，下游成交小幅好转，BR盘整稳定上行，关注丁二烯及BR9000库存水平以及秋季顺丁装置检修情况[1]。 - PTA：国内PTA装置逐步回归，国内的PTA产量回升，PX与石脑油的价差扩张，随着近期产销转好以及库存的去化，特别是长丝库存去化较好，利润明显修复，但部分下游装置的检修预期较强，看空[1]。 - 短纤：有传闻国内正在准备对其石化和炼油行业进行重大改革，韩国石脑油裂解装置计划减产，烯烃品种大幅上涨之后有所转弱，海外乙二醇装置到港有所减少，但价格回升之后套保盘增加，短纤工厂检修增加，在高基差以及成本走强的情况下，盘面仓单逐步增加[1]。 - 苯乙烯：有传闻国内正在准备对其石化和炼油行业进行重大改革，韩国石脑油裂解装置计划减产，但随着盘面走强，市场成交逐步转弱[1]。 - PE：出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑，宏观情绪偏暖，检修较多，需求维持刚需为主，价格震荡偏弱[2]。 - PVC：检修支撑力度有限，订单维持刚需，盘面回归基本面，检修较前期有所减少，供应压力较大，近月仓单较多，盘面震荡偏弱[2]。 - 乙二醇：现货即将迎来旺季，现货库存低位，价格止跌反弹，后续氧化铝投产较多[2]。 - 烯烃板块：市场传闻中国将清退老旧石化、炼油产能，韩国预计降低石脑油裂解产能，烯烃板块受情绪驱动偏强运行，中美关税展期、美俄会谈进展顺利、BLPG3运费上涨，FEI反弹，中东供应缩量，国内化工需求增加支撑，仓单突破新高，原油基本面压制，仍需关注9月注销以及9 - 10月差变化[2]。 - 美运航线：9月供给超同期水平，预计高价航司报价狂低价收货，运价下行速度略超预期[2]。

（文章来源：新华财经） 据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚8月1日-31日棕榈油出口量为1341990吨，较前一月同期出 口的1163216吨增加15.37%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工、特殊商品等多个期货市场进行分析 提供各品种市场情况、基本面信息及操作建议 帮助投资者把握市场动态与投资机会 根据相关目录分别进行总结 金融期货 股指期货 - 周一 A 股高开后尾盘冲高 四大期指主力合约随指数上涨 基差有所回落 [2][3] - 国内经济景气扩张 海外韩国出口增长 8 月 A 股交易额高 央行净回笼资金 [3][4] - 建议暂时观望 等待权益市场货币政策方向明确 [4] 国债期货 - 月初国债期货全线收涨 中长券偏暖 短券偏弱 资金面整体平稳 [5] - 8 月制造业 PMI 回升 生产分项是主要拉动 外需有韧性 价格延续上涨 [6] - 月初资金面与长债配置或支撑债市 10 年期国债利率短期区间波动 可区间操作及关注基差收敛策略 [7] 贵金属 - 9 月首个交易日黄金突破创新高 白银上涨趋势更强 受美联储降息预期和避险需求提振 [9] - 美国就业市场下行或打压美元 9 月美联储降息概率高 数据影响后市 白银受实物需求和 ETF 资金流入提振 [10] - 建议投资者单边追多黄金需谨慎 可买入看涨期权 白银多单持有或通过期权做多 [10] 集运欧线 - 现货报价下跌 集运指数有涨有跌 全球集装箱运力增长 欧元区和美国 PMI 数据有差异 [11] - 期货盘面震荡 12 合约受关注 若价格下探有抄底机会 但需等现货报价趋势反转 [12] - 预计震荡 建议观望或逢低做多 12 合约提前建仓 [12][13] 有色金属 铜 - 9 月 1 日铜现货价格上涨 升贴水下降 进口货源补充有限 传统旺季成交回暖 [14] - 美联储表态偏鸽 市场预计 9 月降息概率提升 但通胀压力和经济走弱抑制降息空间 [15][17] - 供应端精铜产量或下降 需求端加工开工率下降 终端需求有韧性 库存有增有减 [15][16] - 建议主力参考 78500 - 80500 短期震荡 [17] 氧化铝 - 9 月 1 日氧化铝现货价格下跌 供应宽松 库存累库 价格松动 [17] - 7 月产量增加 运行产能提升 预计 8 月继续增加 港口库存减少 仓单注册量增加 [18] - 建议主力运行区间 2900 - 3200 震荡偏弱 中期逢高布局空单 [20] 铝 - 9 月 1 日铝现货价格下跌 升贴水下降 7 月产量增长 铝水比例回落 铸锭量增加 [20] - 下游开工率有所恢复 库存有增有减 宏观上美联储降息预期升温 基本面供需改善但高价抑制采购 [21][22] - 建议主力参考 20400 - 21000 关注 21000 压力位 宽幅震荡 [22] 铝合金 - 9 月 1 日铝合金现货价格持平 7 月产量增长 开工率提升 8 月受淡季制约 月底或提升开工 [22][23] - 7 月需求承压 库存累库 期货价格随铝价震荡下行 供应端废铝市场趋紧 需求端终端消费偏弱 [23][24] - 建议主力参考 20000 - 20600 若沪铝做多动能强 可参与多 AD 空 AL 套利 震荡偏强 [25] 锌 - 9 月 1 日锌现货价格上涨 升贴水小幅抬升 成交改善 锌矿供应宽松 加工费高位运行 [25][26] - 7 月精炼锌产量大增 需求端开工率维持低位 临近旺季继续回落空间有限 库存国内累库 LME 去库 [26][27] - 建议主力参考 21500 - 23000 短期震荡 [28] 锡 - 9 月 1 日锡现货价格下跌 升水不变 成交清淡 7 月国内锡矿和锡锭进口量有变化 缅甸供应难改善 [28][30] - 6 月焊锡开工率下降 需求端偏弱 库存低位减少 国家政策提振 AI 需求预期 [30][31] - 建议观望 近期宽幅震荡 [32] 镍 - 9 月 1 日镍现货价格上涨 7 月精炼镍产量增长 月度排产预计小增 需求端电镀和合金需求稳定 不锈钢和硫酸镍需求一般 [32] - 海外库存高位 国内社会库存回落 保税区库存持稳 消息面印尼示威未影响生产 宏观上美国宽松预期提振 [33][34] - 建议主力参考 118000 - 126000 短期区间震荡 [34][36] 不锈钢 - 9 月 1 日不锈钢现货价格上涨 基差下跌 原料价格坚挺 镍铁议价区间上移 铬铁供应紧张 [36] - 8 月粗钢产量预计增加 社会库存去化慢 仓单数量回落 宏观上美联储降息预期升温 国内政策积极 [37][38] - 建议主力参考 12600 - 13400 短期区间震荡 [38][39] 碳酸锂 - 9 月 1 日碳酸锂现货价格下跌 氢氧化锂跌幅相对小 8 月产量增加 近期供应收缩预期兑现 需求稳健偏乐观 库存去库 [39][40][42] - 盘面偏弱 主力中枢下移 盐湖股份项目预计 9 月底投料试车 基本面紧平衡 利多出尽情绪利空 [43] - 建议观望 短期偏弱宽幅震荡 [44] 黑色金属 钢材 - 盘面和现货价格下跌 主力合约移仓 焦煤复产慢 铁矿港口累库 钢材产量高 需求季节性回落 利润下滑 [44][45] - 1 - 8 月铁元素产量增长 8 月螺纹和热卷供需差走扩 库存累库 9 - 10 月需求或季节性走强 [44][45][46] - 建议单边追空空间不大 可卖出虚值看跌期权 做多材矿比 [46] 铁矿石 - 9 月 1 日现货价格下跌 期货主力合约下跌 基差有差异 全球发运和到港量增加 需求端铁水产量和高炉开工率下降 [47][48] - 港口库存小幅去库 疏港量和钢厂进口矿库存下降 阅兵前后铁水产量高位略降 基本面难有大涨驱动 [49] - 建议单边短线逢高做空 套利多铁矿空焦煤 [49] 焦煤 - 9 月 1 日期货震荡下跌 现货竞拍价格稳中偏弱 供应端煤矿开工下降 进口煤价格下跌 需求端焦化和高炉开工下降 [50][53] - 库存端煤矿、口岸、港口累库 洗煤厂、焦化、钢厂去库 8 月钢铁行业方案对煤焦需求利空 [53] - 建议投机逢高做空焦煤 01 套利多铁矿空焦煤 [53] 焦炭 - 9 月 1 日期货震荡下跌 主流焦化厂第七轮提涨落地 第八轮提涨遇阻 供应端焦化开工下降 需求端高炉铁水产量下降 [54][55] - 库存端焦化厂、港口、钢厂均累库 现货偏强因供需偏紧和交通管制 后市供应将宽松有下跌可能 [56] - 建议投机逢高做空 套利多铁矿空焦炭 [56] 农产品 粕类 - 9 月 1 日豆粕现货价格上调 成交减少 开机率下降 菜粕成交少 价格涨跌互现 开机率低 [57] - 美国农业部压榨报告前瞻 美国北达科他州大豆单产低 阿根廷农户预售大豆增加 欧盟油籽进口减少 韩国购买豆粕 [57][58][59] - 美豆单产预期高 供强需弱 国内两粕下跌空间不大 建议在 3000 - 3050 区间企稳逢低布局多单 [59][60] 生猪 - 9 月 1 日现货价格震荡上涨 养殖端出栏收窄 消费有带动 但双节前可能集中出栏 [61][62] - 建议谨慎操作 短期 11 合约有支撑但高度有限 [62] 玉米 - 9 月 1 日现货价格部分稳定 部分下跌 港口价格上涨 广州港口谷物库存有变化 玉米库存减少 [63] - 东北贸易商库存有限 华北价格止跌 新季玉米增产预期大 9 月下旬集中上市 需求端采购积极性弱 [64] - 建议关注反弹力度 可逢高空 [64] 白糖 - 原糖供应预期增加上行困难 巴西产量下修有支撑 预计在 15 - 17 美分/磅区间盘整 国内糖价宽幅震荡 01 合约围绕 5500 - 5700 区间窄幅震荡 [66] - 建议维持反弹偏空思路 [66] 棉花 - 供应端新棉收购待验证 库存偏紧 需求端 8 月以来边际好转但下游不明显 预计棉价维持高位震荡 参考 13500 - 14500 元/吨 [67] 鸡蛋 - 9 月 1 日现货价格多数稳定 少数微涨 9 月新开产蛋鸡数量或稍减 需求受中秋影响后回落 [71] - 建议维持偏空思路 9 月上旬蛋价反弹高度有限 [71] 油脂 - 连棕止跌反弹 连豆油窄幅震荡 国内豆油基本面多空并存 马来西亚棕榈油 8 月出口量增加 产量环比下降 [72][73] - 棕榈油有望上涨 重返 9500 元之上 豆油下方支撑加强 基差报价或上涨 [73] 红枣 - 9 月 1 日河北和广东市场红枣价格暂稳 新疆灰枣进入上糖阶段 需关注降雨对质量影响 [74] - 预计短期内价格暂稳 9 月新疆产区降雨影响品质 双节备货提振价格易涨难跌 [75] 苹果 - 栖霞产区库存富士交易疲软 早熟果走货一般 沂源产区美八苹果交易基本结束 洛川和渭南产区嘎啦苹果交易收尾 价格混乱 [76] 能源化工 原油 - 9 月 2 日国际油价上涨 美元汇率走弱 地缘局势不确定 印度进口俄原油辩护 中国原油库存上升 墨西哥和西加拿大原油出口有变化 [77][78][79] - 油价交易逻辑是地缘政治下短期供需支撑与远期过剩预期博弈 长期供应过剩逻辑未改 [80] - 建议短期单边观望 关注阻力位 期权等待波动放大后做扩机会 [80] 尿素 - 国内尿素小颗粒现货价格部分下跌 日产 18.41 万吨 开工率 78% 部分装置检修 农业需求清淡 工业需求按需采购 出口集港对大颗粒有支撑 库存增加 外盘价格预期下降 [82][83][84] - 国内尿素矛盾结构为出口预期、工厂累库、检修预期 期货盘面偏弱 需求端疲软 建议波段操作 关注供应收缩预期下的震荡上行机会 期权逢高做缩 [84][86] PX - 9 月 1 日亚洲 PX 价格偏弱 成本端支撑不足 商谈和成交清淡 个别装置检修延长对现货影响有限 截至 8 月 29 日 亚洲及国内 PX 开工小幅回落 PTA 负荷下降 [87] - 国内外 PX 检修装置重启 供应增加 但库存压力不大 需求端金九银十预期有支撑 9 月供需紧平衡 驱动有限 建议 PX11 关注 6800 附近支撑 短线低多 [88] PTA - 9 月 1 日期货跌后反弹 现货商谈氛围尚可 基差走弱 加工费有数据 截至 8 月 29 日 PTA 负荷下降 聚酯负荷回升 涤丝价格震荡 产销分化 [89] - 8 - 9 月 PTA 装置计划外检修增加 供需预期好转 但执行效果不及预期 需求端有支撑 加工费低或增加检修 建议 TA 短期关注 4700 附近支撑 短线低多 TA1 - 5 滚动反套 [90] 短纤 - 9 月 1 日期货跟随原料震荡 现货工厂报价维持 成交按单商谈 期现及贸易商让利走货 下游按需采购 产销清淡 截至 8 月 29 日 直纺涤短负荷提升 下游纯涤纱开机率缓慢回升 [91] - 9 月短纤供需有好转预期 但去库幅度有限 供应增加有限但维持高位 需求旺季成色待验证 自身驱动有限 跟随原料波动 建议单边同 PTA 盘面加工费在 800 - 1100 区间震荡 [91] 瓶片 - 9 月 1 日内盘聚酯瓶片工厂报价多稳 成交气氛偏淡 出口报价局部下调 加工费有数据 周度开工率持平 厂内库存可用天数减少 2025 年 1 - 7 月软饮料产量下降 瓶片消费量和出口量增加 [92][93] - 9 月瓶片各家大厂维持 20%减产幅度 必要时扩大至 30% 预计供需双减 库存增加 加工费上方空间有限 建议单边同 PTA 盘面加工费在 350 - 500 元/吨区间波动 [93] 乙二醇 - 9 月 1 日价格重心弱势下行 基差走强 场内交投活跃 截至 8 月 28 日 综合开工率上升 煤制开工率下降 港口库存减少 需求同 PTA [94][95] - 9 月国内供应重启与检修并存 进口量或下修 需求旺季聚酯负荷提升 预计供需向好 小幅去库 建议关注 EG01 在 4350 附近支撑 逢低做多或卖出看跌期权 EG1 - 5 逢低正套 [95] 烧碱 - 国内液碱市场成交尚可 多数地区价格持稳 部分地区有涨跌 本周全国主要地区样本企业开工负荷率下降 部分地区库存减少 [96][97] - 8 月烧碱盘面强势 后市西北、华北、华中检修装置恢复 华东装置减产 需求端氧化铝厂拿货或转淡 非铝下游旺季开工率回升 库存压力不大 价格短期坚挺 关注氧化铝厂拿货节奏 [97] PVC - 国内 PVC 粉市场价格窄幅整理 局部下跌 期货区间震荡 贸易商报价调整 下游采购积极性不高 本周开工负荷率下降 生产企业厂库库存可产天数减少 [98] - 8 月仓单增加压制盘面 9 月供应将增加 需求延续低迷 成本端有支撑 预计 9 月延续弱势震荡 [99] 纯苯 - 9 月 1 日市场重心下跌 尾盘修复 截至 8 月 28 日 产量增加 开工率上升 下游开工下降 9 月 1 日江苏港口库存增加 [100] - 9 月供应维持高位 需求端支撑减弱 预计供需预期转弱 价格承压 建议 BZ2603 单边跟随油价和苯乙烯波动 [100] 苯乙烯 - 9 月 1 日华东市场走势疲软 港口库存增加 装置恢复运行 货源增多 需求跟进乏力 截至 8 月 28 日 产量下降 开工率下降 下游部分产能利用率有变化 [101] - 短期供应高位 驱动偏弱 9 - 10 月检修增加 出口预期增加 供需有好转预期 建议 EB10 空单逢低离场 后续反弹做空 [102] 合成橡胶 - 9 月 1 日丁二烯和顺丁橡胶价格有变化 8 月丁二烯、顺丁橡胶、半钢胎、全钢胎产量有变化 截至 8 月 28 日 开工率分化 8 月 27 日库存有变化 新疆蓝德装置计划重启 [103][