1. 瑞银：预计本周数据表现将足够疲软，推高美联储年底前降息概率 瑞银全球财富管理的策略师在报告中表示，美元可能会走弱，因为美国本周公布的数据预计将表现疲 软。重要数据包括周二的零售销售、消费者信心以及成屋签约销售，周三将公布耐用品订单、每周初请 失业金人数以及新屋销售。策略师指出，这些数据将影响市场对经济增长、通胀以及美联储政策的预 期。"我们仍预计即将公布的数据会足够疲软，从而推动市场预期向12月降息概率上调，这将使美元在 年底前承压。" 2. 瑞银：明年AI与科技将引领全球股市上涨15% 瑞银全球财富管理首席投资办公室表示，人工智能以及更广泛的科技主题将在2026年继续成为全球股市 表现的主要驱动力，延续2025年的强劲走势。在最新展望中，瑞银认为宏观环境正在变得更加有利，预 计全球经济增长将在明年下半年趋于稳健。根据该行预测，美国GDP增速为1.7%，受益于更宽松的金 融环境和扩张性的财政政策。欧元区增速预计为1.1%，亚太地区接近5%。尽管市场仍担忧大型科技股 估值过高及潜在泡沫风险，瑞银依然保持乐观态度，认为人工智能、财政支持和货币宽松政策将继续推 动市场上涨，即便人口结构和去全球化等长期阻力仍在 ...

余剑介绍，2024年以来，人民银行牵头携手相关部门，不断健全金融"五篇大文章"政策框架和服务体系，建立金融"五篇大文章"统计和评估机制，建设信贷 市场综合业务管理系统，形成政策"实施-评估-优化"动态闭环，相关工作取得显著成效。 余剑透露，从发展成效的统计数据来看，重点领域贷款保持持续较快增长，在全部贷款中的比重不断提升。截至2025年8月末，金融"五篇大文章"贷款余额 105.6万亿元，占各项贷款的比重达到38.7%，同比增长13.2%，增速比各项贷款平均增速高6.6个百分点；其中科技、绿色、普惠、养老产业、数字经济产业 贷款余额分别同比增长12.1%、23.8%、10.8%、52%、12.5%，明显高于各项贷款平均增速。 北京商报讯（记者 岳品瑜 董晗萱）11月22日，中国人民银行信贷市场司副司长余剑在"第二十届21世纪金融年会"上以"做好金融'五篇大文章'，赋能高质量 发展"为题发表演讲。 余剑表示，当前我国经济进入高质量发展阶段，科技、绿色、普惠、养老、数字五大领域成为经济转型升级的重点方向。做好金融"五篇大文章"既是金融服 务实体经济高质量发展的重要着力点，也是深化金融供给侧结构性改革的重要内容。 ...

2025年9月28日，云贵高原，北盘江大峡谷，随着第一辆车驶入，全长2890米、垂直高度625米的花江峡 谷大桥正式通车。 这座跨径与高度均居世界山区桥梁之首的钢桁梁悬索桥，将贵州省安顺市关岭布依族苗族自治县（下 称："关岭县"）与黔西南州贞丰县的通行时间，从原本的2小时缩短至2分钟。 在花江峡谷大桥连接的两岸，曾受困于深山峡谷阻隔的关岭县小黄牛与贞丰县特色糯食产业，如今正借 由高速路网加速走向全国市场；沿线村寨的民宿与餐饮，也因大桥通车带来的"桥旅融合"客流而焕发新 生。 千里之外，河西走廊腹地，在甘肃省酒泉市金塔县的白水泉光电产业园区，25594面定日镜正跟随太阳 转动，将戈壁荒滩的光热资源转化为清洁电能，源源不断输送至国家电网。在西北戈壁滩上，光热项目 的落地不仅带来了清洁电力，更为当地县域留下了稳定的税收与就业岗位。 跨越山海： 架起县域"致富桥" 在贵州省西南部，北盘江切开大地，形成了一道长达数公里的深切峡谷，被称为"地球裂缝"，这里地形 险峻，地质复杂，常年瞬时风力可达14级。长期以来，这道天然屏障阻断了贵州省安顺市关岭县与黔西 南州贞丰县的直接联系，两岸往来需绕行山路，耗时近2小时。 对于世代居 ...

"着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行通过MLF和买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，有助 于保持资金面处于较为稳定的充裕状态。这能助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力 度。值得注意的是，近期宏观经济出现下行波动，当前央行加量续作MLF，持续较大规模向银行体系 注入中期流动性，释放了数量型政策工具持续加力的信号，显示货币政策延续支持性立场，有助于稳增 长、稳预期。"王青说。 【大河财立方 记者 秦龙】11月24日，央行宣布，将于11月25日开展10000亿元MLF操作。本月有9000亿 MLF到期，这意味着11月央行MLF净投放为1000亿，为连续第九个月加量续作，符合市场预期。考虑 到本月央行还开展了5000亿买断式逆回购净投放，这意味着11月中期流动性净投放总额达到6000亿，与 上月相同，连续四个月处于6000亿的年内较高水平。 实习编辑:金怡杉 | 审校:李金雨 | 审核:李震 | 监审:古筝 对此，东方金诚首席宏观分析师王青向大河财立方表示，此次主要有三个原因：一是10月安排5000亿元 地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，这预示着年底前会加发5000亿元地方债， 1 ...

转自：北京日报客户端 来源：@央视财经 为保持银行体系流动性充裕，2025年11月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标 方式开展10000亿元MLF操作，期限为1年期。 ...

【笔记20251124— 债农日渐神经衰弱（-股市微涨+央行增量续作MLF+资金面均衡偏松=涨跌互现)】 资金面均衡偏松，长债收益率涨跌不一。 央行公开市场开展3387亿元7天期逆回购操作与2000亿元国库现金定存招投标，今日有2830亿元逆回购到期，合计净投放2557元。此外，央行将于明日以 固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元MLF操作，期限为1年期。本月MLF到期9000亿元。 不要去纠结于日内行情的波动，或者一两天行情的波动， 时间空间越小，市场的随机性越强，混沌状态越大，参考意义越小 。 ——笔记哥《交易》 今天看到一个魔幻现实：马斯克曾领导的政府效率部提前8个月解散。这证明：你能用第一性原理把火箭送上天，但无法用同样的方法运行政府。在政治 的舞台上，最高效的部门，往往也是最早领盒饭的那个。 资金面均衡偏松，资金利率平稳，DR001在1.32%附近，DR007在1.47%附近。 | | | | 银行间资金 | (2025. 11. 24) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 ...

分析师：孙书娜 登记编号：S0890523070001 分析师：宋逸菲 登记编号：S0890524080003 投资要点 市场回顾： 上周债市整体维持震荡，1年期国债收益率下行0.96BP至1.40%，10年期国债收益率略上行至 1.82%，30年期国债收益率上行0.95BP至2.16%，行情整体延续震荡，短端强于长端，利率债并未因为股市的弱 势而迎来预期的股债"跷跷板效应"行情。月末在政府债缴款、大量公开市场操作到期等因素叠加之下，债市扰 动明显上升，但央行后续呵护资金面行为仍可期待，10年期国债收益率短期或仍在1.75%-1.85%区间运行，可 耐心等待收益率到达上沿后或有的增配机会。 公募基金市场动态 ：易方达如意盈安FOF募集超58亿，招行"TREE长盈计划"连续助力了多只大规模公募FOF 的成立，定位多为中低风险多资产类型产品。 泛固收基金指数表现跟踪 ： 可转债基金优选：上周收跌2.02%，成立以来累计录得21.05%的收益。 QDII债基优选：上周收跌0.14%，成立以来累计录得10.20%的收益。 REITs基金优选：上周收跌1.17%，成立以来累计录得32.24%的收益。 风险提示 ：本报告 ...

随着MLF操作招投标机制的完善，MLF操作已从当天发布结果公告改为预先发布招标公告，有利于参 与机构提前做好短中长期流动性安排。同时，当前MLF操作采取多重价位中标的方式，既有利于机构 按需求合理确定投标利率，提高金融机构自主市场化定价能力，也有利于央行动态掌握机构流动性余缺 状况。 "总体上看，接下来央行会综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动 性。"王青表示，近期宏观经济运行出现波动，央行加量续作MLF有助于稳增长、稳预期。 公开市场国债买卖操作、公开市场买断式逆回购操作以及MLF操作是在央行每日根据一级交易商需求 连续开展7天期逆回购操作的基础上，额外投放的中长期资金。11月以来，央行两度开展公开市场买断 式逆回购操作，累计净投放5000亿元。综合来看，MLF与买断式逆回购两项政策工具在11月合计释放 中期流动性6000亿元，与上月净投放规模持平，继续展现央行适度宽松的货币政策取向。 今年3月起，MLF采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展操作，政策属性完全退出，更好满 足不同参与机构差异化资金需求。3月以来，央行持续保持对MLF加量续作，市场机构普遍认为，在保 持流动性 ...

为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行11月24日发布预告称，将在25日以固定数量、利率招标、多重 价位中标方式开展1万亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。鉴于11月有9000亿元MLF到期，当 月央行MLF净投放规模将达到1000亿元，为央行连续第九个月对MLF加量续作。 END 东方金诚首席宏观分析师王青向证券时报记者指出，11月MLF加量续作是着眼于应对潜在的流动性收紧态 势。10月财政部安排5000亿元地方政府债务结存限额，意味着11月政府债券净融规模会有明显上升。同时， 10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，在带动当月委托贷款走高后，接下来还会带动配套中长期贷款 较快投放。此外，11月银行同业存单到期量也有明显增加。上述因素都会在一定程度上收紧银行体系流动 性，需要央行给予流动性支持。 公开市场国债买卖操作、公开市场买断式逆回购操作以及MLF操作是在央行每日根据一级交易商需求连续开 展7天期逆回购操作的基础上，额外投放的中长期资金。11月以来，央行两度开展公开市场买断式逆回购操 作，累计净投放5000亿元。综合来看，MLF与买断式逆回购两项政策工具在11月合计释放中期流动性6000 ...

| SFC | | | --- | --- | | 来源丨中国人民银行官网 | 编辑丨刘雪莹 | | 21君荐读 | | | A股超4200股上涨，军工股爆发，港股阿里巴巴大涨近5% | 高善文辞职，国投证券固收团队此前已集体跳槽 | | 央行：社会融资已发生结构性变迁 | | 央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年11月25日，中国人民银行将以固定数量、利 率招标、多重价位中标方式开展10000亿元MLF操作，期限为1年期。 ...