市场表现 - 沪指上涨0.65%站上3600点，深成指涨1.21%，创业板涨1.5%，两市1.84万亿资金涌入，4100只个股上涨 [2] - 券商板块集体暴动，锦龙股份涨10%，国信证券、中银证券、东方财富走强 [4] - 三大指数自4月"关税底"以来累计上涨14.6%、18.7%、27.4%，锂电、光伏、钢铁煤炭、证券银行、机器人、算力等板块大幅上涨 [4] 机构观点 - 光大证券认为9月或成美联储降息关键节点，全球流动性宽松将助力中国资产重估，市场有望突破2024年阶段性高点 [5] - 中国银河证券表示A股运行中枢有望迈上新台阶，市场向下调整空间有限，中长期资金入市支撑资金面 [6] - 贝莱德基金认为政策力度加码、企业盈利压力缓解、监管呵护市场，对下半年A股表现保持期待 [6] - 中泰证券指出大金融板块短期受益情绪提振但不适宜盲目追高 [7] - 申万宏源证券认为A股积极因素累积但三季度行情可能反复 [7] 投资策略 - 广发证券建议淡化外部因素扰动，回归基本面定价 [8] - 中信证券建议从交易型策略转变为持股型策略 [8] - 平安证券建议关注中报预喜方向（AI/制造/新消费）和"反内卷"政策受益行业（钢铁/建材/电力设备） [8] - 光大证券建议短期关注中报业绩占优板块，中长期关注内需消费、科技自立与红利个股 [8] - 华泰证券认为AI算力链是科技成长重点，可增配航空装备、游戏、存储等景气品种 [9] - 华福证券看好医药板块，认为创新药产业在国内外市场均有显著进展 [9] - 黑崎资本认为大金融板块是估值修复主力军，银行PB低于十年中位数具有攻守兼备特点 [9]

算力概念股表现 - 工业富联股价上涨超过8%并创历史新高 [1] - 华胜天成股价涨停 [1] - 福鞍股份和海南华铁股价涨幅超过5% [1] - 依米康、浙大网新、中兴通讯、直真科技等公司股价跟涨 [1]

基金表现 - 建信内生动力A年内单位净值下跌12.6%，同期沪深300指数上涨4.68%，跑输业绩比较基准约16.4个百分点 [1][7] - 该基金在2022年、2023年分别浮亏29.79%、21.94%，2024年浮盈17.05% [6] - 自2021年10月现任基金经理任职以来，该基金下跌超过40% [5] 投资策略与持仓 - 基金股票持仓占比85.72%，前十大重仓股占比54.94% [8] - 2025年二季度前十大重仓股中有8只为首次重仓，2022-2024年股票换手率分别达851.64%、1140.08%、619.19% [8] - 二季度"押注式"重仓算力板块，持仓集中在制造业(48.34%)、信息技术服务业(40.62%)和商务服务业(4.07%) [9] - 前十大重仓股中多只算力链股票二季度表现低迷，润泽科技、科泰电源、奥飞数据跌超13%，润建股份下跌12.55% [9][10] 基金经理管理情况 - 基金经理孙晟在管4只产品合计规模约4.18亿元，建信内生动力A是其管理规模最大的基金(1.4亿元) [3][11] - 4只在管产品年内均出现净值下跌，跌幅从4.96%到15.49%不等 [12] - 4只基金持仓高度雷同，建信中国制造2025A和建信内生动力A前十大重仓股有9只重叠 [12]

瑞信证券更名为北京证券 - 瑞信证券完成股权变动工商变更登记并更名为北京证券有限责任公司 [1] - 北京国资公司收购瑞银集团持有的瑞信证券36.01%股权对价为9135万美元（约合6.5亿元人民币）收购方正证券持有的瑞信证券49%股权对价为1.24亿美元（约合8.85亿元人民币） [1] - 证监会核准北京国资公司成为瑞信证券主要股东实际控制人依法受让瑞信证券85.01%股权 [1] - 北京国资参股的券商增至5家包括中信建投证券首创证券第一创业金融街证券及北京证券 [1] - 外资背景券商本土化进程加速公司治理结构及战略方向将更贴近本土市场 [1] - 国资系券商规模扩张或带来行业格局调整业务竞争可能加剧 [1] 锦龙股份拟购买深圳本贸29.32%股权 - 锦龙股份拟购买深圳本贸科技股份有限公司29.32%股份 [2] - 此举被视为锦龙股份在算力领域的布局进一步深化 [2] - 2024年4月锦龙股份与专业机构共同投资成立项目公司在广东地区合作开展智算中心建设及运营业务 [2] - 锦龙股份推动公司业务逐步转型算力转型之路再添新动力 [2] 公募基金科创板配置比例创新高 - 主动权益类基金的科创板股票配置比例为15.36%较一季度末提升0.19个百分点创历史新高 [3] - 科创板超配比例由7.5%提升至7.72% [3] - 科创板主题基金阵营加速扩容规模已突破3000亿元 [3] - 机构人士表示将加大科创板主题产品的布局科创成长层指数产品可期为硬科技投资注入新动能 [3] - 市场对硬科技领域的认可可能影响相关公司估值 [3] 年金计划加速配置基金资产 - 富国中证港股通科技ETF前十名基金份额持有人中有9名为年金计划包括企业年金和职业年金 [4] - 年金投资者持有上市基金的规模约为60亿元出头与2022年底相比实现逾300%增长 [4] - 年金计划自身规模几万亿元配置公募基金空间依然较大 [4] - 机构资金对科技板块长期看好可能提升相关公司估值 [5]

行业动态 - 2025世界人工智能大会(WAIC)将于7月26日至7月29日举行，华为将首次线下展出昇腾384超节点真机，该技术实现业界最大规模的384卡高速总线互联 [1] - 电子下游需求整体呈现复苏态势，AI、高速通信等创新领域景气度持续向上，共同支撑PCB整体需求增长 [1] - AI硬件性能迭代推动PCB向更高规格升级，国内PCB厂商在高端市场份额持续增加，相关厂商有望通过AI机遇实现快速发展 [1] - 全球科技厂商有望加码AI投资，光通信领域投资机会被看好，1.6T光模块需求有望持续释放 [1] - 光互联有望切入Scale up领域，在AI算力价值链中的占比有望进一步提升 [1] - 国产算力链交换机、AIDC、算力租赁、液冷等需求及相关标的业绩有望得到释放 [1] 公司动态 - 协创数据专注于物联网智能终端、数据存储设备及算力全链条服务，依托存储技术积累切入算力硬件，通过再制造降低服务成本，并自研AI平台实现场景落地 [2] - 四川长虹通过联营企业华鲲振宇(持股48.39%)设计昇腾服务器，承接"东数西算"工程，2025年7月中标中国移动6.5亿元AI服务器集采 [2]

检测 - 广东省佛山市顺德区累计报告基孔肯雅热确诊病例2934例，7月22日单日新增463例，7月15日首次通报时仅478例，一周内增长超2000例 [1] - 疫情集中在乐从镇、北滘镇、陈村镇，澳门、北京出现个别病例，世卫组织称119个国家和地区存在病毒传播风险，约550万人面临感染威胁 [1] - 基孔肯雅热通过伊蚊叮咬传播，无疫苗和特效药，轻症为主导致感染源难发现，检测和灭蚊是防控核心手段 [1] 卫星互联网 - 上海垣信卫星发布火箭发射服务招标，计划7次发射94颗卫星（4次一箭10星/3次一箭18星），金额13.36亿元，合同执行期至2026年3月 [2] - 招标放宽一箭18星的首飞经验要求，民营火箭公司参与度提升，我国卫星互联网五年市场规模预计近千亿元，配套火箭市场超300亿元 [2] 华为昇腾 - 2025世界人工智能大会将首次线下展出昇腾384超节点真机，该技术实现384卡高速互联，带动算力概念股上涨 [3] - AI硬件迭代推动PCB向高规格升级，国内厂商在高端市场份额提升，AIPCB供应增长助力行业发展 [3] 数据要素 - 国家数据局将推进数据要素市场化改革，打造"数据标注+数据集+模型+应用场景"闭环生态，与AI行动协同 [4] - RWA（真实世界资产）市场扩张将催生RDA（真实数据资产）需求，应用场景涵盖金融、供应链、碳资产等领域 [4] 电子身份证 - 公安部推动电子行驶证、驾驶证等跨部门共享，接入统一政务APP，电子证照市场规模2025年预计突破1000亿元，2030年达3000亿元 [5] - 政策法规和技术创新推动电子证照从政务向工业互联网、跨境贸易扩展，成为数字经济基石 [5] 低空经济 - 《低空经济基础设施框架指引（2025版）》发布，涵盖4个一级指标和21个二级指标，明确建设路径 [6] - 低空经济2025年市场规模预计1.5万亿元，2035年超3.5万亿元，政策与技术驱动全产业链协同发展 [6] 宏观行业新闻 - 国家药监局：中国创新药研发管线占全球1/4，上半年批准43个创新药 [7] - 全球半导体设备销售额2025年预计1255亿美元，同比增长7.4% [7] - 乘联会：7月1-20日全国乘用车零售97.8万辆，同比增长11% [7] 雅江电站 - 雅鲁藏布江下游水电工程启动，总投资约1.2万亿元，相关概念股受关注 [10] 大消费与核聚变 - 全方位扩大内需座谈会召开，大消费板块受关注 [11] - 中国聚变能源有限公司成立，核聚变领域进展加速 [11] 东数西算/光伏/RWA - 英伟达将向中国销售H20芯片，东数西算概念活跃 [12] - 多晶硅主力合约涨停，光伏板块受提振 [12] - 上海数据交易所举办RDA闭门研讨会，RWA概念受关注 [12]

光模块及AI算力产业链表现 - 光模块板块7月23日单边回升，创业板人工智能指数含"光"量超33%，光库科技领涨超7%，联特科技涨超6%，太辰光、长芯博创涨超2%，中际旭创、天孚通信飘红 [1] - AI应用方向同步活跃，拓尔思涨超5%，汉得信息、同花顺涨超1% [1] - 创业板人工智能ETF（159363）日内成交额达1.6亿元，价格三连阴后转阳，交投保持高度活跃 [1] 算力产业链发展前景 - 光模块为代表的算力产业链呈现业绩与估值双升态势，有望迎来戴维斯双击 [3] - 西部证券指出国内外AI算力维持高景气，细分赛道龙头业绩兑现率高，大厂自研Asic芯片补充算力供给，算力投资是确定性主线 [3] - 国盛证券认为A股算力产业链是稀缺成长板块，AI商业化落地将推动估值体系向成长股切换，海外算力复苏趋势显著 [3] AI产业链投资机遇 - 英伟达恢复H20销售及系统级算力发展提振国内AI产业链信心，KimiK2、Grok4等模型进展与ChatGPTAgent推动应用创新 [4] - 政策支持力度加大形成多重共振，AI产业链或迎来新一轮投资机遇 [4] - 创业板人工智能ETF（159363）超60%仓位布局算力基础设施，超30%覆盖AI应用，成份股包含光模块龙头及算力硬件、IDC租赁等赛道 [4]

市场表现 - A股三大指数涨跌不一 沪指微涨0.01%报3582.30点 深证成指跌0.37%报11059.04点 创业板指跌0.01%报2310.67点 [1] - 两市成交额分化 沪市成交8570亿元 深市成交10076亿元 创业板成交4487亿元 [1] - 雅江电站概念股分化 中国电建、华新水泥涨停 但全市场炸板率达50% [1] - 美容护理概念股走强 润本股份涨停 [1] - 军工股调整 长城军工等跌超5% 海南自贸区板块调整 海南瑞泽跌停 [1] 热点板块 - 涨幅居前板块：美容护理、保险、金属新材料、雅下水电、CRO、光刻机 [2] - 跌幅居前板块：电网设备、橡胶制品、化学原料、兵装重组、中船系、水泥 [2] 机构观点 - 巨丰投顾认为市场已探明底部 建议关注半导体、消费电子、人工智能、机器人、低空经济等领域增量机会 [3] - 中信建投看好算力行业 建议关注北美算力链标的、1.6T光模块及CPO产业链、国产算力链 [3] - 华泰证券指出金属板块表现较佳 多晶硅价格修复外溢至碳酸锂和氧化铝 锂钴稀土价格底部已现 [4] 政策动态 - 国家发改委强调健全国企民企协同发展机制 推动整治内卷式竞争、拓展产业链合作、促进科技创新 [5] 行业数据 - 锂盐产量保持平稳 碳酸锂6月产量上升 氢氧化锂持平 动力电池装机量同比增长 [6] - 新能源车产销高速增长 磷酸铁锂装车量占比提升 零售渗透率持续增长 [6] 公司动态 - 阿里巴巴将发布首款自研AI眼镜 集成语音助手、实时翻译、会议纪要等功能 系AI To C战略延展 [7]

市场表现 - 市场全天震荡走高 三大指数盘中均创年内新高 沪深两市全天成交额1.89万亿 较上个交易日放量1931亿 [1] - 盘面热点集中在大基建方向 个股跌多涨少 全市场超2700只个股下跌 连续两日逾百股涨停 [1] - 超级水电 工程机械 煤炭 水泥等板块涨幅居前 智谱AI 元件 软件开发 游戏等板块跌幅居前 [1] 行业动态 - 央行数据显示 2025年二季度末人民币房地产贷款余额53.33万亿元 同比增长0.4% 增速比上年末高0.6个百分点 上半年增加4166亿元 [1] - 上海市印发下一代显示产业高质量发展行动方案 支持智能眼镜主控芯片研发与产业化 加快市场开拓 [1] - 工信部表示钢铁 有色 石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台 推动重点行业调结构 优供给 淘汰落后产能 [3] 机构观点 - 算力行业高景气度持续验证 估值或有提升空间 推荐北美算力链核心标的 外溢需求受益公司 上游紧缺环节 1.6T光模块及CPO产业链 国产算力链 [2] - 大模型迭代推动产业向通用人工智能方向发展 AI应用值得关注 建议关注AI端侧芯片 模组等产业链 继续推荐电信运营商 军工通信等板块 [2] - 煤炭板块走强 焦煤期货价格持续大涨 下游采购积极性回升 供应端边际收紧叠加电煤消费回升 对煤价形成阶段性支撑 [3] 技术分析 - 超级水电概念连续两日与指数共振上行 资金虹吸效应强 大基建方向与前期热点方向或延续跷跷板效应 [3] - 创新药 机器人 AI 大金融 军工等前期热点方向仍存在反复活跃空间 [3] - 三大指数日线MACD红柱持续放大 沪指若突破前高3674点 后续或更具想象空间 [3]

绿电与算力融合趋势 - 绿电与算力加速融合，晨丰科技拟以自有资金9000万元增资全资子公司，打造电算融合一体化新生态，提供高绿电占比、低电价成本的算力中心整体解决方案 [1] - 晨丰科技深耕增量配电网和新能源电站开发业务，为算力中心提供低价稳定绿电，算力中心则为增量配电网提供长期稳定消纳渠道，形成"绿电支撑算力、算力反哺绿电"良性循环 [1] - 国家发改委等部门提出2025年底目标：算力电力双向协同机制初步形成，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80% [1] 政策支持与区域发展 - 国家发改委印发《国家数据基础设施建设指引》，支持绿电资源丰富的非枢纽节点融入全国一体化算力网建设，加强大型风光基地和算力枢纽节点协同联动 [1] - 四川省发改委要求到2027年，在阿坝、甘孜等区域实现算力规模化、绿色化发展，建成"绿电+算力"融合项目 [2] - 专家认为绿电与算力结合是国家竞争力系统升级，将推动区域产业升级、新型工业化进程和绿色基础设施建设 [2] 上市公司布局动态 - 伟明环保利用垃圾焚烧发电技术优势，与温州市龙湾区政府、中国移动温州分公司合作，赋能绿色算力中心建设 [2] - 山高控股通过控股山高新能源集团和战略入股世纪互联集团，构建电算一体化产业生态 [3] - 上市公司率先打造"绿电+算力"标杆案例，验证"源—网—荷—储"协同模式商业可行性，推动绿电交易机制和能耗标准完善 [3]