今晚过后成品油价或将迎来年内第七次下调。 回顾今年国内成品油调价情况，25次油价调整其中已完成16次，油价调整呈现出"6涨6跌4搁浅"的局 面。与年初相比，油价整体涨少跌多，每升油价累计下跌约0.17-0.19元。当前全国平均油价为：92号汽 油7.25元/升，95号汽油7.74元/升，0号柴油6.88元/升。随着本轮油价调整即将落地，油价将迎来"年内 第7跌"，全年油价跌幅将扩大。 监制丨喻轶涛 签发丨邓景亮 来源丨经济晚报综合今日油价查看、第一财经 编辑丨李盛元 8月25日，即周期统计第9个工作日的数据显示，参考原油变化率为-4.41%，预计汽柴油下调幅度为190 元/吨。折算下来，每升油价将下跌0.14-0.16元。以50升油箱为例，加满一箱油可节省7-8元。 2025年第17轮油价调整将于在8月26日24时（明晚12点）开启，距离调价仅剩明天最后1个统计日。目前 92号汽油降幅约为0.15元/升，若以此跌幅落地，全国92号汽油均价将降至7.10元/升。 ...

股价表现与资金流向 - 2025年8月26日收盘价6.02元，单日上涨0.17%，换手率3.98%，成交额1.15亿元 [1] - 当日主力资金净流出1756.04万元（占比15.23%），游资净流出529.44万元（占比4.59%），散户净流入2285.48万元（占比19.82%） [1] - 近5日主力资金持续净流出，累计流出3858.71万元，其中8月26日净流出额最高达1756.04万元 [2] 财务表现分析 - 2025年中报主营收入9.46亿元，同比下降49.96%，归母净利润2476.98万元，同比上升17.16% [3] - 第二季度单季收入5.87亿元（同比下降50.46%），净利润1615.69万元（同比上升25%） [3] - 毛利率11.08%低于行业均值19.98%，净利率2.61%低于行业均值9.12% [3] 公司估值与行业地位 - 总市值28.94亿元，显著低于石油行业均值1858.61亿元，在20家同行企业中排名第18 [3] - 动态市盈率58.41倍高于行业均值34.88倍，市净率1.42倍低于行业均值2.79倍 [3] - 净资产20.44亿元行业排名第12，ROE指标1.22%接近行业均值1.28% [3] 经营结构与业务特征 - 负债率41.81%，财务费用2326.89万元，投资收益为0 [3] - 主营业务为油品及化工产品批发、金属结构产品制造业 [3] - 扣非净利润2685.7万元，同比增长20.78%，盈利质量持续改善 [3]

调价周期内，受多重因素交织影响，国际油价呈先降后升走势，平均水平低于上轮调价周期。一方面，全球原油市场供应过剩预期加剧。国际能源署在最 新月报中下调2025年全球石油需求增长预期，并大幅上调全球石油供应增长预期40万桶/日，至250万桶/日。美国能源信息署预计，2025年美国原油产量 将达到1341万桶/日，创历史新高；同时，预计四季度美国原油库存将大幅增加。另一方面，随着美俄围绕俄乌达成和平协议展开会谈，市场情绪从乐观 逐步转向僵持，期间俄乌仍不断相互空袭，地缘政治风险再度升温推动油价上涨。 国家发展改革委价格监测中心认为，随着夏季驾驶旺季接近尾声，石油需求预计将逐步转淡，叠加"欧佩克+"增产和美国原油产量增长，全球原油市场将 继续维持供应过剩格局。短期内，地缘政治局势的不确定性将加大油价波动。 根据国家发展改革委消息，新一轮成品油调价窗口将于8月26日24时开启。据国家发展改革委价格监测中心监测，本轮成品油调价周期内（8月12日—8月 25日）国际油价先降后升。 央视财经记者今天从国家发展改革委获悉，本次油价调整具体情况如下：从8月26日24时起，汽、柴油下调幅度分别为180元/吨及175元/吨。 全国平 ...

国内成品油价调整 - 国内汽油和柴油价格分别下调180元/吨和175元/吨 折合92号汽油每升下调0.14元 95号汽油和0号柴油每升下调0.15元 [1] - 本次为2025年第十七次调价 也是年内第七次下跌 全年调价格局呈现"六涨七跌四搁浅" [1] - 消费者出行成本下降 家用轿车加满50L油箱节省7元 重型卡车单月燃油成本下降约266元 [1] 国际油价走势分析 - 计价周期内国际油价先跌后涨 WTI原油期货收涨0.43%至64.94美元/桶 布伦特原油期货收涨0.39%至68.36美元/桶 [2] - 欧洲和谈减弱地缘供应风险 美联储降息预期与和平协议不确定性交织 原油缺乏单边利好指引 [2] - 原油变化率始终处于负值范围 市场对前期过度乐观预期进行修正 [2][6] 成品油市场展望 - 下一轮调价窗口为2025年9月9日24时 目前原油变化率呈正值开端 上调概率较大 [4][5][6] - 汽油需求因暑期结束出现下降预期 批发市场行情难有起色 [6] - 柴油刚需恢复缓慢但"金九银十"补货节点临近 中间商囤货意愿增强 价格底部支撑趋强 [6] 影响因素分析 - 地缘政治局势不确定性持续 俄乌和谈进展不顺利 美国传统燃油消费旺季利好延续 [4][6] - 美联储9月降息预期提振全球燃料需求前景 但油价短期或维持宽幅波动 [6] - 主营销售政策侧重出货 柴油价格可能择机上推 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国向委内瑞拉派遣两栖舰队是地缘政治、能源安全与大国博弈的集中体现 既为委内瑞拉原油产业带来复苏希望 也埋下动荡种子 美委在原油领域的博弈将长期持续 其走向取决于美国国内政治与经济需求、马杜罗政权稳定性和国际社会反应等因素 未来需在保障能源供应稳定的同时避免地缘冲突升级 [4][44] 根据相关目录分别进行总结 前言 美国派遣舰队对委内瑞拉极限施压 2025年8月下旬 美国以打击毒品走私和维护地区安全为名 向委内瑞拉附近海域派遣远征打击群 实则是对委内瑞拉马杜罗政权的极限施压 影响该国原油产业走向 牵动全球能源市场 重塑国际原油供需格局与地缘政治版图 [8] 一 南美地缘危机出现 原油期货企稳反弹 南美洲出现地缘危机 委内瑞拉原油供应风险增加 国内外原油期货价格止跌企稳、小幅反弹 美国WTI原油期货价格从61.45美元/桶最高反弹至65.10美元/桶 反弹幅度达5.94% 布伦特原油期货价格从65.01美元/桶最高反弹至69.07美元/桶 反弹幅度达6.25% 国内原油期货2510合约从479元/桶最高反弹至500.8元/桶 反弹幅度达4.55% [9] 二 美国与委内瑞拉的原油历史恩怨纠葛 20世纪初 美国石油公司进入委内瑞拉 主导其石油产业 两国关系紧密 1970年代 委内瑞拉推动石油资源国有化 引发美国不满但未彻底破裂 1999年查韦斯上台 推行“21世纪社会主义” 批判美国霸权 激化与美国矛盾 2013年查韦斯去世后 马杜罗继任 美国加大对其政权压力 实施全面经济制裁 2019年承认反对派领袖为“临时总统” 强化石油禁运 导致委内瑞拉原油出口暴跌 经济崩溃 但制裁未达目的 委内瑞拉转向中俄印等国寻求出路 2023年美国政策调整 允许雪佛龙有限恢复运营 美委关系呈现既对抗又合作状态 [16][17][19] 三 委内瑞拉坐拥世界最大石油储量能源大国 委内瑞拉拥有全球已探明石油储量最多的资源 约3030亿桶 居世界首位 2025年7月原油产量达91.4万桶/日 1 - 7月产量达645万桶/日 同比大幅增加 石油资源分传统常规石油和超重质原油 常规石油集中在马拉开波湖地区 曾是早期石油工业支柱 奥里诺科重油带蕴藏约2200亿桶可采重油资源 占全国总储量75%以上 但开采和炼化难度高 委内瑞拉石油工业历史悠久 但近年来受多种因素影响 产量暴跌 不过其石油潜力巨大 有望逐步恢复产能 [25][27][29] 四 此次美委冲突对原油期货价格的影响 美国派遣两栖舰队军事施压与允许雪佛龙恢复运营的经济政策形成“软硬兼施” 体现“胡萝卜加大棒”外交手段和“新门罗主义”回归 对全球原油市场影响复杂而深远 包括短期供应波动与价格风险加剧、全球原油供应格局多元化趋势加强、能源民族主义与地缘政治风险溢价常态化 [32][33][34] 五 委内瑞拉原油对我国沥青影响分析 委内瑞拉是中国沥青原料进口的重要来源国 其超重质原油适合生产沥青 中国是全球最大沥青消费国 长期依赖进口重质原油补充沥青原料 虽受美国制裁影响 当前直接进口大幅减少 但两国能源领域互补性仍存 未来委内瑞拉原油仍可能在中国沥青产业链中扮演重要角色 [39][42] 六 总结 美委在原油领域的博弈走向取决于美国国内政治与经济需求、马杜罗政权稳定性和国际社会反应等因素 [43]

油价调整 - 8月26日24时起汽柴油价格下调 汽油下调180元/吨 柴油下调175元/吨 [1] - 92号汽油每升下调0.14元 95号汽油每升下调0.15元 0号柴油每升下调0.15元 [1] - 加满50升92号汽油油箱可节省7元 [1] 国际油价走势 - 调价周期内国际油价先降后升 平均水平低于上轮周期 [1][2][3] - 国际能源署下调2025年全球石油需求增长预期 同时上调全球石油供应增长预期40万桶/日至250万桶/日 [3] - 美国能源信息署预计2025年美国原油产量达1341万桶/日 创历史新高 [3] 市场供需分析 - 全球原油市场供应过剩预期加剧 [3] - 美国能源信息署预计四季度美国原油库存将大幅增加 [3] - 夏季驾驶旺季结束导致石油需求转淡 叠加欧佩克增产和美国产量增长 供应过剩格局将持续 [3] 地缘政治影响 - 美俄围绕俄乌和平协议会谈使市场情绪从乐观转向僵持 [3] - 俄乌相互空袭导致地缘政治风险升温 推动油价上涨 [3] - 地缘政治不确定性短期内将加大油价波动 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前原油市场呈现区间内震荡偏强特征，供给端美国强化出口布局及俄油供应受限提供支撑，但印度需求疲软及OPEC+潜在增产构成上方压力；短线特朗普政府能源政策及地缘冲突风险可能推动WTI继续测试65美元/桶阻力位，但需警惕印度需求弱化传导风险；中期需关注OPEC+9月产量政策调整及北半球炼厂季节性检修进展，若美国战略储备释放预期升温或成品油裂解利润回落，油价存在回调风险，但地缘溢价仍将支撑油价区间震荡 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 原油期货市场数据变动分析 - 2025年8月25日，SC原油主力合约价格小幅回落0.14%至492.9元/桶，WTI和Brent价格维持稳定，分别为63.77和67.26美元/桶；SC-Brent价差走强12.16%至1.66美元/桶，SC-WTI价差扩大3.62%至5.15美元/桶，Brent-WTI价差持平于3.49美元/桶，远月合约结构（SC连续 - 连3）贴水加深至 - 2.8元/桶 [2] - 燃料油、中质含硫原油及低硫燃料油仓单均持平，显示实物交割压力有限，市场持仓心态稳定 [3] 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：特朗普政府提及扩大与日韩的阿拉斯加石油合作，可能强化美国原油出口能力；阿联酋Crescent石油公司收购Vital Energy（31亿美元）或推动中东产量边际上升；印度7月原油进口降至2024年2月以来最低（环比降8.7%），可能间接反映OPEC+高油价对亚洲需求抑制效应；美国对俄罗斯原油供应的制裁及欧盟采购争议可能限制俄油流入市场，加剧供应紧张预期 [4] - **需求端**：印度成品油进口同比下降12.8%、出口下降2.1%，表明其炼厂加工需求疲软，或受季节性炼厂检修及高油价抑制；美国能源政策转向强化原油出口，叠加WTI突破64美元/桶（日内涨幅超2%），显示短期投机资金对需求复苏的押注；燃料油裂解走强（主力合约涨5%）可能支撑炼厂开工，但需警惕亚洲炼油利润收缩风险 [5] - **库存端**：美国库欣及商业原油库存未明确变动，但SC和Brent-WTI跨区价差走阔暗示区域性库存分化；中质含硫原油仓单持稳于476.7万桶，低硫燃料油仓单维持11110吨，显示亚太地区实物库存压力有限；OECD成员国商业原油库存在印度需求走弱与中东增产博弈下暂呈中性 [6] 价格走势判断 当前原油市场区间内震荡偏强，供给端支撑与需求端压力并存；价差结构反映区域性供需错配；短线关注特朗普政府能源政策及地缘冲突风险，中期关注OPEC+9月产量政策调整及北半球炼厂季节性检修进展，若美国战略储备释放预期升温或成品油裂解利润回落，油价存在回调风险，但地缘溢价支撑油价区间震荡 [7][8] 产业链价格监测 原油 - 期货价格：SC跌0.14%至492.9元/桶，WTI涨1.52%至64.74美元/桶，Brent涨1.40%至68.20美元/桶 - 现货价格：OPEC一揽子持平，Brent持平，阿曼涨0.04%，胜利涨0.32%，迪拜涨0.26%，ESPO涨0.20%，杜里涨0.51% - 价差：SC-Brent涨12.16%，SC-WTI涨3.62%，Brent-WTI持平，SC连续 - 连3跌3.70% - 其他资产：美元指数涨0.72%，标普500跌0.43%，DAX指数跌0.40%，人民币汇率跌0.40% - 库存：美国商业原油库存降1.41%，库欣库存涨1.82%，美国战略储备库存涨0.06%，API库存降0.53% - 开工：美国炼厂周度开工率涨0.21%，美国炼厂原油加工量涨0.16% [9] 燃料油 - 期货价格：FU涨4.61%，LU涨0.77%，NYMEX燃油涨1.75% - 现货价格：IF0380新加坡涨2.01%，IF0380鹿特丹涨1.02%，MD0新加坡涨3.09%，MDO鹿特丹涨0.66%，MGO新加坡涨0.48%，俄罗斯M100到岸价涨0.92% - 价差：中国高低硫价差降14.03%，LU - 新加坡FOB(0.5%S)涨1.36%，FU - 新加坡380CST涨6.61% - Platts：Platts(380CST)涨0.66%，Platts(180CST)涨0.34% - 库存：新加坡降6.53% [10] 产业动态及解读 - **供给**：8月25日消息，印度7月原油进口量较上月降8.7%，至1856万吨，为2024年2月以来最低，较上年同期降4.3%；7月成品油进口同比降12.8%，至431万吨，出口降2.1%至502万吨 [11][12] - **需求**：8月25日消息，印尼贸易部敦促欧盟取消对生物柴油进口征收的反补贴税，因世贸组织裁决有利于印尼 [13] - **库存**：夜盘燃料油涨幅近1% [14] - **市场信息**：8月26日消息，截至收盘，纽约商品交易所10月交货轻质原油期货涨1.79%，收于64.80美元/桶；10月交货伦敦布伦特原油期货涨1.58%，收于68.80美元/桶；燃料油期货仓单、中质含硫原油期货仓单、低硫燃料油仓库期货仓单环比持平；特朗普提及与韩日石油合作；WTI原油突破64美元/桶；阿联酋Crescent石油公司将收购Vital Energy [15][16] 产业链数据图表 报告展示了WTI、Brent首行合约价格及价差、SC与WTI价差统计、美国原油周度产量等多项产业链数据图表 [17][19][21]

Richmond Lee, CFA and Senior Market Analyst at PU Prime, commented:“Oil prices remain caught between bearish structural drivers and short-term geopolitical risks. Longer-term pressures such as rising electric vehicle adoption and expectations of higher supply continue to weigh on sentiment.At the same time, renewed tensions in the Russia–Ukraine conflict are injecting volatility. Reports of drone strikes on the Kursk nuclear power plant in western Russia have heightened uncertainty, even as U.S. President D ...

来源：经济日报新闻客户端（记者熊丽） 调价周期内，受多重因素交织影响，国际油价呈先降后升走势，平均水平低于上轮调价周期。一方面， 全球原油市场供应过剩预期加剧。国际能源署在最新月报中下调2025年全球石油需求增长预期，并大幅 上调全球石油供应增长预期40万桶/日，至250万桶/日。美国能源信息署预计，2025年美国原油产量将 达到1341万桶/日，创历史新高；同时，预计四季度美国原油库存将大幅增加。另一方面，随着美俄围 绕俄乌达成和平协议展开会谈，市场情绪从乐观逐步转向僵持，期间俄乌仍不断相互空袭，地缘政治风 险再度升温推动油价上涨。 国家发展改革委价格监测中心认为，随着夏季驾驶旺季接近尾声，石油需求预计将逐步转淡，叠加"欧 佩克+"增产和美国原油产量增长，全球原油市场将继续维持供应过剩格局。 短期内，地缘政治局势的 不确定性将加大油价波动。 国内成品油新一轮调价窗口今晚将开启。 国家发展改革委发布消息，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2025年 8月26日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别降低180元和175元。 本轮是2025年国内成品油第十七次调价，也将迎来第七次下调，年内成 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 苏妙达，执业资格证号 F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 8 月 26 日 热点品种 期市综述 截止 8 月 26 日收盘，国内期货主力合约跌多涨少，花生、原木、20 号胶小幅上 涨；跌幅方面，氧化铝、焦煤跌超 3%，工业硅、集运欧线、焦炭、多晶硅跌超 2%， 玻璃、纯碱、苯乙烯跌近 2%。沪深 300 股指期货（IF）主力合约跌 ...