指数表现与成分股 - 中证央企创新驱动指数(000861)下跌0.13% [3] - 成分股涨跌互现 深南电路领涨7.32% 光迅科技上涨2.21% 中国卫星上涨1.97% 中国海防领跌6.09% 振华重工下跌2.69% 昊华科技下跌2.67% [3] - 央企创新驱动ETF(515900)下跌0.14% 最新报价1.46元 [3] - 近1周累计上涨0.83% 涨幅排名可比基金1/4 [3] 流动性数据 - 央企创新驱动ETF盘中换手0.31% 成交1040.13万元 [3] - 近1年日均成交2831.57万元 居可比基金第一 [3] 政策与市场观点 - 国家数据局强调推进数字中国建设 发挥数据要素乘数效应 打造集约统一数字底座 [4] - 华源证券认为央国企估值修复明确 建筑类央国企受益于"固收+"资金偏好和国企改革政策预期 [4] 基金规模 - 央企创新驱动ETF最新规模达33.57亿元 创近1月新高 位居可比基金1/4 [4] 收益能力 - 近2年净值上涨5.46% [5] - 自成立以来最高单月回报15.05% 最长连涨月数5个月 最长连涨涨幅24.91% [5] - 涨跌月数比37/31 上涨月份平均收益率3.97% 年盈利百分比80.00% 历史持有3年盈利概率97.49% [5] - 近3个月超越基准年化收益3.54% 排名可比基金前2/4 [5] 回撤与费率 - 今年以来相对基准回撤0.08% [5] - 管理费率0.15% 托管费率0.05% 在可比基金中最低 [5] 跟踪精度 - 近5年跟踪误差0.038% 在可比基金中跟踪精度最高 [5] 指数构成 - 中证央企创新驱动指数选取100只较具创新活力的央企上市公司证券 [6] - 前十大权重股合计占比34.87% 包括海康威视 国电南瑞 长安汽车 中国船舶 宝钢股份 招商银行 中国建筑 长江电力 中国联通 中国中车 [6]

AI硬件行业表现 - AI硬件方向强势上涨，服务器、电路板、光模块CPO、消费电子等环节活跃，5G通信ETF（515050）涨2.34%，持仓股工业富联涨超8%，鹏鼎控股、深南电路、东山精密等上涨，该ETF盘中成交额突破1.4亿元，光模块含量高的创业板人工智能ETF华夏（159381）涨近1% [1] - 银河证券认为下半年为AI预期底部区域，AI算力产业链预期复苏，带来新一轮投资机遇，包括算力AI产业链边际改善，卫星互联网＋量子科技方兴未艾，具体子板块表现在运营商、光通信、卫星互联网及量子科技等方面 [1] 5G通信ETF（515050） - 5G通信ETF（515050）跟踪中证5G通信主题指数，深度聚焦英伟达、苹果、华为产业链，覆盖AI算力、6G、消费电子、PCB、通信设备、服务器、光模块、物联网等细分行业龙头个股 [1] - 相关ETF全称为华夏中证5G通信主题ETF（515050），场外联接（A类：008086；C类：008087） [1] 创业板人工智能ETF华夏（159381） - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数，选取创业板上市的AI主业公司，日内涨跌幅限制为±20%，年管理费率0.15%，托管费率0.05%，场内综合费率在可比基金中最低 [2] - 指数光模块权重超30%，成分股包括新易盛、中际旭创、天孚通信、北京君正、全志科技、软通动力、光环新网、网宿科技、深信服等行业龙头公司 [2]

公司动态 - 公司将于7月7日向深交所申请撤销股票交易其他风险警示 [2] - 公司已对相应年度财务会计报告进行追溯重述并计提预计负债 [2] - 导致公司其他风险警示的因素已经消除 [2] 财务造假事件 - 子公司特发东智通过跨期调节成本、虚构业务等手段虚增利润 [3] - 2015-2019年累计虚增利润总额1.49亿元 [3] - 公司因此被实施其他风险警示，股票简称变为"ST特信" [5] - 公司收到800万元罚款，时任高管被罚100万至400万元不等 [5] - 时任董事长蒋勤俭被采取10年证券市场禁入措施 [5] - 时任特发东智总经理陈传荣被采取8年市场禁入措施 [5] - 时任特发东智副总经理易宗湘被采取6年市场禁入措施 [5] 财务表现 - 2024年营收44.09亿元，同比下降10.69% [6] - 2024年归母净利润亏损4.03亿元，同比下降47.74% [6] - 线缆板块收入29.31亿元，同比增长6.25% [6] - 融合板块收入3.80亿元，同比增长19.61% [6] 未来规划 - 公司将重点布局AI算力配套光缆、低空经济无人机及军工信息化领域 [6] - 公司提出围绕"产品+服务"的规划 [6] 市场挑战 - 投资者信任重建需要时间 [7] - 行业竞争日益激烈 [7] - 公司需要优化业务结构提升盈利能力 [7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][5] 报告的核心观点 - AI应用有望带动公司产品需求快速增长，智能模组/高算力模组产品持续迭代，有望带动公司业绩高速增长，看好公司长期成长空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司业务与战略 - 坚持无线通信模组 + 物联网解决方案双轮驱动产品策略，以智能模组、高算力模组和智能座舱、FWA、IoT等垂直行业定制化解决方案打造核心竞争优势 [1] - 在智能模组及解决方案领域经验丰富，在高算力模组及生成式AI应用领域持续投入，向具身智能机器人、消费类物联网、智能无人机等行业拓展 [1] - 针对专用场景开发的模组产品可提供0.2T到48T异构算力，支持大模型在端侧部署和运行，可灵活匹配各类通信方式 [1] 公司研发与上市 - 2024年研发投入2.56亿元，占营收比例8.69%，重点在高算力模组行业应用等领域加大投入 [2] - 发行境外上市股份（H股）备案申请材料获中国证监会接收，已向香港联交所递交申请并刊登资料 [2] 公司激励计划 - 2025年6月10日确定向95名激励对象授予限制性股票50万股，授予价格22.84元/股，向4名激励对象首次授予股票期权50万份，行权价格45.67元/份 [3] 盈利预测与估值 - 上调25 - 26年归母净利润预测为1.82/2.67亿元，较前次上调幅度19%/41%，新增2027年归母净利润预测为3.57亿元，当前股价对应PE 66/45/34X [3] 财务数据 利润表 - 2023 - 2027E营业收入分别为21.47亿、29.41亿、38.73亿、47.17亿、55.56亿元，增长率分别为 - 6.88%、36.98%、31.67%、21.79%、17.79% [4][7] - 2023 - 2027E归母净利润分别为6500万、1.36亿、1.82亿、2.67亿、3.57亿元，增长率分别为 - 49.54%、110.16%、34.25%、46.43%、33.97% [4][7] 现金流量表 - 2023 - 2027E经营活动现金流分别为 - 3100万、 - 1.3亿、3.08亿、2.38亿、3.84亿元 [7] - 2023 - 2027E投资活动产生现金流分别为 - 9800万、1700万、 - 1.36亿、 - 1.5亿、 - 1.59亿元 [7] - 2023 - 2027E融资活动现金流分别为1.91亿、3.06亿、 - 1.35亿、 - 300万、 - 1.41亿元 [7] 资产负债表 - 2023 - 2027E总资产分别为21.45亿、27.6亿、30.32亿、33.81亿、36.96亿元 [8] - 2023 - 2027E总负债分别为6.65亿、11.92亿、13.18亿、14.36亿、14.43亿元 [8] - 2023 - 2027E股东权益分别为14.8亿、15.67亿、17.14亿、19.44亿、22.53亿元 [8] 主要指标 - 2023 - 2027E毛利率分别为19.2%、17.0%、17.5%、18.2%、18.8% [9] - 2023 - 2027E ROE（摊薄）分别为4.4%、8.7%、10.6%、13.7%、15.8% [4][9] - 2023 - 2027E资产负债率分别为31%、43%、43%、42%、39% [9] 费用率与每股指标 - 2023 - 2027E销售费用率分别为2.97%、2.01%、2.00%、2.00%、2.00% [10] - 2023 - 2027E每股红利分别为0.10元、0.13元、0.14元、0.18元、0.20元 [10] 估值指标 - 2023 - 2027E PE分别为187、89、66、45、34 [4][10] - 2023 - 2027E PB分别为8.2、7.7、7.0、6.2、5.4 [4][10]

行业趋势 - 2025年上海世界移动通信大会指出云计算、大数据等新兴业务收入占比已达25%，低空经济、AI智能体等场景成为重要增量 [1] - AI芯片进入"系统定制"阶段，定制化芯片是满足新型工作负载需求的关键，正在多个云端场景中运用 [1] - 工作负载呈现多样化趋势，专用芯片在成本和性能方面具有优势，XPU在AI计算市场占比约为25%，预计份额将随ASIC技术演进扩大 [1] - 2nm定制SRAM带宽密度为市售IP的17倍，待机功耗降低66%，自研HBM方案通过Die-to-Die互联增加1.7倍可用核心面积，功耗降低75% [1] 市场需求 - 多元客户结构推动定制芯片需求扩张，除传统云计算企业外，新型大型AI算力自建者开始自建AI集群并推动定制芯片开发 [2] - 本地AI基础设施Sovereign AI成为新增应用方向 [2] - 2028年数据中心潜在市场规模（TAM）预期从750亿美元上调至940亿美元，年复合增速达35% [2] - 定制计算（XPU）市场规模为400亿美元，复合增长率为47%，XPU配套组件市场规模为150亿美元，复合增长率为90% [2] 公司动态 - 吉大通信（300597）和唐源电气（300789）分别于7月3日和2日发布新版重大信息内部报告制度，强化公司治理和信息披露规范 [1] 产业链发展 - 海外算力产业链已形成相对完整的闭环，北美头部科技巨头在AI领域的投资持续加码 [2] - 通信ETF跟踪通信设备指数，该指数聚焦于通信技术、设备及解决方案提供商，反映通信设备行业的整体表现 [2]

创业板市场表现 - 创业板指上午上涨1.36%，深证成指涨0.75%，上证指数微涨0.07% [2] - 创业板成份股中蓝思科技涨超8%，华利集团、天孚通信涨超5%，宁德时代涨近4% [2] - 通信设备、元器件、公共交通板块涨幅居前，船舶、煤炭板块领跌 [3] 概念板块活跃度 - 创新药概念大幅上涨，神州细胞"20cm"涨停，九芝堂、未名医药等多股涨停 [3] - 商业航天概念强势拉升，西测测试开盘1分钟内涨停，雷科防务涨停，盛帮股份涨超9% [3][4] - CXO、PCB、新能源车等概念板块表现较好 [5] 个股异动情况 - 吉鑫科技连续4日涨停，公司公告提示市盈率72.85显著高于行业均值22.24，2024年净利润同比下降76.81% [7] - 塞力医疗连续3日涨停，公司称无未披露重大事项，但控股股东质押比例较高 [8] - 港股多点数智盘中暴涨近90%，公司确认筹备香港稳定币牌照并已配置比特币资产 [10][12] 港股市场动态 - 恒生指数盘中跌超1%，九龙仓置业领涨超8%，小米集团-W等跌幅居前 [9] - 港股医药板块整体涨超2%，华昊中天医药-B、圣诺医药-B等多股涨超10% [12]

市场表现 - A股市场整体窄幅震荡，创业板指上涨1.36%，深证成指上涨0.75%，上证指数微涨0.07% [3][4] - 创业板指成份股中，蓝思科技涨超8%，华利集团、天孚通信涨超5%，宁德时代涨近4% [4] - 港股市场整体小幅下跌，恒生指数盘中跌幅一度超过1%，九龙仓置业领涨超8% [15][16] 行业板块 - 通信设备、元器件、公共交通等板块涨幅居前，船舶、煤炭、矿物制品等板块领跌 [5] - 创新药概念大幅上涨，神州细胞盘中"20cm"涨停，九芝堂、未名医药等多股涨停 [6] - CXO概念、PCB概念、新能源车等概念板块表现较好 [8] - 港股医药板块整体涨幅超过2%，华昊中天医药-B、圣诺医药-B等多股涨超10% [19] 个股动态 - 吉鑫科技连续4个交易日涨停，公司滚动市盈率72.85显著高于行业平均22.24，2024年净利润同比下降76.81% [11][12] - 塞力医疗连续3个交易日涨停，公司称无重大未披露事项，但控股股东质押比例较高 [13][14] - 多点数智股价盘中大涨近90%，公司确认筹备香港稳定币牌照并布局加密货币领域 [16][18] 资金流向 - 沪深300指数上涨0.47%，中证500上涨0.20%，中证1000微涨0.10% [4] - 深证100指数上涨1.18%，中证红利指数微跌0.04% [4]

市场走势分析 - 沪深股市在突破3400点后转入牛皮盘整阶段 上证指数创出年内新高但缺乏增量资金支持 短期内持续放量突破难度较大 [1] - 技术面显示量能渐次萎缩 2月和3月最大单日成交分别为2.19万亿元和1.79万亿元 本轮上攻最大成交仅1.60万亿元 周三进一步萎缩至1.40万亿元以下 [1] - 当前行情以存量资金博弈为主 在没有持续放量前 窄幅波动的可能性较大 [1] 行业轮动特征 - 钢铁 水泥 煤炭 玻璃等传统强周期板块表现较强 但基本面未出现特别变化 主要受板块轮动影响 [1] - 通信设备 航天航空 半导体 电子元件等高弹性板块跌幅居前 同样呈现短期波动特征 [1] 后市关注重点 - 未来两周将陆续披露6月及二季度宏观经济数据 包括CPI PPI 进出口贸易 新增信贷 社会融资规模 投资 消费 规模以上工业增加值等 [2] - 二季度GDP增速最受市场关注 投资者目光将聚焦宏观经济数据及对经济基本面的判断 [2] - 上市公司半年报披露期即将到来 建议投资者提高对基本面的关注度 [2]

市场表现 - 三大指数集体高开 沪指报3456 15点涨0 04% 深成指报10431 03点涨0 18% 创指报2130 74点涨0 33% [1] - 低辐射玻璃板块涨幅居前 [1] - 美股涨跌不一 标普500指数涨0 47% 纳指涨0 94% 道指微跌0 02% 纳斯达克中国金龙指数收涨0 06% [7] 政策与监管 - 证监会强调维护市场稳定 推动健全常态化稳市机制 防控债券违约及私募基金风险 [2] - 央行要求贵金属和宝石从业机构对单笔或日累计超10万元交易提交大额交易报告 [3] - 广州拟推出"商转公贷款"政策 住房公积金个贷率低于75%时启动商转公 达到90%暂停 [2] - 国家发改委安排超3000亿元支持2025年第三批"两重"建设项目 全年8000亿元清单已下达完毕 [2] 行业动态 - 国产盐湖钾肥60%氯化钾产品6月底较上月上调100元/吨 逼近年内高点 [2] - 上海超导带材及总部基地开工建设 规划投资25亿元 为全球超导领域最大项目 [3] - 欧盟提议修订《欧洲气候法》 设定2040年温室气体净排放量较1990年减少90% [10] 公司公告 - 立讯精密筹划H股发行并在香港联交所上市 [4] - 瑞康医药董事及高管李喆被采取留置措施 [5] - 海南高速拟购买交控石化51%股权 预计构成重大资产重组 [6] - 天赐材料子公司提起商业秘密侵权诉讼 涉案金额预期经济损失8 87亿元 [7] 经济数据与贸易 - 美国6月ADP就业人数减少3 3万人 远低于预估的增9 8万人 [8] - 美国对越南出口商品加征至少20%关税 要求越南"完全开放市场" [8] - 伊朗总统签署法案 暂停与国际原子能机构合作 [9] - 国际油价上涨 WTI原油涨3 1%至67 45美元/桶 布伦特原油涨3%至69 11美元/桶 [9] 企业运营 - 特斯拉Q2交付量38 41万辆环比增14 09% 产量41 02万辆环比增13 13% [10] - 宗申动力预计上半年净利润同比增70%-100% 吉宏股份预计增55%-65% 美诺华预计增143%-175% [7] 市场趋势 - 2025年6月A股新开户165万户同比增53% 上半年累计新开1260万户 [2] - 中原证券认为长期资金入市加快 ETF规模增长 保险资金持续流入形成托底力量 [11] - 东莞证券指出6月PMI显示制造业景气回升 企业预期修复 7月中报业绩将显著影响个股表现 [11]

市场表现 - 周三A股市场全天震荡整理 光伏设备 钢铁 水泥建材以及煤炭等行业表现较好 通信设备 半导体 航天航空以及消费电子等行业表现较弱 [1] - 指数在权重股带动下呈现明显的趋势性上行走势 突破3400点之后仍旧是震荡上行为主 量能呈现温和放大的态势 [1] - 周三A股市场全天震荡调整 [2] 资金动向 - 长期资金入市步伐加快 ETF规模稳步增长 保险资金持续流入 形成显著的托底力量 [1] 美联储政策 - 美联储6月议息会议维持利率不变 但降息路径仍存不确定性 若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好 [1] - 美联储主席鲍威尔表示绝大多数美联储委员预计今年晚些时候会降息 当前美国经济依旧稳健 美联储仍有动力维持观望态度 通胀压力逐步传导 后续关税谈判及其影响存在较大不确定性 美联储暂停降息步伐或有所延续 9月或重启降息 [2] 行业热点 - 市场热点切换总体较为健康 阶段性热点层出不穷 以行业逻辑为主 市场主线围绕军工 固态电池等产业逻辑强的板块反复走强 行业热点的持续性较好 [1] 经济数据 - 6月PMI数据显示制造业景气回升 企业预期逐渐修复 反映出我国经济有足够的韧性 [2] 市场展望 - 预计A股市场短期以稳步震荡上行为主 仍需密切关注政策面 资金面以及外盘的变化情况 [1] - 展望7月 随着半年报到来 市场回归产业逻辑的趋势会逐步强化 以业绩为导向的市场风格会得到一定程度强化 [1] - 7月中报预告 快报将陆续发布 业绩对于个股表现的影响显著 [2]