出售计划概述 - 公司计划出售普天新材料100%股权 交易将通过重庆产权交易所公开挂牌进行 初步挂牌期为2025年8月29日开始的20个工作日 [1] - 初步公开挂牌价设定为人民币1.18亿元 若首轮挂牌未成功 挂牌期可延长12个月 最终价格可下调至不低于初步价格的90% 即不低于人民币1.06亿元 [1] - 董事会认为该出售符合商业条款 不会对公司主营业务造成重大不利影响 且符合公司及股东整体利益 [1] 资金用途分配 - 出售所得款项净额预计为人民币9100万元 扣除约2665.95万元费用（包括代理费、法律费用、税项等）后实现 [2] - 资金将重点投入研发领域：16.48%用于特种电缆、无源光学产品、中低速光模组及模拟光模组研发 [2] - 37.36%用于高端电缆、精密电缆组件、特种光缆及组件（第一期）及高速光模组研发 [2] - 46.15%用于高速电缆及组件、特种光缆及组件（第二期）、硅光模组、光连结系统研发 [2]

公司业务声明 - 公司明确表示目前没有生产固态电池封装材料 [1] 产品布局 - 公司业务范围不涉及固态电池封装材料领域 [1]

港股市场回购活动总体情况 - 本周港股市场回购公司数量为25家，较上周的17家明显上升[11] - 本周总回购金额为47.1亿港元，较上周的7.9亿港元大幅上升[11] - 市场回购热度大幅升温，主要因众多公司结束半年报业绩静默期[11] 重点公司回购金额排名 - 腾讯控股（0700.HK）本周回购金额最高，达27.53亿港元[10][11] - 中国宏桥（1378.HK）回购金额排名第二，为7.56亿港元[10][11] - 汇丰控股（0005.HK）回购金额排名第三，为6.86亿港元[10][11] 行业回购分布特征 - 信息技术行业回购金额最集中，腾讯控股单家贡献27.53亿港元[14][15] - 可选消费行业回购公司数量最多，共有8家公司发起回购[14] - 金融和医疗保健行业并列第二，各有4家公司进行了回购[14] 回购行为的意义与市场影响 - 大规模回购潮通常发生在熊市，公司认为股价低于内在价值[21] - 回购行为向市场传递股价被低估的信号，旨在稳定投资者信心[21] - 港股历史数据显示，回购潮后往往伴随市场上涨行情[21]

市场概况 - A股市场整体表现强劲，主要股指普遍上涨，创业板50指数大涨6.31%，科创50指数上涨超13%，中证1000指数上涨3.45%，上证指数上涨3.49%，深证指数上涨4.57%，创业板指上涨5.85% [2] - 行业板块Wind一级平均涨幅3.05%，Wind百大概念指数上涨比例92%，通信、电子、综合分别上涨10.84%、8.95%、8.25%，医药生物、煤炭、房地产涨幅滞后，分别上涨1.05%、0.92%、0.50% [2] - 基金发行合计38只，股票型基金发行26只，混合型基金发行6只，债券型基金发行5只，QDII型基金发行1只，总发行份额233.14亿份 [2] 全球大类资产 - 全球权益市场呈现"东升西落"，美国三大股指受美联储鸽派发言影响强势反弹，欧洲市场分化，英国富时100逆势增长，德国DAX和法国CAC受经济放缓压制，恒生科技指数因政策支持和资金流入上涨 [4] - 大宗商品原油因OPEC+减产预期走强，工业金属铜、铝因需求疲软下跌，黄金白银受美元走强压制，农产品大豆因天气炒作上涨，焦煤、天然气因供应宽松回调 [4] - 美元指数小幅上升，非美货币涨跌互现 [5] 国内基金市场 - 万得中国基金总指数周回报1.98%，近一月回报4.84%，最近一季度回报10.12%，年初至今回报12.24% [8] - 万得股票型基金总指数周回报4.18%，近一月回报9.09%，最近一季度回报19.34%，年初至今回报21.60% [8] - 万得混合型基金总指数周回报2.92%，近一月回报7.94%，最近一季度回报16.26%，年初至今回报19.48% [8] - 万得债券型基金指数周回报0.08%，近一月回报0.25%，最近一季度回报0.97%，年初至今回报1.57% [8] - 市场情绪持续向好，成交额维持在2万亿上方，逼近2024年10月初水平 [8] 行业表现 - Wind一级行业平均涨幅超3%，信息技术业以8.68%涨幅领先，电信服务、可选消费、工业、材料表现不俗，涨幅分别为5.35%、4.18%、2.43%、2.36% [12][14] - 金融、能源、公用事业涨幅均在1%以上，房地产业以0.75%涨幅垫底 [12][14] - 信息技术业PE TTM历史分位99.9%，PB LF历史分位96.4%，材料业PE TTM历史分位100.0%，PB LF历史分位48.0% [14] 国内债券市场 - 30年期和10年期国债期货同步走弱，"股债跷跷板"效应显著，短端资金利差（R007-DR007）压降不显著，中长期利率维持低位 [15] - 国债到期收益率10年上升4BP至1.782%，5年上升4BP至1.632%，2年上升3BP至1.434%，1年持平于1.371% [17] - 中短期票据到期收益率(AAA+)5年上升6BP至2.021%，企业债到期收益率(AAA)5年上升8BP至2.000% [17] 基金发行 - 上周合计发行38只基金，股票型基金发行26只，混合型基金发行6只，债券型基金发行5只，QDII型基金发行1只，总发行份额233.14亿份 [16]

7月上市公司出资概况 - 7月上交所和深交所共有44家上市公司（含子公司）对私募股权基金进行出资，共投向48支基金，出资笔数51笔，已披露金额的出资额合计61.48亿元，平均单笔出资额1.21亿元 [2][9] 行业分布 - 医疗保健公司出资额最多，材料公司次之 [2][13] - 材料和医疗保健公司在出资次数方面并列第一 [2][13] - 日常消费行业也有参与出资 [8] 地域分布 - 从出资次数分布看，广东地区上市公司出资最多，上海次之 [3][17] - 从出资规模看，广东上市公司出资规模最大，超过20亿元 [17] - 其他出资较多的地区包括浙江（11.62亿元）、江苏（5.18亿元）、北京（3亿元）和安徽（2亿元） [17] 出资规模分布 - 按出资规模划分，10亿元以上的出资笔数占比47.8%，1-5亿元出资笔数占比18.5% [19] - 按出资次数划分，大多数出资金额集中在1亿元以下，5-10亿元出资仅占2% [18][19] 国资与非国资出资 - 国资出手11次，出资规模34.16亿元 [8][11] - 非国资出手40次，总出资规模27.32亿元 [8][11] 基金平均规模 - 7月参与出资基金的平均规模相较6月持续降低，整体仍偏低 [6][10] 合伙人性质 - 7月参与股权投资的上市公司全部以LP形式出资 [14][15] 活跃机构及出资事件 - 华登高科是华登国际2023年12月在上海设立的本土化总部，累计管理基金规模超过200亿元，在全球投资超过500家企业，其中138家已上市 [23] - 苏州维特力新是嘉御资本旗下投资管理公司，管理资产超过170亿元，主要投向新消费、跨境电商和信息技术 [24] - 协鑫集成出资苏州清松岚湖健康产业创业投资基金，主要投向医疗健康行业，包括创新医药、生物技术、高端医疗器械等领域 [26] - 安洁科技出资苏州顺融进取四期创业投资基金，投资领域包括新材料、新能源、智能制造和数字经济 [27] - 健麾信息转让上海弘盛厚德私募投资基金份额，重点投资医疗健康行业 [28] - 星帅尔以1000万元受让容腾二号基金0.5711%份额 [29][30] - 佳都科技转让安徽交控融合新基建基金份额，基金重点投向智慧交通、智慧物流和智慧综合能源网络 [31] - 亚宝药业转让武汉健民资本合伙企业份额，基金投资方向为生物医药与大健康等战略性新兴产业 [32]

公司业务动态 - 德邦科技发布股价异动公告，提及市场近期对液冷服务器关注度较高 [1] - 公司导热界面材料可应用于液冷服务器的导热、散热场景 [1] - 目前相关产品收入占公司整体业务收入比例较低，对整体营收影响有限 [1] 行业热点 - 液冷服务器成为近期市场关注焦点，可能带动相关产业链需求 [1]

公司业务动态 - 公司发布股价异动公告，提及市场近期对液冷服务器关注度较高 [1] - 公司导热界面材料可应用于液冷服务器的导热、散热 [1] - 上述产品收入在公司整体业务收入中占比相对较低，对整体营收影响有限 [1]

A股市场表现 - 沪指突破2021年2月18日高点3731.69点，创2015年8月以来十年新高 [1] - 北证50创历史新高，深成指、创业板指均突破去年10月8日高点 [1] - A股总市值首次突破百万亿元大关，达100.19万亿元，较年初增加14.33万亿元 [1] - 今年以来总成交金额223.65万亿元，日均成交1.47万亿元 [1] 行业市值变动 - 工业、信息技术、金融、材料总市值排名前四，分别为196599.44亿元、189308.70亿元、177022.25亿元、107139.17亿元，合计占全行业总市值比重超六成 [6] - 信息技术行业市值增幅最显著，8月以来增长11.55% [7] - 材料行业市值增长7.10%，工业领域市值增长6.54% [7] - 可选消费市值79546.38亿元，月增6.38%，金融行业市值177022.25亿元，月增3.39% [7] - 能源行业市值小幅下降0.56%，最新市值40837.11亿元 [7] 资金动向 - 游资活跃度创年内新高，杠杆资金持续净流入，私募仓位提升，量化与主观多头产品表现优异 [8] - 个人投资者新开户数边际改善但绝对数值偏弱，7月上交所A股新增开户196万 [8] - 散户资金流入速率慢于去年"9·24"后，6月保证金余额增速19.4%，处于历史分位水平 [9] - 居民存款达162万亿创历史新高，7月居民存款减少1.1万亿，非银存款环比多增2.14万亿 [10] - 外资由净减持转为净增持，保险资金一季度运用余额环比增长5%，预计4000多亿元将投向股市 [10] 行业配置建议 - 科技方向关注消费电子、智驾、国产算力、AI软件 [10] - 新消费、反内卷相关品种 [10] - 主题投资如商业航天、脑机接口等 [10]

港股市场表现 - 全球主要股指集体上涨 港股三大指数涨幅居中 恒生指数涨1.65%至25270.07点 恒生科技指数涨1.52%至5543.17点 恒生中国企业指数涨1.62%至9039.09点 [1][6] - 10个行业上涨仅公用事业微跌0.07% 医疗保健涨8.02% 信息技术涨4.95% 材料涨4.7% 能源金融工业涨幅居后分别涨0.73% 1.3% 1.38% [1][7] - 二级行业日常消费零售 半导体 国防军工 医疗设备与服务 医药生物涨幅居前 房地产投资信托 耐用消费品 造纸与包装 家庭用品 消费者服务跌幅居前 [1][7] 港股流动性 - 港交所日均成交金额2568.58亿港元较上周增303.13亿港元 日均沽空金额291.22亿港元较上周增14.03亿港元 沽空占比11.27%降0.98个百分点 [1][14] - 南向资金累计净买入381.21亿港元较上周增163.7亿港元 8月15日单日创纪录净流入358.76亿港元 [1][14] - 南向资金近7天大幅净买入小米集团-W 36.28亿港元 阿里巴巴-W 33.04亿港元 中国人寿13.53亿港元 腾讯控股10.50亿港元 净卖出快手-W 23.56亿港元 [14] 港股估值水平 - 恒生指数PE 11.52倍 PB 1.2倍 较上周五涨1.68% 1.15% 处2019年来85%分位数 恒生科技指数PE 21.94倍 PB 3.12倍 处2019年来23% 66%分位数 [2][16] - 10年期美债收益率上行6BP至4.33% 恒指风险溢价率4.35% 为3年滚动均值-2.24倍标准差 处2010年来5%分位 [2][18] - 恒生AH股溢价指数降3.09点至122.59 处2014年来20%分位数 [2][20] 行业估值与股息 - 可选消费 公用事业PE处2019年来20%分位数以下 信息技术PE处50%分位数以下 除房地产外其余行业PE均高于50%分位数 [20] - 能源业股息率高于6% 公用事业 金融 房地产 通讯服务 工业股息率均高于4% 公用事业股息率处2019年来50%分位数以上 [20] - 10年期中国国债收益率上行5.74BP至1.7465% 恒指风险溢价率6.93% 为3年滚动均值-1.65倍标准差 处2010年来55%分位 [21] 医药行业动态 - 国家医保局公示534个药品通过2025年基本医保目录形式审查 121个药品通用名通过商保创新药目录审查 包括高价抗癌药CAR-T [9] - 银诺医药上市首日暴涨2.06倍 旗下依苏帕格鲁肽α显示对血糖和体重控制双重作用 显著改善心血管代谢风险指标 [11] 半导体行业投资 - 2025年上半年中国半导体产业总投资额4550亿元同比下滑9.8% 但较去年41.6%降幅明显收敛 半导体设备投资逆势增长53.4% [11] 锂行业政策倡议 - 中国有色金属工业协会锂业分会发布倡议书 防止内卷式恶性竞争 倡导加强上下游协同 合理布局产能 签订长期协议稳定供应 [12] 海外经济环境 - 美国7月CPI同比2.7%低于预期2.8% 环比涨0.2%符合预期 PPI同比飙升至3.3%超预期2.5% 环比涨0.9%为2022年6月来最大涨幅 [3][25] - 特朗普政府扩大对钢铁铝进口征收50%关税范围 将数百种衍生产品纳入清单 8月18日正式生效 [3][25] 国内经济数据 - 7月规模以上工业增加值同比增长5.7% 较6月降1.1个百分点 1-7月固定资产投资同比增长1.6% 房地产开发投资下降12% [3][25] - 7月社会消费品零售总额38780亿元同比增长3.7% 较6月降1.1个百分点 [25] 投资展望建议 - 关注中报业绩超预期板块 政策利好增多板块如创新药 AI产业链 反内卷行业 高股息标的在不确定性环境下提供稳定回报 [3][26]

核心观点 - 科技小盘风格在AI、算力、人形机器人等"新质生产力"科技产业趋势背景下延续占优，北交所聚集的科技中小型企业更容易通过技术迭代和产业链外延获得成长性及估值溢价 [1] - 微小盘股与大盘股的估值比值未达历史极值，截至2025年8月15日，万得微小盘股PE TTM与沪深300的差值为40.30X（历史均值37.68X），比值达415.83%（历史均值405.79%）[1] - 北证50指数与中证2000指数在平均总市值（64.26亿 vs 58.04亿）、成交量（5.72亿 vs 2.85亿）、换手率（6.40% vs 7.30%）等指标上逐步趋同 [1][16] 市场表现 - 北证50指数周涨2.40%至1,476.33点，PE TTM 68.57X；专精特新指数周涨2.97%至2,559.00点，PE TTM 77.95X [2][27] - 北交所日均成交额260.94亿元（周环比+7.18%），日均换手率5.63%（+0.05pcts）[2][26] - 北交所PE估值分布：155家企业PE TTM>45X（占比57.20%），74家>105X（27.31%），30家处于0-30X（11.07%）[2] 行业估值 - 五大行业PE TTM：信息技术105.92X、消费服务54.21X、医药生物47.87X、化工新材46.40X、高端装备43.43X [2][39] - 细分领域PE TTM突出板块：半导体制造129.57X、国防军工174.05X、中药183.37X、医疗器械117.00X [40][42] IPO动态 - 2024年初至2025年8月15日北交所新上市32家企业，2025年新增9家，首日涨幅均值326.11% [50][51] - 本周审核进展：锦华新材、三协电机完成注册；长江能科提交注册；大鹏工业、科马材料过会 [58][59] 投资策略 - 建议关注半年报业绩超预期、具备新型生产力稀缺性的专精特新标的，如调入股票池的海达尔（液冷服务器滑轨新品研发）和骑士乳业（一体化布局）[44][45] - 需警惕部分高估值企业业绩不达预期风险，本周调出涨幅较大的戈碧迦和广信科技 [44]