为顺应当前新型电力系统建设提速发展的趋势，华明电力正加速构建以大数据为驱动的人工智能系统， 提升科技创新体系化能力。"税费支持政策的持续加力，传递了政府支持实体经济、鼓励创新的强烈信 号。"该财务总监介绍，今年上半年，华明电力享受研发费用加计扣除超过2000万元，切实降低了研发 成本与经营压力，增强了创新发展信心。 在第八批国家级制造业"单项冠军"企业--民营企业、上海华明电力设备制造有限公司的智能化车间，巨 大的机械臂精准高效运转，装配着核心部件--有载分接开关。"我们自主研发的分接开关产品在全球近 百个国家安全运行，核心产品国内市场占有率超90%。"华明电力财务总监介绍，上半年公司营收达6亿 元，同比增长21%。 在上海，像华明电力设备制造公司一样活力迸发的民营企业有很多。数据显示，今年上半年，上海市制 造业、高技术产业民营企业销售收入增速较同行业企业分别高0.7个和2.7个百分点。"在高技术产业的赛 道上，技术迭代的速度就是企业的生命线。"民营高技术企业、上海文施光电科技有限公司副总经理郁 奇峰说，"我们每年将营收的30%投入研发，构建了前沿研发体系。税务部门不仅精准推送适配政策， 还为研发项目定制'政 ...

公募基金中报披露概况 - 多家公募基金公司包括平安基金、新华基金、农银汇理基金等于8月28日密集披露2025年中期报告 [1] - 除二季报前十大重仓股外 持仓排名11至20位的隐形重仓股也同步揭晓 [1] - 基金经理同步披露最新持仓思路和投资方向 [1] 重点配置领域及个股表现 - 永赢科技智选混合A/C份额年内收益率达146.23%和145.2% 配置华懋科技、鼎通科技等20只个股 覆盖汽车、通信、电子、电力设备板块 [2] - 永赢医药创新智选混合A/C收益率108.94%和108.29% 持有45只医药板块个股 隐形重仓股包括泽璟制药、再鼎医药等医药生物、电子、汽车板块标的 [2] - 睿远成长价值混合A/C收益率40.11%和39.75% 配置76只股票 隐形重仓股含博迁新材、舜宇光学科技等 重点布局电子、互联网科技、精密制造和医药板块 [3] - 睿远成长价值二季度股票资产配置超90% 港股和PCB标的对净值贡献显著 PCB产业链个股净值占比显著提高 [3] 投资策略方向 - 多位基金经理聚焦高成长性个股 部分坚持低估值价值投资策略同时寻找成长空间大、估值水平低的优质标的 [1][4] - 傅鹏博强调寻找高景气和高成长公司 重点关注PCB和AI领域增长拐点 需提前研究和储备 [4] - 永赢基金经理任桀倡导分散投资、定投及风险控制 通过科学资产配置管理波动风险 [4] - 中庚基金孙潇坚持低估值价值投资策略 精选基本面良好、盈利增长积极、价值被低估个股构建投资组合 [4] 行业配置偏好 - 关注港股互联网内需敞口 科技硬件、先进制造和消费零售领域具备全球竞争力的低估值成长标的 [5] - 挖掘房地产、贵金属和基本金属等供给收缩或刚性行业 寻求供需结构改善机会 [5][6] - 布局受益海外流动性改善和香港市场制度优化的资产 包括非银金融和香港本地地产股 [6] - 长期看好A股和港股市场权益投资机会 认为市场回调后更应保持积极乐观视角 [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入242.43亿元，同比增长19.54%，其中第二季度收入153.48亿元，同比增长22.5% [1] - 归母净利润29.52亿元，同比增长8.82%，第二季度净利润22.72亿元，同比增长7.33% [1] - 扣非净利润28.04亿元，同比增长6.94% [1] - 每股收益0.37元，同比增长8.82% [1] - 净利率12.89%，同比下降9.14%，毛利率26.45%，同比下降8.56% [1] 现金流与资产结构 - 货币资金65.65亿元，同比下降29.29% [1] - 应收账款281.22亿元，同比增长4.55%，占最新年报归母净利润比例达369.54% [1][4] - 有息负债10.34亿元，同比增长37.04% [1] - 每股经营性现金流0.35元，同比大幅增长1799.18% [1] - 每股净资产6.07元，同比增长7.3% [1] 成本控制与运营效率 - 三费总额（销售/管理/财务费用）14.99亿元，占营收比例6.18%，同比下降8.85% [1] - 历史ROIC中位数14.62%，2024年ROIC为14.66%，资本回报率表现稳健 [3] - 2024年净利率14.19%，显示产品附加值较高 [3] 机构持仓动向 - 华夏中证央企ETF持有1224.06万股位列第一，期间增仓，基金规模55.18亿元 [5] - 博时旗下两只ETF合计持有超1840万股，均呈现增仓态势 [5] - 广发招享混合A等产品出现减仓，工银新材料新能源股票持仓保持不变 [5] - 兴业恒悦债券基金新进十大持仓，持有136.92万股 [5] 市场预期与历史表现 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩84.01亿元，每股收益1.05元 [4] - 近10年财务数据表现稳健，2020年最低ROIC为13.39%仍属较好水平 [3] - 央企主题ETF产品近一年涨幅18.48%，反映相关板块关注度较高 [5]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [2][4] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入34.75亿元，同比增长40.51% [1] - 归母净利润3.06亿元，同比增长24.38% [1] - 扣非归母净利润3.01亿元，同比增长23.35% [1] - 基本每股收益0.98元，同比增长24.05% [1] - 单季度看，25Q2营业收入21.69亿元，同比增长50.80%、环比增长66.15% [1] - 25Q2归母净利润1.94亿元，同比增长24.02%、环比增长72.93% [1] - 25Q2扣非归母净利润1.91亿元，同比增长23.51%、环比增长74.36% [1] - 2025年上半年计提信用及资产减值准备总额0.83亿元 [1] - 中期分红每10股派发现金股利0.70元（含税），总计2185.40万元 [1] 盈利能力分析 - 25H1毛利率20.99%，同比下降2.27个百分点 [2] - 25H1净利率8.82%，同比下降1.14个百分点 [2] - 25Q2毛利率20.51%，同比下降2.89个百分点、环比下降1.27个百分点 [2] - 25Q2净利率8.95%，同比下降1.93个百分点、环比增长0.35个百分点 [2] 收入结构分析 - 箱变收入18.66亿元，同比增长16.13%，毛利率20.69%（同比下降1.27个百分点） [2] - 成套开关柜收入5.13亿元，同比增长91.03%，毛利率13.16%（同比下降4.70个百分点） [2] - 变压器收入5.68亿元，同比增长19.91%，毛利率23.40%（同比下降1.59个百分点） [2] 财务预测 - 预计2025年营业收入84.09亿元（同比增长30.49%） [6][7][8] - 预计2026年营业收入103.16亿元（同比增长22.68%） [6][7][8] - 预计2027年营业收入119.26亿元（同比增长15.61%） [6][7][8] - 预计2025年归母净利润8.30亿元（同比增长25.34%） [6][7][8] - 预计2026年归母净利润10.98亿元（同比增长32.18%） [6][7][8] - 预计2027年归母净利润13.41亿元（同比增长22.21%） [6][7][8] - 预计2025年每股收益2.66元，2026年3.52元，2027年4.30元 [6][7][8] - 对应2025年PE 17倍，2026年13倍，2027年10倍 [2][6][7][8] 关键财务指标预测 - 预计2025年毛利率22.00%，2026年22.49%，2027年22.56% [7][8] - 预计2025年净利润率9.88%，2026年10.64%，2027年11.25% [7][8] - 预计2025年ROE 15.73%，2026年17.27%，2027年17.49% [7][8] - 预计2025年资产负债率52.40%，2026年51.95%，2027年50.69% [7][8]

市场整体表现 - 沪指8月28日上涨1.14% [1] - 申万行业中有22个行业上涨 通信和电子行业涨幅居前分别为7.14%和5.53% [1] - 煤炭和农林牧渔行业跌幅居前分别为0.81%和0.73% [1] - 两市主力资金全天净流出443.43亿元 [1] - 5个行业主力资金净流入 电子行业净流入105.53亿元 通信行业净流入49.98亿元 [1] - 26个行业主力资金净流出 计算机行业净流出110.07亿元居首 [1] 医药生物行业整体资金流向 - 医药生物行业下跌0.20% [1][2] - 全天主力资金净流出78.92亿元 [1][2] - 行业474只个股中121只上涨 2只涨停 346只下跌 [2] - 98只个股资金净流入 9只净流入超5000万元 [2] - 资金净流出个股中12只净流出超亿元 [2] 医药生物行业资金流入个股 - 西藏药业净流入资金3.20亿元 涨幅9.00% 换手率11.64% [2] - 福瑞股份净流入2.93亿元 涨幅15.35% 换手率19.73% [2] - 济民健康净流入1.26亿元 涨幅9.96% 换手率24.19% [2] - 甘李药业净流入8203.50万元 涨幅4.40% 换手率3.94% [2] - 华东医药净流入7194.31万元 跌幅0.88% 换手率1.33% [2] 医药生物行业资金流出个股 - 药明康德净流出5.96亿元 涨幅0.30% 换手率2.36% [3] - 博瑞医药净流出5.48亿元 跌幅6.63% 换手率5.33% [3] - 翰宇药业净流出3.39亿元 跌幅0.27% 换手率13.16% [3] - 爱尔眼科净流出2.46亿元 涨幅0.30% 换手率1.81% [3] - 恒瑞医药净流出2.10亿元 跌幅0.03% 换手率1.12% [3]

股价表现与交易数据 - 公司今日股价涨停 收盘价涨幅达20% [2][3] - 全天换手率19.85% 成交额10.20亿元 振幅18.78% [2] - 近5日主力资金净流入1.85亿元 [3] 龙虎榜机构交易 - 机构专用席位合计净买入6039.59万元 [2][3] - 5家机构席位现身龙虎榜 合计买入1.34亿元 卖出7327.11万元 [3] - 上榜营业部合计成交3.09亿元 其中买入1.74亿元 卖出1.35亿元 净买入3973.32万元 [3] 资金流向分布 - 主力资金净流入3761.07万元 [3] - 特大单净流入6653.14万元 大单资金净流出2892.07万元 [3] - 买一机构席位买入5029.59万元同时卖出2308.60万元 [3]

市场整体表现 - 沪指8月28日上涨1.14% [1] - 申万行业中有22个行业上涨 通信和电子行业涨幅居前 分别为7.14%和5.53% [1] - 煤炭和农林牧渔行业跌幅居前 分别下跌0.81%和0.73% [1] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流出443.43亿元 [1] - 5个行业主力资金净流入 电子行业净流入105.53亿元居首 通信行业净流入49.98亿元次之 [1] - 26个行业主力资金净流出 计算机行业净流出110.07亿元最多 医药生物行业净流出78.92亿元次之 [1] 电力设备行业表现 - 电力设备行业上涨1.22% [1][2] - 行业主力资金净流出57.80亿元 [2] - 行业361只个股中200只上涨 4只涨停 153只下跌 [2] 电力设备个股资金流入 - 86只个股资金净流入 11只净流入超亿元 [2] - 正泰电器净流入3.41亿元居首 欧陆通净流入2.30亿元 禾望电气净流入1.92亿元 [2] - 通威股份净流入1.75亿元 阳光电源净流入1.39亿元 科华数据净流入1.34亿元 [2] 电力设备个股资金流出 - 15只个股资金净流出超亿元 [2] - 宁德时代净流出9.47亿元最多 麦格米特净流出4.10亿元 富临精工净流出3.99亿元 [2] - 科大智能净流出3.60亿元 科泰电源净流出2.49亿元 融发核电净流出1.92亿元 [3]

财务业绩表现 - 营业总收入约226.96亿元 同比增长31.49% [1] - 归属于母公司所有者的净利润约10.51亿元 同比增长101.06% [1] - 基本每股收益0.47元 [1] 合同签约情况 - 正式合同签约额355.61亿元 同比增长36.64% [1] - 出口订单118.74亿元 同比增长945.25% [1] 分业务板块签约额 - 新型电力装备191.95亿元 同比下降1.39% [1] - 煤电设备112.86亿元 同比增长4.17% [1] - 水电设备59.96亿元 同比增长34.26% [1] - 核电设备8.67亿元 同比下降71.64% [1] - 绿色低碳驱动装备3.76亿元 同比下降39.65% [1] - 清洁高效工业系统17.92亿元 同比下降33.08% [1] - 工程总承包与贸易104.85亿元 同比增长3,618.09% [1] - 现代製造服务业37.13亿元 同比增长24.76% [1] 发电设备产量 - 生产发电设备2,012万千瓦 同比增长39.05% [2] - 水轮发电机组464万千瓦 同比增长13.45% [2] - 汽轮发电机1,548万千瓦 同比增长49.13% [2] - 电站锅炉130万千瓦 同比降低58.20% [2] - 电站汽轮机949万千瓦 同比增长3.72% [2]

基金中报披露情况 - 多家公募基金包括平安基金、新华基金、农银汇理基金等于8月28日密集披露2025年中期报告 [1] - 报告除前十大重仓股外还揭示第11至20位隐形重仓股及资产配置详情 [1] - 鹏华基金、永赢基金、睿远基金、中庚基金等公募也已披露中报 [3] 基金业绩表现 - 永赢科技智选混合A/C份额年内收益率高达146.23%和145.2% [3] - 永赢医药创新智选混合A/C份额收益率达108.94%和108.29% [3] - 睿远成长价值混合A/C份额年内收益率为40.11%和39.75% [4] 重点配置板块 - 永赢科技智选混合投资20只股票 覆盖汽车、通信、电子、电力设备等板块 隐形重仓股包括华懋科技、鼎通科技等 [3] - 永赢医药创新智选混合投资45只股票 主要配置医药板块 隐形重仓股含泽璟制药、再鼎医药等医药生物股 以及电子、汽车、电力设备个股 [3] - 睿远成长价值混合投资76只股票 重点配置电子、互联网科技、精密制造和医药板块 隐形重仓股包含博迁新材、舜宇光学科技等 [4] 投资策略与方向 - 基金经理普遍聚焦高成长性个股 部分坚持低估值价值投资策略 寻找成长空间大且估值低的优质标的 [1][4] - 傅鹏博管理基金股票资产配置超90% 港股和PCB标的对净值贡献明显 PCB产业链个股净值占比显著提高 [4] - 傅鹏博强调尽早研究储备增长拐点标的 参考PCB和AI领域投资经验 [5] - 永赢基金经理任桀聚焦新质生产力高成长行业 倡导分散投资、定投及风险控制 [5] - 中庚基金孙潇坚持低估值策略 关注港股互联网内需质量标的及科技硬件、先进制造等低估值成长股 [5][6] - 孙潇同时关注供给侧收缩行业如房地产、贵金属 以及受益海外流动性改善的港股非银金融和地产股 [6] - 长城基金刘疆长期看好A股和港股优秀公司投资机会 建议保持积极乐观视角 [6]

市场资金流向 - 沪深两市主力资金净流出389.74亿元，创业板净流出205.32亿元，沪深300成份股净流出41.18亿元 [1] - 尾盘两市主力资金净流入88.42亿元，创业板尾盘净流入58.27亿元，沪深300成份股尾盘净流入27.43亿元 [7] 行业表现 - 申万一级22个行业上涨，通信行业涨7.14%，电子行业涨5.53%，国防军工和计算机行业均涨超2% [1] - 9个下跌行业中，煤炭、农林牧渔、纺织服饰、食品饮料、医药生物等行业跌幅居前 [1] 行业资金流入 - 6个行业获主力资金净流入，通信行业净流入33.23亿元居首，电子行业净流入17.08亿元 [1] - 房地产、煤炭、建筑材料和银行行业净流入金额均超2.2亿元 [1] 行业资金流出 - 25个行业主力资金净流出，计算机行业净流出110.62亿元居首 [1] - 电力设备、医药生物和机械设备行业净流出均超40亿元，传媒、汽车、基础化工、国防军工和商贸零售等行业净流出均超10亿元 [1] 个股资金流入 - 90股主力资金净流入超1亿元，其中16股净流入超5亿元 [2] - 中国稀土净流入18.13亿元居首，胜宏科技净流入15.12亿元，中兴通讯净流入13.55亿元，新易盛净流入10.58亿元 [2][3][4] - 山子高科净流入9.13亿元，红宝丽净流入8.81亿元，东山精密净流入8.58亿元 [4] 个股资金流出 - 逾160股主力资金净流出超1亿元，其中25股净流出超3亿元 [4] - 比亚迪净流出11.62亿元，宁德时代净流出10.43亿元，指南针净流出9.87亿元，岩山科技净流出9.65亿元 [5][6] - 北方稀土净流出8.48亿元，天融信净流出5.56亿元，五粮液净流出5.45亿元，神州数码净流出4.86亿元 [5][6] 尾盘资金流入 - 17股尾盘主力资金净流入超1亿元，东方财富净流入7.69亿元居首 [7][8] - 领益智造净流入3.84亿元，中兴通讯净流入2.50亿元，三花智控净流入2.27亿元，同花顺净流入2.19亿元 [8] - 新易盛净流入2.09亿元，北方华创净流入2.08亿元，拓维信息净流入1.78亿元 [8] 尾盘资金流出 - 16股尾盘主力资金净流出超5000万元，其中7股净流出超7000万元 [8] - 中际旭创净流出1.05亿元，宁德时代净流出0.94亿元，天融信净流出0.91亿元 [9][10] - 章源钨业净流出0.79亿元，格力电器净流出0.78亿元，利欧股份净流出0.76亿元，万华化学净流出0.74亿元 [10] 公司业绩与动态 - 胜宏科技上半年归母净利润21.43亿元，同比增长366.89%，二季度单季归母净利润12.2亿元，同比增长390.1%，环比增长32.8% [2] - 领益智造为国内外客户量产多种材质VC均热板产品，散热产品组合应用于主流品牌手机、平板及笔记本电脑 [7]