报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周合成橡胶走势强于天然橡胶，合成橡胶因原料丁二烯价格大幅拉升而走强，天然橡胶受天气影响割胶进度，原料产出少、采购价高，成本支撑增强；下游轮胎企业开工逐步恢复但未达去年同期水平，库存去化不畅，产能利用率上行空间不大，需求端对盘面提振有限；宏观上中美关税和谈有实质进展，悲观情绪有所修复；短期橡胶盘面因原料价格有支撑，受需求拖累有压力，宏观扰动消退，以震荡为主 [6][24] 根据相关目录分别进行总结 报告摘要 - 本周合成橡胶走势强于天然橡胶，合成橡胶受原料丁二烯价格大幅拉升影响走强，天然橡胶受天气影响割胶，成本支撑增强 [6] - 下游轮胎企业开工逐步恢复但未达去年同期水平，库存去化不畅，产能利用率上行空间不大，需求端对盘面提振有限 [6] - 宏观上中美关税和谈有实质进展，双边大幅降低互加关税水平，悲观情绪较前期有所修复 [6] - 短期橡胶盘面因原料价格有支撑，受需求拖累有压力，宏观扰动消退，以震荡为主 [6] 多空焦点 - 多方因素为原料价格偏强、成本支撑趋强，中美大幅降低互加的关税水平 [10] - 空方因素为轮胎企业去库不畅、压制产能利用率，青岛地区去库不畅 [10] 数据分析 - 截至5月15日，泰国原料新鲜胶水价格61.75泰铢/公斤，杯胶价格54.15泰铢/公斤，国内云南地区胶水价格为13800元/吨，国内外原料价格重心较上一周上移，成本支撑增强 [12] - 截至5月9日当周，青岛保税区现货库存为89994吨，累库5003吨，一般贸易现货库存为528699吨，去库497吨，青岛地区库存窄幅波动 [13] - 本周国内丁二烯市场急速拉涨，截至5月15日，山东鲁中地区送到价格在11200 - 11600元/吨，华东出罐自提价格在10600 - 10800元/吨，截至2025年5月16日当周，顺丁橡胶理论生产亏损为700元/吨 [15] - 截至5月16日当周，顺丁橡胶厂内库存为26650吨，较上周去库1000吨，贸易商库存为5470吨，较上周去库430吨 [17] - 截至2025年5月16日当周，全钢胎产能利用率为59.88%，较上周增18.19%，山东地区全钢胎厂内库存可用天数为42.77天，较上周增加0.25天；半钢胎产能利用率为71.21%，较上周增加24.5%，山东地区半钢胎厂内库存可用天数为45.78天，较上周增加0.69天 [19] - 截至5月15日，“RU - NR”9月合约价差偏弱运行，“NR - BR”9月合约价差阶段性走低 [21] 后市研判 - 合成橡胶受原料丁二烯价格大幅拉升影响走强，天然橡胶受天气影响割胶，成本支撑增强 [24] - 下游轮胎企业开工逐步恢复但未达去年同期水平，库存去化不畅，产能利用率上行空间不大，需求端对盘面提振有限 [24] - 宏观上中美关税和谈有实质进展，悲观情绪有所修复，短期橡胶盘面因原料价格有支撑，受需求拖累有压力，宏观扰动消退，以震荡为主 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内顺丁橡胶现货市场价格大幅冲高，主流销售公司高顺顺丁橡胶出厂价格累计上涨800 - 1000元/吨，截止2025年5月15日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在12700 - 12800元/吨 [8] - 近期原料丁二烯价格持续走高，顺丁橡胶生产成本大幅抬升，宏观利好消息带动，现货市场价格走强，生产企业和贸易企业库存均下降，但部分民营顺丁橡胶装置存重启预期，供应将增加 [8] - 本周国内轮胎企业产能利用率环比大幅提升，多数半钢胎企业已恢复至常规水平但整体出货偏慢，库存延续增长态势；全钢胎产能利用率处于恢复性提升态势，部分企业因出货压力增加，企业成品库存延续增势，订单不足，整体排产低于节前平均水平 [8] - br2507合约短线预计在11800 - 12700区间波动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 策略建议br2507合约短线预计在11800 - 12700区间波动 [7] - 本周国内顺丁橡胶现货市场价格大幅冲高，截止2025年5月15日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在12700 - 12800元/吨 [8] - 近期原料丁二烯价格走高，顺丁橡胶生产成本抬升，现货市场价格走强，库存下降，但部分民营装置存重启预期，供应将增加 [8] - 本周国内轮胎企业产能利用率环比大幅提升，半钢胎企业出货慢库存增，全钢胎产能利用率恢复但排产低于节前平均水平 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周合成橡胶期货主力价格震荡收涨，周度涨幅5.93% [12] - 截止5月16日，丁二烯橡胶6 - 7价差为 - 75 [19] - 截至5月16日，顺丁橡胶仓单6980吨，较上周减少290吨 [22] 现货市场情况 - 截至5月15日，山东市场齐鲁石化BR9000报12550元/吨，较上周上涨850元/吨 [27] - 截至5月15日，丁二烯橡胶基差为290元/吨，较上周上涨60元/吨 [27] 产业情况 上游情况 - 截至5月14日，日本地区石脑油CFR中间价报590美元/吨，较上周上涨36美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报780美元/吨，较上周下降5美元/吨 [30] - 截至5月16日，丁二烯周度产能利用率68.02%，较上周下降1.33%；港口库存30870吨，较上周减少6030吨 [34] 产业情况 - 2025年4月国内顺丁橡胶产量12.15万吨，较上月减少0.68万吨 [37] - 截至5月15日，国内顺丁胶周度产能利用率79.2%，较上周提高4.5% [37] - 截至5月15日，国内顺丁胶生产利润 - 1233元/吨，较上周减少1060元/吨 [40] - 截至5月14日，国内顺丁胶社会库存3.22万吨，较上周减少0.14万吨 [44] - 截至5月16日，国内顺丁胶厂商库存26650吨，较上周减少1000吨；贸易商库存5470吨，较上周减少430吨 [44] 下游情况 - 截至5月15日，中国半钢胎样本企业产能利用率为71.21%，环比提高24.50个百分点，同比下降7.98个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为59.88%，环比提高18.19个百分点，同比下降5.40个百分点 [47] - 2025年3月，中国轮胎出口量75.04万吨，环比增长45.39%，同比增长9.94%，1 - 3月累计出口194.87万吨，累计同比增长5.97% [50] 期权市场分析 未提及相关内容

能源化工期权 2025-05-16 能源化工期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | 能源化工期权策略早报概要：能源类：原油、LPG；聚烯烃类期权：聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、苯乙烯；聚酯类期 权：对二甲苯、PTA、短纤、瓶片；碱化工类：烧碱、纯碱；其他能源化工类：橡胶等。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | (万手) | | | 原油 | SC2507 | 462 | -1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期伴随宏观情绪企稳，橡胶板块重新进入震荡格局，在NR - BR价差快速走缩背景下，顺丁橡胶在估值端上方空间收窄，预计期货逐步涨势趋缓进入震荡格局 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力日盘收盘价12260元/吨，较前日降120元；成交量126864手，较前日降84511手；持仓量22783手，较前日降3722手；成交额780970万元，较前日降519348万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为340，较前日增70；月差（BR05 - BR06）为180，较前日增150；华北、华东、华南民营顺丁价格分别为12400元/吨、12500元/吨、12550元/吨，均较前日降50元 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）为12600元/吨，较前日降50元；齐鲁丁苯（型号1502）价格为12900元/吨，较前日增200元；齐鲁丁苯（型号1712）价格为11900元/吨，较前日增200元；江苏丁二烯主流价为10900元/吨，较前日降450元；山东丁二烯主流价为11400元/吨，较前日降200元 [1] - 基本面：顺丁开工率为79.4979%，较前日增0.52%；顺丁理论完全成本为13933元/吨，与前日持平；顺丁利润为 - 1233元/吨，与前日持平 [1] 行业新闻 - 截至2025年5月14日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.21万吨，较上期降0.14万吨，环比降4.26%，因原料丁二烯价格走高、宏观利好消息带动，样本生产及贸易企业库存均有下降 [1] - 丁二烯华东港口最新库存约30870吨，较上周期降6030吨，因船货到港有限、下游原料库存正常消耗，样本港口库存大幅下降 [3] 趋势强度 - 合成橡胶趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]

化工日报 | 2025-05-16 下游轮胎开工率环比回升 橡胶观点 市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约15090元/吨，较前一日变动-145元/吨。NR主力合约12890元/吨，较前一日变动-145 元/吨。现货方面，云南产全乳胶上海市场价格15000元/吨，较前一日变动-150元/吨。青岛保税区泰混14800元/吨， 较前一日变动-120元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1805美元/吨，较前一日变动-15美元/吨。青岛保税区印尼20号 标胶1740美元/吨，较前一日变动-20美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格12700元/吨，较前一日变动+0元/吨。 浙江传化BR9000市场价12450元/吨，较前一日变动-250元/吨。 近期市场资讯：据隆众了解，5月半钢胎企业订单整体仍呈现偏弱运行态势，部分半钢胎企业表示外贸订单缩减， 亚洲、非洲、拉美等部分区域订单环比上月下滑，对5月整体订单量形成一定拖拽，另有样本企业表示，雪地胎订 单逐步上量对外贸订单形成一定支撑。全钢胎企业整体订单表现仍存不足，市场需求偏弱，社会库存充足，尚未 得到有效消化，内外销订单延续弱势。 相关产品情况市场分析 天然 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货橡胶早报-2025-05-16 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 偏空氛围增强，沪胶震荡偏弱 | | 合成胶 | 2507 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 偏空氛围增强，合成胶震荡偏弱 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 沪胶（RU） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核 ...

N220炭黑市场供需分析 - N220炭黑作为重要化工原料广泛应用于橡胶、塑料、油墨等行业，近年来售价呈现波动趋势[2] - 炭黑生产受限于煤炭原料供应、资金投入、技术支持和环境监管，导致供给总量有限且弹性较低[2] - 炭黑生产涉及环境污染问题，需严格环境监管和额外投资，进一步制约产能提升[2] 需求端影响因素 - 国民经济发展和生活水平提高推动橡胶、塑料、油墨等行业对炭黑需求逐年增长[2] - 全球橡胶工业作为炭黑最大消费领域对市场产生重大影响[2] - 不同行业对炭黑需求量和质量要求差异带来市场不确定性[2] - 全球化发展和贸易壁垒降低促使国际市场需求增长，冲击供需平衡[2] 价格波动机制 - 供需不确定性使生产企业难以确定合理售价水平[3] - 原材料价格波动、工艺技术进步、政策法规变化等外部因素加剧价格波动[3] - 过高售价抑制需求，过低售价损害企业盈利能力[3] 市场参与方应对策略 - 生产企业需深入分析市场需求，把握变化动向并制定合理经营策略[3] - 生产企业应加强与下游客户合作，建立稳定关系应对市场变化[3] - 需求方应在采购过程中平衡质量与价格，确保产品适用性[3] - 政府需加强市场监管，提高秩序和公平竞争环境保障稳定发展[3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 股指期货以偏多对待为主，股指期权可利用宽跨式买权策略把握趋势性行情；国债期货价格回落，短期波动或加大；天胶走势震荡偏弱；原油关注低油价给美国制裁委内瑞拉和伊朗的空间；甲醇短期偏多；玻璃纯碱关注自身供需消化过程和商品整体回暖对地产链的需求带动；聚烯烃后市或高位震荡整理；焦煤焦炭关注金融层面宏观利好；贵金属短期难有快速降息，黄金回调整理，白银缺乏上行驱动；铜锌短期可能宽幅波动；铝镍短期内震荡偏强；油脂整体回落；蛋白粕价格上方空间受供应增加施压；玉米短期震荡，关注进口玉米储备拍卖预期和小麦价格；棉花短期偏强；集运欧线08合约预计延续偏强态势 [8][9][10][11][12][13][14][15][17][18][19][20][22][23][24][25][27][28] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 油价周四下跌约2美元，因市场预期美伊可能达成核协议，或导致制裁放松，且美国原油上周库存意外增加，加剧供应过剩担忧；沙特支持美伊核谈判，分析师预计未来一个月油价区间波动，之后或下行向50美元靠拢 [5] 国内新闻 - 证监会副主席表示全面启动实施新一轮资本市场改革，推动资本市场高质量发展，出台深化科创板和创业板改革政策措施，会同各方打好稳市政策“组合拳”，提升中长期资金入市规模和比例 [5] 行业新闻 - 2025年5月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量环比、比年初、比上月同旬增加，比去年同旬、前年同旬减少，六大地区中除西北地区外库存均有不同程度增长 [6] 主要品种收盘评论 金融期货 - 股指回调，美容护理板块领涨，计算机等板块领跌，全市成交额1.19万亿元，融资余额增加，短期利好股市，我国主要指数估值低，中长期资金入市性价比高，股指期货偏多对待，股指期权用宽跨式买权策略把握趋势性行情 [7][8] - 国债涨跌不一，10年期国债活跃券收益率上行，央行公开市场操作净回笼，下调7天期逆回购操作利率，市场资金面转松，中美会谈取得进展，市场风险偏好提升，美债收益率回落，4月制造业景气水平回落，出口保持韧性，政府债券推动社融和M2增速加快，国债期货价格回落，短期波动或加大 [9] 能化 - 橡胶走势回落，中美贸易谈判提振商品走势，国内产区开割推进，泰国逐步开割，青岛地区库存增长，关注美关税政策影响，天胶走势震荡偏弱 [10] - 原油sc下跌4.98%，美国4月CPI同比上涨2.3%，低于预期，上周美国原油库存增加，汽油和馏分油库存减少，战略储备增加，关注低油价给美国制裁委内瑞拉和伊朗的空间 [2][11] - 甲醇下跌0.56%，国内煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷环比下降，甲醇整体装置开工负荷环比提升，沿海甲醇库存窄幅波动，预计5月进口船货到港量70 - 71万吨，短期偏多 [12] - 玻璃期货低位整理，库存缓慢去化，纯碱期货整理运行，基本面供需偏弱，供给总体充裕，市场关注中美财长会谈，玻璃纯碱处于库存承压消化周期，去库需时间，关注自身供需消化和商品回暖对地产链的需求带动 [13] - 聚烯烃整理运行，现货方面部分价格有调整，自身消费见顶回落，借原油反弹同步反弹，宏观对商品市场偏多，今日原油价格回落，短期关注对化工成本支撑的影响，后市或高位震荡整理 [14] 黑色 - 焦煤/焦炭受宏观利好刺激，黑色系整体修复，动煤成本坍塌使焦炭入炉煤成本下行，焦煤基本面恶化，动煤港口库存高企，JM09关注850一线支撑，焦炭二轮提涨失败，预期开启一轮提降，钢材季节性需求见顶压制盘面，关注铁水情况和1350 - 1400一线 [15][16] 金属 - 贵金属阶段性关税缓和利好兑现，金银持续回落，地缘方面美伊可能达成核协议，俄乌降温，中美经贸会谈税率暂缓和下调幅度好于预期，美联储按兵不动，关注贸易谈判进展和经济数据，黄金回调整理，白银缺乏上行驱动 [17] - 铜日间铜价收低，精矿加工费和低铜价考验冶炼产量，国内下游需求稳定向好，关注出口变化，新能源提升汽车铜需求，地产数据降幅缩窄，铜价短期可能宽幅波动 [18] - 锌日间锌价收低，精矿加工费回升，国内汽车等行业表现良好，市场预期精矿和冶炼供应改善，前期锌价回落消化产量增长预期，短期可能宽幅波动 [19] - 铝沪铝主力合约收涨，中美关税谈判利好有色需求及价格，氧化铝未来供需预计宽松，部分厂商利润低有检修现象，铝加工环节开工率大都回落，短期内电解铝需求趋弱，沪铝震荡偏强 [20][21] - 镍沪镍主力合约收跌，印尼镍矿供给偏紧，价格上升，关税新政或抬升当地镍产品价格，前驱体厂商采购积极性不高，镍盐企业有减产预期，镍盐价格或温和上涨，不锈钢需求平平，镍市多空因素交织，短期内镍价跟随有色板块震荡偏强 [22] 农产品 - 油脂偏弱运行，美国清洁燃料税收抵免政策延展，美生柴炒作情绪减弱，美豆油期价回落，4月马棕产量、出口量、库存环比均增长，报告数据对市场影响中性偏空，原油价格下跌拖累油脂 [23] - 蛋白粕偏强震荡，美豆产区天气利于播种，USDA报告美豆产量及期末库存低于预估，中美会谈改善美豆出口前景，美豆生柴政策利好，国内进口美国大豆有望增加，油厂开机回升，二季度原料和豆粕供应充足，施压价格上方空间 [24] - 玉米/玉米淀粉短期盘面震荡，中美谈判提升农产品进口预期，本年度进口量预计不高，东北粮外流，价格偏稳，农户存量少，贸易商挺价，深加工收购供应少，7月供需偏紧，高价原料压制企业利润，关注下游接受程度，有进口玉米储备拍卖预期，美玉米预期供应增加承压下行，关注小麦价格 [25][26] - 棉花现货随宏观情绪好转上涨，疆内新棉种植基本结束，出苗率尚可，宏观利好提振服纺企业信心，关税谈判利多初步交易，下游需求偏淡，关注新增订单情况，短期偏强，关注上方13600压力 [27] 航运指数 - 集运欧线EC高开，06合约震荡回调，08合约强势，中美关税贸易摩擦缓和带来宏观情绪升温，美方降低对中方出口货物关税，美线货量回归，旺季提前开启，欧线可能同步提价，06合约波动区间有限，08合约预计延续偏强态势 [28] 品种日度观点汇总 - 股指（IH、IF、IC、IM）谨慎偏多；国债（TL、T、TF、TS）中性；原油看空；甲醇谨慎偏多；橡胶中性；L、PP、PTA、乙二醇、纸浆中性；螺纹、热卷、铁矿、焦煤、焦炭、硅铁看空；黄金、白银、铜、锌、铝、镍中性；碳酸锂谨慎看空；棉花谨慎偏多；白糖看空；生猪、苹果看多；玉米谨慎偏多；原田、菜油中性；棕榈油中性；豆粕谨慎偏多；菜粕谨慎偏多；纯碱中性；玻璃谨慎看空；PVC中性；集运欧线中性 [29] 当日主要品种涨跌情况 报告列出金融期货、能化期货、贵金属、农产品等多个品种的最新收盘、波幅溢出、成交量、持仓量、涨跌、日涨跌幅、周涨跌幅等数据 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周青岛现货总库存延续小幅累库，海外前期混合转标胶货源集中到港入库，保税库存累库明显，下游企业消耗库存为主采购谨慎，青岛仓库整体出库率环比下降 [2] - 国内轮胎企业产能利用率环比明显下降，部分企业有2 - 5天检修安排，短期产能利用率有望逐步回升 [2] - ru2509合约短线预计在14550 - 15400区间波动，nr2506合约短线预计在12300 - 13100区间波动 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15090元/吨，环比-145；20号胶主力合约收盘价12890元/吨，环比-145 [2] - 沪胶9 - 1价差-820元/吨，环比30；20号胶6 - 7价差50元/吨，环比10 [2] - 沪胶与20号胶价差2200元/吨，环比0；沪胶主力合约持仓量145674手，环比-4280 [2] - 20号胶主力合约持仓量37074手，环比-2263；沪胶前20名净持仓-23864，环比-3416 [2] - 20号胶前20名净持仓-6252，环比385；沪胶交易所仓单200340吨，环比-120 [2] - 20号胶交易所仓单75196吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15050元/吨，环比-150；上海市场越南3L 16100元/吨，环比-150 [2] - 泰标STR20 1820美元/吨，环比20；马标SMR20 1820美元/吨，环比20 [2] - 泰国人民币混合胶14920元/吨，环比150；马来西亚人民币混合胶14850元/吨，环比150 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 12900元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 12700元/吨，环比400 [2] - 沪胶基差-40元/吨，环比-5；沪胶主力合约非标准品基差-315元/吨，环比-90 [2] - 青岛市场20号胶13060元/吨，环比102；20号胶主力合约基差170元/吨，环比247 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价72.09泰铢/公斤，环比0.2；胶片市场参考价62.67泰铢/公斤，环比1 [2] - 胶水市场参考价61.25泰铢/公斤，环比1；杯胶市场参考价54.05泰铢/公斤，环比0.6 [2] - RSS3理论生产利润208美元/吨，环比-66；STR20理论生产利润-122美元/吨，环比-91 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量21.61万吨，环比6.69；混合胶月度进口量28.16万吨，环比1.93 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率44.77%，环比-11.47；半钢胎开工率58.35%，环比-14.08 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值42.52天，环比-0.56；半钢轮胎山东库存天数期末值45.09天，环比-0.82 [2] - 全钢胎当月产量1369万条，环比309；半钢胎当月产量5966万条，环比1156 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率19.46%，环比0.25；标的历史40日波动率28.12%，环比-0.06 [2] - 平值看涨期权隐含波动率21.91%，环比-0.97；平值看跌期权隐含波动率21.91%，环比-0.97 [2] 行业消息 - 2025年5月11 - 17日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期增加，赤道以北部分区域降水对割胶工作影响增强，赤道以南大部分区域降雨量偏低，对割胶工作影响存增强预期 [2] - 截至2025年5月11日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.87万吨，环比增加0.45万吨，增幅0.73%，保税区库存增幅5.89%，一般贸易库存降幅0.09% [2] - 2025年4月我国重卡市场销售约9万辆，环比3月下降19%，比上年同期上涨约9.4%，1 - 4月累计销量约35.5万辆，同比持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种主力合约进行点评并给出操作建议，涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、钢材、有色、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等多个板块，分析各品种的市场情况及走势，为投资者提供交易策略参考 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 指数下方支撑稳定，可卖出虚值看跌期权赚取权利金，或逢低做多9月IM合约并逢高卖出9月虚值6400执行价看涨期权做备兑策略 [2] 国债 - 短期期债或震荡，单边策略观望为主，关注资金面和经济数据；曲线策略建议关注做陡 [2] 贵金属 - 黄金短期承压，在3200美元（745元）附近存在支撑，卖出行权价在800以上的虚值黄金看涨期权可继续持有；白银价格在32 - 33.5美元（8000 - 8350元）区间窄幅波动，可尝试期权双卖策略 [2] 集运指数（欧线） - 现货提涨，主力盘面涨停，可考虑做多8月合约，或考虑8 - 10、6 - 10正套 [2] 钢材 - 单边操作暂观望为主，套利关注多材空原料套利操作 [2] 黑色 - 铁矿区间震荡，区间参考700 - 745；焦炭价格再次进入降价阶段，可多热卷空焦炭；焦煤煤价可能进入赶底阶段，可多热卷空焦煤；硅铁触底反弹，上方压力位暂参考5800；锰硅触底反弹，上方压力位暂参考5900 - 6000 [2] 有色 - 铜主力参考77500 - 79500；锌主力参考21500 - 23500；镍主力参考122000 - 128000；不锈钢主力参考12600 - 13200；锡在265000 - 270000区间试空 [2] 能源化工 - 原油单边建议观望，WTI波动区间[59, 69]，布伦特[61, 71]，SC[450, 510]，期权端做多波动率为主；尿素盘面重心下移，期权端短期买入做扩波动率为主；PX和PTA短期存回调压力，高位震荡对待，9 - 1正套离场，关注反套机会，PTA在产业链中偏多配；短纤单边同PTA，盘面加工费偏低无修复驱动；瓶片单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 550元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会；乙二醇卖出看跌期权EG2509 - P - 4250，EG9 - 1逢低正套；苯乙烯短期或仍偏强，谨慎参与；烧碱维持高空参与为主，近月关注2550附近阻力；PVC暂观望，中期维持逢高空参与；合成橡胶BR2507 - BR2509建议逢低正套；LLDPE和PP震荡；豆粕关注2900附近表现 [2] 农产品 - 豆粕关注2900附近表现；生猪在13800 - 14500区间波动；玉米关注2330附近支撑；棕榈油P2509有望反弹至8300；白糖单边观望或反弹偏空交易；棉花关注1350 - 13700压力情况；鸡蛋06、07空单逢低止盈离场，单边观望为主；苹果主力在7700附近运行；红枣短期在9000附近运行；花生主力在8200附近运行；纯碱5 - 6月检修预期较多，月间可考虑正套参与 [2] 特殊商品 - 玻璃09观测1000点位置突破情况；橡胶运行区间参考14500 - 15500，可考虑区间上沿轻仓试空；工业硅价格底部，可逐步关注小幅做多机会 [2] 新能源 - 多晶硅多单可以持有，关注价差结构是否会变成contango；碳酸锂主力参考6.2 - 6.6万运行 [2]