市场表现 - 沪指下跌0.22%，深成指下跌0.48%，创业板指下跌0.66%，沪深300指数下跌0.35% [1] - 可交易A股中上涨1620只（占比29.95%），下跌3609只 [1] - 主力资金全天净流出310.12亿元，其中创业板净流出128.02亿元，科创板净流出18.20亿元，沪深300成份股净流出56.17亿元 [1] 行业涨跌幅 - 申万一级行业中8个上涨，银行（+1.01%）和通信（+0.77%）涨幅居前 [1] - 汽车（-1.37%）和非银金融（-1.20%）跌幅居前 [1] 行业资金流向 - 6个行业主力资金净流入，通信行业净流入24.72亿元（涨幅0.77%），社会服务行业净流入2.81亿元（涨幅0.42%） [1] - 25个行业主力资金净流出，非银金融净流出58.31亿元（跌幅1.20%），电力设备净流出44.43亿元（跌幅0.75%），汽车、电子、计算机分别净流出39.16亿元、38.79亿元、32.72亿元 [1] 个股资金流向 - 1871只个股资金净流入，其中557只净流入超1000万元，57只净流入超亿元 [2] - 海南华铁净流入10.31亿元（涨幅7.13%），中科曙光净流入8.34亿元，楚天龙净流入7.26亿元 [2] - 103只个股资金净流出超亿元，东方财富净流出17.13亿元，比亚迪净流出16.93亿元，国泰海通净流出9.51亿元 [2]

行业资金流向 - 今日有6个行业主力资金净流入，25个行业主力资金净流出 [1] - 通信行业资金净流入最大，达24.72亿元，涨跌幅0.77%，换手率2.10%，成交量较前一日增长3.72% [1] - 非银金融行业资金净流出最大，达-58.31亿元，涨跌幅-1.20%，换手率2.45%，成交量较前一日减少14.38% [1] 资金净流入行业表现 - 通信行业主力资金净流入24.72亿元，成交量36.91亿股，换手率2.10%，涨跌幅0.77% [1] - 银行行业主力资金净流入1.41亿元，成交量47.98亿股，换手率0.36%，涨跌幅1.01% [1] - 国防军工行业主力资金净流入-21.65亿元，但涨跌幅0.55%，成交量54.05亿股，换手率5.01% [2] 资金净流出行业表现 - 非银金融行业主力资金净流出-58.31亿元，成交量101.18亿股，换手率2.45%，涨跌幅-1.20% [2] - 电力设备行业主力资金净流出-44.43亿元，成交量84.30亿股，换手率3.40%，涨跌幅-0.75% [2] - 汽车行业主力资金净流出-39.16亿元，成交量58.22亿股，换手率2.68%，涨跌幅-1.37% [2] 成交量与换手率 - 计算机行业成交量最高，达104.01亿股，换手率5.83%，主力资金净流出-32.72亿元 [2] - 国防军工行业换手率最高，达5.01%，成交量54.05亿股，主力资金净流出-21.65亿元 [2] - 银行行业换手率最低，为0.36%，成交量47.98亿股，主力资金净流入1.41亿元 [1] 涨跌幅表现 - 银行行业涨跌幅最高，为1.01%，主力资金净流入1.41亿元 [1] - 汽车行业涨跌幅最低，为-1.37%，主力资金净流出-39.16亿元 [2] - 通信行业涨跌幅0.77%，主力资金净流入24.72亿元 [1]

市场整体表现 - 沪指6月26日下跌0 22% [2] - 申万行业中8个上涨 银行和通信涨幅居前 分别上涨1 01%和0 77% [2] - 汽车和非银金融跌幅居前 分别下跌1 37%和1 20% [2] - 电力设备行业下跌0 75% [2] 资金流向 - 两市主力资金全天净流出310 12亿元 [2] - 6个行业主力资金净流入 通信行业净流入24 72亿元居首 社会服务行业净流入2 81亿元 [2] - 25个行业主力资金净流出 非银金融净流出58 31亿元最多 电力设备净流出44 43亿元 [2] 电力设备行业个股表现 - 行业357只个股中84只上涨 2只涨停 264只下跌 [3] - 110只个股资金净流入 6只净流入超5000万元 [3] - 诺德股份净流入4 28亿元居首 星源材质和通威股份分别净流入1 40亿元和7644 19万元 [3][4] - 11只个股资金净流出超亿元 湘潭电化净流出6 16亿元最多 国轩高科和龙蟠科技分别净流出6 01亿元和3 04亿元 [3][5] 电力设备行业资金流入榜 - 诺德股份涨幅4 96% 换手率33 03% 主力资金流入42757 51万元 [4] - 星源材质涨幅10 55% 换手率22 65% 主力资金流入14011 53万元 [4] - 通威股份涨幅0 00% 换手率2 01% 主力资金流入7644 19万元 [4] 电力设备行业资金流出榜 - 湘潭电化跌幅2 81% 换手率33 13% 主力资金流出61590 91万元 [5] - 国轩高科跌幅1 91% 换手率14 84% 主力资金流出60149 89万元 [5] - 龙蟠科技跌幅3 14% 换手率25 53% 主力资金流出30416 01万元 [5]

技术突破 - 我国首次以6G无蜂窝通信技术检验新质救援能力的实战演习，实现频谱效率提升10倍、多机切换零干扰和低空通信超远覆盖三大突破 [1] - 打破以基站为中心的蜂窝组网架构，发展以用户为中心的6G无蜂窝广域低空覆盖新技术，实现单站集群上千平方公里的超大范围低空通信覆盖 [1] - 集群智能调度通信系统在极端环境下确保信息稳定传输，使应急救援从"被动响应"跃升至"智能协同" [1] 应用场景 - 技术为应急救援而生，覆盖灾情监视、物资精准投送、铁路巡检、电力运维保障等领域 [2] - 装备搭载无蜂窝终端后可构建"陆—海—空"三位一体通信体系，适用于水域防汛救援等场景 [2] - 未来将开发更轻便、通信范围更广阔的多模机载终端 [2] 企业战略与政策支持 - 通号低空智能科技有限公司采用"装备技术迭代升级"与"省级低空空域统一管理系统建设"双轨驱动策略 [2] - 跨区域智慧协同平台加速推进，对京津冀及雄安新区低空经济产业发展具有重要支撑作用 [2] - 公司在无人机通信与管控领域研发多项自主技术，包括多源融合感知与反制系统、"低慢小"无人机感知方案和"一塔一城"低空通信系统 [2] 市场布局 - 自主技术已在雄安新区、重庆和南京等地落地运行 [2] - 公司致力于构建低空空域智能管控、无人机制造与运营服务融合的"三业一态"发展新格局 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年6月26日A股市场各指数下跌，不同类型ETF表现各异，部分行业有涨跌差异 [2][6] 各目录总结 市场概况 - A股上证综指下跌0.22%收于3448.45点，深证成指下跌0.48%收于10343.48点，创业板指下跌0.66%收于2114.43点，两市A股成交金额为16234亿元 [2][6] - 涨幅靠前行业为银行（1.01%）、通信（0.77%）、国防军工（0.55%），跌幅靠前行业为汽车（-1.37%）、非银金融（-1.20%）、医药生物（-1.05%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的有华泰柏瑞沪深300ETF下跌0.37%，贴水率-0.30%；华夏中证A500ETF下跌0.41%，贴水率-0.27%；嘉实中证A500ETF下跌0.20%，贴水率-0.18% [3][7] 债券ETF - 成交金额靠前的有南方上证基准做市公司债ETF下跌0.06%，贴水率-0.01%；海富通中证短融ETF上涨0.00%，贴水率-0.02%；华夏上证基准做市公司债ETF下跌0.08%，贴水率-0.03% [4][9] 黄金ETF - 黄金AU9999上涨0.28%，上海金上涨0.11% - 成交金额靠前的有华安黄金ETF上涨0.18%，贴水率0.13%；易方达黄金ETF上涨0.20%，贴水率0.12%；博时黄金ETF上涨0.16%，贴水率0.13% [12] 商品期货ETF - 华夏饲料豆粕期货ETF下跌1.54%，贴水率-2.08%；大成有色金属期货ETF上涨0.71%，贴水率0.90%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF上涨0.15%，贴水率0.30% [13] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数下跌0.25%，纳斯达克指数上涨0.31%，标普500下跌0.00%，德国DAX下跌0.61%；今日恒生指数下跌0.61%，恒生中国企业指数下跌0.63% [15] - 成交金额靠前的有易方达中证香港证券投资主题ETF下跌2.13%，贴水率-3.79%；广发中证香港创新药ETF下跌3.17%，贴水率-2.90%；华夏恒生科技ETF下跌0.96%，贴水率-0.61% [15] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [17]

报告核心观点 - 2025年6月26日A股主要宽基指数多数下跌，个股涨少跌多，沪深两市成交额缩量，申万一级行业涨少跌多 [1] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指跌0.22%，收报3448.45点；深证成指跌0.48%，收报10343.48点；创业板指跌0.66%，收报2114.43点；科创50跌0.57%，收报989.97点 [1] - 全市场1620只个股上涨，3607只个股下跌，191只个股收平，沪深两市成交额合计15832亿元，较上个交易日缩量196亿元 [1] 行业涨跌情况 - 申万一级行业涨少跌多，银行、通信、国防军工、社会服务和石油石化行业领涨，涨幅分别为1.01%、0.77%、0.55%、0.42%和0.27% [1] - 汽车、非银金融、医药生物、美容护理和钢铁行业领跌，跌幅分别为1.37%、1.20%、1.05%、1.04%和0.76% [1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块为首板、打板、数字货币、网络安全、航母、银行、十大军工集团、连板、锂电电解液、军民融合、大数据、乳业、卫星导航、大飞机、量子技术 [2] - 概念板块中近端次新股、CRO、稀土回调 [11] - 申万一级板块中美容护理、钢铁、电力设备回调 [12]

人工智能产业发展现状 - 全国已有433款大模型完成备案并上线服务，中国企业正以开源、低成本、高效能的新范式重塑全球AI竞争格局 [1] - 人工智能ETF富国（基金代码：159246）紧密跟踪创业板人工智能指数，精选50只AI相关上市公司作为样本股 [1] - 创业板人工智能指数成分股市值分布呈现"大中小均衡覆盖"特点，体现AI产业"生态化发展"与"梯度成长"特征 [1] 创业板人工智能指数行业分布 - 成分股覆盖AI全产业链，主要集中在通信（37.5%）和计算机（36.6%），电子（11.9%）、传媒（10.5%）、国防军工（3.4%）亦有覆盖 [2] - 从申万三级行业看，成分股分散于云服务、光通信、AI应用、信创、算力基础设施等行业 [2] - 前十大成分股囊括光模块龙头新易盛、中际旭创、天孚通信，可同步响应中美欧市场算力需求 [2] 创业板人工智能指数收益表现 - 最近一年、三年累计收益率分别达37.55%、93.39%，远超沪深300指数（10.36%、-9.66%）和创业板指（14.91%、-24.64%） [2] - 显著优于中证人工智能产业指数（23.13%、17.53%），展现超额收益优势 [2] 成分股盈利与估值情况 - 2024年指数成分股加权平均归母净利润达48.70%，超半数企业已实现盈利 [3] - 截至2025年6月23日，市净率为5.25倍，处于近十年53.33%分位点水平，仍具配置空间 [3] 人工智能ETF富国产品优势 - 富国基金在指数量化投资领域深耕逾16年，由副总经理李笑薇博士领军，团队覆盖多类投资产品 [3] - ETF产品种类多元化，致力于打造全谱系资产配置工具 [3]

宏观经济 - 5月规模以上工业增加值同比实际增长5.8%，环比增长0.61%，工业生产总体保持韧性[4][9] - 5月社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%，促消费政策支持下消费增速保持高位[4][11] - 1 - 5月全国固定资产投资（不含农户）同比增长3.7%，5月环比增0.05%，房地产开发投资同比下降10.7%[4][13] 资金与债券市场 - 本周央行公开市场净回笼799亿元，下周跨季叠加政府债融资额上行，关注央行流动性投放[6][17][20] - 利率债市场有望走强，10年和30年国债分别下行0.5bps和1.25bps至1.64%和1.84%，利率可能出现新一波下行行情[21][23] - 本周同业存单净融资规模为802.20亿元，信用债融资额环比回落，信用债收益率整体下行[24][25] 权益市场 - 本周市场整体下跌，上证指数、深证成指等均表现较弱，金融风格上涨1.37%，消费风格下跌3.61%[6][31] - 近期市场或将持续“高低切”，关注红利板块配置和低位科技板块轮动机会[7][32][34] 风险提示 - 货币政策超预期收紧、经济超预期复苏、地方财政状况恶化、美联储紧缩周期延长等风险[7][35]

基金表现 - 华夏线上经济主题精选混合最新净值0.7742元，增长0.55% [1] - 近1个月收益率0.54%，同类排名3201|4669 [1] - 近6个月收益率1.56%，同类排名2532|4521 [1] - 今年以来收益率3.27%，同类排名2442|4531 [1] 持仓结构 - 股票持仓前十占比合计43.78% [1] - 持仓前十分别为：美的集团（9.07%）、海尔智家（6.01%）、快手-W（5.31%）、顾家家居（4.59%）、中天科技（3.79%）、格力电器（3.22%）、比音勒芬（3.07%）、雅克科技（2.95%）、亿联网络（2.92%）、巨子生物（2.85%） [1] 基金概况 - 华夏线上经济主题精选混合基金成立于2020年8月26日 [1] - 截至2025年3月31日，基金规模13.63亿元 [1] - 基金经理为黄文倩 [1] 基金经理背景 - 黄文倩为复旦大学金融学硕士 [2] - 曾任中国国际金融有限公司高级经理 [2] - 2011年11月加入华夏基金管理有限公司 [2] - 现任投资研究部总监 [2] - 目前管理多只基金包括华夏消费升级灵活配置混合型证券投资基金、华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金、华夏消费龙头混合型证券投资基金等 [2]

创业板第三套上市标准政策调整 - 证监会宣布在创业板正式启用第三套上市标准 支持优质未盈利创新企业上市 [1] - 第三套标准发布于2023年2月 要求预计市值不低于50亿元且最近一年营业收入不低于3亿元 无盈利要求 [3] - 相比标准1（两年累计净利润≥1亿元）和标准2（市值≥15亿元+净利润为正） 第三套标准显著降低盈利门槛 [4] 政策影响与市场意义 - 标志着创业板从"盈利导向"向"成长性导向"转变 超九成原上市企业采用盈利门槛较高的标准1 [6] - 未盈利科技企业原需赴港股/美股上市 新标准将助力其登陆A股市场 推动新质生产力发展 [6] - 创业板总市值达13万亿元 上市公司1382家 代表性指数创业板指覆盖100家龙头企业 [7] 创业板指投资特征 - 基日(2010年)以来累计涨幅超100% 年化波动率超30% 呈现高成长高波动特性 [8] - 成分股聚焦电力设备、医药生物、通信、计算机等新质生产力核心领域 [12] - 当前PE(TTM)30.38倍 处于历史10%分位 估值低于90%历史时期 [16] 投资者机会与策略 - 可更早参与科技企业成长初期投资 分享创新红利并优化组合结构 [17][18] - 跟踪创业板指的指数基金是高效布局工具 建议采用定期定额投资以平滑波动 [19]