据中国证券报消息，近期A股市场存量资金博弈特征愈发明显，板块轮动节奏加快。近一个月，券商密 集调整个股评级，超50只个股获上调评级，食品饮料行业的标的最多；同时，超90只个股被下调评级， 涉及汽车、化工等多个行业。分析人士认为，在板块快速轮动的行情下，市场风格正向均衡收敛，建议 聚焦科技、消费、红利等细分赛道的结构性机会。 农业股方面，近期东瑞股份公告称，公司于近日收到广东省商务厅来函，追加2025年度供港活大猪出口 配额5189头。截至公告日，公司累计获得2025年度供港配额204,807头。 此外，农业ETF天弘（512620）上市第二日（11月24日）收红，盘中交投活跃，单日换手率4.29%，在 同标的产品中排名第一。 食品饮料EF天弘（159736，场外C类001632）跟踪中证食品饮料指数，仓位布局高端、次高端白酒龙头 股，兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头，前十权重股包括"茅五泸汾洋"、伊利、海天等。截至 11月21日收盘，食品饮料ETF天弘（159736）规模为56.88亿元，居深市食品饮料类ETF第一。 从估值水平来看，Wind数据显示，截至11月24日，中证食品饮料指数最新市盈率为22. ...

行业与公司 * 行业涉及中国宏观经济、新兴产业（如AI、AR、风电、电池、医疗服务）、传统行业（如房地产、钢铁、水泥、农业）以及全球资产（如黄金、美债、美元、人民币）[1][2][6][9][19][20][21][23] * 公司未具体提及，但讨论了A股上市公司整体ROE盈利周期[10] 核心观点与论据 **宏观经济展望** * 2026年中国经济呈现修复式增长，名义GDP增速预计从2025年的4%回升至5%，增长目标定在5%左右[1][2][13] * 增长动力主要来自PPI同比改善带动居民收入和企业盈利好转，以及出口预计延续正增长趋势（2025年约5%）[1][2][13] * 当前经济特征是实际增速低于潜在增速，通胀压力低，宏观预测难度增加，政策需保持长期宽松支持[4][8] **政策预期** * 财政政策将更加重视需求端，2026年广义财政赤字率预计维持在4%左右，新增政府债券规模占GDP比重与2025年基本持平[1][17][25] * 货币政策降息空间有限，2026年预计仅降息一次左右，需维持宽松方向以支持经济[5][17] * "十五五"规划将强调未来产业和制造业支柱地位，以确保供应链安全[6][12] **产业结构与投资机会** * 新兴产业如AI、AR、"十五五"规划未来产业将获更多政策支持，是市场配置重要方向，而房地产行业金融属性削弱，关注度下降[1][6][24] * 传统行业如钢铁、水泥、玻璃、玻纤及工程机械等出现困境反转，新兴行业如风电、电池、医疗服务处于景气上升环境[9][10] * 反内卷倡议带来温和再通胀，有助于非金属材料、化学品、钢铁、煤炭等行业ROE企稳回暖[10] **资产配置与市场表现** * 2026年A股配置策略应从2025年的极致成长股转向均衡，整体行情乐观，但上证指数不太可能达到5,000-5,200点[1][7] * A股机会来自企业盈利端PPI跌幅收窄的支撑，但流动性提振效果不如2025年明显[19] * 人民币汇率预计延续升值趋势，因出口强劲、顺差扩张及企业结汇意愿增强[3][18][22] * 黄金价格受货币政策宽松预期、地缘政治和公共债务攀升推动，2026年整体上涨动能仍存[3][23] **风险与不确定性** * 中美贸易摩擦预计有所缓和，但需关注中美关系及美国国内政治动态带来的不确定性[3][14][25] * 美国联邦赤字预算占GDP比例预计达6.5%至7%，将支撑美债风险溢价，加剧美债波动率[20] * 消费受限于居民收入增长，尽管以旧换新政策对商品零售有提升作用[1][15] * 房地产投资预计仍将下跌约10%，固定资产投资增速曾出现两位数下跌[16] 其他重要内容 * 西部证券提及自身2025年预测准确性，例如准确预测出口正增长3%、汇率稳定、央行降息10个基点[5] * 中国企业对外投资加速，特别是对东盟投资，从出口到出海是未来趋势[12] * 美国AI投资对经济贡献逐步显现，市场波动主要由流动性收紧预期引发，而非AI泡沫破裂[11]

《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出，扎实推动西部大开 发形成新格局、东北全面振兴取得新突破、中部地区加快崛起、东部地区加快推进现代化，促进东中 西、南北方协调发展。全面振兴东北地区，需要多点发力。其中，农业至关重要。 产业政策层面，推进黑土地保护立法。加快摸清黑土地质量家底，建立跨省黑土保护补偿机制，加 强东北黑土区侵蚀沟治理，强化撂荒地分类复垦利用，坚决严厉打击盗挖盗采等破坏黑土地行为；完善 产业链支持政策，设立农产品加工专项基金，对精深加工企业给予增值税即征即退优惠。实施数字乡村 强农惠农富农专项行动，推动数字农业基建，推广一批农民看着好、用得起、效果佳的技术；利用向北 开放区位优势，改善营商环境，吸引东北亚各国农企投资兴业。拓宽农民就业增收渠道，促进农民就地 就近就业、稳岗就业，提高农业综合效益，把产业增值收益更多留在农村、留给农民。 过去5年，东北农业发展蹄疾步稳，三省一区粮食总产量占全国四分之一以上，农业智慧化普及成 效显著。黑龙江七星农场使用卫星遥感技术高效测量土地产量；辽宁鞍山"南果梨1965"数字梨园通过全 生命周期数字化管理提升产品溢价；吉林"秸秆变肉"工程 ...

11月20日，咸阳市举办2025高素质农民技能竞赛首场竞赛——新型经营主体数字技能应用能力提升 技能竞赛，以赛为媒检验高素质农民培育成果。 今年以来，咸阳市聚焦乡村振兴人才需求，以乡土文化能人、农机手技能提升、数字化应用、重要 农产品生产经营能力提升4大培训为核心，将课堂搬进田间地头、把技能送到农民手中，全力推动高素 质农民培育从"知识传递"向"学用贯通"转变，为咸阳农业高质量发展注入强劲人才动能。 "接下来，我们将加大力度持续培育更多高素质农民，以赛育才、以才兴农，为咸阳农业农村现代 化建设和乡村全面振兴提供坚实人才支撑与技能保障，让'学技术、练本领、强技能'成为咸阳农民的新 风尚。"张建利说。（记者：琚鹏飞 通讯员：高飞） 咸阳市农广校校长张建利介绍，本次技能竞赛以"以赛促学练精兵，以学促干兴三农"为主题，分7 场进行，将持续至12月中旬。 "本次技能竞赛让我成长很多，我从其他同行身上学到了很多电商直播创新思路。接下来，我想把 竞赛里的收获落地，用更专业的直播让更多人认识家乡的特色农产品。"参赛选手王西宁说。 ...

强化省级统筹与区域协同，构建分层分类的校地对接机制 针对江苏南北区域发展差异较大、县域经济形态多样的特点，需建立差异化政策导向。立足省内县域资 源禀赋、产业基础和发展阶段的差异性，加强省级层面的战略规划和引导，推动高校与县域实现精准对 接和协同发展。对昆山、江阴等经济强县，重点支持高水平大学设立产业技术研究院和专业学位研究生 培养基地，聚焦集成电路、生物医药、高端装备等先进制造业，打造"研发在县城、转化在园区"的创新 产业（300832）链分工模式。对苏北农产品主产区和生态功能区县域，引导涉农高校和职业院校布局， 开展农业技术推广、生态保护与绿色低碳技术研发，主动融入乡村振兴。同时，鼓励省内高水平大学通 过对口支援、共建研究院、远程教育等方式，将优质教育资源辐射至苏北、苏中地区县域，建立"飞行 专家"制度和远程协作平台，推动全省高校优质资源向县域流动，破解人才分布不均衡难题。 深化产教融合与科教融汇，构建双向赋能的协同创新体系 □ 潘文琦 城乡融合发展是中国式现代化的必然要求。县域作为城乡融合发展的关键节点，其现代化进程已成为全 面推进中国式现代化的重要支撑。党的二十大报告明确提出"推进以县城为重要载体的城镇 ...

公司治理 - 公司于2025年11月24日以通讯表决方式召开第六届第五十一次董事会会议 [1] - 会议审议了《海南橡胶关于调整高级管理人员的议案》等文件 [1] 财务与经营 - 公司2024年1至12月份营业收入构成为农业占比97.79%，其他业务占比2.21% [1] - 截至发稿，公司市值为243亿元 [2]

公司治理 - 公司于2025年11月24日召开第九届第二十四次董事会临时会议，审议了《关于聘任公司特聘顾问的议案》等文件 [1] - 会议以现场与视频相结合的方式在湖南省长沙市合平路638号1楼会议室召开 [1] 公司财务与经营 - 2025年1至6月份，公司营业收入100%来自于农业 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为143亿元 [1]

邹平市经济发展概况 - 2018年8月撤销邹平县设立邹平市，完成行政升级 [1] - 2023年一般公共预算收入列全省县市第5位，入选山东省首批工业十强县 [1] - 2024年入选济南都市圈核心圈层，高端铝产业集群营收达2700亿元，规上工业营收3896.4亿元 [1] - 2025年前三季度完成一般公共预算收入67亿元，同比增长5.2% [1] 纺织制造业智能化升级 - 魏桥纺织智能化工厂生产效率提升超38%，万锭用工仅需10人左右，较传统模式减少80% [2] - 车间内智能化轨道输送系统长达35千米，实现从粗纱到产品入库全自动化运输 [2] - 采用5G激光导航AGV运输小车承载重达50公斤的棉条筒，机械手自动完成落纱、换管、转运操作 [2] - 魏桥创业集团拥有集纺织、印染、服装、家纺、再生棉于一体的完整闭环产业链 [3] - 公司与东华大学等高校合作，通过镶嵌纺新技术实现棉纤维与纳米纤维的跨尺度纺纱，开发出全棉凉感T恤和吸光发热等功能性衣物 [3] 铝业与钢铁产业高端化、绿色化 - 山东创新集团拥有全球首创的全流程废铝保级回收技术，是全球铝加工行业率先实现全流程碳足迹追踪的企业之一 [5][6] - 公司是国内铝合金圆铸锭领域首家开展碳足迹国际标准认证的企业，重点推进门槛梁、防撞梁、电池包型材的开拓 [6] - 公司已与特斯拉、奇瑞、吉利等知名汽车品牌建立合作 [6] - 山东广富集团投产国内首条、全球最大规格的φ530带芯棒轧制Assel斜轧管生产线，实现年产13万吨海工用高性能材料，预计年创产值50亿元、利税1亿元 [7] - 生产线通过中控室集中控制，实现全流程数字化虚拟预演和智慧生产 [7] 城乡融合与特色产业发展 - 山东仁德挚艾生物科技有限公司采用线上线下结合销售模式，2025年端午期间线上日均销售额突破2万元，3月以来总销售额突破500万元 [8] - 公司配备艾草精油深加工厂房3000平方米，已提炼精油130余公斤，生产艾条2万余根，并打造6亩中草药种植试验田 [8] - 好生街道乔家村整合非遗文化、国防教育、农耕体验、特色民宿等多元业态，建成6个体验式研学工坊 [9] - 长山镇八方农场总占地面积3050亩，2025年举办彩菊节累计接待游客约8万人次，菊花种植亩产1000斤，亩产效益可达1万元左右 [10] - 农场被评为全国县级优质农民田间学校，是省级扶贫龙头企业和滨州市级农业产业化重点龙头企业 [10][11] 智慧医疗与养老服务 - 邹平市人民医院启用门诊一站式服务中心，使患者就诊平均等候时间缩短62%，平均少跑3个窗口，门诊滞留时间减少约45分钟 [14][15] - 医院创新推出夜间导诊服务项目，自2025年3月启动以来共为7542名夜间患者提供导诊服务，陪检患者3174人次，护送住院患者1863人次 [15] - 医院康复大厅从900平方米扩展至2200平方米，实现全流程无缝衔接的一站式康复服务 [15] - 邹平市智慧养老服务平台2020年上线，包含居家养老服务、家庭养老床位报警、养老机构智慧消防等五大系统 [12] - 平台通过智能床垫、居家传感器等设备实时监测老人健康数据，出现异常立即预警，确保及时救助 [13]

2025年大宗商品市场环境 - 2025年大宗商品市场呈现价格走低但波动性显著增强的复杂局面，不确定性成为企业运营和战略规划的重要挑战 [2] - 市场受全球经济放缓与地缘政治紧张双重影响，能源、金属、农产品等板块走势分化，传统供需逻辑被打破 [2] - 铂金钯金期货即将上市，其产品核心价值以及对产业和全球市场的影响成为关注点 [2] 研讨会核心议题 - 探讨“十五五”规划对铜市场带来的机遇 [2][4] - 发布金银铂钯独家数据，并介绍如何应用LSEG天气数据预测农产品市场行情 [2][4] - 分析棕榈油市场与展望 [4] - 展望关税变局下的棉花市场 [5] LSEG大宗商品数据与分析能力 - 提供市场洞察、数据管理解决方案和无缝交易执行能力，旨在为企业在市场竞争中带来优势 [16] - 拥有全球最大的大宗商品数据库之一，通过基本面、供需、船舶跟踪、储量和另类数据源提供结构化信息 [18][19] - 专用交易软件Workspace提供对能源、农业和金属行业的深刻洞察 [18] 定制化大宗商品交易解决方案 - 能源商品交易解决方案覆盖石油、天然气、电力、煤炭、碳等全球生态体系，通过单一平台提供超过1,000名专家的研究成果 [22] - 金属交易解决方案提供全面数据和分析，利用机器学习预测市场走势，覆盖贵金属、工业金属、电池金属等 [23][24] - 农产品贸易解决方案结合基本面数据、天气追踪和卫星图像预测价格走势，采用“实地考察”方式确保信息可靠 [25][26] - 航运交易解决方案提供由专家团队支持的实时船舶动向、港口拥堵和航线分析 [27] - 数据聚合和数字化能力可将多个数据源标准化、规范化，产生可行洞察，并通过多种数字格式灵活交付 [28][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各商品期货市场进行分析，给出市场表现、基本面情况及交易策略建议，涵盖贵金属、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个领域 [1][4][5][7] 各行业总结 贵金属 - 市场表现：周五贵金属价格震荡，伦敦金冲高回落未站稳4100美元 [1] - 基本面：美联储官员称“近期”有降息空间，市场预期12月降息概率突破70%；美国11月标普全球综合PMI初值为54.8；欧元区11月服务业PMI初值53.1，制造业PMI初值49.7；日本批准21.3万亿日元经济刺激计划；国内黄金ETF持续流入，各市场金银库存有增减变化 [1] - 交易策略：黄金下方支撑买入，白银逐步多单减持 [1] 基本金属 铜 - 市场表现：周五铜价震荡偏弱 [1] - 基本面：美联储鸽派言论使十二月降息概率提高，AI泡沫担忧缓和；铜矿紧张格局不改，周度加工费-42美金；下游开工率环比改善，华东华南平水铜现货升水40元和50元，精废价差2600元 [1] - 交易策略：本周以反弹思路对待 [1] 铝 - 市场表现：周五电解铝主力合约收盘价较前一交易日-0.65%，收于21390元/吨，国内0 - 3月差-135元/吨，LME价格2808美元/吨 [1] - 基本面：供应方面，电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加；需求方面，周度铝材开工率维持稳定 [1] - 交易策略：铝价回落后，盘面价格或维持震荡调整 [1] 氧化铝 - 市场表现：周五氧化铝主力合约收盘价较前一交易日-0.70%，收于2713元/吨，国内0 - 3月差-6元/吨 [1] - 基本面：供应方面，运行产能窄幅波动；需求方面，电解铝厂维持高负荷生产 [1] - 交易策略：现货价格或维持下跌趋势，预计氧化铝价格在触发大规模减产前保持震荡偏弱走势 [1] 工业硅 - 市场表现：周五早盘高开，全天窄幅震荡下跌，主力01合约收于8960元/吨，较上个交易日下跌115元/吨，收盘价比-1.27%，持仓减少12974手至26.10万手，品种沉淀资金减少2.12亿，仓单量减少919手至42378手 [2] - 基本面：现货价格走势持稳；供给端，本周开炉数量减少，西南地区预计11月份开工率下降50%，社会库存小幅累库，仓单库存本周小幅去库；需求端，多晶硅开工支撑需求，SMM预计11月份产量为12万吨，有机硅单体厂协商挺价，铝合金开工率较稳定 [2] - 交易策略：盘面预计在8600 - 9400区间内运行，建议观望 [2] 碳酸锂 - 市场表现：周五LC2601收于91,020元/吨（-7960），全合约跌停 [2] - 基本面：澳大利亚锂辉石精矿（CIF中国）现货周五报价为1,170美元/吨，较上周+115美元/吨，SMM电碳报92,300元/吨，工碳报89,900元/吨；供给方面，本周周产量新高为22,130吨，环比+585吨，SMM预计11月产量为92,080吨，环比-0.2%；需求方面，11月磷酸铁锂排产为41.0万吨，环比+4.0%，同比+43.5%，三元材料排产为8.5万吨，环比+1.4%，同比+39.8%；预计11月紧缺加剧，本周样本库存为11.84万吨，去库-2052吨，去库速度延缓，库存转移至贸易商环节，期货高位延缓下游点价节奏，广期所仓单为26,848手（-68手），品种沉淀资金周五碳酸锂品种沉淀资金为205.6（-32.5）亿元，LC2601为84.3（-15.0）亿元，LC2605为69.6（+22.7）亿元 [2] - 交易策略：短期建议观望等待价格回调企稳 [2] 多晶硅 - 市场表现：周五早盘低开，全天窄幅震荡上涨，主力01合约收于53360元/吨，较上个交易日上涨910元/吨，收盘价比1.73%，持仓减少8026手至12.63万手，品种沉淀资金减少3.74亿元，05 - 01月差降至-2570，仓单量不变，为7500手 [2] - 基本面：周内受成都办会情绪影响，盘面波动被放大；供给端，周度产量小幅下滑，SMM预计11月产量在12万吨，行业库存本周累库，临近仓单注销期，仓单维持去库；需求端，硅片、电池片价格小幅下滑，11月硅片、电池片排产环比10月均小幅下滑，9月光伏新增装机9.66GW，同比-53.8%，环比-31.25%，“136号文”机制电价政策在各省密集出台，预计国内第四季度光伏装机增长承压 [2] - 交易策略：目前现货成交价在5.3 - 5.5万，近月盘面锚定现货成交区间，市场消息扰动较多，建议观望 [2] 锡 - 市场表现：周五锡价震荡偏弱运行 [2] - 基本面：美联储官员鸽派言论使十二月降息概率提升，AI泡沫担忧缓和；刚果金战乱，市场担忧锡矿生产受影响；国际锡协会议传佤邦复产进度不及预期信息；锡全球可见库存周度小幅累库两百多吨，伦敦结构维持back [2] - 交易策略：短期以震荡偏强思路对待 [2] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2601合约收于3060元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌7元/吨 [4] - 基本面：钢材供需偏弱，结构性分化显著；建材需求旺季，需求边际小幅改善但同比弱，供应同比显著下降；板材需求稳定，出口维持高位，但产量高，去库乏力；螺纹期货贴水大，估值低；热卷期货贴水环比基本持平，估值偏高；钢厂持续亏损，产量或继续边际小幅下降 [4] - 交易策略：热卷2605空单持有，RB01参考区间3030 - 3080 [4] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2601合约收于787.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌2元/吨 [4] - 基本面：铁矿供需较弱；钢联口径铁水产量环比下降0.6万吨，同比增0.2%；第三轮焦炭提涨落地，第四轮提涨存在博弈；钢厂利润差，后续高炉产量或稳中有降；供应端符合季节性规律，同比略增；铁矿供需边际走弱；铁矿维持远期贴水结构但绝对水平维持历史同期较低水平，估值中性偏高 [4] - 交易策略：铁矿2605空单持有，I01参考区间765 - 795 [4] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2601合约收于1101元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌18元/吨 [4] - 基本面：铁水产量环比下降0.6万吨至236.3万吨，同比增0.5万吨；钢厂利润恶化，后续高炉产量或稳中有降；第三轮提涨落地，后续提涨存在博弈；供应端各环节库存分化，钢厂、焦化厂焦煤库存及库存天数维持历史同期中性水平，坑口库存较低，总体库存水平中性；期货升水现货，远期升水结构维持，期货估值偏高 [4] - 交易策略：焦煤2605空单持有，JM01参考区间1080 - 1120 [4] 农产品 豆粕 - 市场表现：上周五CBOT大豆小幅上涨 [5] - 基本面：供应端，近端供应收缩，远端南美维持平年大供应预期，但整体年度同比减产，南美处于播种生长阶段；需求端，美豆压榨强，出口尚属博弈中；全球供需边际转好 [5] - 交易策略：美豆偏震荡；国内阶段性单边转弱，中期取决关税政策进展和产区产量 [5] 玉米 - 市场表现：玉米期货价格偏强运行，玉米现货价格华北涨东北略跌 [5] - 基本面：天气因素导致供应后移，全国玉米渠道库存低位，有建库需求，深加工利润好需求旺盛，收购意愿较强，阶段性供需偏紧导致现货反弹；东北玉米上量临近，新作预期增产且玉米成本大幅下降压制远期价格预期 [5] - 交易策略：东北玉米上量临近，期价预计震荡回落，持有空单 [5] 油脂 - 市场表现：上周五马盘下跌 [6] - 基本面：供应端，产区产量高，后期有季节性减产预期；需求端，ITS预估11月1 - 20日马棕出口环比-20.5%；近端马棕延续累库，远端季节性减产预期 [6] - 交易策略：P偏反套结构，且领跌油脂，关注后期产量及生柴政策 [6] 白糖 - 市场表现：ICE原糖03合约收14.77美分/磅，周跌幅0.54%；郑糖01合约收5353元/吨，周跌幅2.14%；广西现货 - 郑糖01 322元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为752元/吨 [6] - 基本面：国际方面，后市印度出口情况影响国际走势，短期原糖低位震荡，中长期全球增产趋势不变，26/27榨季将继续震荡寻底；国内新糖逐步上市，广西增产预期大幅上调，叠加10月进口压力凸显，四季度国内压力较大，本轮下跌已进入尾声 [6] - 交易策略：期货市场逢高空；期权卖看涨 [6] 棉花 - 市场表现：上周五美棉期价止跌反弹，国际原油价格继续下跌 [6] - 基本面：国际方面，本年度印度棉花协会预计产量518.5万吨，纺织厂采购进口棉意愿较强；国内方面，郑棉期价窄幅震荡，新疆基差环比下降；10月我国棉布进口米数为3770.06万米，同比增加1%，环比增加3.91% [6] - 交易策略：暂时观望，以13400 - 13600元/吨区间策略为主 [6] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋期货价格偏弱运行，鸡蛋现货价格反弹 [6] - 基本面：蛋鸡在产存栏下降，淘汰鸡淘汰量高位，供应压力下降；蛋价跌至低位，贸易商囤货意愿增强，带动销量回升，但流通环节库存提高，囤货需求带动蛋价短期偏强运行，持续性预计有限 [6] - 交易策略：囤货需求提振蛋价，期价预计震荡偏弱 [6] 生猪 - 市场表现：生猪期货价格偏弱运行，生猪现货价格略跌 [6] - 基本面：生猪供应仍然充裕，需求端预计季节性增加，供需压力较前期缓解；临近冬至，养殖端或有一波集中出栏，猪价预计季节性走弱 [6] - 交易策略：供应充裕，预期偏悲观，期价预计震荡偏弱 [6] 苹果 - 市场表现：主力合约收9440元/吨，周跌幅1.36%；山东烟台栖霞苹果价格平稳 [6] - 基本面：今年总量低、库存低、品质差，全国总产量同比下降8% - 15%，优果率不足20%；果农和客商对冷库行情悲观，对现货乐观，现货收购价大幅上涨；冬季时令水果大量上市对果价形成季节性压力 [6] - 交易策略：观望 [6] 能源化工 LLDPE - 市场表现：周五LLDPE主力合约小幅下跌，华北地区低价现货报价6750元/吨，01合约基差为盘面减20，基差走强，市场成交表现一般，海外美金价格稳中小跌，进口窗口关闭 [7] - 基本面：供给端，新装置投产，部分装置降负荷和停车，国产供应压力放缓，进口窗口持续关闭，预计后期进口量小幅减少，国内供应压力回升但力度放缓；需求端，当前下游农地膜淡季，需求环比走弱，其他领域需求维持稳定 [7] - 交易策略：短期震荡偏弱为主，上方空间受进口窗口压制；中长期，四季度随着新装置投产，供需格局趋于宽松，建议逢高布局空单或者月差反套 [7] PVC - 市场表现：V01收4458，跌0.3% [7] - 基本面：PVC成交价继续下调20元；印度预计加征新的PVC反倾销税；供应增加，新装置投产供应环比增1%，10月产量212万吨，同比+5.6%，四季度预计开工率78% - 80%；需求端下游工厂样本开工率48%左右恢复不及预期，10月房地产走弱，新开工和竣工同比-17%，社会库存高位，11月20日PVC社会库存103.26万吨，环比增加0.41%，同比增加23.47% [7] - 交易策略：供需偏弱，建议空配 [7] PTA - 市场表现：PXCFR中国价格824美元/吨，折合即时汇率人民币价格6720元/吨，PTA华东现货价格4615元/吨，现货基差-63元/吨 [7] - 基本面：PX方面，上海石化重启，中化泉州短停后重启预计下周执行检修计划，国产供应维持高位，海外越南一套装置降负检修两周，整体进口量增加，汽油裂解利润走阔，亚美芳烃套利打开，但调油需求处于淡季，难有放量，关注11月底炼厂重启情况；PTA方面，虹港石化、逸盛宁波等装置执行检修，短期供应下降，中长期供应压力大，加工费持续压缩，关注装置计划外检修情况；聚酯工厂整体负荷环比小幅提升，综合库存压力不大，聚酯产品利润维持低位，下游加弹织机负荷持续下降，终端继续消化原料备货为主，采购积极不高，生产工厂备货集中在5 - 10天不等；综合来看PX供需平衡偏宽松，PTA供需小幅累库 [7] - 交易策略：PX估值高位，多单建议止盈，中长期多配观点不变，短期PTA供需改善，做空加工费建议止盈 [7] 橡胶 - 市场表现：周五RU2601冲高后震荡下行，收于15240元/吨，-0.59% [7] - 基本面：11月21日泰国合艾胶水57泰铢/公斤（0），杯胶52.95泰铢/公斤（+0.04）；现货价格重心持平，市场成交一般，泰混14550元/吨（0），全乳14800元/吨（0）；上周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为69.36%，环比-3.63个百分点；中国全钢轮胎样本企业产能利用率为62.04%，环比-2.25个百分点；半钢轮胎场内库存45.86天（+0.5天），全钢轮胎场内库存40.24天（+0.69天） [7] - 交易策略：预计胶价延续宽幅震荡 [7] 玻璃 - 市场表现：FG01收990，涨0.5% [7] - 基本面：玻璃现货价再跌20左右；库存高位，11月20日上游库存6330.3万重箱，环比+0.09%，同比+30.72%；下游深加工企业订单天数9.9天，下游深加工企业开工率46%，下游加工厂玻璃原片库存天数12天；天然气路线亏损外，其他各工艺玻璃均有0 - 30利润；10月房地产再度走弱，终端房地产新开工和竣工同比-17%；现货重心下跌5，华北1050，华中1070，华东1170，华南1120 [7] - 交易策略：供需偏弱，估值中性，建议反套 [7] PP - 市场表现：周五PP主力合约小幅下跌，华东地区PP现货价格为6350元/吨，01合约基差为盘面减10，基差走强，市场整体成交表现一般，海外美金报价稳中小跌，进口窗口关闭，出口窗口打开 [7]