市场表现 - 2026年2月10日A股市场震荡上行，创新药板块强劲上冲，截至11:08，科创创新药ETF汇添富（589120）爆量上涨2%，冲击两连阳 [1] - 该ETF标的指数成分股多数冲高，其中荣昌生物、百利天恒涨幅超过5%，百济神州涨超4%，泽璟制药、博瑞医药等涨幅居前，特宝生物、益方生物等小幅回调 [3] - 该ETF前十大成分股中，荣昌生物上涨5.51%，百利天恒上涨5.10%，J-Z**KD上涨4.04%，泽昌制药-U上涨3.74%，博瑞医药上涨2.27%，君实生物-U上涨1.10%，艾力斯上涨0.82%，皓元医药上涨0.59%，特宝生物下跌0.25%，益方生物-U下跌0.60% [4] 公司动态 - 2026年2月9日，诺诚健华宣布其自主研发的VAV1分子胶降解剂ICP-538获国家药品监督管理局药品审评中心批准开展临床研究，这是中国首款、全球第二款进入临床的VAV1分子胶降解剂 [4] - 百利天恒于2026年2月9日公告，公司临时股东会审议通过拟申请注册发行债务融资工具及延长H股发行上市决议有效期的议案，公司另于2月3日公告，截至2026年1月31日，已累计回购股份超32万股，支付资金总额为人民币9,985.42万元 [5] - 信达生物于2026年2月8日晚公告，与礼来制药达成战略合作，共同推进肿瘤及免疫领域创新药物的全球研发，根据协议，信达生物将获得3.5亿美元首付款，并有资格在达成后续里程碑后获得总额最高约85亿美元的付款，同时有权获得大中华区以外净销售额的梯度分成 [5] 行业趋势与数据 - 中国创新药国际化进程加速，从“规模积累”走向“价值释放”，2017至2026年被视作国产药企实力获全球认可的“黄金十年” [6] - 中国创新药License-out交易总金额从2017年的25.62亿美元飙升至2025年的1402.74亿美元，实现指数级跨越 [6] - 2026年初License-out交易首付款总额已超过2025年全年的39%，总包金额已达2025年全年的22%，印证了研发管线质量与国际竞争力的提升 [6] - 行业商业化进入收获期，2025年超过70%的创新药企业实现收入正增长，例如百济神州营收突破360亿元，艾力斯、荣昌生物等凭借核心大单品维持稳健高增长 [8] - 行业盈利逐步到来，以诺诚健华、荣昌生物为代表的头部药企首次实现年度盈亏平衡，艾力斯实现年度超20亿元人民币的归母净利润 [8] 投资逻辑与主线 - 投资主线一：BD出海加速，为药企注入新的业绩增量与市值弹性，重点关注ADC、双抗、GLP-1RA等方向，2025年超52%的出海分子处于I期临床及临床前早期阶段 [8] - 投资主线二：政策定调支持创新药械发展，关注支付端改善为商业化腾挪空间，2025年7月出台《支持创新药高质量发展的若干措施》，10月明确“支持创新药械发展”，12月国谈首次构建“基本+商保”双目录，基本目录纳入114种药品成功率88%为历年最高，首版商保目录纳入19种高价值创新药 [9] - 投资主线三：把握临床数据读出和商业化准入关键节点，例如康方生物AK112在ASCO会议发布的1L肺鳞癌临床数据显示，其联合化疗组的mPFS达11.14个月，较对照组（6.90个月）延长4.24个月，信达生物IBI363在ASCO发布结直肠癌等数据也推动市场价值预期变化 [10] - 商业化验证方面，奥布替尼/伏美替尼2024年在中国市场分别实现收入10/36亿元人民币，同比增速分别超过50.3%/82%，2025年上半年销售额分别为6.4/23.7亿元人民币，同比增速分别超过52.8%/50.1%，出海品种泽布替尼/西达基奥仑赛2024年全球销售收入26.4/9.6亿美元，同比增长超过105%/93%，2025年前三季度收入分别为27.8/13.3亿美元 [10] 代表性交易与合作 - 石药集团与阿斯利康达成最高185亿美元的平台级合作 [6] - 荣昌生物与艾伯维达成56亿美元的授权合作 [6]

港股市场整体表现 - 截至2月10日午间收盘，港股三大指数集体上涨，恒生指数涨0.54%至27172.87点，恒生科技指数涨0.84%至5463.17点，国企指数涨0.78%至9239.54点 [1][2][9][10] 科网股板块 - 科网股涨多跌少，其中小米集团-W、京东、网易涨超2%，百度、联想、快手、阿里巴巴涨超1% [1][9] - 美团跌超3%，腾讯跌超1% [1][9] AI应用概念股 - AI应用股大涨，主要受字节跳动旗下Seedance2.0视频模型内测消息刺激，该模型支持生成5到15秒单段视频，并可通过自研分镜工作流制作多角度、带对话字幕的内容 [2][10] - 开源证券研报指出，Seedance2.0的推出或标志着AI影视领域的“奇点”时刻，有望在AI漫剧、AI短剧等短内容创作中率先实现规模化应用 [2][10] - 智谱股价大涨21.03%至335.000港元，阅文集团涨15.57%，阜博集团涨13.35%，MINIMAX-WP涨6.70% [4][11] 创新药概念股 - 创新药概念股集体上涨，石药集团涨6.34%至10.400港元 [4][5][11][12] - 2026年开年以来行业重磅合作频出，石药集团与阿斯利康达成最高185亿美元的平台级合作，荣昌生物与艾伯维达成56亿美元授权 [4][11] - 开源证券指出，创新药收入端快速增长，行业整体步入收获期，2025年超70%的企业实现收入正增长 [4][11] - 其他涨幅居前的创新药股包括：科伦博泰生物-B涨5.87%，药明生物涨5.60%，信达生物涨5.27% [5][12] 新消费概念股 - 新消费概念部分上涨，泡泡玛特涨4.35%至268.400港元 [6][13] - 泡泡玛特公告显示，2025年集团全IP全品类产品全球销售超4亿只，其中THE MONSTERS全品类产品全球销售超1亿只 [6][12] - 其他上涨的新消费股包括：呜呜很忙涨4.00%，名创优品涨2.40% [6][13] 新股上市表现 - 2月10日两只新股上市，乐欣户外股价大涨121.88%至27.180港元，爱芯元智涨0.99%至28.480港元 [7][14]

市场整体表现 - 截至午盘，主要股指涨跌不一，上证指数报4122.34点，下跌0.02%[3][4]，深证成指报14206.26点，下跌0.02%[3][4]，创业板指报3328.02点，下跌0.14%[3][4]，科创综指报1800.35点，上涨0.19%[3][4] - 沪深两市半日成交额达1.4万亿元[6]，并在盘中于10:31突破1万亿元[8] - 全市场超过2800只个股下跌[6] 行业与板块动态 - **传媒娱乐板块表现强势**：影视院线、传媒、短剧游戏板块涨幅居前[5]，其中影视院线板块掀起涨停潮，光线传媒、中国电影等10余股涨停，华策影视、幸福蓝海涨幅超过15%[6]，传媒板块持续走高，读客文化、捷成股份等多股涨停，中文在线、光线传媒均涨近15%[6]，影视概念板块活跃，捷成股份涨超16%，中文在线涨超13%[10] - **半导体与创新药板块走强**：半导体板块走高，芯原股份涨逾8%，海光信息涨7.68%[10]，创新药概念盘中拉升，广生堂涨超13%，万邦德涨停，多股涨超5%[6] - **部分板块走弱**：贵金属、航运、白酒板块走弱[5]，商业航天板块震荡调整，神剑股份、巨力索具触及跌停[10] - **其他活跃板块**：PCB概念股震荡走高，南亚新材涨超10%创新高，兆驰股份涨停[9]，沪锡主力合约日内大涨5%，报388200元/吨[9] 新股与港股表现 - 三只新股上市，N电科开盘涨幅达750.05%，N爱得开盘涨225.95%，N林平开盘涨66.61%[11] - 港股恒生指数开盘涨0.65%，恒生科技指数开盘涨0.82%[13]，盘中恒生科技指数涨幅扩大至1.3%，成分股中快手涨超4%[10]，新股乐欣户外开盘大涨逾96%[13] 开盘与资金面情况 - A股开盘三大指数涨跌不一，沪指涨0.11%，深成指跌0.05%，创业板指跌0.33%[12] - 央行公开市场开展3114亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有1055亿元逆回购到期[14] - 人民币兑美元中间价报6.9458，较前一交易日调升65个基点[15]

港股创新药板块市场表现 - 港股创新药概念股普遍走强 其中石药集团股价上涨超过7% 科伦博泰生物-B股价上涨超过6% 信达生物股价上涨超过5% [1] - 受相关股票盘面影响 追踪港股创新药的交易所交易基金表现强劲 多只ETF涨幅超过3% 例如跨港股创新药ETF T+0上涨3.72% 跨港股通创新药ETF T+0上涨3.77% [1][2] 医疗板块投资机会分析 - CXO行业景气度持续提升 其驱动力来自海外订单回暖以及国内产能出清 同时该行业估值仍具备修复空间 [2] - 医疗器械领域面临积极催化 国内方面受益于设备更新政策支持 海外方面市场拓展带来机会 脑机接口和AI影像等前沿方向是重要看点 [2] - 互联网医疗平台运营效率持续优化 在医保支付改革深化的背景下 其盈利增长曲线愈发清晰 [2]

市场表现 - A股创新药板块震荡拉升，景气度凸显，成为医药赛道核心亮点 [1] - 万邦德、海翔药业双双封死涨停，海翔药业近期实现阶段性2连板 [1] - 信立泰、汉森制药等多只标的同步跟涨，形成双龙头引领、多标的联动的上涨格局 [1] - 场内资金关注度提升，资金净流入明显，板块震荡上行态势清晰 [1] 行业利好驱动因素 - 信达生物与礼来达成新一轮全球战略合作，推动国产创新药全球化，提振板块信心 [2] - 2025年国产创新药获批数量、市场规模同比大幅增长，海外授权交易创新高，行业成长动能充足 [2] - 2025版医保目录新增多款创新药，破解落地痛点，为行业发展提供政策支撑 [2] 受益细分行业梳理 - 创新药研发行业：核心受益于政策、技术及全球化红利，万邦德、信立泰等标的直接受益，国内创新药进入高增长周期 [3] - 医药原料药及CDMO行业：海翔药业聚焦相关领域并实现连板，创新药商业化带动原料药、CDMO需求提升 [3] - 中药创新药行业：受益于行业创新升级与政策扶持，汉森制药、千金药业等标的跟随板块同步跟涨 [3]

港股医药股市场表现 - 2月10日早盘，港股医药股继续活跃，信达生物继昨日大涨7.42%后，再涨5%[1] - 再鼎医药、石药集团、荣昌生物等个股大幅跟涨[1] - 港股通创新药ETF（520880）开盘后持续拉升，一度涨超2%，盘中收复20日均线[1] - 港股通医疗ETF华宝（159137）摸高1.8%，冲击六连阳[3] 相关ETF实时交易数据 - 港股通创新药ETF（520880）在10:05报价0.527，涨跌0.009（涨幅1.74%），成交均价0.525[2] - 该ETF前五大权重股及表现：信达生物（权重9.54%，现价89.450港元，涨4.74%）、石药集团（权重11.09%，现价10.200港元，涨4.29%）、再鼎医药（权重2.21%，现价14.750港元，涨4.83%）、荣昌生物（权重2.10%，现价82.900港元，涨4.15%）、康诺亚-B（权重1.82%，现价60.200港元，涨4.15%）[2] - 港股通医疗ETF华宝（159137）在10:05报价1.015，涨跌0.017（涨幅1.70%），成交均价1.010[4] - 该ETF前五大权重股及表现：信达生物（权重1.92%，现价89.750港元，涨5.09%）、再鼎医药（权重1.36%，现价14.750港元，涨4.83%）、石药集团（权重2.50%，现价10.200港元，涨4.29%）、爱康医疗（权重0.49%，现价6.090港元，涨3.92%）、晶泰控股（权重5.82%，现价11.740港元，涨3.99%）[4] 行业核心驱动事件与趋势 - 信达生物一笔88.5亿美元的BD（业务发展）大单持续发酵，带动板块情绪[1] - 2025年中国创新药License-out（对外授权）总交易规模达到创纪录的1357亿美元[2] - 2026年开年以来重磅合作频出，除信达外，1月份石药与阿斯利康达成185亿美元合作，荣昌生物与艾伯维达成56亿美元合作，验证了国产创新药管线的全球价值[2] - 开源证券指出，中国创新药正经历从“规模积累”走向“价值释放”的国际化跨越，并持续迎来从“管线预期”转向“业绩兑现”的商业化收获期[3] - 创新药板块已回调近两个季度，长期看，较多优质标的估值性价比明显[3] - 湘财证券研报表示，医药行业受医保控费影响的预期已充分反映，多层次的支付体系正在建立，医疗需求的刚性将共同推动行业企稳回升[4]

港股医药医疗板块近期表现 - 2月份以来港股医药医疗板块呈现强势连阳行情持续修复失地 [1] - 2月10日港股通创新药ETF(520880)和港股通医疗ETF(159137)早盘均涨逾2%其中港股通创新药ETF涨幅逼近3% [1] - 自2月份以来的7个交易日上述两只ETF均实现6连阳行情 [1] 行业基本面与催化剂 - 2025年中国创新药License-out总交易规模达到创纪录的1357亿美元 [1] - 2026年开年以来重磅合作频出包括1月份石药-阿斯利康(185亿美元)和荣昌-艾伯维(56亿美元)两笔超级BD交易 [1] - 这些交易充分验证了国产创新药管线的全球价值 [1] - 中国创新药正经历从"规模积累"走向"价值释放"的国际化跨越并持续迎来从"管线预期"转向"业绩兑现"的商业化收获期 [1] - 创新药板块已回调近两个季度较多优质标的长期估值性价比明显 [1] - 医药行业受医保控费影响的预期已充分反映多层次的支付体系正在建立医疗需求的刚性将共同推动行业企稳回升 [1] 相关投资工具与策略 - 可通过ETF低位埋伏港股医药机遇借道ETF效率更高且具备高弹性和T+0交易特点 [2] - 港股通创新药ETF(520880)及其场外联接基金(025221)100%布局创新药研发类公司前十大权重股占比超73%龙头属性突出 [2] - 港股通医疗ETF华宝(159137)锚定医疗创新囊括脑机接口、AI医疗、互联网药店等热点概念同时覆盖创新药全产业链龙头 [2]

公司股价与市场表现 - 2026年2月10日，万邦德股价触及涨停，涨停价为18.59元，涨幅为10% [1] - 公司总市值达到113.71亿元，流通市值为102.85亿元，总成交额为3.30亿元 [1] - 技术面上，该股MACD指标可能形成金叉等积极信号，吸引了部分技术派投资者关注 [2] 公司研发进展与实力 - 公司在创新药研发领域取得多项突破性进展，阿尔茨海默病药物已完成II/III期临床入组 [2] - 公司针对渐冻症的药物获得了美国FDA的孤儿药认定，显示出较强的研发实力 [2] - 公司的石杉碱甲控释片项目入选国家科技重大专项，获得了国家级认可，技术实力得到彰显 [2] 公司产品市场潜力与布局 - 公司布局的阿尔茨海默病、渐冻症等领域存在较大的未满足临床需求，产品市场潜力大 [2] - 公司获得10年独家进口权，进入市场规模达83亿元的ED（勃起功能障碍）市场 [2] - 公司拥有的全球独家剂型产品具有差异化优势 [2] 公司战略合作与资源 - 公司与海翔药业等企业建立了合作关系 [2] - 公司与50多家研究机构开展临床研究，优质的战略合作资源有助于其在医药研发等方面获得更多支持和协同效应 [2] 行业与市场环境 - 近期医药板块中，创新药概念受到市场关注，部分有研发突破的药企股价表现活跃 [2] - 同花顺资金流向显示，2月10日医药板块有资金流入，万邦德当日涨停形成了一定的板块联动 [2]

港股市场表现 - 2月10日盘初，港股AI应用与创新药板块延续涨势，阅文集团、智谱涨超6%，快手-W涨超4%，药明生物、康方生物、信达生物涨超2% [1] - 跟踪国证港股通科技指数的港股通科技ETF基金盘中上涨1% [1] 机构观点与后市催化 - 机构观点认为港股科技资产前期回调较为充分，后市催化增多 [2] - AI应用方面，腾讯、阿里在春节期间进行大模型宣传，快手可灵年化ARR超预期，DeepSeek或在春节期间发布最新V4大模型 [2] - 创新药方面，2至3月为港股药企业绩披露窗口，多家公司有望迎来减亏或扭亏 [2] - 展望全年，AACR、ASCO、ESMO等学术会议将渐次召开，国产创新药有望进一步兑现临床数据 [2] 相关投资产品 - 港股通科技ETF基金及其联接C被动跟踪国证港股通科技指数 [2] - 该指数在恒生科技指数基础上，龙头权重更集中，阿里巴巴与腾讯控股合计占比30%，同时兼顾药明生物、信达生物、康方生物等创新药龙头 [2] - 该ETF基金在深圳证券交易所上市，支持T+0交易，为A股投资者提供低门槛、免开跨境户和免换汇的便利 [2]

市场表现 - 2月10日早盘，港股医药股继续活跃，信达生物继昨日大涨7.42%后，早盘再涨5%，带动再鼎医药、石药集团、荣昌生物等大幅跟涨 [1][7] - 港股通创新药ETF（520880）开盘后持续拉升，一度涨超2%，盘中收复20日均线 [1][7] - 港股通医疗板块同步走强，创新药产业链相关个股领涨，港股通医疗ETF华宝（159137）摸高1.8%，冲击六连阳 [3][9] 个股与ETF数据 - 截至10:05，港股通创新药ETF（520880）报价0.527元，上涨0.009元（涨幅1.74%），成交均价0.525元 [2][8] - 该ETF前十大权重股包括信达生物（估算权重9.54%）、石药集团（估算权重11.09%）、再鼎医药（估算权重2.21%）等，前十大权重股合计占比超73% [2][4][8] - 截至同一时间，港股通医疗ETF华宝（159137）报价1.015元，上涨0.017元（涨幅1.70%），成交均价1.010元 [4] - 该ETF权重股包括信达生物（估算权重1.92%）、再鼎医药（估算权重1.36%）、石药集团（估算权重2.50%）等，并囊括脑机接口、AI医疗、互联网药店等热点概念 [4][5] 行业动态与催化剂 - 信达生物近期达成一笔价值88.5亿美元的BD（业务发展）大单，成为市场重要催化剂 [1][7] - 2025年，中国创新药License-out（对外授权）总交易规模达到创纪录的1357亿美元 [2][9] - 2026年1月，行业重磅合作频出，除信达生物外，还包括石药集团与阿斯利康达成的185亿美元合作，以及荣昌生物与艾伯维达成的56亿美元合作 [2][9] 机构观点 - 开源证券指出，中国创新药正经历从“规模积累”走向“价值释放”的国际化跨越，并持续迎来从“管线预期”转向“业绩兑现”的商业化收获期 [3][9] - 该机构认为，创新药板块已回调近两个季度，长期看较多优质标的估值性价比明显，当前位置建议加大关注 [3][9] - 湘财证券研报表示，医药行业受医保控费影响的预期已充分反映，多层次的支付体系正在建立，医疗需求的刚性将共同推动行业企稳回升，建议关注高成长及预期改善两大方向 [4][11]