容百科技随后公告，收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司重大合同公告涉嫌误导性陈述等，中国证监会决定对公司予以立案。 证监会表示，已对容百科技立案调查。下一步，将在全面调查的基础上依法处理，切实维护市场健康稳定发展。 公司表示，目前各项经营活动和业务均正常开展。立案调查期间，公司将积极配合中国证监会的相关工作，并严格按照相关法律法规和监管要求及时履行 信息披露义务。 回溯此前公告，1月13日容百科技公告称，公司与宁德时代签署了《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》，自今年第一季度开始至2031年，将向宁德时代国 内区域供应磷酸铁锂正极材料305万吨，总销售金额超1200亿元。 这笔订单金额之巨、需求量之大，在锂电行业颇为少见。 据红星资本局此前报道，1200亿元相当于容百科技2024年营收的8倍。1月14日，就合同进展，红星资本局以投资者身份致电容百科技公开电话，接线的工 作人员表示，双方已经盖完章了，这是一个真实的订单合同。至于"1200亿元的销售金额"，该名工作人员表示，合同里面没写金额，但有定价公 式，"（1200亿元）是一个保守估算的数额。"（详戳） 1月13日晚，上交所火速下发问询函，要求其就信息披露 ...

报告行业投资评级 * 报告对行业整体未给出明确的投资评级 [4] 报告核心观点 * 报告认为锂电板块未来两年业绩、估值均有提升可能性，属于中线布局较好板块 [6] * 报告指出国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，将带动新型电力系统产业链发展 [6][21] * 报告看好国内海风“十五五”装机保持高增速，同时看好海外市场打开成长空间 [6] 锂电板块总结 * **行业数据与展望**：研究机构EVTank数据显示，2025年全球锂离子电池总体出货量2280.5GWh，同比增长47.6%，并预计2030年将超过6TWh [6][13]；出货量超预期增长主要来自储能电池领域，2025年全球储能电池出货量达651.5GWh，同比增长76.2% [14]；动力电池出货量增长42.2%至1495.2GWh [14] * **市场表现**：本周申万电池指数下跌1.49%，跑输沪深300指数0.92个百分点 [10]；核心标的中宏工科技、厦钨新能、长远锂科涨幅较大，分别为18.4%、15.4%、10.5% [10][11] * **公司动态**：容百科技与宁德时代签署长期采购协议，预计2026年第一季度至2031年供应磷酸铁锂正极材料305万吨，协议总销售金额超1200亿元 [12]；富临精工拟向宁德时代定增募资31.75亿元，用于年产50万吨高端储能用磷酸铁锂等项目 [13] * **下游需求**：2025年12月欧洲9国新能源汽车销量32.8万辆，同环比增长41%和15%，渗透率达36.9% [15][16] * **投资建议**：推荐宁德时代、亿纬锂能；材料建议关注湖南裕能、万润新能、尚太科技、中科电气；看好固态电池主题行情，建议关注厦钨新能、宏工科技、纳科诺尔、国轩高科、星源材质、容百科技 [6][50] 储能板块总结 * **政策与事件**：呼和浩特市2027年独立新型储能项目建设规模为2.2GW [6][18]；阳光电源将于埃及苏伊士运河经济区投建年产能10GWh的电池储能系统工厂，预计2027年4月投入运营 [6][19][20] * **投资建议**：大储板块建议关注上能电气、阳光电源、阿特斯、科华数据、盛弘股份、禾望电气、通润装备等；户储板块建议关注德业股份、艾罗能源、锦浪科技、禾迈股份、固德威、昱能科技等 [6][50] 电网设备板块总结 * **核心规划**：国家电网公司表示，“十五五”期间其固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40% [6][21]；将服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右 [21]；跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30% [22] * **投资建议**：建议关注特高压标的许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞；建议关注电力设备出口标的海兴电力、三星医疗、思源电气、华明装备 [6][50] 光伏板块总结 * **产业链价格**： * 硅料：多晶硅致密料均价为54元/公斤，周环比持平；1月份硅料产量预计约10.6万吨，环比下降约5% [24][25] * 硅片：210RN、210N均价分别为1.5元/片和1.7元/片，周环比均持平 [25] * 电池片：TOPCon182/210电池片均价为0.40元/W，周环比均上升0.01元/W [27] * 组件：TOPCon双玻182组件均价为0.710元/W，周环比上升0.010元/W [27] * 辅材：光伏玻璃（3.2mm/2.0mm）均价分别为17.50元/平方米和10.50元/平方米，周环比持平；EVA胶膜价格有所下降 [30] * **行业事件**：东方日升在马来西亚签约工商业屋顶光伏项目，采用HJT组件 [30]；钧达股份投资3000万元参股太空光伏公司星翼芯能，获得16.6667%股权 [32] * **投资建议**：建议关注硅料企业协鑫、通威；电池组件企业隆基、爱旭、晶澳、晶科、天合、钧达；其他龙头福莱特、福斯特、聚和、中信博等 [6][50] 风电板块总结 * **海风项目进展**： * 国内：广东华能阳江三山岛一海风项目风电机组由东方电气中标，单价2537元/kW [34][46]；海南大唐儋州120万千瓦海上风电项目启动海缆等招标 [35] * 海外：英国AR7结果落地，8.4GW海风项目获得差价合约，其中6.9GW项目投标电价为91.2英镑/MWh [38][39] * **行业数据**：2025年1-11月国内风电累计新增装机82.5GW，同比增长59% [39]；2026年1月，陆风机组含塔筒/不含塔筒加权中标均价分别为2394元/kW和1632元/kW，海风机组不含塔筒中标均价2555元/kW [46] * **投资建议**：建议重点关注海缆龙头东方电缆、中天科技、亨通光电等；塔筒单桩龙头大金重工、海力风电、泰胜风能、天顺风能、润邦股份等；整机龙头金风科技、运达股份、明阳智能等；细分零部件龙头威力传动、德力佳、新强联、金雷股份、广大特材等 [6][50][51]

公司事件与监管动态 - 公司于2026年1月18日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司披露的关于与宁德时代签署的重大合同公告涉嫌误导性陈述，已被立案调查[2] - 公司此前公告称，与宁德时代签署了《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》，约定自2026年第一季度开始至2031年，向宁德时代供应磷酸铁锂正极材料约305万吨，总销售金额超1200亿元[2] - 在收到上交所问询函后，公司于1月18日回复称，“1200亿元合同总金额”为估算，最终销售具有不确定性，并承认原公告对合同总金额表述不严谨，风险提示不充分[3] 合同详情与履约能力 - 上交所要求公司补充披露协议中关于每年产能的具体约定，并结合公司拟建和在建产能、协议期内产能收购计划、资金储备和战略规划等，说明是否具备相应履约能力[3] - 公司回复问询函时披露，拟以3.42亿元收购贵州新仁部分股权并增资1.4亿元，后者现有6万吨磷酸铁锂产线[3] - 公司披露未来三年扩产预计资本性支出总额为87亿元，其中2026-2028年分别为36亿元、33亿元、18亿元，并表示公司资金储备及融资能力可以保障[3] - 公司自查发现2名员工在协议期间买卖公司股票，但均已无持股，且无内幕交易动机[3] 公司业务与市场表现 - 公司是三元正极材料龙头，业务涵盖三元材料、磷酸铁锂材料、磷酸锰铁锂材料、钠电材料及多元前驱体的研发、生产和销售，产品主要用于锂/钠电池制造[4] - 公司于2025年上半年宣布正式进入磷酸铁锂领域[4] - 在1月14日停牌前，公司股价逆势走强，截至1月13日收盘，股价上涨1.66%至37.35元，总市值为267亿元[4]

宏观经济与政策动向 - 国务院常务会议部署深入实施提振消费专项行动，加快培育服务消费新增长点，并完善促消费长效机制，包括制定扩大消费“十五五”规划、城乡居民增收计划及落实带薪休假制度 [2] - 中国人民银行与国家金融监督管理总局联合通知，将商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30% [3] - 中国人民银行决定自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，调整后3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25% [9] - 国家税务总局提醒纳税人对2022年至2024年从境外取得的收入进行自查 [6][7] 资本市场监管与动态 - 中国证监会召开2026年系统工作会议，要求严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落，并引导长期投资、理性投资、价值投资 [3] - 沪深北证券交易所自2026年1月19日起，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%，但实施前存续合约按原规定执行 [9] - 证监会同意杭州福恩股份有限公司深交所主板、视涯科技股份有限公司科创板、深圳市尚水智能股份有限公司创业板首次公开发行股票注册 [11] - 本周（1月19日—1月23日）有3只新股发行：农大科技（发行价25元）、振石股份（发行价11.18元）、世盟股份 [11][12] 重点公司事件 - 容百科技因披露与宁德时代的重大合同公告涉嫌误导性陈述，被证监会立案调查，该合同涉及自2026年第一季度至2031年向宁德时代供应磷酸铁锂正极材料305万吨，总销售金额超1200亿元 [5] - 本周（1月19日—1月23日）共有42家公司限售股解禁，合计解禁25.44亿股，按最新收盘价计算，解禁总市值为442.33亿元 [13] - 解禁市值居前的公司包括：星图测控（131.30亿元）、山西焦煤（69.68亿元）、兴福电子（50.07亿元） [13][14] - 解禁股本占比居前的公司包括：星图测控（70.66%）、隆达股份（48.78%）、超研股份（35.05%） [13][15] 国际市场与产业 - 美国总统特朗普宣布，自2026年2月1日起，对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰出口至美国的所有商品加征10%关税，并计划自2026年6月1日起将税率提高至25% [8] - 美股芯片与商业航天板块表现强劲，费城半导体指数涨1.15%，美光科技涨超7%，美国卫星通信公司AST SpaceMobile股价收涨超14%，Rocket Lab收涨超6% [10] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.15%，阿里巴巴跌超3%，哔哩哔哩、京东、理想汽车、小鹏汽车跌超1% [10] 数据发布预告 - 国新办将于2026年1月19日上午10时举行新闻发布会，由国家统计局局长康义介绍2025年国民经济运行情况 [9] - 2026年1月20日将公布1月贷款市场报价利率（LPR） [9]

公司事件与监管动态 - 容百科技因2026年1月14日披露的与宁德时代签署的日常经营重大合同公告涉嫌误导性陈述，于2026年1月18日被中国证监会立案调查 [1] - 公司表示各项经营活动正常，并将积极配合调查及履行信息披露义务 [1] - 上交所于2026年1月13日向公司下发问询函，要求补充披露协议中关于每年产能的具体约定、履约能力分析以及协议全部重要内容 [2] 重大合同详情 - 容百科技与宁德时代签署《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》，约定自2026年第一季度开始至2031年，向宁德时代供应约305万吨磷酸铁锂正极材料 [1] - 该协议总销售金额超过1200亿元，其订单金额与需求量在锂电行业颇为少见 [1] 公司业务与市场表现 - 容百科技是三元正极材料龙头，业务涵盖三元材料、磷酸铁锂材料、磷酸锰铁锂材料、钠电材料及多元前驱体的研发、生产和销售 [2] - 公司于2025年上半年宣布正式进入磷酸铁锂领域 [2] - 在2026年1月14日停牌前，公司股价逆势走强，截至1月13日收盘，股价上涨1.66%至37.35元，总市值为267亿元 [2]

核心事件概述 - 中国证监会对容百科技（688005.SH）披露的重大合同公告涉嫌误导性陈述进行立案调查 [1][8] - 容百科技于2026年1月18日收到证监会的《立案告知书》 [4][12] 涉事合同详情 - 2026年1月13日，容百科技公告与宁德时代签署《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》 [4][12] - 协议约定自2026年第一季度开始至2031年，向宁德时代国内区域供应磷酸铁锂正极材料305万吨 [4][12] - 公司公告称总销售金额将超过1200亿元人民币 [4][12] - 业内人士评论称，如此大的订单量和协议金额在锂电行业罕见，或对公司未来业绩产生积极影响 [4][12] 监管问询与公司回应 - 上交所于合同公告当晚火速下发问询函，要求公司就信息披露准确性、协议内容、内幕交易防控等事项进行自查并补充披露 [4][12] - 问询函要求容百科技明确说明是否存在借大额合同进行股价炒作的动机 [4][12] - 上交所表示将结合公司回复情况启动纪律处分程序 [4][12] - 容百科技股票自2026年1月14日起停牌 [4][12] - 公司于1月15日晚间公告，因问询函涉及事项需进一步核实，将再次延期回复，股票于1月16日继续停牌1日 [5][13] - 针对问询函指出的协议未约定总销售金额的问题，容百科技回应称，“1200亿元合同总金额”是公司估算得出，最终实际销售规模需根据实际订单签订时的原材料价格及数量确定，销售金额具有不确定性 [6][13] 公司现状声明 - 容百科技公告称，目前公司各项经营活动和业务均正常开展 [4][12] - 立案调查期间，公司将积极配合证监会工作，并严格履行信息披露义务 [4][12]

事件概述 - 中国证监会对宁波容百新能源科技股份有限公司（容百科技 688005.SH）就其披露的日常经营重大合同公告涉嫌误导性陈述进行立案调查 [1][2] - 公司于2026年1月18日收到证监会下发的《立案告知书》[5] 涉事合同详情 - 公司于2026年1月13日公告，与宁德时代签署《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》[5] - 协议约定自2026年第一季度开始至2031年，向宁德时代国内区域供应磷酸铁锂正极材料305万吨 [5] - 公司公告称总销售金额超过1200亿元人民币 [5] - 有业内人士评论此订单量和金额在锂电行业罕见，或对公司未来业绩产生积极影响 [5] 监管问询与公司回应 - 上交所于合同公告当晚火速下发问询函，要求公司就信息披露准确性、协议内容、内幕交易防控等事项进行自查并补充披露 [5] - 问询函要求公司明确说明是否存在借大额合同进行股价炒作的动机 [5] - 上交所表示将结合公司回复情况启动纪律处分程序 [5] - 公司股票自2026年1月14日起停牌 [5] - 公司于1月15日晚间公告再次延期回复上交所《问询函》，股票于1月16日继续停牌1日 [6] - 针对问询函指出的“协议中并未对总销售金额进行约定”的问题，公司回应称协议未约定采购金额，“1200亿元合同总金额”是公司估算得出，最终实际销售规模需根据实际订单签订时的原材料价格以及数量确定 [6] 公司现状声明 - 公司公告称，目前各项经营活动和业务均正常开展 [5] - 立案调查期间，公司将积极配合证监会的相关工作，并严格履行信息披露义务 [5]

宁德时代获评全球灯塔网络“可持续”灯塔 - 宁德时代宜宾基地获评世界经济论坛全球灯塔网络的“可持续”灯塔，成为全球锂电行业首个“可持续”灯塔，也是行业唯一同时拥有生产效率与可持续双重认证的双料灯塔 [2] - 该基地通过部署AI能源管理系统、构建光伏储能微电网及推进工艺创新，推动碳足迹降低56%，并带动13家核心供应商通过碳中和认证 [2] - 此前公司已有3座基地获评“生产效率”灯塔，此次认证后，宁德时代成为全球锂电行业拥有“灯塔工厂”数量最多的企业 [2] 黑芝麻智能拓展船舶领域具身智能应用 - 黑芝麻智能与中远海运集团旗下青岛中远海运数智科技签约，共同启动船用具身智能巡检机器人项目 [2] - 项目聚焦远洋船舶复杂环境下的智能巡检需求，围绕具身智能机器人系统、端侧智能控制平台及感知与决策算法展开联合研发 [2] - 此举标志着公司机器人业务在船舶与航运领域迈出关键一步，为在更多复杂工业场景中的应用落地奠定基础 [2] SpaceX完成第600次猎鹰系列发射任务 - SpaceX猎鹰9号火箭从加州4E发射台成功将NROL-105送入轨道，完成了第600次猎鹰系列发射任务 [2] 马鲁蒂铃木在印度进行重大产能投资 - 印度汽车制造商马鲁蒂铃木计划在古吉拉特邦投资3500亿卢比（约合39亿美元）建设新工厂 [2] - 新工厂将增加每年至多100万辆汽车的生产能力，以满足印度国内市场增长及出口需求 [2] - 工厂生产预计于2029财年开始，届时将使公司的年总产能增加到240万辆汽车 [2]

2025年市场行情与基金布局 - 2025年市场行情由“科技牛”唱主角，人形机器人及人工智能带火的能源板块表现出色[1] - 随着2025年四季报披露，多只重仓前述板块基金的布局动向浮出水面[1] 机器人主题基金动向 - 华富科技动能基金2025年四季度份额从三季度末的16.24亿份升至23.97亿份，较2024年年末的1.08亿份实现显著增长[2] - 该基金去年末股票仓位为87.34%，四季度配置策略投向机器人板块[2] - 基金经理沈成旗帜鲜明地看好机器人板块，认为国内外人形机器人产业化持续推进，国内产业链企业有望深度受益[2] - 持仓方面，浙江荣泰从三季度的第三大重仓股跃升至四季度的头号重仓股，新泉股份从第四大重仓升至第二大重仓股[2] - 四季度前十大重仓股中新增恒勃股份、统联精密、斯菱智驱、伟创电气等，这些个股更加聚焦于机器人关节、精密齿轮、丝杠、电机伺服系统等执行器核心部件[2] AI与能源板块投资机遇 - 基金经理沈成管理的另一产品华富新能源基金，份额从三季度的13.1亿份跃升至四季度末的35.45亿份[3] - 该基金四季度提升了对锂电中游材料与上游资源及光伏板块的配置，降低了对风电、人形机器人、智能驾驶板块的持仓[3] - 前十大重仓股在四季度更换了8只，阳光电源从第三重仓股跃升为第一重仓股，宁德时代从第一重仓股降至第二位，并新纳入阿特斯、大中矿业、华盛锂电等个股[3] - 基金经理坚定看好人工智能带来的能源板块投资机遇，指出海外大型储能自2024年起已进入经济性驱动的爆发式增长阶段[3] - AI推动数据中心功率密度快速提升，用电需求急剧攀升，储能凭借建设周期短、部署灵活的优势，正逐渐成为数据中心供电的可行解决方案之一，为储能需求带来显著增量[3] 消费板块中的结构性机会 - 在2025年科技牛市中，以白酒为代表的消费板块整体表现一般，但金信消费升级基金全年涨超两成，其中四季度涨幅约为13.36%[4] - 该基金并未重仓日常消费股，而是将重点放在服务消费相关领域，重点包括航空、景区、酒店、旅游等出行板块[4] - 截至去年末，该基金重仓股与三季度末变化不大，包括吉祥航空、中国东航、中国国航、春秋航空等个股，并将三峡旅游买至前十大序列[5] - 基金经理表示，四季度油价、汇率等因素对航空板块较为有利，并且航空客座率维持较高水平，因此航空板块表现领先市场[5]

公募基金2025年四季度调仓动向 - 首批四季报显示多只基金重点聚焦AI应用、人形机器人等科技前沿方向并进行了大幅持仓调整 [1] - 金信智能中国2025混合基金前十大持仓首次出现中芯国际、华虹公司等AI产业链硬科技公司 [1] - 华富新能源股票型发起式C基金四季度前十大重仓股中除阳光电源、宁德时代外其余8只均为新进 [4] 具体基金调仓与业绩表现 - 金信智能中国2025混合基金解释增配AI硬件制造标的因AI技术发展驱动硬件需求增长及产品价格上涨 [2] - 金信智能中国2025混合基金A类份额2025年全年涨幅为17.64% 规模从年初1.96亿元增长至年末5.66亿元增幅达188.78% [2] - 华富新能源股票型发起式C基金规模从2025年初2.02亿元飙升至年末34.3亿元激增近16倍 四季度单季规模增幅达262.27% [4] - 华富新能源股票型发起式C基金2025年收益率为68.30% [4] - 东方阿尔法优势产业混合A基金前十大重仓股中8只为新进 重点布局海外算力产业链中的光模块、光芯片及PCB标的 全年涨幅达77.44% [4] 行业配置变化 - 华富新能源股票型发起式C基金大幅提升锂电中游材料、上游资源及光伏板块配置 降低对风电、锂电池、人形机器人及智能驾驶板块配置 [4] - 同泰数字经济股票基金经理指出人工智能已开启新一轮周期 以AI硬件、AI算力国产化为主的科技股将是未来3至5年的投资主线 [4] 市场趋势与机构观点 - 专业分析人士指出首批四季报显示公募基金正积极适应市场结构变化 传统风格基金开始尝试拥抱AI等高成长赛道 [5] - 新能源等赛道基金规模暴增说明资金在积极寻找具备业绩支撑的估值修复机会 [5] - 展望2026年 科技股依然是重要主线 但市场或将告别普涨进入分化阶段 投资者需更注重企业核心技术壁垒与订单落地情况 [5]