市场表现与资金流向 - 9月3日A股市场震荡调整 沪指跌超1%收于3813.56点 两市成交额缩量至2.36万亿元[2] - 当日股票ETF市场资金净流出95亿元 宽基ETF净流出超110亿元 行业主题ETF中证券、港股科技、机器人、红利等净流入居前[2][5][9] - 本周前两个交易日保持净流入 9月以来股票ETF合计净流入资金不到50亿元[3][10] 资金净流入细分领域 - 证券类ETF净流入领先 国泰证券ETF单日净流入超10亿元 华宝券商ETF净流入7.68亿元[5][7] - 港股科技相关ETF受资金青睐 易方达恒盛科技ETF净流入3.6亿元 近5日恒生科技指数资金流入超60亿元[5][6] - 机器人主题ETF表现突出 易方达机器人ETF净流入3.57亿元 华夏机器人ETF净流入1.16亿元[5][6] - 创新药ETF表现亮眼 广发港股创新药ETF最新规模215亿元 年内涨幅超115%[6] 资金净流出主要板块 - 宽基ETF成资金流出主力 创业板ETF净流出22.85亿元 科创50ETF净流出12.18亿元 沪深300ETF净流出11.32亿元[9][11] - 科技主题ETF遭遇大幅流出 半导体芯片相关ETF净流出超25亿元 人工智能ETF净流出4.69亿元[9][11] - 中证A500系列ETF普遍净流出 多只产品净流出金额在2-3亿元区间[11] 基金管理人动态 - 易方达基金ETF规模达7642亿元 旗下多只主题ETF获资金流入 包括恒生科技、机器人、A500等产品[6] - 华夏基金旗下机器人ETF和恒生科技指数ETF规模分别达173.48亿元和389.4亿元[6] - 华泰柏瑞基金管理的沪深300ETF规模达4116.35亿元 但当日净流出11.32亿元[11] 行业前景展望 - 创新药、AI、机器人、卫星等行业快速发展 部分领域已达全球领先水平 国际竞争力显著增强[10] - 医药和AI板块下半年表现较好 后续关注业绩兑现度 看好创新、出海、红利三大方向[10] - 在流动性合理充裕、政策增强资本市场稳定性背景下 A股和港股有望为全球投资者提供中长期配置价值[10]

全球主要股指表现 - 恒生指数收盘25,343点，日跌0.60%，年初至今涨26.34%[3] - 标普500指数收盘6,448点，日涨0.51%，年初至今涨9.63%[3] - 日经225指数收盘41,939点，日跌0.88%，年初至今涨5.12%[3] 港股市场动态 - 港股三大指数高开低走，科技股及金融板块普遍下跌[9] - 生物医药股走强，药明合联涨超9%，平安好医生涨超10%[9] - 光伏板块集体上扬，协鑫新能源涨超9%[9] 美股及企业事件 - 谷歌股价上涨9.01%，因法院裁决无需剥离Chrome和安卓业务[9] - Salesforce Q2营收102.4亿美元（同比增9.8%），但Q3展望未达预期致股价跌4%[9][10] - 比特币矿商American Bitcoin借壳上市首日涨16.52%[9] 日本市场与政策 - 日本银行业指数大跌3.19%，因央行副行长表态不急于加息[13] - 外资流入日本股市规模达十年最高，本土散户撤资约230亿美元[13] - 丰田投资6.8亿欧元扩建欧洲工厂生产纯电动汽车[13] 宏观经济与政策预期 - 美国7月职位空缺降至10个月最低，市场对美联储本月降息25基点预期概率达95%[13] - 美联储褐皮书显示多数辖区经济几无增长，薪资涨幅低于通胀[13] - 全球债市震荡，美国30年期国债收益率突破5%创十余年新高[15] 行业与科技趋势 - 特斯拉欧洲销量下滑，德国8月注册量同比降39%[15] - 全球AR设备出货量预计达60万台，2030年将增至3210万台[15] - Anthropic完成130亿美元F轮融资，估值达1830亿美元[15] 中国市场与政策 - 8月中国地方债发行9776亿元，9月计划发行7265亿元[15] - 高盛称中国股市仍有上涨空间，散户投资者是重要推动力[15] - 优必获得2.5亿元人民币人形机器人大单[15]

政策与市场开放 - 财政部与人民银行联合工作组研讨金融市场运行、政府债券发行管理及央行国债买卖操作 推动债券市场平稳健康发展以保障财政货币政策落地见效 [2] - 证监会数据显示合格境外投资者数量达900家 今年以来新增40家 后续将出台更多优化制度举措推进资本市场高水平制度型开放 [2] - 香港交易所宣布人民币与港元及美元兑换扣减率维持2.6% 自2025年9月5日收市后实施 [2] 资产价格表现 - 国际金价创历史新高 现货黄金突破3570美元关口 分析认为与美联储货币政策转变相关 [3] - 美股三大指数涨跌不一 纳斯达克指数涨1.02% 道指跌0.05% 标普500涨0.51% 受谷歌和苹果强劲表现推动 [4][5] - 港股三大指数集体收跌 恒生指数跌0.60% 科技指数跌0.78% 国企指数跌0.64% [7] - 创新药、黄金及半导体板块走强 券商与银行股走弱 [8] 公司动态 - 优必选获得国内知名企业2.5亿元人形机器人采购合同 以Walker S2型号为主 计划年内启动交付 [9] - 花样年控股境外债重组获78.43%债权人支持 [9] - 北京能源国际就云南60兆瓦光伏发电项目签订EPC合约 [9] - 佑驾创新与深圳邮政及东部公交签署无人物流与公交领域合作框架协议 [10] 资金流向 - 高盛高管表示中国股市仍有上涨空间 对冲基金资金流入改善 但长线投资者等待更明确政策信号 [2] - 热门中概股多数下跌 纳斯达克中国金龙指数跌0.19% 再鼎医药跌6.12% 蔚来跌3.95% 小鹏汽车跌2.6% [6] - 大型科技股多数上涨 苹果涨3.81% 博通涨1.39% 特斯拉涨1.44% [6]

市场指数表现 - 上证指数下跌1.97%至3738.32点 深证成指下跌2.37%至12176.90点 创业板指下跌3.2%至2806.63点 [2][3] 科技股板块调整 - 算力板块龙头股中际旭创下跌11.83% 成交额269.6亿元 新易盛下跌13.61% 成交额248.7亿元 寒武纪 天孚通信 兆易创新 海光信息跟跌 [3][4] - 半导体产业链跌幅居前 光刻机 存储芯片板块表现疲弱 [4] - 创新药板块龙头百济神州下跌6.68% 药明康德下跌8.02% 恒瑞医药 百利天恒同步大跌 [5] 创业板市值格局变化 - 中际旭创总市值达4175.4亿元 超越东方财富4156.5亿元 成为创业板市值第二 仅次于宁德时代1.4万亿元 [3][4] - 富时中国A50指数调整 纳入百济神州 新易盛 药明康德 中际旭创 9月19日收盘后生效 [3] 消费板块走强 - 零售板块整体上涨2.23% 汇嘉时代涨停10.05% 国芳集团涨停10.04% 欧亚集团 步步高 友好集团 百大集团等多股涨停 [6][7] - 旅游酒店 免税店板块涨幅居前 政策面推出个人消费贷款财政贴息方案 支持2025年9月至2026年8月期间消费贷款 [7][8] - 国家发改委加快出台首发经济 数字消费 人工智能+消费等领域政策 推动人工智能+具体实施方案 [9] 新能源板块活跃 - 光伏设备 BC电池 固态电池板块上涨 亿纬锂能 阳光电源 通威股份等龙头股表现积极 [9] - 光伏行业基本面筑底 政策调控与供需改善推动风险偏好回升 关注硅料 一体化组件 新技术产业化及逆变器环节 [9]

不过，近期市场风格轮动迹象愈发明确，资金调仓意愿显著增强。 当前，A股市场正处于一轮强劲的牛市之中。上证指数连续四个月收阳，成功站稳3800点整数关口，一度刷新近十年高 点，沪深两市日均成交额持续站稳2.5万亿元以上，量价配合默契，整体呈现健康、稳健的上行格局，市场信心持续增强。 值得关注的是，本轮行情并非全面普涨，更多呈现出鲜明的结构性特征。从主要宽基指数的年内表现来看，涨幅位居前三 的依次为：万得尾盘股指数（+54.82%）和北证50指数（+51.75%）和科创200指数（+50.79%）。整体来看，小盘风格与成 长风格在本轮行情中显著占优，展现出较强的超额收益能力。 这一市场特征由景气度和流动性共同造就。一方面，尽管当前宏观经济仍总体承压，但结构性亮点不断显现，促使入市资 金沿着产业逻辑和增长预期进行布局。人工智能、机器人、创新药、固态电池等代表新质生产力的板块，具备清晰的成长 叙事，自然成为资金集中涌入的方向。这些领域大多处于发展早期，企业营收和利润基数较小，因而更多体现为小盘成长 风格。另一方面，本轮行情主要由宽松流动性驱动，市场正处于估值修复阶段。从历史经验看，在流动性宽松环境中，小 盘成长风格受 ...

2024年以来，港股逐步触底向上，在近20个月时间里恒生指数和恒生科技指数均累计上涨50%左右。进 入今年8月后，恒生指数围绕25000点震荡，后市港股什么走向，成为市场关注的焦点。 9月4日，兴业证券全球首席策略分析师张忆东发布了其最新观点文章——《港股长牛之"秋日胜春 朝"》，文章指出，展望中长期，A股和港股都将走出超级长牛。 从港股资金面来看，2025年6月底以来持续收紧的香港流动性环境，将有望改善。当前，港币汇率已脱 离7.85弱方保证区间，金管局已经不再需要进一步回笼流动性。美元SOFR的利差和港币HIBOR隔夜利 率截至2025年8月28日已经降至0.36%，处于正常的历史区间范围，后续，香港的流动性进一步大幅紧 缩的概率较小。 从港股基本面来看，2025年7月以来港股盈利预测持续下修，但中报业绩期之后将迎转机。恒生指数 2025年EPS同比增速的一致预期从2025年7月初的6.7%下修到8月31日的2.35%，外卖市场竞争加剧、互 联网的利润预期下调是主因。截至2025年8月29日，港股通成分股中原材料、医疗保健等行业盈利预期 大幅上调，更关键的是，阿里巴巴中报业绩会之后，即时零售内卷对相关互联 ...

流动性方面，港股创新药ETF盘中换手16.53%，成交35.29亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至9月 3日，港股创新药ETF近1周日均成交113.61亿元。 规模方面，港股创新药ETF最新规模达215.60亿元，创成立以来新高。资金流入方面，港股创新药ETF 最新资金净流入3285.59万元。 港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港 股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日 内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。 行业消息方面，多家创新药企2025年中报业绩亮眼。上海证券指出，百济神州2025H1实现营收175.18亿 元，同比增长46.03%；实现净利润4.50亿元，上年同期净亏损28.77亿元。CXO领域，药明康德2025H1 营收同比增长20.64%，归母净利润同比增长101.92%。政策推动创新药临床审评审批时间有望进一步缩 短，赋能板块向好发展。 场内ETF方面，截至2025年9月4日 10:16，中证香港创新药指数下跌2.70%，港股创新药E ...

周四（9月4日）早盘，港股创新药高开低走，再鼎医药领跌逾13%，信达生物、亚盛医药-B、康诺亚-B 等齐跌逾5%。 热门ETF方面，高纯度+高弹性标的——港股通创新药ETF（520880）一度下探逾4%，成交近3．5亿 元。昨日，520880日线四连阳，收盘价创上市新高。 值得关注的是，2025年世界肺癌大会（WCLC）将于9月6日至9日在西班牙巴塞罗那举行，中国药企将 在会议上展示一系列创新药成果，根据公开信息，康方生物、百济神州、百利天恒等中国药企将在会议 期间发布最新研究进展。 重磅催化近在眼前，创新药后续可能随时反攻，当前深度调整或打开布局窗口。资金面上看，此前2个 交易日，港股通创新药ETF（520880）已连续吸金合计近7300万元。 华宝基金最新观点指出，随着9月开始，世界肺癌大会、欧洲肿瘤大会、美国血液年会等下半年重磅会 议都有中国创新药关键临床数据读出，叠加年底海外大药企MNC授权旺季的到来（有多个中国潜在BIC 已经进入谈判中后期），创新药有望在接下来的一个季度迎来类似于今年5月美国肿瘤大会"中国创新药 数据群星闪耀"的行情盛宴。 把握创新药布局窗口，配置工具关注高弹性港股通创新药ETF（ ...

港股创新药概念股表现 - 歌礼制药-B股价下跌超过7% [1] - 康龙化成、信达生物、凯莱英股价下跌超过5% [1] - 复星医药、泰格医药、荣昌生物股价下跌超过4% [1] 行业整体走势 - 港股创新药概念股板块呈现持续走低态势 [1]

港股创新药概念股集体下跌 [1] - 再鼎医药股价跌幅超过10% [1] - 恒瑞医药、歌礼制药、云顶新耀股价跌幅均超过5% [1] - 药明康德股价下跌超过4% [1] - 信达生物、药明合联、翰森制药股价跌幅均超过3% [1]