报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国债期货以震荡整理为主 ，因12月消费、投资等数据边际走弱，内需有效需求不足，货币宽松预期仍存，国债期货支撑较强，但1月央行实施了结构性降息，短期内全面降息可能性较低，国债期货上行空间受限 [5] 品种观点参考 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2603 | 震荡 | 震荡 | 偏弱 | 震荡整理 | 短期全面降息可能性下降 [1] | 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种为TL、T、TF、TS ，日内观点偏弱 ，中期观点震荡 ，参考观点震荡整理 ，核心逻辑是昨日国债期货均窄幅震荡整理 ，目前处于震荡整理阶段，上下空间均有限 [5]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，认为各品种受供需、宏观、地缘等因素影响呈现不同走势，如股指震荡上行、国债延续震荡、农产品部分品种承压、黑色金属震荡、有色金属波动大、能源化工受地缘影响等，投资者需结合各品种特点制定交易策略并关注风险因素 [20][23][27] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 - 股指期货：风格转换强化，周四表现分化，市场成交活跃，未来预计震荡上行，可单边操作、进行期现套利和牛市价差期权操作 [20][21][22] - 国债期货：冲高回落，延续震荡，央行净投放，债市受风险资产走势压制，建议单边止盈、做窄利差套利 [23][24] 农产品 - 蛋白粕：供应有压力，盘面承压调整，美豆重心或下移，国内豆粕中长期仍有压力，建议短期观望、进行价差套利和卖出宽跨式期权 [26][27] - 白糖：国际糖价震荡，国内略强，北半球增产，预计国内外糖价底部震荡，可短期低多高平、卖出看跌期权 [30][31][32] - 油脂板块：外盘回落，国内大豆供应充足，预计油脂宽幅震荡，建议观望 [34][35] - 玉米/玉米淀粉：北港现货回落，盘面高位震荡，美玉米底部震荡，国内玉米现货短期稳定后期有压力，可外盘企稳做多、轻仓短空和做扩价差 [36][37][38] - 生猪：出栏有压力，价格下行，存栏量高，供应压力大，建议观望和卖出宽跨式期权 [39][40] - 花生：现货稳定，盘面底部震荡，进口量减，油厂有利润，可轻仓短空和卖出期权 [41][42] - 鸡蛋：临近节前备货，蛋价上涨，需求好但节后消费或转淡，可逢高空 6 月合约 [44][45][46] - 苹果：节前走货好，价格坚挺，库存低、成本高，预计 5 月合约易涨难跌，可单边操作和套利 [48][49][50] - 棉花 - 棉纱：基本面变化不大，棉价有支撑，种植面积或减、消费利好，建议逢低建仓多单 [52][54] 黑色金属 - 钢材：需求边际转弱，跟随市场情绪震荡，节前需求下滑、库存累积，成本有支撑，建议跟随震荡、做空卷煤比和卷螺差 [56][57] - 双焦：基本面权重降低，资金扰动加大，现货情绪降温，预计偏强运行，可多单持有和卖出虚值看跌期权 [58][59][60] - 铁矿：终端需求低位，矿价震荡，供应宽松、需求难好转，建议震荡操作 [61][63] - 铁合金：夜盘商品巨震，前期多单部分止盈，供应和需求有变化，成本有支撑，建议部分止盈和卖出看跌期权 [64][65] 有色金属 - 金银：美股下挫引发巨震，宏观逻辑未变，建议保守者兑现利润、激进者轻仓持有多单，可进行套利和牛市看涨价差期权操作 [67][68][69] - 铂钯：流动性挤兑致下跌，美元弱势、降息预期等影响，建议风险偏好高者试多、低者止盈，关注供给变化 [72][73] - 铜：AI 担忧引发回撤，上涨趋势延续，建议激进者多单持有、保守者观望 [76][77] - 氧化铝：震荡为主，供应有检修、需求有增量，成本下降有拖累，建议震荡操作和观望 [79][81][82] - 电解铝：高位宽幅震荡，警惕资金离场，基本面无明显异动，短期有波动风险，建议获利后观望 [83][84] - 铸造铝合金：市场流动性收紧，随板块回调，基本面不佳，建议观望 [86][87][88] - 锌：关注市场情绪变化，矿端供应短缺、冶炼厂供应增加、消费有差异，建议部分止盈多单 [89][90][91] - 铅：供需双弱，区间震荡，供应稳定、消费转淡，建议区间操作和观望 [93][94][95] - 镍：监管降温，高位运行，价格高位整理、库存增加、矿价坚挺，建议关注氛围、低多操作 [96][97][98] - 不锈钢：渐入淡季，成本支撑，供应检修、需求下降、库存增加，建议回调企稳低多 [99] - 工业硅：关注大厂减产动作，需求走弱，减产若落实将扭转供需，建议逢低买入 [101][102] - 多晶硅：短期关注现货成交情况，需求羸弱、供应减少，政策推动行业治理，建议谨慎参与 [103][106] - 碳酸锂：监管降温，供需偏紧，节前高位震荡，产量和库存减少，预计高位宽幅震荡，建议卖出虚值看跌期权 [107][108] - 锡：美股暴跌引发回撤，库存增加、需求弱，建议短期观望 [110][111] 航运板块 - 集运：地缘冲突未决，船司运价下调，需求回落、供给有变化、抢运不及预期，建议单边观望、部分持有套利 [112][113][115] 能源化工 - 原油：价格波动大，军事冲突风险升温带来溢价，建议多单持有、不宜追涨 [117][118] - 沥青：成本支撑，高位震荡，需求转弱、供应有变化，建议强势震荡操作 [119][120][121] - 燃料油：新加坡去库，地缘利多，高硫需求有支撑、低硫供应增加，建议强势震荡、持有正套 [124][126][128] - LPG：地缘扰动加剧，供应担忧和需求有变化，建议多单持有、不宜追高 [129][130][131] - 天然气：地缘风险发酵，市场波动上升，欧洲和美国气温及库存影响供需，建议持有空头头寸 [132][134][135] - PX&PTA：地缘扰动，聚酯走强，PX 开工高位、TA 基差偏弱，建议震荡偏强操作 [136][137][139] - BZ&EB：成本支撑，维持上涨，装置有变化、供应稳定，建议震荡偏强和正套操作 [140][141] - 乙二醇：春节前累库压力大，装置有停车和投产，进口或下降，建议宽幅震荡操作 [143] - 短纤：跟随成本端偏强，负荷有下降预期、需求季节性走弱，建议震荡偏强操作 [145][146][147] - 瓶片：跟随成本端偏强，装置有检修和重启，补货动能或放缓，建议震荡偏强操作 [148][149] - 丙烯：成本支撑增强，供应有变化、市场供需有支撑，建议震荡偏强操作 [151][152] - 塑料 PP：聚烯烃边际减产，多单持有，产能利用率有变化、进出口有增长，建议多单持有 [153][154][155] - 烧碱：价格震荡，供应充足、需求平淡、库存有压力、盈利有问题，建议震荡操作 [156][158] - PVC：偏强运行，供应或下降、需求有差异、出口旺盛、成本有变化，建议低多操作 [160][161][162] - 纯碱：震荡反弹，供应增加、需求有韧性、成本有变化，建议震荡操作和套利 [163][164][166] - 玻璃：震荡反弹，潜在点火和需求弱有压制，厂库下降、成本有变化，建议震荡操作和套利 [167][168][170] - 甲醇：强势走高，国际装置开工下降、国内供应宽松、需求有变化，建议低多和关注套利 [171][172][173] - 尿素：宽幅震荡，供应创新高、需求有变化、待发增加，建议谨慎操作 [175] - 纸浆：浆价宽幅震荡，供大于求、需求疲软，建议区间操作和卖出期权 [177][179][181] - 胶版印刷纸：高库存压制涨幅，供需弱平衡，供应减量、需求平淡，建议布局空单和卖出期权 [182][183][184] - 原木：现货稳中偏强，估值分化，成本有变化，需关注需求影响 [185][186] - 天然橡胶及 20 号胶：宏观强势，轮胎开工和库存有变化，建议多单持有和关注套利 [189][191] - 丁二烯橡胶：宏观强势，轮胎开工和库存有变化，建议少量试多、介入套利和买入期权 [194][196][198]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指震荡整理为主，中长期来看政策面利好预期以及增量资金持续净流入股市的趋势构成股指上行的主要支撑力量 [5] 各品种观点总结 IH2603 - 短期和中期均为震荡，日内偏强，观点参考为震荡整理，核心逻辑是估值端提升较快，股指震荡整固需求升温 [1] IF、IH、IC、IM - 日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点为震荡整理，核心逻辑是昨日各股指震荡分化，IH涨幅居前，IC与IM冲高回落，沪深京三市成交额32594亿元，较上日放量2671亿元，监管层控风险预期明确，本轮股票反弹涨幅主要由估值端贡献，短期内股指上行驱动减弱，前期涨幅较大的IM与IC震荡整固需求强，IH防御属性受资金关注，短期内资金面在追涨与止盈间有分歧，股指陷入震荡整理可能性大 [5]

市场行情与价格表现 - 2026年1月29日，沪铜主力Cu2603合约价格大幅走高6.71%，午后收盘于109110元/吨 [2][7] - 沪铜加权合约成交量在价格上涨的同时，也呈现明显大幅放大的情况 [2][7] 基本面与市场情绪分析 - 就基本面而言，铜、铝近期情况均难言乐观，高价对下游需求抑制明显，下游观望情绪浓重，库存累高 [2][7] - 尽管基本面欠佳，但铜铝品种在经历一段时间震荡后，其波动率和价格与持续强劲的贵金属（黄金、白银）相比成为相对洼地，且属性有部分相似性，因此依然呈现强劲走势 [2][7][8] 后市展望与操作建议 - 在行情短时内急剧拉涨的情况下，不推荐立刻入场做空，需要持续关注每日成交量的变化情况 [3][8] - 若出现价格走高而成交量无法持续跟进的迹象，有卖空套保需求的企业可以适当择机入场 [3][8] - 投机头寸仍建议尽量避免在相对近月的合约上持有空头头寸 [3][8] - 有买入套保需求的企业建议采取“短平快”操作，即对未来两至三周的用量进行套保，暂时不宜建立太大虚拟库存 [3][8] - 可等待临近春节需求持续走弱之际，静候回调机会再加大买入套保量 [3][8]

报告基本信息 - 报告名称：锌期货日报 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 30 日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 美联储维持利率不变，鲍威尔表态偏鹰未有效提振美元情绪，美国政府停摆风险升温压制美元，中东地缘政治风险推动资金涌入黄金避险，国内商品市场沪金涨幅近 8%，有色金属板块集体跟涨，沪锌主力合约一度触及 26300 元/吨高位 [7] - 产业面部分矿山春节前检修致供应收缩，2 月加工费谈判受矿端供给趋紧支撑，需求端锌价高位下游消化库存，春节临近中小企业放假，采购情绪谨慎，高价压制下游接货意愿，现货升贴水走低 [7] - 当前锌价上涨受宏观情绪与资金轮动推动，与基本面脱节，价格涨幅大积累情绪溢价，现货支撑薄弱，若宏观情绪降温或资金流向转变，锌价回调风险增加，建议警惕追高并注意仓位管理 [7] 根据相关目录分别总结 行情回顾 - 沪锌 2602 开盘 25460 元/吨，收盘 25910 元/吨，最高 26245 元/吨，最低 25215 元/吨，涨跌 760，涨跌幅 3.02%，持仓量 13111，持仓量变化 -3175；沪锌 2603 开盘 25450 元/吨，收盘 25950 元/吨，最高 26300 元/吨，最低 25260 元/吨，涨跌 735，涨跌幅 2.91%，持仓量 114501，持仓量变化 -3698；沪锌 2604 开盘 25525 元/吨，收盘 26010 元/吨，最高 26355 元/吨，最低 25325 元/吨，涨跌 710，涨跌幅 2.81%，持仓量 76574，持仓量变化 5302 [7] - 截至下午三点收盘，主力收于 25950 元/吨，涨 735，涨幅 2.91%，总持仓前 20 席位净多 14008 手 [7] 行业要闻 - 2026 年 1 月 29 日 0锌主流成交价 25270 - 25815 元/吨，双燕成交价 25390 - 25925 元/吨，1锌主流成交价 25200 - 25745 元/吨，早盘市场对 SMM 均价报价平水，对盘报价几无 [8] - 宁波市场主流品牌 0锌成交价 25330 - 25855 元/吨左右，常规品牌对 2602 合约报价升水 40 元/吨，对上海现货报价升水 40 元/吨，主流对 2602 合约报价 [8] - 天津市场 0锌锭主流成交价 25230 - 25410 元/吨，紫金成交价 25260 - 25420 元/吨，1锌锭成交价 25160 - 25310 元/吨附近，紫金对 2602 合约报平水，葫锌对 2602 合约报 26380 元/吨附近，0锌锭对 2602 合约报贴水 40 到升水 30 元/吨附近，津市较沪市报贴水 50 元/吨附近 [8][9] - 广东 0锌主流成交价 25335 - 25910 元/吨，主流品牌对 2603 合约报价升水 20 元/吨，沪粤价差扩大，持货商对麒麟、蒙自、丹霞、兰锌报价升水 10 - 50 元/吨 [9] 数据概览 - 包含两市锌价走势、SHFE 月间差、SMM 七地锌锭周度库存、LME 锌库存等数据，数据来源为 Wind、SMM、建信期货研究发展部 [11][13]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对多个期货品种给出交易指引和行情分析，涵盖宏观金融、黑色建材、有色金属、能源化工、棉纺产业链、农业畜牧等领域，各品种因自身基本面和宏观因素呈现不同走势和投资建议 [1] 各行业总结 宏观金融 - 股指中长期看好，逢低做多，市场韧性强或震荡运行，受美联储政策、地缘政治、房地产政策等因素影响 [1][5] - 国债震荡运行，债市无重大利空但缺乏推动利率下行动力，或在窄区间横盘 [1][5] 黑色建材 - 双焦震荡运行，短线交易，煤炭市场短期波动，涨价持续性不足，受下游需求、煤矿放假等因素制约 [7][8] - 螺纹钢震荡运行，区间交易，期货价格略高于电炉谷电成本，供需矛盾不大，短期震荡 [1][8] - 玻璃震荡运行，观望，供给稳定，需求年前或下滑，关注多玻璃空纯碱机会，价格或在1050 - 1070区间震荡 [1][10] 有色金属 - 铜高位震荡，观望或轻仓滚动持多，宏观面支撑强但基本面偏弱，需警惕春节前多头止盈回调风险 [1][11] - 铝高位震荡，加强观望，铝土矿和氧化铝价格承压，电解铝产能增加，需求进入淡季，沪铝或高位调整 [1][13] - 镍震荡运行，观望，印尼镍矿配额削减刺激多头情绪，但基本面偏弱，建议观望 [1][15] - 锡震荡运行，区间交易或前期多单止盈，锡矿供应紧张，消费维持刚需，关注供应复产和需求回暖情况 [1][15] - 白银震荡运行，偏强运行，地缘紧张、美联储政策等因素使价格延续强势，中期中枢上移，建议多单持有，新开仓谨慎 [1][17] - 黄金震荡运行，区间交易，受地缘和美联储政策影响价格偏强，中期中枢上移，建议区间交易，追高谨慎 [1][17] - 碳酸锂区间震荡，供应有补充，需求较好，库存下降，预计价格偏强震荡，关注宜春矿端扰动 [1][19] 能源化工 - PVC底部或已显现，区间交易，内需弱库存高，但估值低，关注出口退税等政策及成本扰动，长期低多思路 [1][19] - 烧碱低位震荡，暂时观望，需求难支撑，供应压力大，短期有交割压力，中期或有支撑，关注供应检修等情况 [1][21] - 苯乙烯震荡运行，区间交易，因出口增量等反弹，但利润修复估值偏高，关注成本和供需格局改善情况 [1][21] - 橡胶震荡运行，区间交易，供应季节性缩量成本提振，但下游抵触高价，需警惕回调风险，关注库存和下游开工情况 [1][23] - 尿素震荡运行，区间交易，供应增加，需求有支撑，库存偏低，价格震荡，关注复合肥开工等情况 [1][25] - 甲醇震荡运行，区间交易，内地供应减少，需求疲软，局部价格偏强，受地缘和港口到港量影响 [1][27] - 聚烯烃偏弱震荡，供应产量放量，需求PE下游下滑PP有支撑，价格交易估值修复逻辑，上行空间有限，关注下游需求等情况 [1][27] - 纯碱暂时观望，供给过剩，近期成本上升，碱厂挺价，供需矛盾缓释，下方有支撑，建议离场观望 [1][28] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡调整，全球棉花产量调减、消费调增、库存减少，棉花短期回调，长期预期乐观 [1][28] - 苹果震荡运行，产区包装发运略有加快，但成交有限，行情稳中偏弱，部分果农急售 [1][30] - 红枣震荡运行，2025产季新疆灰枣收购按质论价，维持优质优价原则 [1][30] 农业畜牧 - 生猪震荡筑底，短期供需博弈价格涨跌受限，淡季合约反弹逢高滚动空，远月产能去化但仍在均衡水平之上，谨慎看涨，关注出栏节奏和产能去化情况 [1][33] - 鸡蛋低位反弹，盘面基差偏低估值偏高，逢高套保节后合约，考虑换羽延养可套保05、06合约，关注淘鸡等情况 [1][35] - 玉米上涨受限，短期现货购销平衡，盘面谨慎追高，中长期供需偏松限制涨幅，关注政策和天气情况 [1][37] - 豆粕低位震荡，短期M2603合约震荡，下方关注3030支撑，远月05合约关注2800 - 2850压力 [1][37] - 油脂偏强震荡，三大油脂受基本面利多共振和资金推动偏强震荡，回调多思路，前期多单可持有 [1][43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；中长线，风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期现货市场表现 - 1月29日，A股四大股指多数下跌，上证指数上涨0.16%，深成指下跌0.3%，创业板指下跌0.57%，科创50指数下跌3.03%；市场成交32,594亿元，较前日增加2,671亿元；食品饮料、传媒、房地产涨幅居前，电子、国防军工、电力设备跌幅居前；从市场强弱看，IH>IF>IM>IC，个股涨/平/跌数分别为1,801/108/3,562；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -296、-306、68、534亿元，分别变动 -178、-150、+12、+315亿元 [2] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为3.21、0.24、 -30.13与 -19.49点，基差年化收益率分别为 -0.31%、 -0.02%、5.11%与5.05%，三年期历史分位数分别为93%、88%、98%及98% [2] - 展示了不同股指期货合约（如IC2602、IF2602等）及对应指数（如中证500、沪深300等）的涨跌幅、现价、成交量等详细数据 [4] 国债期现货市场表现 - 1月29日，国债期货基本走平，活跃合约中，TS走平，TF上涨0.01%，T上涨0.06%，TL上涨0.07% [2] - 现券方面，不同期限国债期货CTD券收益率有不同变动，对应净基差和IRR也不同；资金面，央行货币投放3,540亿元，货币回笼2,102亿元，净投放1,438亿元 [2] - 展示了不同国债期货合约（如TS2603、TF2603等）及对应国债（如25附息国债05、25附息国债03等）的涨跌幅、现价、成交量等详细数据 [6] 经济数据 - 高频数据显示，地产、社会活动景气度不及往期，制造、进出口、基建景气度与往期相近 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金和铜短期震荡、中期强势、日内震荡偏弱，长线均看强 [1] - 黄金因议息会议落地、避险需求推升金价，铜是强预期弱现实 [1] 根据相关目录分别总结 黄金 - 日内震荡偏弱、中期强势，长线看强 [1][3] - 昨日金价冲高后夜盘快速跳水再 V 型反弹，是全球市场行情共振，短期金银累积涨幅大波动加剧、多头获利了结致跳水，下方多头承接强使反弹 [3] 铜 - 日内震荡偏弱、中期强势，长线看强 [1][4] - 昨夜铜价冲高回落，商品盘面集体走弱、多头了结意愿强致下挫，议息会议后市场做多氛围好，铜价突破震荡上沿增仓上行，产业压力上升、下游观望，夜盘跳水后企稳回升，技术上关注前期震荡上沿支撑 [4]

市场行情分析 - 贵金属市场在2026年1月29日上演“过山车”行情，现货黄金在亚市、欧市交易时段一度逼近5600美元/盎司，随后在纽约时段直线跳水跌近6%，失守5100美元/盎司关口，跌幅随后收窄 [2][13] - 现货白银在亚市、欧市时段连续突破117、118、119、120和121美元/盎司五道关口，后在纽约时段跌超8%，失守107美元/盎司，跌幅随后收窄 [2][13] - 沪金主力合约（2026-01-29）开于1189.60元/克，收于1249.12元/克，较前一交易日收盘上涨5.30%，夜盘开于1246.00元/克，收于1202.00元/克，较昨日午后收盘下跌3.77% [3][16] - 沪银主力合约（2026-01-29）开于28900.00元/千克，收于30891.00元/千克，较前一交易日收盘上涨5.72%，夜盘开于31145元/千克，收于30358元/千克，较昨日午后收盘下跌1.73% [3][16] 宏观与地缘政治背景 - 美国国会参议院在程序性投票中未能推进已获众议院通过的政府拨款法案，美国联邦政府再次面临部分“停摆”危机，数个联邦部门的运转资金将于1月30日耗尽 [2][13] - 伊朗于1月29日宣布将于2月1日至2日在霍尔木兹海峡举行军事演习，演习内容包括实弹射击 [2][15] - 整体看，贵金属避险溢价支撑仍在 [2][15] 市场交易数据 - 2026年1月29日，美国10年期国债利率收于4.231%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.68%，较前一交易日持平 [4][17] - 在Au2604合约上，多头持仓较前一日减少8644手，空头持仓增加3331手 [5][18] - 沪金合约上个交易日总成交量为687,206手，较前一交易日增加18.98% [5][18] - 在Ag2604合约上，多头持仓减少5324手，空头持仓减少5219手 [5][18] - 白银合约上个交易日总成交量为1,809,945手，较前一交易日减少29.95% [5][18] ETF持仓与基本面 - 黄金ETF持仓为1,089.96吨，较前一交易日持平 [6][19] - 白银ETF持仓为15,636吨，较前一交易日减少212吨 [6][19] - 上海黄金交易所T+d市场，黄金成交量为109,490千克，较前一交易日增加40.78% [8][21] - 白银成交量为687,950千克，较前一交易日增加12.96% [8][21] - 黄金交收量为11,872千克，白银交收量为30千克 [8][21] 套利与价差跟踪 - 2026年1月29日，黄金国内溢价为-29.06元/克，白银国内溢价为-157.36元/千克 [7][20] - 上期所金银主力合约价格比约为40.44，较前一交易日变动-0.40% [7][20] - 外盘金银比价为46.79，较上一交易日变化2.60% [7][20] 投资策略观点 - 黄金策略为谨慎偏多，市场风险情绪滋生或增强黄金投资需求，短期价格调整但看多逻辑未变，预计近期金价以震荡偏强为主，Au2604合约震荡区间或在1100元/克-1200元/克 [9][22] - 白银策略为中性，与黄金一同呈现价格震荡，风险情绪催化下价格回升，预计维持震荡格局，Ag2604合约震荡区间或在29000元/千克-32000元/千克 [10][23] - 套利策略建议逢高做空金银比价 [11][24] - 期权策略建议暂缓 [11][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，基于基本面和量化指标给出趋势判断，涵盖宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等板块，为投资者提供交易参考和风险提示 [4] 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 中英达成系列成果，包括发展全面战略伙伴关系、成立金融工作组、考虑免签政策、降低威士忌酒进口关税 [6] - SpaceX和xAI洽谈合并为IPO作准备 [6] - 国务院办公厅印发服务消费方案，明确重点领域 [6] - 中美或开启经贸谈判，中方愿管控分歧推进合作 [6] - 2026年春节文旅消费月启动，各地举办活动发放补贴 [7] - 工信部强调光伏行业“反内卷” [7] - 央行披露房贷利率，上海延长住房房产税试点 [7] - 2025年11月美国贸易逆差大增，出口降进口增 [7] - 南非考虑对中印整车进口征高关税 [8] 宏观金融 股指期货 - A股窄幅整理，白酒等板块表现分化，短期权重风格或占优 [10] 国债期货 - 债市情绪好转，短线反弹或延续，央行货币政策转向宽松 [11] 黑色 螺矿 - 宏观政策符合预期，钢材基本面尚可但下游加工费倒挂，铁矿石供给充裕，黑色整体震荡，钢材整理，铁矿石逢高偏空 [14] 煤焦 - 双焦短期震荡整理，关注煤矿生产、下游采购和铁水产量变化，春节后供需或改善 [16] 铁合金 - 硅铁中期逢低做多，锰硅前期高位空单持有观望 [17] 纯碱玻璃 - 产业链跟随氛围运行，当前观望，关注供应和产线变化 [18][19] 有色和新材料 碳酸锂 - 需求增长与供给扰动共振，短期回调后价格重心或上移，宽幅震荡 [21] 工业硅 - 现实改善短期偏强，上边际承压，等待卖出虚值看涨期权机会 [22] 多晶硅 - 严限仓监管，盘面震荡，关注反内卷政策和供需变化 [23] 农产品 棉花 - 阶段性供给宽松，远期预期收缩，郑棉高位偏强整理，短线交易 [25] 白糖 - 内糖供给压力大需求不旺，郑糖承压，低位区间短线交易 [28] 鸡蛋 - 春节临近备货或达峰减弱，03合约受淡季预期压制，关注现货和老鸡淘汰 [31] 苹果 - 盘面或偏强运行，关注春节备货终端消费 [33] 玉米 - 盘面分歧大，关注集港，短线交易，关注3月售粮和远月布局机会 [34] 红枣 - 震荡偏弱，关注消费旺季市场表现 [35] 生猪 - 供需双增，关注节前降重对价格影响，关注近月合约做空机会 [36] 能源化工 原油 - 美对伊朗施压，供给过剩，关注地缘风险 [38] 燃料油 - 地缘与宏观主导，价格跟随油价波动 [39] 塑料 - 供应压力大，盘面或反弹但空间有限，谨防回调 [40] 橡胶 - 节前补货和海外停割支撑，逢低卖出虚值看跌期权，关注合成橡胶价差 [41] 合成橡胶 - 受成本带动偏强，回调做多，关注价差走弱 [42] 甲醇 - 现实供需好转，关注港口库存，短期回调风险，等待去库后偏多配置 [43][44] 烧碱 - 开工和库存高位，临近合约到期或利空，今日偏空 [45] 沥青 - 价格跟随油价，短期震荡偏强 [46] PVC - 前期上涨逻辑有预期和出口因素，核心矛盾未改，谨防回调 [47] 聚酯产业链 - 近端基本面弱，成本支撑，可滚动低多或正套 [49] 液化石油气 - 进口成本支撑价格上移，短期偏强，中长期逢高试空 [50] 纸浆 - 盘面多空博弈，预期震荡，商品情绪好转或偏强，注意仓位 [51] 原木 - 基本面震荡偏强，商品情绪好转下盘面或偏强 [52] 尿素 - 化工品市场走强，期货偏强震荡，关注现货流动性 [52]