特朗普继续挥舞关税大棒，要对铜加征50%关税。 自从有消息传出，纽交所的铜期货价格就坐上了过山车，经历了一场大起大落，人们都调侃说，特朗普已经不炒股票了，现在改炒期货了。 那么，特朗普为何要对铜征收这么高的关税？ 答案只有一个，他担心铜跟稀土一样，成为下一个卡美国脖子的产业。 事实上，美国的铜产业确实跟稀土产业比较像，同样是他们上个世纪的优势产业，但伴随着产业空心化之后，现在主要依赖从中国进口。 就拿稀土来说，上世纪六七十年代之前，美国一直都是稀土产业的全球霸主，无论是精炼技术，还是产能规模，都稳居全球第一。 但随着中国稀土产业的崛起，美国人认为造不如买，开始大量进口中国稀土，导致美国本土的稀土产业逐渐凋零，如今被卡脖子卡得痛不欲生。 铜产业也是一样，铜被称为有色金属之王，从汽车手机到计算机芯片，现代制造业的任何一个领域，几乎都离不开铜。 美国也曾经是铜产业大国，但从1997年之后，就快速衰落，美国的铜储量尽管比中国高，但每年都要把大量的铜矿石运到中国精炼加工。 美国本土现在仅仅剩下3家冶炼厂，他们的精炼铜产量已经不到全球3%，每年需要进口超过80万吨的精炼铜。 与此同时，中国的铜精炼能力，已经是全球遥遥领先 ...

行业观点 - 尽管美国即将加征50%的铜关税可能导致短期价格波动，但铜矿商仍看好铜的长期前景 [1] - 美国新关税政策推动COMEX铜期货价格创历史新高，但分析师预测美国以外地区的铜价可能因供应转移而承压 [1] - 铜行业面临供应短缺，需求增长主要来自数据中心、清洁能源转型及新兴市场工业化 [1] 公司动态 - 巴里克矿业正在赞比亚扩大业务，计划投资20亿美元将Lumwana铜矿年产量翻倍至24万吨（2028年目标） [2] - Lumwana铜矿开采寿命将延长至2057年，公司认为当前行业多数扩张仅为边际性，其投资决策具有前瞻性 [2] - 巴里克是全球第二大黄金生产商，现正通过铜产量提升强化多元化布局 [2] 市场数据 - 智利作为全球最大铜生产国和美国最大铜供应国，其供应调整可能影响全球价格格局 [1] - COMEX铜期货价格受关税消息刺激创历史新高（具体数值未披露） [1]

第一量子矿业（First Quantum Minerals）国家主管Anthony Mukutuma周五表示，公司最近对Prospect Resources的投资是延长赞比亚Sentinel矿山寿命的关键。 这家总部位于加拿大的公司今年4月对Prospectin投资了15%，成为这家澳大利亚上市勘探公司的最大股东。 Prospect正在勘探Mumbezhi铜矿项目，该项目距离第一量子的Sentinel矿约30公里（19英里）。第一量子已成为Mumbezhi勘探项目的关键技术合作伙伴。 Sentinel矿在2024年生产231,000吨铜，超过第一量子全年431,000吨总产量的一半。 第一量子最近完成了Kansanshi铜矿和Enterprise镍业务12.5亿美元的扩建项目。扩建将把Kansanshi的寿命延长至2046年，并将其产量从目前的约17万吨提高 到28万吨/年。 赞比亚是仅次于刚果民主共和国的非洲第二大铜生产国，计划到2031年将铜产量提高至300万吨/年，以满足全球可再生能源工厂和电动汽车不断增长的需 求。该国2024年生产82.1万吨铜，较前一年增加12%。 巴里克矿业公司的Lumwana、 ...

智通财经7月12日电，智利国家铜业公司总裁称上半年铜产量增长9%。 ...

智利国家铜业公司产量增长 - 上半年铜产量同比增长9% [1]

智利国家铜业公司上半年铜产量增长 - 上半年铜产量同比增长9% [1]

力拓希望在特朗普关税环境下加大对美国铜矿的投资。 ...

高管变动 - 公司副总经理、董事会秘书廖新庚因工作调动原因辞去职务，并不再担任公司任何职务，辞任函自送达董事会之日起生效 [1] - 廖新庚与公司董事会无任何意见分歧，也无任何需提呈股东注意的事项 [1] - 公司董事会对廖新庚任职期间的贡献表示感谢 [1] 新任董事会秘书任命 - 公司第十届董事会第十一次会议审议通过聘任涂东阳为董事会秘书的议案 [2] - 涂东阳已取得上海证券交易所主板董事会秘书任职培训合格证明，具备相关专业知识及工作经验 [2] - 涂东阳的任职资格符合法律法规及规范性文件规定 [2] 新任高管背景 - 涂东阳为经济学博士，1975年11月出生，福建莆田人 [4] - 曾任中国银行保险监督管理委员会厦门监管局外资机构监管处处长 [4] - 2021年3月起任公司副总经理 [4]

公司业绩表现 - 金田股份2025年上半年预计归母净利润34,000万元至40,000万元，同比增加176 66%至225 48% [2] - 预计扣非净利润24,500万元至28,500万元，同比增加101 87%至134 83% [2] - 业绩增长主因"产品、客户双升级"策略，高端领域应用深化及海外市场销量增长 [2] 行业动态 - 铜价创历史新高，海外宣布加征50%关税，铜需求受AI、数据中心、智能电动汽车等前沿科技推动 [3] - 稀土行业基本面回暖，受政策规范、进口矿趋紧及需求预期向好影响 [3] - 有色板块和稀土永磁板块二级市场表现强势，上市公司业绩普遍提升 [4] 公司战略与业务进展 - 金田股份聚焦新能源汽车、清洁能源、半导体、人工智能等战略新兴产业，在芯片算力、机器人电机等细分领域取得突破 [3] - 公司稀土永磁材料年产能在包头基地一期投产后提升4000吨，产品应用于新能源汽车、风力发电等多个高端领域 [4] - 公司拥有宁波和包头两处磁性材料生产基地，与国内知名稀土供应商建立长期合作 [4] 市场环境 - 沪指连续站上3500点，市场交易热度与情绪信心表现积极 [4] - 铜及铜合金材料需求弹性超越多数大宗商品，成为支撑前沿科技发展的必要条件 [3]

美国对铜及相关产品加征关税政策 - 美国总统特朗普宣布将对进口铜及铜制品征收50%额外关税，药品及原料关税达200%，并设置一年缓冲期[1] - 征税范围涵盖铜线、铜废料及含铜产品，但不包括铜精矿和终端用铜板块（如家电、电子）[1] - 政策依据为美国《贸易扩展法》第232条，与汽车、钢铝制品关税同属领域性措施[1] 市场即时反应 - COMEX铜期货三连涨至5.89美元/磅创历史新高，LME铜价先跌至9553美元/吨后反弹，沪铜主力合约测试78160元/吨低位[3] - COMEX铜库存从2月不足10万吨激增至7月10日的22.34万吨，同期LME库存从27.09万吨骤降60%至10.81万吨[18] - LME市场出现"现金日头寸对抗"，隔夜价差升水69美元/吨，即期至三个月价差扩大至397美元/吨创2021年以来新高[19] 美国加征铜关税的深层逻辑 - 美国精炼铜年产量80-85万吨但消费量达160万吨，进口依赖度45%，存在地缘政治脆弱性[5][9] - 白宫计划2035年前将本土铜产量提升70%，进口依赖度降至30%，国防用铜量位居全美第二[9] - 2024年美国铜供需平衡表显示净进口量达750万吨，预计2025年将跃升至1200万吨[6] 铜产业链结构性矛盾 - 美国铜矿开采成本高企，新建铜矿需数十年周期和数十亿美元投入（如力拓Resolution铜矿深陷法律纠纷）[12] - 美国铜冶炼产能仅占全球3%，中国控制全球47.62%粗精炼能力，部分美冶炼厂已转型数据中心[14] - 技术公司如自由港和Ceibo探索新冶炼技术，铜价需达12000-13000美元/吨才具开采经济性[13][15] 中美铜产业格局对比 - 中国2024年精炼铜产量1200万吨（占全球47.6%），2025年将达1300万吨，但对美出口不足美进口量2%[29][31] - 中国联盟控制全球29.9%铜矿产量，美方盟友占比48.7%，但中国在粗精炼环节占据绝对优势[32] - 2023年中国海外矿业收购达10笔超1亿美元交易，创2013年来新高，强化原材料控制力[33][36] 关税政策潜在影响 - 关税若落地将扩大COMEX与LME价差，但市场预期存在"特朗普看跌期权"（TACO交易策略）[25][27] - VIX指数跌至16低于长期均值20，显示市场对关税焦虑消退，雷亚尔汇率波动已回归年初水平[24][26] - 铜价或维持12000-13000美元/吨区间运行，刺激美本土开采但难以改变LME主导的定价体系[37][39] 全球铜资源控制版图 - 美方盟友（智利/秘鲁/加拿大等）控制48.7%铜矿产量，中方盟友（中国/赞比亚/印尼等）占29.9%[32] - 精炼铜产能分布：中国（54,919千吨/5年总量）>美方盟友（21,540千吨）>智利联盟（10,869千吨）[32] - 地缘政治下铜产业链价值向精炼环节转移，中国在阳极板/阴极铜加工领域建立战略优势[30][35]