市场趋势与核心驱动 - 2026年开年内盘豆粕、菜粕（双粕）期货价格先扬后抑，主力合约近期录得“4连阴”，市场关注趋势是否转向 [2][11] - 本轮双粕期价回调的核心驱动是南美大豆主产区的供需变化 [5][14] - 巴西大豆增产预期持续强化是关键利空，1月USDA报告已将其产量调增至**1.78亿吨**的历史峰值，多家机构最新预估更是高达**1.82亿吨** [5][14] 南美产区天气与供应前景 - 截至1月31日，巴西大豆收获进度为**11.4%**，显著高于去年同期水平 [5][14] - 尽管近期高温干旱导致阿根廷核心产区土壤墒情变差，但2月初的降水预期缓解了市场担忧，使风险溢价回落 [5][14] - 巴西南部部分地区因前期降雨不足仍存在减产风险，阿根廷未来15天降雨量预估值仍低于正常水平 [5][14] 宏观与外部市场影响 - 布伦特原油期货价格自1月中旬以来先涨后跌，美元指数大幅波动，对美国农产品价格产生影响 [5][14] - CBOT大豆主力合约从上周的高点**1085.5美分/蒲**跌至**1063.25美分/蒲**，内盘豆粕期货2605合约同步下跌至**2728元/吨** [5][14] 国内供应与到港情况 - 国内市场供应充裕，根据粮油商务网数据，一季度国内大豆到港量预估分别为**710万吨**、**540万吨**和**655万吨** [5][14] - 4月到港量预估有望达到去年同期的两倍，这直接导致豆粕期价走弱 [5][14] 库存状况分析 - 截至1月30日，全国港口大豆库存为**671.3万吨**、油厂大豆库存为**635.5万吨**，同比分别增加**61.18万吨**和**196.52万吨** [6][15] - 豆粕库存为**93.04万吨**，同比增长**93.59%** [6][15] - 国内豆粕商业库存环比虽减少**18.39%**，但同比增幅高达**89.57%**，华南颗粒菜粕库存同比激增**1.23倍**，累库态势明显抑制价格走强 [6][15] 现货市场与需求动态 - 尽管春节备货带动豆粕连续三周去库，但中下游综合库存普遍覆盖**30天以上**假期需求 [6][15] - 市场对3月的供需预期不明朗，新增成交清淡，现货基差持续收敛 [6][15] - 全国油厂周度压榨量恢复至**230万吨**的偏高水平，供应充裕叠加物流通畅，中下游提货意愿不高，多重因素导致豆粕期现货价格偏弱运行 [6][15] 政策导向 - 2026年中央一号文件明确提出“巩固提升大豆产能”“扩大油料多元化供给” [6][15] - 这一政策延续了2025年以来“国产主导、多元化进口补充”的转型方向，主动收紧进口、增强粮食安全自主权将成为市场长期的主基调 [6][15] 后市展望与关注要点 - 春节假期前双粕市场缺乏有力的上行驱动，短期价格将延续区间震荡态势，需重点关注南美大豆收割进度与国内库存去化速度 [6][15] - 中期来看，豆粕市场仍保持多空平衡的格局，上方受现货疲软与库存充裕压制，下方有进口贴水支撑 [7][16] - 随着季节性需求启动与美豆种植题材预热，**3月中旬以后**豆粕价格可能迎来突破契机 [7][16] - 后市需重点关注美国生柴政策是否超预期、阿根廷2月降雨情况以及美豆新年度种植面积变化，只有出现多重利多因素，才能打破当前的供应过剩格局，推动豆粕价格突破震荡区间 [7][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 粕类市场供应压力较大，盘面整体下行，豆菜粕价差呈扩大状态，豆粕和菜粕近月月间价差均下行 [1][3][7] - 国际大豆市场供需偏宽松，价格有压力；国内现货供应收紧，需求良好，远期供应不确定支撑价格，菜粕预计偏震荡运行 [4][5][6] - 交易策略上单边偏空，套利推荐 MRM 价差扩大，期权采用卖出宽跨式策略 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 美豆盘面震荡，美国生柴政策带动需求好转但影响有限，南美报价下行，美豆下行支撑巴西报价 [3] - 国内豆粕低位运行，市场对后续到港担忧减少，下行压力增加；菜粕下行压力大，跌幅大于豆粕，受豆粕和供应紧张担忧减少影响 [3] - 豆菜粕价差扩大，豆粕和菜粕近月月间价差均下行 [3] 基本面 - 国际市场：美豆结转库存和季度谷物库存上调，供需偏宽松；巴西新作生长良好，预计出口增加，旧作出口与压榨好；阿根廷旧作产量大，压榨与出口增加，出口增量空间有限 [4] - 国内市场：现货供应收紧，油厂开机率增加但数量减少，提货量下降，库存下行，成交增加，基差多，需求良好，远期供应不确定支撑价格；菜粕需求转弱，油厂开机增加，菜籽供应低，颗粒菜粕库存高，供应压力大，预计偏震荡运行 [6] 逻辑分析 - 美豆受生柴带动利好有限，上涨动力不足；宏观上美元指数上涨但持续性有限，天气影响有不确定性 [7] - 国内大豆到港量减少，供应不确定，现货有支撑，但盘面利多体现充分，走强空间有限 [7] - 菜粕盘面下行，宏观好转，进口增加供应好转，豆粕供应收紧带动菜粕需求好转，豆菜粕价差扩大 [7] - 豆粕和菜粕近月月间价差均回落，供应情况分别为偏紧和宽松，近月有压力 [7] 交易策略 - 单边：偏空思路为主 [8] - 套利：MRM 价差扩大 [8] - 期权：卖出宽跨式策略 [8] 大豆压榨利润 - 阿根廷不同船期的盘面和现货压榨利润均为负数，且随着船期推迟亏损增加 [9] - 巴西不同船期的盘面和现货压榨利润有正有负，4 - 5 月盈利，6 - 8 月盈利减少或转为亏损 [9]

报告行业投资评级 - 粕类和玉米投资策略均为中性 [4][6] 报告的核心观点 - 近期国内豆粕价格震荡偏强运行，但巴西新季丰产压力仍存，随着未来新季大豆上市供应压力逐步释放，预计豆粕价格仍将以震荡运行为主 [3] - 随着春节临近，粮农及贸易商售粮积极性有所改善，但受降雪天气影响，近期购销节奏有所放缓，需求端南北港库存处于相对低位，有补货需求，深加工及饲料企业库存上涨，多按需采购，节前缺乏明显因素指引 [5] 各品种市场要闻与重要数据 粕类 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2727元/吨，较前日变动-23元/吨，幅度-0.84%；菜粕2605合约2249元/吨，较前日变动-27元/吨，幅度-1.19% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3170元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M05+443，较前日变动+33；江苏地区豆粕现货3020元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差M05+293，较前日变动+3；广东地区豆粕现货价格3020元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差M05+293，较前日变动+3；福建地区菜粕现货价格2440元/吨，较前日变动-30元/吨，现货基差RM05+191，较前日变动-3 [1] - 2月2日，美国农业部发布报告显示，美国2025年12月大豆压榨量为690万短吨，11月为662万短吨；12月毛豆油产量为26.6亿磅，环比增加5%；豆粕产量为510.7万短吨，11月产量为488万短吨 [2] - 美国农业部公布周度出口检验报告显示，截至2026年1月29日当周，美国大豆出口检验量为131.1万吨，市场预期为60 - 140万吨，前一周修正后为133.6万吨 [2] - StoneX表示，巴西2025/26年度大豆产量预估为1.8162亿吨，高于此前预估的1.7761亿吨，相当于较上年度水平增长7.6% [2] - 巴西农业咨询机构AgRural表示，截至上周四，巴西农民已完成2025/26年度大豆收割面积的10%，较前一周上升5个百分点，高于去年同期9%的进度 [2] - 马托格罗索州农业经济研究所表示，截至1月30日，该州2025/26年度大豆收割进度已达种植面积的24.97%，比一周前的13.88%高出11.09%，比去年同期的12.20%高出12.77% [2] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2603合约2267元/吨，较前日变动+6元/吨，幅度+0.27%；玉米淀粉2603合约2509元/吨，较前日变动-4元/吨，幅度-0.16% [4] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C03+58，较前日变动-11；吉林地区玉米淀粉现货价格2630元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS03+121，较前日变动+4 [4] - 布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至1月28日，阿根廷2025/26年度玉米种植面积相当于总预期面积（780万公顷）的97.2%，高于一周前的93.1% [4] - 2月2日，美国农业部公布周度出口检验报告显示，截至2026年1月29日当周，美国玉米出口检验量为113.6万吨，市场预期为90 - 140万吨，前一周修正后为154.7万吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 单边来看,豆粕绝对价格偏低,对利多事件反应敏感,但南美卖压预期下,单边尚不具备趋势性大幅上涨条件,仍需等待卖压的释放,预期短期盘面呈现弱势寻底态势 [11] - 本作物年度美豆价格重心预期较上一作物年度有所抬升,本年度巴西贴水的下跌幅度或不及去年,盘面底部预期较上一作物年度有所抬升 [11] - 国内近期开机压榨恢复至高位,下游备货基本结束,至3月底油厂大豆库存同比仍然偏宽松,豆粕现货基差预期走弱,M3 - M5、M5 - M5、M5 - M9建议关注阶段性的反套机会 [11] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 2月3日,大连43%豆粕现货基差473,涨跌23;天津453,涨跌43;日照353,涨跌13;张家港373,涨跌23;东莞353,涨跌3;湛江373,涨跌 - 17;防城373。菜粕现货基差广东161,涨跌 - 10;M3 - 5为275,涨跌 - 20;RM5 - 9为 - 38,涨跌 - 17 [4] 开机和压榨情况 - 提及全国主要油厂开机率和大豆压榨量相关数据走势图,但未给出具体数据 [6][7] 市场分析 - 阿根廷降雨2月有回归预期,前期干旱炒作的持续性不足,拉尼娜基本结束,发生严重天气炒作概率较小 [11] - 巴西本年度大豆生长期无明显不利天气,整体维持丰产预期,短期国内物流问题使巴西贴水卖压后移,随着收割推进,卖压在贴水上的体现预期利空内盘 [11] 价差数据 - 豆粕 - 菜粕现货价差(广东)为632,盘面价差(主力)为478 [16] - 2025年大豆CNF升贴水与进口大豆盘面毛利相关数据及走势图,涉及巴西不同月份,美元兑人民币汇率6.9513 [16] 库存数据 - 提及全国主要油厂大豆库存、中国港口大豆库存、饲料企业豆粕库存天数、全国主要油厂豆粕库存相关数据走势图,但未给出具体数据 [15][16][17]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 国债期货预计仍有一定压力，保持谨慎 [6][7] - 股指预计波动中枢将逐步上移，前期多单可继续持有 [9][10] - 贵金属市场波动加大，维持观望 [11][12] - 螺纹、热卷价格可能延续弱势震荡，投资者可关注回调做多机会并轻仓参与 [13][14] - 铁矿石市场供需格局偏弱，期货短期或延续震荡格局，投资者可关注回调做多机会并轻仓参与 [15][16] - 焦煤焦炭期货中期可能延续震荡格局，投资者可关注低位买入机会并轻仓参与 [18][19] - 铁合金总体过剩压力延续，回落后可考虑关注低位区间多头机会 [20] - 原油遇阻回调之后，仍有望重拾强势，主力合约关注做多机会 [22][23] - 燃料油回调之后，上方仍有空间，主力合约关注做多机会 [25][26] - 聚烯烃订单需求转弱，关注做多机会 [27][28] - 合成橡胶偏强震荡 [31] - 天然橡胶预计短时偏强运行，呈震荡走势 [32][33] - PVC偏强震荡，需关注出口持续性及年后需求恢复情况 [34][37] - 尿素短期震荡偏强 [38][39] - PX短期或震荡调整，考虑谨慎参与 [41] - PTA短期或震荡运行，1 - 2月预计小幅累库，考虑谨慎操作 [42] - 乙二醇短期上方仍存压力，或维持震荡筑底格局，考虑谨慎操作 [44] - 短纤短期仍交易成本端逻辑，考虑谨慎观望 [45] - 瓶片预计后市跟随成本端运行，节前考虑谨慎参与 [47] - 纯碱节前淡稳整理，谨慎对待 [48][49] - 玻璃节前震荡为主 [50][52] - 烧碱季节性特征显著，盘面或震荡 [53] - 纸浆节前盘面起伏有限 [54] - 碳酸锂下方支撑强，但短期内波动或加大，注意控制风险 [55][56] - 铜节前以调整为主，呈震荡调整态势 [57][58] - 铝短期内承压运行 [59][61] - 锌或进入调整期，呈震荡调整态势 [62][63] - 铅维持区间震荡 [64][65] - 锡供需偏紧，下方有支撑，但短期内波动或加剧，注意控制风险 [66] - 镍一级镍处于过剩格局，后续关注印尼相关政策 [67] - 豆粕可关注低位成本支撑区间多头机会，豆油价格脱离低位成本区间后观望为宜 [68][69] - 棕榈油或可考虑关注回调后的做多机会 [70][72] - 菜粕、菜油暂时观望 [73][74] - 棉花中长期预计偏强运行，但短期内外价差高，内盘有压力，等充分回调后逢低分批做多 [75][77] - 白糖中长期偏空操作，预计偏弱运行 [78][79] - 苹果中长期价格偏强运行，当前春节备货收尾，等回调后分批偏多操作，短期观望 [80][82] - 生猪一季度供给或面临较大压力，考虑观望 [83][84] - 鸡蛋2月供应或维持偏高水平，考虑暂时观望 [85] - 玉米后续进口或维持低位，淀粉或跟随玉米行情为主 [86][87] - 原木外盘报价叠加短时走货好转，盘面强势，但基本面改善需时间，后续关注外盘报价、放假进度及发运动态 [88][90] 根据相关目录分别总结 纸浆 - 上一交易日主力2605收盘于5276元/吨，跌幅0.45% [54] - 上周中国纸浆主流港口样本库存量216.9万吨，环比增加4.88% [54] - 上周工作日进口浆主流品牌针叶浆、阔叶浆、本色浆现货含税均价环比下降，化机浆持平 [54] - 近期针叶浆、阔叶浆市场疲软，下游消费有限，新订单缺乏，部分持货商让价抛售 [54] - 预计节前盘面起伏有限 [54] 碳酸锂 - 上一交易日主力合约涨4.63%至148100元/吨 [55] - 外媒报道特朗普拟启动战略矿产储备项目，市场情绪好转 [55] - 国内江西复产时间不确定，矿端或紧平衡，碳酸锂产量高位，供应端利润充足，生产积极性高 [55] - 消费端储能板块表现突出，动力电池需求改善，社会库存去化 [55] - 下方支撑强，但短期内波动或加大，注意控制风险 [55][56] 铜 - 上一交易日沪铜主力合约收于105180元/吨，跌幅3.49% [57] - 地缘政治激发避险需求，市场对美联储降息有流动性宽松预期，“去美元化”利好大宗商品，美元指数回落提供支撑 [57] - 南美矿山生产受扰，废产阳极铜补充冶炼原料，国内铜产量高企 [57] - 春节和高铜价使终端消费提前进入淡季，加工企业新订单不佳，备货意愿不强，社会库存累增，全球显性库存总量攀升但实际可用量有限且有区域分化 [57] - 节前铜价以调整为主，呈震荡调整态势 [57][58] 铝 - 上一交易日沪铝主力合约收于23865元/吨，涨幅1.47%；氧化铝主力合约收于2806元/吨，跌幅0.14% [59] - 部分氧化铝企业春节前后检修，2月产量或环比下降，但国内运行产能基数大，总库存高，海外新增产能释放，市场供应宽松 [59] - 国内电解铝运行产能逼近合规天花板，产量增长空间有限，需求受春节和高铝价抑制，加工领域开工率下滑，社会库存累积，全球显性库存虽累增但绝对值偏低 [59][60] - 氧化铝价格依托成本线运行，若国内产量降幅显著或阶段性反弹，电解铝基本面偏弱，短期内承压运行 [59][61] 锌 - 上一交易日沪锌主力合约收于24805元/吨，跌幅0.4% [62] - 供应端因北方矿山季节性停产、冶炼企业检修及鲜有进口而收紧，需求端受春节和高价抑制，节前备货积极性不佳，下游企业停工放假，开工率降至年内低点 [62] - 供应端环比收紧，国内精炼锌社会库存尚未趋势性累库，上周库存下降1200吨 [62] - 市场供需双弱，供应端支撑锌价底部，疲软消费限制上方空间，随着市场情绪降温及库存累增预期，锌价或进入调整期，呈震荡调整态势 [62][63] 铅 - 上一交易日沪铅主力合约收于16615元/吨，跌幅0.15% [64] - 铅精矿加工费低位，矿端紧张制约原生铅冶炼产能释放，环保影响减弱但废料采购紧张，再生铅冶炼利润不佳，部分企业放假早于往年 [64] - 需求端汽车起动电池处于冬季替换旺季，电动自行车电池市场处于季节性淡季，国内原生铅社会库存极低，上周增加4200吨 [64] - 供需双弱，基本面无明显矛盾，铅价维持区间震荡 [64][65] 锡 - 上一交易日沪锡主力合约涨6.64%至398100元/吨 [66] - 资金情绪缓和，有色止跌企稳，刚果金军事冲突及地缘冲突推高资源品价格底部中枢 [66] - 矿端偏紧，佤邦复产进度慢，国内加工费低位，冶炼厂亏损且原料库存缩紧，开工率低于正常水平，印尼严打非法矿山影响产出及出口，供应总体偏紧 [66] - 需求端传统领域承压，新兴领域有支撑，整体需求有韧性，供需偏紧使精炼锡显性库存去化 [66] - 美国政策不确定性大影响交易情绪，短期内波动或加剧，注意控制风险 [66] 镍 - 上一交易日沪镍主力合约涨2.34%至135770元/吨 [67] - 美国宣布拟批复120亿美元启动战略矿产储备项目包括镍钴锂项目，资金情绪好转 [67] - 印尼2026年镍矿配额计划下调，镍生产成本中枢预计抬升，政策风险增加，镍矿价格趋稳，印尼打击非法矿山，菲律宾进入雨季影响后续生产开采，矿价有支撑 [67] - 不锈钢压力向上传导，下游镍铁厂亏损加大，部分高成本镍铁厂停产检修，不锈钢进入消费淡季，受终端地产消费疲软影响，镍铁成交冷清，钢厂压价，现实消费不乐观，精炼镍现货交投走弱，库存国内大致持稳但处于相对高位，一级镍处于过剩格局，后续关注印尼相关政策 [67] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收跌1.05%至2727元/吨，豆油主连收跌1.08%至8086元/吨；连云港豆粕3100元/吨，跌20元/吨；张家港一级豆油8650元/吨，跌50元/吨 [68] - 美国财政部发布生物燃料税收抵免意见，隔夜美豆主连收涨0.64% [68] - 1月30日当周主要油厂大豆压榨量238万吨（+20万吨），上周样本油厂豆粕库存90万吨，环比+1万吨；样本油厂豆油库存114.63万吨（环比 - 1.57万吨） [68] - 2025年12月餐饮收入同比增2.20%，增速较11月回落，食用油消费回暖偏弱；25年年末生猪存栏同比增长0.52%，25年12月能繁母猪存栏量3961万头，同比下滑2.87%；1月全国蛋鸡存栏量12.88亿只，同比增长5.11%，环比下降0.62% [68] - 国内大豆进口放缓，油厂榨利低位回暖，大豆供应偏宽松，巴西大豆到岸价回落，成本支撑下修，但美豆成本下方空间受限，低位区间支撑或增强 [69] - 豆粕需求延续温和增长，可关注低位成本支撑区间多头机会；豆油需求略有好转，出口放量，库存压力稍减，价格脱离低位成本区间后观望为宜 [69] 棕榈油 - 马棕周末长假后恢复交易延续跌势，受大连食用油价格走低拖累，但强劲出口数据限制跌势 [70] - 印尼总统表示计划限制棕榈油废料出口确保国内需求，市场期待2月9 - 11日吉隆坡价格展望会议 [70] - 船运机构ITS和独立检验公司AmSpec Agri数据显示马来西亚1月棕榈油产品出口环比增长17.9%和14.89%，2025年印尼出口毛棕榈油和精炼棕榈油同比增长9.09% [70] - 中国12月棕榈油进口量为28万吨，环比下滑15%，同比下滑12.5%，棕榈油小幅去库，库存处于近7年同期中间水平 [70][71] - 1 - 12月全国餐饮收入同比增长3.2%，12月同比增长2.2%，环比下滑5.2% [71] - 现货方面，广东棕榈油9160，涨100，进口2月船期棕榈9450 [71] - 或可考虑关注回调后的做多机会 [72] 菜粕、菜油 - 加菜籽小幅上涨，美国财政部发布生物燃料税收抵免指引 [73] - 美国总统特朗普威胁对加拿大商品征100%关税，加拿大总理号召民众“购买国货”，中国同意2026年3月1日前将对加拿大油菜籽综合关税从约85%降至15% [73] - 12月菜籽进口5.5万吨，同比下滑90.9%，其中4.8万吨来自加拿大；12月进口菜油21.95万吨，环比增长32.7%，其中进口俄罗斯菜油16万吨；12月菜粕进口23.82万吨，环比增长11%，其中进口印度菜粕6万吨，进口阿联酋菜粕6.16万吨，进口俄罗斯6万吨，进口乌克兰菜粕5.2万吨 [73] - 中国菜粕去库，库存处于近7年同期次高水平；菜油累库，库存处于近7年同期中间水平 [73] - 现货方面，广西菜粕2380，跌20，广西菜油10120，跌30 [73] - 暂时观望 [74] 棉花 - 上一日国内郑棉减仓反弹，跟随整体商品上涨，内外价差大，短期内盘向上空间或不大，隔夜外盘棉花小幅下跌0.6%，受美元走强、大宗商品疲弱及美韩、美加关税问题扰动 [75] - 美国农业部1月供需报告显示全球2025/26年度棉花产量预估为1.1943亿包，12月预估为1.1979亿包；全球2025/26年度棉花期末库存预估为7448万包，12月预估为7597万包 [75] - 中国棉花信息网1月供需报告显示全国总产上调5万吨至773万吨，本年度新疆地区籽棉折合棉花成本约14600元/吨，收购接近尾声，2026年新疆棉花产业政策将压减播种面积超10% [75] - 截至12月底，国内商业库存578万吨，同比增加9万吨；工业库存98万吨，同比增加1万吨，商业库存累库幅度偏低，截至上周五注册仓单加有效预报总量11373张，折45.5万吨，较前一周增加281张 [76] - 2025年12月我国进口棉花18万吨，环比增51.3%，同比增31.0%，进口有放量趋势 [76] - USDA供需报告利好市场，预计中期外盘棉价偏强运行，但短期受特朗普关税威胁影响，国内虽丰产但累库不及预期，未来新疆植棉面积调减，供给预期偏紧，纺织厂新增产能大，下游消费有韧性，中长期棉价预计偏强运行，但短期内外价差高，内盘有压力，等充分回调后逢低分批做多 [76][77] 白糖 - 上一日郑糖增仓下跌，隔夜外盘原糖上涨超2%，因低价刺激空头回补，短期缺乏向上驱动 [78] - 印度糖业贸易协会预计2025 - 26榨季印度糖产量将增长13%至2960万吨（不包括用于生产乙醇的糖），出口量低于80的配额，净糖产量超2024/25榨季 [78] - 印度全国制糖企业联合会数据显示2025 - 26年度截至1月15日，印度糖产量从去年同期的1306万吨增至1588.5万吨 [78] - 2025年12月份我国进口食糖58万吨，同比增加19万吨，2025年我国累计进口食糖492万吨，同比增加57万吨，预计1 - 2月份进口量仍然偏高 [78] - 国外印度增产预期强烈，巴西新榨季预计丰产，国内处于压榨高峰期，新糖供给充足，进口量高，面临国产新糖和进口糖双重供给压力，中长期偏空操作，预计偏弱运行 [78][79] 苹果 - 上一日国内苹果期货震荡运行，跟随整体商品反弹，市场处于春节备货尾声，预计进入小区间震荡，缺乏交易机会 [80] - 截至2026年1月28日，全国主产区苹果冷库库存量为654.05万吨，环比上周减少28.73万吨，去库速度环比加快，略高于去年同期，山东产区库容比为49.01%，较上周减少1.29%；陕西产区库容比为50.85%，较上周减少1.91% [80][81] - 春节尾声，招远、蓬莱等地三级果出货为主，栖霞部分外贸渠道寻小果，三级少量出货，客商自存货源发货 [81] - 2025年全国苹果产量统计3431.42万吨，同比减少6.01%，新季苹果产量约为3423.44万吨，较上一产季减少311.53万吨，且果径偏小 [81] - 本年度库存高点比去年低，处于近几年最低库存，新季苹果产量、质量下滑，预计中长期价格偏强运行，当前春节

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 提供了2026年1月28日至2月3日动力煤的基差、9月 - 1月、9月 - 5月、5月 - 1月数据，其中2月3日基差为 - 109.4元/吨 [1][2] 能源化工 能源商品 - 展示了2026年1月28日至2月3日燃料油、原油/沥青、INE原油的基差、比价等数据，如2月3日燃料油基差7.01元/吨，原油/沥青比价129.52 [7] 化工商品 - 给出2026年1月28日至2月3日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、V、PP的基差数据，如2月3日橡胶基差 - 280元/吨 [9] - 呈现了橡胶、甲醇等化工品的跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期为 - 585元/吨 [10] - 提供了LLDPE - PVC、LLDPE - PP等化工品的跨品种数据，如2月3日LLDPE - PVC为1816元/吨 [10] 黑色 - 给出2026年1月28日至2月3日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤的基差数据，如2月3日螺纹钢基差111.0元/吨 [20] - 展示了螺纹钢、铁矿石等黑色商品的跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期为 - 83.0元/吨 [19] - 提供了螺/矿、螺/焦炭等黑色商品的跨品种数据，如2月3日螺/矿为3.96 [19] 有色金属 国内市场 - 提供2026年1月28日至2月3日铜、铝、锌、铅、镍、锡的国内基差数据，如2月3日铜国内基差 - 3210元/吨 [29] 伦敦市场 - 给出2026年2月3日LME有色（铜、铝等）的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜LME升贴水(69.40) [34] 农产品 - 提供2026年1月28日至2月3日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米的基差数据，如2月3日豆一基差 - 224元/吨 [40] - 呈现了豆一、豆二、菜油等农产品的跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期为 - 38元/吨 [40] - 提供了豆一/玉米、豆二/玉米等农产品的跨品种数据，如2月3日豆一/玉米为1.95 [39][40] 股指期货 - 给出2026年1月28日至2月3日沪深300、上证50、中证500、中证1000的基差数据，如2月3日沪深300基差7.11 [51] - 展示了沪深300、上证50等股指的跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期为 - 11.4 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油期货本周震荡收涨，05合约收盘价9380元/吨，较前一周涨389元/吨；全球及加拿大菜籽供需格局宽松牵制价格，但中加贸易关系缓和提振出口预期，美国生柴政策或利好，马棕供应减产且出口增加，印度或转向棕榈油，国内油厂停机、菜油去库、基差高位，虽有中加贸易协定落地疑虑，但预计短期波动加剧，偏多思路为主 [7] - 菜粕期货本周震荡收高，05合约收盘价2287元/吨，较前一周涨52元/吨；南美大豆丰产预期高、巴西大豆收割初期令国际豆价承压，但阿根廷高温干旱威胁产量，美豆出口数据好转、压榨强劲，国内油厂停机支撑现货价格，虽有中加贸易协定落地疑虑，但春节备货尾声需求下滑，市场受中加贸易关系改善影响，菜粕回弹空间有限 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 菜油行情回顾：本周菜油期货震荡收涨，05合约收盘价9380元/吨，较前一周涨389元/吨 [7] - 菜油行情展望：全球及加拿大菜籽供需宽松牵制价格，特朗普关税言论不利加菜油出口，中加贸易关系缓和提振加菜籽出口预期，美国生柴政策或利好，马棕供应减产且出口增加，印度或转向棕榈油，国内油厂停机、菜油去库、基差高位，中加贸易协定落地有疑虑，路透社称中国进口商获10船加菜籽，预计2 - 4月装运，短期波动加剧，偏多思路为主 [7] - 菜粕行情回顾：本周菜粕期货震荡收高，05合约收盘价2287元/吨，较前一周涨52元/吨 [9] - 菜粕行情展望：南美大豆丰产预期高、巴西大豆收割初期令国际豆价承压，阿根廷高温干旱威胁产量，美豆出口数据好转、压榨强劲，国内油厂停机支撑现货价格，中加贸易协定落地有疑虑，春节备货尾声需求下滑，市场受中加贸易关系改善影响，菜粕回弹空间有限 [9] 期现市场 - 期货持仓：本周菜油期货震荡收涨，总持仓量303931手，较上周增加42049手；本周菜粕期货震荡收涨，总持仓量914363手，较上周减少99890手 [15] - 前二十名净持仓：本周菜油期货前二十名净持仓为 +621，上周为 -20579，净空持仓转为净多；本周菜粕期货前二十名净持仓为 -212776，上周为 -273684，净空持仓有所减少 [21] - 期货仓单：菜油注册仓单量为625张，菜粕注册仓单量为0张 [27][28] - 现货价格及基差：江苏地区菜油现货价报10150元/吨，较上周回升，菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报 +770元/吨；江苏南通菜粕价报2540元/吨，较上周小幅回升，江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报 +253元/吨 [34][40] - 期货月间价差：菜油5 - 9价差报 +93元/吨，处于近年同期中等水平；菜粕5 - 9价差报 -19元/吨，处于近年同期中等水平 [46] - 期现比值：菜油粕05合约比值为4.1，现货平均价格比值为3.996 [50] - 价差变化：菜豆油05合约价差为1098元/吨，本周价差震荡走扩；菜棕油05合约价差为140元/吨，本周价差变化不大；豆粕 - 菜粕05合约价差为480元/吨，截止周四，豆菜粕现货价差报550元/吨 [59][66] 产业情况 油菜籽 - 供应端周度库存与进口到港预估：截止到2026年第4周末，国内进口油菜籽库存总量为12.00万吨，与上周持平，去年同期为53.60万吨，五周平均为9.60万吨；截止1月23日，2026年1、2、3月油菜籽预估到港量分别为12、12、68万吨 [70] - 供应端进口压榨利润变化：截止1月29日，进口油菜籽现货压榨利润为 +1129元/吨 [74] - 供应端油厂压榨量情况：截止到2026年第4周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0.0万吨，与上周持平，本周开机率0.0% [78] - 供应端月度进口到港量：2025年12月油菜籽进口总量为5.56万吨，较上年同期减少54.77万吨，同比减少90.79%，较上月同期增加5.36万吨 [82] 菜籽油 - 供应端库存及进口量变化：截止到2026年第4周末，国内进口压榨菜油库存量为27.67万吨，较上周减少3.24万吨，环比下降10.48%；2025年12月菜籽油进口总量为21.95万吨，较上年同期增加0.62万吨，同比增加2.89%，较上月同期增加5.40万吨 [86] - 需求端食用植物油消费及产量：截至2025 - 12 - 31，产量:食用植物油:当月值报525.4万吨，社会消费品零售总额:餐饮收入:当月值报5738亿元 [90] - 需求端合同量周度变化情况：截止到2026年第4周末，国内进口压榨菜油合同量为6.64万吨，较上周增加1.32万吨，环比增加24.79% [94] 菜粕 - 供应端周度库存变化：截止到2026年第4周末，国内进口压榨菜粕库存量为0.0万吨，与上周持平，环比持平 [98] - 供应端进口量变化情况：2025年12月菜粕进口总量为23.82万吨，较上年同期减少6.95万吨，同比减少22.58%，较上月同期增加2.35万吨 [102] - 需求端饲料月度产量对比：截至2025 - 12 - 31，产量:饲料:当月值报3008.6万吨 [106] 期权市场分析 - 波动率：截至1月30日，本周菜粕期价震荡收涨，对应期权隐含波动率为22.3%，较上一周回升3.36%，处于标的20日、40日、60日历史波动率偏高水平 [109]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货预计仍有一定压力需保持谨慎；股指期货预计波动中枢将逐步上移前期多单可继续持有；贵金属市场波动将显著放大多单可离场后暂且观望；螺纹、热卷、铁矿石、焦煤焦炭投资者可轻仓参与关注回调做多或低位买入机会；原油、燃料油、聚烯烃关注做多机会；合成橡胶预计偏强震荡；天然橡胶预计震荡走势；PVC、尿素预计偏强震荡；PX预计震荡偏强调整；PTA预计区间震荡运行；乙二醇维持震荡调整；短纤跟随原料价格震荡运行；瓶片跟随成本端震荡运行；纯碱节前淡稳整理；玻璃节前震荡；烧碱节前盘面震荡需谨慎；纸浆节前盘面起伏有限；碳酸锂下方支撑强短期内波动或加大；铜、铝谨慎追涨；锌偏强运行；铅区间震荡；锡偏强震荡运行；镍一级镍处于过剩格局；豆粕可关注低位成本支撑区间多头机会，豆油多头可关注冲高离场机会；棕榈油可关注回调后的做多机会；菜粕、菜油暂时观望；棉花中长期偏强运行可等回调后逢低分批做多；白糖中长期偏空操作可反弹后分批做空；苹果中长期偏强运行；生猪考虑观望；鸡蛋考虑前期正套止盈；玉米&淀粉玉米淀粉或跟随玉米行情为主；原木基本面基调偏宽松持平但成本支撑强化 [6][7][10][13][14][15][17][20][23][26][27][28][29][32][33][34][35][36][38][39][41][42][45][46][47][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][75][76][77][78][80][81][82][84][85][86][87][88][89][91][92][93][95][96] 根据相关目录分别进行总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.07%报112.170元，10年期主力合约涨0.06%报108.250元，5年期主力合约涨0.01%报105.875元，2年期主力合约持平于102.394元 [5] - 央行开展3540亿元7天期逆回购操作，当日2102亿元逆回购到期，单日净投放1438亿元 [5] - 国务院办公厅印发方案支持旅居项目用地和服务设施建设等 [5] - 当前宏观经济复苏动能待加强，预计货币政策宽松，国债收益率处低位，中国经济平稳复苏，核心通胀回升，内需政策有发力空间，市场风险偏好提升，预计国债期货有压力需保持谨慎 [6][7] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深300股指期货主力合约涨1.00%，上证50股指期货主力涨1.95%，中证500股指期货主力合约跌1.16%，中证1000股指期货主力合约跌0.53% [8] - 2026年春运全社会跨区域人员流动量将达95亿人次，春节假期全国高速公路免收7座及以下小型客车通行费，国铁集团推出互联网误购限时免费退票新举措 [9] - 当前国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低位，国内资产估值水平低有修复空间，中国经济有韧性，市场情绪升温，增量资金入场，预计股指波动中枢上移，前期多单可继续持有 [9][10] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价1249.12，涨幅5.30%；白银主力合约收盘价30891，涨幅5.72% [11] - 2025年全球黄金总需求达5002吨创历史新高，投资需求增至2175吨成主要驱动力，全年黄金需求总金额达5550亿美元 [11] - 美国上周初请失业金人数20.9万人，预期20.5万人，前值修正为21万人 [11] - 全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金支撑黄金走势，但近期贵金属大幅上涨投机情绪升温，预计市场波动放大，多单离场观望 [12][13][14] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货小幅回升，唐山普碳方坯报价2960元/吨，上海螺纹钢现货价格3120 - 3260元/吨，上海热卷报价3270 - 3290元/吨 [15] - 中期成材价格由产业供需主导，需求端房地产下行，螺纹钢需求同比下降，市场将进入需求淡季，需关注冬储进展；供应端产能过剩，螺纹钢周产量回升，供应压力增加，库存总量略高于去年同期，春节前后累库开启，螺纹钢价格或延续弱势震荡，热卷走势与螺纹钢一致，技术面钢材期货短期内或延续弱势震荡格局，投资者可轻仓参与关注回调做多机会 [15][16] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货明显反弹，PB粉港口现货报价798元/吨，超特粉现货价格680元/吨 [17] - 全国铁水日产量维持在230万吨以下，铁矿石需求低位，2025年铁矿石进口量同比增长1.8%，国产原矿产量低于2024年同期，港口库存持续上升，当前库存总量处近五年同期最高水平，市场供需格局转弱，技术面有止跌企稳迹象，投资者可轻仓参与关注回调做多机会 [17][18][19] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货大幅回升 [20] - 焦煤主产地煤矿正常生产，后期供应量或下降，出货压力小，下游焦企按需采购，中间环节采购谨慎；焦炭现货采购价格首轮上调遭钢厂抵制，供应平稳，全国铁水日产量维持在230万吨以下，需求偏弱，对焦炭价格构成压力，技术面中期或延续震荡格局，投资者可轻仓参与关注低位买入机会 [20][21] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收涨2.00%至5926元/吨，硅铁主力合约收涨2.17%至5736元/吨，天津锰硅现货价格涨60元/吨至5780元/吨，内蒙古硅铁价格涨50元/吨至5330元/吨 [22] - 1月23日当周加蓬产地锰矿发运量回升，澳矿供应恢复正常，港口锰矿库存425万吨（+3万吨），报价低位小幅回落，库存水平仍偏低，主产区电价、焦炭和兰炭价格企稳，铁合金成本低位窄幅波动 [22] - 上周样本建材钢厂螺纹钢产量200万吨（环比+10万吨），为近五年同期次低水平，12月螺纹钢长流程毛利回升至 - 80元/吨，锰硅、硅铁产量分别为19.11万吨、9.84万吨，较上周分别变化+560吨、 - 300吨，周度产量为近5年同期偏低水平，短期过剩程度略有减弱，供应宽松仍推动库存累升 [22] - 2025年4季度以来铁合金产量回落，需求偏弱，总体过剩压力延续，当前成本低位下行空间受限，低位区间支撑渐强，锰矿库存低位，短期供应或延续缩减，回落后可关注低位区间多头机会 [23] 原油 - 上一交易日INE原油大幅上涨，因特朗普对伊朗发出威胁 [24] - 1月20日当周投机客增持美国原油期货和期权净多头头寸10662手至19351手；1月23日当周美国能源企业油气钻机总数增加1座至544座，较去年同期下滑5.6%，活跃石油钻机数增加1座至411座，天然气钻机数持平于122座；美国财政部对伊朗实施新一轮制裁，涉及多家与石油和天然气相关的公司和多艘油轮，伊朗原油日产量约320万桶 [24] - 美国对伊朗制裁、派遣航母、特朗普威胁激化地缘政治矛盾，原油大幅上涨，短期内地缘政治风险维持高位，原油上方仍有空间，主力合约关注做多机会 [25][26][27] 燃料油 - 上一交易日燃料油大幅上行，跟随原油走强 [28] - 新加坡超低硫燃料油供应趋紧，高硫燃料油可用性受限，低硫船用柴油供应收紧，1月迄今新加坡剩余燃油库存平均水平较12月下降1%，港口燃油库存保持在2500万桶以上，本月迄今港口净燃油进口量增长35%，燃油进口量增加37.3万桶，出口量减少66万桶，同期内中间馏分油库存平均水平也下降1% [28] - 新加坡燃料油供应趋紧，成本端原油上涨带动燃料油价格上行，大幅上涨后上方仍有空间，主力合约关注做多机会 [28][29] 聚烯烃 - 上一交易日杭州PP市场报盘走高，月底现货资源流通缩减，商家试探高报但需求跟进不足，实盘成交可商谈，拉丝主流价格6600 - 6730元/吨；余姚市场LLDPE价格上涨30 - 50元/吨，商家随行就市，成交商谈 [30] - 本周聚烯烃市场供需紧张，原油价格上涨和部分生产线检修或使价格短期内持续上涨，下游需求稳定，尤其是包装材料和农业膜领域需求支撑市场，预计价格震荡上涨可能性较大，关注做多机会 [31][32][33] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力收涨1.86%，山东主流价格上调至13000元/吨，基差持稳 [34] - 上周合成橡胶市场上涨受丁二烯价格上涨及装置开工率高位支撑，但下游需求疲软限制涨幅，后市关注丁二烯价格走势、下游需求恢复、1月份装置检修是否落地，预计偏强震荡 [34][35] - 原料端国内部分丁二烯资源出口成交带动行情走高；供应端茂名石化未重启，华北部分顺丁橡胶装置转产或降负，国内供应略有减量，但现货端流通资源充足局面未缓解；需求端样本企业产能利用率涨跌互现，半钢胎部分企业外贸订单支撑装置排产提升，多数企业排产稳定，全钢胎出货压力加大，部分企业控产，产能利用率走低；库存方面，截至1月21日，合成橡胶社会库存3.54万吨（环比+1.32%），累库趋势延续 [34] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨2.61%，20号胶主力收涨2.55%，上海现货价格上调至16200元/吨附近，基差持稳 [36] - 预计短时天然橡胶市场宽幅震荡，供应端海外泰北及越南中北部减产停割，总供应缩量，海外原料价格易涨难跌，成本支撑仍在；需求端预计下周期轮胎样本企业产能利用率稳中偏弱运行；库存端本期中国天胶库存累库，较上期幅度收窄，深色胶累库幅度最大 [36][37][38] PVC - 上一交易日PVC主力合约收跌0.37%，现货价格持稳，基差基本持稳 [39] - 短期处于PVC传统需求淡季，但政策预期下盘面或偏强震荡，中期产能出清与出口增长或推动供需改善，需警惕需求端不确定性 [39][41] - 供应端本周PVC装置产能利用率下降，产量环比下降1.11%；需求端本周国内下游制品企业开工小幅提升，主要受管型材开工提升影响，软制品开工小幅下降；成本利润端原料成本支撑稳固，电石法与乙烯法原料价格同步上行，华东地区电石法五型现汇库提价稳定4350 - 4450元/吨，乙烯法报4400 - 4550元/吨，本期行业库存150.98万吨，较上周继续增加 [39][40] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收涨0.33%，山东临沂持稳，基差略收窄 [42] - 短期尿素价格震荡偏强，受出口需求拉动和成本端支撑 [42][45] - 供应端周期内故障装置恢复，整体行业开工继续提升；需求端周内主力下游产品复合肥与三聚氰胺开工变动不一；成本利润端本期产业链利润涨跌不一，主产区合成氨市场供需氛围不一，呈涨跌互现态势，利润小幅提升，尿素价格小幅波动，利润小幅下降，本期中国尿素企业总库存量94.60万吨，低于上周预期，尿素港口样本库存量为13.4万吨，基本符合上周预期 [42][43][44] 对二甲苯PX - 上一交易日PX2603主力合约上涨，涨幅0.44%，夜盘上涨2.96%，PXN价差调整至340美元/吨，短流程利润持续修复，PX - MX价差提升至168美元/吨附近 [46] - PX负荷下滑至88.9%附近，环比下滑0.5%，浙石化负荷继续下降预计2 - 3周，中化泉州100万吨装置预计下周初重启，韩国一套装置1月15日附近重启目前正常运行，2026年1月1日起，中国大陆地区PX产能调整至4344万吨，亚洲PX总产能同步调整为7892万吨，成本端原油震荡偏强调整，短期仍存支撑 [46] - 短期PXN价差和短流程利润持稳，PX开工下滑，市场情绪和成本端原油或存支撑，短期PX或震荡偏强调整，考虑逢低区间参与 [46] PTA - 上一交易日PTA2605主力合约上涨，涨幅0.34%，夜盘上涨2.89% [47] - 供应端PTA装置暂无明显变化，负荷维持在76.6%，四川能投预估1月底重启；需求端春节临近，聚酯装置变动频繁，负荷降至84.7%，环比下滑2%，据预测1 - 2月聚酯检修量分别在934、596万吨，合计1530万吨附近，江浙终端开工持续下滑，工厂原料备货有分化；效益方面，PTA加工费调整至370元/吨附近 [47] - 短期PTA加工费调整至往年平均水平，继续上行空间有限，库存维持低位，近期供应端变化不大，需求端季节性降负，但成本端支撑增强，短期或区间震荡运行，关注逢低参与机会 [47][48] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约下跌，跌幅0.03%，夜盘上涨1.14% [49] - 供应端乙二醇整体开工负荷在73.83%（环比上期上升0.79%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在81.79%（环比上期上升2.39%），海外沙特有3套装置停车，涉及产能153万吨，科威特一套装置1月9日起停车检修一个月 [49] - 库存方面华东部分主港地区MEG港口库存约85.8万吨附近，环比上期增加6.3万吨，1月26日至2月1日，主港计划到货数量约为14.7万吨；需求方面下游聚酯开工下降至84.7%，终端织机开工下滑 [49] - 近端国外装置检修增多，成本支撑增强，但国内煤制装置开工回升，港口库存累库，港口预到港大幅增加，且下游聚酯季节性检修逐渐兑现，1 - 2月累库幅度或偏大，3月起或逐渐进入去库通道，短期上方空间有限，维持震荡调整，谨慎操作，关注港口库存和供应变动情况 [49] 短纤 - 上一交易日短纤2603主力合约上涨，涨幅0.48%，夜盘上涨1.68% [50] - 供应方面短纤装置负荷升至97.9%附近，环比增加0.3%；需求方面江浙终端开工下滑，江浙下游加弹、织造、印染负荷分别降至53%、34%、69%，终端工厂原料备货分化，一部分追加备货，一部分谨慎观望，生产工厂备货少的5 - 10天，备货多的年后可用15 - 30天，坯布低价放量，布价零星小涨，1月以来市场整体外热内冷，外单表现较好，人棉纱、涤纱出口维持良好态势，内销市场步入传统淡季，关注下游节前备货动向 [50] - 短期短纤供应维持偏高水平，涤短销售多有好转，终端工厂消化原料备货为主，短纤库存低位或存底部支撑，仍交易成本端逻辑，跟随原料价格震荡运行，注意控制风险，关注成本变化和下游节前备货情况

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 报告为宝城期货品种套利数据日报，展示2026年1月22 - 28日动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等品种的基差、跨期、跨品种数据，为投资提供参考[1][5][24][30][39][51] 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 2026年1月22 - 28日动力煤基差分别为 - 116元/吨、 - 116元/吨、 - 116元/吨、 - 116元/吨、 - 111元/吨，9月 - 1月、9月 - 5月、5月 - 1月数据均为4.0元/吨[2] 能源化工 能源商品 - 2026年1月22 - 28日燃料油、原油/沥青、INE原油等能源商品基差、比价等数据有波动，如2026年1月28日燃料油基差 - 6.54元/吨，原油/沥青比价2.59 [7] 化工商品 - 基差方面，2026年1月22 - 28日橡胶、甲醇、PTA等化工品基差有变化，如橡胶基差从 - 250元/吨变为 - 410元/吨[9] - 跨期方面，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月不同化工品跨期数据不同，如橡胶5月 - 1月跨期为 - 640元/吨[10] - 跨品种方面，2026年1月22 - 28日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种数据有波动，如2026年1月28日LLDPE - PVC为2037元/吨[10] 黑色 - 基差方面，2026年1月22 - 28日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差有变化，如螺纹钢基差从136.0元/吨变为107.0元/吨[24] - 跨期方面，螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤不同月份跨期数据不同，如螺纹钢5月 - 1月跨期为 - 74元/吨[23] - 跨品种方面，2026年1月22 - 28日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据有波动，如2026年1月28日螺/矿为3.98 [23] 有色金属 国内市场 - 2026年1月22 - 28日铜、铝、锌等有色金属国内基差有变化，如铜基差从 - 690元/吨变为 - 1180元/吨[32] 伦敦市场 - 2026年1月28日LME有色铜、铝、锌等升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据不同，如铜升贴水为(101.09)，进口盈亏为(583.60)元[35] 农产品 - 基差方面，2026年1月22 - 28日豆一、豆二、豆粕等农产品基差有变化，如豆一基差从 - 167元/吨变为 - 215元/吨[39] - 跨期方面，不同农产品不同月份跨期数据不同，如豆一5月 - 1月跨期为 - 36元/吨[39] - 跨品种方面，2026年1月22 - 28日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据有波动，如2026年1月28日豆一/玉米为1.92 [39] 股指期货 - 基差方面，2026年1月22 - 28日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差有变化，如沪深300基差从 - 12.44变为 - 68.03 [51] - 跨期方面，沪深300、上证50、中证500、中证1000次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据不同，如沪深300次月 - 当月跨期为 - 46.0 [51]

培训活动概况 - 2025年1月23日，郑州商品交易所联合广西壮族自治区党委金融办、广西证监局、柳州市人民政府在柳州成功举办政府干部期货及衍生品业务专题培训班[1] - 来自柳州市政府部门及下辖5区5县、9家市属国资企业和8家地方龙头企业的百余名学员参加培训[1] - 培训内容紧扣柳州市产业特点，聚焦期货市场功能、案例、监管审计、财务税收等议题[1] 期货市场规模与服务能力 - 2025年郑州商品交易所累计成交量和成交额同比分别增长20.26%和4.47%[1] - 郑州商品交易所已布局47个期货、期权品种工具[1] - 交易所通过三维立体产业服务体系、产融基地建设、产业开发服务项目等措施提升服务能力[1] 期货市场功能与政策支持 - 期货市场高质量发展时期具有新特征，世界500强企业广泛使用衍生工具对冲风险[2] - 在国际形势不确定性加大、大宗商品价格波动频繁的背景下，期货套保能帮助企业应对地缘政治、金融市场、贸易环境等多重风险[2] - 当前我国期货市场正迎来政策机遇期，相关政策文件为深化期现结合、服务实体经济指明了方向[3] 柳州产业特点与期货应用 - 柳州作为西南工业重镇，工业生产与铜、铁等原材料密切相关，农业领域的木材、白糖是地方经济重要支柱[3] - 大宗商品价格波动直接影响柳州企业经营效益和产业链稳定性[3] - 郑州商品交易所已将广西设置为白糖、菜油、菜粕、锰硅等期货品种交割区域，并在柳州布局柳兴制糖、柳州桂糖等白糖交割库[4] 企业参与与培训成效 - 郑州商品交易所累计支持25家柳州企业使用期货衍生品进行套期保值[4] - 企业应通过科学运用期货工具稳定经营现金流[2] - 培训帮助学员加深对期货市场的认知，提升了运用期货工具服务企业的专业能力，拓宽了“期货视野”[4]