冰晶石（Cryolite）是一种矿物，化学式为Na3AlF6，白色细小的结晶体，无气味，溶解度比天然冰晶石 大，在电解铝工业作助熔剂、制造乳白色玻璃和搪瓷的遮光剂。冰晶石的低熔点熔盐特性支撑了电解铝 工业中氧化铝的高效溶解与离子迁移；作为电解质配方基础，通过分子比调控优化熔体物理化学性质， 实现能耗降低与电流效率提升；高温惰性与稳定性保障了电解槽在强腐蚀环境下的长期稳定运行，减少 设备损耗；高效溶剂能力则成为控制阳极效应及拓展陶瓷釉料、特种磨料等应用领域的关键机制。 二、冰晶石行业政策背景 内容概况：2018至2024年间，国内冰晶石产量呈现稳步增长，但受铝土矿供应周期性波动及环保政策影 响，部分年份产能释放受限，导致阶段性供需错配；需求端则因铝电解行业规模化扩张及新能源领域需 求增长而保持韧性，但区域分布不均问题突出，东部沿海需求旺盛与中西部供给低效并存。数据显示， 2024年我国冰晶石产量和需求量分别为18.8万吨和16.8万吨。 关键词：冰晶石产量 冰晶石出口 冰晶石供给企业 冰晶石市场规模 一、冰晶石产业发展概述 我国冰晶石产业政策呈现系统性升级导向，以环保约束倒逼技术革新、资源保障强化产业韧性、产能 ...

报告行业投资评级 - 维持基础化工行业“增持”评级 [1][39] 报告的核心观点 - 化工行业结构性矛盾突出，国家强化政策引导，结构优化和创新驱动推动行业高质量发展，氯虫苯甲酰胺供应阶段性大幅缩减价格看涨，当前建议关注制冷剂、化纤等板块相关标的 [6][7][39] 根据相关目录分别进行总结 市场行情走势 行业走势情况 - 过去一周（5.16 - 5.23），基础化工指数涨跌幅为 -0.66%，沪深 300 指数涨跌幅为 -1.08%，基础化工板块跑赢沪深 300 指数 0.42 个百分点，涨跌幅居所有板块第 23 位 [14] - 过去一周，基础化工子行业涨跌幅靠前的有农药（5.19%）、涤纶（4.05%）、胶黏剂及胶带（2.79%）、其他塑料制品（1.62%）、合成树脂（0.89%） [15] 个股走势情况 - 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有广康生化（58.66%）、联化科技（38.97%）、贝斯美（25.00%）、宿迁联盛（18.60%）、青岛金王（18.23%） [19] 化工品价格走势 价格统计 - 周涨幅排名前五的产品分别为盐酸（93.64%）、冰晶石（9.27%）、国际氯化钾（7.95%）、液氯（6.09%）、NYMEX 天然气（5.71%） [5][22] - 周跌幅前五的产品分别为丙烯酸甲酯（-12.40%）、丙烯酸（-9.74%）、ADC 发泡剂（-8.98%）、天然乳胶（-7.74%）、苯胺（-6.68%） [5][22] 化工品价差统计 - 化工品价差涨跌前五的分别为价差 DMF（38.16%）、二甲醚价差（11.52%）、己二酸价差（8.06%）、间苯二酚价差（5.03%）、R134a 价差（4.94%）涨幅前五；环氧丙烷（PO）价差（-41.66%）、PTA 价差（-35.45%）、丁酮价差（-11.11%）、电石法价差 PVC（-10.30%）、PTMEG 价差（-5.35%）跌幅前五 [38] 投资建议 - 关注制冷剂板块金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份；化纤板块华峰化学、新凤鸣、泰和新材；优质标的万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源；轮胎板块赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎；农化板块亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工；优质成长标的蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达 [9][39]

2025.05.19-05.23 电解铝 期货品种周报 中线行情分析 预计19000-21000大区间波动。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 进入5月中下旬，淡旺季交替，叠加光伏抢装结束和出口订单下滑影响，市场 对需求走弱的预期仍存在，削减铝价上行动力。 2 下周沪铝2507继续维持20000一线附近整理观点，区间预计19800-20500。 3 中线策略建议 品种交易策略 n 上周策略回顾 预计继续维持20000一线整理，沪铝2506暂看19500-20000 区间，观望或短波段交易为宜。 n 本周策略建议 沪铝2507合约继续维持20000一线附近整理观点，区间预计 19800-20500，观望或短波段交易为宜。 n 现货企业套期保值建议 按需采购备货为宜。 【总体观点】 | 需求：铝型材 | 本周全国型材开工率较上周降1个百分点至56.5%。受益于近期房地产政策的支撑，政策利好逐步传导到 | | --- | --- | | | 行业。工业订单新增订单依旧乏力。 | | 需求：铝板带箔 | 本周铝板带龙头企业开工率持稳67.2%，取消对等关税对铝板带出口本身影响有限，筑终端版块需求回 | | | 暖，已逐 ...

报告公司投资评级 - 维持公司“增持”投资评级 [2][11] 报告的核心观点 - 公司业绩短期承压但2025年一季度恢复增长，各业务板块有不同表现，盈利能力预计回升，结合行业前景和公司地位维持“增持”评级 [7][11][12] 根据相关目录分别进行总结 公司整体业绩情况 - 2024年营收82.07亿元，同比降31.25%；营业利润-3.89亿元，同比降161.29%；净利润-3.08亿元，同比降160.36%；扣非后净利润-4.04亿元，同比降185.68%；经营活动现金流净额-3.12亿元，同比降194.45%；基本每股收益-0.26元，加权平均净资产收益率-3.47% [7] - 2025年一季度营收20.98亿元，同比降2.09%；净利润6473万元，同比增69.24%；扣非后净利润2084万元，同比增190.55%；基本每股收益0.06元 [12] 行业市场情况 - 2024年我国新能源汽车销售1285.90万辆，同比增36.10%，占比40.92%；2025年1 - 3月销售307.30万辆，同比增47.10%，占比41.15% [7] - 2024年我国动力电池和其他电池产量1096.80GWh，同比增40.96%，出口197.1GW；2025年1 - 3月产量326.30GWh，同比增74.90%，出口61.50GWh [7] - 2024年我国电解液出货147万吨，同比增32.43%，预计2025年需求两位数增长 [7] 各业务板块情况 - 新能源材料：2024年销售4.33万吨，营收25.93亿元，同比降45.93%，占比31.59%；具备6.5万吨高纯晶体六氟磷酸锂产能，有新型电解质千吨级生产线；预计2025年业绩恢复增长 [7][9] - 新能源电池：2024年营收16.11亿元，同比降38.33%，占比19.63%；大圆柱电池有布局和应用突破，氟芯电池已生产 [8][9] - 电子信息材料：2024年营收9.35亿元，同比降24.52%，占比11.39%；突破UPSSS级氢氟酸技术，切入半导体供应链；预计2025年业绩恢复增长 [9] - 氟基新材料：2024年氟化盐销售34.51万吨，同比增15.99%；业务营收26.93亿元，同比增20.42%，占比32.81%；无水氟化铝工艺领先，预计2025年业绩持续增长 [10] 公司盈利能力情况 - 2024年销售毛利率8.81%，同比回落7.45个百分点；2025年一季度为13.47%，同比提升5.90个百分点，环比提升2.59个百分点 [12] - 2024年分产品毛利率：氟基新材料8.61%，同比回落2.52个百分点；电子信息材料17.10%，同比回落19.32个百分点；新能源材料12.60%，同比回落6.61个百分点；新能源电池2.07%，同比回落7.76个百分点 [12] 公司回购情况 - 2024年12月公告回购议案，资金总额1.51 - 3亿元，回购价不超19元/股；截至2025年4月30日，回购股份8,500,460股，占总股本0.71%，成交金额96,304,387.40元 [12] 财务预测情况 - 预测2025 - 2026年摊薄后每股收益分别为0.23元与0.31元，对应PE分别为50.79倍与38.42倍 [12] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为98.44亿元、114.18亿元、132.92亿元，净利润分别为2.78亿元、3.67亿元、4.90亿元 [14]