金属市场行情 - 内盘基本金属集体上涨，沪铜主连涨2.26%至90980元/吨，盘中最高冲至91450元/吨，刷新上市以来历史新高 [1] - 沪锡主连涨2.23%至316230元/吨，盘中最高冲至323700元/吨，续刷2022年5月以来新高 [1] - 沪铝主连涨0.75%至22060元/吨，沪锌主连涨0.55%至22865元/吨，沪铅主连涨0.35%至17245元/吨 [1][3] - 氧化铝主连跌1.17%至2615元/吨，盘中最低下探至2602元/吨，继续创上市以来历史新低 [1][3] - 碳酸锂主连跌1.26%至93700元/吨，工业硅主连跌0.5%至8910元/吨，多晶硅主连微涨0.05%至56915元/吨 [1][3] - 欧线集运主连涨3.32%报11585 [1][3] 黑色及焦炭系行情 - 黑色系中，铁矿石主连跌0.63%至794.5元/吨，不锈钢主连跌0.32%至12425元/吨 [1][3] - 双焦方面，焦煤主连涨1.11%至1091.5元/吨，焦炭主连涨1.69%至1651.5元/吨 [1][3] - 热卷主连涨0.33%至3332元/吨，螺纹钢主连涨0.35%至3175元/吨 [3] 外盘金属与贵金属行情 - 外盘基本金属涨跌互现，伦铅涨0.28%领涨，伦锡跌1.4%领跌 [1] - 贵金属方面，COMEX黄金跌0.35%至4217.7美元/盎司，COMEX白银跌1.15%至57.945美元/盎司 [1][3] - 国内贵金属，沪金主连跌0.35%至953.42元/克，沪银主连跌1.42%至13424元/千克 [1][3] 宏观与政策动态 - 市场监管总局拟将新国标电动自行车纳入2026年监督抽查计划，聚焦防火阻燃、制动性能等安全项目 [4] - 今年1-10月全国新开工改造城镇老旧小区2.51万个，已完成年度计划 [4] - 央行今日开展1808亿元7天期逆回购操作，因有3564亿元到期，当日实现净回笼1756亿元 [4] - 11月一线城市二手住宅成交套数达49033套，创7个月新高，环比大增20% [5] - 今年前11个月，一线城市二手住宅累计成交519021套，同比增长约5%，为近四年来首次突破51万套大关 [6] - 12月4日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0733元 [6] 美元与海外经济数据 - 截至15:03分，美元指数上涨0.11%报98.97 [3][6] - 美国11月ADP就业岗位减少3.2万个，为2023年3月以来最大降幅，市场预期为增加1万个 [6] - 美国11月非制造业PMI为52.6，与10月基本持平，高于市场预期 [6] - 疲弱的就业数据支持市场对美联储本月小幅降息的预期，据CME“美联储观察”，降息概率逼近九成 [6] 原油市场动态 - 截至15:03分，美油涨0.75%至59.39美元/桶，布油涨0.62%至63.06美元/桶 [3][7] - 油价上涨因俄罗斯石油基础设施遭袭引发供应忧虑，且俄乌和平谈判停滞削弱了俄罗斯原油恢复流入全球市场的预期 [7] - 分析指出，供应过剩和需求疲软的担忧仍在压制原油价格，惠誉评级下调2025-2027年油价预估 [7]

金属市场表现 - 碳酸锂主连价格下跌2.82%至93660元/吨 [1][3] - 多晶硅主连价格上涨1.89%至57430元/吨 [1][3] - 工业硅主连价格下跌1.6%至8920元/吨 [1][3] - 外盘基本金属普遍上涨，伦锡领涨1.56%，伦铜涨0.95%，伦铝和伦镍均上涨超过0.7% [2] - 国内沪锡主连大幅上涨2.15%至312370元/吨，沪铜、沪铝、沪锌等均有小幅上涨 [3] 黑色系及双焦市场 - 不锈钢主连微涨0.2%至12465元/吨，螺纹钢主连持平于3169元/吨 [2][3] - 铁矿石微跌0.19%至799.5元/吨，热卷主连微跌0.18%至3319元/吨 [2][3] - 焦煤主连下跌2.19%至1070.5元/吨，焦炭主连上涨0.4%至1624.5元/吨 [2][3] 贵金属市场 - COMEX黄金上涨0.44%至4239.2美元/盎司，COMEX白银微跌0.11% [2][3] - 国内沪金主连下跌0.55%至956.70元/克，沪银主连上涨0.67%至13582元/千克，盘中最高触及13866元/千克，创上市以来新高 [2][3] 能源市场 - 欧线集运主连上涨0.92%至1540.1点 [1][3] - 美油（NYMEX原油）上涨0.32%至58.83美元/桶，布伦特原油上涨0.26%至62.61美元/桶 [3][8] - 美国石油协会（API）数据显示上周美国原油库存增加248万桶，汽油库存增加313.60万桶，馏分油库存增加288.40万桶 [8] 宏观政策与规划 - 国务院国资委召开中央企业"十五五"规划编制专题座谈会，强调要推动企业增强核心功能、提升核心竞争力，并统筹好科技创新和产业创新 [3][4] - 央行今日开展793亿元7天逆回购操作，因有2133亿元逆回购到期，实现净回笼1340亿元 [4] - 浙江省"十五五"规划建议提出聚焦人形机器人、脑机接口、类脑智能、量子信息、生物制造等领域，布局建设未来产业先导区 [5] 外汇与美元 - 12月3日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0754元 [6] - 美元指数下跌0.19%至99.14，录得七连跌 [3][6] - 市场预期美联储12月降息的可能性为89%，投资者关注即将公布的美国ADP就业数据和PCE通胀指标 [6]

金属市场表现 - 内盘基本金属普遍上涨，仅沪锌下跌0.22%，沪铅和沪锡分别上涨1.09%和1.53%，其他金属涨幅均低于1% [1] - 外盘基本金属集体上涨，伦锡以1.73%涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内 [1] - 贵金属表现强劲，COMEX白银大涨1.95%，盘中最高至54.65美元/盎司，创历史新高，沪银大涨3.21%，盘中最高至12755元/千克，连续四日上涨并创历史新高 [1] - 欧线集运主连大幅上涨6.74%，报收1471.9 [1] 黑色系及能源商品 - 黑色系商品涨跌互现，螺纹钢和热卷分别上涨0.71%和0.27%，不锈钢和铁矿石分别下跌0.32%和0.19% [1] - 焦煤和焦炭分别下跌0.79%和1.99% [1] - 两市油价一同上涨，美油和布油分别上涨0.73%和0.45%，市场关注俄乌局势及OPEC+会议结果 [9] 宏观政策与数据 - 央行当日实现净回笼737亿元，开展3013亿元7天逆回购操作，利率维持1.40% [4] - 北京市发布AI视听产业行动方案，重点发展AI电视、手机、眼镜等智能终端，构建端侧AI芯片与视听算法融合体系 [4] - 福建省推进国有企业改革，实施新一轮专项行动，加快省属国企战略性重组和专业化整合 [5][6] - 美元指数上涨0.11%报99.66，市场对美联储12月降息预期维持在85%以上 [7]

商品期货市场整体表现 - 国内商品期货市场主力合约多数收跌 [2] 跌幅显著品种 - 红枣期货跌幅超过5% [2] - 碳酸锂期货跌幅超过4% [2] - 多晶硅期货跌幅超过3% [2] - 苹果期货跌幅超过2% [2] - 乙二醇期货跌幅超过2% [2] - 焦炭期货跌幅超过2% [2] - 焦煤期货跌幅超过2% [2] - 工业硅期货跌幅超过2% [2] 涨幅居前品种 - 欧线集运期货涨幅超过3% [2] - 菜粕期货涨幅超过1% [2]

报告基本信息 - 报告名称：《欧线集运月报》 [1] - 报告日期：2025年11月3日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 年末旺季来临市场预期转好，虽实际需求可能难支持大幅涨价，但触底回升趋势大概率形成，年内运价底部或已现 [8][24] - 中东地区冲突反复，预计年内难解决，短期红海难复航 [8][24] - 操作上建议继续维持逢低做多思路 [8][24] 各目录总结 10月行情回顾 - 9月末起船司提涨10月及11月报价，集运期货标的SCFIS在连续13周下跌后10月下旬回升，预期向好及运价现货止跌支撑期货尤其是远月合约走强 [11] - 10月初中美摩擦升级、加沙停火波澜等因素影响下，10月EC期货主力12合约震荡走强 [11] - 给出欧线集运期货10月交易数据汇总，包括各合约收盘价、月最高、月最低、结算价、月涨跌等信息 [12] 运价现货报价情况 - 长约季临近，船司提涨运价为签约造势，以上海至鹿特丹航线为例，马士基11月大柜现报价格有变化，主流航司11月大柜报价集中在2100 - 2800美元区间，达飞提涨幅度最高，11月报价2520 - 3546美元，12月涨至3752 - 4008美元，但价格可能难完全落地 [14] 集运供需分析 需求端 - 中国9月出口大超预期，以美元计出口总额3285.7亿美元，同比增长8.2%，增速较上月加快4个百分点，一方面是低基数，另一方面对美降幅显著收窄，对非洲出口大幅提升；但后期出口仍面临风险，10月新出口订单显著下降1.9个百分点录得45.9% [15] - 欧元区面临出口、内需双双走弱压力，多项经济指标放缓，8月出口同比下降4.7%，进口同比下降3.8%，宏观需求延续弱修复，对集运价格提振有限 [17] 供给端 - 潜在运力方面，24年7月以来全球新承接集装箱船订单增长，造船手持订单和完工量高于往年同期，今年集运船手持订单量维持高增，8月增速加快，后期新船交付集运运力或继续高增长 [22] - 实际运力方面，11月运力较10月增加，周均运力增长至29万TEU左右，12月周均运力初步统计增长至31万TEU，远期运力供给压力仍存 [22] - 红海方面，哈以冲突升级，地缘冲突恶化，年内红海延续绕航概率大，不会带来额外运力供给压力 [22][23] 后市展望 - 年末旺季市场预期转好，触底回升趋势大概率形成，年内运价底部或已现，中东冲突难解决，短期红海难复航，建议维持逢低做多思路 [24]

业务核心与目的 - 公司计划利用期货及期权工具开展商品套期保值业务，以对冲原材料、产品价格及海运费波动风险 [1] - 业务核心目的是应对生产经营中的多重价格波动压力，包括主要原材料玉米和煤炭的成本影响、出口收入占比35%左右带来的海运费不确定性、以及新项目PBAT的原材料PTA价格波动 [2] - 业务旨在锁定风险、服务经营，不以投机或套利为目的，以增强财务稳健性并为长期发展奠定基础 [4][5] 业务范围与品种 - 套期保值品种覆盖与生产经营高度相关的多品类衍生品，具体包括玉米、淀粉、小麦、豆粕、大豆、动力煤、焦煤、PTA、欧线集运 [2] - 交易场所限于境内合规期货交易所及合法运营的大型券商、银行，以确保业务合规性 [2] 资金额度与期限 - 业务最高投入保证金及权利金不超过1500万元人民币，任一交易日持有合约价值上限为5000万元人民币 [1][3] - 业务资金来源为公司自有及自筹资金，不涉及募集资金及银行信贷资金 [3] - 业务有效期为自董事会审议通过之日（2025年10月27日）起12个月，额度在期限内可循环使用 [3] 风险控制与审批程序 - 公司已建立《套期保值业务管理制度》，明确审批权限、业务流程、风险控制及内部审计要求，以确保规模与经营需求匹配并杜绝投机交易 [4] - 内部审计部门将定期及不定期检查业务开展情况，监督风控措施执行 [4] - 该事项已通过公司董事会及监事会审议，无需提交股东大会，董事会同时审议通过了业务的可行性分析报告 [5] - 公司董事会授权总经理审批具体业务事宜，以保障决策效率 [3]

期货市场开盘表现 - 国内期货市场开盘呈现分化格局，各品种涨跌不一 [1] - 欧线集运主力合约表现强劲，开盘涨幅超过3% [1] - 黄金期货与生猪期货开盘均上涨超过1% [1] - 原油、低硫油及玻璃期货开盘跌幅均超过1% [1]

个股表现：上纬新材 - 上纬新材以跌停价开盘，当日跌幅达20% [1] - 该股在当年内累计涨幅接近19倍 [1] - 公司发布公告澄清，智元创新在未来36个月内不存在通过公司进行借壳上市的计划或安排 [1] A股市场开盘表现 - 上证指数低开于3800.11点，下跌96.92点，跌幅2.49% [2] - 深证成指低开于12837.25点，下跌518.17点，跌幅3.88% [2] - 创业板指低开于2975.03点，下跌138.23点，跌幅4.44% [1][2] - 消费电子和算力硬件板块在开盘时跌幅居前 [1] 其他主要指数表现 - 北证50指数下跌62.81点至1444.10点，跌幅4.17% [2] - 科创综指下跌60.66点至1604.65点，跌幅3.64% [2] - 科创50指数下跌43.00点至1409.68点，跌幅2.96% [2] - 富时中国A50指数期货在夜盘收跌4.26%后，当日开盘再跌2.06% [6] 港股及台湾市场表现 - 香港恒生指数低开，跌幅为2.5% [6] - 恒生科技指数低开，跌幅为2.43% [6] - 科技网络股普遍下跌，哔哩哔哩跌幅超过5%，蔚来汽车跌近5%，百度跌超2% [6] - 台湾证券交易所加权股价指数下跌3%，报26470.44点 [6] 商品期货市场表现 - 国内期货市场多数品种开盘下跌 [6] - 玻璃主力合约跌幅超过4% [6] - 欧线集运、顺丁橡胶等品种跌幅超过3% [6] - 燃油、焦煤等品种跌幅超过2% [6] - 黄金主力合约上涨超过1%，红枣、豆粕等品种小幅上涨 [6]

欧线集运市场表现 - 欧线集运价格下跌2.86% [1] 玻璃市场表现 - 玻璃价格下跌0.99% [1] 豆类期货市场表现 - 豆二期货价格下跌0.3% [1] - 豆粕期货价格上涨0.34% [1] 贵金属市场表现 - 沪金期货价格上涨0.37% [1] 化工品市场表现 - 纯碱期货价格下跌0.16% [1]

报告基本信息 - 报告名称：《欧线集运月报》 [1] - 报告日期：2025年10月9日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 9 - 10月是传统淡季，运力调控有限，供给压力仍在，但船司为年末长约季挺价，调涨10月下半月运价，虽宣涨力度难全落地，但大概率形成触底回升趋势，中东局势升温有望支撑远月，12月存在低多机会 [7][26] 各部分总结 9月行情回顾 - 9月出货淡季且运力充足，船司揽货压力大，下调运价，下旬线上运价现货大柜最低至1400美元，期货跟随下跌，10月合约最低至1046点；月末船司为年底长约造势，宣涨10月下旬运价，提振远月期货合约预期，12合约明显修复，整月EC期货先跌后修复，远月合约预期改善 [10] - 给出欧线集运期货9月交易数据汇总，包括各合约收盘价、月最高、月最低、结算价、月涨跌、月涨跌幅、月日均交易量、持仓量、仓差等信息 [11] 运价现货报价情况 - 长约季临近，船司提涨运价，以上海至鹿特丹航线为例，马士基10月第三周开舱大柜1810美元，最高涨至1911美元，达飞等主流航司上半月大柜报价1400 - 1620美元，下半月2000 - 2220美元，涨幅约600美元；但国庆节后整体装载预报率偏低，价格可能难落地，需关注其余航司跟进情况 [15] 集运供需分析 需求端 - 中国8月出口边际放缓，以美元计出口总额3218.1亿美元，同比增长4.4%，增速较上月回落2.8个百分点，不及预期；主要因关税影响落地和“抢出口”降温，进口同比增速回落至1.3%，内需不足且受国际大宗商品价格走低拖累；9月新出口订单指数回升1个百分点，BDI指数环比大涨，外需有韧性 [16] - 9月欧洲经济景气改善但结构分化，欧盟经济景气指数回升0.6个百分点至95.5%，标普欧元区9月综合PMI初值51.2%，但主要是服务业改善，制造业PMI初值49.5，较前期回落1.2个百分点；分国别来看，德国服务业PMI跳至52.5%，法国因政府倒台和预算削减谈判僵局受影响，德法制造业景气下滑，欧元区服务业通胀虽缓解但仍偏高，远期需求有下行风险，对运价涨价支撑有限 [18] 供给端 - 潜在运力方面，24年7月以来全球新承接集装箱船订单增长，造船手持订单和完工量高于往年同期，今年集运船手持订单量高增，8月增速加快，后期新船交付或使集运运力保持较高增长 [20] - 实际运力方面，10月空班增加，周均运力降至25万TEU左右，但仍处淡季偏高水平，11月周均运力升至28.6万TEU左右，远期运力供给压力仍存，需关注船司是否增加停航空班计划 [20] - 红海方面，巴以冲突升温，年内红海延续绕航概率大，不会带来额外运力供给压力 [22] 后市展望 - 9 - 10月为传统淡季，运力调控有限，供给压力仍存，但船司为年末长约季挺价调涨10月下半月运价，虽宣涨力度难全落地，但大概率形成触底回升趋势，中东局势升温有望支撑远月，12月存在低多机会 [26]