公司整体情况 - 以金融科技和数据中心解决方案为基础，与AI龙头企业合作，探索AI产品及服务落地，推动AI在垂直行业深度应用，是主流云厂商和多家大模型公司合作伙伴 [1] - 致力于打造AI应用、多模态应用和AI Agent服务，2023年起投入AI Agent研发，形成多种产品，使用Multiple Agent架构，2024年5月发布Agent开发运行平台，2025年2月联合新华三发布引入该架构的智能客服解决方案，已获5项相关软件著作权，智能体业务占营收比例小 [2] 生成式业务流程智能体 介绍 - 融合生成式人工智能、业务流程管理与智能体技术，是企业转型核心业务系统，具备业务流程相关能力，支持自动化生成和操作，可应用于各行业，率先在银行业探索应用，聚焦银行五大价值链环节 [3] - 银行体系约含400个基础能力组件，分布式架构下组件连接成常态化模式，银行需动态重组组件，传统技术难支撑，该智能体可自动化编排与动态组装组件 [3] 研发基础 - 拥有数百家银行客户，有银行业务大集中及流程银行服务经验，是领先的流程银行案例服务商，具备数据和业务建模工具及团队 [4] - 是国内领先的银行大模型应用服务商，有完善的模型“选、评、用”体系，定期评测前沿大模型并更新接入方案 [4] - 拥有Agent开发运行平台，研发多个银行场景的Agent产品，积累技术研发体系及经验 [4] 对银行的价值 - 变革银行业务管理和运营模式，是银行AI时代组织运行效能的“量化”管理工具 [5] - 成本与效益管控方面，整合全域数据，实现多维数据关联分析，提供精准决策依据 [5] - 战略决策层面，AI驱动战略规划，整合多类信息，给出全面决策建议，降低人为偏差，发现因果关系链 [6] - 决策效率维度，实时监控数据，自动生成方案，压缩决策和研发周期 [6] 互动交流 - 付费模式包括咨询服务、技术实施服务与人力外包服务 [6] - 生成式业务流程智能体提升规划与实施效能，驱动商业模式创新，降低单客户实施成本，激发规模化需求，对银行业务体系产生结构性影响，带动衍生需求 [6]

公司基本信息 - 股票代码为 002270，股票简称为华明装备，公司全称为华明电力装备股份有限公司 [1] 投资者关系活动信息 - 活动类别包括特定对象调研、现场参观、电话会议等 - 参与单位众多，如泰康资产、Apha capital、汇丰等 - 活动时间为 2025 年 1 月 24 日至 3 月 7 日多个时段 - 地点在公司，上市公司接待人员为董事会秘书夏海晶 [2][3] 行业格局与公司优势 - 分接开关行业格局稳定，专业第三方厂家占主导，全球海外剩一家，国内主要是华明，原因是产品小众、关键复杂，新进入者不具经济性，变压器厂自行生产难盈利 [4] - 公司发展借助国内过去二三十年发展、电力设备市场高集中度、对产品持续专注及打通产业链 [4] 业务占比与需求行业 - 2021 年前网内外占比约 1：1，2021 年起网外客户占比更高，24 年前三季度两者比例接近 - 网外行业分散，涉及基础制造上下游、产业基地、数据中心等 [5] AI 对公司的影响 - 截至目前，AI 对公司产品影响不明显，未像新能源那样拉动电力设备需求，但公司会利用 AI 提升效率，未来 AI 可能在在线监测数据处理发挥作用 [6] 海外市场情况 地域分布 - 海外最大市场在欧洲，其次是东南亚，非洲、南美、北美差别不大 [7] 开拓计划 - 致力于未完全进入的市场突破，如美国本地化布局、进入中东市场 - 巩固已形成稳定收入区域的市场规模，在欧洲法、意成立办公室，计划在德增设，印尼工厂完工，完善新加坡团队 [8] 面临问题 - 国内业务在过渡阶段难保持过去增长水平，面临长征电气诉讼，增加成本精力且有不确定性 - 海外团队建设有压力，美国团队搭建进度难把控，中东市场开拓有不确定性 [8] 招聘困难原因 - 行业景气时招聘有渠道资源的合适人才难度大 [10] 出口方式 - 直接出口与间接出口共同服务海外市场拓展战略，受多种因素影响，可共同增长 [11] 产品通用性 - 不同厂家变压器设计标准规格不同，分接开关关键设计和材料有差异，需一定量积累确定设计和材料 [12] 发展转折点 - 足够的时间和足够的保有量 [19] 欧洲市场情况 - 是海外销售占比最高区域，在法、意成立办公室，在多数国家有销售规模，后续提升份额 [20] 合作变压器厂 - 与全球大小变压器厂均有合作 [21] 间接出口情况 - 去年起国内厂家间接出口订单占比明显提升，包括头部和小型厂家 [22] 小型变压器厂出口原因 - 中国变压器制造业技术与制造能力全球领先，海外市场需求为国产品牌提供拓展契机 [23] 中东市场情况 - 处于经济转型，电能和电网投资需求迫切，但当地对关键设备敏感，公司已获少量订单，成规模尚早，是重点推进区域 [24] 印度市场情况 - 分接开关属电力设备奢侈品，印度注重供电而非质量，高端产品难进入 [25] 印尼工厂情况 - 去年底完工，目前试生产装配，计划今年发货，规划为海外总部，根据市场规模匹配产能和供应链 [26] 北美市场情况 - 目前进展无更新，美国客户因过往案例少、政策供货中断、产业工人和管理人才稀缺等进展慢，关税影响有限，关注制裁措施 [27] 俄罗斯业务情况 - 取决于制裁规则变化 [27] 乌克兰市场情况 - 灾后重建规模长期或变大，但资金难判断，难成增长点，保持稳定销售规模 [27] 新国家认证拿订单时间 - 无统一标准，因国家、地区、客户而异 [27] 公司应对策略与规划 供应链管理 - 奉贤工厂零件多、自给率超 80%，会遇预投不足问题，但自制零部件有优势，可快速修正 [28] 应对竞争对手海外扩产 - 行业增长，公司份额低，不担忧，关注短期巩固扩大份额，长期有优势，竞争对手扩产是积极信号 [29] 海外变压器厂扩产影响 - 观察扩产后对分接开关交付时间要求，变压器厂排产阶段下订单 [31][32] 产能布局与规划 - 国内上海奉贤和贵州遵义有全产业链基地，海外土耳其、印尼有装配工厂，未来考虑美国布局，目前产能可应对需求，随海外扩产和产能利用率提升产能将增加 [33] 新建产能规划依据 - 跟踪变压器厂订单、在建项目，结合产能效率，考虑长远规划并预留设备空间，匹配团队规模 [34][35] 产品价格与差异 与竞争对手价格差异 - 客户接受市场价格差别不大，竞争对手垄断区域售价远高于公司，其品牌可靠性更受认可 [36] 公司产品均价变化 - 近年来因海外收入和高附加值产品占比提升而提高 [37] 竞争对手价格变化 - 根据通胀、原材料、人工成本每年涨价，对公司未进入市场和客户有价格竞争 [38] 与竞争对手产品差异 - 技术参数和稳定性无明显差异，但德国制造在基础零部件工艺、加工一致性和精度有优势，竞争对手品牌历史久、销售渠道和网点完善 [39][40] 产品交付与进展 交付周期 - 国内订单 2 - 3 周，海外订单 6 - 8 周，个别更长 [40] 国内高附加值产品竞争优势领域 - 竞争对手在电网 500kv 及以上、工业整流变、特高压等环节占比更高 [40] 特高压产品进展 - 去年交付 7 台订单已到项目现场，今年有望投运，后续提升份额需时间，短期内对收入影响小 [40] 特高压产品未挂网原因 - 受变压器交付、配套设备产能、运输、实验、土地及开工批复等环节影响 [40] 真空开关比例提升 - 是渐进过程，海外是长期趋势，非每年变化 [41] 业务发展与规划 检修业务 - 国内业务规模与人员配置不匹配，有季节性，正优化人员和探索在线监测；海外市场潜力大，目前份额小、保有量不足 [42] 海外售后人员投入 - 根据保有量配置，目前多数区域保有量不足以支撑大规模服务团队 [43] 海外办事处人员规模 - 目前多数办事处人员少，后续随业务规模扩大匹配人手 [44] 配网进展 - 去年初配电电力电子产品挂网试验正常运行，但配网端暂无明确商业化和批量化应用定位 [45] 自身孵化新产品方向 - 主要是 10kV 配网用电力电子产品和分接开关在线监测，关注电网和用户侧市场化机会 [46] 电力工程业务规划 - 非核心业务，做项目收尾，优先考虑收益和回款，无合适项目可能不接或不做 [47] 资本开支计划 - 国内着重生产效率提升，开支稳定；海外以装配工厂和销售服务团队为主，开支小且分阶段投入，未来考虑印尼供应链和美国工厂建设 [48][49] 业务延伸可能 - 持续进行海外及国内业务尽职调查，目前聚焦分接开关海外市场，关注制造业相关产业机会 [50] 财务相关情况 毛利率 - 分接开关毛利率稳定取决于收入增长和成本控制，海外建厂等或有不利影响，综合毛利率受电力工程和数控设备业务影响波动 [51] 诉讼进展 - 未开庭，无法判断对财务影响，不影响生产经营 [52] 回购与股权激励 - 暂无公告的股权激励计划，后续披露 [52] 增发股份解禁 - 暂未获悉减持计划，后续披露，增发对象为控股股东 [53] 分红政策 - 2023 - 2025 三年现金分红不少于当年可分配利润 60%，希望维持稳定，根据经营和资金需求安排 [54]

公司基本信息 - 证券代码为 002091，证券简称为江苏国泰；转债代码为 127040，转债简称为国泰转债 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，活动参与人员有中国国际金融股份有限公司的裘孝锋、李熹凌以及江苏国泰的张健、徐晓燕、施宇 [1] - 活动时间为 2025 年 03 月 10 日 14:00 - 15:00，地点在张家港市国泰大厦 28 楼会议室，形式为现场交流 [1] 业务经营与战略 - 密切关注国际市场环境和贸易规则变化，重视海外生产基地建设，加快海外布局战略，实现全球供应和采购以应对美国加收关税影响 [1] - 坚持进出口主营业务，在缅甸、柬埔寨、越南等多个“一带一路”关键节点建设货源基地，推动从“中国供应链整合”向“世界供应链整合”转变 [1] - 持续聚焦供应链服务主业，提供全供应链一站式增值服务，做精做强主营业务 [2] 海外工厂管理 - 派遣具备管理经验的关键岗位骨干赴海外组建团队，并加强对海外员工培训以保障与公司战略协同发展 [2] 员工激励 - 建立并完善分配制度和晋升机制，根据员工年度绩效考核发放绩效薪酬，子公司设立员工持股平台吸纳业务骨干成为股东 [2] - 营造人文氛围、弘扬企业精神、丰富文化载体提升员工归属感和凝聚力 [2] 风险应对 - 进出口贸易结算货币以美元为主，汇率波动有一定影响，通过加大汇率信息收集投入、开展远期结售汇和适时调整经营策略应对 [2] 股东回报 - 重视股东回报，未来将积极、稳定、持续地回报投资者，维护全体股东长远利益 [2] 其他说明 - 本次活动不涉及应披露重大信息，活动过程中无演示文稿、文档等附件 [2][3]

公司基本情况 - 2024年前三季度营收28.57亿元，同比下降1.71%，归属于上市公司股东的净利润7.21亿元，同比增长6.11% [2] 产品情况 制冷产品 - 涵盖商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机以及热泵压缩机，应用于商业建筑空调、食品冷链、热泵供暖等领域 [2] - 热泵产品增长趋势强劲，公司推出蒸汽热泵等创新产品，有望成制冷业务关键增长点 [2] 空压产品 - 空气压缩机是气源动力核心设备，融入工程机械等众多下游领域，保障生产流程高效运行 [2][3] - 巩固传统有油空压机市场份额，积极布局无油空压机应用市场，无油空压机在多行业有广阔替代空间 [3] 真空产品 - 主要应用于光伏和半导体行业，其余工业等行业用量较小 [3] - 受光伏行业景气度影响，光伏拉晶和电池片环节对真空泵需求承压 [3] - 在半导体行业与多家头部国产设备商配套合作，但目前量少，对业绩影响不大 [3] - 虽处于起步阶段，但公司将提升产品性能与服务质量，扩大市场占有率，推动进口替代 [3] 活动相关情况 - 活动类别为现场参观、线上交流、策略会，时间为2025年2月18日 - 3月5日，地点在公司、线上、策略会现场 [2] - 活动参与人员包括丰煜资产、泓德基金等众多机构 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书、产品经理等 [2] - 活动期间未透露任何未公开重大信息，无相关附件 [3]

公司2025年规划 - 渠道方面围绕消痛贴膏挖掘市场潜力、渠道下沉，加强基层医疗渗透，深耕B2C、O2O渠道，建立专属队伍开拓市场 [2] - 产品方面除消痛贴膏外的独家产品有市场覆盖率和人群渗透率提升空间 [2] - 研发方面在创新藏药及经典名方开发布局，包括独家品种二次开发、拓展新适应症，战略品种药材基地化率超50% [2] - 生产制造环节关注奇正藏药医药产业基地产能释放、生产效率提升及外用贴膏剂型布局 [2] 消痛贴膏情况 - 市场规模增长，2023年中国三大终端六大市场中成药贴膏剂销售额超130亿元，同比增长6.5%，消痛贴膏市场份额有提升空间 [3] - 销售区域开发不均衡，部分省市有拓展空间 [3] - 渠道逐渐下沉，开发基层医疗及县域市场，发展招商及间接销售能力 [3] - 目前未被纳入集采，公司从管理和产品等方面提升竞争力，消痛贴膏在整体销售收入占比逐年下降 [3] 其他产品情况 - 白脉软膏、青鹏软膏均为国家医保产品，公司挖掘其临床价值，积累循证医学证据 [3] - 白脉软膏相关研究通过国家验收，发表多项研究文献，有骨科高级别证据 [4][5] - 青鹏软膏入选多个专家共识和指南 [5] 公司资产及安排 - 2024年三季度末交易性金融资产30亿元，理财选择大额存单等稳健低风险产品 [5] - 可转债发行初衷是改善股本结构，具体安排需董事会决策，公司有现金流还本付息 [5] 员工持股计划 - 2024年员工持股计划考核业绩指标为营业收入，考虑宏观经济等因素，为后续发展奠定基础 [5] - 资金来源之一为公司扣除非经常性损益后净利润提取的长期激励基金，每年提取比例不超12% [5] 公司换届情况 - 2024年换届搭建治理层和经营层专业化、职业化体系，推动年轻化 [6] - 创始人雷菊芳被尊聘为名誉董事长提供指导支持 [6] - 第六届董事会7位董事，4位来自外部，董事长刘凯列经验丰富，董事会打造价值引领型职业化董事会 [6] - 组建以夏海建为核心的高层管理团队，增设文化传承总监强化藏医药传承工作 [6] 公司并购想法 - 关注外延性投资并购机会，设有专门部门，围绕公司战略开展，不盲目跟风 [6]

调研基本信息 - 调研时间为2025年3月6日 - 3月7日，地点在公司会议室，形式为现场交流 [2] - 上市公司接待人员有董事长姜岭、董事会秘书安娜、证券事务代表蔡航丽 [2] - 参与调研的投资者来自瑞银证券、山西证券、东北证券等多家机构 [1] 风险提示 - 本次调研涉及的公司未来发展展望、销售目标等不构成本质承诺，投资者需保持风险认识 [2] - 2024年4月成立的机器人零部件事业部，初期营收占比低，需持续投入，中后期市场拓展及技术路线有不确定性，投资风险高 [2] 主业相关 - 公司在海外聚焦存量市场深耕拓展，欧洲市场订单稳健、需求持续，斯菱泰国工厂获美国海关原产地证书，增强北美市场供应链稳定性，未来巩固优化欧美业务布局，寻求增量机会 [2] - 主营轮毂轴承单元适用于传统燃油车和新能源车，因载重需求产品结构有变化，公司研发储备的轴承产品满足新能源车要求，新能源产品将渗透主机及售后市场，促进新旧产业融合 [2] 机器人零部件业务 产线建设 - 目前聚焦谐波减速器研发和量产，适用于多种机器人场景，核心设备2024年底陆续到位，安装调试后可小批量量产，计划2025年H1投资第二条产线，目前未大批量供货 [3] 发展前景 - 公司认为机器人产业链发展空间广阔，主业与机器人零部件制造有协同性，部分研发技术及生产设备可共用，将依据经验实现技术和质量突破 [3] - 机器人行业处于起步期，相关零部件研发生产处于投入阶段，公司布局的部分产品进入小批量试制阶段，短期内对营收和利润贡献有限，预计长期将成重要增长驱动力 [3] - 机器人行业发展有不确定性，公司将关注行业动态，加大研发投入，优化工艺，提醒投资者理性看待短期表现，注意投资风险 [3]

公司经营与产品布局 - 公司介绍经营业绩、产品布局、市场开发和生产管理等情况，沟通内容与公告一致 [2] - 公司“三三三”研发战略成型，加强研发投入和团队建设，为转型升级提供业绩保障 [3] 中成药业务 - 2024年三季度，五大重点中成药收入同比增长24.49%，年初至三季度末同比增长31.44% [2] - 2024年报告期内甘桔冰梅片收入同比增长38.84%，年初至三季度末销售收入同比增长54.36% [2][3] - 公司关注五大重点中成药技术市场推广和准入工作，推进非等级公立医院渠道销售拓展 [3] 特医食品业务 - 全球特医食品市场规模约30亿美元，中国约70亿元人民币，行业壁垒高，药企切入有优势 [4] - 公司2022年6月建成川渝首条特医食品生产线，布局大健康赛道，为产品上市做准备 [4] - 公司有4项特医食品自研项目，TY005项目获相关证书，生产线将逐步释放产能 [5] - 公司建成多个线上店铺，探索品牌数字化营销，助力产品多渠道推广 [5] 创新药研发 - 公司有5个自主研发的肿瘤类1.1类创新药在研项目，潜在适应症覆盖多种实体瘤 [5] - 子公司迁回重庆更名，负责创新药物研发，研发进度符合预期 [5] 销售策略 - 以公立医院为主，带动五大渠道协同发展，深耕存量市场、开拓增量市场 [5] - 积极布局零售连锁药店、三终端及电商平台，提升院外市场占比 [6] 集采应对策略 - 集采降价对存量市场影响大，对新增品种影响有限 [6] - 研发端注重产品上市，营销团队导入新产品，仿制药参与首轮集采 [6] - 市场拓展多渠道发展，开拓增量市场，提高存量市场占有率 [6] - 产品布局积极涉足特医食品、营养品等消费属性品种 [6]

公司主业与布局 - 主业为轴承套圈研发、生产和销售，主要客户为舍弗勒、斯凯孚等国际轴承企业 [1] - 利用资金完成高速锻、精切等环节投资，实现产业链布局，提高综合竞争力 [1] - 加大国内客户开拓，与瓦轴、光洋股份等建立合作 [1] - 启动全球化设厂，墨西哥工厂预计2025年下半年设备进厂，2026年上半年生产 [1] 墨西哥设厂进展 - 2023年下半年启动相关工作，已完成团队筹备、选址、注册等 [1] - 目前有序推进，预计2025年下半年设备进厂，2026年上半年投产 [1] 公司技术优势 - 拥有设备、产品、工艺三大技术团队，分别负责设备研发制造、新产品研发、生产技术研发 [2] 丝杠业务情况 - 2023年底启动，2024年与丝杠公司合作，现阶段生产螺母、滚柱等零部件，不涉及螺母内螺纹加工 [2] - 丝杠业务加工工艺和技术与轴承套圈业务重合度60% - 70%，另30% - 40%评估难度不大 [2] - 丝杠类产品销售金额小，短期内对业绩无重大影响 [2] 未来发展战略 - 轴承套圈业务在技术工艺上进行自动化、智能化研发，通过开拓国内客户和全球化设厂提高市场份额 [2] - 借助轴承套圈行业优势，以人才为抓手，以创新和研发驱动，寻求新发展曲线 [2]

公司基本信息 - 证券代码为 002483，证券简称为润邦股份 [2] - 2025 年 3 月 7 日接待国盛证券、华夏基金等机构来访并交流 [3] 船舶业务情况 - 目前具备年产船舶不少于 10 艘的产能，且仍有提升空间，相关船舶建造合同正常履约 [3] - 造船领域硬件优势包括拥有满足订单需求的船台、高端不锈钢产品制造车间、不受天气影响的室内船台，且自 2011 年起进入海工船舶领域积累大量经验 [3][4] 高端装备业务发展 - 抓住人工智能、自动化技术机遇，融入发展快车道，加大港口码头设备研发力度，已获多个自动化设备及升级改造订单，后续持续加大研发 [4] 物料搬运装备业务 - 面向全球市场，已在东南亚、南亚、中东、欧洲、澳洲、拉丁美洲、非洲等地区建立销售和售后服务网点，市场拓展良好 [4] 港机业务情况 - 2022 年收购卡尔玛港口集装箱起重机业务后，快速整合资源，积极拓展市场，业务发展迅猛，在手订单充足，产销规模持续提升 [4] 国际化进程规划 - 海外销售业务占比约为 70%，将持续加大销售和售后服务网络建设、技术研发投入，实施国际化人才发展战略，着力提升售后服务业务收入和盈利能力 [4]

业绩情况 - 2024 年公司全年净利润大幅预增，原因是集运相关产业与海工相关业务的贡献，集装箱制造业务标准干货箱产销量创历史新高，该分部业务收入和净利润较去年同期大幅上升，海工相关产业营收及净利润较去年同期上升 [2][3] - 2024 年前三季度，集团海洋工程业务的营业收入同比增长 77.75%，营收和盈利改善明显 [5] - 2024 年前三季度海工板块新签订单 32.5 亿美金，截止第三季度末，公司海工板块累计持有在手订单价值 74 亿美元 [5] 市场展望 - 行业权威机构克拉克森预测 2025 年全球集装箱贸易增速维持 2.8%，但集运行业面临 2024 年新箱产销量高基数和全球经济及政策不确定性两方面压力，中长期贸易量增长等因素将带来新增需求，集装箱贸易流动不均衡及老龄化更新替代将支撑需求 [4] - 若公司较高价格的订单高质量如期交付，以及建造经验逐步丰富，预期未来海工板块盈利能力会进一步体现 [5] 技术融合 - 公司积极推进 AI 等前沿技术与自身工业化深度融合，孵化中集飞秒智能机器人品牌，打造系列化智能焊接工作站助力产业升级，推进制造过程智能化 [6][7] - 公司将 AI 应用赋能内部提升管理效率，宣布内部 AI 平台“中集千问”接入 DeepSeek 大型，成功孵化 11 位数字员工，落地百余项 AI 业务应用 [7] - 未来公司将继续推进“数字中集”战略，坚持 AI 创新，融合数智技术与管理智慧 [7]