公司经营情况 - 公司二季度订单饱满，产能利用率保持较高水平 [2] 下游应用领域 传统业务领域 - 公司产品应用于手机通讯、消费电子、工业及控制自动化等传统业务领域，经过二十多年发展，建立起产业护城河，拥有较高市场占有率和行业地位 [2] 新兴业务领域 - 公司在汽车电子、数据中心、氢燃料电池、人形机器人等新兴业务领域大力发展，凭借自身优势将在新兴市场快速发展 [3] 汽车电子业务 - 2009 年开始设想规划汽车电子业务，2017 年产品通过 tier1 车规级认证，是全球汽车电子市场活跃的少数中国元器件企业，与海外友商在高端领域竞争 [3] - 产品已实现三电系统等电动化场景和智能驾驶、智能座舱等智能化应用场景全面覆盖，产品线拓宽，获行业大客户认可 [3] - 看好汽车电子领域前景，未来随着新产品导入加速、新应用拓展，发展将保持健康增长态势 [3] 服务器与数据中心布局 - 数据中心是新兴战略市场之一，可为客户供应多种电感、钽电容产品及定制配套解决方案 [3] - 开年应用于数据中心电源管理领域的模压平台功率电感销售增速提升明显，与头部企业合作，为多种应用场景提供节能降耗产品组合与方案 [3][4] 产品在 AI 手机应用 - 手机通讯是传统优势市场，国内份额占比较高，不断投入研发推出新产品，推动份额提升 [4] - 手机增加 AI 功能提升对元器件尤其是功率类电感产品需求，带动单机价值提升，公司相关产品受益 [4] 公司竞争优势 市场优势 - 战略性布局新兴产业，获各行业全球标杆企业认可，大客户不断突破，新兴产业为成长创造广阔空间 [4] 系统性研发优势 - 拥有雄厚研发实力和团队，持续加强研发创新，具备全球一流的材料开发、基础元件装备和测试、基础元件设计平台，可开发关键元件 [4] 交付能力及质量优势 - 核心产品确立全球交付优势，获全球重量级客户群信赖，与客户合作深度和广度提升，建立战略合作伙伴关系 [4] 人才优势 - 围绕人才发展策略，开展多体系建设与管理水平提升，培养了大量高质量技术、营销与管理人才 [4][5]

参会信息 - 投资者关系活动类别为其他 [3] - 49 位投资者参与，包括中信证券彭家乐等 [3] - 活动时间为 2025 年 5 月 29 日，地点在上海 [3] - 上市公司接待人员为投资者关系主管王翰斌和投资者关系经理张孟琪 [3] 生产经营情况 - 2025 年 4 月生猪养殖完全成本 12.4 元/kg 左右，全程成活率 83%左右，PSY 28 左右，肥猪日增重 830g 左右，育肥阶段料肉比 2.8 左右 [4] - 4 月完全成本在 12 元/kg 以下的场线出栏量占比约 30%，部分优秀场线成本控制在 11 元/kg 以内 [4] - 后续持续做好生猪健康管理，提升生产指标，加强人员培训，提升管理水平 [4] 屠宰肉食业务 - 今年以来产能利用率 70%以上，经营情况同比改善，得益于销售渠道开拓和内部运营能力提升 [5] - 后续以抓经营为重点，提升已投产屠宰厂运营效率，从多方面发力提升盈利能力，通过业务反哺种猪育种与生猪养殖 [5] 港股发行 考虑及用途 - 是推进全球化战略重要一步，利用技术、成本、环保等优势把握海外市场机遇，推动业务增长 [6] - 借助国际资本市场亮相，梳理投资价值，塑造印象，引入国际化、长期投资者，优化股东结构，提升治理水平 [6] - 募集资金用于拓展全球商业版图、研发投入、补充营运资金及其他一般用途 [6] 时间及规划 - 2025 年 5 月 27 日已向香港联交所递交 H 股发行并上市申请，尚需相关机关批准 [7] - 审批完成后在股东大会决议有效期内选择时机和窗口发行，具体要素由董事会综合决策，项目有序推进并及时披露进展 [7][8] 未来发展规划 - 2018 - 2020 年高速发展，2021 年向高质量发展转变，控制国内新建产能 [9] - 未来聚焦主业，深挖成本空间，提升生产成绩，利用已建成产能 [9] - 探索产业互联机遇，输出技术实力，联农助农 [9] - 推进国际化战略，拓展海外业务 [9]

稳定币市场情况 - 稳定币在实体经济使用需求旺盛，在跨境电商、贸易等领域应用场景多，因相比传统银行 SWIFT 结算有天然优势且满足合规要求 [3] - 境外很多区域稳定币贸易使用普及，出海企业结算需求大；境外机构发行可稳定币充值的信用卡，visa 推虚拟卡计划，券商在香港试点用稳定币证券投资 [3] 公司业务情况 - 公司推行用稳定币充值的信用卡产品，技术成熟，需对信用卡发卡系统配套升级改造以接受区块链稳定币钱包充值 [3] - 天阳科技是国内信用卡领域排名第一的公司，有 20 多年发展历史，做了大量国内信用卡主机下移项目 [11] 稳定币对跨境支付利好 - 稳定币支付到账时效性高，有区块链不可篡改性，成本比 SWIFT 汇款便宜，促进资金跨境流动更方便，被各国监管认可，跨境贸易企业接受度渐高 [4] 金融 IT 公司条件与机会 - 金融 IT 公司分两类，提供基础设施的公司关注区块链开发技术，应用级软件开发商需敏锐市场嗅觉，把握市场趋势和方向，与业内需求方互动开发应用级软件 [5] - 监管对 RWA 举措在形成中，香港 RWA 流通性难突破，目前仅以金融资产为底层资产的 RWA 可在交易所交易 [4] 支付路径与成本对比 - 传统基于 Swift 的汇款涉及汇款主体、境内外银行、代理行等角色，通过清算账户层层清算；区块链稳定币去中心化，无中间代理行，交易具备不可篡改性，时效性 30 秒以内 [7] - 传统汇款银行汇出行、汇率转换、代理行、SWIFT、汇入银行都会收费，费用可达 3% - 4%；区块链稳定币交易成本为千级，但涉及稳定币与美元兑换及美元与本币汇兑差成本 [8] 稳定币相关概念与兑换 - USDT 和 USDC 是金融科技公司发行的 TOKEN，背后对应美元资产，发币方需存对应美元资产；USDC 现金比例高，在欧洲广泛认可 [10] - USDT 和 USDC 可转换，通过锚定美元，按市场供需关系和实时行情兑换，交易所做市商维持交易流动性 [10] 稳定币发行趋势 - 发币门槛会越来越高，不会出现无数稳定币，因发币需有流动性，USDT 和 USDC 抓住区块链发展窗口，为实体经济提供便利，池子会不断做大 [10][11] - 并非所有国家都有发行稳定币需求，美元作为跨境交易主流货币地位短期内难被颠覆 [11] 天阳科技跨境支付合作与海外市场 - 天阳科技与某头部厂商围绕跨境支付合作，借该厂商金融峰会邀请与 200 多家境外银行沟通，海外市场信心足 [12] - 东南亚银行处于主机下移阶段，天阳国内经验可助其技术层面迁移，且能应对巨量交易增长，东南亚银行钦佩天阳能力并期望合作 [12]

公司基本信息 - 证券代码为 301617，证券简称为博苑股份，全称为山东博苑医药化学股份有限公司 [1] - 投资者关系活动编号为 2025 - 006，活动时间为 2025 年 5 月 29 日，地点在博苑股份会议室 [1][2] - 参与单位为中国银河证券，人员有王晓磊、翟启迪；上市公司接待人员有董事会秘书张山岗、财务总监孙腾、证券事务代表杨艳丽 [2] 无机碘化物产品市场前景 医药领域 - 人均医疗支出预计持续增长，CT 和 MRI 等疾病诊断领域对 X 射线造影剂需求稳步提升，推动国内造影剂市场规模扩大，进口替代和产品升级是未来趋势 [2] - 全球医药行业发展，新药研发推进带动对高质量药物中间体需求，无机碘化物作为关键中间体，在抗生素等多类药物生产领域需求将随医药行业创新持续增长 [2][3] 电子制造领域 - 全球面板产能向国内转移，国内偏光片企业产能占比提升，偏光片约占液晶面板总成本的 10%，碘系偏光片以 80% - 90%的市场占有率主导市场，碘及碘化钾是生产碘系偏光片重要原料 [3] 公司其他情况 中美贸易摩擦影响 - 截至目前，公司出口业务收入占营业收入比例较低 [3] 人才发展计划 - 创新招聘模式、拓宽招聘渠道，加大高端人才引进力度，聚焦创新与管理能力提升竞争力 [3] - 优化激励机制，按贡献和效益奖励并作为晋升依据 [3] - 依托未来学院平台加强员工素质提升和年轻后备人才培养 [3] - 深化与外部咨询机构合作，通过定制化培训和现场诊断服务提升团队专业能力 [3] 贸易业务来源 - 公司贸易业务主要是精碘等非自产产品对外销售，满足下游医药、化工客户配套采购需求，提升客户黏性和业务协同效应 [3]

营收与利润双增长原因 - 统筹推进新能源全产业链协同发展，带动三大业务板块体量增长 [2] - 优化产业布局，开拓三大战略新兴业务，推动发展模式转变 [2] - 推进国际化战略，在多个区域业务实现 0 的突破 [2] 核心驱动因素 - 2024 年研发投入 6.9 亿，构建产品体系和创新体系，设立七个研发中心 [2] - 具备优异的全生命周期服务能力，获全球客户认可 [2] - 产品性能和服务质量领先，建立良好口碑形象 [2] - 有 50 多年技术积累和人才储备，掌握全系列风机整机设计核心技术 [3] 主控系统技术突破 - 完成 8 项关键技术攻关、100 余项可靠性验证，应用主控系统 [3] - 打破国外垄断，单套成本下降超 30%，交货周期减少 50% [3] - 在 16 个省份装机，最长运行超 8700 小时，经济规模效益超亿元 [3] - 向印度输出风电设计和标准，是国内第一家 [3] 风电技术设备研发进展 - 陆上 2024 年推出 10 兆瓦产品获 500 万千瓦以上订单，持续开发更大兆瓦产品 [4] - 海上 16 兆瓦级深远海产品样机测试近一年，运行效果好，布局 25 兆瓦级产品 [4] 市场布局进展 - 参与浙江省深远海风电项目布局，为“十五五”海上风电发展奠定基础 [4] - 开启风电出海 2.0 时代，布局海外工厂、技术、投资及产业链 [4] - 探讨从绿电向绿能转换，布局新型绿色能源项目和算力领域 [5] 海上风电拓展情况 - 投资建设“一南一北”海上风电基地 [5] - 实施谋划省内近、远海风电项目 [5] - 布局沿海省份特别是深远海市场 [5] 海外市场拓展情况 - 2024 年海外中标容量同比增长超 100%，连续两年翻倍增长 [6] - 在中东、北非等市场实现突破，首次获取项目订单 [6] - 未来加速全球战略布局，提升海外订单规模 [6]

公司概况 - 公司创立于1993年，专注智能配电网和网络能源领域，2010年在创业板上市，股票代码300040 [1] - 拥有智能配电网、新能源、综合能源服务三大核心业务板块，由三个业务集团公司管理，旗下超40家子公司，覆盖国内十多个省份和地区 [1] - 构建研究、制造和营销三大运营支撑平台，形成“铁三角”营销服务网络，覆盖30个省市自治区 [1] - 是国家电网多个省公司集中采购供应商，产品和解决方案应用于多个行业数千个国内外项目 [1][2] - 是国家重点布局软件企业，获多项荣誉，连续多年获纳税信用A级等称号 [2] - 2015年起向“制造业 + 服务”发展，形成现代智能制造新模式 [2] 业务成果 智能配电网领域 - 深耕30年，研发水平领先，拥有超200项专利，产品覆盖70余国家及地区 [3] - 2024年度业务订单额超8亿元，同比增长超30%，2025年1季度中标金额超2.6亿元，创历史同期新高 [3][4] 新能源发电领域 - 截至2024年12月，累计建设、控制和持有新能源电站装机容量超2.7GW，在建和已拿到指标项目容量1GW，开发中权益容量超2GW [3] - 2024年底，风电资产装机容量246兆瓦，较去年同期增长100兆瓦；光伏发电资产装机容量298.6兆瓦，与去年同期持平 [13] - 2024年上网电量超10亿千瓦时，风电上网率90% - 95%，光伏上网率95% - 97% [13] 综合智慧能源板块 - 提供多能互补解决方案，包括“分散式风电 + 供暖”、生物质热电联产业务、储能等业务模式 [14] - 已获取5个乡镇供暖资产/特许经营权，预计最早2025年四季度至2026年上半年项目并网落地 [9] - “分散式风电 + 供暖”业务预计收益率超10%，发电收入占比超90% [16] 业务策略 智能配电网业务 - 加大市场和营销投入，组建大客户销售团队和海外销售团队 [3] - 提升研发水平和产品竞争力，在江苏扬中建立新研发中心 [3] - 整合集团资源，利用新能源业务合作伙伴关系拓展设备销售市场 [3] 发电资产持有与出售 - 控制总权益容量规模在1.5GW - 2GW之间，新建项目长期持有，出售老项目 [6] - 采用100%股权出售模式，力争保留已售电站日常运维 [6] 行业问题 - 行业国补拖欠普遍，拖欠周期2 - 3年，公司账上约10亿国补应收款，回款周期是主要问题 [4][5] - 应收国补均为电费补贴，拖欠款从2017年开始滚动形成，不同省份回款进度不一 [7] 政策影响 - 存量项目可沿用保障性电价，避免收益受损，电价调整温和 [8] - 新增项目通过竞价确定机制电价，对冲市场波动风险，降低收益不确定性 [8] 年度经营目标 - 智能配电网业务营收增长30% [17] - 新能源发电业务营收增长10% [17] - 综合智慧能源业务营收增长10% [17]

公司基本信息 - 投资者关系活动时间为 2025 年 5 月 29 日，地点在深圳市南山区粤海街道高新区社区高新南九道 10 号深圳湾科技生态园 10 栋 B 座 34 楼公司会议室 [1] - 参与单位包括红思客资产、山西证券等多家机构，上市公司接待人员有董事宋嘉斌、董事会秘书兼财务总监蒋伟红、证券事务代表陈远紫 [1] - 公司有 6 大生产基地，位于深圳、上海、宁波、印度、印尼以及惠州，涵盖智能卡、半导体等四大主营业务 [10] 智能卡业务 市场与毛利率 - 全球智能卡市场稳定增长但传统应用饱和，新兴场景带来新增长动力，公司智能卡业务毛利率约 20%，处于行业中等水平，正转型超级 SIM 卡业务 [1] 竞争优势 - 具备全产业链整合能力，是行业首家一站式服务商，构建端到端全流程体系 [2] - 深耕海外市场，产品外销占比超 60%，在印度和印尼设本地化研发生产基地 [2] - 项目交付与本地服务能力强，2024 年中标中国联通智能卡采购项目，前瞻性布局超级 SIM 卡应用 [2] 芯片供应 - 智能卡所需芯片主要外购或客户提供，自产专用芯片部分自用部分外销 [10] 半导体业务 切入背景与现状 - 依托专用芯片封装技术积累，2019 年拓展至功率半导体封装材料领域，2022 年规模出货，成为重点战略增长板块 [2] 技术优势 - 聚焦高性能封装材料自主研发，在导热性能等方面取得显著优势 [2] 未来规划 - 以新能源汽车等领域为导向，加速散热底板等产品投产，拓展头部客户及配套链，深化市场布局提升收入占比 [3] 研发投入 - 公司将技术创新定位为核心竞争力，结合成本效益分析对研发保持一定比例投入，根据业务需求动态优化研发资源配置 [4] 海外市场 - 海外业务是核心战略支柱，收入占比长期超 60%，以新兴市场为重点，印度生产基地产能利用率 70%-80%，印尼达 80%-90% [5] 大客户情况 - 智能卡业务客户集中度较高，与全球知名公司保持长期合作，前五大客户收入占比从 2023 年的 87.92%降至 2024 年的 77.75%，拓展新业务降低单一业务依赖 [6][7] 液冷业务 竞争优势 - 采用自主研发高性能制造工艺，在结构设计、导热耐压、成本效率方面有优势，便于大规模推广 [7] 量产进展 - 已完成多轮内部验证，通过部分厂商测试认证，处于量产准备阶段 [7] 未来展望 - 围绕核心客户推进技术升级等，力争形成稳定市场份额，成为新增长曲线 [7] 智慧安全业务 - 依托数字信息安全领域沉淀，产品聚焦交通安全领域，已取得多个应用专利，目前以市场推广为主，商业模式尚在探索 [8] 新业务挑战与机遇 挑战与风险 - 面临技术更新与演进风险、市场开拓与客户导入风险 [9] 机遇 - AI 等行业发展带来需求提升，公司产品有优势，有望借助头部客户放量建立市场份额 [9][10] 其他业务相关 应收账款 - 账期主要为月结 30 天或 60 天，客户为头部企业，应收款周转良好、回款周期稳定 [10] 液冷业务合作 - 目前未与华为在液冷业务建立合作关系 [10] 收并购计划 - 坚持稳健经营，关注产业链上下游并购机会，谨慎决策 [10] 代理权优势 - 依托行业沉淀获某知名 GPU 制造商 S 级代理权，代理业务与现有业务有协同作用，合作规模依市场需求而定 [11]

公司业务与市场情况 - 2024 年国内按摩产品市场先抑后扬，前三季度需求偏弱，第四季度因政府消费补贴政策落地，行业景气度回升，公司开展促销和以旧换新活动助推产品销量 [2] - 国内保健按摩产品市场渗透率低，预计未来行业渗透率有望逐步提高 [3] 公司战略与应对竞争措施 - 坚持长期主义，专注大健康产业，推动科技创新和经营拓新融合发展，加快产品“AI + 按摩”智能化创新升级，释放组织活力 [2] - 以优质产品与服务参与市场竞争，加强市场与消费者研究，构建以科技创新为核心的新质生产力，发挥全产业链优势，提升自主品牌业务竞争力 [3] - 激励团队利用产业平台研发及制造优势，进行多场景、多渠道经营拓新，提升经营韧性 [3] 公司财务相关情况 - 2024 年公司主营业务毛利率下降，原因是运营成本支出刚性、产品结构调整以及对保健按摩产业持续投入 [4] 公司海外业务情况 - 公司全球化业务布局，非美业务占主导，美国地区销售收入占总营收不到 25% [5] - 美国对中国加征关税调整为 30%后，公司受关税政策影响暂缓出货的对美业务正逐步恢复出货，海外 ODM 业务以 FOB 方式结算，海运费及关税由客户承担 [5] - 越南工厂已投产，可优化供应链能力，提升经营韧性和抗风险能力 [5] 公司可转债相关情况 - 2024 年 12 月 13 日公司董事会决定本次不向下修正“奥佳转债”转股价格，且在 2024 年 12 月 14 日至 2025 年 6 月 13 日，如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案，未来再次触发下修条件，董事会将开会决定是否行使修正权利 [6]

生产经营情况 - 5 月生产经营运行平稳，主要项目完成情况好于预期，后续将抢抓黄金期保障项目履约和落地，实现业绩增长 [1] 新疆煤炭产量情况 - 2025 年 1 - 4 月全国原煤累计产量 15.8 亿吨，同比增长 6.6%，4 月当月增速环比回落 5.8 个百分点 [1] - 新疆地区累计原煤产量 1.77 亿吨，占全国累计产量的 11.19%，同比增长 7.6%，4 月当月增速环比回落 17.3 个百分点，总体稳定增长 [1] - 公司在新疆区域矿山施工总承包项目业务量创新高，后续将加强沟通协调保障能源供应 [1][2] 提升包装炸药净利润途径 - 坚持“价本利”理念，与客户合作共赢维护市场秩序 [2] - 强化技术创新和产品升级，提供差异化产品提高竞争力 [2] - 强化成本精细化管理，降低生产成本 [2] - 加大市场开发力度，提升市场份额和品牌影响力 [2] 毛利率差异原因 - 华中地区业务以产品生产销售为主，西北地区业务以矿山开采服务为主，产品生产销售毛利率高于工程服务 [2] 产能分布情况 - 公司现有工业炸药产能 62.55 万吨，分布在湖南、新疆等多个省域，后续将动态调整产能资源 [2]

公司基本情况 - 亚光科技2010年在创业板上市，2016年收购成都亚光，实现“军工电子 + 智能船艇”双主业发展 [2] - 成都亚光前身为国营亚光电工总厂，1965年投产，是我国军用微波电路主要定点生产厂家 [2] 公司核心优势 - 产品品类丰富，军工电子产品门类全，应用于多高新技术领域，承接众多国家重点工程任务 [2] - 客户基础广泛，下游为军工集团科研院所及工厂，与核心客户建立深度合作关系 [2][3] - 技术自主创新，MMIC芯片可国产化替代，具备多维高密度集成产品技术工艺能力，部分电路和产品研制水平及生产工艺居国内先进 [3] - 规模化生产能力，有贯国军标生产线，具备国内领先技术水平和经验积累 [4] 问答环节要点 订单情况 - 2025年军工订单好转，5月与3家特殊机构客户签订3.96亿元备产协议，合同同比增长明显 [4] - 2025年订单态势向好，传统业务预计稳步增长，卫星应用等增量业务增速显著 [10] 竞争态势 - 相较大型央企、国企，公司优势在于灵活机制、低成本及服务响应；相较同行民营企业，抗风险能力强 [6] 内部管理 - 成都亚光保持原有管理层稳定，引入市场化机制，建立动态管理机制，改革薪酬体系，实施双层激励架构 [7] 业务参与情况 - 卫星和民用通信方面，为多个星座计划配套产品，预计随着卫星发射数量增加业务提升 [8] - 外贸雷达和导弹型号方面，器件通用性产品参与外贸项目配套，组件级主要配套相控阵雷达 [9] 产能与资产处置 - 产能方面，成都基地自动化TR组件产线投产，实施微波电路产线升级及MMIC芯片后道工序扩产，可弹性提升产能 [11] - 闲置资产处置方面，2023 - 2024年珠海两宗资产处置回笼资金约1亿元，2025年推进珠海园区剩余闲置资产处置，沅江园区资产盘活有进展 [11]