业务板块情况 - 智能装备板块2024下半年毛利下跌，因业务交付节奏加快，部分低毛利率项目拉低整体水平 [1] - 分析仪器2024年收入下降，原因包括需求转换、外购仪器减少、子公司营收下降；预计2025年三德环保营收趋稳后增长 [3] 订单与市场需求 - 截至2025年一季度末，在手订单同比增长43% [1] - 《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025 - 2027年）》有望拉动公司产品市场需求 [2] 产品相关信息 - 智能装备和分析仪器质保期通常为12个月 [4] - 分析仪器产品线更新周期一般是6 - 8年，无人化智能装备设计使用寿命至少10年以上 [5] 市场拓展与发展 - 智能装备出海条件未成熟，公司积极探索并做准备 [6] - 碳交易市场扩容至钢铁、水泥、铝冶炼行业，有望带来相关产品增量需求 [6] - 火电企业对无人化智能装备需求迫切、渗透率最高，钢铁企业投资谨慎但部分企业改造持续进行 [8] 盈利情况 - 2024年度，归属上市公司股东净利润14,323.60万元、同比增长166.55%，净利率24.8%，基本每股收益0.7110元/股、同比增长172.31%，加权平均净资产收益率19.03%、同比提升11.53个百分点 [9] - 盈利特点为产品毛利率和净利率高且可持续，订单和收入确认集中在第三、四季度，无人化智能装备成第二增长曲线，运维收入将稳健增长 [10] 行业与竞争 - 公司是行业头部企业，暂无产品完全对位的可比上市公司 [11] - 2024年全球煤炭产量达90.68亿吨，中国产量47.59亿吨、全球占比52.5%，公司管理层看好行业前景 [13] - 公司在煤炭检测仪器和无人化智能装备领域有竞争优势，煤质分析仪器完成国产替代并出口海外，无人化智能检测装备应用为我国首创 [14] 运维服务 - 2024年，运维等衍生技术服务营收占比14.11%，随着存量设备基数扩大，营收规模有望增长且权重提升，拓客难度相对较小 [14][15] 产能与规划 - 长兴园区制造基地产能尚有余量，暂无扩产计划 [16] - 煤质分析仪器完成国产替代，2024年海外营收占比3.10%，受贸易战影响小；无人化智能装备符合发展趋势和政策方向，营收连续两年高速增长 [17]

公司概况 - 国内农机流通领域唯一具备全国性网络布局的上市企业，2009 年在深交所上市，形成“农机流通服务 + 智能农机制造”业务格局 [2] - 2010 年启动全国化战略，从云贵川渝辐射至东北、西北、华东等区域，奠定行业龙头地位 [2] 业务板块 农机流通服务板块 - 年营业额超 20 亿元，构建“100 余家直营店 + 千余家二级经销商”销售网络，代理体系覆盖国际一线、国内主流品牌及新兴科技产品 [2] 智能农机制造板块 - 通过控股子公司吉林康达深耕高端农机具制造，专注免耕玉米播种机研发生产 [2] 农事服务中心项目板块 - 以政府引导的农投平台为依托，在南方多地落地综合服务中心，业务占比及利润率持续提升 [2][3] 产品研发 - 与软件公司合作研发 AI 除草机器人，用于标准化蔬菜种植场景，适配标准化种植模式，适合附加值较高经济作物 [4] 利润来源 传统农机代理销售业务 - 基础业务板块，通过购销差价获取收益，平均毛利率较低，但承担稳定现金流和渠道网络布局战略作用 [5] 特色农机装备板块 - 包括 AI 除草机器人等设备，单价高，在经济作物产区需求旺盛，是未来利润增长核心动力 [5] 农事服务中心项目板块 - 凭借农业机械化服务经验参与建设，随着数字农业政策红利释放，有望成为新的利润增长点 [5] 盈利提升策略 - 持续扩大销售规模，通过全国性网络布局深化市场覆盖，以规模效应摊薄运营成本 [6] - 强化服务溢价能力，依托服务网点提供即时田间维修支持，将服务响应转化为差异化竞争优势 [6] - 提升整体解决方案输出能力，从单一设备销售转向全产业链服务方案设计，优化利润结构 [6] 无人机应用 - 早期用于植保作业，提升农药喷洒效率，功能逐步拓展到液态肥播撒、农业巡查、物资吊运等，拓展使用场景 [7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 时间为2025年4月18 - 19日，每天下午15:00 - 16:00 [2] - 参与单位包括国投证券、民生证券、中信证券等 [2] - 地点为电话会议 [2] - 上市公司接待人员为董事长助理黄骏 [2] 公司2024年财务情况 - 营业收入97,634.30万元，较上年同期下降10.10% [2] - 归属于上市公司股东的净利润7,255.04万元，较上年同期下降0.82% [2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,829.17万元，较上年同期增长3.26% [2] 公司业务发展情况 - 人形机器人业务营收占比小，但公司积极开拓市场、加强研发，与国内多家主机厂对接或合作 [2] - 公司通过技术创新推动产品发展，研发高附加值产品、引进前沿技术，提升产品质量与科技含量，提高市场占有率 [3] 公司管理与规划情况 - 2025年4月16日召开第三届董事会第二十三次会议，审议通过《关于制定<市值管理制度>的议案》，以提升经营管理水平与内在价值为核心开展市值管理 [2][3] - 公司关注行业发展趋势，根据整体战略规划和业务发展需求考虑并购或融资计划，若有相关规划将按要求披露信息 [3]

公司业绩情况 - 2024 年公司实现营业收入 663,245.97 万元，同比下降 6%；归属上市公司股东的净利润 54,225.31 万元，同比下降 27.6%；销售净利率 8.2%，主要因消费需求和意愿温和复苏，行业增长放缓、品类竞争带来业绩增长压力 [1] 公司分红情况 - 2024 年拟以总股本 879,184,048 股为基数，每 10 股派发现金红利 3.00 元（含税），现金分红总额 263,755,214.40 元，占同期归母净利润比例为 48.64%，本次利润分配考虑公司盈利、未来资金需求及股东回报等因素 [1] 公司 2024 年重点工作 - 直营市场优化合作模式，加强宣导和促销，开发定制产品，如与永辉等系统合作 [1] - 经销渠道研究需求，提升产品品质和性价比，新产品表现良好 [1] - 电商团队能力提高，自建直播团队完善，投入产出比环比提升 [1] - 新兴渠道快速布局，与零食有鸣等集团达成合作 [1] 公司 2025 年展望 - 强化消费者洞察，加强产品创新，开发适应不同需求的产品 [1][2] - 深耕传统线下渠道，扩展新兴渠道业态，提高新兴渠道渗透率，优化渠道结构 [1][2] - 推进数字化、智能化建设，建设数字中台，提升科技创新力和竞争力 [2] - 推进市场化考核机制，激发团队活力与创造力，专注主业提升核心能力 [2]

智慧能源业务投入方向 - 重点投入 AI 大模型应用和行业关键技术研究突破 [2] - AI 大模型应用通过多种方式提升软件平台能力，聚焦电站监测等场景 [2] - 关键技术研究围绕储能、源网荷储协同等技术开展业务和产品创新 [3] 电改对公司业务影响 - 电改使市场主体面临复杂交易局面，需数字化和信息化支撑 [4] - 公司电力交易信息化迎来机遇，重点落地基于 AI 的多种预测和决策等场景 [4] 客户需求与公司 AI 布局 - 客户对 AI 及大模型关注度提升，有明确规划和布局 [5] - 公司加大研发投入，构建分层研发体系，推出系列化智能应用 [5] - 公司秉持自研创新与生态合作并重策略，推动 AI 与业务场景融合 [6] 人工智能业务收入来源 - 收入主要来自平台、技术底座、算法模型、智能体、智能场景化应用及数据服务 [6] 利润情况与应对措施 - 2024 年因研发投入增加利润下滑，公司夯实能源电力市场并开拓非能源电力业务 [6] 应收账款管理 - 公司主要客户信用良好，建立多部门小组，优化考核机制催收清理账款 [7] 经营活动现金流情况 - 2024 年强化往来款管理，现金流入同比增加 45,105.98 万元，营业收现率同比增加约 18.5 个百分点，净额同比增加 31,711.62 万元 [8] - 公司将强化往来款管理长效机制，提升周转效率 [8] 人工智能业务布局 - 2015 年开启研究，依托复合 AI 平台研发 900 多款 RPA 机器人，发布智能设备 [9][10] - 研究 RAG、AI agent 等技术，发布多个平台和智能体应用，有大量应用案例 [10] 人工智能业务未来规划 - 丰富完善 AI 中台，研究验证相关技术，沉淀公共基础能力 [11] - 推进 DAP 产品规模化智能应用，提升数智人能力，完成场景智能化升级 [11] - 拓展电网领域人工智能应用，实现精准需求侧管理 [11] - 构建人工智能生态体系，加强多方合作 [11]

现金流管理 - 加强应收账款管控，建立管理制度，评估客户信用，设定信用期限和政策 [1] - 控制运营成本，优化采购流程，减少库存积压和资金占用，与供应商保持良好合作 [1] - 与银行保持紧密合作，确保循环信贷额度 [1] 关联交易风险防范 - 持续优化股权结构，明确权责分离，强化内审与合规部门职能 [2] - 以高质量发展为目标，遵守合规要求，严格遵守披露规则，及时公告关联交易信息，以“零容忍”态度防范风险 [2] 募集资金使用 - 向特定对象发行股份购买资产并募集配套资金，实际募集资金净额 4.6095291476 亿元 [2] - 并购重组现金对价和补充流动资金已支付或补充完成，募集资金专户余额为 0，专户不再使用 [2] 成本控制 - 通过生产工艺集约化、精细化管理，提高原材料利用率，形成规模效应降低成本，增加自封装产量，完善产品价值链 [3] - 与供应商维系良好合作关系，促进供应链优化，提升生产效率 [3] 风险准备金计提 - 根据《企业会计准则解释第 18 号》，保证类质量保证金计提计入“营业成本” [3] 营收与现金流波动原因 - 功率半导体行业有季节性特征，下游消费类产品 9 月至次年 2 月为销售旺季，公司第四季度收入占比高于其他季度 [3] - 公司账期约 60 天，第四季度缴纳增值税和所得税增加，导致经营性现金流波动较大 [3] 固定资产折旧 - 固定资产折旧采用年限平均法，8 寸产线电子设备折旧年限为 7 年，其他电子设备为 5 年 [4] 产品技术研发 - 聚焦功率半导体，每年研发投入不少于总营收的 8%，2024 年研发投入 2.72 亿元 [4] - 加大对 SGT MOS、SJ MOS 等产品和技术的研发投入，拓宽产品结构、应用范围和客户结构 [4] - 通过“产学研”合作，完成硅基 IGBT 功率管等关键技术原创性突破，提升研发效率和创新能力 [4] 国际市场拓展 - 坚持“稳健经营”策略，对资产投资更审慎 [5] - 积极拓展国际市场，加快、加大全球业务拓展，推动全球营销中心建设 [5] 净利润增长差异 - 2024 年度非经常性损益对归母净利润影响额约 5640 万元，其中 3304 万元系处置非流动资产收益 [6] - 2025 年第一季度扣除非经常性损益后净利润比上年同期增加 95%至 130% [6]

公司经营目标与模式 - 以成为“中国医药制造百强企业”为中长期发展目标，践行“化药 + 中药”双轮驱动业务模式 [1] 2024 年度经营数据 - 实现营业收入 98,355.45 万元，同比增长 10.42% [1] - 归属于上市公司股东的净利润 1,365.17 万元，同比增加 119.02%，母公司净利润 5,635.84 万元，同比增加 838.39% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1,409.44 万元，同比增加 120.27% [1] - 海外营业收入 13,216.14 万元，同比增长 15.02% [7] - 研发投入 6,923.81 万元，较去年同期下降 43.40% [9] 净利润增长原因 - 上期对收购浙江海昌药业股份有限公司形成的商誉计提减值损失 3,182.16 万元，本期无此事项 [2] - 克服碘系列对比剂产品集采价格下滑挑战，业务回暖，钆类对比剂产品线丰富，开拓海外市场推动营收及利润增长 [2] - 前期大量研发投入，本报告期资源配置和研发效率优化提升，受研发项目阶段性投入影响，研发费用较上期减少 [2] 各业务板块情况 化药板块 - 对比剂产品 - 多项对比剂产品被纳入国家药品集中采购，完成碘海醇注射液等集采执标、接续工作，扩大市场份额 [3] - 钆类对比剂产品丰富，拥有四款 MRI 对比剂，钆特酸葡胺注射液中标第十批全国药品集中采购，预计 2025 年 4 月执标 [3] - 2024 年度对比剂产品销售收入 58,804.95 万元，同比增长 9.87% [3] 化药板块 - 降糖类产品 - 格列美脲片和瑞格列奈片均已纳入国家集采，销售收入及数量增长，提供稳定利润支撑和良好现金流 [5] - 2024 年度降糖类产品销售收入 12,598.34 万元，同比增长 33.24% [5] 中成药板块 - 2024 年 6 月收购天原药业 80%股权，中成药产品数量增至 59 个，布局中枢神经、清热解毒、补益类等领域 [1] - 以九味镇心颗粒和金莲花颗粒为核心打造中药品牌 [1] - 金莲花颗粒主要成份为金莲花，功效清热解毒，适用于各科室、各年龄段人群，为国家医保乙类、OTC 乙类，全国独家品种，已覆盖全国 31 个省，纳入多地省采目录 [6] 海外市场拓展 - 出口产品主要为对比剂制剂及原料药，业务覆盖南美洲、非洲、亚洲等市场，无产品出口美国 [7] - 对比剂全线产品出海营收大幅增长，原料药国际化推进，完成欧盟 EU GMP 认证和巴西 ANVISA GMP 合规认证 [7] - 九味镇心颗粒在香港和泰国的注册工作按计划推进 [7] 研发进展 - 整合研发资源、调整研发体系组织架构，在对比剂制剂、中枢神经、内分泌、外用制剂等领域布局 [9] - 获批钆特酸葡胺制剂及原料药等多个注册证书，完成钆喷酸葡胺注射液等一致性评价 [9] - 审评中的项目 12 项，研发立项项目 23 项，共计 35 项 [9]

公司经营业绩 - 2024 年实现营业收入 215.14 亿元，较上年同期下降 8.60%；归属于上市公司股东的净利润为 7.72 亿元，比上年同期下降 34.51%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 4.81 亿元，比上年同期减少 44.91% [2] 业绩下降原因 - 2024 年加大对焊接机器人、激光智能切割、自动化喷涂等方面研发投入，对工序进行规模化智能化改造，影响产量和成本，且产量增加少、投入成本多，影响利润 [2] 2025 年经营计划 - 推进钢结构制造智能化技术改造，提高生产效率及产品质量 [3] - 提高产品质量，降低管理成本，利用管理、生产、制造及信息化优势提高盈利能力 [3] - 利用现有产能，提高生产效率，各生产基地产能释放及新厂房投产保障业绩增长 [3] 信息化、智能化等应用推进 - 自主研发可复制的信息化管理系统，以“项目管理平台”为核心，与多系统互联互通，开发报工质检、鸿路智造小程序，建设多种管理系统 [4] - 成立智能制造研发团队，加大研发投入，研发或引进全自动钢板剪切配送生产线等先进设备，加快智能化改造 [4][5] 智能化改造相关情况 - 长期来看，智能制造能提高产品质量，降低生产成本 [5] - 十大生产基地已规模化投入使用近 2000 台轻巧焊接机器人和地轨式机器人焊接工作站，取得相关软著证书 30 项 [5] - 自主研发的焊接工业机器人已少量对外销售，目前以自用为主，未来根据业务和应用情况规划 [5] 订单与经营情况 - 目前生产经营正常，订单饱和 [5] - 一季度经营状况良好，各项业务发展平稳有序，具体情况关注 4 月 30 日披露的 2025 年第一季度报告 [5]

产品库存与销售 - 铁精粉库存因冬季北方钢厂停工放假累积，2025年初加大销售力度消耗库存 [1] - 安徽球团因钢厂利润低、现金流不高未复产，公司正开发新客户，择机复产 [1] - 2024年度普式指数同比下降8.4%，公司内蒙、安徽区域平均销售价格下降幅度均小于8.4% [2] 资本开支与工艺优势 - 过去几年公司每年约有15亿元经营净现金流用于资本开支，银行项目贷款顺利，四川锂矿副产矿销售会产生现金流投入项目建设 [2] - 湖南酸法工艺优势为使尾渣物质达环保排放标准、锂回收率高于硫酸盐法、成本大幅降低 [2] 锂矿项目规划 - 公司认为锂是稀缺周期性品种，低谷期建设成本低，通过创新降低生产成本，具备规模和成本优势可应对市场周期变化 [2] - 四川锂矿为锂辉石矿，生产成本普遍较低；湖南锂矿为锂云母，公司通过创新工艺实现成本优化 [2] 铁矿产量与成本 - 未来几年铁矿每年有增量，成本上涨幅度小，整体变化不大 [3] - 四川选厂建成前，副产矿采取委托加工方式加工为锂精粉直接对外销售，具体方式根据与合作方商谈结果确定 [3] 财务费用与产销规划 - 项目建设相关利息支出资本化，财务费用增幅不大 [4] - 铁矿产销规划是应销尽销、以产定销，具体销售情况根据市场行情确定 [4] 尾矿库建设 - 四川加达锂矿尾矿库选址确定，调整选厂位置缩短与尾矿库距离以降低成本 [5] 铁矿价格走势 - 铁矿行业受钢厂效益及宏观经济政策影响大，钢厂现金流充足和政策刺激对铁矿价格及需求形成强劲支撑 [6] 拍卖与资源整合 - 公司未参与新疆苦水湖硼锂矿拍卖 [7] - 公司积极关注优质矿产资源，希望通过并购增加资源储量实现可持续发展 [7] 项目进展 - 2024年湖南鸡脚山锂矿通天庙矿段锂资源量折合碳酸锂当量约324.43万吨通过评审备案，采选隧道掘进7051米，完成总工程量的97.62% [7] - 选矿方面优化生产工艺和厂区布局，获批选厂土地并完成场平工作；冶炼方面开展锂云母酸法提锂新工艺研究 [7] - 公司推进湖南鸡脚山“4A级景区矿山”建设 [9] - 公司在临武建设高标农田解决废石排放问题，未来继续进行改造 [9] 人才招聘与业务合作 - 公司开展校园招聘为业务增长和新业务开拓积蓄人才 [9] - 加达锂矿计划销售原矿为锂辉石原矿加工后的锂精矿 [9] - 公司积极推进锂电上下游合作事宜，后续根据项目进度和市场情况选择合作企业 [10] 资金平衡与社会责任 - 2024年公司提出每10股派发现金红利2元，预计分红3亿元，公司主营业务盈利能力强，现金流充足，与银行合作良好，不存在资金压力 [11][12] - 公司全资子公司四川大中赫为当地提供156个就业岗位，推动乡村振兴与区域经济协同发展 [13] 勘探与项目推进 - 加达锂矿首采区2.04平方公里，占总面积的9.61%，已完成首采区探矿工作，正推进储量评审和探转采手续，加紧首采区外勘探 [13] - 维拉斯托矿是多方合作项目，具体进展关注公司公告 [13] - 公司是否参与霍邱范桥铁矿拍卖关注公司公告 [13] 产品延伸规划 - 四川加达锂矿的花岗伟晶岩目前没有延伸做芯片半导体和石英坩埚的规划 [14]

会议基本信息 - 活动类别为业绩说明会，参与单位及人员共 217 人 [2][3][4] - 时间为 2025 年 4 月 21 日上午 10:00 - 11:15，通过进门财经 IRM 平台线上举行 [4] - 上市公司接待人员为董事会秘书、财务总监唐照波和品牌总监李胤 [4] 公司经营情况 财务数据 - 2024 年度，营业收入 16.59 亿元，同比增长 17.56%；归母净利润 1.82 亿元，同比增长 1742.81%；经营活动现金流量净额 3.66 亿元，同比增长 105.20%；年末资产负债率 34.26%，较上一年末降低 1.65 个百分点 [4] - 2025 年第一季度，营业收入 3.29 亿元，归母净利润 2223 万元，受新西兰子公司业务和国内自主品牌业务销售费用投放影响有波动 [4] 业务品类 - 2024 年度植物咬胶业务收入突破 6 亿元，同比增速 43.68%，占营业收入比重 36.62%，带动主营业务综合毛利率攀升 [4] 市场结构 - 国内市场 2024 年销售收入 2.88 亿元，由自主品牌贡献，自主品牌收入规模增长 33%，爵宴品牌增长 52%，湿粮和干粮收入规模增长，主粮业务投入加大有望近两年快速增长 [4] - 海外市场营收重回正常增长轨道 [4] 产能布局 - 越南和柬埔寨工厂可承接美国客户需求，产能利用率较高 [4] - 新西兰主粮产线产能利用率 2025 年呈上升趋势 [4] - 国内工厂优先供应中国、欧洲、日韩等地客户 [4] 品牌发展策略 品牌矩阵布局 - 2025 年持续布局品牌矩阵和细分策略，爵宴专注高端狗食品并延伸至高端猫食品，推出樱花酥、宠物冰激凌等产品 [4] - 好适嘉目标占领猫狗性价比市场，填补爵宴中端价格带空白 [4] 销售渠道策略 - 自主品牌深耕淘宝、京东等传统电商，计划入驻天猫超市、京东自营、唯品会等平台，通过“超级单品 + 组合装”提升销售效率 [4] - 运营上锁定超头部主播 KOL，拓展超垂类达人及 KOC 矩阵，加大抖音、小红书内容投放 [4] - 线下重点拓展山姆、沃尔玛等，实施“货架占领计划” [4] 问答交流要点 自主品牌规划 - 2025 年爵宴深耕高端狗食品市场，实施大单品策略，在主粮领域发力，优化生产线、推新产品，未来推出高端猫食品 [5] - 好适嘉定位性价比客户群体，通过站内投放锁定用户复购 [5] 海外业务影响 - 2025 年美国客户订单基本转移到东南亚工厂交付，无法评估关税政策具体影响，公司在宠物零食细分市场领先，合作黏性强 [5] - 东南亚工厂未承担美国市场关税，公司会关注关税政策并与投资者常态化沟通 [5] 业务增长点 - 2025 年一季度爵宴零食新品增长点在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮，冻干产品同比增长快，肉干产品增速高 [5] 高端猫产品规划 - 2025 年爵宴预计推出符合品牌调性的高端猫食品，从现有忠实客户带动起步 [5] 新西兰主粮品牌 - 新西兰主粮品牌 SmartBalance 品牌设计尾声，公司将完成国内上市准备工作 [5] - 新西兰主粮产能爬坡，二季度释放加快，预计 2025 年度释放 20% - 30%产能，满足高端主粮品牌需求，进入自主品牌矩阵 [6]