行业事件与趋势 - 2026年国际消费电子展（CES）在拉斯维加斯举行，集中展示半导体、人工智能、机器人、消费电子等领域的前沿成果，探讨未来科技趋势，影响全年市场走向[1] - 2026年CES有207家中国企业赴美参展，超过120家涉及人工智能、智能穿戴、智能家居等领域的中小科技企业亮相专业馆，净展出面积超过4900平方米[1] - 智能眼镜成为CES上最受瞩目的AI硬件产品之一，行业经过市场培育进入全新发展阶段[1][9] - 国家发改委、财政部联合发布通知，智能眼镜首次被纳入数码和智能产品购新补贴范围，成为政策调整中唯一新增的核心消费电子品类[9] - IDC预计，2026年全球智能眼镜市场出货量将突破2368.7万台，其中中国智能眼镜市场出货量将突破491.5万台，市场迈入规模化增长新阶段[10] 公司动态与产品发布 - 雷鸟创新在CES前宣布将发布全球首款eSIM智能眼镜，并完成超10亿元新一轮融资，投资方包括中国移动、中国联通旗下基金等，这是2026年该领域首个融资消息[3] - Rokid在CES上推出全新AI智能眼镜Rokid Style，单机重量38.5克，起售价299美元，支持ChatGPT、DeepSeek、Qwen等多个AI引擎，并与谷歌地图、微软AI翻译等集成[3] - XREAL在CES宣布与华硕联名推出智能眼镜ROG Xreal R1，是业内首款240Hz高刷新率的Micro OLED游戏眼镜，拥有57度视场角，可在4米虚拟距离处呈现171英寸巨幕[4] - 谷歌公布AR智能眼镜Project Aura产品，将于2026年正式面向市场，其合作方为XREAL，融合了XREAL的光学、芯片、空间算法与谷歌的安卓XR和Gemini的AI能力[6] - 联想将在CES期间发布多款颠覆性AI概念产品，包括一款个人AI智能眼镜概念款，并将在Sphere场馆召开创新科技大会，英伟达CEO黄仁勋将作为特邀嘉宾出席[6] - 联想集团CEO杨元庆与黄仁勋对话透露，两家企业在AI领域的合作规模过去数年间已增长5倍，黄仁勋认为未来两年可以再翻5倍[6] - 极米科技在CES首发AI眼镜品牌MemoMind，宣布从家用投影扩张至个人智能眼镜市场，推出MemoMind One和MemoMind Air两个系列[7] - MemoMind One采用MicroLED+光波导方案，预计2026年稍晚发售；MemoMind Air系列包括以轻显示为核心理念的MemoMind Air Display，以及一个完全以AI为体验核心、放弃视觉显示模块的产品方向[9] 市场观点与预测 - 未来学家凯文·凯利曾表示“智能眼镜将是下一iPhone”，并更看好中国科技公司在智能眼镜领域获得成功[4] - 市场预测在政策支持、技术进步、产品推新多重利好下，智能眼镜有望迎来出货量快速增长，2026年将迎来规模化拐点[10]

交易概述 - 中国国航及其全资子公司计划通过大宗交易出售其持有的国泰航空约1.61%股权，共计108,080,000股，交易价格为每股12.22港元，预计总交易金额为13.21亿港元 [1] - 此次出售预计将为中国国航实现税前利润约1.82亿元人民币 [1] - 交易预计在股东特别大会举行前完成，交易完成后，中国国航与国泰航空已签订修订契约，以反映出售后的持股情况 [4] 股权结构变动 - 交易前，中国国航通过全资子公司合计持有国泰航空1,930,516,334股，占国泰航空已发行总股本6,722,856,511股的约28.72% [3][8] - 紧随此次出售完成后，中国国航的持股数量将减少至1,822,436,334股，持股比例降至约27.11% [4][8] - 在出售事项及国泰航空拟进行的场外股份回购均完成后，假设公司已发行股份无其他变动，太古公司的持股比例将从约43.09%增加至约47.65%，中国国航的持股比例将从约27.11%增加至约29.98% [4] - 卡塔尔航空在交易前后持股数量保持643,076,181股不变，持股比例为9.57% [7] 国泰航空近期表现与展望 - 国泰航空股价在2025年全年累计涨幅超过40%，2026年1月5日收盘上涨3.64%至13.09港元/股 [8] - 公司预期2025年下半年业绩理想，主要受运力提升、乘客载运率稳健以及货运需求保持韧性所推动 [9] - 2025年下半年，公司录得一项约9亿港元的其他收入，源自一项与供应商和解协议所产生的非经常性收益 [9] - 公司预计2025年全年综合财务业绩将超越2024年的稳健表现 [9] - 瑞银基于更高的权益回报率假设，将国泰航空目标前瞻市账率从1.5倍上调至1.6倍，相应将目标价上调9%至15.3港元，维持“买入”评级，并重申国泰航空是亚太航空业中最看好的公司之一 [9] 历史背景 - 中国国航于2006年通过重组安排，以全资子公司受让存量股份及认购新股方式成为国泰航空的战略股东，并于2009年及2020年分别增持 [3] - 本次出售的股票来源于中国国航此前取得的国泰航空股票 [3] - 国泰航空创立于1946年，于1986年在香港联交所上市，是一家以香港为枢纽的国际航空公司 [1]

核心观点 - 渣打银行认为全球贸易紧张局势缓和、主要经济体推进宽松财政货币政策以及人工智能蓬勃发展将推动风险资产在2026年表现领先 [1] - 建议投资者在基础投资组合中超配股票和黄金，并重点关注中国资产的科技、健康护理和通信行业 [1] - 预期市场上升的同时分化将更为明显，建议在更广泛的资产类别中进行分散投资 [1] 宏观经济与政策展望 - 全球市场正面临关键转折，地缘政治冲突、人工智能泡沫等讨论备受关注 [1] - 美元的结构性支撑将逐步减弱，而亚洲经济的韧性与改革红利正日益凸显 [1] - 中国在2026年可能推出针对性刺激措施，尤其是“十五五”规划建议的发布，重点提出加快先进技术的投资以提升自主能力和生产力 [1] 股票资产配置 - 在基础配置中，渣打建议超配美国、印度和中国股票 [1] - 超配全球股票，偏好美国和亚洲（除日本）股票 [2] - 美国股票的韧性得益于盈利增长强劲、地缘政治风险消退以及美联储放宽货币政策，支撑了经济软着陆预期 [2] - 亚洲（除日本）股票的盈利增长有望位居主要地区之首 [2] - 印度股票因盈利上行、增长强劲和估值改善被上调至超配 [2] - 中国股票则有望获益于企业治理的改善，以及针对科技与创新的针对性政策支持 [2] - 仍然超配中国股票，预期定向的政策刺激以及与人工智能主题相关的强劲盈利增长，将为中国经济提供强有力的支持 [1] 债券资产配置 - 超配新兴市场美元政府债和新兴市场本币政府债，受益于其通胀温和、鸽派货币政策的立场、财政状况改善以及美元疲软的预期 [2] - 在发达市场债方面，均低配投资级和高收益公司债 [2] - 在美国，受美联储可能减息所推动，预计短期收益率的降幅将超过长期收益率 [2] - 认为5至7年期债券能够在更高收益率与应对财政及通胀风险之间提供最具吸引力的平衡 [2] 外汇市场展望 - 预计美元指数未来3个月将于100.5附近见顶 [3] - 短期内，美联储对宽松政策持审慎态度，叠加地缘风险带来的避险需求，支撑美元保持涨势 [3] - 未来12个月，随着美联储可能转向宽松、其他主要央行加息周期近尾声，美债收益率优势收窄，美元结构性支撑减弱，或重现疲软 [3] - 下行风险在于通胀再升温或美联储态度更鹰派，可能短暂提振美元，政治与制度不确定性也将对美元构成压力 [3] 大宗商品展望 - 维持超配黄金，3个月及12个月目标价分别为每盎司4350美元及4800美元 [3] - 新兴市场央行持续的需求与有利的宏观环境，有望维持黄金涨势 [3] - 预期在未来3个月及12个月，纽约原油期货价格将分别维持在每桶约61美元及60美元水平 [3] - 供应过剩应该会限制由潜在地缘政治风险引发的短暂油价反弹 [3]

市场整体表现 - A股市场于1月6日延续“开门红”行情，沪指实现13连阳，收涨1.5%至4083.67点，深证成指收涨1.4%，创业板指收涨0.75%至3319.29点，科创50、上证50、北证50、沪深300等主要宽基指数涨幅均接近2% [1][3] - 市场成交额显著放大，日成交额较前一交易日增加2651亿元，升至2.83万亿元，杠杆资金活跃，截至1月5日沪深京两融余额增至2.56万亿元 [3] - 市场呈现普涨格局，4108只个股收涨，143只个股涨停，仅1222只个股收跌，2只个股跌停，赚钱效应显著 [1][11] 领涨行业与板块 - 有色金属行业领涨，申万行业指数涨幅达4.26%，成交额1889亿元，年初至今涨幅6.98%，利源股份、常铝股份、锡业股份等个股涨停 [1][5][6] - 非银金融行业表现强势，申万行业指数涨幅3.73%，成交额1276亿元，华林证券、华安证券涨停 [3][5][6] - 基础化工行业涨幅3.12%，成交额1384亿元，板块内掀起涨停潮，共有18只个股涨停，包括潞化科技、新疆天业等 [5][6][7] - 国防军工行业涨幅3.08%，成交额1991亿元，年初至今涨幅5.76%，共有15只个股涨停，包括航天环宇（20cm涨停）、航天电子、北方导航等 [1][5][6][7][8] - 计算机行业涨幅2.19%，成交额2026亿元，共有10只个股涨停，包括万集科技、天利科技、星环科技-U、熵基科技（均为20cm涨停）以及同花顺、大智慧等 [1][5][6][9] - 电子行业涨幅1.66%，成交额高达4809亿元，共有9只个股涨停，包括联建光电、苏大维格（20cm涨停）等 [1][5][6][9][10] 热门概念与个股表现 - 人脑工程概念持续火爆，概念指数涨幅3.46%，伟思医疗、三博脑科、翔宇医疗、爱朋医疗、美好医疗等17只相关个股涨停或涨幅居前 [10][11] - 部分科技概念板块回调，CPO概念下跌1.14%，光通信模块下跌1.26%，F5G概念下跌1.99% [4][5] - 个股成交活跃，20只个股日成交额超过100亿元，其中东方财富成交额224亿元，收涨5.73%，中际旭创成交额202亿元，收跌2.93% [11][12] 机构观点与后市展望 - 受访机构普遍认为春季行情刚刚开始，后市在广度和深度上都值得期待，市场对春季躁动形成高度共识，长线资金、两融资金和离场资金回补形成合力 [3][12] - 流动性被视作短期市场的重要推手，赚钱效应有望带动场外资金入市，交投情绪上行有望持续 [3][14] - 行业配置建议聚焦高成长性赛道，重点关注两大主线：一是AI算力与应用、半导体等产业空间清晰、景气上行的成长赛道；二是受益于“反内卷”政策驱动、有望估值修复的领域，如电力新能源、钢铁、有色等 [14] - 顺周期与金融板块的估值修复窗口或已显现，同时人工智能、创新药、机械设备、军工等高景气赛道，以及交通运输、可选消费、房地产等供需改善板块也受到关注 [13][14][15] - 宏观层面，美联储降息预期为外部流动性提供窗口，国内宏观指标企稳且政策持续加码，市场资金面温和宽松 [13] - 中期来看，“十五五”开局之年、中美关系缓和、AI科技革命等重要宏观因素有望继续推动市场上行 [15]

事件概述 - 1月6日，霸王茶姬因一名店员徒手制作奶茶的视频陷入舆论漩涡，视频内容显示店员未佩戴手套和口罩，徒手处理冰块、柠檬并直接用手搅拌奶茶，视频配文引发网友对食品安全的质疑 [1] - 视频发布后迅速发酵，相关多个词条冲上微博热搜，当事人回应称是玩梗行为并“打了娱乐标签” [1] - 霸王茶姬于1月6日中午通过官方微博发布调查通报，指出涉事店员是跟风网络“印度奶茶”热梗博流量，在门店即将打烊时，用当天的报损废弃物料进行模仿摆拍 [1] 公司调查与处理措施 - 公司调查确认，视频中的奶茶在拍摄结束后被当场倒掉，未对外销售，现场在拍摄结束后完成了常规清洁消毒流程 [2] - 公司强调其门店采用自动化设备制茶，所有原叶鲜奶茶的制作均通过扫码由机器自动化完成，实现人料分离 [2] - 公司声明食品安全是不可动摇的底线，涉事店员的行为严重违反公司管理规定 [2] - 处理结果：对涉事门店（福建漳州龙文宝龙广场店）即刻起无限期停业整顿，直至彻底完成整改并通过严格验收；对涉事店员予以辞退处理；对该门店店长及区域督导进行降职处分 [2] 近期其他风波与公司回应 - 2025年年底，霸王茶姬曾陷入风波，有人声称其产品含高浓度咖啡因、打擦边球，甚至关联“毒品”概念，引发公众恐慌 [3] - 公司对此发布声明否认不实指控，法务已全面介入并启动法律程序维权 [3] - 公司表示，其茶饮产品中所含的咖啡因含量与拿铁相当，低于美式，并已在小程序标注多款“轻咖啡因”产品 [3] - 上海禁毒以科普形式辟谣，指出咖啡因仅在特定条件下才属国家管制的第二类精神药品，食品中天然存在或合规添加的咖啡因与“毒品”无关联 [3]

访问概况与战略意义 - 韩国总统李在明于1月4日至7日对中国进行国事访问，此访是其就任后首次访华，也是韩国总统时隔6年再次访华，同时是新年首位访华的外国元首 [1][2] - 外界认为此访意味着中韩关系迈向新阶段，并将对亚太地区的和平稳定与繁荣发展产生深远影响 [1] - 分析认为此次访问是韩国对过去几年外交路线的重大纠偏与战略重塑 [2] 高层会谈与政策导向 - 1月5日，中国国家主席习近平与韩国总统李在明在北京举行会谈，习近平指出中国“十五五”规划为世界提供广阔机遇，双方应加强发展战略对接，在人工智能、绿色产业、银发经济等新兴领域打造更多合作成果 [2] - 李在明表示韩方高度重视对华关系，愿以此次访问为契机，巩固韩中关系全面恢复发展势头，深化战略合作伙伴关系 [2] - 李在明提出“好邻居胜过千万金”的对华外交政策导向 [3] - 会谈后，两国元首共同见证签署科技创新、生态环境、交通运输、经贸合作等领域的15份合作文件 [3] 经贸合作核心议题与代表团 - 经贸合作是此次访问的重头戏，旨在探讨供应链、投资、数字经济、环境等与民生密切相关领域的具体合作方案 [1] - 李在明率领一个由200多名韩国主要企业代表组成的庞大经贸团访华，由大韩商工会议所会长、SK集团会长崔泰源率领，成员包括三星电子会长李在镕、LG集团会长具光谟、现代汽车集团会长郑义宣等知名企业家 [3] - 这是时隔近四年大韩商工会议所首次伴随元首访华，彰显了深化务实合作、拓宽加固中韩经济合作桥梁的核心经济任务 [3] - 1月5日，李在明与国务院副总理何立峰及两国工商界人士共同出席“中韩商务论坛”，双方就半导体、电池和显示器等核心产业探讨了合作方案 [3] 产业竞争格局与重新构建合作 - 韩国产业研究院报告指出，在汽车（含电动汽车、电池、自动驾驶汽车）、机器人、半导体三大产业领域的竞争力方面，韩国已基本被中国超越 [5] - 报告指出中国半导体产业的综合竞争力已与韩国处于同等水平，在半导体产业价值链的8项评估指标中，中国在芯片研发、成品生产、产品服务、国内市场需求等4项上领先于韩国 [5] - 韩国仅在材料、零部件、设备保障等供应链环节以及海外市场需求方面保持相对优势，但考虑到美国制裁等变量，韩国实际上没有独有的优势领域 [5] - 随着华为、寒武纪等中国企业成功实现AI芯片自主化，韩国已开始采购中国的尖端半导体产品，中国在性价比与产业基础设施方面拥有压倒性竞争力 [6] - 中国本土芯片设计公司数量已超过3500家，而韩国不足150家，中国在产业内生动力和潜力方面远超韩国 [6] - 在机器人产业技术层面，中韩两国正展开激烈竞争，但基础设施和价格等方面中国占据优势，在自动驾驶领域中国更是遥遥领先 [6] - 分析指出，韩国亟需根据当前产业环境变化，重新构建对华合作关系，思考如何制定合作战略以有效利用中国的技术生态与高端市场 [5][6] 具体合作领域与增长点 - 李在明提出两点合作方向：一是制造业领域的创新合作，二是更加活跃的文化交流 [6] - 李在明特别提出人工智能作为未来核心技术，有望成为两国合作的新引擎，推动制造、服务等多领域合作迈向更深层次 [7] - 分析指出，中韩两国在半导体等关键产业链环节具有高度互补性，在氢能等绿色产业、人工智能（AI）、生物制药和银发经济等领域可形成新的合作增长点 [7] - 2025年1月—11月，中韩双方贸易额达21405.6亿元人民币 [7] - 两国服务业增量空间较大，旅游和人文交流恢复迅速，以济州航空为例，2025年中韩航线客流量已超过2024全年 [7] - 跨境电商空间值得关注，中韩自贸协定与RCEP效果叠加使关税持续下降，有利于韩国美妆、时尚产品在中国以及中国电子产品、特色消费品在韩国的市场拓展 [7] 访问影响与未来展望 - 分析认为，此访的实质意义在于将两国关系全面恢复发展的势头具体落实在经济贸易等机制上 [4] - 如果韩国政府能够保持好在中美两国间的外交平衡，保持对华外交政策的持续稳定性，未来3—5年有望推动中韩两国经济产业合作再上一个新台阶 [4]

公司核心动态 - 泰禾集团创始人、董事长兼总经理黄其森在经历近5个月的留置后，已解除留置措施并恢复正常履职，公司称生产经营情况正常 [1][2] - 这是黄其森第二次经历留置后重返岗位，其在2022年3月也曾因协助调查而短暂离开，并于同年11月恢复正常履职 [4] 留置事件相关背景 - 2025年8月，黄其森被辽宁省新民市监察委员会实施留置措施，原因系涉嫌违法 [3] - 市场消息指，留置的直接原因与两笔源自盛京银行、通过信托渠道发放给泰禾集团的融资有关，该两笔贷款于2019年3月审批，合计金额超过38亿元，期限一年 [3] - 2020年泰禾集团出现现金流危机，上述贷款在无力偿还本金后获得展期，但风险未释放 [3] - 彼时因监管限制银行信贷资金流向房地产，故采取了银行理财资金通过信托公司借给房企的通道模式 [3] 关联高管司法案件 - 与黄其森2022年协助调查同期被带走的集团执行副总裁黄曦，后因涉嫌严重违纪违法被调查，并已被坐实职务犯罪 [4][5] - 2025年11月，“两高”发布的典型案例披露，黄曦在2016年至2018年利用其担任某国有商业银行高管的职务便利，为黄其森实际控制公司进入银行特定客户名单等事项提供帮助 [6] - 黄曦收受黄其森实际控制公司以“安家费”、“奖金”、“工资”等名义给予的财物共计4268万余元，另有1011万余元“薪酬”未支付，此外还非法收受他人财物333万余元 [6] - 黄曦因受贿罪被判处有期徒刑十四年，并处罚金400万元，犯罪所得及收益被追缴，其上诉后被驳回，维持原判 [6] 公司经营与财务现状 - 泰禾集团已于2023年因触及交易类强制退市情形被终止上市 [9] - 公司在“保交楼”政策下积极推进项目复工，例如2024年7月其上海奉贤的泰禾海湾院项目重启认购 [9] - 但公司经营仍面临巨大困难，截至2025年上半年，归母净利润亏损近32亿元 [9] - 债务压力沉重，截至2025年11月披露，公司及其并表公司逾期的有息总负债本金余额为698.56亿元 [9] - 具体债务构成包括：已逾期的非标债务本金余额481.08亿元，已逾期的境内公司债本金余额104.16亿元，已逾期的境外美元债本金余额113.32亿元 [9]

公司上市历程与现状 - 万帮数字能源股份有限公司第四次冲击IPO 于2025年1月4日向港交所递交招股书 计划在香港主板上市 联席保荐人为摩根大通、国泰君安国际及招银国际 [1] - 公司上市历程一波三折 首次于2020年9月启动A股辅导后撤回 2024年初转向港股募资约5亿美元未果 同年10月重启A股辅导无实质进展后再度转向港股 [2] - 公司营收从2023年的34.74亿元增长至2024年的41.82亿元 但2025年前三季度营收为30.72亿元 同期利润从2023年的4.93亿元降至2024年的3.36亿元 2025年前三季度利润回升至3.01亿元 但其中1.96亿元来自转让资产的一次性收益 占税前利润的58.4% [3] - 公司盈利能力持续承压 毛利率从2023年的33.4%逐年下滑至2025年前三季度的24.6% 净利润率从14.2%降至8% [3] - 公司营运资金压力显现 贸易应收账款周转天数从2024年的182.1天增至2025年前三季度的228.9天 截至2025年9月底 现金及现金等价物仅7.75亿元 [3] - 公司股权高度集中 创始人邵丹薇与配偶丁锋合计控制87.16%的投票权 邵丹薇控制的关联方“万帮太乙”为公司往绩期内五大客户之一 [4] 行业竞争格局与公司地位 - 公司是全球最大的智能充电设备供应商 2024年全球销量超47万台 公共充电桩市占率17.54%位居行业第二 私人桩市占率超90% [5] - 行业竞争格局发生根本变化 龙头企业特来电2025年前三季度营收达98.34亿元 是星星充电同期营收的3.2倍 且仍在加速扩张 [5] - 华为、宁德时代等巨头携兆瓦级超充技术与资金优势入局 抢占高端市场 [5] - 行业从“跑马圈地”进入“技术迭代”阶段 液冷超充成为竞争核心 [5] 上市募资用途与资金需求 - 公司计划将上市募资用于研发投入、全球市场拓展、常州及盐城生产基地产能提升、战略并购及补充营运资金 [6] - 公司最后一轮公开融资停留在2021年5月的B轮 获高瓴、IDG等机构领投15亿元 投后估值155亿元 此后四年多无新增外部资本注入 [6] - 面对持续加码的研发开支与海外扩张需求 上市成为可行的大额融资渠道 [6]

减持计划详情 - 特定股东郑旭计划减持天能重工股份，减持期间为2026年1月28日至2026年4月27日 [1] - 计划通过集中竞价方式减持不超过380.71万股，通过大宗交易方式减持不超过1522.83万股，合计减持不超过1903.54万股 [1] 股东持股情况 - 减持前，股东郑旭持有天能重工股份1903.54万股，占公司总股本比例为1.86% [1] - 若剔除截至2025年12月31日公司回购专用账户股份，郑旭持股占公司股本比例为1.90% [1] 公司股本结构 - 截至2025年12月31日，天能重工总股本为10.23亿股 [1] - 剔除回购专用账户股份后，公司股本为10.03亿股 [1]

西部材料公告，公司持股5%以上股东西安航天科技工业有限公司于2026年1月5日通过集中竞价减持 479.91万股，占总股本0.9830%，持股比例由8.5388%降至7.5558%，触及1%整数倍。本次权益变动不导 致控股股东及实际控制人变化。 ...