公司战略与AI布局 - 公司坚定推进“AI+”战略 积极探索2026年将AI业务打造成公司营利组织的可行路径 [1][5][6] - AI浪潮在2025年来势迅猛 “AI+”能力将成为未来人才重要竞争力之一 公司以自身技术为根基 致力于将AI基座、产品与服务体系做实做牢 [5][6] - 公司围绕国际化、数字化、能源管理、AI、人形机器人等战略业务 构建未来增长曲线 [5] 财务业绩与增长驱动 - 公司预计2025年营收为429.68亿元-466.72亿元 同比增长16%-26% 归属于上市公司股东的净利润为49.71亿元-54亿元 同比增长16%-26% [2] - 营收增长主要受新能源汽车业务收入同比实现较好增长、通用自动化业务收入同比实现较好增长 以及智慧电梯业务同比略有增长驱动 [2] - 2025年公司研发费用增速高于收入同比增速 原因包括提升核心技术竞争力、加大海外及软件产品开发投入 以及加大智能机器人等战略新业务投入 [6] 业务发展与行业定位 - 公司成立于2003年 是国内工业自动化控制领域的佼佼者 聚焦工业领域的自动化、数字化、智能化 [1] - 瑞银研报称 公司是中国工业自动化行业的领先公司 拥有全面的产品组合、解决方案能力和快速响应的服务 [1] - 公司核心业务包括通用自动化、新能源汽车、智慧电梯 并通过前瞻性战略布局推动业务边界延伸 [5] 系统性变革与关键举措 - 公司为摆脱依赖外部环境的被动局面 在两年前启动了系统性变革 [2] - 变革关键举措包括：在全公司推动数字化变革；实施“爆款战略”并于2025年9月集中发布17款爆款产品；由高管牵头制定并落地“五大目标”；在公司全面倡导降本提效 [3] - 变革旨在在全体员工心中深度植入场景、XBOM（模块化架构）、生态、架构四大理念 [3] 场景化创新思维 - 公司认为未来的商业竞争必须深入场景、重构场景、创造场景 这一趋势正从To C领域快速向To B领域蔓延 [1][4] - 公司提出从空间思维、时间思维、频域思维三个维度思考场景创新 [4][5] - 空间思维要求升级到产业视角 兼顾全产业链与全价值链；时间思维需关注经济周期与技术周期 深入用户全生命周期体验；频域思维强调与客户、合作伙伴在价值观等方面同频共振 [4][5] 国际化战略 - 国际化是公司的重要战略方向 公司正在筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市 [6] - 此举旨在深入推进国际化战略落地 提升国际品牌形象与全球市场竞争力 并借助国际资本市场拓宽多元化融资渠道 [6] - 公司加大海外产品的开发投入以支持国际化战略 [6]

文章核心观点 - 2026年资本市场核心关键词是“重构”，A股有望在国际贸易摩擦缓和及国内产业转型升级双重影响下稳步上行，投资关键在于把握AI深化发展与传统产业供给侧结构性改革带来的确定性机会 [1] 对2026年A股走势的预判 - A股有望在国际贸易摩擦缓和及国内产业转型升级双重影响下，实现稳步上行 [1][2] - 上行的过程并非坦途，两大变量将带来反复与波动：外部变量来自美国货币政策转向，若美联储主席人选变更为鹰派的凯文·沃什，可能冲击美股并连锁影响A股；内部变量则取决于A股自身的节奏变化 [2] 国际贸易关系的影响 - 在复杂的国际贸易局势下，中国对外贸易顶住逆风实现增长，这种实力使得外部压力出现结构性松动，成为影响市场的重要宏观变量 [1] 国内产业层面的投资机遇 - 短期机遇：国际贸易摩擦导致部分传统产业供给收缩、产能出清，迎来价值重估 [2] - 长期机遇：AI正深度重塑各行各业，助推产业转型升级并带来新的投资机遇 [2] 2026年两大投资主线 - 主线一：AI赛道，行业已进入深化发展阶段，正处于从“三年算力”向“三年应用”演进的拐点 [2] - 主线二：传统产业供给侧结构性改革带来的价值重估机会 [2] AI赛道投资机会详解 - **算力基础设施**：AI从训练转向推理，从简单问答转向多任务处理，带来软硬件架构全面变革，存储、CPU、GPU、光模块等核心硬件需求持续爆发 [3] - **国产算力产业链**：摩尔线程、沐曦股份等国产GPU企业上市，让国产算力产业链的价值被资本市场重新审视与定价 [3] - **AI应用领域**：2026年开始，随着MiniMax、智谱等AI大模型公司上市，资本聚光灯转向下游，AI应用将是未来三年最大的赛道 [3] - **AI全栈能力企业**：具备强大算力基础设施、语言大模型、应用场景、数据沉淀等AI全栈能力的企业有望脱颖而出，全球范围内这样的企业可能只有“四家半”，字节跳动与阿里巴巴位列其中 [3] - **前沿延伸领域**：马斯克相关主题下的机器人、商业航天、脑机接口等前沿领域，正从实验室走向产业化，成为产业重构的重要组成部分 [3] 传统产业投资机会详解 - 投资机会源于供给侧结构性改革带来的价值重估，主要由地缘政治与行业竞争导致的产能收缩与出清带来 [4] - 龙头企业凭借成本控制与规模效应实现扭亏为盈，市场集中度提升带来议价能力增强 [4] - **光伏行业**：上游装备公司有望因马斯克提出太空算力，迎来新发展机遇 [4] - **电池行业**：六氟磷酸锂、隔膜、电解液等环节经过几年产能出清，或迎来估值重构 [4] AI时代下的资本市场博弈变化 - **博弈主体演变**：市场已演进到当前的“超级机构时代”，机构主要围绕产业转型升级蓝图展开投资 [4] - **博弈手段升级**：AI技术进步推动信息平权与智能化平权，拉平不同主体间投资能力的差距，移动互联网实现信息获取平权，大模型让信息加工能力趋于一致，高频量化压缩了执行环节的能力差距 [5] - **大模型能力评估**：优秀的大模型分析盘面、做投资组合的能力，接近从业15年-20年的基金经理的水平，因其信息涉猎范围广、数据处理能力强 [5] - **AI工具的局限性**：大模型在选股与组合生成上尚未形成标准化、可复制的方法，且存在“幻觉”，输出信息的准确性有待提升；传统的投研分析在准确性、可复制性上仍有显著优势 [5] - **投资逻辑的回归**：无论是AI工具还是量化策略，都只是投资的辅助手段，资本市场的投资逻辑最终要回归到产业本身和企业的价值创造能力上 [5]

国际原油价格近期表现与驱动因素 - 春节假期后国际油价延续强势，布伦特原油期货价格创13年来同期涨幅新高[1] - 截至北京时间2月25日16:30，NYMEX和ICE布伦特原油期货主力合约分别报65.84美元/桶和70.78美元/桶，较2月16日收盘价分别上涨4.96%和4.97%[1] 当前油价上涨的核心逻辑 - 当前油价涨势已偏离供应过剩的基本面，地缘局势成为核心支撑因素[1][2] - 市场关注焦点围绕美伊局势，双方军事冲突概率被市场认为偏高，导致油市潜在供应风险上升[1] - 从原油估值模型看，当前地缘局势溢价约为1美元/桶，若局势升级可能上涨至4-5美元/桶，若缓和则油价可能快速回落[2] 原油市场基本面状况 - 随着“欧佩克+”从2025年开始增产，全球原油市场已从紧平衡转向供应过剩，过剩量约为每日150万桶至200万桶[1] 历史季节性规律分析 - 统计2013年至2025年春节后一个月布伦特油价走势，13年中6次上涨、7次下跌[2] - 上涨年份平均涨幅约为10.96%，其中2022年涨幅超32%，2016年涨超16%[2] - 下跌年份平均跌幅仅约为4.56%，最大跌幅为2015年的8.36%，上涨幅度显著强于下跌幅度[2] - 从风险收益比角度看，春节假期后一个月油价上涨的潜在回报更高[2] 影响油价的历史与当前关键因素 - 历史数据显示，重要事件对油价的指引作用远大于常规的供需关系[3] - 2026年利好因素包括地缘局势不确定性和美国对产油国制裁，利空因素包括全球经济和需求疲软及供大于求格局延续[3] - 2013年、2015年和2025年油价下跌的核心因素分别是欧债危机余威、欧佩克坚持不减产以及美国计划加征关税抑制需求预期[3] - 今年春节后事件仍与地缘因素相关，美伊关系走向突出，短期内其影响强于基本面[3] 商品周期视角下的油价新支撑 - 自2025年8月起，伦敦现货黄金、白银及COMEX铜期货显著上涨，引发市场对原油可能成为下一个上行标的资产的预期[3] - 历史商品周期显示，存在从贵金属向工业金属、再到原油的传导逻辑，源于货币宽松-流动性改善-实体经济复苏-工业需求扩张-终端消费复苏的路径[4] - 本轮周期具有特殊性：贵金属上涨领先于货币宽松，始于2023年7月美联储加息周期，动力来自去美元化预期、全球央行购金及地缘风险溢价[4] - 工业品价格上行更多由AI全产业链铜需求上升及铜战略地位凸显推动，而非传统经济复苏[4] - 全球电气化与清洁能源转型加速，导致原油需求增速相对疲软，无法仅靠传统经济复苏推动油价快速回升[4] 对油价后市的预判 - 原油价格在本轮周期中存在两大重要支撑因素：一是市场看涨预期，主要产油国及欧佩克均希望抬高油价；二是地缘局势溢价，在多重挑战下油价可能受重要事件驱动上行[5] - 短期内地缘局势因素指引性强，若美伊局势缓和，油价可能回吐春节期间涨幅；若紧张，布伦特油价可能在70美元/桶至75美元/桶区间运行[5] - 中长期看，在市场看多预期与地缘局势溢价双重逻辑推动下，原油价格在2026年可能涨至75美元/桶至80美元/桶区间[5]

可转债发行与转股概况 - 公司于2022年4月15日公开发行可转债，发行总额为10亿元人民币（100,000万元），共1，000万张，期限6年，票面利率第一年至第六年依次为0.3%、0.5%、1.0%、1.5%、2.0%、3.0% [1] - 该可转债已于2022年5月12日在上海证券交易所上市交易，债券简称“艾迪转债”，代码“113644” [1] - 可转债自2022年11月18日起进入转股期，初始转股价格为23.96元/股，最新转股价格已调整为18.65元/股 [2] - 截至2026年1月31日，累计仅有62，000元“艾迪转债”转换为公司股份，形成股份2，565股，占转股前公司已发行股份总额的0.0003% [2] - 截至同一日期，尚未转股的可转债金额为999，938，000.00元，占发行总量的99.9938% [2] 转股来源变更方案 - 公司拟将“艾迪转债”的转股来源由“新增股份”变更为“优先使用回购股份转股，不足部分使用新增股份” [1] - 此变更方案将于2026年2月26日生效 [1] 股份回购计划与执行情况 - 2025年11月20日，公司董事会审议通过股份回购方案，计划使用自有资金通过集中竞价交易方式回购股份，用于转换公司发行的可转债 [2] - 回购计划拟回购股份数量为370.37万股至740.74万股，资金总额不低于1亿元人民币，不超过2亿元人民币，回购期限为董事会审议通过之日起12个月内 [2] - 截至2026年2月25日，公司已通过集中竞价交易方式回购股份20.90万股，占公司总股本的0.025% [3] - 回购成交最高价为24.41元/股，最低价为24.27元/股，已支付资金总额为508.777万元人民币（含交易费用） [3] - 已回购股份存放于公司回购专用证券账户 [3] 相关手续办理 - 公司已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完成指定回购账户作为可转债转股账户的手续 [3]

公司使用闲置资金进行现金管理 - 公司董事会及监事会于2025年4月22日通过决议，同意使用额度不超过人民币1.50亿元的非公开发行股票闲置募集资金进行现金管理，期限为董事会审议通过之日起12个月内，资金可循环滚动使用 [1] - 公司于2025年11月17日使用闲置募集资金人民币2,000万元认购宁波银行的结构性存款产品，并于公告披露日收回本金2,000万元及理财收益人民币9.71万元，收益基本符合预期 [1] 子公司使用闲置资金进行现金管理 - 全资子公司珠海金海环境技术有限公司于2025年11月17日使用闲置募集资金人民币3,000万元认购宁波银行同一结构性存款产品，并于公告披露日收回本金3,000万元及理财收益人民币14.57万元，收益基本符合预期 [2]

市场整体表现 - 2月25日A股主要股指全线收涨，上证指数、深证成指、创业板指、北证50指数分别上涨0.72%、1.29%、1.41%、0.77% [1] - 市场交投活跃，成交额达2.48万亿元，较前一交易日增加2627亿元，个股涨多跌少，3748只股票上涨，101只股票涨停 [1] - 大盘股走势稳健，创业板50指数、科创50指数、上证50指数、沪深300指数分别上涨1.32%、0.54%、0.45%、0.60%，小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数分别上涨1.52%、1.04% [1] 行业板块资金流向与表现 - 有色金属板块主力资金净流入154.32亿元，电子板块净流入126.65亿元，国防军工板块净流入69.66亿元 [2] - 通信、传媒、计算机板块主力资金分别净流出83.37亿元、63.24亿元、45.96亿元 [2] - 基本金属、钢铁、海运、精细化工等行业表现活跃，电脑硬件、互联网、文化传媒行业出现调整 [2] - 万得钢铁行业指数成分股中，包钢股份、法尔胜、安阳钢铁涨停，凌钢股份涨超7%，酒钢宏兴、华菱钢铁、山东钢铁均涨超6% [2] - 万得海运行业指数中，招商轮船涨停，中远海能涨超8%，招商南油、海通发展、安通控股均涨超4% [2] 领涨板块分析：有色金属 - 万得有色金属指数当日大涨3.81%，成分股中菲利华大涨近19%，寒锐钴业涨超13%，云南锗业、东方钽业、中钨高新等涨停 [2] - 板块强势源于全球定价金属涨价，是流动性宽松、供需格局与地缘风险共同作用的结果 [3] - 供应扰动、需求的局部高景气和囤货行为为金属价格带来强支撑，流动性宽松及地缘冲突有望进一步放大价格弹性 [3] - 全球高债务与财政约束加剧主权信用风险，国际货币体系多元化趋势奠定贵金属价格向好基础 [3] - 工业金属方面，供给约束、需求韧性以及结构性低库存继续支撑铜铝价格偏强走势 [3] - 由AI算力扩张与能源转型驱动的刚性需求，以及部分品种的结构性供需缺口，可能使大宗商品结构性行情延续 [3] 领涨板块分析：化工 - 万得化工指数当日上涨2.34%，成分股中凌玮科技、川金诺、风光股份等20%涨停，云天化、沧州大化、东材科技等涨停 [2] - 板块爆发更多源于事件驱动，特别是海外政策变动引发的供应链重估与战略资源价值重构 [3] - 美国总统特朗普援引《国防生产法》签署行政命令，提升对磷元素及草甘膦除草剂的重视，此前美国地质调查局已首次将磷酸盐纳入关键矿产清单 [4] - 美国举措凸显了整个磷化工产业链的稀缺性与战略价值 [4] 后市展望与配置策略共识 - 分析人士认为政策预期升温、流动性环境宽松、产业趋势催化三大支撑因素共同发力，春季攻势有望延续 [1] - 配置方面，“资源品+科技”或“科技+资源品”双主线已成为多家机构的共识 [1][4][5] - 当前市场流动性良好，主题投资和景气投资预计好于高股息策略 [4] - 主题投资可关注出口产业链、服务型消费、有主题催化的机器人及AI应用等 [4] - 景气投资方面，高景气策略关注通信设备、小金属、稀有金属，反转策略关注建材、养殖业、电池、物流、光学光电子及黑色家电 [4] - 建议关注中期产业趋势确定性和顺周期困境反转两条线索，AI与泛AI领域、机器人产业链、商业航天、量子科技、氢能等可积极布局 [5] - 顺周期方面，化工、建材、消费龙头、工程机械等具备防御属性，储能、战略资源品如稀土等同样值得关注 [5] - 科技主线以AI、人形机器人、新能源和创新药为核心，资源品主线以贵金属、石油石化、基础化工为核心 [5] - 3月市场逻辑或从政策预期转向业绩兑现，上市公司业绩超预期标的或受资金聚焦 [6] - 配置可关注两条主线：一是供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷”概念及红利资产，如有色金属、石油石化、基础化工、钢铁、水泥、建筑材料、金融等；二是成长主线，如机器人、AI大模型、半导体、人工智能、新能源、军工、航空航天 [6]

行业与市场动态 - 春节期间市场对人形机器人讨论热度不减 具身智能技术快速发展 推动人形机器人从实验室走向生活场景[1] - 自2025年下半年起 头部财险公司纷纷加速布局人形机器人保险赛道[2] - 包括人形机器人产业在内的前沿科技产业 将越来越多地与保险相结合 科技保险迎来历史性发展窗口[5] 保险产品与方案创新 - 目前各大保险公司为人形机器人定制的保险方案 主要集中在两大方面：本体损失保险和第三者责任保险[1] - 人保财险为广州里工实业定制专属保险方案 本体损失保险涵盖自然灾害、操作失误、电气故障及恶意软件攻击、黑客入侵等网络安全新型风险 第三者责任保险可对机器人使用导致的第三方人身伤亡、财产损失等提供赔偿[2] - 平安产险在深圳发布首个具身智能综合金融解决方案 定制化整合研发费用损失、产品责任、人工智能系统责任、电化学性能衰减等针对性保障产品[2] - 太保产险宁波分公司于去年10月创新推出专为人形机器人商业化应用设计的专属保险产品“机智保” 贯通“产、销、租、用”全链条风险保障 支持按天、周、月灵活投保[3] 业务模式与风险评估 - 险企普遍搭建动态风险评估体系 采取多元化手段获取更多可参考数据 以对人形机器人相关风险进行更精准的量化判断[3] - 平安产险通过深度融合租赁场景规模化设备管理数据与自身海量风险数据 利用AI算法实现对具身智能机器人实际使用风险的精准评估、动态定价与实时风控[4] - 专家建议 未来需通过数据共建、动态费率、模块化条款、仿真与实机混合定价等方式 实现精准定价与可持续承保[4] 行业挑战 - 人形机器人领域缺乏同质风险集合 导致险企定价缺乏可靠稳定的锚[3] - 险企缺乏历史数据 且人形机器人技术迭代速度快、风险结构复杂且动态变化 在精算定价和理赔处置上面临多重挑战[3] - 人形机器人保险面临的风险数据缺乏问题 是科技保险面临的共性问题之一 大部分科技企业成立时间较短 险企对相关科技风险的数据积累时间不长[5] 发展路径与生态协同 - 专家认为 需推动生态协同 在数据和隐私安全可控前提下 加强科技产业、科研领域与保险行业的数据共享和标准共建[1] - 险企可联合产业方、学术机构等共建行业风控数据库 共同研究、积累、共享人形机器人在不同场景下的风险数据 并牵头制定相关保险服务的风险评估标准、技术规范与行业服务指引[4][5] - 除了险企自身努力 政府可搭建技术融合和数据共享平台 服务科技保险基础设施建设 各行业协会应注重搜集本行业科技风险信息 建立行业科技风险数据库[5] 政策支持 - 金融监管总局等部门去年发布的《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》提出 优化科技保险保障服务 研发新型科技保险产品 健全重大技术攻关风险分散机制[6] - 地方层面推出鼓励政策 例如深圳市2026—2028年行动方案征求意见稿提出 鼓励保险机构在人形机器人、量子科技等前沿科技方向开展研究 创新保险产品供给及“首研首用”保障[6]

产品调整动态 - 蚂蚁保平台上的阳光人寿“全民保·定期寿险”将于2月28日下架，新产品3月1日上市，价格较旧产品上涨约7.2% [1] - 蚂蚁保平台上的同方全球人寿“臻爱·定期寿险”将于2月28日下架，新产品涨价幅度亦超过7% [1] - 腾讯微保平台上的同方全球人寿“护身福·定期寿险（鹅民专区版）”将于2月28日下架，该产品与蚂蚁保的“臻爱·定期寿险”实为同款产品“同方全球‘臻爱2026’”，且为平台热销榜第一名 [2] 产品核心特征与市场定位 - 定期寿险保障责任清晰，在约定保障期内若被保险人身故或全残，保险公司按约定保额赔付，具有责任纯粹、杠杆率高的特点 [2] - 以“全民保·定期寿险”为例，32岁男性投保200万元保额、保障至60岁，每月保费为223元，体现了低保费、高保额的优势 [2] - 产品核心价值是以较低保费对冲家庭经济支柱身故或全残带来的收入中断风险，缴费方式灵活，保额在50万元至300万元，支持月缴或年缴 [3][4] 行业调整驱动因素 - 预定利率持续下行是首要驱动因素，监管层多次下调保险产品预定利率上限，改变了产品定价基础，定期寿险虽对利率敏感性弱于年金险，但仍需重新定价 [3] - 保险公司风险评估更趋审慎，随着实际赔付数据积累，对相关风险有了更精准认知，这一变化体现在产品定价上 [3] - 市场竞争逻辑发生转变，从过去互联网保险以价格战抢占市场，转向价值导向，未来产品将更注重保障责任优化和服务提升 [3] 消费者选择与行业趋势 - 选购定期寿险可重点关注健康告知和保费性价比，目前主流产品健康告知较为宽松，主要询问重大疾病史 [4] - 此次产品停售潮是行业定价逻辑调整的体现，预定利率下调后新备案产品价格上调已不可避免 [4] - 未来定期寿险产品可能在特定疾病额外赔付等方面进行优化升级，消费者的选择空间依然丰富，保障规划应回归家庭实际需求 [4]

春节投资理财诈骗模式分析 - 诈骗活动呈现明显的节日化与场景化特征 诈骗分子利用消费者在春节前后打理闲置资金的迫切心理 将骗局包装为“新春专属理财活动”或“限时福利额度” 并使用“仅限春节期间”“错过再等一年”等话术施压[1] - 诈骗核心诱饵为“保本高息”与“短期返利” 例如承诺投资1万元7天可获得返利1000元 即年化收益率远超常规投资产品 以此吸引消费者[1] - 诈骗目标锁定消费者资金集中的关键节点 包括年终奖到账 家庭资金归集以及红包资金打理等时期[1] 诈骗具体手法与流程 - 诈骗分子常冒充投资导师或理财顾问 通过电话 社交平台等渠道接触受害者 并声称与银行合作以获取信任[1][2] - 诱导受害者下载不安全的第三方投资平台App或小众聊天软件 该平台实为诈骗分子的作案工具[1][3] - 诈骗流程采用“放长线钓大鱼”策略 前期允许小额投资并兑现返利以博取信任 待受害者追加大额资金后便卷款跑路 平台无法登录且人员失联[2][3] 高发诈骗案例类型 - 虚假投资理财类诈骗是春节期间高发案例之一 诈骗分子常在视频及社交平台发布教学视频和虚假广告 以“荐股大师”或“稳赚不赔”项目为诱饵[3] - 虚假红包及福利类诈骗同样高发 诈骗分子伪装成亲友 商家或客服 通过发送虚假红包链接或中奖信息 诱导点击以窃取个人信息或植入木马病毒[3] - 其他高发诈骗类型还包括票务退改签类诈骗以及电商购物快递退款类诈骗[3] 诈骗活动的新动向 - 出现以“投资机构退款”或“教育退费”为幌子的新型连环诈骗 诈骗分子发布虚假公告 引诱受害者登记信息 再以“购买理财产品退费”“充值返利”等话术实施进一步诈骗[4] - 诈骗诱饵载体多样化 不仅限于陌生来电和网络链接 还可能通过快递包裹或异常信件等形式出现[4] 行业正规渠道与消费者应对 - 公安部门强调投资理财务必选择正规金融机构 消费者可通过金融监管部门官方渠道核实机构资质[3] - 正规理财App应从官方应用商店下载 需警惕要求下载不明App或点击陌生链接的行为[4] - 正规退费流程通常将资金原路返还至个人缴费账户 凡是在退款过程中附加“完成任务”“支付费用”或“投资返利”等条件的 均属异常需警惕[4]

港股市场近期表现与资金流向 - 春节假期后港股市场持续波动，恒生指数累计上涨0.22%，恒生科技指数累计下跌近2% [1] - 市场板块表现分化，电讯业、能源业、工业、原材料业等板块上涨，必需性消费、综合企业、医疗保健业等板块出现调整 [1] - 个股表现分化，大昌微线集团、玖源集团、普天通信集团、亚博科技控股等大幅上涨，腾讯控股、阿里巴巴、泡泡玛特等下跌 [1] - 资金持续积极布局港股，今年以来份额增加前十的ETF中有一半是港股跨境ETF [2] - 具体ETF份额增长显著，华泰柏瑞恒生科技ETF份额增加134.36亿份，华夏恒生科技ETF、华夏恒生互联网科技业ETF、富国中证港股通互联网ETF、易方达中证港股通互联网ETF份额均增加超70亿份，天弘恒生科技ETF、广发中证港股通非银行金融主题ETF份额增加也均超50亿份 [2] - 主动型基金积极配置港股，例如银华心怡灵活配置混合前十大重仓股出现腾讯控股、阿里巴巴、美团、小米集团等港股互联网龙头 [2] 机构对港股市场的整体观点 - 诺安基金认为港股近期波动是市场担忧流动性收紧和港股特色结构吸引力下降的共同结果，市场指数上行空间有限，机会主要来自景气结构 [2] - 华夏基金表示当前港股或迎来布局窗口，吸引力来自估值的安全边际与流动性改善预期的共振 [2] - 中欧基金对港股投资持积极看法，认为港股估值修复取决于企业业绩修复与美国利率下行斜率，当前两大条件均具备向好基础 [3] - 中欧基金指出恒生指数处于全球估值洼地，海外基金对中国资产低配，恒生指数全年具备上行空间 [3] - 民生加银基金对港股市场保持相对乐观，但同时提示港股性价比相对低于A股市场 [3] 机构看好的投资方向与逻辑 - 诺安基金认为，科技与周期品种依然是港股投资的主线 [3] - 基金经理李晓星认为，AI行业资本开支呈爆发式增长，国内互联网大厂业绩有望稳定增长，随着AI相关收入占比提升，业绩和估值有望迎来双击 [3] - 广发基金表示，中国经济转型与产业升级为港股科技板块估值提供了重要支撑 [4] - 广发基金认为，美联储降息大方向未变，决定了港股科技板块投资环境依然向好 [4] - 广发基金指出，市场对AI的认知正从单纯资本开支转向投入产出比的理性审视，降低了泡沫风险，坚定看好AI发展为港股科技带来的长期机遇 [4] - 广发基金强调，港股科技板块龙头仍是中国科技公司中的杰出代表，短期震荡不改其长期配置价值 [4] 支撑港股吸引力的核心因素 - 华夏基金认为港股吸引力来自两方面：一是估值处于历史中低水平，提供了较高的安全垫和性价比；二是市场正迎来海外流动性改善、南向资金持续流入等因素的共振 [2] - 中欧基金分析，美国高负债与政策周期推动美元走弱、利率下行，同时中国企业在科技、新能源、跨境物流等领域全球竞争力凸显 [3] - 中欧基金提到，外资重启在港投研布局，长线资金回流迹象显现 [3]