特朗普对美联储主席鲍威尔的罢免讨论 - 特朗普在白宫会议上提出是否应该罢免美联储主席鲍威尔，并暗示将采取行动 [2] - 消息公布后现货黄金上涨1.4%至3370美元，美元指数下跌0.75%至97.87，美股三大指数均下跌（纳指-0.78%，标普500-0.66%，道指-0.58%） [2] - 特朗普政府内部警告罢免鲍威尔可能带来灾难性后果，影响超出预期 [2] 特朗普与美联储的政策分歧 - 特朗普多次公开批评美联储未能在高利率背景下及时降息，认为阻碍美国经济发展 [2] - 美联储官员坚持货币政策独立性，强调需确认特朗普加征关税是否引发通胀后再决定降息 [2] - 法律上总统无权因政策分歧直接解雇美联储主席，鲍威尔计划履行任期至2026年5月 [2] 白宫对美联储管理方式的批评升级 - 白宫管理与预算办公室主任沃特致函鲍威尔，批评美联储总部25亿美元翻修项目成本超支 [3] - 鲍威尔回应已请求美联储监察长对该项目进行全面审查 [3]

公司动态 - 中国碳中和旗下Future Marvel Limited完成碳稳定币(Carbon Coin)技术测试 每一枚Carbon Coin锚定1公斤碳信用 [1] - Carbon Coin基于区块链与智慧合约技术 构建碳信用锚定协议 包含碳帐户、碳减排项目管理系统及碳稳定币交易系统 [1] - 该技术旨在提升碳信用交易效率与透明度 实现碳资产代币化 推动全球碳交易发展 [1] - 公司认为Carbon Coin将改善碳减排项目品质跟踪 为碳市场服务商提供连通性 促进绿色资产金融生态建设 [2] 行业趋势 - 全球碳市场面临效率降低、标准化缺失、透明度不足及碎片化等挑战 通证化碳生态系统可优化碳信用转移与结算流程 [1] - 自愿碳信用市场创新时机成熟 代币化技术能增强底层资产可信度 提升信息与价格透明度 最终提高市场流动性 [1] - 2024年全球10%跨境支付将通过稳定币完成 区块链技术使跨境支付成本降至传统系统十分之一 实现秒级交易 [2] 技术应用 - 碳稳定币采用1:1锚定碳信用机制 通过区块链实现碳信用交易自动化与透明化 [1] - 稳定币作为锚定真实资产的数字货币 通过技术革新重构金融基础设施 成为加密货币市场价值锚点 [1] - 区块链技术支持点对点即时结算 显著提升跨境支付效率 [2] 战略意义 - Carbon Coin技术测试成功为公司拓展数字科技领域奠定基础 预期带来可持续业务增长与财务回报 [2] - 该技术有助于推进全球碳资产交易与绿色资产融资 巩固公司及股东整体利益 [2]

英伟达H20芯片恢复对华销售 - 公司宣布计划恢复向中国市场销售H20芯片并已获得美国政府出口许可证保证 [1] - 受此消息影响Needham将公司股票目标价从160美元上调至200美元并维持买入评级 [1] - 美股盘前股价小幅上涨至171美元 [3] 历史订单影响与未来预期 - 2026财年第一季度因出口管制导致25亿美元H20芯片出货未完成 [1] - 第二季度价值近80亿美元的H20订单被迫暂停 [1] - 分析师预计自2026财年第三季度起该芯片每季度出货量有望达到30亿美元规模 [1] 产品技术参数与市场定位 - H20是专为中国市场设计的AI加速器基于Hopper架构拥有96GB HBM3内存和4.0TB/s内存带宽 [2] - FP8性能为296TFLOPSFP16性能为148TFLOPS [2] - 与H100相比GPU核心数量减少41%性能降低28%更适用于垂类模型训练和推理 [2] 新产品布局与战略调整 - 公司正为中国市场开发Blackwell架构GPU变体产品包括B30/B40/RTX6000D等型号 [1] - 新产品预计8月至9月间启动发货 [1] - 政策调整与新产品布局被视为应对中国市场需求的战略调整 [1] 政策环境影响 - 美国商务部工业与安全局发布两项出口管制新规修订《出口管理条例》新增半导体制造设备FDP和FN5FDP规则 [2] - 新规限制中国获取先进半导体技术及产品路径导致H20芯片出口一度受阻 [2]

市场动态 - 市场呈现轮动格局，基本面不扎实，美股纳指创新高主要依赖英伟达带动，港股冲高回落跌0.29% [1] - 美国宣布对部分国家设定"略高于10%"的关税，北约秘书长警告巴西、中国和印度可能面临二级制裁 [1] - 外交部回应关税战没有赢家，美国提议韩国建立主权基金借款给企业赴美建厂 [1] 半导体与AI - 英伟达CEO黄仁勋称已收到H20大量订单，H20虽为阉割版但比国产芯片好用且生态匹配效率更高 [2] - 英诺赛科是全球首家实现8英寸氮化镓晶圆量产的IDM厂商，意法半导体承诺12个月内不减持其27%股份 [2] - 英诺赛科计划将月产能从13000片提升至2025年底20000片，长期目标70000片，股价涨超9% [2] - 黄仁勋称中国AI模型为"世界级"，能创造新增长点并改变行业，粉笔AI刷题系统班销售额有望突破1亿元 [2] 医药行业 - 创新药不参与集采保障利润空间，丽珠医药心血管创新药H001 II期临床入组完成，股价涨超13% [3] - 山东新华制药子公司获医疗器械注册证，股价涨8% [3] - 第十一批药品集采涉及石药集团、中国生物制药、翰森制药等企业，达格列净片2024年销售额超70亿元 [4] 影视与娱乐 - 2025年暑期档总票房达33亿元，《侏罗纪世界：重生》《酱园弄·悬案》《碟中谍8》位列前三 [5] - 欢喜传媒主控《酱园弄·悬案》点映预售超3000万，大麦娱乐参投《碟中谍8》票房1.90亿 [5] - 短剧行业爆发式增长，2025年Q1全球内购收入近7亿美元，2024年国内市场规模504亿元超电影票房 [5] 消费品 - 泡泡玛特上半年营收至少137亿元，归母净利润不低于41亿元，超2024年全年表现 [6] - 泡泡玛特股价过去3个月上涨60%，12个月暴涨588%，部分资金选择获利了结 [6] 贵金属 - 华尔街建议投资者在贵金属中寻找避风港，黄金、白银和铜被推荐 [7] - 摩根士丹利预测金价目标3800美元/盎司，高盛预测年底达3700美元/盎司，明年中期4000美元/盎司 [7] - 黄金股如紫金矿业、招金矿业、山东黄金等在大盘调整时受资金青睐 [7] 旅游行业 - 同程旅行1Q25总收入同比增长13.2%至44亿元，核心OTA业务收入增长18.4%至38亿元 [8][9] - 调整后净利润同比增长7%至7.882亿元，利润率18%，国际机票和酒店间夜量分别增长超40%和50% [8][9] - 公司收购万达酒管补齐高端短板，背靠腾讯和携程流量资源，竞争优势突出 [9]

中医药产业政策支持 - 政府通过人才培训、检测认证、知识产权维护、品牌建立和市场开发等多方面措施支持中医药产业发展 [1][3] - 2017年设立政府中药检测中心，建立中药及中药产品参考标准，并通过技术转移加强行业质量控制 [1][3] - 政府注重公帑使用效益，通过政策措施和资源促进产业整体发展，而非直接资助个别企业 [3] 知识产权保护与培训 - 完善知识产权保护制度，涵盖专利、植物品种保护、商标、未披露商业资料、版权及外观设计等领域 [4] - 中医药科研成果符合新颖性、创造性和工业应用条件可申请专利保护，产品名称、标志及包装外观也可注册保护 [4] - 知识产权署自2015年推出管理人员计划，2020年升级后提供更深入培训课程，并与律师会合作提供免费咨询服务 [4] - 筹建世界知识产权组织技术与创新支持中心，预计2025年底投入服务，重点支持中医药等行业的专利资讯需求 [5] 市场拓展与品牌推广 - 中医药发展基金自2019年启动后获注资10亿港元，覆盖人才培养、质量提升、市场开拓及宣传推广等领域 [7][8] - 2025年将优先资助国际性中医药会议及展览，单项目资助上限提高至500万港元 [8] - 港澳已上市传统外用中成药可通过简化审批进入内地市场，2025年扩展至口服中成药，并设立专项资助计划支持注册申请 [8] - 卫生署通过国际平台（如WHO）推广香港中成药注册制度，提升国际公信力，检测中心研发国际认可标准以建立品牌形象 [9] 人才培养与行业支持 - 中医药从业员培训资助计划支持中药从业员修读资历架构认可课程及进修课程 [8] - 中成药生产质量管理系统优化资助计划为厂商提供技术及硬件资助，覆盖GMP认证及维持优质生产环境 [8] - 中小企业市场推广基金和BUD专项基金可支持中医药企业拓展内销及参与出口推广活动 [9] 检测方法与标准优化 - 中药检测中心采用多学科手段（性状鉴别、化学检测、DNA检测等）提升检测技术，并通过专论发表及培训协助业界应用 [10] - 中药材安全标准依据《中国药典》2020年版制定，部分有害物质限量已考虑煎煮转移率，但不同处方和理化特点需个案处理 [11] - 对批量较少的中药饮片，不强制要求全检，但鼓励中药商索取供应商品质证明文件以降低成本 [12]

公司动态 - 英伟达CEO黄仁勋称赞中国Deepseek、阿里巴巴和腾讯的人工智能模型"世界一流" [1] - 英伟达宣布将恢复向中国销售H20人工智能芯片 [1] - 公司正在为中国开发一款符合出口规定的新型芯片RTX Pro GPU [2] 行业趋势 - 人工智能是全球物流领域的一场革命 [1] - 中国有100万名开发者投身AI领域 [1] - 中国的开源AI是全球进步的催化剂 [1] 市场情况 - 中国市场被描述为"规模庞大、充满活力且极具创新性" [1] - 美国企业在中国市场占有一席之地至关重要 [1] - 腾讯、字节跳动等科技巨头正在准备申请英伟达芯片 [1] 政策与审批 - 中国企业订单需由英伟达提交美国政府审批 [1] - 黄仁勋预计美国政府将迅速批准来自中国的芯片订单 [1] - 许多订单已经到位 许可证很快就会发放 [1] 企业合作 - 中国开发者推动AI快速创新 包括DeepSeek、阿里巴巴、MiniMax、百度等企业 [1] - 需要促进人工智能产业的全球国际标准合作 [1]

新兴市场股票表现 - MSCI新兴市场指数累计上升约15% [1] - 中国股市自2025年初以来大幅上涨，仍是亚洲市场首选之一 [1] - 印度股市估值偏高，前景较为审慎 [1] 企业盈利预期 - 第二季企业盈利仍有下调空间，但科技与金融类公司或可幸免 [1] - 建议投资者保持高度多元化的投资组合 [1] 美元走势影响 - 美元贬值已几乎完全抵销美股的正面回报，换算成欧元后的收益更接近零 [1] - 美元兑欧元已贬值约13%，整体走势仍显疲弱 [2] - 美元持续偏软受美国庞大的双赤字及政府弱势美元政策影响 [2] 央行政策动向 - 欧洲央行已率先踏出减息第一步，若欧元维持强势将进一步提供减息空间 [1] - 美联储预期仍将依据实际数据审慎决策，尽管特朗普施压要求减息 [1] 股市与债券市场 - 标普500指数已重拾升势，接近2026年6月目标水平，但市场回调风险升高 [1] - 10年期美国国债收益率略有回升，但仍远低于2025年初水平，预期到2026年6月将轻微升至约4.50% [2] 欧洲市场前景 - 欧洲股市仍是首选之一，长远具备上升潜力，受财政支持与国际资金回流推动 [2] - 政治局势变化、关税冲突及地缘政治风险等负面因素不容忽视 [2]

市场观点 - 普徕仕认为美国以外的股市提供更佳机遇 因相关市场估值更具吸引力 且在财政支出利好因素和宽松央行政策支持下 市场气氛正在改善 [1] - 当前持续的贸易争端 日益加剧的地缘政治紧张局势 持续扩张的财政赤字 以及上升的利率等主导因素 理应为风险资产蒙上阴影 但市场现正趋向历史新高 自"解放日"后的低位回升 [1] - 投资者似乎正以不同角度审视市场 预期风险因素将在影响有限的情况下消退 或聚焦于个别利好因素 [1] - 对人工智能支出的忧虑已经减退 企业盈利大致维持稳健 通胀尚未显示受到关税影响 而财政支出正在增加 此外 迄今较为务实的贸易政策取向 亦可被视为利好因素 [1] - 纵然下行风险几乎未有减少 股市估值已重新反映极为乐观前景 投资者需要保持谨慎 因实际情况可能令人失望 [1] - 虽然关税预期趋于温和 令经济衰退的可能性降低 但鉴于股票估值已处高位 加上经济及盈利增长可能放缓 普徕仕对股票保持审慎态度 [1] 资产配置调整 - 考虑到围绕关税谈判的反复波动 美国大型股票的上行和下行风险更趋平衡 普徕仕已减少对该类股票的偏低配置程度 [2] - 由于美国财政政策所需的债券供应增加 以及关税对通胀的威胁可能推高美国利率 普徕仕维持对债券的偏低配置 [2] - 在投资风格方面 由于人工智能投资热情重燃 普徕仕已减少对增长股的偏低配置程度(相对于价值股) [2] - 普徕仕继续倾向短存续期 因为票息率曲线的短端受美联储政策所限 而长端则有更大的上行空间 [2] - 普徕仕继续对通胀挂勾债券及亚洲信贷维持偏高配置 [2] - 普徕仕维持对现金的偏高配置 因其仍能提供具吸引力的收益 同时限制存续期风险 然而 部分现金已被用于重新配置股票风险 [2]

写字楼租户情绪与策略 - 31%受访者对未来12个月业务前景持负面看法，首次超过持正面看法的28%，41%持中性态度反映市场整体稳定但审慎 [1] - 55%租户计划维持现有写字楼面积，27%有意缩减，18%考虑扩张 [1] - 缩减办公空间的租户中81%主因是成本优化，60%因业务需求减少，扩张主因是香港业务增长(68%)和现有空间不足(51%) [1] 行业分化趋势 - 科技媒体电信(TMT)业与保险业扩张意向最强，分别有35%及36%受访者计划扩大办公空间 [1] - 银行金融业相对平稳，航运物流及采购贸易行业缩减倾向较强 [1] - TMT及保险业的积极扩张反映其对市场的信心与韧性 [2] 选址决策因素 - 租金(92%)为首要选址因素，其次为楼宇质量(72%)及楼层面积大小(37%) [2] - ESG因素逐渐受重视，12%受访者将其作为选址考量，旗舰租户中比例达41% [2] - 中环/金钟(91%)及九龙东(83%)租户区域忠诚度高，上环(57%)及港岛东(73%)租户较倾向搬迁 [2] 租赁市场动态 - 64%租户计划续租现有写字楼空间，其中44%不改变租用面积 [3] - 88%受访者期望免租期，49%希望资本支出补贴，46%期望管理费折扣(较2024年25%大幅上升) [3] - 核心商业区吸引力仍存，租金竞争力提升促使企业重新考虑迁回核心区 [3] - 九龙地区在提供具竞争力租金与优质空间方面具备优势，迎合租户对灵活度与优惠条件的需求 [3]

据香港信保局年报显示，于2024/25年的财政年度，香港信保局的受保业务创历史新高，录得1608.48亿 港元，同比上升26.5%。 于2024/25年度，香港信保局录得溢利1.5879亿港元，当中包括净投资收入1.1401亿港元(上年度溢利为 2.535亿港元及净投资收入为1.6414亿港元)。香港信保局三大受保市场为中国内地(占受保业务总额 24.9%)、美国(占22.1%)及新加坡(占14%)。受保产品方面，电子产品为最大受保产品类别，业务总额同 比上升29%。纺织及成衣和矿产品则分别上升17.5%及119.7%，位列第二及第三。 香港信保局总监赵民忠表示：年度内，全赖每位员工的努力，香港信保局的受保业务总额创历史新高， 同比大幅增长26.5%，较2024年香港整体出口的表现更佳。尽管外围环境充满挑战，本局仍然能够满足 出口商需求和扩大业务组合，并保持较低和稳定的赔偿水平。凭借勇于创新求变，香港信保局成功在市 场上领先推出以替代数据承保的贸易信用保险，支持电商获得贸易融资，促进跨境电商的发展。 此外，本局亦继续发表香港信保局-邓白氏出口信用风险指数的半年报告，就五大主要市场在出口贸易 和信用风险方面的市 ...