沪铜价格走势与市场表现 - 沪铜早盘小幅高开，盘中涨幅一度超过2%，但随后行情转弱，收盘涨幅收窄至0.84% [1] - 价格呈现冲高回落态势，主要受国内政策利好提振需求预期，但被贵金属大跌所拖累 [1] - 近期沪铜处于高位调整阶段，临近假期市场交易清淡 [1] 宏观与政策环境影响 - 美联储12月会议纪要内容较为平淡，美元指数略微上涨，对市场指引有限 [1] - 中国12月官方制造业PMI重回扩张区间，显示国内经济景气水平整体回升 [1] - 中国发改委和财政部发布2026年更大规模设备更新和消费品以旧换新政策，利好家电、汽车等行业需求前景 [1] 供需基本面分析 - 全球电气化转型和AI科技革命为铜需求带来强劲增长空间 [2] - 全球中断矿山复产缓慢，LME显性库存再度下探 [2] - 国内传统行业需求表现乏力，但设备更新与以旧换新政策提振了部分金属需求预期 [1][2] - 国内精铜社会库存此前连续大幅累积，但非美地区库存因美国虹吸效应而不算高企 [1] - 国内现货贴水略有收窄，部分受市场货源流通偏紧影响 [1] 机构观点与价格展望 - 金源期货认为，美联储预计将在未来12个月进行超过2000亿美元的储备管理购债，以缓解流动性需求 [2] - 该机构预计铜价短期将维持高位震荡 [2]

LME主要金属库存总览 - 铜总库存为147,425吨，较前日减少2,050吨，降幅1.37% [1] - 铝总库存为511,750吨，较前日减少2,500吨，降幅0.49% [1] - 锌总库存为107,625吨，较前日增加1,300吨，增幅1.22% [1] - 铅总库存为241,925吨，较前日减少3,350吨，降幅1.37% [1] - 锡总库存为5,420吨，较前日增加90吨，增幅1.69% [1] - 镍总库存为255,162吨，较前日减少24吨，降幅0.01% [1] - 铝合金库存为1,500吨，与前日持平 [1] LME主要金属仓单结构 - 铜注销仓单占比为24.98%，较上日的26.21%下降，注销仓单数量为36,825吨，减少6.00% [2] - 铝注销仓单占比为12.56%，较上日的12.98%下降，注销仓单数量为64,275吨，减少3.74% [2] - 锌注销仓单占比为8.50%，较上日的9.22%下降，注销仓单数量为9,150吨，减少6.63% [2] - 铅注销仓单占比为34.25%，较上日的35.18%下降，注销仓单数量为82,850吨，减少4.00% [2] - 锡注销仓单占比为3.04%，较上日的3.10%下降，注销仓单数量为165吨，与前日持平 [2] - 镍注销仓单占比为4.97%，较上日的5.21%下降，注销仓单数量为12,678吨，减少4.56% [2] LME铜库存分地区详情 - 总库存减少2,050吨，主要因高雄仓库减少550吨至74,700吨，光阳仓库减少1,500吨至28,875吨 [4] - 高雄仓库注销仓单占比最高，达33.30%，注销仓单数量为24,875吨 [4] - 光阳仓库注销仓单占比为32.03%，注销仓单数量为9,250吨 [4] - 柔佛仓库库存仅55吨，但注销占比为100% [4] - 釜山、鹿特丹、釜山港、新加坡、汉堡、毕尔巴鄂仓库库存无变动 [4] LME铝库存分地区详情 - 总库存减少2,500吨，全部由巴生港仓库贡献，该仓库库存减少2,500吨至319,775吨 [5] - 巴生港仓库注销仓单占比为19.66%，注销仓单数量为62,875吨 [5] - 鹿特丹仓库注销仓单占比为28.99%，注销仓单数量为1,000吨 [5] - 光阳、高雄、柔佛、新加坡仓库库存无变动 [5] - 的里雅斯特仓库库存50吨，注销占比为100% [5] LME铅库存分地区详情 - 总库存减少3,350吨，主要因新加坡仓库减少1,775吨至219,575吨，高雄仓库减少1,575吨至21,175吨 [7] - 高雄仓库注销仓单占比极高，达99.53%，注销仓单数量为21,075吨 [7] - 新加坡仓库注销仓单占比为27.82%，注销仓单数量为61,075吨 [7] - 的里雅斯特仓库注销仓单占比为85.71%，毕尔巴鄂和巴塞罗那仓库注销占比均为100% [7] LME锌库存分地区详情 - 总库存增加1,300吨，主要因新加坡仓库增加1,375吨至71,650吨 [9] - 新加坡仓库入库2,525吨，出库1,150吨，注销仓单占比为7.12% [9] - 巴生港仓库库存减少75吨至2,500吨，注销仓单占比为12.00% [9] - 高雄仓库注销仓单占比为15.00%，香港和鹿特丹仓库注销占比为0% [9] LME锡库存分地区详情 - 总库存增加90吨，全部由巴生港仓库贡献，该仓库库存增加90吨至2,640吨 [11] - 巴生港仓库注销仓单占比为2.84% [11] - 鹿特丹仓库注销仓单占比最高，为14.53% [11] - 香港、新加坡、巴尔的摩、毕尔巴鄂、高雄、柔佛仓库库存无变动 [11]

| 交易所 | 市场/交易品种 | 2025年12月31日 | 2026年1月1日 | 2026年1月2日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (星期三) | (星期四) | (星期五) | | CME | 股指 | 正常交易 | 休市 | 正常交易 | | | 利率 | 正常交易 | 休市 | 正常交易 | | | 外汇 | 正常交易 | 休市 | 正常交易 | | NYMEX | 美原油、美燃油、汽油 | 正常交易 | 休市 | 正常交易 | | | 铂金、把金 | 正常交易 | 休市 | 正常交易 | | COMEX | 铜、金、银 | 正常交易 | 休市 | 正常交易 | | CBOT | 美豆、美玉米、美豆粕、美豆油、美麦 | 正常交易 | 休市 | 延迟至22:30开市 | | | 棉花、糖11号、可可、咖啡、橙汁 | 正常交易 | 休市 | 正常交易 | | ICE (美国) | 美元散 | 正常交易 | 休市 | 正常交易 | | | 油菜籽 | 正常交易 | 休市 | 正常交易 | | ICE (欧洲) | 白糖 | 提前至1月1日凌晨2:00收市 ...

铜市场行情 - 夜盘沪铜高开，早间延续偏强姿态，目前和国际铜涨幅双双超过2% [1] - 下方支撑较强的铜价得以反弹 [1] 政策环境 - 发改委、财政部发布2026年更大规模设备更新和消费品以旧换新政策 [1] 贵金属市场 - 贵金属市场出现暂时止跌迹象 [1]

12月30日（周二），大宗商品交易集团摩科瑞（Mercuria）周二表示，其已与保加利亚矿业公司 Geotechman签署了一项承购协议，在2026年购买其Ellatzite矿100%的铜精矿产出。 摩科瑞是数家进军金属交易的能源交易商之一，押注全球能源系统的结构性变化将带来丰厚利润。 摩科瑞全球金属主管Kostas Bintas在一份声明中表示，该交易包括2.5亿美元的预付款贷款，与其在欧洲 扩大金属业务的战略相一致。 Geotechman副经理Ivan Vutov在一份声明中表示，上述协议将允许Geotecmin有竞争力地进入国际市场。 Ellatzite矿2026年预计生产195,000湿吨铜精矿。 （文华财经） 摩科瑞上个月表示，全球铜市明年再次收紧，推高铜精矿和精炼铜价格。 ...

镍市场行情与价格驱动 - 隔夜伦敦金属交易所镍价大幅上涨，上海期货交易所镍价继续走高，今日盘初延续偏强震荡格局，主力合约涨幅超过3% [1] - 短期受消息影响，市场投机氛围较浓，镍价呈现增仓上行的态势 [1] 行业供需基本面 - 目前镍市场过剩压力依旧较大 [1] - 印尼能源与矿产资源部大幅下调了2026年工作计划和预算中的镍矿产量目标，下调幅度约为34% [1] 政策与监管动态 - 印尼能源与矿产资源部在调整镍矿产量目标的同时，拟对伴生金属进行计税 [1] - 后续需重点关注印尼相关政策实际落地的情况 [1]

伦敦金属交易所基本金属市场行情 - 12月30日，LME三个月期铜价格上涨336.5美元，涨幅2.75%，收于每吨12,558.5美元，但仍远低于前一交易日创下的12,960美元纪录高位 [1] - 当日LME其他基本金属普遍上涨，三个月期镍表现最为强劲，上涨1,014美元，涨幅6.41%，收于每吨16,828美元 [2] - 三个月期铝上涨28美元至2,980美元/吨，期锌上涨35.5美元至3,124美元/吨，期铅上涨4.5美元至2,010美元/吨，期锡上涨1,211美元至41,954美元/吨 [2] 市场驱动因素分析 - 期铜上涨主要受美国投机基金重新买入以及金融市场风险偏好升温提振，欧洲股市创下纪录高位 [3] - 截至12月30日，LME期铜年内累计涨幅已达43%，驱动因素包括矿山生产中断可能导致的供应收紧、美元走软以及投机客大量买入 [3] - 期镍大幅上涨受空头回补及市场对印尼减产的担忧推动，盘中一度触及16,855美元，为2024年10月以来最高 [3] 相关市场动态与政策 - 上海期货交易所主力期镍合约上涨3.9%，报每吨132,390元人民币，盘中一度触及九个月高位134,480元 [4] - 印尼能源与矿产资源部长表示，印尼政府将削减矿业产量配额，以支持大宗商品价格 [4] 市场情绪与机构观点 - 有交易员指出，部分投资者担心在市场价格强劲上涨的情况下，终端用户可能推迟采购 [1] - 苏克顿金融分析师认为，基本金属走势仍将受头条新闻和资金流驱动，在流动性改善之前，上行空间易受获利了结影响，预计流动性要到1月初才会改善 [3]

沪锡价格走势与市场表现 - 隔夜沪锡价格大幅下挫，今日主力合约收跌4.68%，报326330元/吨，跌幅较前一日有所收窄 [1] - 此前在贵金属及铜价创新高带来的资金外溢效应下，基本面偏紧的沪锡获资金关注，价格最高上探35万元关口 [1] - 当前价格处于高位震荡区间，市场交投氛围冷清，呈现“有价无量”的清淡格局 [2] 供应端情况 - 2025年11月，中国锡矿砂及其精矿进口量为15,099.34实物吨（折合约5,578.04金属吨），同比微降0.67%，但环比增长12.73%，进口节奏加快 [1] - 11月自缅甸进口量达7,190.21实物吨（折合约1,636.05金属吨），同比大幅增长92.16%，环比激增89.94%，表明佤邦地区锡矿复产进程正逐步兑现 [1] - 行业反馈显示，12月自缅甸进口的锡矿量保持稳定，且有望维持在2,000金属吨以上的水平，供应端呈现边际改善趋势 [1] - 当前国内锡矿供应仍偏紧，冶炼厂开工未有明显上升，产量基本平稳 [2] 需求端与库存情况 - 下游需求疲软，对当前高价格接受度有限，终端用户多以观望为主，仅在价格回调时释放少量刚需订单 [1][2] - 下游订单表现疲软，消费电子领域需求持续低迷，终端采购维持“按需、低频、低价触发”模式，消费复苏节奏缓慢 [2] - 消费疲弱状态明显，终端市场淡季走弱，下游焊料企业订单减少，开工率下降 [2] - 国内锡库存明显攀升，累库对价格形成一定压力 [2] 后市展望 - 基本面因下游需求疲软及缅甸复产进度提升而出现边际走弱迹象，导致沪锡价格自高位回落 [1] - 短期内锡市需求端难见实质性改善 [2] - 新湖期货评论认为，短期锡价或震荡回调 [2]

沪锡期货价格走势 - 沪锡夜盘大幅回落，今日盘初延续弱势，主力合约跌超6% [1] - 此前沪锡价格最高上探35万关口 [1] 价格驱动因素 - 此前贵金属及铜价屡创新高，在资金外溢效益下，基本面供需偏紧的沪锡获资金关注 [1] - 昨日期市情绪转弱，贵金属及有色普遍大跌 [1] - 基本面边际走弱叠加商品市场情绪退潮，沪锡大幅调整 [1] 行业供需状况 - 随着缅甸复产进度加快，以及印尼锡锭出口恢复，供应偏紧格局有望缓解 [1]

伦敦金属交易所期铜价格动态 - 12月29日LME三个月期铜收报每吨12,222.0美元，上涨59.5美元，涨幅0.49% [1] - 在亚洲交易时段，LME期铜一度飙升6.6%，触及每吨12,960美元的创纪录高位 [1] - 今年以来，LME铜价已累计上涨41% [3] 其他基本金属价格表现 - LME三个月期铝收报每吨2,952.00美元，下跌8.50美元，跌幅0.29% [2] - LME三个月期锌收报每吨3,088.50美元，下跌2.00美元，跌幅0.06% [2] - LME三个月期铅收报每吨2,005.50美元，上涨11.00美元，涨幅0.55% [2] - LME三个月期镍收报每吨15,814.00美元，上涨28.00美元，涨幅0.18% [2] - LME三个月期锡收报每吨40,743.00美元，下跌2,072.00美元，跌幅4.84% [2] 全球市场联动与价差 - 铜价在上海期货交易所和美国Comex市场周五均创下纪录高位，当时LME因假期休市 [3] - 美国Comex铜期货周五跳涨至每磅5.8395美元，创下纪录，但周一下跌4.2%至每磅5.593美元 [3] - 最新价格波动使Comex对LME铜溢价降至每吨112美元，为8月底以来最低，远低于12月初的439美元以及7月的超过3,000美元 [4] 价格上涨驱动因素 - 价格上涨受供应短缺担忧推动，同时也受到美元疲软和其他金融市场强劲表现支撑 [3] - 美国铜库存积压使其他市场供应趋紧，同时矿山生产中断令许多分析师预测明年将出现供应短缺 [4] - 金属涨势也受到更广泛风险偏好情绪的提振，全球股市有望在2025年收于纪录高位，油价也在上涨 [5] - 分析师预计，在2030年前，铜的需求将超过矿山供应，明年价格将保持高位 [6] - 铜价上涨是今年多种因素的结果，包括贸易紧张局势的缓解、俄乌和平协议的谈判以及美国进口关税的影响 [6] 中国市场动态 - 上海期货交易所主力铜合约盘中触及每吨102,660元的纪录高位，日间交易收涨0.8%，报98,860元 [7] - 国家发改委发布文章指出，对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业，关键在于强化管理、优化布局，该消息支撑沪铜上涨 [7] 美国关税与贸易流向 - 尽管美国关税未涉及精炼铜，但该决定将于明年重新审议，促使铜流入美国以便利用当地更高的价格获利 [3]