公司战略调整 - 邮储银行吸收合并全资子公司邮惠万家银行 邮惠万家银行独立法人资格注销 其全部业务财产债权债务及其他权利义务由邮储银行承继[1] - 吸收合并旨在优化管理及业务架构 整合线上运营经验补充线上业务 优化资源配置并降低管理成本[1] - 邮惠万家银行2022年1月正式注册成立 注册资本50亿元 定位普惠金融与数字金融 服务于乡村振兴战略和支持实体经济发展[2] 财务状况与经营表现 - 截至2024年底邮惠万家银行累计注册用户数超2100万人 资产总额128.28亿元 净资产41.59亿元[2] - 2024年邮惠万家银行实现营业收入2.43亿元 同比下降31.55%[2] - 截至2025年6月末资产总额120.05亿元 净资产40.42亿元 上半年营业收入1.50亿元 净利润-1.18亿元 同比减亏38.74%[2] 行业格局变化 - 邮惠万家银行被吸收合并后 国内独立法人制直销银行仅存百信银行一家[3] 交易影响与业务基础 - 邮惠万家银行财务报表已100%纳入邮储银行合并报表 吸收合并不会对邮储银行财务状况和经营成果产生实质性影响[1] - 邮储银行数字化和集约化能力快速提升 以手机银行为主要服务渠道的格局已形成 线上综合服务能力大幅增强[1]

公司投资动态 - 公司拟以不超过3亿元自有或自筹资金通过增资扩股方式取得中晟微电子不超过20%股权 [1][2] - 投资分两轮进行 第一轮增资1亿元按投前估值10-13亿元 第二轮增资不超过2亿元需满足单波200G芯片流片验证条件 [2] - 若按投前估值10亿元计算 以2024年12月31日为基准日增值率达9710% [2] 被投公司业务概况 - 中晟微主营400G/800G/1.6T及以上高速光模块核心电芯片研发设计 涵盖TIA/Driver等芯片 [1][3] - 公司已完成400G/800G电芯片研发设计及量产测试 并完成1.6T及以上速率芯片研发设计 [3] - 2024年营收20.49万元 净亏损3882.61万元 2025年前7个月营收51.11万元 净亏损2037.42万元 净资产3981.96万元 [3] 资本市场反应 - 公告后首个交易日公司股价开盘涨停 报7.85元/股 市值达95.03亿元 [1][2] - 新实控人郑庆昇持股市值达11.38亿元 较8.7亿元收购成本浮盈2.68亿元 [6] 公司主营业务表现 - 公司核心业务为中式火腿 欧式发酵火腿 同时布局香肠 酱肉 预制肉类产品 [4] - 2022-2024年营业收入分别为4.45亿元 3.14亿元 3.44亿元 归母净利润分别为4902.88万元 4006.3万元 6217.3万元 [4] - 2025年上半年营业收入1.7亿元同比下降14.73% 归母净利润2292.04万元同比下降25.11% [4] 实控人背景与战略动向 - 郑庆昇于2024年4月以8.7亿元收购公司11.98%股权并获得6.85%表决权委托 合计控制18.84%表决权 [6] - 2023年12月公司曾以4.01亿元投资浙江银盾云科技涉足AI算力 2024年以4.28亿元转让所持12.28%股权 [4][5] - 2024年7月成立金字芯（上海）科技与福建金字半导体两家芯片业务公司 后者为本次投资主体 [7]

业绩预告与财务表现 - 公司预计2025年前三季度实现归母净利润8.27亿元-8.77亿元，同比增长131.39%至145.38% [1] - 第三季度实现归母净利润4亿元-4.5亿元，同比增长180.67%至215.75% [1] - 2024年公司实现营业收入36.42亿元，同比增长105.15%，归母净利润4.58亿元，同比增长915.14% [3] - 2025年上半年公司实现营业收入21.67亿元，同比增长41.80%，归母净利润4.27亿元，同比增长98.73% [4] 产品结构与盈利能力 - 测试机是核心增长引擎，2024年收入20.63亿元，同比增长205.13%，占营收比重从38.08%提升至56.64% [3] - 2024年测试机毛利率为66.61%，分选机毛利率为36.35% [3] - 2025年上半年测试机收入12.50亿元，同比增长34.30% [4] - 分选机2025年上半年收入7.09亿元，同比增长50.36%，毛利率同比增长3.31%达到41.08% [4] 行业背景与市场表现 - 半导体行业市场需求持续增长，公司客户需求旺盛，产品订单充裕，销售收入同比大幅增长 [1] - 国内测试设备市场过去由海外制造商主导，但国内设备厂商在各段位取得持续性突破，逐步具备与海外厂商同台竞技的能力 [3] - 公司股价受业绩预告影响强势涨停，报收80.27元/股，创历史新高，市值突破500亿元 [2] 客户与业务范围 - 公司主要为集成电路封装测试企业、晶圆制造企业、芯片设计企业提供测试设备 [2] - 产品已获得长电科技、华天科技、通富微电、士兰微、华润微电子、日月光等一流集成电路厂商的使用和认可 [2]

私有化交易概述 - 四川长虹控股子公司长虹佳华拟被控股股东长虹控股集团的全资子公司虹图投资通过计划安排方式私有化 私有化完成后长虹佳华将撤销香港联交所上市地位 [1] - 四川长虹通过下属全资子公司持有长虹佳华77.43%股权 虹图投资将收购其他股东合计持有的5.8亿股普通股 约占普通股股份总数的39.87% [1] - 交易对价为每股1.223港元 交易规模合计7.09亿港元 [1] 私有化原因与影响 - 私有化主因是长虹佳华股价长期低于净资产 难以利用港股平台进行资本运作 上市公司平台优势难以体现 [1] - 私有化后可降低上市相关成本 借助长虹控股集团整体资源统筹探索新发展机会 [1] - 交易溢价显著 较9月11日收盘价0.92港元/股溢价32.93% 9月23日股价高开22.83%至1.13港元/股 市值达16.44亿港元 [2] 公司背景与业务结构 - 长虹佳华成立于2000年 2004年加入长虹集团 2013年在香港创业板上市 2020年转主板交易 [2] - 公司主要从事ICT产品、解决方案及数字智能综合服务业务 [2] - ICT企业产品成为业绩增长核心引擎 2025年上半年收益83.78亿港元同比增长23.67% ICT消费者产品收益84.71亿港元同比略微下降 [2] 财务状况表现 - 2024年全年实现营业收入399.86亿港元同比增长7.58% 净利润3.79亿港元同比增长5.19% [2] - 2025年上半年营业收入211.69亿港元同比增长9.76% 归母净利润1.81亿港元同比增长10.16% [2]

交易概述 - 盛新锂能全资子公司盛屯锂业拟以14.56亿元收购四川启成矿业21%股权 [1] - 交易完成后公司直接持有启成矿业股权比例由49%增至70% 实现控股 [1] - 交易目的为增强锂矿资源供应保障能力并提升锂矿原料自给率 [1] 标的资产情况 - 启成矿业核心资产为控股子公司惠绒矿业持有的四川省雅江县木绒锂矿采矿权 [1] - 木绒锂矿已查明Li2O资源量98.96万吨 平均品位1.62% 为四川地区高品位矿山之一 [1] - 矿山设计生产规模为300万吨/年 [1] - 截至评估基准日启成矿业总资产评估价值74.66亿元 较账面价值19.51亿元增值282.62% [2] - 净资产评估价值69.34亿元 较账面价值14.19亿元增值388.77% [2] - 存在对股东泰宸矿业的10.51亿元借款 卖方承诺在收到股权对价款后立即偿还 [2] 公司经营状况 - 公司主营业务为锂矿采选及锂盐产品生产销售 产品应用于新能源电池及储能领域 [2] - 2022-2024年营业收入从120.39亿元持续下降至45.81亿元 [2] - 归母净利润从2022年55.52亿元大幅下滑至2024年亏损6.22亿元 [2] - 2025年上半年营业收入16.14亿元 同比下降37.42% [3] - 2025年上半年归母净利润亏损8.41亿元 亏损幅度持续扩大 [3]

产品优势 - 普佑克是"十一五"规划期间国家"重大新药创制"科技重大专项支持下获批的1类生物创新药 本次急性缺血性脑卒中适应症是国内获批的第二个适应症[1] - 作为特异性溶栓药 溶栓机制独特 全身系统性出血风险小 安全性高 溶栓后再栓率低[1] - 在PROST-2研究中 纳入1552例AIS患者 普佑克组症状性颅内出血显著低于对照组 7天内溶栓相关的大出血和全身系统性出血事件发生率也均显著低于对照组[1] 市场规模 - 2019年中国新发卒中394万例 其中缺血性卒中287万例 占比72.8%[2] - 缺血性卒中发病率由2005年的117/10万上升至2019年的145/10万 年增长率达4-6%[2] - 2019年脑卒中导致219万人死亡 其中缺血性卒中死亡103万人 较1990年激增171.3%[2] 治疗现状 - 2019至2020年中国卒中中心单位的总体急性缺血性脑卒中静脉溶栓率为5.64% 血管内治疗率仅1.45%[2] - 较2010年静脉溶栓率0.38%有明显提升 但国家卫健委提出"到2030年所有二级以上医院卒中中心均开展静脉溶栓技术" 仍有很大提升空间[2] 研发管线 - 天士力在研管线中创新药达31项 创新中药领域有近20款临床中后期产品持续推进[3] - 生物创新领域已有布局 多款CGT、抗体药物等热门靶点药品进入临床 实现"双引擎"研发创新能力[3] - 普佑克脑梗适应症获批显示公司在生物药创新研发上积累足够经验与能力[3] 公司战略 - 天士力成为华润三九旗下成员企业后 明确核心定位为"创新驱动" 愿景是成为创新引领的中国医药市场领先企业[3] - 2025年中报公司首次详细阐述"疾病树"和"产品树"的战略布局 清晰梳理研发管线储备及相关进展[3] - 市场对公司创新生物药领域的布局关注度相对较低 研发管线尚未得到充分定价 有望实现价值重估[3]

股价表现 - 9月22日香农芯创股价大涨13.07%至87.66元/股 创历史新高 市值达406.5亿元 [1][2] - 自8月15日以来股价累计上涨148.96% 自4月9日低点累计涨幅达232.4% [1][2] 股价驱动因素 - 存储芯片行业掀起涨价潮 闪迪宣布存储产品价格上调10%以上 美光科技计划上调20%-30% 三星预计LPDDR4X及LPDDR5/5X协议价格上涨15%-30% [1][2] - AI需求增长推动存储芯片市场景气度提升 [2] - 公司作为半导体分销龙头 拥有SK海力士 MTK代理权及AMD经销商资质 [1][2] 业务转型与布局 - 2019年基石资本入主后推动公司从传统制造业向半导体行业转型 2021年更名为香农芯创 [4][5][6] - 2021年斥资16亿元收购联合创泰100%股权 获得SK海力士和MTK分销权 [6] - 2023年联合大普微电子和SK海力士设立海普存储 研发企业级SSD 已完成DDR4 DDR5 Gen4 eSSD的研发试产 [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入171.23亿元 同比增长119.35% [3] - 归母净利润1.58亿元 同比增长0.95% 扣非净利润1.56亿元 同比下降28.76% [3] - 电子元器件分销业务收入166.14亿元 占总收入97.03% 制造业务收入3.31亿元 占比1.93% [3] - 境外收入144.22亿元 占比84.22% 境内收入26.83亿元 占比15.67% [3] 主要股东收益 - 基石资本2019年以11.04亿元获得39.43%股权 通过多次股权转让已套现约23亿元 [6][7] - 目前持有20.41%股权 市值82.97亿元 累计投资浮盈超90亿元 [1][7] 行业背景 - 基石资本在半导体领域有成功投资案例 包括豪威科技（韦尔股份）投资回报显著 长鑫存储估值近1400亿元 影石创新投资回报超100倍 [8][9] - 曾投资中联重科出现浮亏 显示其投资组合存在分化 [10][11]

股东变动 - 外资股东Draka Comteq B V通过大宗交易出售长飞光纤3759 53万股H股 占公司总股本5 00% 持股比例由5 00%降至0 00% [1] - 以61 6港元/股计算 本次套现金额达23 16亿港元 [1] - Draka Comteq B V自2025年4月起连续减持 分别于4月17日减持2824 68万股 6月5日减持3296 85万股 7月7日至21日减持582 68万股 7月29日及9月4日各减持3759 53万股 最终于9月19日清仓 [3] 股权结构演变 - Draka Comteq B V曾为长飞光纤发起人之一 持股比例达37 50% [1] - 公司A股IPO后 Draka Comteq B V持有1 8亿股H股 占比23 73% [1] - 截至2025年3月31日 Draka Comteq B V与中国华信邮电并列第一大股东 均持股1 8亿股 占比23 73% [2] 股价表现 - 减持公告后次日（9月22日）H股早盘跌幅达11% 但随后快速反弹 [1] 财务表现 - 2024年营业收入121 97亿元 同比下降8 65% 归母净利润6 76亿元 同比下降47 91% [3] - 2025年上半年营业收入63 84亿元 同比增长19 38% 归母净利润3 86亿元 同比增长11 3% [3] 减持动机 - Draka Comteq B V减持系基于财务管理和业务发展需求 [1]

股价表现与市场动态 - 9月22日公司开盘强势涨停 股价达60 95元/股 市值跃升至4420亿元 自4月低点以来股价已翻倍 [1] - OpenAI与公司签署协议合作开发消费级设备原型 预计与AI模型深度协作 打开新增长空间 [1] - 苹果要求公司将iPhone17标准版日产量提高约40% 并通知部分非电子零部件供应商日供货量提升约30% [1] 财务业绩表现 - 2022-2024年营业收入分别为2140 28亿元 2319 05亿元 2687 95亿元 净利润分别为104 91亿元 122 43亿元 145 79亿元 [2] - 2025年上半年营业收入1245 03亿元 同比增长20 18% 归母净利润66 44亿元 同比增长23 13% [2] - 第三季度预计盈利35 96亿元-42 99亿元 同比增长13 86%-36 15% [4] 业务分部表现 - 2025年上半年消费电子业务收入977 99亿元 同比增长14 32% [2] - 汽车互联产品及精密组件收入86 58亿元 同比增长82 07% [2] - 通讯互联产品及精密组件收入110 98亿元 同比增长48 65% [2] 区域市场表现 - 2025年上半年内销收入197 78亿元 同比增长38 82% [3] - 外销收入1057 26亿元 同比增长17 38% [3] 客户集中度情况 - 2022-2024年前五大客户收入分别为1779亿元 1912亿元 2110亿元 占总收入比例83 1% 82 4% 78 5% [4] - 同期最大客户收入分别为1568亿元 1745亿元 1901亿元 占总收入比例73 3% 75 2% 70 7% [4]

行业战略升级 - 中国乳制品深加工专业委员会成立 标志着顶尖产学研力量集结 将围绕鲜活科技等精深加工技术协同攻关 加速锻造新质生产力[1] - 乳业正处于从量的满足到质的飞跃关键转型期 发展自主可控精深加工能力成为响应国家战略和市场需求必然选择[2] - 精深加工被视为推动行业结构优化和高质量发展重要引擎 企业在科研成果落地产业化中承担核心作用[2] 技术突破方向 - 乳品精深加工关系到行业附加值和产品品质提升 更是保障国家食品安全关键举措[3] - 采用低温加工工艺最大限度保持活性物质天然结构 是推动技术突破和产业升级重要方向[3] - 飞鹤通过低温萃取 膜分离 层析萃取和定向酶解等新一代鲜活科技 直接从优质鲜奶中低温萃取活性营养成分 最大限度保持营养完整性与活性[4] 企业实践成果 - 飞鹤持续开展中国母乳成分研究 深入探索营养结构 活性成分及消化吸收特点 实现对乳铁蛋白 乳清蛋白 脂肪球膜等关键成分精准保留和高效利用[6] - 星飞帆卓睿奶粉实现2倍营养活性 64倍好吸收 39倍促大脑神经元发育等关键指标突破[6] - 飞鹤连续六年蝉联中国婴配粉市场销量第一 连续四年位居全球婴配粉销量榜首[6] 产业协同发展 - 飞鹤构建奶源鲜 原料鲜 体验鲜 活科技 活配比 活验证全链条鲜活营养体系 巩固婴幼儿配方奶粉领先地位[6] - 行业将以科技创新为引擎 产业协作为抓手 共同推动中国乳业向全球价值链高端迈进[2] - 飞鹤将继续以鲜活科技为核心驱动力 深化与科研机构和产业链伙伴合作 推动精深加工与鲜活营养创新[7]