以下文章来源于豹变 ，作者高泽 豹变 . 直抵核心。做最具穿透力、洞察力的商业观察，深度影响未来。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 百万年薪挖算法大牛、深夜10点猎头还在推人。 作者丨 高泽 编辑丨 邢昀 来源丨 豹变 2025年，人形机器人不再只是春晚舞台上的炫技明星，而是 逐渐走进具体场景。行业里采购大单频 出， 9月，优必选宣布获得2.5亿元采购合同。在此之前，智元机器人、宇树科技等多家企业亦相继 获得上亿元的巨额订单。 在这股热潮下，一场围绕人才的无声战争正在上演：企业一边以百万年薪争抢顶级科学家，一边奔赴 高校抢夺应届生；智驾精英转型，猎头交接不停，背后既有开拓工业、服务业应用场景的长期压力， 也是在顺应行业从 "看demo"到"看量产"的焦点转移。 "高薪抢人"的现状，一方面是由于行业爆发式增长、企业人才需求激增；另一方面是由于高校教育 相较于业界客观存在滞后性，人才供给持续不足。 今年 8月，在拿下世界人形机器人运动会400米决赛冠军后，宇树科技创始人王兴兴对着媒体发 布"英雄帖"：北京分公司成立了，正在抓紧招人。 这也不是王兴兴第一次在公开场合招聘， 5月上海的一场活动上，他也公 ...

OpenAI的重组是怎么回事？ 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 作者丨 陶辉东 来源丨 投中网 微软 1400 亿美元，其它投资方 1000 亿美元，员工团队 1250 亿美元 …… 经过数月的谈判之后， OpenAI 备受瞩目的重组终于要完成， 5000 亿美元的总蛋糕已被划分完 毕。 今年 5 月， OpenAI 宣布将把公司重组为一家营利性公司，从而为下一轮融资和未来的 IPO 扫除 障碍。这一重组能否完成，作为最大投资者的微软的态度至为关键。 9 月 11 日， OpenAI 与微软 发布联合声明称，双方已达成一项非约束性协议，微软已同意了 OpenAI 的重组方案。彼时，外界 普遍认为微软将获得 OpenAI 大约 30% 的股份，价值 1500 亿美元。 近日， The Information 最新爆料称，其从投资者那里拿到的资料显示，微软在 OpenAI 重组后的 持股比例最终定为 28% ，将成为 OpenAI 的最大股东。按 OpenAI 5000 亿美元的总估值，微软 的股份账面价值约为 1400 亿美元。 同时， OpenAI 其它投资者的持股比例也已确定，从 2019 年 ...

以下文章来源于东四十条资本 ，作者王满华 东四十条资本 . 聚焦股权投资行业人物、事件、数据、研究、政策解读，提供专业视角和深度洞见 | 创投圈有趣的灵魂 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 三年卖出26亿。 作者丨王满华 来源丨东四十条资本 母婴赛道，又迎来一个重量级IPO。 9月23日，高端母婴品牌BeBeBus的母公司不同集团正式在港交所上市，开盘价为100.40港元，较 发行价71.20港元大涨41%。截至发稿，公司市值为84.99亿港元。 此次IPO，不同集团还引入了3名基石投资者，分别是信庭基金、上海通怡和Great Praise，合共认 购约1.17亿港元发售股份。 不同集团成立于2019年，以高颜值婴儿车切入，5年时间已经做到高端育儿市场的头部。据弗若斯 特沙利文数据，按2024年的GMV计算，BeBeBus位列中国中高端耐用型育儿产品品牌首位。 一路走来，不同集团共完成3轮融资，引入了天图投资、高榕创投、经纬创投、泰康人寿等明星资 方，投后估值从3亿元一路飙升至20亿元。伴随此次公司成功上市，上述机构也将集体进入收获期。 小红书推出的"母婴顶流" 在成立不同集团之前，创始人汪铂言已 ...

文章核心观点 - 自然人投资者孔凤全通过长期持有和精准抄底中国人保(601319)实现显著浮盈 其持股5096万股 持仓成本约2.65亿元 按当前股价计算市值达4.15亿元 浮盈1.5亿元 [6][7] - 中国人保前十大股东中曾出现11位自然人投资者 但多数因缺乏耐心和择时能力未能获得收益 形成"同股不同命"现象 [8][9] - 中国人保2024年业绩爆发推动股价创近6年新高 全年净利润578.20亿元同比增长83.8% 上半年净利润358.88亿元同比增长17.8% [25][27] 中国人保股价表现与投资者持仓 - 孔凤全自2022年第三季度开始增持 从1663万股增至5096万股 期间股价最大回撤达45% 但其坚定持有未减持 [6] - 截至2024年9月15日 中国人保股价收于8.15元 孔凤全持仓市值达4.15亿元 浮盈1.5亿元 [7] - 邱家俊2022年首次买入1612万股 后增持至1865万股 2024年第二季度持股2037万股重返前十股东 [21] - 王林明2023年第二季度持股1660万股 2024年第四季度增至3087万股 为自然人第二大股东 [22] 其他自然人投资者表现 - 莫剑荣2020年第一季度持股1153万股 成本约7元/股 2021年至少减持638万股 当时均价6.14元/股 大概率亏损 [10][14][15] - 霍文亮2020年持股670万股 成本约6.8元/股 2021年第三季度增持至1030万股 后退出前十股东名单 [10][16] - 金宝山、熊珊珊、王儒等自然人仅短暂出现在前十股东 持股量均超1000万股 但快速减持且大概率亏损 [17] - 李少夫连续6个季度增持至1192万股 章碧海连续四个季度增持至1355万股 均于2022年退出前十股东 [18] 公司基本面变化 - 中国人保2018年A股上市发行价3.34元/股 当前A股市值近3600亿元 在A股保险公司中排名第三 [10] - 2022-2024年原保费收入持续创新高 分别达6000亿元、6617.37亿元和6930.15亿元 2024年上半年保费收入4546.25亿元同比增长6.4% [27] - 公司业务转型成效显著 2024年上半年人保寿险和人保健康新业务价值分别大幅增长71.7%和51% [28] 公司治理变动 - 2018年缪建民任董事长 2020年7月罗熹接任并提出"重回C位"改革 但任职不到两年半被免职 [28] - 王廷科2024年9月突然辞任董事长 丁向群接任成为公司首位女性掌门人 [28]

以下文章来源于凤凰网科技 ，作者凤凰网科技 凤凰网科技 . 凤凰科技频道官方账号，带你直击真相。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 对于外界来说，更值得关注的是国产GPU行业的后续生态发展。 作者丨姜凡 编辑丨董雨晴 来源丨凤凰网科技 历时88天，国产GPU企业摩尔线程的IPO关键时刻来了。 据披露，9月26日摩尔线程将在科创板迎来IPO审核。此次IPO预计募资80亿元，若成功过会，摩尔 线程将成为"国产GPU第一股"。在摩尔线程IPO审议的前几天，A股市场上多只与其相关的概念股出 现了显著异动，连续多日涨停。 截至9月23日收盘，初灵信息、盈趣科技、和而泰、联美控股等多只与摩尔线程概念相关的股票继续 涨停，其中，和而泰更是4天3板，联美控股2连板。 据了解，部分公司股价上涨，主要因其前期曾披露对摩尔线程持股。如和而泰此前在半年报中披露， 公司对摩尔线程进行了投资，直接持有摩尔线程股份。 然而，此番市场的火爆，还是超出了许多人的意料。不少投资者跟风而动，引得其他企业如张江高 科、超声电子等企业急忙下场解释，公司没有对摩尔线程等企业进行投资。 1、一场算力豪赌 别看现如今包括摩尔线程在内的这一批国产 ...

核心观点 - 安踏体育因旗下品牌始祖鸟的营销事件引发舆论危机 导致股价短期下跌 并暴露了公司并购扩张战略带来的管理风险和增长瓶颈问题 [4][7][9] 事件影响 - 始祖鸟在喜马拉雅山的烟花秀引发舆论危机 海外与国内道歉声明内容差异被质疑诚意不足 [4] - 事件导致控股方安踏体育股价大幅低开4.6% 盘中跌幅达7.28% 收盘下跌2.22% [7] - 尽管安踏年内股价上涨25% 但较2021年高点仍处于腰斩状态 [8] 并购战略成效 - 2009年收购斐乐中国业务后 通过品牌重塑和直营改造 使其2014年扭亏为盈 2020年营收达174.5亿元（占安踏营收49.1%） 2021年增至218亿元 [11][12] - 2015-2023年连续并购Sprandi、迪桑特中国业务、可隆、亚玛芬体育（46亿欧元）及MAIA ACTIVE等品牌 [12] - 并购推动营收从2008年46.27亿元增长至2024年708.3亿元 16年增长超15倍 净利润从8.95亿元增至156亿元 [13] 并购战略问题 - 除斐乐外 其他并购品牌贡献有限：2023年安踏主品牌与斐乐合计营收554.09亿元（占总营收88.9%） 其他子品牌仅占11.1% [15] - 新品牌如MAIA ACTIVE在业绩和品牌力方面与对标对象Lululemon存在显著差距 [16] - 2024年上半年净利润70.31亿元 同比下跌8.94% 为近年首次半年度下滑 [17] 战略转型 - 从"单聚焦、多品牌、全渠道"转向"单聚焦、多品牌、全球化" 重点从并购转向海外直营扩张 [18] - 2022-2023年在东南亚设立分公司 于新加坡、泰国、菲律宾等地开设超80家门店 但海外营收贡献尚未显现 [19] 潜在风险 - 并购企业管理缺失问题凸显 需防范类似始祖鸟事件再次发生 [9][19] - 依赖并购的增长模式乏力 需突破增长瓶颈并重新评估并购策略 [9][19]

公司概况 - 成立18个月估值达到100亿美元，现金到账6.35亿美元，年经常性收入逼近1亿美元 [4][13] - 由前Salesforce联席CEO Bret Taylor与前谷歌高管Clay Bavor联合创办，专注生成式AI客服领域 [5][10][11] - 2024年初由Sequoia Capital和Benchmark领投1.1亿美元，10月融资1.75亿美元，2025年9月由Greenoaks Capital领投3.5亿美元 [12][13] 商业模式 - 瞄准中大型企业客户，平均合同金额15万美元起，采用一单一议定价策略 [15][16] - 采用结果导向定价（Outcome-based Pricing），按"成功解决客户问题"的实际成果收费 [26] - 深度嵌入客户CRM、ERP等内部系统，实现端到端交付（包括订单修改、退款处理等操作） [16][26] 技术架构 - 未自研大语言模型，通过模型抽象层整合OpenAI、Anthropic、Cohere等主流模型 [20] - 开发Agent OS工具包提供数据安全防护，自动检测屏蔽个人身份信息(PII) [21] - 通过Agent SDK允许开发者用声明式语言定义代理行为，降低技术门槛 [21] - 引入Talbin基准测试验证输出真实性，并采用自我监督机制审查AI行为 [22] - 发布AI开发生命周期框架(ADLC)，包含声明式编程、不可变快照、体验管理器和回归测试体系 [24][25][26] 市场表现 - 2024年初正式发布后快速获得WeightWatchers、Sonos、OluKai等首批客户 [12] - 已拓展数百家付费客户，覆盖金融、消费、通信、医疗等领域 [12] - 客户案例：床垫品牌Casper使用后74%顾客咨询由AI解决，客户满意度提升20% [17][18] - 金融科技公司Brex通过AI实现低成本客户互动，节省预算再投入市场获客 [18] 行业背景 - 美国客服行业存在人力成本高、流动性大痛点，大模型多轮对话能力可直接替代人工 [5] - 语音AI技术成熟推动电话端人力节省，A16Z报告指出语音交互将成为AI应用重要突破口 [6] - 预计到2030年AI客服行业保持高速扩张，从智能代理到知识库形成庞杂生态 [28] - 中国AI客服公司主要服务跨境电商，多语种和24小时回复为刚需 [31] 竞争环境 - 主要竞争对手包括Intercom旗下Fin、Kore.ai、Genesys Cloud CX、Five9、Dixa等 [30] - 行业面临幻觉问题、语音克隆诈骗、数据隐私合规等挑战 [30]

公募基金市场表现 - 截至7月末公募基金资产净值达35.08万亿元，较去年末新增2.25万亿元[6] - 在统计的7451只股票型基金中，今年以来仅有137只基金亏损，占比不到2%，98%的基金实现盈利[9] - 多达2582只基金收益率超过30%，占比35%，39只基金收益超100%[9] - 三年前购买的基金中有33%仍录得亏损，但六成已回本，收益最佳基金近三年收益率达242%，最差基金亏损超57%[10] 行业板块表现分化 - 煤炭、能源板块今年以来仍录得亏损[10] - 创新药、通信、有色金属、电网、信息科技等板块收益超40%[10] - 医药主题基金表现突出，如汇添富国证港股通创新药ETF、易方达全球医药行业人民币A等收益靠前[10] - 白酒板块表现失意，招商中证白酒指数基金近三年仍亏损近25%[14] 明星基金经理业绩变化 - 张坤管理规模从1345亿元缩水至550.47亿元，其易方达蓝筹精选基金近三年收益仅0.82%[15][16] - 葛兰管理的中欧医疗健康A基金近一年回血52.37%，但近三年仍亏损7.2%[14][16] - 谢治宇的兴全合润A基金近三年收益27.74%，表现相对稳健[16] - 刘彦春的景顺长城新兴成长A近三年亏损20.37%，王宗合管理的鹏华匠心精选A近三年亏损3.08%[16] - 新任明星基金经理农冰立管理的景顺长城品质长青A近三年收益率达139.32%[16] 居民资金流向变化 - 前八月居民存款新增9.77万亿元，但近2个月少增1万亿元，非银金融机构存款多增3.32万亿元，显示存款向股市等权益资产转移[22] - 五年期定期存款利率跌至1.6%，六大行一年期存款利率跌破1%，推动居民储蓄通过基金入市[6][20] - 近期出现招商均衡优选、华商港股通价值回报等"日光基"，募资额在10亿至50亿元，显示资金入市处于早期阶段[19] 市场资金结构分析 - 上半年公募基金增持A股1460亿元，相对较低，公募主导的投资风格未获新增资金流入[21] - 保险资金上半年增配6400亿权益类资产，但港股获益更多，下半年有望加仓A股[21] - 当前新增资金以杠杆资金、量化资金为主，偏好高风险、高弹性主题投资，推动科技、人工智能主题行情[20] - 预计下半年基金发行规模进一步提升，市场风格可能从小盘成长股向大盘成长股过渡[20][21]

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 扎到钱最多的地方去。 作者丨 蒲凡 来源丨 投中网 在金庸武侠世界里，有一门神奇的武功，叫梯云纵。 它是武当派的轻功绝学，名门正朔，高深莫测，身躯 " 微一转折 " 就可以 " 纵起丈余 " ，在《倚天屠龙记》里先后被武当 七侠和张无忌完美展示，可以说浑身闪耀着主角光环。然而由于梯云纵的施展方式过于违反物理定律，全程靠 " 左脚踩右 脚、右脚踩左脚、借（自己的）力使（自己的）力 " 来腾空，这个画面又被朱茵版《射雕英雄传》给拍了出来，于是 " 梯云 纵 " 这门武功在网络世界里开始迅速梗化。 而在很多人看来，现在的AI赛道，就越来越有"梯云纵"的味道。 9 月 22 日英伟达宣布与 OpenAI 正式签订合作意向书，建立战略合作伙伴关系，未来将为 OpenAI 提供足够的软硬件支持 以帮助 OpenAI 完成下一代 AI 基础设施的建设。 而为了支持整个合作的稳定推进，英伟达将累计向 OpenAI 投资 1000 亿 美元（约合人民币 7100 亿元），这个数字将直接刷新人工智能赛道史上的最高投资纪录 ，也足以见证英伟达的决心。不过 合同可能还没有执行，英伟达就已 ...

Meta新款AI眼镜产品发布 - 推出三款AI眼镜产品：Ray-Ban Meta Gen2、Oakley Meta Vanguard、Meta Ray-Ban Display，覆盖日常使用、运动场景和AR显示市场[8][9] - 硬件性能升级：摄像头普遍支持3K视频拍摄（前代为2K），防抖功能强化，电池续航提升（Ray-Ban Meta配合充电盒达30小时，Oakley Meta Vanguard为9小时）[10] - 定价策略：Ray-Ban Meta Gen2起价379美元，Oakley Meta Vanguard起价499美元，Meta Ray-Ban Display定价799美元，低于国内同类型产品（如雷鸟X3 Pro定价8999元/约1265美元）[11] 高端产品技术特点 - Meta Ray-Ban Display采用右眼全彩单目显示设计，分辨率600×600，视场角20度，像素密度42 PPD，刷新率90Hz，亮度调节范围30-5000尼特，漏光率低于2%[12][13] - 配备Meta Neural Band神经腕带，通过手部动作实现非接触式交互，但行业对其配件简化存在争议[15][16] - 综合参数优于行业平均水平，兼顾显示清晰度、环境适应性和隐私保护[13][14] 产品体验与行业痛点 - 发布会现场演示出现技术问题：AI实时交互功能失灵（如无法提供完整操作步骤），腕带控制多次失败，归因于资源管理失误和程序漏洞[17][18][19] - 行业普遍存在"重量、续航、算力"不可兼得的技术瓶颈，带显示类产品重量显著高于无显示类（如Meta Ray-Ban Display重69g，无显示产品最低39g）[23][25][26] - 芯片依赖通用方案（如骁龙AR1），成本占比高（约整机成本30%），限制功能优化空间[28][34] 市场竞争格局 - 国内AI眼镜市场呈现"百镜大战"态势，产品分为两类形态：AI+摄像头（无显示）、AI+摄像头+AR显示（带显示），竞争维度聚焦重量、价格、智能化[21][22] - 国产无显示AI眼镜在重量和价格上具备优势（如魅族StarV Snap重39g/售价1999元），但带显示类中Meta定价低于国内全彩竞品[23][27] - 智能化水平国内外差距有限：硬件芯片方案趋同，软件多基于开源大模型二次开发，整体功能仍处初级阶段[28] 市场表现与用户反馈 - 全球智能眼镜市场高速增长：2025年Q2全球出货量255.5万台（同比增54.9%），中国出货量66.4万台（同比增145.5%）[30] - 高退货率问题突出：电商平台退货率约30%-50%（如小米AI眼镜在抖音退货率达40%），主因佩戴舒适度、功能实用性与便利性不足[31][32][33] - 用户核心痛点：佩戴压迫感（1小时即不适）、拍照/音质不如手机耳机、AI响应延迟，导致产品沦为"尝鲜工具"[33][34] 行业挑战与发展瓶颈 - 供应链制约：核心零部件供应不稳定，产能不足阻碍量产，通用芯片导致高功耗和高成本[7][34] - 渠道与售后局限：依赖线上销售，线下体验店缺失，维修需返厂，加重用户决策顾虑[35] - 隐私隐患持续：摄像头/麦克风持续采集环境数据，公共场所使用易引发数据滥用风险[35]